黄金市场分析 - 黄金开盘大跌50美金，近期在大区间内波动，强弱受消息面刺激转换频繁，不宜过分看涨或看跌 [3] - 黄金保持在3260之上为绝对强势，3200之上为多头趋势，大周期区间在3500/3200，小周期区间在3420/3260 [5] - 国内黄金（沪金2512合约）开盘跌至776附近，下方支撑770，上方压制795、815，整体维持看涨趋势但需注意震荡 [6] 白银市场分析 - 国际白银维持在32之上为强势，有效区间在32/33.5，若破位32支撑则可能下探至31.5 [6] - 国内白银前期最低8160，收盘在8200之上，维持高位震荡，下方支撑8200、8150，上方压制8350、8400 [7] 原油市场分析 - 国际原油出现单边上涨走势，当前最高61.5，本周延续强势，上方目标64、66，下方支撑60 [7] - 国内燃油（2512合约）上涨至2675附近，维持多单策略，上方目标2700、2800 [8] 美元指数分析 - 美元指数站稳100后延续上涨，本周可能上探120，强势美元和国际局势影响下黄金强弱转换频繁 [5] 交易策略 - 黄金交易建议围绕3260和3245做多，上方目标3300、3320、3350 [6] - 白银和黄金均建议在关键点位做高空低多，避免追涨杀跌 [6][7] - 原油交易维持低多思路，等待回落至60附近做多，上方目标62.5、64 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青市场区间震荡，估值高位 [5] - 节后BU低开后持续反弹，裂解高位运行；现货方面，北方高价资源部分回落，南方低价船货小幅抬升，南北价差略微收窄 [5] - 短期供应或增加，需求区域表现继续分化，高低资源价差有望进一步收窄；后市关税问题存续期间油价预计仍将反复，BU预计呈现区间震荡态势，但基本面支撑下相对估值或维持高位 [5] - 策略方面，建议06 - 12正套及多裂解择机止盈离场，后续09 - 12逢低正套及逢低多裂解策略安全边际较高，须密切关注南北价差及仓单变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 国内沥青总产量为49万吨，环比上周增幅1.9%，东北、西北及西南地区部分中石油炼厂增产沥青，且山东地炼多有提产复产，带动整体供应增加 [5] - 需求方面，北方高速项目启动提振需求，炼厂执行前期合同带动出货稳健向好，但由于油价低位，贸易商散提相对有限；南方局部降雨阻碍需求，出货以社会库资源为主 [5] 价格&价差 - 展示期货盘面价格与成交持仓、现货重交沥青与马瑞原油、价差基差与月差相关数据图表 [8][10][16] 基本面数据 需求 - 下游出货 - 国内沥青54家企业厂家样本出货量共34.3万吨，环比减少21.7%；华北地区因河北鑫海集中交付前期合同，出货量增加；华东区内主力炼厂间歇生产，整体供应量低位运行，厂库出货量有所下降 [21] - 国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为8.6%，环比增加0.5%，同比增加2.6%，供应强于预期 [21] 供应 - **产量、检修及原料**：2025年4月份国内沥青总产量为229.11万吨，环比增加6.22万吨，增幅2.8%；同比增加0.7万吨，增幅0.2%。国内沥青周度总产量为50.9万吨，环比增加2万吨，增幅4.1%；同比增加4.2万吨，增幅9.0%。1 - 5月累计产量为927.3万吨，同比增加1.6万吨，增幅0.2% [25] - **开工**：展示77家主要沥青厂不同地区周度开工率数据图表 [28][30][31] - **库存**：截止2025年5月8日，国内54家沥青样本厂库库存共计88.2万吨，较5月6日增加0.1%；国内104家社会库库存共计191.9万吨，较5月6日增加0.1% [25]

