污水处理行业是关乎环境基础设施建设和水污染治理的关键环节，其对气候变化的影响也不容忽略。据 统计，污水处理行业的碳排放占全球总量的2%左右，且呈现逐年上升趋势。面对"双碳"目标，如何在 保障水质达标的同时实现碳减排，成为污水处理行业亟须破解的难题。 当前我国污水处理行业正从单一的污染治理向减污降碳协同的绿色方向转型。近年来，我国已出台多项 政策推动污水处理行业绿色转型。2021年，生态环境部等七部门联合印发《减污降碳协同增效实施方 案》，明确提出要"推进污水处理厂节能降耗，优化工艺流程，提高处理效率"。2023年，《关于推进污 水处理减污降碳协同增效的实施意见》进一步要求"加快制定协同降碳绩效评价标准"，将减污与降碳目 标深度绑定。 过去污水处理厂为追求更高的出水标准，往往通过增加曝气量、投加化学药剂等方式提升处理效率，导 致能耗与碳排放增加。比如执行一级A标准的污水处理厂单位电耗强度比一级B标准高1.5倍，间接碳排 放占比超过50%。当前政策应转向呼吁行业兼顾环境效益与气候责任，探索采用低碳工艺与实现资源化 利用之道，从而打破过去传统的污水处理模式。 开展减污降碳协同增效的探索 三是运行管理存在短板，系统协 ...

引水工程的构想则为干旱地区的发展打开了想象空间。若能通过科学规划将部分江水引入新疆，塔克拉玛干沙漠边缘的绿洲有望进一步扩展，原本贫瘠的土 地可能转化为良田。这种"水随人走、地随水兴"的模式，在国内外已有成功先例——以色列通过滴灌技术让沙漠开花，中国的南水北调工程改变了北方水资 源格局。雅鲁藏布江的水资源若能得到跨区域调配，不仅能让新疆的农业生产能力大幅提升，更能优化全国的国土空间开发格局，实现资源的高效利用。 这一系列开发举措的深层意义，在于重塑西藏的经济地理。长期以来，西藏因地理位置与自然条件限制，产业发展相对单一，而水电、旅游、生态农业的协 同推进，将构建起多元支撑的产业体系。当地群众既能通过参与工程建设获得稳定收入，也能在后续的运营维护、旅游服务中找到新的生计，这种"造血 式"发展比单纯的财政补贴更具长远价值。 雅鲁藏布江在雪域高原上奔涌了数千年，如今终于迎来了转化为发展动能的历史性时刻。这条承载着高原文明记忆的大河，曾以磅礴水流滋养着沿岸的草原 与谷地，而随着水电工程的推进，它将以更具时代价值的形态，深度融入中国人民的生活，尤其为西藏的发展注入持久动力。 工程的核心价值远不止于水资源的利用。通过梯级电 ...

清洁能源投资与合作 - 中国大唐集团与西藏自治区政府签署合作协议，未来3年将投资近180亿元助力西藏清洁能源发展[1] - 合作旨在开发西藏丰富的水、风、光等可再生能源资源，实现资源本地化利用[1] - 项目将有效改善西藏能源结构，保障冬季供暖和电力安全供应[4] 风电项目进展 - 大唐八宿风电场是世界在役最高海拔、单机容量最大的新能源项目，总装机容量100兆瓦[3][4] - 项目安装20台5兆瓦双馈风力发电机组，于2024年10月30日成功并网发电[4] - 年发电量可达2.23亿千瓦时，节约标准煤7.31万吨，减少二氧化碳排放18.28万吨[4] 光伏项目发展 - 大唐八宿益青300兆瓦光伏项目在海拔4400米开工，预计年发电量4.5亿千瓦时[5] - 项目采用大功率光伏组件、构网型逆变器等新设备，实施高原生态修复新技术[5] - 全容量投产后每年可减少二氧化碳排放约40万吨[5] 水电技术创新 - 大唐扎拉水电站是世界首台500兆瓦级高水头冲击式机组科研示范项目[6][7] - 项目具有"高水头、大容量、冲击式、深竖井"等技术特点[7] - 该项目将推动我国冲击式水轮机组关键核心技术自主研发[7] 科技创新成果 - 公司首次获得西藏自治区科学技术奖一等奖，承担3项国家重大专项及重点研发计划[8] - 2项科技创新成果被认定为国家能源局"首台套"，参与组建2项国资委科技创新联合体[8] - 成功突破超深竖井施工瓶颈，机组研制试验效率指标达到世界先进水平[8] 乡村振兴与社会责任 - 公司帮助2000名农牧民就业，实现增收近5000万元[13] - 珠拉村集体经济收入突破100万元，2024年村民人均收入较上年增长25.7%[11] - 建设森格大唐储能电站，储存30万千瓦时电量，年转化清洁能源3000万千瓦时以上[11]

