文章核心观点 特朗普计划公布新关税，暗示协议在4月2日措施生效后达成，这引发全球市场大跌，美国经济数据不佳，且特朗普关税政策遭反噬，欧盟对美国科技公司出手[2][5][16] 分组1：特朗普关税表态 - 当地时间3月28日，特朗普计划未来几天公布新关税，暗示关税协议在4月2日措施生效后达成 [2] - 特朗普在“空军一号”上表示若交易有收获，愿意与英国等国讨论降低对美关税协议，但不会在4月2日加征关税宣布前进行 [4] - 特朗普重申宣布药品关税计划，但拒绝透露具体税率 [4] 分组2：全球市场表现 - 周五美股三大股指全线走低，科技股首当其冲，恐慌指数VIX飙升，道指跌1.69%，标普500指数跌1.97%，纳指大跌2.7%，本周纳指下跌2.59%，3月将累计下跌逾8% [6][8] - 德国DAX指数、法国CAC40指数、日韩股指等不同程度下跌，美国十年期国债收益率周五大跌11个基点，纽约Comex黄金和伦敦现货黄金均再创历史新高 [9][10] 分组3：美国经济数据 - 美国商务部公布数据显示，美联储青睐的PCE通胀指标意外加速，消费者信心指数跌至两年多来最低水平，长期通胀预期升至32年来最高点 [11] - 亚特兰大联储GDPNow模型将美国一季度GDP年化季率增速下调至 -2.8%，高盛下修美国一季度GDP 0.4个百分点至0.6% [11][14] 分组4：特朗普关税政策反噬 - 美股摇摇欲坠，市场对美国经济衰退的平均预期达43%，欧盟应对特朗普关税战采取“以牙还牙”策略 [16] - 欧盟委员会对谷歌母公司Alphabet提起反垄断指控，责令苹果公司遵守《数字市场法》，违规公司将面临高额罚款，谷歌最高会被罚350亿美元 [18] - 欧盟盯上马斯克旗下社交平台X，后续走向或取决于美国科技公司反应，若谈判破裂，欧盟将加大对本土科技公司培育力度 [20]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容编译自彭博社，谢谢。 高通公司 (Qualcomm Inc.) 已针对 Arm Holdings Plc 发起全球反垄断行动，这两家长期业务合作 伙伴正在争夺计算半导体市场的优势。 据知情人士透露，高通在非公开会议和向三大洲监管机构提交的机密文件中辩称，其最大供应商 Arm 存在反竞争行为。 知情人士称，高通向欧盟委员会、美国联邦贸易委员会和韩国公平贸易委员会投诉称，Arm 在运营 开放网络 20 多年后，通过限制对其技术的访问，损害了竞争。 高通是全球最大的手机芯片制造商，该公司认为，Arm 通过开放许可模式严重依赖其技术，这也促 进了芯片行业的蓬勃发展。知情人士表示，高通正在向全球竞争管理机构表示，由于 Arm 通过限制 访问来通过自己的芯片制造野心来提高利润，这个充满活力的市场现在受到了威胁。 高通发言人拒绝置评。欧盟、美国联邦贸易委员会和韩国公平贸易委员会的发言人拒绝置评。 Arm 表示有信心获胜。该公司在一封电子邮件声明中表示："Arm 仍然专注于加强创新、促进竞争 和尊重合同权利和义务。""任何反竞争行为的指控都只不过是高通为了自己的竞争利益而试 ...

文章核心观点 谷歌宣布将Gemini聊天机器人与用户搜索历史连接提供定制化服务，虽能利用数据优势提供个性化体验，但可能引发反垄断监管问题 [2][4] 分组1：谷歌新功能情况 - 谷歌宣布实验性功能，将Gemini聊天机器人与用户搜索历史连接，提供定制化回复和个性化推荐，用户需选择启用 [2] - 谷歌利用丰富用户数据，提供比OpenAI等初创竞争对手更具个性化的聊天机器人体验，不过ChatGPT网站流量远超Gemini [2] 分组2：谷歌数据优势 - 谷歌搜索主管和早期员工表示，谷歌的数据将在AI驱动的搜索和个人助手领域带来优势 [3] 分组3：反垄断监管风险 - 去年秋天美国地区法官裁定谷歌在搜索领域拥有非法垄断地位 [4] - 试图拆分谷歌的司法部不希望谷歌利用搜索领域势力主导AI市场 [5]

