行业整体趋势 - 化工行业处于供需双底部，资本开支高峰落幕，2026年将成为行业右侧拐点确立的关键之年 [2] - 行业正复制2016年供给侧改革后的复苏路径，政策力度与供需匹配度更具优势 [2] - 行业盈利水平有望从2025年四季度开始逐季回升，2026年全年化工板块盈利增速有望进一步提升，实现从估值修复到业绩增长的戴维斯双击 [6] 供给端分析 - 化工行业固定资产+新增产能增速已下滑至7%左右，较2021年至2022年的双位数增速大幅回落 [3] - 传统大宗化工品如甲醇、乙烯、PTA等行业的新增产能同比下降超30% [3] - 中小产能因环保、安全、能耗约束加速退出，行业集中度持续提升 [3] 需求端分析 - 美国进入降息周期，美元流动性宽松带动海外地产、制造业需求回暖，2026年全球化工品出口需求增速有望回升至8%-10% [3] - 2025年三季度以来，我国化工品出口金额同比增速连续三个月回升，其中MDI、钛白粉、轮胎等出口导向型产品增速已突破5% [3] - 海外纺织服装行业库存处于底部，后续海外对我国纺织原料的补库需求有望体现 [6] 政策影响 - 工业和信息化部明确提出2026年化工行业重点推进控增量、减存量、管过程三大举措 [4] - 2025年反内卷已从政策呼吁变成行业协会主导、头部企业联动的常态化操作，手段集中在限产保价+价格同盟+公约惩戒 [4] - 老旧产能摸排工作已全面完成，政策落地进入倒计时 [4] 供给收缩主导的品种 - 氯碱产业链中，传统电石法PVC产能受限，烧碱新建产能难度加大，相关品种价格弹性增大 [4] - 己内酰胺行业暂无大的规模化产能落地，预计行业开工率将逐步提升至90%以上 [5] - 活性染料行业中，超过20年的老旧装置占比为63%，分散染料为38%，相关方面对老旧装置的摸排年限将从30年提前到20年 [5][6] - 软饮料包材聚酯瓶片新增产能基本处于本轮投放的尾声，预期供给过剩格局将逐步收窄，盈利预计在2026年迎来底部反弹 [5] - 2025至2026年国内有机硅暂无新增产能，行业拐点已现 [5] 需求弹性主导的品种 - MDI、钛白粉、轮胎、有机硅等产品直接受益于美国地产开工复苏与欧洲制造业修复 [6] - 农化链受益于粮食安全战略推进，需求刚性突出，2026年景气度将稳步上行 [7] - 氟化工领域，含氟制冷剂需求刚性，二代制冷剂配额持续削减，三代制冷剂配额总量维持，制冷剂价格一路上涨 [8] 细分领域投资机会：纺服链 - 涤纶长丝行业供给增长有限，需求端仍可维持稳定增长，行业景气度在中长期存在较大改善空间 [6] - 氨纶消费量有望维持双位数增长，行业拐点可期 [6] 细分领域投资机会：农化链 - 2025至2027年我国磷矿仍将维持供需偏紧的局面，中性假设下2028年底之前我国磷矿石供需有望维持高景气度 [7] - 钾肥行业整体产能新增体量小于上一轮周期，全球钾肥供需有望维持平衡，实际开工率有望恢复至80%以上 [7] - 农药行业景气度触底回升，草甘膦价格触底回暖，草铵膦/精草铵膦的需求持续增长 [7] 细分领域投资机会：新材料 - 新材料迎来大发展历史机遇，投资核心逻辑是政策支持+产业高景气以及国产替代+技术成熟度 [9] - 电子领域可关注半导体材料、OLED等面板材料、主动散热液冷方向的散热材料 [9] - 生物领域可关注PDO、生物基聚酰胺复材等合成生物学材料，以及吸附分离材料 [9] - 能源领域需重点关注固态电池、生物柴油、绿色甲醇及SAF、可控核聚变等产业化确定方向的新材料 [9] - 新兴产业可重点关注机器人传感器、腱绳、PEEK材料等，还有无汞催化剂、PSA技术等催化材料 [9] 龙头公司格局 - 过去10年里，化工龙头企业从3至4家增至20家，覆盖40至50个化工大品类 [10] - 细分领域龙头凭借显著的成本优势脱颖而出，龙头格局已形成且将持续强化，呈现强者恒强态势 [10] - 细分领域进入壁垒提升，龙头企业竞争格局稳定，行业有望成为高股息躺赢赛道 [10]

