港股IPO市场表现 - 2025年前10个月有73家企业在港交所上市，IPO募资总额达1886.98亿港元，同比增长227.75%，稳居全球新股融资额榜首[1] - 中资券商在港股IPO市场中占据主导地位，中金公司作为保荐人参与25家IPO位居榜首，中信证券（香港）和华泰金融控股（香港）分别以18家和13家位列第二、三位[1] - 从承销金额看，中金公司以340.29亿港元承销金额和32家承销家数稳居第一，中信证券（香港）以256.71亿港元承销金额和28家承销家数位居第二[1] 中资券商业务动态 - 首创证券正式向香港联交所主板递交招股书，启动A+H双重上市进程，若成功上市将成为第14家实现"A+H"两地上市的券商[2] - 首创证券港股上市募资将用于支持资产管理类业务、投资类业务等核心业务发展，并加强IT科技投资以推动数智化转型[2] - 中金公司获中国证监会批复，同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元的科技创新公司债券，批复24个月内有效[4] REITs市场认购情况 - 华夏中海商业REIT和中信建投沈阳国际软件园REIT出现“一日售罄”盛况，两单REITs拟分别募资15.84亿元和10.98亿元[3] - 两只REITs认购资金分别达1593亿元和444亿元，意味着单日有超2000亿元资金涌入公募REITs市场[3] - 网下发售和公众投资份额均获得资金抢筹，反映出市场对稳健收益资产的强烈需求[3]

The equity market is a powerful mechanism as daily fluctuations in price get aggregated to incredible wealth creation or destruction over the long term. Pacifica Yield aims to pursue long-term wealth creation with a focus on undervalued yet high-growth companies, high-dividend tickers, REITs, and green energy firms.Analyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of CSWC, HTGC, MAIN either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expr ...

I believe that GraniteShares HIPS US High Income ETF (NYSEARCA: HIPS ) can be considered a "fund of funds" due to its blend of different asset classes that are highly diverse on their own. HIPS hasFinancial analyst by day and a seasoned investor by passion, I've been involved in the world of investing for over 15 years and honed my skills in analyzing lucrative opportunities within the market.I specialize in uncovering high quality dividend stocks and other assets that offer potential for long term-growth t ...

投资策略 - 采用增长与收益相结合的混合投资系统，其总回报可与标准普尔指数相媲美 [1] - 投资组合以经典股息增长型股票为基础，并加入商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金，以有效提升投资收益 [1] - 专注于分析市场中可带来长期增长潜力的高质股息股及其他资产 [1]

Financial analyst by day and a seasoned investor by passion, I've been involved in the world of investing for over 15 years and honed my skills in analyzing lucrative opportunities within the market.I specialize in uncovering high quality dividend stocks and other assets that offer potential for long term-growth that pack a serious punch for bill-paying potential. I use myself as an example that with a solid base of classic dividend growth stocks, sprinkling in some Business Development Companies, REITs, an ...

市场环境与不确定性 - 美国主要指数因前总统特朗普关于关税的言论引发市场担忧而下跌 [1] - 美国政府停摆持续进行 加剧了市场不确定性 [1] 投资策略框架 - 构建包含优质股息增长股、商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金的混合投资系统 可有效提升投资收入 [1] - 该混合策略旨在实现与标普500指数相当的总回报 [1]

核心管理层变动 - 万科非执行董事及董事长辛杰因个人原因辞职，其职务由深铁集团总经理黄力平接任 [1] - 黄力平已担任万科董事4年，熟悉公司运营，此次调整旨在维持公司在改革化险关键期的内部稳定 [2] - 新任董事长黄力平的基建与开发协同经验，有望推动万科在TOD综合开发、城市更新等赛道加速布局 [5] 股东支持与财务状况 - 深铁集团2024年已9次向万科提供股东借款，成为公司最稳定的外部资金来源 [3] - 深圳市国资委及相关国资人士曾明确表态，将坚定支持万科防范和应对各类风险 [3] - 截至2025年上半年，万科短期借款为231.46亿元，一年内到期的非流动负债为1347.13亿元，公司已如期完成243.9亿元公开债偿还，2027年前无境外公开债到期 [3] 行业标杆意义与风险化解路径 - 万科的债务处置方式或将成为行业风险化解的参考模板，其“一揽子方案”计划每年通过大宗资产交易实现200亿元交易额，并在多个赛道实现REITs突破 [4] - 公司2024年交付规模超18万套，响应中央保交楼要求，体现房地产行业向民生保障功能的回归 [4] - 若万科能借助深铁支持实现软着陆，将有效缓解市场对房企流动性的恐慌，为行业结构调整争取时间 [5] 业务转型与新增长点 - 万科聚焦综合住区开发、物业服务、长租公寓三大主业，退出非主业领域并清理相关财务投资 [4] - 旗下长租公寓品牌泊寓全国开业房间数突破20万间，覆盖29个重点城市，2023年起已实现业务盈利，多项关键指标保持行业第一 [4] - 国资背景与市场化机制结合的治理结构，可能成为未来部分房企的标配，以兼顾效率与资源整合能力 [5]