市场现状与威胁 - 2021年美国对欧洲数字服务出口达2830亿美元，是欧洲对美国出口的两倍[10] - 大型科技平台通过垄断力量压制欧洲创新者，并系统性放大虚假信息威胁民主结构[10] - 特朗普政府威胁将利用北约资金和贸易手段施压欧盟放弃科技监管[9][12] 监管失效与改革方向 - 当前分段式监管（竞争/隐私/虚假信息孤立处理）未能解决科技巨头的根本市场垄断问题[4] - 需采用综合方法，将《数字市场法案》(DMA)、《数字服务法案》(DSA)、GDPR等工具协同执行[14][18] - 欧盟反垄断执法中结构性补救措施（如拆分）使用不足，需立法降低应用门槛[27][28] 关键行动建议 - 市场准入限制：参考巴西案例，利用DSA第51条和GDPR对威胁欧盟安全的平台实施禁令[19][22] - 反胁迫工具(ACI)：对美国科技企业实施关税、投资限制等报复性贸易措施[29][30] - 建立"数字执法特遣队"整合DG COMP、CONNECT等部门的资源与专业知识[33] - 通过数字服务税或罚款分成机制解决执法资源短缺问题[35] 地缘战略 - 需与加拿大、日本等民主国家组建全球联盟，联合应对美国科技垄断和报复威胁[4][37]

业绩数据 - 2021 - 2023年及2024年1 - 9月公司营业收入分别为494,756.03万元、323,535.33万元、264,459.02万元及129,006.27万元，持续下降[59] - 2021 - 2023年及2024年1 - 9月公司扣非归母净利润分别为11,469.81万元、5,174.32万元、3,809.87万元和1,026.11万元，持续下降[59] - 商业照明业务毛利率分别为27.12%、24.63%、26.23%和23.95%，呈波动下降趋势[59] - 半导体分销业务毛利率分别为5.50%、6.52%、5.87%和5.22%，均低于可比上市公司平均值[60] - 境外销售收入占比分别为83.00%、85.89%、82.22%和85.45%[60] - 前五大客户销售收入占比分别为81.53%、73.85%、69.93%和67.60%，第一大客户销售金额分别为33亿元、16.25亿元、14.21亿元和6.5亿元[60] - 前五名供应商采购占比分别为84.75%、81.80%、78.03%和78.47%，第一大供应商采购金额分别为34.55亿元、14.69亿元、11.81亿元和7.63亿元[60] - 2024年1 - 9月营业收入为19.45亿元，主营业务收入为19.38亿元，主营业务收入占比99.61%[170] - 2023年度营业收入为26.45亿元，主营业务收入为26.36亿元，主营业务收入占比99.69%[170] 业务相关 - 报告期内公司主营业务为半导体分销和商业照明业务[7][19][48] - 公司半导体分销业务销售规模总体相对较小，与润欣科技电子元器件分销业务规模总体相当[80] - 博思达是Qorvo在中国市场射频领域最大的分销代理商，拥有多家境内外知名半导体原厂的授权[89] - 公司与前五大原厂供应商合作年限长，合同履行良好[90] - 公司与报告期内前五大客户合作年限多数在5年以上[94] - 报告期内公司对小米集团销售占比及对Qorvo采购占比存在超50%情形，存在重大依赖，但占比有所下降[96] - 2023年6月起公司陆续对Xiaomi H.K.Limited等采用VMI模式，2023年及2024年1 - 9月，该模式下发出商品至收入确认平均时长未明显异常变动[98] 资产与投资 - 截至2024年9月30日，公司投资性房地产账面价值为7636.49万元[5] - 2024年9月30日，发行人拥有多块投资性房地产，如漳州台商投资区角美镇锦宅村锦霞路21号土地使用权20,306平方米、建筑面积29,904.69平方米等[54,55] - 2024年9月20日，公司重要子公司博思达将全芯科微100%股权作价1875万元转让给公司，9月30日完成变更登记[192] - 截至2024年9月30日，可能涉及财务性投资相关会计科目账面价值合计4308.69万元，占比3.55%[108] - 公司对中慧城通投资81.89万元构成财务性投资，计划未来适当时机出售其股权；对太龙视觉和笑梦数码投资不属于财务性投资，计划长期持有剩余投资[110][114][118][123] 市场与竞争 - 国内电子元器件分销行业集中度偏低，竞争格局分散，体现差异化竞争特点[20] - 国内LED商业照明厂商及品牌多，市场化程度高，竞争激烈[21] - 2021 - 2023年公司电子元器件分销业务在本土分销商排名分别为18名、20名和19名，无垄断性市场地位[23] - 公司商业照明领域竞争对手包括欧普照明等，更专注该领域业务，但无市场支配地位[23] 其他事项 - 2024年7月25日，太龙智能科技（上海）有限公司取得报关单位备案信息表[163] - 2024年8月9日，悦森照明取得安全生产许可证，有效期至2027年8月8日[164] - 太龙股份多个产品持有中国国家强制性产品认证证书，如固定式灯具证书有效期至2029年9月，LED显示屏证书有效期至2029年5月[167] - 截至2024年9月30日，公司及其控股子公司新增11项主要境内已授权专利[190] - 截至2024年9月30日，公司合并财务报表所载固定资产账面价值合计为231,449,455.74元[193] - 截至2024年9月30日，公司不存在因知识产权、环境保护、产品质量、劳动安全、人身权等原因而产生的重大侵权之债[196] - 截至2024年9月30日，除已披露关联交易情况外，公司与其关联方之间不存在其他重大债权债务关系，公司及其控股子公司未向关联方提供担保[196] - 庄占龙拟认购公司本次发行股份，认购资金主要来源为自筹资金，银行借款预计10800万元，自然人借款预计7200万元，合计18000万元[128] - 截至2024年10月24日，庄占龙质押其所持公司股份总数的46.52%[125] - 截至2024年9月30日，庄占龙所持发行人2454万股股份存在质押情形，占其所持股份总数的50.87%，占发行人总股本的11.24%[160] - 截至2024年9月30日，苏芳所持发行人646.4万股股份存在质押情形，占其所持股份总数的49.64%，占发行人总股本的2.96%[162]