公司上市与行业背景 - 山大电力于7月23日在深交所创业板上市，深耕电力系统智能监测领域二十余年 [1] - 当前电力行业处于"双碳"目标和"新型电力系统"建设的关键期，电网智能化改造和新能源发展为公司带来机遇 [1] - 公司计划以上市为契机，加大投入优化技术、研发和业务规模 [1] 技术优势与行业地位 - 山大电力是国内最早进入电网监测行业的企业之一，产品覆盖输电、变电、配电、用电领域，如故障录波监测装置等处于细分行业领先地位 [2] - 公司具备系统级技术积淀，支撑现代电网"看得清、反应快、调得准"的能力，并延伸布局至新能源充电桩和储能领域 [2][4] - 电力行业正从传统电网向智能电网演进，公司技术优势可快速响应"新型电力系统"改造需求 [2][3] 财务表现与增长潜力 - 2022-2024年营业收入分别为4.78亿元、5.49亿元、6.58亿元，净利润分别为0.77亿元、1.03亿元、1.27亿元，呈现稳健增长 [3] - 2025年上半年预计营业收入同比增长13.55%-21.66%，净利润同比增长14.87%-24.65% [3] 募资用途与战略布局 - 上市拟募集5亿元，投向电网故障分析设备、配电网智能化设备、充电桩生产、源网荷储系统研发及补充流动资金 [4] - 募资将巩固电网监测领域优势，同时横向拓展新能源闭环能力，推动公司从设备供应商升级为整体技术解决方案提供者 [4][5] - 公司战略聚焦"纵横结合"：纵向深化电网监测技术，横向打通新能源接入与负荷侧协同 [5]

