基金转型 - 鹏华前海万科REITs因10年运作期届满，自2025年7月8日起转型为鹏华丰锐债券型证券投资基金(LOF)，基金份额继续在深交所上市交易 [2] - 转型后基金代码由184801变更为160641，作为开放式债券基金支持二级市场买卖和申购赎回 [3][5] - 该基金募集规模30亿元，封闭期内不可申购赎回，单个投资者初始认购门槛10万元，二级市场交易最低1万份 [5] 历史业绩表现 - 成立以来复权单位净值增长率54.6%，年化收益率4.45%，业绩比较基准为十年期国债收益率+1.5% [6] - 累计分红9次共计14.76亿元，2022年前年度分红比例多超6%，2022年后明显下降 [6] 产品结构特点 - 公募行业首只REITs产品，与当前基础设施公募REITs存在差异，封闭期内50%资产投资万科前海企业公馆项目公司股权，50%投资固收及权益类资产 [8][9] - 鹏华基金以12.6682亿元获得项目公司50%股权，享有2015-2023年期间除物管费外的全部营业收入 [9] 增信机制 - 发起式基金结构中，鹏华基金自有资金认购1000万份锁定期3年，前海金控作为基石投资者认购3亿份锁定期2年 [10] - 创新设置"保证金账户"条款，通过业绩补偿机制保障投资者收益 [10]

投资策略 - 投资组合主要包括房地产投资信托基金(REITs)、优先股和高收益债券 [1] - 采用长期基本面分析的投资方法 [1] - 结合多头股票头寸与备兑认购期权和现金担保看跌期权的策略 [1] 研究领域 - 主要关注房地产投资信托基金(REITs)和金融行业 [1] - 偶尔涉及交易所交易基金(ETF)和其他受宏观交易理念驱动的股票 [1] 投资历史 - 2011年开始投资生涯 当时仍处于高中阶段 [1] - 多年来持续保持对市场和经济的高度关注 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好投资机会，维持行业“看好”评级 [4][56][58] 根据相关目录分别进行总结 两只数据中心公募REITs定价完成，嘉实京东仓储物流REIT扩募启动 - 南方润泽科技数据中心REIT将于7月14日启动向公众投资者发售，每份定价4.5元，总发行规模10亿份，预计募集资金约45亿元；南方万国数据中心REIT认购倍数达166.10倍，7月14日启动公众投资者发售，每份定价3.00元，总发行规模8亿份，募集资金24亿元 [5][13][14] - 上交所发布公告，嘉实京东仓储物流封闭式基础设施证券投资基金正式启动扩募，拟购入西安项目和合肥项目 [5][13][14] 市场回顾 中证REITs（收盘）指数环比上涨0.65% - 2025年第27周，中证REITs（收盘）指数为886.6，同比上涨12.84%，环比上涨0.65%；2024年年初至今累计上涨17.21%，同期沪深300指数累计上涨16.06%，累计超额收益+1.15% [15] 中证REITs全收益指数环比上涨0.66% - 2025年第27周，中证REITs全收益指数1116.42，同比上涨19.81%，环比上涨0.66%；2024年年初至今累计上涨29.55%，同期沪深300指数累计上涨16.06%，累计超额收益+13.49% [19] 周度跟踪：REITs市场成交量同比增长47.21% - 2025年第27周，REITs市场交易规模成交量达7.39亿份，同比增长47.21%；成交额达33.28亿元，同比增长69.88%；区间换手率3.7%，同比增长0.82% [24] 30日数据：REITs市场成交量同比下降1.43% - 近30日REITs市场成交总量达36.81亿份，同比下降1.43%；成交总额达169.72亿元，同比增长4%；近30日平均区间换手率0.63%，同比下降5.29% [29] 分板块表现：环保REITs单周上涨2.34%，单月累计上涨4.28% - 2025年第27周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.04%、+2.34%、+0.82%、+0.58%、+1.03%、+0.62%、+0.73%；一月涨跌幅分别为+5.97%、+4.28%、+1.27%、+2.14%、+1.21%、+3.95%、+3.42% [4][6][34] - 本周富国首创水务REIT、中信建投明阳智能新能源REIT、浙商沪杭甬REIT涨幅靠前，涨幅分别为3.73%、3.25%、2.96%；华夏特变电工新能源REIT、华夏北京保障房REIT、国泰君安临港创新产业园REIT跌幅靠前，跌幅为2.09%、1.70%、1.55% [49] 一级跟踪：16只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃 - 2025年第27周，16只REITs基金等待上市，创金合信电子城产业园封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，华夏安博仓储物流封闭式基础设施证券投资基金首发申请已受理 [7][53][54] 投资建议 - 维持行业“看好”评级 [4][56][58]

