光伏行业价格动态 - 多晶硅N型复投料成交均价3.71万元/吨，环比上涨6.92%，N型颗粒硅成交均价3.56万元/吨，环比上涨6.27% [1] - N型G10L、G12R、G12单晶硅片成交均价分别为0.86元/片、1.00元/片、1.19元/片，环比持平 [1] - 硅片厂商7月9日上调报价，N型G10L调涨至1元/片（+11.1%），G12R调涨至1.15元/片（+11.7%），G12调涨至1.35元/片（+8.0%） [2] 行业政策与市场预期 - 7月政策会议明确指向光伏行业"反内卷"，市场预期产能出清拐点将至 [1] - 多晶硅企业因超一年亏损运营，基于"不低于成本销售"要求一次性提价至成本线上 [2] - 业内认为多晶硅去产能相对容易，价格反弹可传导至下游带动产业链复苏 [3] 企业经营动态 - 爱旭股份二季度预计归母净利润0.20-1.30亿元，为2023年四季度以来首次单季扭亏，ABC组件海外销售占比提升带动毛利率改善 [5] - 福斯特上半年净利润4.73亿元（同比-49.05%），TCL中环预亏40-45亿元（去年同期亏30.64亿元） [5] - 爱旭股份主动放弃无利润订单，当前订单履约率80%-90%，强调N型BC生态需避免亏本销售 [6] 产业链供需分析 - 硅料企业提价后新单成交清淡，下游硅片企业仍持观望态度 [2] - 硅片企业提价主因硅料报价上调及资金压力，但终端需求未大规模回暖 [2] - 行业周期性调整步入正轨，仍需经历深度调整与出清阶段 [3]

新能源ETF表现 - 新能源ETF盘中换手率达4.1%，成交金额3615.65万元，近1年日均成交3591.01万元 [3] - 新能源ETF近1年规模增长1638.37万元，净值上涨19.74% [3] - 新能源ETF自成立以来最高单月回报25.07%，最长连涨月数2个月，连涨涨幅38.44%，上涨月份平均收益率7.76% [3] - 新能源ETF近3个月超越基准年化收益6.36%，紧密跟踪中证新能源指数 [3] 中证新能源指数成分股 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比42.81%，包括宁德时代(10.62%)、阳光电源(5.65%)、隆基绿能(5.39%)等 [6] - 成分股中宁德时代涨3.28%，通威股份涨3.00%，亿纬锂能涨1.73%，阳光电源跌0.34%，赣锋锂业跌0.49% [5] 光伏行业动态 - 多晶硅N型复投料价格36元/千克，N型多晶硅价格指数35.6元/千克，颗粒硅报价34元/千克，较上周继续上行 [5] - 光伏行业在"反内卷"背景下拒绝低价竞争，多晶硅料环节持续上修报价 [5] - 高层定调光伏"反内卷"或加速供给侧产能出清，倒逼新技术突破，行业有望从价格战转向技术差异化 [6]

市场表现 - 沪指涨0.7%报3497.48点 深证成指涨1.47%报10588.39点 创业板指涨2.39%报2181.08点 科创50指数涨1.4% 沪深北三市合计成交14747亿元 较此前一日增加近2500亿元 [1] - 半导体 有色 钢铁 建材 化工 券商 汽车等板块拉升 光伏产业链 PCB概念 消费电子概念等强势 保险 银行 电力板块小幅走低 [1] 光伏行业 - 光伏行业"反内卷"行动上升至国家战略层面 重点聚焦硅料环节产能整合 强化产业链价格监管 [2] - 行业处于周期底部 政策力度为关键变量 中长期将进入高质量发展阶段 技术升级和市场格局优化为核心竞争要素 [2] - 建议关注硅料 玻璃 电池片环节 其次是新技术及主链头部厂商 [2] 储能逆变器 - 澳大利亚政府计划投入23亿澳元推出户储补贴政策 目标到2030年实现100万套新增户储装机 [3] - 5月东南亚 中东等新兴市场景气度走高 欧洲东欧同环比高增 其余地区复苏分化 [3] - 海外户储和工商储处于困境反转拐点 库存积压消解+下游份额集中+亚非拉需求释放 头部企业二季度改善幅度较大 全年业绩重回高增区间 [3] 高温受益板块 - 电力链：用电需求攀升+煤炭成本同比大幅下滑 火电板块值得关注 智能电网受益 [4] - 食品饮料：高温拉动啤酒 茶饮消费 互联网即时零售补贴内卷使现制茶饮品牌受益 [4] - 防晒防暑：防晒用品和防暑药物直接受益 [4] - 空调链：关注制冷剂涨价逻辑 空调和制冷零部件公司值得关注 [4] 债券市场 - 央行研究推进债市对外开放措施 深化境内外金融市场联通合作 推动人民币债券成为全球高质量流动性资产 [5][6] - 提升跨境投融资便利化水平 推动建立境外投资者一站式开户平台 明确后续免税安排 [5][6] - 丰富离岸人民币金融产品体系 提升流动性 推动在岸与离岸市场良性循环 [5][6] 