中美贸易争端与多边贸易体系 - 中方在世贸组织会议上批评美国采取"对等关税"政策时选择性聚焦货物贸易逆差，忽视自身通过服务贸易获取的巨大收益，指出这种叙事具有误导性和逻辑错误 [1] - 中方强调美国是全球最大服务贸易顺差国，2024年顺差接近3000亿美元，并通过参与全球价值链高附加值环节获取远超贸易数据显示的收益 [1] - 中方指出美国在国际贸易中采取双重标准，对不同领域规则"合则用，不合则弃"，且只允许自身从经济全球化中获利 [1] 多边贸易合作与争端解决 - 中方表示已通过平等协商与美国达成共识缓解紧张形势，为其他世贸成员树立榜样，强调双边谈判应以世贸规则为基础且不损害第三方利益 [2] - 中方呼吁各方在世贸组织框架下解决分歧，通过多边合作而非单边措施处理贸易争端，加快推进世贸组织改革 [2] - 欧盟、澳大利亚、加拿大等发达成员和巴西、巴基斯坦等发展中成员呼应中方观点，强调服务贸易对全球供应链韧性和危机应对的重要性 [2] 全球服务贸易发展 - 国际社会普遍认为服务业是全球贸易未来所在，服务贸易是应对危机冲击的重要力量 [2] - 各方呼吁对贸易限制措施保持克制，确保监管政策稳定性和可预见性，共同推动全球贸易健康稳定发展 [2]

中美经贸磋商机制首次会议 - 会议于2025年6月9日至10日在英国伦敦举行，中方牵头人为国务院副总理何立峰，美方代表包括财政部长贝森特、商务部长卢特尼克及贸易代表格里尔 [1] - 会议旨在巩固中美日内瓦经贸会谈联合声明，落实6月5日两国元首战略共识，体现中美通过机制化对话管控分歧的转向 [1][5] 谈判立场与成果 - 中方明确坚持平等协商核心立场，强调中美经贸关系本质是互利共赢，反对脱钩断链 [2] - 双方承认经贸分歧可通过平等对话解决，中美经贸磋商机制成为扭转零和博弈思维、回归经济理性的重要探索 [3][4] 对全球经济的影响 - 中美作为全球前两大经济体，其磋商机制常态化运行有助于为世界经济复苏提供确定性，缓解当前保护主义阴云下的供应链撕裂风险 [5] - 会议成果被视为全球多边贸易体系的"减震器"，发展中国家与跨国资本联合呼吁回归公平贸易原则 [3][5] 未来合作方向 - 中美同意进一步发挥磋商机制作用，通过增进共识、减少误解来强化合作，避免经贸问题政治化 [3] - 双方探索重构健康全球经济秩序的路径，强调开放市场与产业链自然合作是全球化资源配置的必然结果 [4][5]

2025清华五道口全球金融论坛在深圳举行。诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞在会上表示，中美两国在AI领域的差距正在迅速缩小，中国在AI模型训练效 率和研发方面取得了显著进展。 谈及近期中美贸易战，斯宾塞表示，特朗普发起的关税战可能会推动中国、欧洲以及其他主要新兴经济体走向多边贸易体系。美国发起的关税战已经削弱了 消费者信心，对美国经济的负面影响开始展现，如果不纠正，将对包括中美在内的全球经济带来灾难性影响。 特朗普（资料图） 我国2025年一季度的经济发展情况，从具体数据来看，一季度GDP为318758亿元，同比增长5.4%，环比增长1.2%。今年这个开局可以说非常不错。 美国在4月底也公布了其一季度经济发展情况，从美国商务部数据来看，其一季度GDP环比按年率计算萎缩0.3%。对此，路透社等媒体一度报道其GDP不及 预期。 据参考消息报道，哈佛大学贝尔弗科学和国际事务中心5日发布的报告《关键与新兴技术指数》称，美国在人工智能、生物技术、半导体、太空和量子等关 键技术领域继续领先于中国。 该指数赋予私人和公共资金资源相当大的权重——美国在这方面具有优势，但由学术期刊《自然》编纂维护的"自然指数"和澳大利亚战略政 ...

