市场指数表现 - 2024年9月A股主要指数多数上涨，创业板指累计上涨12.04%，科创50指数上涨11.48%，深证成指上涨6.54%，上证指数上涨0.64%，北证50指数逆势下跌2.90% [4] - 2024年第三季度创业板指累计涨幅达50.40%，科创50指数累计上涨49.02%，深证成指上涨29.25%，上证指数上涨12.73% [4] - 中证规模指数普涨，中证500指数表现相对较好，中证2000指数表现相对较弱，反映不同规模股票的分化 [6] 市场成交情况 - 2024年9月沪深北三市合计成交约3.3万亿股，为史上月度第二高 [8] - 2024年9月沪深北三市合计成交额约53.2万亿元，创月度成交额历史新高 [9] - 第三季度单日成交额超过2万亿元已成为新常态 [9] 行业板块表现 - 第三季度申万一级行业绝大多数板块上涨，电子、有色金属、电力设备等板块涨幅超过两成，领涨市场 [11] - 机械设备、汽车、通信等板块涨幅居市场前列，银行板块小幅下跌 [11] - 9月电力设备、房地产、电子、汽车、有色金属等板块涨幅居前，国防军工、银行、食品饮料等板块出现下跌 [11] 个股表现 - 第三季度A股市场逾3800只股票上涨，占全部A股总数逾七成 [13] - 第三季度逾千只股票涨幅超过30%，逾90只股票涨幅超过100%，其中12只股票涨幅超过200% [13] - 翻倍股票中电子行业股票数量最多，超过20只，机械设备行业股票数量第二，超过10只 [13] - 9月上涨个股数量为2000余只，下跌个股数量超过3000只，反映个股分化明显 [15]

市场整体表现 - 9月29日A股三大指数全线上涨，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.90%、2.05%、2.74%、1.35%、0.69% [1] - 市场超3500只股票上涨，66只股票涨停，市场成交额为2.18万亿元，连续34个交易日成交额超2万亿元 [1][2] - 大小盘股携手上涨，上证50指数、沪深300指数分别上涨1.09%、1.54%，中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨1.36%、0.84%、1.23% [2] 领涨板块与个股贡献 - 非银金融、有色金属、电力设备行业涨幅居前，分别上涨3.84%、3.78%、3.07% [3] - 券商股中华泰证券、国盛金控涨停，广发证券以涨停价收盘，多只券商股涨逾5% [3] - 新能源板块中宁德时代、东方财富等5只股票对深证成指贡献点数合计达83.62点，占上涨点数的逾三成，对创业板指贡献点数合计达58.67点，占上涨点数的逾六成 [2] - 电力设备板块中万润新能、易成新能均20%涨停，宁德时代涨逾4%创收盘价历史新高 [3] 资金面分析 - 截至9月26日A股两融余额报24244.58亿元，融资余额报24080.56亿元，上周融资余额增加264.46亿元，融资余额已连续14周增加 [1][4] - 9月29日沪深300主力资金净流入63.21亿元，主力资金乐观情绪上升 [3][5] - 上周电子、通信、电力设备行业融资净买入金额居前，分别为146.92亿元、65.63亿元、63.53亿元 [4] - 9月29日非银金融、计算机、电力设备行业主力资金净流入金额居前，分别为50.99亿元、12.56亿元、8.40亿元 [5] 市场展望与配置建议 - 分析认为10月A股市场有望迎来关键窗口期，市场风险偏好或将进一步回暖，新一轮上行动能正在蓄势 [1][6] - 国庆节后随着市场热度回暖，行情通常表现较好，市场估值目前较为合理，预计节后市场将重新回到上行区间 [7] - 中长期配置建议重点关注TMT主线，结构上以景气和产业趋势为核心，关注三季报景气线索如创新药、AI、电池等板块 [7]