零碳园区 - 国家发改委等三部门联合发文支持零碳园区建设 明确八项重点任务 包括加快用能结构转型 推进节能降碳 [7] - 统筹利用现有资金渠道支持建设 鼓励地方政府专项债券资金支持 政策性银行给予中长期信贷支持 支持企业发行债券 [7] 低空经济 - 2025国际低空经济博览会将于7月23日开幕 展会面积6万平方米 30多场论坛活动 预计参观人数超5万人次 [8] - 参展商近300家 包括大疆 普宙 兵器集团 腾盾科创 中国邮政速递物流等知名企业 [8] 关税政策 - 特朗普称将对所有进口到美国的铜征收50%新关税 未透露生效时间 [9] - 计划对药品 半导体等特定行业征收新关税 外国制造药品或面临高达200%关税 [9]

行情回顾 - 市场全天震荡走强，沪指逼近3500点，再创年内新高，创业板指涨超2% [1] - 光伏板块集体爆发，通威股份、钧达股份等十余股涨停，PCB等算力方向继续走强，工业富联、金安国纪等多股封板 [1] - 创新药概念延续强势，美迪西、联环药业等涨停，沪深京三市超4300股飘红，成交1.47万亿，较昨日放量超2400亿 [1] 光伏板块 - 光伏板块大涨3.6%，亚玛顿、亿晶光电、拓日新能等多股涨停，权重股通威股份涨停，隆基绿能涨6% [4][5] - 头部多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价上调至37元/千克，上涨原因主要是近期反内卷政策导向以及行业自律，多晶硅期货大涨7% [4] - 华创证券认为光伏供给侧改革预期增强，行业供需有望改善，带动产业链价格及盈利修复，板块估值水平较低 [6] - 东吴证券表示光伏反内卷力度加大，硅料将成为主要抓手，硅料期货应声而涨，龙头硅料企业报涨 [6] 玻纤板块 - 玻纤板块大涨，金安国纪4连板，九鼎新材3连板，宏和科技2连板，平安电工、国际复材等涨停 [7][8] - 华泰证券指出GB200/300出货增长带动上游高阶CCL及PCB需求提升，低介电及低膨胀等高端电子纱/布供给延续紧缺 [7] - 国泰海通表示低介电布产品技术升级有助于消除部分中长期过剩担忧，具备持续迭代能力的企业有望享有高盈利窗口 [8] PCB板块 - PCB板块大涨4.68%，博敏电子、逸豪新材、广合科技等多股涨停 [9][11] - 中国台湾地区PCB行业月度营收数据显示，台厂金像电、瀚宇博4、5月单月营收持续稳定在历史高位区间，同比增速显著 [10] - 花旗将英伟达目标股价上调至每股190美元，英伟达GB300开始出货带动AI-PCB需求强劲 [10][11] - 国金证券表示英伟达Blackwell快速放量及ASIC发展将带动AI-PCB需求持续强劲，多家公司订单强劲，满产满销 [12] 其他热点 - 医药板块表现活跃，两部门印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 [14] - 国产芯片板块活跃，国内最大DRAM存储企业长鑫存储启动上市辅导 [15] - 东数西算/算力板块活跃，阿里募资百亿加码云计算等业务 [15] - 铜缆高速连接器板块活跃，英伟达GB300开始出货 [16] - 电力体制改革板块活跃，全国多地高温来袭，迎峰度夏全国电力负荷创新高 [16] 历史新高公司 - 欣灵电气涨20.01%，核心概念为智能电网 [18] - 逸豪新材涨19.99%，核心概念为铜箔 [18] - 新亚电子涨10.02%，核心概念为铜缆高速连接器 [18] - 景旺电子涨10.01%，核心概念为PCB板 [18] - 平安电工涨9.99%，核心概念为玻纤+固态电池 [18]

市场表现 - A股三大指数集体走强 沪指涨0.7%至3500点附近 深证成指涨1.46% 创业板指涨2.39% 两市成交额超1.4万亿元 [1] - 电力相关ETF领涨 光伏主题ETF普遍涨幅超5% 包括光伏50ETF(159864)、光伏ETF易方达(562970)等9只产品 [2] - 医药健康板块回调 华创证券指出当前板块估值处于低位 公募基金配置比例较低 对2025年增长保持乐观 [4] 光伏行业政策动向 - 高层密集发声治理光伏行业低价无序竞争 中央财经委会议提出依法治理企业低价竞争 工信部召集14家企业座谈 强调推动落后产能退出 [2] - 太平洋证券认为"反内卷"政策将加速供给侧产能出清 促进行业从价格战转向技术差异化 推动设备需求增长 [3] ETF市场动态 - 香港证券ETF(513090)成交额达157.56亿元 位列全市场第二 换手率超100% 跟踪港股通证券行业指数 前十大成分股集中度超95% [5][6] - 信用债ETF基金(511200)以177.27亿元成交额居首 短融ETF(511360)和信用债ETF博时(159396)分别成交145.63亿元和95.62亿元 [5] - 基准国债ETF(511100)换手率达415.24% 恒生创新药ETF(520500)和国债ETF5至10年(511020)换手率居前 [6] 医药行业展望 - 创新药领域正从数量逻辑转向质量逻辑 重点关注具有差异化管线和国际化能力的公司 2025年行业或迎来产品为王阶段 [4]

