市场表现 - 5月20日沪指平盘，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.33%，沪深两市成交额近1.1万亿[1] - 5月19日沪指涨0.00%，深成指跌0.08%，创业板指跌0.33%，微盘股指数涨超2% [4] 资金流向 - 5月19日上证净流入49.69亿元，深证净流出9.68亿元，主力资金流入前三为电网设备、房地产开发、航运港口，流出前三为白酒、乘用车、汽车零部件[5] 消息面 - 证监会副主席李明将优化合格境外投资者等机制安排，支持外资机构申请新业务、设立新产品[6] - 贝莱德预计5 - 7月中国出口增速加速，支持性政策与外需提升将推动未来3个月经济增速提高[8] - 国家统计局称4月消费品以旧换新相关商品零售额拉动社消总额增长1.4个百分点，1 - 4月服务零售额增长5.1%，“五一”国内出游人数同比增长6.4%，消费拉动有望持续增强[9][10] 行业动态 - 今年房地产市场朝止跌回稳迈进，部分一二线城市交易有所恢复，但市场仍在调整转型[11] - 工信部等9部门印发意见加快推进科技服务业高质量发展[12] - 英伟达将AI模型应用于自动驾驶汽车，与梅赛德斯今年推出车队[14] 基金动态 - 5月第二周新成立基金23只，发行份额240.04亿份，5只债基吸金192.49亿元，占总规模80.19% [15] - 深交所理事长沙雁推动REITs纳入深港通标的，计划开展10场以上境外投资者路演活动[16][17]

早盘市场集体反弹， 沪指半日涨0.38%，北证50指数创新高。盘面上， 医药股集体走强，大消费板块 爆发， 并购重组概念继续走强，高位股集体跳水，两市上涨个股超3600只。 ...

A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.79%，创业板指涨1.04%，北证50指数涨1.37%。全市场半日成交额 7522亿元，较上日放量239亿元。全市场3600只个股上涨。 板块题材上，美容护理、宠物经济、创新药、IP经济板块领涨；港口航运、化学纤维板块领跌。 盘面上，宠物经济概念涨幅居前，可靠股份（301009）、天元宠物（301335）、创源股份（300703）、祖名股份（003030）、源飞宠 物（001222）涨停。IP经济概念领涨，曼卡龙（300945）、奥飞娱乐（002292）、实丰文化（002862）涨停。创新药概念反弹，一品 红（300723）、三生国健、华海药业（600521）、亚泰集团（600881）涨停。并购重组概念持续活跃，综艺股份（600770）、天汽模 （002510）、大唐电信（600198）、保变电气（600550）涨停。港口航运概念跌幅居前，凤凰航运（000520）、宁波远洋（601022） 跌停。 | 热点概览 | | | | | | | | 2025-05-20 曲 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

修订后的《重组办法》创多个"首次"，包括首次建立简易审核程序，首次调整发行股份购买资产的监管 要求，首次建立分期支付机制，首次引入私募基金"反向挂钩"安排。 近日，中国证监会正式对外公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办 法》)，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。 业内人士认为，监管部门在鼓励上市公司并购重组方面采取了一系列措施，《重组办法》作为上市公司 并购重组的"基本法"，优化后将在更大程度上提振市场各方信心、提升并购积极性，赋能上市公司高质 量发展。 多个"首次"进一步激发市场活力 《重组办法》积极回应市场关切，多个"首次"将进一步激发并购重组市场活力。 《重组办法》建立了重组股份对价分期支付机制：将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定 有效期延长至48个月；明确分期发行股份的，锁定期自首期股份发行结束之日起算；在计算是否构成重 组上市等相关指标时，将分期发行的各期股份合并计算。同时，《重组办法》要求在强制业绩承诺情况 下，明确上市公司与交易对方可以选择业绩补偿或者分期支付加业绩补偿等方式履行承诺义务；上市公 司分期发行股份支付购买资产对价的 ...