市场整体表现 - 自2024年9月24日政策驱动市场反弹以来，上证指数从2700点涨至3800点以上，一年涨幅达40% [1] - 代表全市场的中证全指从3645点最高涨至5879点，涨幅达61% [1] - 代表科技成长板块的科创50、创业板及北证50指数均实现翻倍行情 [9] - 市场波动性显著降低，近五年上证综指年化波动率为15.9%，较上一个五年下降2.8个百分点 [6] 行情发展阶段 - 第一阶段（2024年9月24日至10月8日）：上证指数在6个交易日内从约2700点急速抬升至3674点，涨幅近千点，源于低估值、明确政策支持及海外降息 [4][5] - 第二阶段（2024年10月8日至2025年4月7日）：市场震荡，受关税冲击影响，在3000点上方游走 [6] - 第三阶段（2025年4月7日至今）：市场小幅震荡中上涨近900点，从3040点递进至近3900点，呈现低波动、低回撤的“慢牛”特征 [6] 行业与板块表现 - 科技成长板块是本轮行情最强劲主线，科技行业市值占比已超过四分之一 [9] - 个股表现分化，截至2025年9月23日，仅59%的个股股价恢复至2024年10月8日开盘价上方，仍有超过40%的个股未回到当时高点 [28] 市场情绪与资金面 - 居民入市情绪指标（如牛市关键词搜索量、炒股APP下载量、新开户数）在2025年8月中旬明显抬升，但热度仅为去年924时期的二分之一，及2015年牛市高点的三分之一 [13] - 当前通过融资盘、新发基金、ETF等渠道流入市场的资金规模，相较2020-2021年及2014-2015年牛市仍有差距 [15] 未来市场展望 - 基于历史经验，若沪深300指数能达到前几轮牛市高点约5500点，则从当前4500点水平看，尚有约22%的上涨空间 [18] - 从股息率角度看，若沪深300股息率向历史牛市低点1.5%靠拢，相较当前2.2%的股息率，指数存在约46%的上涨空间 [21] 投资策略启示 - 市场波动降低有利于长期持有，当前沪深300指数波动率近乎达到最优水平 [6][9] - 建议采取“哑铃策略”，同时配置长期逻辑顺畅的科技成长板块与具备“红利”和“低波”属性的防御型资产 [32] - 投资应避免因急涨而贪婪、因回撤而恐惧，在情绪狂热时保持冷静，在悲观时保持乐观，耐心在低位布局优质资产并长期持有 [27][29][31]

市场表现与短期波动 - 周二A股市场出现获利兑现导致的集中回调，科创50、北证50、创业板指等分类指数一度跌幅超过2% [1] - 市场尾盘探底回升，创业板指数收盘翻红，科创50指数几乎收平，显示市场震荡上行的内在趋势未改 [1] - 9月市场经历短暂休整，但休整并非单边下跌，上证指数横盘震荡，双创指数维持震荡上行趋势 [1] 后市展望与行情节奏 - 市场在指数接近3900点整数关前出现分歧，累积涨幅较大带来兑现压力，中报业绩分化导致市场需要重新定位主线 [2] - 主线重新定位是行情节奏变化而非方向逆转，属于市场震荡上行过程中的正常现象，对中期趋势无影响 [2] - 上证指数已突破2021年高点3731点，但沪深300、创业板等主要分类指数距离2021年高点尚有距离，存在补涨空间 [2] 行业板块与投资机会 - 9月科技板块可能出现分化，内部将迎来高低切换，滞涨的机器人、新能源、军工等板块有望补涨 [2] - 机器人国产化和应用扩展是2025年确定趋势，产品从人形向四足、功能型扩展，带动传感器、控制器、灵巧手等板块机会 [3] - 半导体国产化是大势所趋，可关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等领域 [3] - 军工板块2025年存在订单回升预期，地面装备、航空装备、军工电子等子板块中报业绩降幅收窄，基本面触底 [3] - 创新药经历近4年调整后迎来收获期，自2024年三季度起连续三个季度净利润增速为正，预计2025年迎来基本面拐点 [3] - 银行板块经历一季度存量贷款利率重定价冲击后，中报业绩增速已开始回升，股息率具备吸引力 [3] - 此前滞涨的传统行业，如金融、消费等也存在补涨机会 [2]