基金市场动态 - 首批10只科创债ETF全部"日光"，单只募集上限均为30亿元，显示市场对科创债ETF需求旺盛 [1] - 易方达、华宝等基金公司放宽多只QDII基金的大额申购上限，反映QDII产品配置需求上升 [2] - 上半年公募基金自购规模达53.18亿元，同比大幅增长189.65%，显示机构对市场信心增强 [3] 基金经理变动 - 华宝基金增聘曹旭辰为华宝中证金融科技主题ETF基金经理，其同时管理9只基金，包括华宝创业板人工智能ETF等 [4] 市场行情分析 - 沪指涨0.7%，深成指涨1.46%，创业板指涨2.39%，两市成交额达1.45万亿元，较前一交易日放量2453亿元 [5] - 光伏设备、玻璃纤维、电子元件板块领涨，光伏相关ETF最高涨幅达5.90%，通威股份等超10只个股涨停 [6][7] - 医疗健康ETF泰康领跌1.01%，电力相关ETF表现疲软，多只产品进入跌幅榜前列 [8] 行业机会 - 光伏行业政策定调"反内卷"，有望加速产能出清和技术突破，光伏ETF或迎来配置机会 [9] 新发基金 - 西部利得恒生科技指数（QDII）即将发行，跟踪恒生科技指数，基金经理童国林过往管理产品任职回报最高达42.14% [9][10] - 基金经理胡超曾管理西部利得港股通新机遇混合等产品，新基金将聚焦港股科技板块 [11]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周新能源细分板块行情有涨有跌，风电指数涨1.3%，申万光伏设备指数涨5.76%，储能指数跌0.95%，氢能指数涨2.02% [5] - 风电方面，政策重视海上风电，国内海风需求有望成长，建议关注相关投资机会 [6][7] - 光伏方面，短期供需难改善，关注BC产业趋势等结构性机会 [7] - 储能方面，海外非美大储市场机遇可期，国内新型储能需求调整后有望重现景气 [7] - 氢能方面，关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 风电 本周重点事件点评 - 中央财经委第六次会议将海上风电纳入海洋经济布局，未来国内海风需求有望持续成长 [11] 本周市场行情回顾 - 本周风电指数涨1.3%，跑输沪深300指数0.24个百分点，整体市盈率为19.69倍 [12] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：中厚板和铸造生铁价格环比持平；陆上风机有项目预招标，海上风电无招标项目更新 [19][20] - 海外市场动态：节能风电获塞尔维亚1.5GW陆上风电项目，华电集团签约柬埔寨150MW风电项目，维斯塔斯2025Q2订单量降至2012年来最低 [29] - 国内市场动态：2025年贵州公布400个风电项目，上半年27省市核准67.53GW风电项目，无新增海上风电核准 [30] - 产业相关动态：三一重能海上风电机组“上大压小”项目启动，运达股份签20亿风电项目合作协议 [31][32] - 上市公司公告：中天科技子公司中标多个海洋能源项目，金额约17.22亿元 [33] 光伏 本周重点事件点评 - 政策聚焦光伏反内卷，提升行业标准或成反内卷抓手，新型电池技术有望获更多支持 [34] 本周市场行情回顾 - 本周申万光伏设备指数涨5.76%，跑赢沪深300指数4.22个百分点，估值约31.75倍 [35] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：多晶硅致密块料价格持平，N型单晶硅片和TOPCon电池片价格下降，TOPCon双玻组件价格持平 [41] - 海外市场动态：印度光伏企业Waarree获美国540MW组件订单 [51] - 国内市场动态：工信部召开光伏企业座谈会，华电10GW“沙戈荒”光伏基地获备案，5月12省光伏利用率不足95% [52] - 产业相关动态：隆基、晶澳、一道新能分别有海外合作项目 [53] - 上市公司公告：爱旭股份定增申请获审核通过，通威股份子公司完成增资扩股工商变更，奥特维股东拟询价转让股份 [54][55] 储能&氢能 本周重点事件点评 - 内蒙古独立储能项目集中开工，探索“补贴保障+市场驱动”机制，国内新型储能需求调整后有望重现景气 [56] 