报告核心观点 本周 REITs 市场上行，成交活跃度上升，南方润泽科技数据中心 REIT 获超百倍认购，市场对 REITs 产品关注度高 [1][2][3]。 行业动态 - 深交所 7 月 2 日晚间公告南方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金询价完成，认购倍数达 167.06 倍，7 月 14 日将向公众投资者发售，每份定价 4.5 元，总发行规模 10 亿份，预计募集资金约 45 亿元 [1][7]。 一级市场 - 截至 2025 年 7 月 4 日，上市 REITs 发行规模达 1771 亿元，共发行 68 只 [8]。 市场表现 - 本周（2025.6.30 - 2025.7.4），中证 REITs 全收益指数涨 0.66%，REITs 总指数涨 0.99%，产权 REITs 指数涨 1.07%，经营权 REITs 指数涨 1.06% [2][16]。 - 大类资产角度，REITs 总指数跑输沪深 300 指数 0.55 个百分点，跑赢中证全债指数 0.82 个百分点，跑赢南华商品指数 0.20 个百分点 [2][16]。 - 个券层面，中金中国绿发商业 REIT、易方达华威农贸市场 REIT、华夏南京高速公路 REIT 领涨，涨跌幅分别为 6.50%、5.25%、3.91% [2][16]。 相关性 - REITs 指数与上证 50、沪深 300、中证 1000、中证公司债、中证转债等在不同周期有不同程度负相关，与中证全债、南华商品指数等在不同周期有不同程度正相关 [29]。 - REITs 内部各细分类别指数在近 20 日、60 日、250 日有不同程度相关性 [30]。 流动性 - 本周 REITs 总体成交活跃度上升，总成交额(MA5)为 6.66 亿元，环比上周上升 15.0%，产权和经营权成交额(MA5)分别为 3.78 和 2.48 亿元，环比上周分别变化 16.5%和 -0.4% [3][36]。 - 细分来看，园区基础设施、能源基础设施等七类 REITs 本周 MA5 成交额环比上周有不同变化，消费基础设施类 REITs 本周 MA5 成交额最大，占比 21.6% [3][36]。 估值 - 报告给出各 REITs 中债估值收益率、历史分位数、P/NAV 及历史分位数等估值数据 [42]。

报告行业投资评级 - 行业投资评级为有吸引力（Attractive）[2] 报告的核心观点 - 数据中心行业处于多年上升周期，推理需求是未来资本支出的关键驱动力 [6][7] - 预计前6家公司的资本支出同比增长62%，达到3730亿元人民币 [9] - 预测未来三年数据中心订单约为3.7GW，数据中心用电量将占中国总用电量的2.9% [11][13] - 此前下行周期新供应有限，2024年总新容量下降，第三方批发容量更合理 [15][18] - REITs发行进展迅速，是关键的估值和资金驱动因素，预计发行时股息收益率为5 - 6% [20][23][25] - DayOne可能进入新市场，不同地区有不同的市场特点和发展前景 [28] - 预计到2027年DayOne承诺容量超过1GW，EBITDA达到约7亿美元 [41] - 全球同行2027年EV/EBITDA为18 - 20倍，报告还给出了各公司的财务预测和估值 [46][49] 根据相关目录分别进行总结 数据中心周期位置 - 数据中心行业处于多年上升周期 [6] 资本支出与需求 - 推理需求是未来资本支出的关键驱动力，预计前6家公司的资本支出同比增长62%，达到3730亿元人民币 [7][9] 数据中心供应商影响 - 预测未来三年数据中心订单约为3.7GW，数据中心用电量将占中国总用电量的2.9% [11][13] 新供应情况 - 此前下行周期新供应有限，2024年总新容量下降，第三方批发容量更合理 [15][18] REITs情况 - REITs发行进展迅速，是关键的估值和资金驱动因素，预计发行时股息收益率为5 - 6%，交易倍数可能高于发行倍数 [20][23][25] DayOne市场情况 - DayOne可能进入新市场，不同地区有不同的市场特点和发展前景，如市场规模、回报率、空置率、定价趋势等 [28] 财务预测与估值 - 预计到2027年DayOne承诺容量超过1GW，EBITDA达到约7亿美元 [41] - 全球同行2027年EV/EBITDA为18 - 20倍，报告还给出了各公司的财务预测和估值，如GDS的财务数据和关键绩效指标 [46][49][50]

根据提供的文档内容，未提及具体公司或行业信息，因此无法按照要求输出分析要点。文档仅讨论了退休规划的目标读者群体特征[1]，不涉及可分析的商业实体或产业动态。建议提供包含企业财务数据、市场趋势或行业政策的新闻素材以便进行专业解读。