A股市场"9.24"行情已有一年。 2024年9月24日，A股市场迎政策"组合拳"，随后开启了一波行情。从这一年的总体情况来看，A股市场表现强劲，总体活跃度有了明显提升。与此同时， 市场也在多个方面发生深刻变化。 1、上证指数累计上涨逾千点 多个指数翻倍 从A股市场主要指数表现来看，最近一年时间里，上证指数累计上涨近四成，深证成指累计上涨逾六成，创业板指、科创50指数、北证50指数则均已翻 倍。 最近一年时间里，A股市场总体呈现牛市特征，市场上行趋势稳健，其间上证指数累计上涨逾千点，并经历了两轮较大级别的行情，其中自今年4月以来 的这轮行情单日涨势相对温和，持续时间长，呈现一定"慢牛"特征。 另外，值得注意的是，最近一年时间里，A股市场主要股指也领涨全球，表现明显超过全球其他主要股指表现。 2、总市值首次突破100万亿元 一年累计增长逾四成 随着市场上行，股票市场总市值规模也水涨船高，并历史性地首次突破100万亿元大关。 2024年9月24日，沪深北三市总市值合计约71万亿元。根据沪深北交易所的数据，截至2025年9月22日，沪深北三市总市值合计约104万亿元，较2024年9月 24日的总市值增长逾30万亿元 ...

核心观点 - A股市场自2024年9月24日政策"组合拳"后开启强劲行情，呈现"慢牛"特征，主要指数大幅上涨，市场活跃度显著提升，总市值突破100万亿元，科技板块领涨 [1][3][27][28] 指数表现 - 上证指数累计上涨近四成，深证成指累计上涨逾六成，创业板指、科创50指数、北证50指数翻倍 [2][3][32] - 上证指数累计上涨逾千点，经历两轮较大级别行情，4月以来行情呈现"慢牛"特征 [3] - A股主要股指领涨全球，表现超过其他主要股指 [4] 总市值变化 - 沪深北三市总市值从2024年9月24日约71万亿元增长至2025年9月22日约104万亿元，累计增长逾30万亿元，增幅逾四成 [5][6][34][36][37] 成交额活跃度 - A股单日成交额连续30个交易日超过2万亿元，刷新历史纪录，两万亿元成交额成"新常态" [8][38][39] - 今年9月以来日均成交额达2.46万亿元，较去年同期增长逾3倍 [39] - 沪深北三市合计成交股数连续66个交易日超过1000亿股 [9][39] 估值水平 - 全部A股滚动市盈率从15.69倍升至22.18倍，累计提升约四成 [11][40][41][42] - 创业板、科创板、北交所估值提升幅度相对更大 [11] 两融余额 - 两融余额从约1.37万亿元增至约2.4万亿元，累计增长逾万亿元，增幅逾七成 [14][44][47] - 今年8月以来连续突破2万亿元至2.4万亿元整数关口，频创历史新高 [15][43] 头部公司市值排名 - 总市值前十公司中，工业富联晋级前十，贵州茅台、中国石油排名下降，头部银行保持领先 [18][48][49][50] - 工商银行、农业银行、建设银行、贵州茅台、中国移动位列前五 [49][50] 低价股与百元股 - 股价低于2元的低价股数量从161只减少至32只，大幅减少 [20][51][52][53] - 百元股数量从38只增加至167只，大幅增加 [24][54][55][56] - 股价超过1000元的股票从贵州茅台1只增加至贵州茅台和寒武纪-U两只 [25] 行业板块表现 - 通信、电子、机械设备、计算机、汽车等板块涨幅均超过100%，科技赛道明显跑赢传统赛道 [27][28][57][58][59] - 煤炭、银行等板块表现相对滞后 [27][59][60] ETF规模增长 - 全市场ETF总规模从2.87万亿元增至5.33万亿元，累计增幅逾八成 [30][60][61] - ETF规模占A股总市值比例从4%升至5%，对市场影响力越来越大 [30][60]

市场整体表现 - 截至上午10:28，上证指数下跌1.14%，A股市场总成交量为787.65亿股，总成交金额达12471.72亿元，较上一交易日增长19.17% [1] - 个股呈现普跌态势，仅431只个股上涨，其中29只涨停，而4970只个股下跌，其中31只跌停 [1] 行业表现对比 - 银行和煤炭成为今日唯二上涨的申万一级行业，涨幅分别为1.66%和0.29% [1] - 社会服务、房地产、计算机行业跌幅居前，跌幅分别为4.26%、3.79%和3.59% [1][2] - 银行板块成交额达204.44亿元，较上日大幅增长109.73%，领涨股南京银行上涨4.49% [1] - 电子行业成交额最高，达2705.44亿元，但行业指数下跌1.79% [1] - 国防军工行业领跌股ST思科瑞跌幅最大，达12.95% [1] 行业成交额变化 - 综合行业成交额26.82亿元，较上日大幅增加65.24% [1] - 非银金融行业成交额309.57亿元，较上日增长46.31% [1] - 电力设备行业成交额1420.55亿元，较上日增长43.02% [1] - 钢铁行业成交额49.20亿元，较上日减少11.82% [1] - 建筑装饰行业成交额160.14亿元，较上日减少6.53% [1]

