经过五年磨砺，展望"十五五"规划，中国应对复杂局面的战略思维已悄然跃升。与五年前的7月政治局 会议相似，本次会议也预告了全会的召开，10月"十五五"规划《建议》将迎来审议。但与五年前不一样 的是，当前对风险挑战的认知深度已显著提升。2020年强调"不稳定性不确定性明显增强"，而当前的描 述为"战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多"，风险感知的程度和不可预测性被更突出地强 调。 展望下一个五年规划期，科技创新的重要性依旧不改，这从"十五五"前期准备工作中已初见端倪。比如 今年发改委发展战略和规划司征集课题基本均与"十五五"相关，且科技创新是其中最重要的研究议题； 比如今年4月总书记召开了部分省区市"十五五"发展座谈会，提出"'十五五'时期，必须把因地制宜发展 新质生产力摆在更加突出的战略位置"。在外部风险加剧的大背景下，支持科技发展、增强自身产业链 韧性的大趋势并不会发生改变。 与五年前相比，当前更具备战略主动性，从"趋利避害"到"主动亮剑"。2025年会议明确提出要"集中力 量办好自己的事，在激烈国际竞争中赢得战略主动"，这比2020年"抓住机遇，应对挑战，趋利避害，奋 勇前进"的表述更具主动进取性和 ...

7月A股金股表现 - 7月A股行情表现优异，30家券商金股组合收益率全部为正[1] - 平安证券金股组合以16.57%涨幅排名第一，开源证券（13.57%）、财通证券（12.93%）分列二三位[1][4] - 个股方面，平安证券推荐的康辰药业以106.74%涨幅成为最牛金股，博瑞医药（82.05%）、康方生物（68.13%）紧随其后[2][3] - 涨幅超50%的个股还包括苑东生物（56.60%）、东山精密（54.86%）、极兔速递-W（52.21%）等[4] 券商金股组合排名 - 前十大券商金股组合7月收益率均超8%，招商证券（11.69%）、长城证券（11.09%）、银河证券（10.33%）进入前六[5] - 中银证券（9.70%）、中信建投（9.25%）、华龙证券（8.90%）等14家券商金股组合收益率集中在5%-10%区间[5] 8月券商策略与推荐 - 8月券商普遍采取进攻性策略，重点关注科技成长股和中报业绩驱动的周期股[7] - 银河证券建议关注新质生产力、医药和盈利驱动三条主线[11] - 国金证券认为企业ROE回升是核心驱动，看好食品饮料、煤炭、石油石化等顺周期行业[11] 8月热门推荐个股 - 东方财富、牧原股份、万华化学均获4家券商推荐，成为8月最受关注金股[13][14] - 牧原股份被看好因其生猪养殖成本优势，预计年出栏8000-9000万头[13] - 其他高频推荐标的包括科锐国际（3家）、和黄医药（2家）、东鹏饮料（2家）[14] 行业分布特征 - 8月金股集中在医药生物（康辰药业、和黄医药）、食品饮料（东鹏饮料）、机械设备（徐工机械）等行业[8][9][10] - 科技领域推荐标的包括计算机（虹软科技）、国防军工（中航沈飞）等[9][10]

五年规划转型与目标 - "十五五"规划隐含年均经济增长目标需保持4.5%以实现2035年经济总量翻番[1][18] - "十四五"规划中人民生活相关目标占比显著增加，新增安全保障部分[1][11] - 历次五年规划指标完成度超90%，"十四五"期间科技投入年均增长10.3%[11][12] 产业重点与方向 - 科技领域聚焦人工智能产业化、数字经济转型及独角兽企业培育[22][28][33] - 能源领域重点关注新能源消纳、电力供需平衡及稀土资源保障[28][29][33] - 金融领域转向资本市场改革，强调投融资协调及科创板块支持[30][33] 区域与政策协同 - 东部地区强化创新策源与高端制造，东北地区聚焦"五大安全"战略[36][38] - 跨部门协同增强，如生态环境部与水利部在水环境治理中的合作[22][25] - 2025年课题较2024年更细分，科技、能源、农业领域变化显著[26][28] 新质生产力发展 - 新质生产力涵盖传统产业升级、新兴产业壮大及未来产业预埋[45][46] - 海洋经济成为新增方向，涉及海上风电、生物医药及碳汇核算[48][49]

