市场整体表现 - 1月12日港股三大指数集体收涨，恒生指数上涨1.44%至26608.48点，恒生国企指数上涨1.9%至9220.08点，恒生科技指数上涨3.1%至5863.2点 [1] - 盘面上AIGC概念股集体走强，智谱上涨超过31%，狮腾控股上涨超过24%，MINIMAX-WP、金山云、美图公司、商汤-W、阿里巴巴-W、百度集团-SW等股票跟涨 [1] 行业动态与公司举措 - 市场分析认为港股表现主要受国内互联网企业加速人工智能战略布局提振 [1] - 阿里巴巴推出多功能“千问”APP，定位为全能个人AI助手 [1] - 微盟集团发布微盟星启GEO解决方案，聚焦人工智能生成式应用生态建设 [1] - 蚂蚁集团推出全模态通用AI助手“灵光”和医疗健康人工智能应用“阿福”，后者月活跃用户已达3000万，单日提问量突破1000万 [1] - 字节跳动旗下豆包日活跃用户突破亿级大关，其火山引擎成为2026年春晚独家AI云合作伙伴 [1] 机构观点与投资方向 - 银河证券研报认为，当前人工智能浪潮是国家战略规划、企业发展布局、市场情绪推动的多维作用结果，并非互联网时期的“非理性泡沫” [2] - 机构建议关注人工智能投入不断增加的港股互联网核心资产，以及人工智能赋能不断深化的AI应用及产业链相关子板块 [2]

市场趋势与结构分析 - 上证指数在站稳4018点后快速上涨至4156点，该区间被描述为“趋势线真空地带”和“筹码稀薄”区域，导致快速大涨 [2] - 指数当前已进入4156至4200点附近的“趋势线密集区”，具体包括4156、4173、4186、4193等多个关键点位，市场预期在此区域将出现震荡洗盘 [1][2] - 当前上证日线多条均线呈多头排列，短线操作可依据两层“锚点”：第一锚为5日与8日均线，第二锚为13日均线 [3] 市场风格与板块轮动 - 自12月17日至近期，市场主导风格经历了从“科技硬件与有色金属轮流进攻”到“应用端霸屏”的切换 [4] - 近期领涨板块集中在科技应用和软件领域，包括Sora概念、AI营销、软件服务、AIGC、ChatGPT概念、多模态AI、知识付费、短剧游戏等 [4] - 同时，远程办公、工业软件、Web3、卫星导航等扩散分支也表现活跃，涨停密度集中在人工智能、DeepSeek概念、AI智能体、数据要素、商业航天等方向 [4] - 创业板指数出现“空中加油”形态，即突破前高后不急于加速，而是通过震荡回踩来确认，这有利于题材活跃和弹性更强的方向 [4] 投资策略与操作回顾 - 部分投资者自12月17日下午进场，原计划持有至1月5日，但因持仓的科技硬件个股在5日均线上方表现异常强势，故选择继续持有 [1] - 在1月5日至6日期间，将个股止损位调高至5日均线，并进行了防守性调仓，将部分股票换成了仍处于均线密集区之上的有色金属 [1] - 在前三个交易日及1月12日，进一步将部分仓位调整至9开头的北证个股和3开头的创业板个股 [1] - 当前策略强调“趋势做右侧，轮动做节奏”，指数层面关注5日、8日及13日均线的支撑强度，个股层面在未出现转折性破位前耐心持有 [5] - 策略核心是遵守纪律，在强势行情中避免因做差价而“丢牛股”，规则是破位减仓、回踩承接时再加仓 [5]