本周市场行情回顾 - 本周储能指数跌0.95%，跑输沪深300指数2.49个百分点；氢能指数涨2.02%，跑赢沪深300指数0.48个百分点 [57] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：5月国内储能市场完成招投标，2小时储能系统平均报价创历史新低；美国大储新增装机同比增44%，我国逆变器出口金额增长 [63] - 海外市场动态：2025年美国储能新增装机预期达15.2GW/48.7GWh，Fluence获资助扩建墨尔本总部，欧盟出台低碳氢氨醇补贴新规 [82] - 国内市场动态：内蒙古34个独立储能电站开工，吉木萨尔全钒液流储能项目建成，大安吉电绿氢合成氨项目预计7月下旬产绿氨，全国首条跨省绿氢管道内蒙古段获批 [83][84] - 产业相关动态：明阳氢能签中哈首单绿氢项目，海博思创签欧洲储能大单 [84] - 上市公司公告：普利特上半年归母净利润同比增长38.88%-66.65% [85] 投资建议 - 风电：关注国内海风需求起量等方面投资机会，推荐明阳智能等公司 [89] - 光伏：关注BC产业趋势等结构性机会，推荐帝尔激光等公司 [89] - 储能：推荐阳光电源等公司 [89] - 氢能：关注吉电股份 [89]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年6月新能源汽车市场增长强劲，小鹏汽车半年交付超2024年全年，各车企交付量呈增长态势 [2] - 光伏行业价格和盈利处于底部，高层发声“反内卷”，有望促进过剩产能退出，改善供需格局，实现触底反弹 [3] - 7月4日全国电力负荷创新高，藏粤直流、蒙西至京津冀两条特高压工程获批，电力设备及工控行业发展向好 [4] 各行业总结 新能源汽车 行业观点概要 - 7月1日多家造车新势力公布6月交付数据，蔚来、零跑、埃安等品牌交付显著增长，比亚迪保持领先 [12] - 蔚来6月交付24,925台，小鹏6月交付34,611台且半年交付近20万超2024年全年，理想6月交付36,279台，零跑6月交付48,006台夺冠，广汽埃安6月交付27,848台，小米6月交付超25,000台，极氪6月交付16,702台，比亚迪6月交付382,585台 [12][14][20][22] - 建议关注电池、4680技术迭代、新技术三条投资主线 [25] 行业数据跟踪 - 展示了6月30日至7月4日主要锂电池材料价格走势，部分材料价格有波动，如碳酸锂工业级和电池级环比分别上涨1.85%和1.80% [26] 行业公告跟踪 - 英搏尔出售全资子公司珠海鼎元100%股权，交易作价23,890.00万元 [33] 光伏 行业观点概要 - 本周有关部门针对光伏“反内卷”密集发声，包括工信部座谈会、中央财经委会议、人民日报文章等 [34][35] - 认为高层发声将引导行业回归正轨，促进过剩产能退出，行业有望触底反弹 [36] - 产业链价格方面，硅料价格僵持，有下探可能；硅片、电池片价格有下滑；组件价格整体僵持 [37][39][40] - 建议关注硅料、逆变器、辅材等三条投资主线 [41][42] 行业数据跟踪 - 给出了6月30日至7月4日光伏产业链价格走势，如N型硅片-182mm和-210mm环比分别下降2.22%和4.00% [45] 行业公告跟踪 - 宝胜股份获货款及利息支付裁定，金额156,836,079.78元；长缆科技成为中广核新能源电缆附件采购中标候选人，投标报价97,165,250.00元 [54] 电力设备及工控 行业观点概要 - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高，华东等6省电网也创新高 [55] - 藏粤直流、蒙西至京津冀两条特高压工程获批，蒙西工程每年可输送360亿千瓦时“绿电”至京津冀 [55][56] - 建议关注电力设备出海、配网侧投资、特高压建设三条投资主线 [57][58] 行业数据跟踪 - 展示了通用和专用设备工业增加值同比、工业增加值累计同比、固定资产投资完成额累计同比、长江有色市场铜价等数据 [64][65][66][62] 行业公告跟踪 - 中超控股子公司中标40,197.65万元，佳电股份董事和总经理辞职，远东股份子公司中标25.93亿元，能科科技调整利润分配方案，鸿利智汇子公司获五项发明专利 [67] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周上涨1.99%，排名第9，强于上证指数 [1][68] - 太阳能指数涨幅最大为6.80%，工控自动化跌幅最大为0.46% [1][70] - 本周涨幅居前股票为亚玛顿等，跌幅居前股票为湘潭电化等 [70]