板块市场表现 - A股光伏板块涨幅扩大，阿特斯触及20cm涨停，通润装备此前封板，隆基绿能、弘元绿能涨超9%，晶科能源、通威股份跟涨 [1] - 截至2025年10月29日13:34，中证光伏产业指数强势上涨6.85% [1] - 成分股阿特斯上涨19.97%，阳光电源上涨11.83%，天合光能上涨10.08% [1] - 光伏ETF基金上涨7.03%，最新价报0.82元 [1] 政策与行业驱动因素 - 政策层面持续释放积极信号，会议进一步明确推进碳达峰碳中和目标，加快建设新型能源体系 [1] - 河南等地推出储能收益兜底政策，地方性支持举措多点开花 [1] - 政策有望带动国内储能需求高增，进而拉动光伏配套装机需求稳步释放 [1] 指数与ETF概况 - 光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数 [1] - 中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年9月30日，中证光伏产业指数前十大权重股合计占比58.02% [2] - 前十大权重股包括阳光电源、隆基绿能、特变电工、TCL科技、通威股份、正泰电器、晶盛机电、德业股份、TCL中环、捷佳伟创 [2]

市场表现 - 10月29日早盘市场震荡拉升，沪指涨0.37%并一度站上4000点，深成指涨0.9%，创业板指涨1.35% [1] - 沪深两市半日成交额达1.42万亿元，较上个交易日放量719亿元 [1] - 创业50ETF（159682）午盘涨1.54%，成交额超2亿元 [1] 行业与公司动态 - 创业50ETF跟踪的创业板50指数，其行业配置集中于制造业、信息传输、软件和信息技术服务业 [1] - 指数权重股包括宁德时代、东方财富、新易盛、中际旭创、胜宏科技、汇川技术、阳光电源、天孚通信等 [1] - 成分股中，三环集团股价涨超9%，同花顺和阳光电源涨超6%，先导智能、胜宏科技等多股跟涨 [1] 公司财务业绩 - 阳光电源2025年前三季度实现总营收664亿元，同比增长33%，净利润119亿元，同比增长56% [1] - 公司第三季度单季营收228.7亿元，同比增长20.83%，归母净利润41.47亿元，同比增长57.04%，为上市以来单季最高 [1] 政策展望 - 中金证券指出，高层已明确风光发展方向，将加快经济社会发展全面绿色转型 [2] - 政策将持续推进污染防治攻坚和生态系统优化，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进碳达峰 [2]

“十五五”规划核心战略方向 - 以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，绿色发展是中国式现代化的鲜明底色 [1] - 碳达峰目标如期实现被列为“十五五”时期的约束性任务 [1] - 积极稳妥推进和实现碳达峰，加快经济社会发展全面绿色转型 [1] 新型能源体系建设重点举措 - 加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代 [1] - 坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和外送，促进清洁能源高质量发展 [2] - 加强化石能源清洁高效利用，推进煤电改造升级和散煤替代 [2] - 推动氢能和核聚变能等产业成为新的经济增长点 [3] - 到“十五五”末，新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足 [3] 电力系统升级与储能发展 - 全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能 [2] - 加快智能电网和微电网建设，提高终端用能电气化水平，推动能源消费绿色化低碳化 [2] - 加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制 [2] 碳排放双控制度转型 - 实施碳排放总量和强度双控制度，全面由能耗双控转向碳排放双控 [4] - 推动能耗双控向碳排放总量和强度双控转变，建立全面转型新机制 [4] - 深入实施节能降碳改造，推动煤炭和石油消费达峰 [4] 绿色低碳产业发展空间 - 加快产业结构绿色低碳转型，通过增加产业“含绿量”提升经济“含金量” [6] - 目前我国绿色低碳产业规模约11万亿元，未来5年有翻一番乃至更大的增长空间 [6] - 力争在“十五五”时期建成100个左右国家级零碳园区 [6] - 在钢铁、有色、石油化工等重点行业深入实施节能降碳专项行动，力争实现节能量1.5亿吨标准煤以上，减少二氧化碳排放约4亿吨 [6] 市场机制与政策支持 - 扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，加快温室气体自愿减排交易市场建设 [5] - 建立健全绿色低碳标准体系，推动引领国际规则标准完善和衔接互认 [5] - 落实促进绿色低碳发展的财税、金融、投资、价格、科技、环保政策 [6] 重点领域绿色转型 - 推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色低碳转型 [6] - 完善资源总量管理和全面节约制度，提高垃圾分类和资源化利用水平，促进循环经济发展 [6] - 发展分布式能源，建设零碳工厂和园区 [4]