报告公司投资评级 - 给予大唐发电“买入”评级 [9][100] 报告的核心观点 - 在煤价温和波动、电改深化背景下，大唐发电作为以火电装机为主的电力运营商，将受益于2025年以来煤价下行带来的燃料成本改善以及容量电价政策对盈利的支撑 [2][100] - 公司火电资产核心布局的北方地区具备更强电价韧性，从电力供需格局看，这一结构性优势有望持续，凭借优质的资产布局和机组效率，火电板块业绩弹性释放潜力有望高于行业 [2][100] - 公司多元布局清洁能源，一定程度平滑煤炭价格波动对业绩的影响，新能源业务以效益为先，“双碳”目标下新能源装机的有序扩张进一步打开公司的成长空间 [100] 各部分总结 复盘：历史负担出清，开启发展新阶段 - 2014 - 2021年公司相对收益持续走弱，2021年后股价表现逐步修复，但与主要火电公司相比仍平淡，原因一是前期转型战略失焦，煤化工业务成巨大包袱，2016年7月剥离；二是低效资产拖累严重，近年公司推进资产结构优化，剥离低效资产 [19][24] - 目前公司已摆脱过往桎梏，资产质量显著优化，在电改深化和煤价温和波动背景下，步入盈利质量与竞争力同步提升的新阶段 [19] 集团火电整合平台，多元布局清洁能源 - 大唐发电是大唐集团旗下火电业务最终整合平台，截至2025年一季度，集团持股53.04%，国资委为实际控制人 [28] - 截至2024年底，公司总装机容量7911万千瓦，清洁能源占比40.37%，较2020年提升10.97个百分点，风电与光伏装机年均复合增长26.86%，2024年发电量2851.53亿千瓦时，同比增长3.71%，火电仍为电量主力 [30] - 2020 - 2024年公司营业收入稳步增长，2024年达1234.74亿元，同比增长0.86%，2025年一季度同比微降1.74%；2021年煤炭价格攀升致公司亏损，2023年以来煤价回落，归母净利润逐步改善，2024年实现45.06亿元，同比增长230%，2025年一季度业绩同比增长68% [35] - 2024年煤机实现利润总额25.67亿元，风电和光伏板块合计实现利润总额28.27亿元，占比36.51%，清洁能源业绩扩张平滑煤价波动对业绩的不利影响；减值短期限制业绩，但长远看有助于聚焦主业，优化机组质地 [38] 资产布局与效率共振，火电业绩弹性释放 火电核心布局京津冀，机组效率持续优化 - 公司火电机组主要分布于北方地区及东南沿海省份，2024年京津冀及内蒙古火电电量占比34.93%，且托克托电厂外送至京津唐地区，电量消纳集中于京津冀；2025年各省年度长协电价有波动，1 - 6月北方地区电价降幅普遍优于南方，公司电价更具韧性 [43] - 公司供电煤耗逐年下降，从2020年的293.17克/千瓦时降至2024年的288.47克/千瓦时，2024年仅略高于华电国际，低于全国平均水平14.73克/千瓦时 [51][52] - 近三年公司煤电利用小时稳步提升，2024年达到4628小时，从2022年落后于行业平均提升至2024年处于行业中游，且不同于其他大型火电央企，公司利用小时仍稳定增长29小时，机组区域用电需求增长更具韧性，河北地区清洁能源对煤电机组出力空间挤压小 [53] 煤价下行改善燃料成本，业绩弹性释放可期 - 2025年开年以来煤炭价格持续下行，截至7月18日，秦皇岛港Q5500动力煤均价670.84元/吨，较2024年下降184.08元/吨，按供电煤耗测算，成本端有明显降幅，电厂库存偏高、日耗偏低压制煤价反弹，改善经营环境，提振火电企业全年业绩预期 [55][57] - 梳理2021 - 2024年主要电力公司火电度电盈利，大唐发电改善程度位于行业前列，公司机组核心布局地区电价韧性强，火电机组效率持续优化，有望更受益于煤价下降带来的燃料成本改善，业绩弹性空间高于行业平均 [59] 区域电力供需偏紧，电价更具坚实支撑 - 电力体制改革深化、新能源扩张下，区域电力供需格局影响电厂盈利能力，大部分省份用电增速高于常规电源装机增速，公司重点布局的京津冀及内蒙古等北方地区供需偏紧，有更坚挺的电价支撑 [64] - 公司火电装机占比最高的河北地区“无核电、缺水电”，清洁能源对煤电机组出力空间挤压小，2021年以来火电装机容量增速低于用电增速，2025年1 - 5月用电需求旺盛，电力供需或持续紧平衡，存量火电机组利用小时和议价能力有望提升，公司受益于此结构性优势 [66] 多元布局清洁能源，业绩贡献稳步扩张 新能源扩张节奏克制，贡献重要业绩支撑 - 公司新能源装机由2020年的622万千瓦扩张至2024年的1610万千瓦，年均复合增速26.86%，发展节奏相对克制，新增装机以风电为主，2024年风电装机1006万千瓦，光伏装机604万千瓦，在建项目装机规模1000.42万千瓦 [70] - 公司风电项目主要分布于内蒙古、京津冀、辽宁等风资源优异区域，光伏分布于江西、京津冀、内蒙古等光照资源富集区域，风电和光伏利用小时数长期领先全国平均，2024年分别为2228小时、1274小时，高于全国平均101小时、63小时 [73] - 受平价项目占比提升和市场化交易规模扩大影响，公司风电和光伏上网电价整体下行，但风电相对平稳，2024年风电电价0.405元/千瓦时，相比2020年降幅0.071元/千瓦时，光伏电价2024年呈现企稳态势，同比仅降低0.004元/千瓦时 [81] - 随着装机扩张，风光板块成为公司利润总额重要构成，2024年风电、光伏板块利润总额分别为21.25亿元、7.02亿元，新能源板块利润总额同比略降6.95%，主要因来风及光照资源偏弱，利润总额贡献占比36.51% [83] 多元布局水核资产，贡献稳定现金流 - 截至2024年底，公司水电控股装机容量920万千瓦，主要集中于西南地区，2024年发电量323.62亿千瓦时，同比增长8.7% [87] - 公司水电机组所在区域前期存在弃水问题，电价偏低，盈利能力弱，随着外送通道完善和云南引进高耗能产业，区域供需改善，水电消纳优化，2020 - 2023年主要地区水电上网电价上涨，云南更明显，水电机组电价有望保持稳定，持续贡献业绩 [90] - 公司参股宁德核电，持股44%，截至2024年底，宁德核电4台机组投入商业运行，装机容量435.6万千瓦，2024年为公司贡献13.60亿元投资收益，5、6号机组已于2023年获得核准，建成投产后将增厚公司业绩 [93] 投资建议：北地砺火，乘势而起 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.34元、0.36元、0.38元，对应PE分别为11.59倍、10.66倍、10.35倍，给予“买入”评级 [9][100]