二级市场整体表现 - 二级市场价格整体持续下跌 加权REITs指数收于18391点 本期回报率为-047% [4] - 与其他主流大类资产相比 REITs回报率排名靠后 排序为黄金>可转债>A股>纯债>REITs>美股>原油 [4] - 产权类和特许经营权类REITs二级市场价格均下跌 [5] 底层资产类型表现 - 仅市政设施类和新型基础设施类REITs价格上涨 [5] - 本期回报率排名前三的底层资产类型为市政设施类 新型基础设施类 生态环保类 [5] - 主力净流入额前三的底层资产类型为消费基础设施类 新型基础设施类 生态环保类 [6] 单只REITs表现 - 市场涨跌互现 17只REITs上涨 1只持平 57只下跌 [5] - 涨幅排名前三的REITs为华泰南京建邺REIT 华安外高桥REIT 广发成都高投产业园REIT [5] - 主力净流入额前三的REITs为南方润泽科技数据中心REIT 华夏华润商业REIT 华安张江产业园REIT [7] 市场交易活跃度 - 总成交额为178亿元 区间日均换手率均值为045% [5] - 成交量前三的REITs为华夏凯德商业REIT 中金唯品会奥莱REIT 华夏合肥高新REIT [5] - 成交额前三的REITs为华夏凯德商业REIT 中金唯品会奥莱REIT 国金中国铁建REIT [5] 资金流向与大宗交易 - 主力净流入总额为983万元 市场交投热情较上期下滑 [6] - 大宗交易总额4310万元 较上期下降 单日最高成交额为1848万元（2025年10月09日） [7] - 大宗交易成交额前三的REITs为工银河北高速REIT 华夏大悦城商业REIT 易方达广开产园REIT [7] 一级市场动态 - 华夏凯德商业REIT于2025年9月29日上市 资产类型为消费基础设施 发行规模为2287亿元 [8] - 本期有2只REITs项目的状态得到更新 [8]

核心观点 - 华夏中海商业REIT即将发售，网下认购倍数达374.72倍，创市场新高，显示一级市场活跃度强劲[1][7] - 本周REITs市场整体表现下行，但消费基础设施类REITs成交额占比最高，达37.7%，且部分个券逆势上涨[2][37] - REITs市场已进入常态化发行阶段，累计发行规模达1966亿元，底层资产类型持续扩围[8][13][14] 行业动态 - 华夏中海商业REIT（基金代码：180607）将于2025年10月13日至10月14日发售，发售价格为5.281元/份，拟募资总额15.843亿元，其中公众发售份额0.27亿份[1][7] - 网下询价阶段收到149家网下投资者管理的1014个配售对象报价，拟认购数量总和236.074亿份，为初始网下发售份额（0.63亿份）的374.72倍，创市场新高[1][7] 一级市场 - 截至2025年10月10日，上市REITs发行规模累计达1966亿元，共发行75只[8] - C-REITs发行历程：2021年6月首批9只REITs上市（规模超300亿元），2022年底层资产扩围（保障性租赁住房、能源基础设施），2023年发行节奏趋缓（全年规模171亿元），2024年发行加快（累计超600亿元），目前进入常态化发行阶段[13][14] 市场表现 - 本周（2025.10.9-2025.10.10）中证REITs全收益指数下跌0.26%，REITs总指数下跌0.25%，产权指数下跌0.29%，经营权指数下跌0.16%[2][16] - 大类资产对比：REITs总指数跑赢沪深300指数0.27个百分点，跑输中证全债指数0.36个百分点，跑输南华商品指数0.71个百分点[2][16] - 个券表现：易方达广开产园REIT（+1.93%）、华泰南京建邺REIT（+1.35%）、华夏金隅智造工场REIT（+1.03%）领涨；红土深圳安居REIT（-1.76%）、中金唯品会奥莱REIT（-1.63%）、华夏金茂商业REIT（-1.63%）领跌[2][16] - 长期表现：中证REITs全收益指数近250日涨幅12.76%，年内涨幅9.38%；产权指数近250日涨幅26.18%，经营权指数近250日涨幅14.11%[25] 流动性 - 本周REITs总成交额（MA5）为4.34亿元，环比上升0.4%；产权类成交额3.01亿元（环比+3.3%），经营权类成交额1.34亿元（环比-5.4%）[3][37] - 细分类型成交额：消费基础设施（1.64亿元，环比+12.8%，占比37.7%）、交通基础设施（0.77亿元，环比-7.5%）、园区基础设施（0.54亿元，环比+4.2%）、能源基础设施（0.43亿元，环比-4.8%）、保障性租赁住房（0.34亿元，环比-3.4%）、仓储物流（0.29亿元，环比-14.9%）、数据中心基础设施（0.21亿元，环比-19.7%）、市政环保（0.14亿元，环比+6.4%）[3][37] 估值 - 中债估值收益率显示分化：园区基础设施类如东吴苏园产业REIT收益率为6.33%（P/NAV 0.90），而消费基础设施类如嘉实物美消费REIT收益率仅0.02%（P/NAV 1.74）[41] - 部分REITs估值水平较高：如华夏金茂商业REIT P/NAV达1.44，华夏华润商业REIT P/NAV达1.56[41] 相关性分析 - REITs与债券正相关性较强：中证REITs指数与中证全债近20日相关系数0.532，近60日达0.623[29] - REITs与股票负相关性显著：中证REITs指数与沪深300近20日相关系数-0.409，与中证1000近20日相关系数-0.507[29] - 内部相关性：近60日各类REITs指数相关性均高于0.63，其中产业园区与仓储物流相关性达0.83，能源设施与交通基础设施相关性达0.75[30]

投资策略核心观点 - 在市场指数接近历史高点时 建议投资组合对冲传统股票的不确定性和波动性 [1] - 通过构建增长与收益的混合系统 可实现与标普500指数相当的总回报 [1] 推荐的资产类别 - 建立优质股息成长股的基础 可提供长期增长潜力和支付账单的潜力 [1] - 加入商业发展公司 房地产投资信托基金和封闭式基金 能有效提升投资收入 [1]