创业板新能源ETF华夏市场表现 - 2025年10月29日，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨1.90% [1] - 持仓股德福科技当日涨幅超过10% [1] - 持仓股阳光电源当日涨幅超过5% [1] - 持仓股鹏辉能源当日涨幅超过5% [1] “十五五”规划能源政策导向 - 加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重 [1] - 推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统 [1] - 坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和外送 [1] - 加强化石能源清洁高效利用，推进煤电改造升级和散煤替代 [1] - 科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设 [1] - 提高终端用能电气化水平，推动能源消费绿色化低碳化 [1] - 加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制 [1] 机构行业观点 - 湘财证券认为需通过技术突破、模式创新与政策支持提升新能源产业竞争力 [1] - 新能源、新材料等战略性新兴产业将获得更多政策支持 [1] - 水电、核电等清洁能源板块在低利率环境下股息率优势凸显 [1] 创业板新能源ETF产品特征 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该基金是同类产品中唯一拥有场外联接的基金（联接A：024419，联接C：024420） [2] - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF弹性最大，涨幅可达20cm [2] - 该ETF费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年10月16日，该ETF规模达10.85亿元 [2] - 该ETF近一月日均成交额为8576万元 [2] - 该ETF储能含量达51%，固态电池含量达30% [2]

市场表现 - A股三大指数10月29日集体高开，创业板新能源ETF华夏（159368）开盘后迅速拉升，最大涨幅超过3.5% [1] - 该ETF持仓股阳光电源、湖南裕能股价创历史新高，德福科技、先导智能涨幅超过7% [1] - 截至发文时，创业板新能源ETF华夏（159368）成交额位居同类产品第一 [1] 公司财报 - 阳光电源2025年前三季度实现总营收664亿元，同比增长33% [1] - 公司前三季度归母净利润为118.81亿元，同比增长56%，基本每股收益5.73元 [1] - 储能业务收入占比已达45%，超越逆变器成为第一大收入来源，毛利率稳定在38%至40%的高位 [1] 行业政策与展望 - 高层明确风光发展方向，加快经济社会发展全面绿色转型，持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化，加快建设新型能源体系 [1] - 河南省推出储能发展措施，包括收益兜底、调度保障、容量补偿等，全国层面的储能政策持续多点开花，有望带来需求持续高增 [1] ETF产品特征 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金，也是同类产品中唯一拥有场外联接的基金 [2] - 指数涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF管理费和托管费合计为0.2%，截至2025年10月16日规模达10.85亿元，近一月日均成交8576万元 [2] - 其储能含量达51%，固态电池含量达30% [2]

行业整体展望 - 加快能源绿色低碳转型是全面绿色转型的关键，“十五五”期间将加快建设新型能源体系，重点发展非化石能源并推进化石能源清洁高效利用 [1] - 国内海上风电建设节奏有序进行，预期将逐步迎来交付高峰期 [1] 光伏设备产业链分析 - 硅料价格重心小幅波动，市场成交整体偏观望 [1] - 硅片价格虽有波动但整体表现稳健 [1] - 电池片环节显现颓势，183N型号产品需求持续减弱 [1] - 组件价格小幅震荡，210型号产品需求较高但210R型号价格出现下跌 [1] - 光伏玻璃成交不佳，头部企业坚持高价而二三线企业让利出货，库存增多下价格可能进一步松动 [1] 碳中和50ETF概况 - 碳中和50ETF（159861）跟踪中证环保50指数（930614） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及环境保护、清洁能源、节能减排等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖新能源、环保设备与服务等行业，旨在反映绿色经济相关上市公司证券的整体表现 [1]

每日报告 日期 2025 年 10 月 29 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 行业 多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 一、行情回顾与展望 ...