工程机械电动化转型 - 电动化成为工程机械行业从"燃油时代"迈入"充电时代"的必由之路，是实现国家"双碳"目标的重要路径 [1] - 合肥铂兰特科技针对燃油设备成本高、噪声大、尾气污染等痛点，提供整套电动化技术改造方案及移动供电站产品 [1] - 公司自主研发的大吨位油改电挖掘机及移动供电站已成功交付矿山客户，首月试用效果显著 [1] 电动化设备核心优势 - **经济效益**：电费比油费节省70%，单月节省11万元，年省132万元/台；单台单月机油、尿素维护成本节省1万余元 [1] - **环保性能**：实现零排放，月减排CO₂ 7万吨；噪音降低30分贝 [1] - **动力效率**：采用永磁同步电机驱动与川崎液压系统，电控系统集成化设计，结构紧凑且防护抗震等级高 [3] - **使用成本**：综合使用成本较燃油挖掘机节约60%以上，无发动机维护保养更简便 [6] 移动供电站技术亮点 - 充放电灵活易转场，采用特殊工艺架构提升防震、防水、防腐性能，适应恶劣工况 [4] - 内置高效BMS、EMS能量管理系统，提升能量转化效率；支持WEB端及APP实时监控 [4] - 安全性高：配备多重保障（过压、过流、漏电保护），变压器不进场，整车实时监测 [5] 行业动态与市场前景 - 工程机械行业复苏迹象显现，2月开工率改善，内销连续下滑13个月但出口大涨超70% [12][15] - 政策推动：国四标准切换（2023年12月1日），专家呼吁支持工程机械新能源化 [12][15] - 头部企业动态：卡特彼勒接近周期性转折点，评级下调至"中性" [12] 公司战略定位 - 合肥铂兰特科技定位为新能源行业排头兵，致力于提供"高品质、高价值、高回报"的清洁能源产品 [9] - 目标与国家"双碳"战略协同，推动工程机械电动化系列新产品落地 [9][10]

增资扩股项目概况 - 国网新源控股有限公司增资扩股项目在北京产权交易所成功签约 增资规模达365亿元 创国资产权交易史上现金募资规模之最 [1] - 募集资金将全部投入抽水蓄能项目建设 预计可撬动项目投资超3000亿元 [1] 战略意义 - 增资扩股是增强抽蓄发展能力 服务能源转型 助力实现国家"双碳"目标的有力举措 [1] - 深化电力改革 推动抽蓄市场化发展 [1] - 发挥抽蓄长周期综合效益 促进国民经济持续稳定增长 [1] 行业地位 - 国家电网在运在建抽蓄电站75座 总容量9404万千瓦 为全球抽蓄运营规模最大企业 [1] - 项目将带动装备制造 建筑安装 科技研发等产业发展 拉动关联产业投资 增加就业岗位 [1] 投资者构成 - 投资者包括中国石油 中国人保 皖能集团 农银投资 交银投资 中银资产 中信金融资产 海港人寿 皖能资本 川投资本等大型央国企和金融机构 [2] - 国家电网将与各方共同推动抽水蓄能行业高质量发展 [2]

公司概况 - 公司 2003 年成立于宁夏银川，现有员工千余人 [2] - 主营业务为风电专用减速器和增速器的研发、生产和销售，产品多样，致力于为新能源产业提供精密传动解决方案 [2] - 2023 年 8 月登陆深交所创业板，已成为众多国内外知名风电企业重要供应商并建立稳定合作关系 [2] 招聘与盈利问题 - 新增员工为增速器智慧工厂储备人才，参与设备调试与小批量试制，虽短期增加成本，但长期将转化为产能和营收增长动力，成为新盈利增长点 [3] 定增考量 市场需求驱动 - 全球风电行业增长强劲，国内“双碳”目标推动清洁能源发展，2025 - 2030 年全球风电新增装机将持续增长，公司需扩充产能满足需求、稳固市场份额 [3] 自身业务发展需要 - 公司在风电偏航、变桨减速器领域有优势，风电增速器小批量出货，但现有产线无法满足规模化生产需求，定增建设智慧工厂可解决短板，推动业务上量，完善产品布局并增强竞争力 [3] 行业竞争要求 - 风电行业向头部集中，竞争对手已布局产能与技术，公司需通过前瞻研发和规模化产能构建竞争壁垒，以规模与技术优势抢占主动 [3] 建设增速器智慧工厂战略价值 - 成为西部唯一大型风电增速器研发生产基地，填补西北产业链空白，提升影响力并吸引上下游集聚 [3] - 通过智能化产线缩短交付周期、破解风机大型化改型难题，保持技术领先 [3] - 规模化生产与智能管理可降低成本、提升效益，推动营收利润增长，增强抗风险与可持续发展能力 [3] 行业壁垒 技术壁垒 - 设计需适配复杂工况，加工、装配精度要求高，需通过多重严苛试验验证 [3] 资金壁垒 - 属资本密集型行业，设备购置（尤其是进口设备）、研发投入等资金需求大 [3] 客户与认证壁垒 - 整机厂商供应商准入严苛，验证周期长达 2 - 3 年，产品需通过严格认证才能入市 [3] 品牌与人才壁垒 - 客户重视品牌信誉，新品牌难获信任；行业需要多学科复合型人才，新企业难快速组建团队 [4] 技术要求 - 风力发电机增速器是核心装置，设计、加工、装配要求高，需在保证可靠性高、寿命长的条件下实现体积小、重量轻、维修方便等要素 [4] - 增速器制作工序繁杂，设计时需考虑风机实际工况，进行系统精确计算和分析，并模拟实际工况进行严苛验证试验 [4] 质量控制 - 设立质量保证中心，建立完善质量管理制度，对产品全生产周期进行质量管控，包括原材料和生产过程质量管控 [4] - 通过 PLM 系统与 APQP4Wind 工具融合管理研发质量，以项目管理形式实现 BOM 等管理，解决研发质量管控问题 [4] - 针对产成品，自主研发设计具有自主知识产权的风电减速器试验台，满足多种试验要求，保证产品质量水平及可靠性 [4] - 通过 ISO9001 与 IATF16949 国际质量管理体系认证，在产品多方面追求卓越 [4]

