他还警告称，从许多指标看，目前美股的估值相当高。 当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔就政策动向及经济形势表态，指出就业市场下行风险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。 鲍威尔表示，此举是政策立场转向"中性"的一步，并强调未来政策没有预设方向。他承认当前通胀水平仍略高于目标，8月核心PCE通胀率预计为2.3%， 其中商品价格上涨主要反映了关税影响，而非广泛的通胀压力。 鲍威尔同时指出，消费者支出已出现放缓迹象，企业信心受不确定性影响，劳动力市场活力有所减弱。他判断，关税可能会在未来几个季度导致通胀有所 上升，但关税带来的通胀可能"相对短暂"，美联储将防范一次性物价上涨演变为持续性问题。 来源综合央视新闻及市场信息 鲍威尔发表讲话后，美股三大指数全线跳水，纳指一度大跌超1%，美股大型科技股集体重挫，甲骨文大跌超4%，英伟达跌近3%。有分析指出，投资者正 在重新审视英伟达与OpenAI之间的交易，认为其与互联网泡沫时期的交易类似。 ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数高位调整，道琼斯指数下跌0.19%至46292.78点，标普500指数下跌0.55%至6656.92点，纳斯达克指数下跌0.95%至22573.47点 [3][5] - 市场出现获利回吐，部分原因是美联储主席鲍威尔称美股估值"相当高"，其言论打压市场情绪 [5] 美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔重申美联储面临通胀上升与就业下滑的双重挑战，未明确表态十月是否降息 [5] - 芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比表示，鉴于通胀高于目标且呈上行趋势，美联储在进一步降息方面应保持谨慎 [5] - 美联储理事鲍曼认为决策有落后于形势的风险，需要果断采取行动下调利率，FOMC未来几个月可能需要更快地降息 [5] - 据CME"美联储观察"，市场预期美联储10月降息25个基点的概率为93%，12月累计降息50个基点的概率为76.2% [6] 科技巨头与市场担忧 - 美股科技巨头普遍下跌，亚马逊下跌3.04%，英伟达跌2.82%，特斯拉、脸书和微软收跌1%以上，甲骨文下跌4.3% [7][8] - 市场对英伟达向OpenAI投资最高1000亿美元的交易进行重新审视，认为其与互联网泡沫时期的交易类似，并对AI公司是否有足够能源支持扩张计划表示质疑 [7] 芯片行业动态 - 费城半导体指数收跌0.35%，但部分芯片股逆势走高，ONTO上涨5.02%，台积电上涨3.72%，英特尔上涨2.02% [9][10] - 苹果最新iPhone 17系列A19芯片采用台积电最新3纳米N3P制程，下一代A20将进入2纳米时代，末代3纳米制程CPU价格比前代上涨约20% [9] 中概互联网股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌2.22%，中概互联网股普跌，百度集团下跌8.09%，美团跌超3%，比亚迪股份、京东集团跌幅超2% [11][12] - "木头姐"凯茜·伍德的方舟投资管理公司买入阿里巴巴、百度等股票，其中买入阿里巴巴ADR总价值约为1630万美元，买入百度价值约为290万美元 [13] 大宗商品市场 - COMEX黄金指数报收于3796.9美元/盎司，盘中曾达到3824美元/盎司，近期亚洲交易时段黄金交易活跃 [13] - NYMEX WTI原油上涨0.47%，结束连跌行情，重启伊拉克库尔德地区出口的协议陷入停滞缓解了供应过剩担忧 [15]