一汽解放集团股份有限公司携5款纯电新能源车型亮相；东风商用车有限公司带来了纯电、氢能、混 动、智能技术路线的6款车型；安徽江淮汽车集团股份有限公司展示了与宁德时代新能源科技股份有限 公司联合打造的坤鹏ET9。 新能源商用车是指采用新能源技术的商用车辆，这些车辆采用电池、电动机、氢燃料电池等新型动力系 统，以减少对传统石油燃料的依赖，降低环境污染和减少温室气体排放。 中国汽车工业协会发布的最新数据显示，今年1月份至10月份，商用车产销分别完成345.6万辆和347.9万 辆，同比分别增长10.9%和9%。其中，新能源商用车销量持续攀升，前10个月国内销量达64.9万辆，同 比增长60.2%，增速远高于市场整体，市场渗透率达24.6%。在10月份，新能源商用车国内销量达到8.2 万辆，同比增长52.4%，占商用车国内销量的比例为30.9%，连续第二个月突破30%。 上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊表示，商用车加速新能源化的趋势，是我国在"双碳"目标 引领下，通过系统性政策法规驱动、市场机制调节及技术迭代共同作用的必然结果。 商用车行业正掀起新能源浪潮。在日前举行的中国国际商用车展览会上，新能源展车与燃油展 ...

据报道，百川数据显示，近期硫酸价格连续飙升。硫酸目前价格是773元/吨，相比今年1月21 价格366 元/吨，上涨111%，相比2024年1月31号价格153元/吨，上涨405%，相比2023年5月26价格92元/吨，上涨 740%，创近十年新高。 业内分析认为，硫酸价格暴涨是多重因素叠加的结果，核心逻辑是成本驱动+供需失衡。新能源产业 （磷酸铁锂电池、半导体） 对硫酸需求激增，而传统硫磺供应 （作为石化副产品） 因"双碳"目标受 限，供需错配加剧。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 公司方面，据中证报表示，A股相关概念股有华尔泰 、恒光股份等。 ...

香港作为内地企业国际化平台的角色 - 善用香港“超级联系人”和“超级增值人”角色助力北京企业“走出去” [1] - 香港股票和债券市场为内地企业提供重要筹融资平台支持其海外发展 [1] - 近230家北京企业在香港上市总市值达13万亿港元占香港股票市场约四分之一筹资额约3万亿港元 [1] - 香港提供世界一流对接国际的专业服务包括贸易筹融资、供应链管理、税务规划及合规咨询 [2] - 香港成立内地企业出海专班统筹资源支持内地企业出海并动员香港企业共同开拓海外市场 [2] 香港支持科技创新产业发展 - 通过金融加大对创科产业发展的支持推动科技创新和产业创新深度融合 [3] - 香港私募基金管理资产规模约2300亿美元风险投资基金、天使基金和私募资金生态为创科产业提供支持 [3] - 香港持续更新上市规则让生物科技公司、硬科技公司等更容易在香港上市筹融资 [3] - 成立香港投资管理有限公司对科技企业投小、投早、投硬科技已投资130多个项目 [3] - 北京在人工智能、生物医药、新能源、绿色科技等领域处于全国前列可借助香港平台获得全链条资金支持 [3] 京港绿色金融合作 - 加强绿色金融合作服务国家“双碳”目标并发展潜力巨大的业务 [4] - 去年通过香港安排发行的绿色和持续债务额达800多亿美元在亚洲排名第一 [4] - 国家绿色转型每年所需投资额以万亿美元计相关筹融资发展空间巨大 [4]

文章核心观点 - 中国循环经济协会会长朱黎阳指出，发展循环经济对推动中国经济社会绿色转型，特别是向绿色低碳生产、生活方式转型有巨大促进作用 [1] - 中国在发展循环经济方面拥有三大动能，包括助力生态文明和美丽中国建设、助力降碳以及推动经济社会全面绿色转型 [1][2] - 中国已与欧盟、美国、巴西、东南亚等就循环经济发展建立良好的双边多边合作机制，通过对外交流分享中国的发展模式和经验 [2] 循环经济的动能与贡献 - 第一大动能是助力推动生态文明和美丽中国建设，中国通过发展循环经济在此领域取得突出成效 [1] - 第二大动能是助力降碳，自中国提出双碳目标以来，着力构建循环经济产业体系，催生一批颠覆性、原创性核心技术 [2] - 根据中国循环经济协会测算，循环经济对中国碳减排的综合贡献率已从2020年的25%提升至目前的近30% [2] - 第三大动能是推动经济社会全面绿色转型，循环经济被视为中国发展方式的选择以及实现全面绿色转型的重要抓手和路径 [2] 国际合作与交流 - 中国与欧盟、美国、巴西、东南亚等国家和地区就循环经济发展建立了良好的双边多边合作机制 [2] - 通过对外交流有助于形成广泛共识，将中国好的发展模式和经验与世界共同分享 [2]