新型能源体系建设规划 - 明确提出加快建设以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑的新型能源体系 [1] - 建设目标包括推动能源绿色低碳转型、支撑碳达峰碳中和及保障国家能源安全 [1] - 规划将持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，并着力构建新型电力系统 [1] “十四五”能源转型成果 - 全社会用电量中，绿色电力占比达到三分之一 [1] - 全国能源消费中，非化石能源占比每年提升1个百分点，煤炭消费占比每年下降1个百分点 [1] “十五五”能源发展展望 - 应对气候变化及地缘政治风险加速了提升非化石能源消费占比和重构能源供应链的进程 [1] - 到“十五五”末，新增用电需求的绝大部分将由新增清洁能源发电量满足 [2] - 电力消费需求将保持较快增长，电力供给形态更趋多元，构建新型电力系统更为迫切和富有挑战性 [2] 能源结构转型路径 - 电源侧结构发生转变，火电由主力电源转型为调节性电源，供电将更多依赖新能源 [2] - 用户侧能源消费将更加绿色化和低碳化 [2] - 构建新型电力系统是支撑绿电发得出、电网接得住、终端用得好的关键环节 [2] 新型电力系统建设重点 - 需要大力发展新型储能技术 [2] - 需加快源网荷储的协同布局和统一电力市场体系的完善 [2] - 旨在增强对绿色电力保供和运行安全的支撑能力 [2]

行业政策与规划 - 中共中央发布“十五五”规划建议，提出加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建设能源强国 [4] - 工信部节能与综合利用司公示2025年度工业节能降碳标准研究项目，旨在发挥标准引领作用，高水平高质量做好工业和信息化领域节能降碳工作 [4] 行业技术进展 - 我国太赫兹探测钙钛矿光伏技术取得新进展，全钙钛矿叠层光伏电池光电转化效率突破30%，相关研究论文在国际权威期刊《自然》在线发表 [4] - 全国首列氢能文旅列车“氢春号”正式发布，采用氢燃料电池动力系统，实现零碳排放，无需接触网供电，适应多场景线路 [6] - 世界坝体最高的抽水蓄能电站——国网新源江苏句容抽水蓄能电站全面投产发电，总装机容量135万千瓦，设计年发电量13.5亿千瓦时、年抽水电量18亿千瓦时 [10] 企业动态与成就 - 国家电投五凌电力五强溪水电厂连续安全运行11012天，为湖南省累计提供清洁电能逾1500亿千瓦时，相当于节省标准煤约3795万吨，减少二氧化碳排放约9100万吨 [3] - 南方电网绿色智慧数据中心和国家电投集团贵安数据中心入选工信部2025年度国家绿色数据中心名单 [6] - 中国华能牵头的离子交换树脂领域国际标准提案在ISO成功立项，标志着以中国技术为主导的该领域国际标准簇已逐步形成 [6] - 中石化天然气分公司在重庆电力交易中心注册成立首家售电公司——中石化重庆涪陵页岩气销售公司，传统石油巨头已集体入局电力交易市场 [7] 能源项目与供应 - 雅砻江流域孟底沟水电站和牙根一级水电站实现同步大江截流，两座电站总装机270万千瓦，建成投产后每年可节约标准煤约350万吨，减少二氧化碳排放约900万吨 [10] - 大港油田储气库群超额完成年度注气任务，最高日注气量达2116万立方米，刷新近年单日注气纪录，将为京津冀及周边地区冬季天然气供给提供保障 [8] 国际能源市场 - 国际能源署报告称，2025年前三季度俄罗斯对欧洲液化天然气出口量同比下降10%，管道天然气出口量下降45% [11] - 2025年前三季度，美国对欧洲液化天然气出口量暴增60%，占欧洲液化天然气总进口量的60%，继续占据欧洲第一大液化天然气供应国位置 [11] - 美国谷歌公司宣布计划重启一座核电站为其人工智能基础设施供电，并合作建设3座先进核电站以确保额外电力供应 [11]

新型能源体系建设规划 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出加快建设新型能源体系 [1] - 新型能源体系以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑 [1] - 建设新型能源体系旨在推动能源绿色低碳转型、保障国家能源安全 [1] 能源结构转型现状与目标 - “十四五”期间全社会用电量中每3度电就有1度绿电 [1] - “十四五”期间全国能源消费中非化石能源占比每年增加1个百分点，煤炭占比每年减少1个百分点 [1] - 到“十五五”末新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足 [2] 电源与用户侧变革 - 电源侧火电将从主力电源转型为调节性电源，更多依靠新能源供电 [2] - 用户侧能源消费将更加绿色化低碳化 [2] 新型电力系统构建 - 构建新型电力系统是加快建设新型能源体系的重要环节，需支持绿电发得出、电网接得住、终端用得好 [2] - “十五五”时期电力消费需求保持较快增长，电力供给形态更加多元，构建新型电力系统更为迫切和富有挑战性 [2] - 需大力发展新型储能，加快源网荷储协同布局和统一电力市场体系完善 [2]