美股市场整体表现 - 美股三大指数高位调整 道琼斯指数下跌0.19%至46292.78点 标普500指数下跌0.55%至6656.92点 纳斯达克指数下跌0.95%至22573.47点 [4][6] - 美联储官员对降息路径发出不同信号 主席鲍威尔称美股估值相当高且未明确表态十月是否降息 理事鲍曼则认为需果断降息以避免落后于形势 [6][7] - 市场对美联储10月维持利率不变概率预期为7% 降息25基点概率为93% 对12月累计降息50基点概率预期为76.2% [7] 科技巨头与芯片股表现 - 美股科技巨头普遍下跌 亚马逊跌3.04% 英伟达跌2.82% 特斯拉、脸书和微软跌幅均超1% 甲骨文下跌4.3% [9][12] - 市场担忧英伟达向OpenAI投资最高1000亿美元的交易与互联网泡沫时期类似 并对AI公司能源支持能力表示质疑 [10][11] - 部分芯片股逆势走高 ONTO涨5.02% 台积电涨3.72% 英特尔涨2.02% 德州仪器和美光科技涨幅超1% [14][15] - 芯片行业迎来技术节点升级 苹果A19芯片采用台积电3纳米制程 下一代A20将进入2纳米 末代3纳米CPU价格比前代上涨约20% 明年2纳米制程售价将再提高逾50% [14] 中概股市场与知名投资者动向 - 纳斯达克中国金龙指数下跌2.22% 中概互联网股普跌 百度集团大跌8.09% 美团跌超3% 比亚迪股份和京东集团跌幅超2% [17][18] - 知名投资者木头姐旗下基金买入阿里巴巴美国存托凭证 总价值约1630万美元 并通过其他基金买入价值约290万美元的百度股票以及价值约210万美元的小马智行股票 [19][21][22] 大宗商品市场动态 - COMEX黄金指数报收于3796.9美元/盎司 盘中曾达3824美元/盎司 近期亚洲交易时段黄金交易活跃 [24] - NYMEX WTI原油上涨0.47% 结束连跌行情 伊拉克库尔德地区出口协议停滞缓解供应过剩担忧 俄罗斯可能实施柴油出口禁令亦影响市场 [26]

市场定价现状分析 - 市场未对风险资产实现"完美定价" 多项指标显示显著下行风险已被计入价格 [1][4] - 风险资产与避险资产同步攀升至历史高点的矛盾局面引发投资者对定价充分性的质疑 [4] 黄金市场表现 - 现货黄金创每盎司3748.84美元历史新高 反映市场避险情绪升温 [2][7] - 经通胀调整后金价已超越1980年1月高点 高金价与经济动荡存在历史相关性 [7] - 与互联网泡沫时期形成鲜明对比 当时实际金价处于数十年低点 [6][7] 通胀预期表现 - 美国2年期通胀互换利率收于2.92% 显示市场预期未来几年通胀将持续高于美联储目标 [8] - 通胀压力限制美联储降息能力 与"完美"经济图景存在显著差距 [8] 关税政策影响 - 美国持续对制药 半导体和关键矿产等行业进行审查 存在进一步加征关税可能性 [9][10] - 缺乏永久性协议导致关税政策突变风险 如加拿大输美商品关税从25%上调至35% [10] 劳动力市场状况 - 美国非农就业人数6个月平均增长降至6.4万人 创本轮经济周期新低 [11] - 失业率升至4.3% 为2021年末以来最高水平 [11] - 就业数据下修引发市场强烈反应 高收益债券息差单日跳涨23个基点 [11] 央行政策预期 - 美联储期货市场定价至2026年底将有超过100个基点的进一步降息 [12] - 降息预期反映经济增长放缓担忧 而非经济强劲信号 [12] - 与1999年互联网泡沫时期美联储加息周期形成政策方向性对比 [12] 行业特定动态 - 英伟达对OpenAI巨额投资引爆AI热潮 推动费城半导体指数与美国三大股指创新高 [1] - 半导体行业成为市场情绪高涨的重要推动力 [1]