中非零关税政策实施效果 - 零关税政策自2023年12月1日至2024年3月期间，中国自非洲最不发达国家进口额达214.2亿美元，同比增长15.2% [2][4] - 2024年中非贸易规模首次突破2万亿元，达到2.1万亿元，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [4] - 2024年中非农产品进出口首次突破700亿元，2025年一季度中国自非洲咖啡进口同比增长70.4%，可可豆同比增长56.8% [4] 零关税政策覆盖范围 - 自2024年12月1日起，中国将对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税 [2] - 2023年12月25日起已对安哥拉等6个最不发达国家的98%税目产品实施零关税 [2] - 关税配额产品包括小麦、玉米、稻谷等8类商品，仅将配额内关税税率降为零 [3] 农产品贸易增长 - 2024年前5个月中国自非洲进口农产品158.3亿元，咖啡、可可豆、冷冻草莓进口分别增长145.7%、88.6%、82% [4] - 这些农产品占同类商品进口比重分别为18.4%、65.4%、84.8% [4] - 卢旺达干辣椒进入中国市场后已成为该国重要出口产业，惠及上千名农民 [4] 对非出口与投资 - 2024年前5个月中国对非洲出口农药制剂增长12%，农业机械增长41% [4] - 同期中国对非洲出口船舶和海洋工程装备增长41.6%，工程机械增长58.5%，电动机及发电机增长51.1% [6] - 2023年北京峰会以来新增对非投资超133亿元人民币，资金支持总额超1500亿元人民币 [6] 基建合作进展 - 非洲是中国对外承包工程货物出口第一大市场，2024年前5个月相关出口达125.9亿元，同比增长46.5% [6] - 中国已同所有非洲建交国实现战略伙伴关系全覆盖 [6]

鄢东在视频致辞中表示，中拉论坛第四届部长级会议在北京成功召开，习近平主席在主旨讲话中提出， 中方愿与拉方携手启动五大工程，共谋发展振兴、共建中拉命运共同体。中方将落实好中拉论坛最新成 果和"五大工程"倡议，坚定维护多边贸易体制核心地位，推动传统基建和新型基建"双轮驱动"，不断增 强中拉基建合作的可持续性，与拉方共同努力，开创中拉关系更美好的未来。 罗哈斯高度评价拉中基础设施合作取得的积极进展以及中拉基础设施合作论坛发挥的重要作用，认为拉 美地区与中国经贸合作前景广阔、潜力巨大。建议双方继续锚定绿色转型，拥抱数字变革，坚持普惠共 享，助力拉美国家经济绿色化、数智化转型发展。 中国—拉美和加勒比国家基础设施合作论坛2015年成立，是中拉论坛框架下基础设施领域合作的专业论 坛，连续11年举办，已成为中拉在基础设施领域加强政策沟通、信息共享和促进务实合作的有效平台。 6月10日至12日，由中国商务部主办，中国对外承包工程商会和澳门招商投资促进局承办的第十一届中 国—拉美和加勒比国家基础设施合作论坛在澳门成功举行。商务部副部长鄢东、玻利维亚公共工程、服 务和住房部部长蒙塔尼奥·罗哈斯分别代表中方和拉方在论坛开幕式致辞。 ...

编者按：2025年6月7日，清华大学中国经济思想与实践研究院（ACCEPT）、清华大学社会科学学院、政府与市场经济学国际学会（SAGE）共 同举办了第七届"政府与市场经济学国际研讨会"暨《政府与市场经济研究》杂志创刊仪式。在主旨演讲环节，哈佛大学经济学教授、2007年诺贝 尔经济学奖得主、政府与市场经济学会联席会长埃里克·马斯金发来了他提前录制的视频发言，并就美国当前重大的社会现实问题，从政府与市 场经济学的角度，展开了深刻分析。观察者网获授权整理刊载。 【文/埃里克·马斯金，整理/观察者网】 诺贝尔经济学奖得主、政府与市场经济学会联席会长马斯金教授的视频演讲 就国际协议而言，经济学告诉我们，多边条约，多边贸易安排，往往优于双边安排。例如，欧洲联盟创建之初源自于欧洲大陆的贸易安排，欧洲经济共同 体，并且相当成功，以至于后来欧盟决定，不仅是经济实体，也要成为政治实体。而特朗普的做法是进行双边谈判，只与中国或英国单独谈判，效率更低， 范围更窄，不如多边协议，而且稳定性也更差。 在特朗普重新执政之前当然已经存在，许多贸易安排事实上还存在一个专门的机制来调整这些安排，也就是世界贸易组织（WTO）。然而特朗普选择忽视 ...

金十数据6月11日讯，2025年6月11日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在长沙会见南非外长拉莫 拉。王毅说，中方乐见南非在国际和地区舞台上发挥更大作用，支持南非履行二十国集团主席国职责， 愿同南非一道，展现大国担当，维护好自身正当权益和民族尊严，维护好广大发展中国家的共同利益。 王毅表示，中方在本次协调人会议上宣布了对非合作新举措，将对非洲国家给予100%税目产品零关税 待遇，展现了中方对非洲的坚定支持和中非的团结友谊。我们将继续同非洲分享发展机遇，同时共同维 护好多边贸易体制、国际关系基本准则。 （外交部） 王毅会见南非外长拉莫拉 ...