行业发展指数 - 6月产业运营服务企业表现中，招商蛇口、张江昌科、中电光谷等16家企业上榜 [1] 政策动态 - 报告期内共录得6起政策动态，聚焦产业园区高质量发展和严控增量 [3][5] - 山东济南6月11日印发《意见》，首个明确严控工业标准厂房增量的地方政策 [6][7] - 广州黄埔区5月30日发布美妆大健康产业扶持政策，单个项目最高支持10万元，园区运营方最高300万元 [9] 宏观经济数据 - 2025年5月规模以上工业增加值同比增5.8%，1-5月累计增6.3% [3] - PPI连续32个月负增长，5月同比降3.3%，CPI同比降0.1% [11][13] 产业园区案例 - 西安草堂科技产业园新能源汽车年产能140万辆，动力电池年产能42GWh，2024年配套零部件产值近300亿元 [14][15] - 文登品尊智能制造产业园一期占地87亩，聚焦高端装备制造等领域，计划7月完成主体施工 [15] - 沪升未来展览中心由旧厂房改造，总面积2.7万平方米，年税收近2000万元 [16] 具身智能发展 - 帕西尼具身智能工厂6月23日启用，年产能2亿条训练数据，覆盖15+N场景 [18] - 杭州汇金云创人才科创综合体6月9日投用，总投资16亿元，聚焦人工智能等产业 [19] 融资与REITs - 6月18日南方万国数据中心REIT等首批数据中心公募REITs获批 [4][21] - 中金亦庄产业园REIT 6月26日上市，募资10.88亿元，底层资产年收入超1亿元 [21] - 国泰君安临港REIT扩募获批，新增资产估值15.32亿元，2026年分派率4.94% [23]

市场回顾与观察 - 上周债券市场小幅下跌，中债-综合财富指数收跌0.05%，中债-综合全价指数收跌0.09%，利率债收益率呈现短端下行而长端上行的变化，1年期、3年期、5年期、10年期国债收益率全周分别变化-1.00bp、-0.69bp、0.40bp、0.66bp [2][10] - 跨季将至，央行对市场呵护力度提升，公开市场净投放达12672亿元，短端债市表现较优，而长端收益率在短期没有降息降准预期及银行保险资金成本居高不下的背景下难以下行 [11] - 理财资金回表压力叠加利率债走势偏弱使得信用债未能延续前期下行行情，信用利差仍处于近3年低点 [11] - 美债维持陡峭运行，收益率显著回落，美联储官员鸽派发言及经济数据疲软推动收益率下行，但特朗普终止与加拿大贸易谈判及关税问题再度引发市场担忧，美债收益率小幅上涨 [12] - REITs二级市场高位调整，中证REITs全收益指数全周下跌1.38%，特许经营权类项目跌幅高于产权类项目，新上市的中金亦庄产业园REIT、中金中国绿发商业REIT首日封板涨停 [13] 公募基金市场动态 - 国家外管局将在近期开放最新一批合格境内机构投资者(QDII)投资额度，这是继上一次QDII额度下发时隔一年后的再度"放开" [14] - 截至2025年5月31日，我国QDII审批额度已达到1677.89亿美元，其中证券类占比最高，达到54.93% [15] 泛固收类基金指数表现 - 短期债基优选上周收涨0.02%，成立以来累计收益3.94% [3][17] - 中长期债基优选上周收跌0.05%，成立以来累计收益6.48% [4][17] - 低波固收+基金优选上周收涨0.16%，成立以来累计收益2.47% [5][17] - 中波固收+基金优选上周收涨0.42%，成立以来累计收益1.78% [6][17] - 高波固收+基金优选上周收涨0.35%，成立以来累计收益3.00% [7][17] - 可转债基金优选上周收涨2.13%，成立以来累计收益9.98% [8][17] - QDII债基优选上周收涨0.59%，成立以来累计收益7.96% [9][17] - REITs基金优选上周收跌2.80%，成立以来累计收益39.01% [10][17] 基金指数组合定位 - 短期债基优选指数重视信用管理和风险控制，配置5只长期回报稳定、回撤控制严格的基金，业绩比较基准为50%短期纯债基金指数+50%普通货币型基金指数 [18] - 中长期债基优选指数精选5只兼具收益和回撤控制的基金，灵活调整久期和券种配置 [19] - 低波固收+优选指数权益中枢定位10%，选取10只权益仓位在15%以内的标的，业绩比较基准为10%中证800指数+90%中债-新综合全价指数 [22][24] - 中波固收+优选指数权益中枢定位20%，选取5只权益仓位在15%~25%之间的标的，业绩比较基准为20%中证800指数+80%中债-新综合全价指数 [25] - 高波固收+优选指数权益中枢定位30%，选取5只权益仓位在25%~35%之间的标的，业绩比较基准为30%中证800指数+70%中债-新综合全价指数 [29] - 可转债基金优选指数选取5只可转债占比高的基金，考察长期收益、回撤及基金经理择时能力 [31] - QDII债基优选指数优选6只收益稳健、风险控制良好的海外债券基金 [33] - REITs基金优选指数优选10只运营稳健、估值合理的基金，底层资产主要为成熟优质的基础设施项目 [35]