特朗普护俄的原因 - 特朗普对俄罗斯态度温和友好 多次公开赞美普京 并用普京的例子贬低拜登 [3] - 特朗普政府要求乌克兰偿还5000亿美元战争援助款 并直接与俄罗斯谈判停战 将乌克兰和欧盟排除在外 [3] - 护俄的核心动机是取悦MAGA基本盘 兑现其快速解决俄乌冲突的承诺 通过施压乌克兰接受俄罗斯占领20%领土的既成事实 [4] - MAGA教众的忠诚是特朗普的政治护身符 其重要性高于美国国际信用和乌克兰利益 [5] 美国制度衰落的表现 - 前总统拜登卸任前特赦全家 显示对美国司法制度缺乏信心 [6] - 美国自2020年起被归类为"无支配体制" 政治权力分散在精英群体间 形成寡头政治生态 [6] - 科技巨头与政府利益绑定 如微软690亿美元并购动视暴雪案中 美国政府向英国施压导致英反垄断机构主席被撤换 [6] - 当前美国政治生态类似19世纪"强盗大亨"时代 行业垄断现象加剧 [7] 美国寡头化对中国的影响 - 中美在俄乌冲突 北约改革等议题上立场趋同 均支持多极化世界秩序 [8] - "美国第一"政策导致美与传统盟友疏离 为中国创造更多双边合作机会 [8] - 寡头政治下美国可能对中国采取更激进的经济策略 如特朗普对加拿大加征关税的谈判手段 [8]

京东三季度业绩 - 三季度收入加速增长至2604亿元，归母净利润同比增长47.8%至117亿元[1] - 经营活动现金流净流出62亿元，去年同期净流入150亿元，主要因应付账款跨季度支付和库存支付[1] - 自由现金流净流出138亿元[1] 网易三季度业绩 - 三季度营收262亿元，同比减少3.9%[2] - 游戏及相关增值服务净收入209亿元，同比减少4.2%[2] - 净利润65亿元，同比减少14%，销售费用93亿元，同比减少1%[2] 紫金矿业事件 - 哥伦比亚金矿遭掠夺损失3.2吨黄金，价值2亿美元[3] - 公司回应称盗采在2020年前已存在，对整体业绩影响较小[3] - 三季度营收超2300亿元，净利润243.6亿元，同比增长51%[3] 吉利汽车整合 - 极氪将控股领克，领克品牌保留但部分部门整合[4] - 吉利发布《台州宣言》进入战略整合期，结束近10年扩张[4] - 三季度吉利汽车销量53.4万辆，营收创新高至603亿元，净利润24.6亿元同比增长90%[6] - 极氪三季度营收183.6亿元，净亏损收窄至11.4亿元，同环比均收窄超20%[6] Tapestry收购终止 - Coach母公司终止85亿美元收购Michael Kors母公司[5] - 美国FTC认为合并会提高品牌集中度损害消费者利益[5] B站首次盈利 - 三季度调整后净利润2.4亿元，为上市以来首次单季度盈利[7] - 游戏收入同比大增84%至18.2亿元，主要来自《三国：谋定天下》[7] - 《黑神话：悟空》带动用户活跃度创新高[7] Burberry战略调整 - 可比零售销售下降20%，决定重新聚焦传统产品[8] - 不再坚持高端市场定位，回归风衣和围巾等经典产品[8] - 股价上涨超过15%[8]