报告行业投资评级 - 报告建议将2度温升情景下的各行业转型路径作为评估企业转型计划科学性与先进性的基准路径 [9][13] 报告核心观点 - 研究旨在为金融机构和第三方机构提供评估高碳企业转型计划的行业参考基准，以防范支持“假转型”的风险 [8][23] - 通过构建中国节能降碳动态可计算一般均衡模型（IFS-CGE），系统模拟了基准情景及不同温升情景下典型高碳行业在2020至2060年间的转型路径 [9][13] - 研究成果具备宏观一致性、微观一致性和综合考量气候风险三大优势，有助于开展更高质量的转型计划评估 [10][24] - 报告为第一阶段成果，填补了国内多行业减排路径基准研究的空白，覆盖电力、钢铁、水泥、化工、有色和玻璃六大高碳行业 [10][14] 研究背景与引言 - 全球气候变暖加剧气候风险挑战，2023年全球温室气体排放量达571亿吨，较2022年增加1.3% [17] - 中国高碳行业（如电力、钢铁、建材等）的碳排放量约占全国总量的80%，其低碳转型对中国实现碳中和目标至关重要 [22] - 转型金融落地需明确高碳行业转型路径基准，以科学评估企业转型计划，避免“假转型”风险 [23] 文献综述 - 现有研究多聚焦于当前至2050年的行业减排路径，与中国2060年碳中和目标的时间假设不符 [32][49] - 国际标准情景（如NGFS）下的中国能源结构预测与实际情况存在偏差，例如高估核能份额并低估煤炭角色 [32][49] - 多数行业减碳路径研究彼此孤立，缺乏一致的宏观假设，且未充分考虑转型风险与物理风险的综合影响 [46][49] 模型方法与情景设计 - 研究构建了IFS-CGE模型，基准年为2020年，模拟时间至2060年，设定了BAU、1.5度、2度和3度四种情景 [60][67] - 模型基于2020年中国153部门投入产出表，并对电力部门进行细分，以更好地分析能源结构优化 [60][65] - 不同温升情景对应不同的全球与中国碳预算约束，例如2度情景要求中国2060年累计碳排放不超过2500亿吨 [69][75] 典型高碳行业减碳路径（操作篇） - 研究模拟了电力、钢铁、水泥、化工、有色和玻璃六大高碳行业在2020-2060年间的产出、碳排放及碳强度变化轨迹 [7] - 具体行业路径分析涵盖电力需求增长、能源结构转变（如煤电占比下降）、碳达峰时间及CCUS等技术的减排贡献 [35][36][38][39][40][42][43][45]

来源：陕西法制网 在国家"2030年前碳达峰、2060年前碳中和"战略推进背景下，数智技术已成为优化能源结构、精准管控 碳排放的核心引擎。港股上市企业云知声（股票代码：09678.HK）作为国内外AGI技术产业化先行者， 近期携"零碳智慧园区全生命周期解决方案"公开亮相，全面展示其以ESG（环境、社会和治理）理念为 指引，用全栈AGI技术推动园区绿色转型与可持续发展的实践成果。 技术积累是云知声推进零碳实践的核心底气。早在2016年，公司便前瞻性布局Atlas人工智能基础设 施，并以此为核心打造"云知大脑"技术中台。该中台整合自研山海大模型、知识图谱、物联平台及芯上 智能等关键模块，构建起覆盖"感知-认知-决策"的完整AI能力链条，为零碳智慧应用提供坚实、高效的 技术支撑，也为后续园区低碳解决方案的落地奠定基础。 技术筑基，全栈AGI能力支撑零碳实践 依托全栈AGI技术体系，云知声构建了覆盖"咨询规划-施工建设-园区运行-零碳认证"的零碳智慧园区全 生命周期解决方案。方案以"绿色创新"和"以人为本"为核心理念，从能源结构优化与能效管理提升两个 维度同步发力，打造园区低碳转型智慧闭环。 在AIoT技术驱动下，方 ...