2025年7月政治局会议解读 - 下半年政策重点是托底而非刺激 会议对上半年经济表现定调积极 完成年内经济增长目标难度不大 政策重点在落实而不是新增 若出现意外状况可适时加力 [2] - 房地产方面 高质量城市更新成为最主要抓手 促进止跌回稳还需政策高层进一步观察 [2] - 反内卷方面 反内卷相关内容与促进新质生产力发展共同放在深化改革部分 重要性提高 表述从推动落后产能有序退出变成推进重点行业产能治理 表明将更多付诸市场化手段 [2] - 资本市场方面 增强国内资本市场吸引力和包容性是新提法 吸引力是要吸引内外投资者进入股市 包容度主要是对科创企业拓宽融资渠道 高层对资本市场关注仍高 国家队支持会更可持续 [2] 十五五规划战略方向 - 十五五规划要求推动人的全面发展 全体人民共同富裕迈出坚实步伐 确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展 [3] - 相比十四五 十五五是基本实现社会主义现代化夯实基础 全面发力的关键时期 要在科技创新 共同富裕等方面取得决定性进展 重心由规划设计转向落地突破 [3] - 十五五时期在对外开放 产业政策和分配政策上将有更多政策的主动作为 [3] - 当前重在巩固经济基础 激活发展动能 未来要主动作为 确保现代化建设实现战略突破 [3]

公司发展 - 潍坊凯盛新材料有限公司4条生产线高速运转 订单已排至明年 产品间/对苯二甲酰氯单价超万元/吨 为高性能聚合物合成关键单体 [1] - 公司从2023年一期投产到2024年6月三期建成 四期项目已超前谋划 规模实现由小变大 [1] 产业政策 - 昌邑市以重大项目为抓手 推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型 印发《关于全力抓好2025年市级重大重点项目建设的通知》建立市级领导帮包机制 [1] - 完善六项工作机制包括谋划生成、调度督导、服务保障等 集中推进省市县三级重点项目快开工快建设 [1] - 出台《化工行业投资项目落户服务机制》 明确56个重点项目责任部门及173项手续办理时限 涉及22个责任单位 [2] 产业链布局 - 围绕现有产业链向两端延伸 招引培育生态主导型"链主"企业 聚焦新兴产业链瞄准"高精尖"和"专精特新"项目 [2] - 推动落地"压舱石""风向标"项目 加快形成新质生产力引领的产业新格局 [2] 营商环境 - 组织516名县镇专员常态化联系1584家企业 化解发展难题提升企业获得感 [2] - 成立11支金融伙伴团队 对接378家企业解决26.3亿元融资需求 举办专项银企对接会提供一站式金融服务 [3]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议聚焦创新药械国产化、AI硬件技术迭代、新质生产力领域的景气赛道[3] 核心观点 行情回顾 - 7月31日北证A股成交金额261.0亿元，较上一交易日减少9.1亿元，北证50指数下跌1.16%至1422.87点，PE_TTM为66.55倍[1][7] - 北证专精特新指数下跌1.09%至2432.93点[1][7] - 个股表现分化：269家公司中44家上涨（涨幅最高鼎佳精密+479.1%），223家下跌（跌幅最大恒立钻具-11.4%）[1][16] 市场比较 - 北交所换手率4.7%高于科创板(2.6%)但低于创业板(5.4%)，成交金额261亿元显著低于沪深主板(合计12,098.1亿元)[8] 政策动态 - 国常会审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推进AI规模化商业应用[2] - 国家医保局新增100多项医疗新技术价格项目，脑机接口技术获批后可快速进入临床[2] 重点领域 - AI硬件主题受国产光互连技术突破提振，国产替代逻辑强化[3] - 创新药板块部分标的逆势活跃，政策面支持现代化产业升级[3] - 高端制造领域如军工股有个股异动，国家级基金聚焦核心技术攻关[3] 目录结构总结 行情复盘 - 北证50指数与科创50指数走势呈现同步调整趋势[12] - 计算机、医药生物行业个股占据涨幅前十中的6席[17] 重要新闻 - 消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策同步推出[19] 重点公司公告 - 视声智能使用2000万元自有资金理财，未到期余额占净资产36.99%[20] - 安达科技变更股份回购资金来源为自有资金+自筹资金+借款[22] - 新威凌持股5%以上股东减持605万股（原持股比例9.4884%）[24] 资金动向 - 华信永道募投项目延期2-14个月，涉及数字智治平台和综合服务能力项目[26] - 远航精密拟使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理[25]

据悉，随着国企改革深化提升行动开展，我省国资布局结构优化调整，进一步拓宽了高质量发展空间。 全省国资国企聚焦功能使命，调整存量结构，优化增量投向，推动新旧动能接续转换，加快实现国有资 本"三个集中"。2025年上半年，全省地方国企实现增加值和实现营业收入保持持续增长势头，出资企业 连续6个月在全国省级监管企业中位居前列。 上半年，省国资委出资企业投资项目127个、实现投资53.92亿元，其中固定资产项目119个、实现投资 52.25亿元，粮食产能提升重大水利工程、牡丹江市林海水库、哈尔滨机场二期扩建、宝迎铁路一期等 重大工程项目取得积极进展。哈尔滨市投资项目86个、实现投资14.4亿元，松花江水源上移项目原水输 水管线全线贯通，项目投资拉动作用充分发挥。 省国资委出台《推动出资企业发展新质生产力实施方案》，明确15个科技创新领域、6个传统产业、9个 战新产业发展目标和路径。传统产业转型步伐加快，出资企业深入实施数字化智能化发展专项行动，推 动技术改造和设备更新，上半年投入金额6.6亿元、更新设备1476台套。大力推动战新产业发展，出资 企业投资战新产业项目27个，实现投资19.49亿元、占总投资额36.15% ...