黄金市场行情分析 - 黄金近期维持区间震荡，波动幅度逐渐缩小，市场即将启动新的单边行情 [1] - 4月多空波动幅度超上千美元，受特朗普关税影响导致全球金融市场资金大逃离 [1] - 当前黄金价格处于中间地带（3330美元附近），多空均不宜入场，震荡行情中应避免中间位置操作 [2] 技术面分析 - 技术形态显示高点下移、低点不动，震荡空间不断压缩，重点关注3260美元支撑和3380美元压力 [4] - 下方关键支撑区间为3285-3275美元，首次触及可考虑做多，防守位设在3260美元下方 [4] - 上方压力区间为3350-3360美元，首次靠近可考虑做空，防守位设在3380美元上方 [4] 市场催化剂 - 周五将公布3月美国非农就业数据，极有可能打破当前平静局面并引发新行情 [1][4] - 节假日期间内盘停盘时外盘易出现定点爆破行情，持仓过节需预留充足保证金 [1] 操作策略 - 区间内建议高抛低吸，卡在3260美元和3380美元两头操作，破位后再作跟随 [1][4] - 当前应避免对未破位行情过度猜测，重点关注破位后的趋势跟随机会 [1][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝价格焦点在供应端产能变动 多空僵持下看好底部有支撑的区间震荡 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 2025年4月17日至25日 氧化铝期货（活跃）从2828元/吨涨至2846元/吨 国产氧化铝现货从2888元/吨涨至2897元/吨 现货升水从60元/吨涨至81元/吨 澳洲氧化铝FOB维持347.5美元/吨 进口盈亏从-293.47元/吨升至-285.74元/吨 交易所仓库库存从294269吨降至274723吨 交易所厂库从8100吨降至7800吨 部分地区铝土矿价格有变动 几内亚CIF从88美元/吨降至80美元/吨 [3] 行情评述 - 氧化铝期货主力上周涨0.99% 收2846元/吨 现货市场全国加权平均周五报2897元/吨 较上周五涨9元/吨 [4] - 国产铝矾土受氧化铝企业成本倒挂影响 部分地区采购价格或下调 2025年中国铝矾土进口总量达4708.9万吨 3月单月进口1646.6万吨创新高 [4] - 供应端上周增减产均有 开工产能增多 截至4月24日 中国氧化铝建成产能10740万吨 开工产能8540万吨 开工率79.52% [4] - 消费端电解铝理论开工产能小幅增加 对氧化铝需求增多 截至目前本周电解铝行业理论运行产能4382.5万吨 较上周增加1.5万吨 [4] 行情展望 - 供应端开工产能较上周略有增加 消费端电解铝周度理论开工产能增加 但原料采购多为长单 现货成交清淡 [2][7] - 成本端进口矿扰动对供应影响不大 氧化铝利润压力传导 矿价有向下压力 [2][7] - 交易所仓单库存上周减少12958吨至27.5万吨 厂库7800吨 减少300吨 [2][5][7] 行业要闻 - 河南某氧化铝厂一条40万吨生产线减产 开工产能100万吨 恢复时间待定 [8] - 4月24日 锦泰和通辽绿色铝基新材料源网荷储能源优化示范项目环境影响评价第二次公示 年产200万吨氧化铝 [8] - 国家相关部门发布《市场准入负面清单（2025年版）》 重点区域严禁新增电解铝、氧化铝产能 [8] 相关图表 - 包含氧化铝期货价格走势、现货价格、现货升水、当月 - 连一跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿CIF、烧碱价格、动力煤价格、氧化铝交易所库存、氧化铝成本利润等图表 [10][14][17][20]

不锈钢现货市场价格 - 4月23日，无锡鼎利凯钢业有限公司304不锈钢1.0四八尺平板价格报13300元/吨，2.0四尺卷价格报13600元/吨，均较上一交易日持平 [1] - 同日全国市场304/2B冷轧不锈钢卷板（2.0*1219*C）报价区间为13120元/吨至13600元/吨，平板（1.0*1219*2438）报价区间为11750元/吨至13300元/吨，不同品牌和地区存在价差 [2] 不锈钢期货市场表现 - 4月23日，不锈钢期货主力合约收盘报12790.00元/吨，涨幅0.39%，日内最高触及12830.00元/吨，最低下探12680.00元/吨，成交量为146037手 [2] - 截至4月22日，上期所不锈钢期货仓单为175567吨，环比前一日减少918吨 [4] 行业生产动态与成本分析 - 华东某钢厂计划生产200系不锈钢以优化利润空间，具体投产时间与产量尚未确定 [3] - 近期镍铁价格持续回落，但因镍矿供应偏紧，价格回落缓慢，导致钢厂仍陷入亏损，为不锈钢价格提供了较强的下方成本支撑 [5] 市场供需与价格展望 - 不锈钢消费偏弱，导致其价格反弹力度弱于镍 [5] - 综合成本支撑与消费疲软因素，预计不锈钢价格未来或呈区间震荡运行 [5]