活动背景与目的 - 活动旨在挖掘和推广新型电力系统建设进程中的创新实践与品牌风采，新型电力系统是实现“双碳”目标的关键载体[2] - 目标为总结先进经验与优秀成果，讲好品牌故事，推进新型电力系统建设提质增效[2] 申报案例要求 - 案例需紧密围绕新型电力系统的核心特征与发展方向，并具有突出的经济社会效益[4] - 案例应为2024年至2025年征集截止日期前通过海内外媒体和自媒体传播，具有正面效果和重大影响力[4] - 案例应能显著提升企业品牌知名度，并对行业品牌传播工作具有启发和借鉴意义[4] 申报主体资格 - 申报主体须为中国境内注册的企事业单位，覆盖新型电力系统源网荷储各环节[5] - 包括电网企业、发电企业、电力设计建设运维企业、能源科技公司、数字化服务商、关键设备制造企业、科研院所、行业协会等市场主体[5] 活动流程安排 - 案例征集日期为2025年7月1日至2025年11月24日[6] - 主办方将组织专家和媒体代表成立评审委员会进行公平、公正、公开的评审[6] - 优秀案例将于2025年12月4日在北京举行的“2025第八届中国能源产业发展年会”上发布[7] - 获奖案例将在中国能源报全媒体平台进行宣传推广[7] 申报材料提交 - 每家单位最多可申报2个项目，需下载并填写《2025新型电力系统建设品牌传播案例申报表》[8] - 申报材料电子版（Word及加盖公章的PDF扫描件）需打包发送至指定邮箱，邮件主题需注明单位名称及“品牌传播案例”[11] - 案例内容需包括单位基本信息、案例概述、创新亮点、实施成效，要求情况真实、数据准确、重点突出[11]

11月10日，万凯新材（301216）料股份有限公司(301216)发布公告称，公司审议通过了《关于投资建设 公用热电联项目的议案》，公司计划通过全资子公司浙江万凯耀能热电联产有限公司在海宁尖山新区投 资建设公用热电联产项目，项目计划总投资金额11.22亿元，建设期2年。这一重大投资决策标志着万凯 新材在强化主营业务的基础上，向能源基础设施领域迈出战略性一步，为公司可持续发展注入新动能。 万凯新材是一家专注于聚酯材料研发、生产与销售的高新技术企业。作为国内领先的聚酯材料供应商， 其主营产品瓶级PET具有无毒、无味、强度高和可塑性好等特性，年产能达300万吨，规模位居全球前 列。公司产品广泛应用于软饮料、乳制品、食用油等领域，客户涵盖农夫山泉、可口可乐、娃哈哈等知 名企业，产品远销全球上百个国家和地区，是瓶级PET行业"中国制造"的代表型企业。 近年来，万凯新材海宁基地所在地尖山新区的工业经济呈现高速高质发展态势。随着近期各类招引项目 落地生根、上下游企业产业集聚，区域的用热用汽需求日益增长。然而，区域内现有供热能力已无法满 足近远期尖山新区及周边区块的热负荷需求。特别是受制于常台高速公路分割，超高圧蒸汽管网跨 ...

绿电行业现状与规模 - 截至今年7月底中国风光发电合计装机达到16.8亿千瓦较2020年的5.3亿千瓦增长约2倍年均增速28% [2] - 风光发电装机占十四五以来全国新增电力装机的80% [2] - 全社会用电量中每3度电就有1度是绿电 [2] - 中国已构建起全球最大发展最快的可再生能源体系2024年全球可再生能源装机容量创新高中国新增可再生能源发电量占全球总增量的60% [2] 绿电快速增长驱动因素 - 光伏发电成本显著下降近十年来全球光伏发电项目平均度电成本下降80%使其成为最便宜的电力来源之一 [3] - 技术取得重大突破截至今年9月底中国新型储能装机规模超过1亿千瓦较十三五末增长超30倍全球总装机占比超过40%跃居世界第一 [3] - 政策体系持续完善自双碳目标提出后优化消纳责任权重制度健全绿证体系深化上网电价市场化改革今年前8个月核发绿证18.78亿个其中可交易绿证12.77亿个 [3] 消费端绿色转型带动需求 - 新能源汽车市场快速发展今年前三季度产销量均超过1100万辆新车销量占汽车新车总销量的46.1% [4] - 建成了全球最大的电动汽车充电网络平均每5辆电动汽车配备2个充电桩 [4] 绿电发展的影响与未来展望 - 能源结构持续优化十四五时期非化石能源占比每年增加1个百分点煤炭占比每年减少1个百分点 [5] - 2012年以来中国能耗强度累计降幅超过26%成为全球能耗强度下降最快的国家之一 [5] - 出口的风电光伏产品为其他国家减少碳排放约41亿吨 [5] - 未来5年中国新增的电力需求将绝大部分由风电光伏等绿电来满足绿电将从配角变主角 [1][5]