行业趋势与公司战略布局 - 用户行为路径正从传统的“搜索—点击—浏览”向“提问—生成—直接应答”转变，品牌信息能否被生成式AI准确理解并输出成为影响品牌认知的关键 [1] - 公司提出“智能体应答优化”解决方案，通过结构化内容、多智能体协同及高可信知识体系，主动管理品牌在生成式AI世界中的数字资产与品牌形象 [2] 公司核心业务优势 - 公司长期深耕数字营销，积累了大量客户并与部分头部客户深度合作，能使技术能力快速进入真实业务场景验证 [2] - 公司拥有上千名具备广告与营销实务经验的专业员工，并将行业经验系统化融入智能体体系，以服务生成式语义环境下的需求 [2] - 公司组建了专门的技术研发团队，持续推进基础设施与核心技术能力建设 [2] 行业参与与领导地位 - 2025年1月1日，由公司作为编写小组长单位主导起草的《互联网广告 基于生成式人工智能的创意素材元数据管理指南》正式实施，填补了AI营销领域技术标准化的空白 [2] - 近日，由公司共同牵头发起的《面向程序化广告交易系统的模型上下文协议（MCP）服务端权限控制与安全验证要求》标准立项通过，针对程序化广告安全与权限管理提出解决方案 [3] - 公司通过持续参与行业标准制定，在AI营销领域展现了优势布局与领导地位 [3]

游戏行业市场表现与增长动力 - 2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模达6.83亿，同比增长1.35%，双双创历史新高[1][7] - 增长主要源于移动游戏品质提升及新品出色表现、头部长青游戏玩法与运营创新、小程序游戏强劲增长、产品多端互通带来的用户扩张[1][7] - 2025年12月发放144款国产游戏版号（移动134款、多端组合9款、客户端1款）及3款进口游戏版号，单月数量维持高位[1][7] - 2025全年国产游戏版号达1676款，同比增长近30%，持续稳定供给有望持续修复游戏估值[1][7] 游戏公司产品储备与未来展望 - 2026年为产品大年，A股与港股游戏公司储备充足，为业绩持续增长提供有力支撑[1][8] - A股重点新游包括巨人网络《名将杀》、世纪华通《饥困荒野》、三七互娱《代号MLK》[1][8] - 港股重点布局包括腾讯《穿越火线》《王者荣耀》新产品线、网易《归唐》及经典IP全球化布局[8][9] - 丰富的产品管线使市场提前布局预期强烈[1][8] AI产业动态与模型进展 - AI独角兽港股上市表现强劲，智谱华章挂牌次日股价收涨36%，MiniMax以单日109%的涨幅创下AI企业IPO初始交易新纪录[1][9] - 据The Information报道，DeepSeek或将于2月中旬推出V4版本，其内部测试表明新模型在编程能力上已超越当前领先模型[2][9] - 头部模型流量快速提升，ChatGPT全球MAU达8.7亿领跑，豆包（1.72亿）、DeepSeek（1.45亿）、元宝（0.33亿）加速追赶[2][9] - 随着春节用户活跃度跃升，大模型DAU规模有望突破历史极值[2][9] AI驱动的营销变革与市场预测 - 生成式搜索（GEO）的兴起削弱了传统SEO的价值，推动营销方转型通过GEO策略重塑商业模式[2][10] - 据中国商务广告协会预测，到2025年，全球生成式AI虚拟角色（GEO）市场规模将达112亿美元，中国市场规模为29亿元[2][10] - 至2030年，全球GEO市场将爆发式跃升至1007亿美元（5年CAGR 55%），中国市场同步猛增至240亿元（5年CAGR 53.3%）[2][10] AI与游戏产业的融合与价值重塑 - 游戏行业作为多模态技术最佳承接载体，借力AIGC工具链全面优化研发效率，同时依托智能体交互系统革新体验[3][11] - AI技术实现供给端降本增效与需求端付费深挖的双轮驱动，重塑产业价值中枢[3][11] - 2025年《超自然行动组》、《Kingshot》等长青游戏标杆验证长线运营模式主流化趋势，该模式大幅熨平业绩周期波动[3][11] - 叠加AI对游戏体验的革命性赋能，游戏板块估值中枢有望系统性上修[3][11] 游戏板块投资前景 - 经过前期调整，游戏板块估值已进入合理区间，在业绩确定性较强的背景下，估值修复需求显著[3][11] - 叠加AI技术赋能带来的估值重构预期，板块长期配置价值显著[3][11] - 国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）被提及为值得关注的投资工具[3][11]