雅鲁藏布江下游水电工程概况 - 雅江下游水电项目正式开工，位于西藏林芝市，采用截弯取直、隧洞引水方式开发，建设5座梯级电站 [1] - 项目总投资约1.2万亿元(三峡工程静态投资1353亿元)，总装机容量规划预计达60GW(三峡水电站22.5GW)，预计年发电量3000亿千瓦时(约为三峡三倍) [1] - 工程对构建新发展格局、推动高质量发展及实现"双碳"目标具有重大意义 [1] 中联重科参与项目情况 - 公司成立专项工作组，在西藏设立机构协调推进产品、销售、服务工作，多类设备已进入施工场地 [1] - 在林芝米林市设立大型综合保障中心，配备技术服务专家、专用车及配件仓库，提供7*24小时全方位服务 [2] - 与项目关键参与方有多年合作关系，建立常态化沟通机制，针对施工特点进行产品交流研究 [6] 公司技术优势与历史经验 - 拥有高海拔、低温、低气压工况下的深厚技术积累，曾参与青藏铁路一期(1975年)和二期(2001年)工程建设 [2] - 近年为西藏那曲欧玛亭嘎风电场(世界超高海拔最大风电项目)和川藏铁路提供全系列高原型设备 [2][4][6] - 为雅下项目定制开发全套新能源、智能化、高端化施工设备，依托自主掌握的新能源核心技术 [2] 公司行业地位与贡献 - 作为全球高端装备制造龙头企业，为超级水利枢纽等国家重点工程提供关键设备支撑 [1][6] - 研制出系列全球最大及首创的领先产品，秉持"以业报国"的家国情怀 [6] - 在川藏铁路沿线部署40多座定制高原型搅拌站，展现强大工程装备实力 [6]

证券之星陆雯燕 停牌两个交易日后，金智科技（002090）(002090.SZ)关于控制权变更的筹划迎来最新进展。根据7月22 日晚披露的公告，南京智迪汇盈科技合伙企业(有限合伙)(下称"南京智迪")、浙江智勇股权投资合伙企 业(有限合伙)(下称"浙江智勇")拟合计受让16.01%股权，交易价款合计7.05亿元，南京智迪将成为新任 控股股东。 证券之星注意到，此次股权变更标志着金智科技将进入新的发展阶段，新能源行业资深企业家赵丹与电 子材料领域专家肖明将共同成为公司实控人，金智科技也由此改变无主状态。赵丹与肖明在技术、产业 资源上的协同，或将为金智科技注入新的增长动能，加速公司在"双碳"目标下的战略布局。 7.05亿转让16.01%股权，上市公司迎新主 公告显示，金智科技控股股东江苏金智集团有限公司(下称"金智集团")于7月22日与南京智迪、浙江智 勇签署了《股份转让协议书》，金智集团拟通过协议转让方式减持6413.2389万股股份，占公司总股本 的16.01%。 其中，金智集团向南京智迪转让公司股份3637.2398万股，占总股本的9.08%；向浙江智勇转让 2775.9991万股股份，占总股本的6.93% ...