山东工行制造业金融服务 核心观点 - 山东工行定位"制造业金融领军强行"，通过全方位金融适配支持山东制造业高质量发展，截至2025年6月末制造业贷款余额达3130亿元，较年初净增546亿元，是省内唯一制造业贷款破3000亿、中长期贷款破1000亿的国有大行 [1] 传统产业转型升级支持 - 为某综合型化工企业提供2.5亿元融资支持其"尼龙66高端新材料项目"，建设年产4万吨尼龙66装置和20万吨己二酸装置，增强工程塑料等领域竞争力 [2] - 聚焦19条省级标志性产业链开展"百链千户"专项服务，针对35个国家级和51个省级先进制造业集群推出专属融资方案，推动设备更新和高端化转型 [3] 政银合作与机制创新 - 连续多年印发专项意见强化顶层设计，通过信贷推动会协调重点项目投放，并开展"信贷服务实体经济"三年专项活动 [4] - 建立"1+2+N"科技金融专营架构，在济南、烟台设分中心，43家科技支行覆盖新一代信息技术、高端装备制造等领域 [5] 产品与服务创新 - 推出"专精特新设备购置绿色贷""科创研发贷"等产品，加强投贷联动，创新"科股贷""基信贷"服务专精特新企业 [7] - 数字化产品矩阵包括"制造e贷""科创e贷"，利用税务、订单等数据实现智能授信，案例显示某高新技术企业1日内获270万元贷款 [8] 未来方向 - 统筹传统产业升级与新质生产力服务，推动银政企深度协同，为制造业转型注入金融动能 [8]

7月券商金股表现 - 7月A股行情强劲，30家券商金股组合收益率全部为正，平安证券以16.57%涨幅居首，开源证券（13.57%）、财通证券（12.93%）分列二三位 [1][5][6] - 个股表现突出：康辰药业（平安证券推荐）月涨106.74%位列第一，博瑞医药（东吴证券推荐）涨82.05%，康方生物（东北证券推荐）涨68.13% [2][3] - 涨幅超50%的个股还包括苑东生物（56.60%）、东山精密（54.86%）、极兔速递-W（52.21%）等 [3] 8月券商金股配置策略 - 券商普遍采取偏进攻策略，重点布局科技成长股及中报业绩驱动的周期股 [7][10] - 银河证券建议关注三条主线：新质生产力、医药、盈利驱动 [10] - 国金证券认为ROE回升是核心驱动，食品饮料、煤炭、石油石化等顺周期行业修复处于早期阶段 [10] 8月热门推荐个股及行业分布 - 东方财富（非银金融）、牧原股份（农林牧渔）、万华化学（基础化工）均获4家券商推荐 [11][12] - 其他高频推荐标的包括和黄医药（医药生物）、东鹏饮料（食品饮料）等 [12] - 行业分布集中：电子（海光信息、沪电股份）、医药生物（开立医疗、科伦博泰生物-B）、机械设备（浙江鼎力、徐工机械）等 [8][9] 券商推荐逻辑 - 东方财富：证券板块有望进入主升浪，20%涨跌幅个股更具优势 [12] - 牧原股份：生猪养殖龙头成本领先，预计年出栏8000-9000万头，猪价回升利好利润 [12]

7月券商金股表现 - 7月A股行情表现优异，30家券商金股组合收益率全部为正 [2] - 平安证券金股组合以16.57%的涨幅排名第一，开源证券（13.57%）、财通证券（12.93%）分列二三位 [3][9] - 个股方面，康辰药业（平安证券推荐）以106.74%涨幅成为最牛金股，博瑞医药（东吴证券推荐）82.05%、康方生物（东北证券推荐）68.13%紧随其后 [4][5][6] - 涨幅超50%的金股还包括苑东生物（56.60%）、东山精密（54.86%）、极兔速递-W（52.21%）等 [6][7] 8月券商金股策略 - 多家券商（如国金证券、国海证券、华安证券等）已推出8月金股组合，整体采取偏进攻策略 [11][12] - 银河证券建议关注三条主线：新质生产力、医药、盈利驱动 [15] - 国金证券认为市场修复趋势将持续，食品饮料、煤炭、石油石化等顺周期行业修复处于早期阶段 [15] 8月热门推荐个股 - 东方财富、牧原股份、万华化学均获4家券商推荐，成为最受关注金股 [16][17][19] - 国海证券看好东方财富因证券板块有望进入主升浪 [17] - 国金证券推荐牧原股份因其养殖成本优势及猪价回升预期 [17] - 其他获多次推荐的个股包括科锐国际（3次）、和黄医药（2次）、东鹏饮料（2次）等 [18][19]