公司与行业合作 - 阅文集团与生数科技宣布达成业务合作，阅文旗下漫剧创作平台“阅文漫剧助手”将全面接入生数科技最新发布的多模态大模型Vidu [1] - 此次合作标志着国内头部内容平台与领先AI技术公司在AIGC产业化应用层面迈出了实质性一步 [1] 合作生态布局 - 生数科技已通过其与青岛电影学院合资成立的“青影生数”布局AIGC影视教育，旨在构建产业级人才培养体系 [1] - 此次合作旨在打造从技术赋能、产业落地到人才供给的完整生态链条 [1]

沪指行情与春季行情形态 - 当前A股已连续17个交易日收阳，岁末年初市场往往出现“躁动行情” [1] - 国信证券总结A股春季行情有三种形态：震荡或熊市中行情较弱、涨幅超20%的行情常出现在V型走势中、资金加速驱动市 [1] - 当前行情性质被判断为牛市进入中后期的纵深推进，随着基本面修复扩散及居民资金入市，2026年A股行情有望走向后半场 [1] 春季行情结构与行业机会 - 历史春季行情期间，成长与价值风格往往均有机会 [1] - 科技仍是中长期市场主线，建议关注AI应用落地的细分板块 [1] - 阶段性可关注部分价值板块配置机会，包括低估值的地产资产、业绩预期有望改善的非银金融、内需政策发力的传统消费以及受益涨价逻辑的上游资源品 [1] AIGC行业前景与市场预测 - 第五届AIGC开发者大会将于2026年1月17日在北京召开，主题为“生态·扶持·国产·风向”，旨在推动产业从“技术尝鲜”向“产业深耕”转型 [2] - 据沙利文数据预测，至2030年人工智能将赋能全球至少20%的日常商业决策，为全球80%的消费者主流智能设备提供支持，创造逾20万亿美元的经济影响 [2] - 预计2030年中国人工智能市场规模将增至9930亿元人民币，2024年至2030年的复合年增长率为35.5% [2] AI技术发展与收入展望 - 中信证券预计，2026年模型逻辑推理能力将进一步提升，支撑各领域Agent落地，带动企业端AI从降本到增收 [2] - 预计2026年上半年，国内相关公司的AI收入贡献有望保持快速增长态势 [3]

行业政策与战略定位 - 机器人产业正改变人类生产和生活方式 为经济社会发展注入强劲动能[1] - 2023年初 工信部等十七部委印发《"机器人+"应用行动实施方案》 目标到2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番 服务及特种机器人应用深度和广度显著提升[1] - 2023年11月 工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》 提出人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品 并明确2025年实现批量生产[1] 近期行业活动概览 - 2026年1月12日至25日期间 机器人及人工智能领域有多场行业活动举办[2] - 活动涵盖人形机器人、具身智能、AIGC、传感技术、自动化及智能交通系统等多个前沿领域[2][3] 具体活动信息 - **2026人形机器人与具身智能产业大会** 于2026年1月15日至16日在上海市举办[2] - **2026年大湾区具身智能论坛暨珠海市计算机学会年会** 于2026年1月16日至18日在中山大学珠海校区举办 主办单位包括珠海市计算机学会、珠海复旦创新研究院等[2] - **第二届人工智能与计算机网络技术国际学术会议（ICAICN 2026）** 于2026年1月16日至18日在广州市举办 由广州理工学院主办[2] - **2026年第五届AIGC开发者大会** 于2026年1月17日在北京望京嘉瑞文化中心举办 由AIGCLink主办[2] - **2026全国传感技术与应用研讨会** 于2026年1月20日至23日在哈尔滨黑龙江金谷大厦酒店举办 主办单位包括哈尔滨工业大学、吉林大学、深圳大学等[3] - **2026年机器人、自动化和智能交通系统国际会议（RAITS 2026）** 于2026年1月23日至25日在西安市举办 由长安大学主办[3]