市场整体表现 - 全球金融市场呈现强劲上涨态势，标普500、纳斯达克和罗素2000指数均创下历史新高 [5] - 全球MSCI指数也跟随上涨 [5] - 投资者普遍存在害怕错过行情的心理，推动市场情绪高涨 [5] 信用债市场状况 - 高评级公司发行债券的融资成本低于国债 [6] - 法国企业的融资成本甚至低于法国政府 [6] 当前行情的驱动因素 - 人工智能领域的巨大投入和前景是推动市场乐观情绪的关键因素 [7] - 美联储的降息政策为市场提供了充裕的廉价资金 [7][10] - 白宫在关税政策上表现出相对温和的姿态 [10] - 市场形成经济具有韧性、资金成本低廉的共识，即“伟大韧性交易” [10] 市场潜在风险 - 公司盈利增长速度正在放缓 [10] - 股票市场市盈率处于高位 [10] - 人工智能相关的资本支出急剧增加 [10] - 部分机构如Nordea和Wellington已开始采取防御性投资策略 [12] - 市场面临地缘政治紧张、就业市场降温、通胀压力持续以及市场过度集中等风险 [12] - 针对罗素2000指数的空头头寸已升至近两年高点 [13] - 黄金和现金等避险资产持续吸引资金流入 [13]

在 OSS EU开源峰会上，LWN 编辑兼长期内核开发人员 Jonathan Corbet 从长远角度分享了 Linux 如何以及为何能够在三分之一个世纪内蓬勃发展。 Corbet 的演讲为 Linux 30 年来的发展提供了难得的、近乎独一无二的见解。参与 Linux 如此长时 间的开发者并不多，而其中，善于沟通、既能谈论 Linux，又愿意谈论 Linux 的开发者更是凤毛麟 角。众所周知，Linus Torvalds 本人并不喜欢公开演讲。 Torvalds 在 1991 年的声明中表示，他的内核项目"只是一种业余爱好，不会像 GNU 那样规模庞 大、专业化"，而 Corbet 则反驳道： 所以我认为我们可以得出结论，也许这是有史以来唯一一次，Linus Torvalds 错了，Linux是庞大而 专业的。 正如他所说，早期它看起来确实不是那样。这只秃鹫就在那里，饶有兴致地注视着，尽管我直到1995 年左右才尝试自己安装它。 Linux 时代的开始实际上标志着 Unix 时代的终结。在那个时代，Unix 系统，尤其是专有的 Unix， 似乎将成为未来的操作系统。Unix 曾经一度发展良好，但 Unix ...

美联储降息周期与A股历史表现 - 美联储于2025年9月开启新一轮降息周期，首次降息幅度为20个基点 [5] - 自上世纪90年代以来，美联储共开启8次主要降息周期 [2][3][4][5] - 在历次降息周期中，上证指数表现差异巨大，涨幅最高达653.58%，最大跌幅为63.57% [3][4] 历次降息周期具体数据 - 1990年7月至1992年9月降息周期：降息18次，累计幅度525个基点，期间沪指上涨653.58% [3] - 1995年7月至1996年1月降息周期：降息3次，累计幅度未明确，期间沪指下跌15.52% [3] - 1998年9月至1998年11月降息周期：降息次数未明确，累计幅度75个基点，期间沪指上涨4.91% [4] - 2001年1月至2001年12月降息周期：降息1次，累计幅度475个基点，期间沪指下跌20.35% [4] - 2002年11月至2003年6月降息周期：降息次数未明确，累计幅度5个基点，期间沪指下跌3.60% [4] - 2007年9月至2008年12月降息周期：降息10次，累计幅度500个基点，期间沪指下跌63.57% [4] - 2019年8月至2019年10月降息周期：降息次数未明确，累计幅度5个基点，期间沪指下跌0.12% [5] - 2020年3月降息周期：降息2次，累计幅度150个基点，期间沪指下跌6.12% [5] - 2024年9月至2024年12月降息周期：降息3次，累计幅度100个基点，期间沪指上涨24.02% [5]