9月23日，A股三大股指集体高开，沪指高开0.04%，深证成指高开0.68%，创业板指高开1.02%。 截至发稿，三大指数翻绿，沪指跌0.70%，深证成指跌0.53%，创业板指跌0.03%。 | 上证指数 | 深证成指 | 创业板指 | | --- | --- | --- | | 3801.91 | 13087.97 | 3107.05 | | -26.67 -0.70% | -70.00 -0.53% | -0.84 -0.03% | 盘面上，贵金属板块涨幅居前，晓程科技盘中涨超8%，西部黄金、山东黄金、中金黄金、山金国际等 跟涨。截至发稿，伦敦现货黄金站上3750美元/盎司关口，沪金期货主力合约日内涨近2%，现报853.70 元/克。 | 3732.5300 | -0.36% | | --- | --- | | 05:00 | 04:59 | | 成交对比 ▼ ② | 0.00 | | | 0.00 | | | L | | < > | 银行 4036.92 1.19% | | િ વ | | --- | --- | --- | --- | | 成份股 | 股吧 | | 资讯 | | 名称 | 最新 | 涨 ...

百亿私募加仓力度最大，与前一周相比仓位指数大涨11.11%，升至78.22%。满仓百亿私募占比逾五 成。数据显示，当前满仓百亿私募占比达54.04%，中等仓位百亿私募占比为38.82%，低仓和空仓百亿 私募占比仅为5.28%和1.86%，合计占比不足一成，进一步印证了头部私募机构对后市行情的坚定信 心。 (责任编辑：叶景) 从具体仓位分布来看，当前市场中高仓位私募占比处于绝对主导：60.02%的股票私募处于满仓状态， 23.34%的股票私募维持中等仓位，而低仓与空仓的股票私募合计占比不足20%，多数私募机构选择积极 布局市场。 从规模来看，不同体量的股票私募呈现出差异化的仓位特征，其中头部私募的表现尤为突出。数据显 示，截至9月12日，100亿元以上、50亿元-100亿元、20亿元-50亿元、10亿元-20亿元、5亿元-10亿元和5 亿元以下规模私募，仓位指数依次为78.22%、86.49%、74.22%、75.88%、76.28%和78.85%。其中50亿 元-100亿元规模私募仓位最高达86.49%，创出近3年新高。 在A股市场持续上涨的推动下，股票私募近期迎来显著加仓动作，整体仓位水平已攀升至年内新高， ...

股票私募仓位动态 - 截至2025年9月12日，股票私募仓位指数达到78.04%，较前一周的75.08%单周增加2.96个百分点，创年内新高[1] - 高仓位私募占据主导，60.02%的股票私募处于满仓状态，仅不足20%的机构为低仓或空仓[1] - 分规模看，50亿—100亿元规模私募仓位最高，达86.49%，创近三年新高[1] - 100亿元以上规模私募加仓力度最大，仓位指数较前一周增加11.11个百分点，升至78.22%[1] 机构对市场趋势的研判 - 有观点认为当前股市波动主要源于结构分化，个股存在回调风险，但全指指数位置不高，未出现全盘风险[2] - 对于两融金额创新高，有分析指出当前股市配资不多，杠杆风险不大，融资融券余额达历史高位与A股体量增长相符，不会导致类似2015年的大幅回调[2] - 另有观点指出，在政策加码、反内卷推进及海外流动性转向等因素驱动下，增量资金入场意愿显著增强，A股迎来估值扩张的主升阶段，全面性大行情正展开[3] - 短期风格不占优不会改变公司价值中枢，优质低估资产在全面行情下将得到价值发现[3]