市场表现与交易活跃度 - 1月12日人工智能概念在A股市场呈现普涨格局，相关应用方向受到广泛关注 [1] - 当日沪深两市成交额突破3.6万亿元，创下历史新高，市场整体活跃度显著提升 [1] 细分领域与个股表现 - 从细分领域看，AI营销、多模态AI、AIGC等概念指数涨幅居前 [3] - 易点天下、蓝色光标、中文在线、昆仑万维等近40只相关个股收获涨停 [3] - 在港股市场，AI应用板块同样表现强劲 [3] 政策与产业催化 - 工信部部长表示将深入实施“人工智能+制造”专项行动，统筹布局通用大模型和行业大模型，培育一批重点行业智能体、智能原生企业 [3] - 由清华大学基础模型北京市重点实验室、智谱AI发起的AGI—Next前沿峰会近日召开，会议探讨了大模型向智能体（Agent）阶段演进的发展趋势 [3] 行业动态与商业化进展 - 全球消费电子盛会CES 2026于1月9日收官，英伟达、AMD等公司展示了在AI算力芯片领域的最新进展 [3] - 国内方面，智谱、MINIMAX等大模型算法公司近期陆续登陆资本市场，商业化进程受到关注 [3]

在阅读文章前，辛苦您点下"关注"，方便讨论和分享。作者定会不负众望，按时按量创作出 更优质的内容 文 |小戎 哈喽，大家好，小戎这篇解读，主要来分析智谱登陆港股成"全球大模型第一股"，背后是AI行业与资 本市场的博弈，以及其夹在两条商业路径间的困境。 最近AI圈最大的瓜莫过于智谱去港股敲钟了！1月8号正式挂牌，还喜提"全球大模型第一股"的头衔，发 行价116.2港元，募资40多亿，公开发售超购1164倍——这抢筹架势，跟超市打折抢鸡蛋似的疯狂。 智谱成全球大模型第一股 可能有人会问，不就是一家公司上市吗？至于这么大动静？其实关键不在智谱本身，而在这是资本市场 第一次给"大模型"这种新物种打分。 之前2024年出门问问顶着"AIGC第一股"上市就破发，把港股对AI的信心干碎过一次，这次智谱敢上， 纯属带着整个行业的期望"闯关"。 说起来智谱也算AI圈的"老资历"了，2019年就开始捣鼓大模型，比2022年ChatGPT引爆的热潮早了三 年。当年天使轮拿了中科创星4000万，才算凑够钱买显卡训练——这波属于早期入局，熬到上市给投资 人"上岸"交了答卷。 第一个是商汤科技，上一代AI公司的代表，靠给安防、交通做定制 ...

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是当日A股市场全线上涨，呈现普涨格局，成交额显著放大，科技成长板块表现尤为强势 [1] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数全数上涨，截至收盘，沪指涨1.09%，收报4165.29点；深证成指涨1.75%，收报14366.91点；创业板指涨1.82%，收报3388.34点；科创50指数涨2.43%，收报1511.84点 [1][10] - **个股与成交**：全市场个股涨多跌少，4141只个股上涨，1179只个股下跌，144只个股收平；沪深两市合计成交额36014亿元，较上个交易日放量4787亿元 [1] - **行业板块表现**：申万一级行业涨多跌少，传媒、计算机、国防军工、社会服务和通信等行业领涨，涨幅分别为7.80%、7.26%、5.66%、3.21%和2.74%；石油石化、煤炭和房地产行业下跌，跌幅分别为1.00%、0.47%和0.29% [1][14] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括Kimi、拼多多合作商、小红书平台、卫星互联网、ChatGPT、智能体、虚拟人、DeepSeek、中文语料库、AIGC、网红经济、抖音豆包、多模态模型、WEB3.0、商业航天；回调的概念板块包括锂电负极、央企煤炭、保险精选等 [2][12]