今年7月，我在美国加州比弗利山庄，一栋价值2500万美元的豪宅里，见到了芝芝。她是美国加州豪宅华人经纪一姐，是一个非常传奇的人。她从中国内 蒙古农村，一路走到广州、深圳，然后去了日本，再到美国东西海岸，现在是加州一家地产公司老板，专营好莱坞、比弗利山庄等超级豪宅。 2024年，她卖出了2亿多美元（约15亿人民币）的房子。她热情、真诚、专业，没有其他亚洲人常见夸张的表情，说中文时也没有夹杂英文，精通中日英 等多国语言。 她如何从中国农村姑娘，到美国豪宅一姐？美国房子值得投资吗？谁在买美国豪宅？洛杉矶骚乱和大火对房价有何影响？ 一、从内蒙去深圳，从日本到美国 芝芝在内蒙古通辽的一个农村长大，1998年，念完师范学院，没有人脉和背景，没法留在当地的学校，她带着全家所有的资金——3000元钱，坐绿皮火车 南下打工。"我当时不到20岁，对未来的世界，又向往又害怕。全程24个小时，一路抱着东西，哭着到了广州。" 她开始在广州郊区一家五金拉链厂做文员，四个月后，辞职去了深圳一家网络公司——美国商务网（简称美商网）。 美商网，1998年由海归童家威成立，中国最早的一批国际贸易电子商务网站之一，融资4300万美元，一度风光无限 ...

AI行业泡沫与价值并存 - 承认AI行业确实存在泡沫 但最终将创造巨大经济价值 [1] - 与互联网泡沫类似 泡沫破裂将产生巨大赢家同时让许多人损失惨重 [1] - AI改变经济格局与市场存在泡沫这两个事实可以同时成立 [1][3] 历史类比与方向判断 - 当前AI热潮与90年代末互联网泡沫具有直接可比性 [1] - 关键要区分方向的正确性与具体投资标的的成功率 [2] - 早期失败尝试可能为后来成功企业铺平道路 如Webvan与Instacart案例 [2] 技术发展阶段特征 - 新模型在特定领域性能仍有阶跃式提升 不同意模型迭代显著放缓观点 [4] - 未来构建AI应用将更类似"如何使用数据库"而非"如何编写数据库" [4] - 市场不成熟导致企业AI支出未见成效 许多公司处于"AI观光"阶段 [4] 行业发展路径展望 - 企业应购买专注特定领域的成熟AI解决方案而非自建系统 [5] - 随着更多应用型AI公司出现 企业将能直接购买解决痛点的AI代理 [5] - 行业处于早期阶段 尚缺乏出色供应商解决所有业务问题 [5]

甲骨文股价表现及市场影响 - 甲骨文单日股价暴涨36% 市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元）创历史纪录 [1] - 市值增长接近一倍 首次接近1万亿美元 成为美国市值第十大上市公司 [3] - 创始人埃里森身价攀升至3970亿美元 超过原首富马斯克的3840亿美元 [4] 股价上涨驱动因素 - 与OpenAI签署自2027年开始为期5年 总值3000亿美元的算力采购合约 [5] - 最新财报显示收入绩效义务（RPO）飙升至4550亿美元 同比增长359% [5] - 公司声称有更多"数十亿美元大单"在谈 预计将推高RPO超过5000亿美元 [5] 全球资本市场反应 - 带动标普500指数上涨0.30% 纳斯达克综合指数上涨0.03% 均创历史新高 [6] - 中国A股算力芯片板块普遍大涨 上证指数上涨1.65%至3875点 深证成指上涨3.36% 创业板指上涨5.15% [6][7] AI科技泡沫风险警示 - 美国科技股占总市值比例达37% 创历史新高 [11] - 当前泡沫峰值比2000年互联网泡沫高出5个百分点 [12] - 微软在1999年互联网泡沫时期市盈率达77倍 泡沫破裂后市值直至2017年才恢复 [11] - 雅虎在互联网泡沫时期市盈率高达1000倍 泡沫破裂后股价下跌90% [11] 美联储政策潜在影响 - 美联储降息概率接近100% 若超预期降息50个基点可能直接冲击美元资产 [14][15] - 美股若超预期下跌可能引发全球市场恐慌情绪蔓延 [15] - 美联储超预期降息对美股构成长期利空 对东大资产短期利空但长期利好 [16]