美日关税谈判僵局 - 第五轮美日关税谈判未取得进展 双方尚未找到共识 [1] - 谈判核心分歧包括：美国要求日本开放农产品市场（当前关税47%）、限制汽车出口（占日本全球份额近四成）、增加驻日美军费用分摊（日本现承担75%） [3] - 日本反对单边关税 担心汽车产业年损失240亿美元 农业领域减少12万个就业岗位 [3] 美国内部谈判立场分歧 - 美国谈判团队三大核心人物立场差异大：财长贝森特温和 商务部长卢特尼克强硬 贸易代表葛里尔存在感低 [3] - 谈判现场多次因美方内部争吵中断 日方需反复向不同层级说明同一内容 [3] - 特朗普政府内部混乱导致日本难以判断美方真实诉求 [3] 日本立场转变 - 首相石破茂态度从"国难"定性转变为拒绝重大让步 不急于达成协议 [4] - 转变原因包括保护汽车产业支柱地位 维持农业就业稳定（涉及12万岗位） [6] - 日本正推动外交多元化 加强与东盟合作 改善对华关系（2023年中日贸易额3500亿美元） [6] 潜在经济影响 - 日本持有1.1万亿美元美债 可能作为反制筹码 [6] - 若谈判破裂：美国或对日本汽车加征25%关税 日本计划对34亿美元美国农产品实施反制 [6] - 贸易战将冲击汽车和半导体全球供应链 [6] 国际社会反应 - 中国主张维护多边贸易体系 反对破坏规则行为 [8] - 谈判结果将影响亚太地缘政治格局 [6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内外宏观经济形势小幅波动、关税贸易谈判不确定性高，国家与地方政府协同构建产业全链条体系，可根据不同区域构建情况选择地方政府城投平台及产投平台债券投资策略 [1][38] - 国务院国资委部署、相关条例和方案出台，建筑、地产和城投等企业应收款有望加快偿还，部分民企发行银行间科创债示范效应显著 [3] - 本周债市整体走强，大部分金融品种收益率下行，信用利差大多走阔，二永债和券商短融信用利差收窄，保险公司非永续次级债走阔幅度最大 [4][71] 根据相关目录分别进行总结 从另一个视角看地方经济 - 地方政府积极构筑产业全链条体系以激活创新与长期发展：宏观经济局部波动总体向好，制造业PMI等指标回升，服务业景气度上升，中美经贸会谈、中欧谈判、与南亚国家经贸合作有新进展；地方政府构建产业全链条体系，包括重点实验室、孵化器、创新中心等，以推动产业升级和经济发展；可根据区域产业全链条体系建设情况选择不同久期的地方政府城投平台、产投平台债券 [10][11][17][38] - 投资建议：美国关税政策影响市场，中美关税谈判达成共识；国内出口省市保持贸易能力，国家部委发布扶持政策；可关注经济大省、化债利好区域、有产业基础和金融支持的地级市，根据不同情况选择合适久期的城投平台债券 [48][49] 产业债和金融债周度观点 - 产业债：关注流动性好的2 - 3年期产业债和1年期以内地炼、钢铁等行业产业债，长端可对煤炭等类债券拉长久期，关注两年期以内山东钢铁等，钢企需把握生产节奏 [66][67][70] - 金融债：本周大部分金融品种收益率下行、信用利差大多走阔，二永债和券商短融信用利差收窄，保险公司非永续次级债走阔幅度最大；2 - 3Y的AAA - 和AA + 二永债性价比下降，建议优先持有利率点位较高国股行二永，交易关注4 - 5Y国股行二永等，追求稳定可持有头部城农商行中长端商金债 [4][71] 一级市场跟踪 - 展示本周信用债、金融债发行情况，城投债和产业债认购、发行成本情况，信用债交易所审核通过/注册生效情况，信用债协会完成注册情况等图表 [78][82][84][86][89] 二级市场观察 - 二级成交的“量”：展示本周信用债成交规模和数量、城投债成交规模分省份、信用债整体成交规模分隐含评级等图表 [92][95][97] - 二级成交的“价”：未提及相关具体内容

美国钢铝关税政策升级 - 美国将进口钢铝产品关税从25%上调至50%，标志保护主义和经济胁迫进一步升级 [1] - 美国政府此前已对欧盟汽车和钢铝产品征收25%进口关税，近日威胁对欧盟商品征收50%关税 [1] - 美方将贸易伙伴视为附属而非平等合作方，这种做法严重损害国际互信和合作 [1] 对波黑经济的影响 - 国防工业是波黑对美出口最大领域，占比超过60%，目前该行业关税从12%提升至35% [1] - 金属和其他行业也受到美国加征关税的波及 [1] - 波黑虽非欧盟成员国，但与欧盟产业链高度关联，尤其与汽车制造等重要出口产业关联密切 [1] 行业应对措施 - 西巴尔干国家应进一步协同行动，加强有效沟通，共同应对外部冲击 [1] - 欧盟对美方"经济霸凌"的回应措施力度不足，且内部未达成一致 [1] - 国际社会应加强协调，共同抵制破坏多边贸易体系的"经济霸凌"行为 [1] 全球贸易体系观点 - 全球贸易不应由任何一个国家主导，而应在公平、互利基础上建立多元合作关系 [1] - 主要经济体应推动建立更加公平、规则明确的全球贸易体系 [1] - 小型经济体需要更加平衡的国际贸易环境才能良性发展 [1]