中金中国绿发商业REIT上市表现 - 中金中国绿发商业REIT上市首日涨停，涨幅达30%，复牌后午间收盘涨7.4% [1][3] - 该基金为今年首单购物中心公募REITs，募集规模达15.9亿元，网下认购倍数249倍创同类历史新高 [3] - 6月30日开市起停牌1小时，并暂停基金通平台份额转让业务1小时 [3] 全球股市及行业表现 - 全球股市集体上涨：上证指数全周上涨1.91%，深证成指微涨0.34%，创业板指上涨5.69% [2] - 美股纳斯达克指数上涨4.25%，标普500指数上涨3.44%，英伟达市值重返全球第一 [2] - 申万一级行业中计算机板块领涨7.7%，国防军工上涨6.9%，非银金融上涨6.66% [2] - 石油石化板块跌幅2.07%，食品饮料跌0.88% [2] 基金公司高管变动 - 兴证全球基金董事长杨华辉因任职年龄原因辞职，由总经理庄园芳代任 [4][5] - 兴业证券原董事长苏军良接任董事长，其拥有30多年银行从业经验 [5] - 华宝基金副总经理吕笑然因工作调动离任，上任仅半年 [1][17] 基金经理变动及业绩 - 富国基金于洋因个人原因离职，其管理的富国新动力灵活配置混合A/C任期回报分别为-11.38%/-12.94% [6][8] - 淳厚基金薛莉丽因身体原因卸任淳厚信睿、淳厚欣颐，任期回报分别为137.8%和20.8% [8][9][10] - 浦银安盛品质优选混合基金经理杨达伟离任，任期内亏损52.1%，基金成立至今回报-53.07% [13][14][15] - 浦银安盛环保新能源近两年回报-34.10%，杨达伟任职回报-44.68% [15][16] 基金产品表现 - 主动权益基金中金鹰周期优选混合涨幅最高达12.06%，华宝中证金融科技ETF领涨14.26% [2] - 前海开源1-3年国开债D下跌4.45%，建信易盛能源化工ETF跌4.41% [2] - 淳厚鑫悦混合今年回报26.74%，同类排名187/4561 [12]

报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [1][3][9][60] 报告的核心观点 - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好投资机会 [3][60] 根据相关目录分别进行总结 六部门联合发文支持符合条件的消费基础设施发行REITs，中金中国绿发商业REIT正式上市 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金，围绕文旅体育设施等消费基础设施建设重点领域，探索创新适应资金需求特点的金融产品和融资模式 [12][14] - 中金中国绿发商业REIT正式在深圳证券交易所挂牌上市，成为全国公募REIT市场的第68单产品（消费REIT第9单），其底层资产领秀城贵和购物中心位于山东济南，定位体验式购物中心，截至2024年9月30日，目标基础设施资产总建筑面积为200,940.98平方米，最新资产估值为15.300亿元 [13][14] 市场回顾 - 中证REITs（收盘）指数为880.9，同比上涨11.83%，环比下跌1.46%；2024年年初至今累计上涨16.45%，同期沪深300指数累计上涨14.3%，累计超额收益+2.15% [15] - 中证REITs全收益指数为1109.13，同比上涨18.46%，环比下跌1.38%；2024年年初至今累计上涨28.7%，同期沪深300指数累计上涨14.3%，累计超额收益+14.40% [20] - 2025年第26周，REITs市场交易规模成交量达5.99亿份，同比增长20.04%；成交额达28.95亿元，同比增长49.92%；区间换手率3.07%，同比下降15.89% [25] - 近30日REITs市场交易规模成交总量达36.03亿份，同比下降6.43%；成交总额达166.1659亿元，同比下降0.61%；近30日平均区间换手率0.62%，同比下降10.11% [30] 分板块表现 - 2025年第26周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-1.94%、-0.88%、-1.83%、-1.06%、-2.37%、-0.30%、-1.93%；一月涨跌幅分别为+5.98%、+1.90%、+0.46%、+1.58%、+0.22%、+3.30%、+2.68% [36] - 本周中航京能光伏REIT、华夏华润商业REIT、中金普洛斯REIT涨幅靠前，涨幅分别为0.95%、0.64%、0.23%；华泰江苏交控REIT、华夏金茂商业REIT、华夏深国际REIT跌幅靠前，跌幅为5.40%、5.24%、4.70% [52] 一级跟踪 - 2025年第26周，共有16只REITs基金等待上市，本周华夏安博仓储物流封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，华夏中海商业资产封闭式基础设施证券投资基金首发申请已受理，发行市场保持活跃 [6][56]