报告核心观点 - 短期市场受房地产低迷、关税影响不确定、量能不足等压力，反弹压力大，震荡调整或延续，操作上避免盲目追涨杀跌，减持前期涨幅大个股，关注优质标的；中长期央行降准和险资入市提供支撑，科技成长与消费复苏是主线，主题投资可关注并购重组，但参与时需关注上市公司基本面 [3][4][11] 周一市场综述 - 上周资金在多题材间快速切换，缺乏持续性主线，市场信心不足，赚钱效应不佳，后市或震荡，投资者应保持耐心，控制仓位，高抛低吸 [5] - 周一早盘沪深三大指数低开，走势分化，北证 50 逆势涨超 1%，航运、地产股表现活跃，人形机器人概念回调，午后指数略有回升，沪指平收，创指、深成指微跌 [5] - 行业方面，航运港口、化纤等板块涨幅居前，小金属、电机等板块跌幅居前；概念股方面，并购重组、京津冀等概念股涨幅居前，人行机器人、肝素等概念股跌幅居前 [6] - 个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额 10865 亿元，各指数有相应涨跌表现 [6] 周一盘面点评 - 航运港口板块连续大涨，因集运指数期货主力合约表现及中美经贸会谈后美国企业囤货、国内电商行动，提醒投资者注意节奏 [7] - 消费股活跃，外需受关税影响有不确定性，内需或成 2024 年经济复苏重要驱动，可关注“银发经济”“悦己消费”“平价消费”及折扣零售类公司，部分农业股也值得关注 [8] - 并购重组概念股大涨，政策积极支持，新修订《办法》激发市场活力，多地发布相关方案，国央企有多种投资机会，可提前埋伏有重组预期标的，但要关注上市公司基本面 [9][10] 后市大势研判 - 市场阶段性有压力，原因包括成交量欠缺、板块轮动快、外部环境不确定、技术面压力和国内基本面修复动能不足 [11] - 短期市场反弹压力大，震荡调整或延续，操作上减持前期涨幅大个股，关注优质标的；中长期科技成长与消费复苏是主线，可关注并购重组 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指呈震荡反复格局，需关注今日LPR；本交易日期指总成交回落，投资者交易热情降温，持仓有增有减；市场受穆迪降级、美联储高官表态等因素影响，A股沪指窄幅整理，各指数表现不一，部分概念板块活跃或调整 [1][2][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 5月19日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回落，IF、IH、IC、IM总成交分别减少16668手、17117手、4455手、2627手；持仓方面，IF、IH总持仓减少，IC、IM总持仓增加 [1][2] - 各期指合约收盘价、涨跌幅、基差、成交额、成交量、持仓量及变动情况有差异，如沪深300收盘价3877.15，跌0.31%；IF2506收盘价3843.2，跌0.08%，基差 -33.95等 [1] 期指前20大会员持仓增减 - IF、IH部分合约多单和空单有增减变动，如IF2506多单增减 -4195，空单增减 -4958；IC、IM部分合约多单和空单也有变动，如IC2506多单增减1730，空单增减1684 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 [7] 重要驱动 - 穆迪降级冲击昙花一现，美股低开高走，美债V形反转，期金一度反弹超2% [8] - 中国商务部要求美方对AI芯片出口管制纠偏纠错，若美方一意孤行，中方将采取坚决措施 [8] - 美联储二、三号人物等高官暗示利率可能维持到至少9月 [9] A股收盘综述 - 沪指窄幅整理，北证50涨超2%创历史最高收盘点位，上证指数持平，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.33%等，A股成交1.12万亿与上日持平 [10] - 并购重组概念活跃，高位股、港口航运股走强，机器人产业链、医药股调整 [10]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-05-20 一、 宏观数据速览 资讯早班车 二、商品投资参考 综合 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250430 | 2025/04 | 制造业 PMI | % | 49.00 | 50.50 | 50.40 | | 20250430 | 2025/04 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.40 | 50.80 | 51.20 | | | | 动 | | | | | | 20250430 | 2025/04 | 财新 PMI:制造业 | % | 50.40 | 51.20 | 51.40 | | 20250506 | 2025/04 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 50.70 | 51.90 | 52.50 | ...

央广网深圳5月20日消息（记者 傅天明）5月19日，在2025年全球投资者大会上，深圳证券交易所创业 板公司管理部总监徐正刚就深市公司并购重组情况与广大投资者展开交流。他指出，并购重组在当下科 技创新和经济转型升级关键期，对培育新质生产力、推动产业升级等意义重大。 2024年，我国各级政府频出政策支持并购重组，如"并购六条"等。深交所积极推动并购重组工作，提升 审核制度包容性与服务效能，改革效果显著。2024年以来，深市并购重组活跃度大增，产业并购和新质 生产力方向成主流，估值包容性提升，审核效率加快。 在政策利好不断释放的背景下，并购市场正迎来新一轮发展热潮。5月19日，一场围绕并购市场的圆桌 讨论展开，来自投资机构、上市公司的多位行业资深人士，结合自身业务实践，深入探讨了当前并购市 场的现状、机遇与挑战，呈现出一幅现实版的并购图景。 创新型并购案例涌现 华泰联合证券并购业务负责人劳志明率先抛出话题，引发嘉宾们对于政策对并购正向影响的探讨。元禾 璞华基金合伙人牛俊岭对此感受深刻，他指出，从2023年起，并购政策呈现出系统性、连贯性的特点。 李文楣介绍，在境外并购时，考虑到整合风险较高，主要以补强现有业务为目 ...

市场表现 - 上周创业板指上涨1.38%、上证综指上涨0.76%、中小盘指下跌0.02%[3][15] - 上周整体增减持净额 -51.88 亿元，增持企业46家，减持企业143家[32] 公司动态 - 长源东谷24年归母净利润2.3亿，同比 +5%，24Q4归母净利润0.75亿，同比 +292%，25Q1归母净利润0.78亿，同比 +66%[1] - 上周1家公司发布并购重组计划（阳光诺和），2家发布项目型增发预案（唐源电气、王力安防），9家发布股权激励预案，5家公布员工持股计划，1家重大资产重组终止（宁波富达）[3][5] 行业展望 - 国际环境变化、美联储政策不确定性或影响国内企业业务和业绩[5] 中小盘组合 - 本周中小盘组合为长源东谷、华翔股份、格林达、三德科技[2][16] 增减持情况 - 列出增减持股份比例较高的各10家企业，如增持比例最高的*ST天微为5.00%，减持比例最高的亚香股份为 -8.37%[35][37]

市值管理工作 - 现金分红：近三年分红比例均达净利润40%以上，已提请股东大会授权董事会增加2025年中期利润分配方案 [1] - 投资者关系：积极开展管理和保护工作，2024年通过合规途径回答投资者提问110条(次)，42名中小投资者通过股东大会网络投票行使表决权 [2] - 信息披露：2024年共对外披露公告34份，召开半年度业绩说明会，发布首次深度覆盖研报 [2] - 制度建设：制订《市值管理制度》，并经公司九届四次董事会审议批准 [2] 并购重组规划 - 以增强核心竞争力为目标，围绕多方面适时研究、开展并购重组，提升公司资产质量、盈利能力和整体价值 [2] 公司定位与信息披露 - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网，所有信息以指定媒体刊登为准 [2][4] 转型发展目标 - 以高质量发展为目标，坚持新理念和科技创新，推进新工艺新技术和成果应用，走好可持续发展之路，提升核心竞争力 [4]