中概股行情 - 10月8日A股交易额达3.48万亿元创新高 港股成交额5037亿港元同样创新高 但两大市场均高开低走 上证指数收盘涨幅回落至4.59% 恒生指数收盘跌9.41% [1] - 美股中概股同日开盘大跌 KWEB指数基金跌10% 阿里、拼多多、京东均跌超5% [1] - 26家市值超百亿美元的中资民营公司中 富途证券以91%涨幅领跑 中芯国际涨67% 拼多多涨49% 贝壳涨幅超40% 腾讯市值仍超5000亿美元 [1] - 区域性基金和对冲基金中的本土机构积极参与行情 全球资金则保持观望态度 境内投资者倾向利用反弹卖出 [1] 科技与制造 - 富士康母公司鸿海在墨西哥建设全球最大GB200芯片工厂 英伟达旗舰AI芯片需求旺盛 预计四季度量产交付 [4] - 瑞典电池公司Northvolt子公司Ett Expansion AB申请破产 主因集团暂停瑞典超级工厂扩建计划 欧洲本土电池供应商面临中国竞争压力 [8] 电商与消费 - 京东推出历年力度最大双十一前低价活动 包括1元洗地机、2349元iPhone 14等商品 部分需好友助力抢购 [5] - Temu用户数达亚马逊91% 覆盖84国中53国用户偏好领先 欧洲30国中28国更偏爱Temu 但美国市场亚马逊市占率40% Temu仅2.3% [7] 科技监管 - 美国法院要求Google开放Android生态 允许第三方商店上架并访问Play全部应用 11月1日生效 有效期3年 Google已提起上诉 [6] 资本市场动向 - 沙特主权财富基金减持任天堂 持股比例从8.58%降至7.54% 期间卖出1730万股 [9]

AI算力与云计算 - 大模型推理成本一年内下降97%，远超摩尔定律速度[1] - AI驱动新增算力市场超50%需求，计算体系加速从CPU转向GPU[1] - 阿里云持续投资AI算力但仍无法满足客户需求[1] 智能手机行业 - 小米8月全球出货量超苹果升至第二，为近三年首次[2] - 低价机型帮助小米在印度、拉美、东南亚等市场抢占份额[2] - 苹果季节性下滑（8月传统淡季）助推小米排名上升[2] 汽车制造业 - 上汽大众计划关闭南京工厂，年产能36万辆[3] - 帕萨特生产将迁至仪征工厂，斯柯达品牌产能面临调整[3] - 蔚来拟竞购奥迪比利时工厂，应对欧盟加征关税[4] - 目标工厂主要生产奥迪Q8 e-tron，员工约3000人[4] 茶饮行业 - 喜茶宣布退出低价竞争，专注差异化产品策略[5][6] - 认为同质化竞争消耗用户热情，门店规模非行业关键[6] 游戏产业 - 任天堂起诉《幻兽帕鲁》侵犯游戏机制专利[7] - 游戏含100多个与宝可梦相似角色，Steam在线峰值达历史第二[7] 零售与消费品 - 特百惠申请破产保护，直销模式导致销售额大幅下滑[8] - 坚持不进入零售渠道，中国市场业务暂未受影响[8] 自动驾驶 - Waymo与现代洽谈使用Ioniq 5电动车搭载第六代自动驾驶技术[9] - 现代旗下Motional推迟Robotaxi计划并裁员数百人[9] 科技与反垄断 - Google提议出售AdX平台被欧盟拒绝[10][11] - 欧盟第四次指控Google偏袒自家广告服务[11] - 欧盟考虑强制苹果进一步开放iOS系统组件[12] - 苹果称现有iOS已平衡开发便利与用户安全[12]