中国汽车品牌东南亚市场表现 - 今年第一季度中国品牌汽车在印尼、马来西亚、泰国和菲律宾的销量同比增长58%以上，占该地区总销量10%以上 [1] - 今年上半年中国品牌占据印尼纯电动汽车市场超90%的市场份额 [1] X-Motors公司概况与战略定位 - 公司于2024年9月成立，致力于推动中国汽车品牌和产业链迈向全球市场，特别聚焦东南亚及其他新兴市场全链条本地化服务体系的搭建 [1] - 公司与奇瑞、长城等中国知名汽车品牌建立长期战略合作，获得海外市场汽车经销权 [1] - 公司定位为中国汽车出海服务的“明星配角”，主机厂的一切出海配套服务需求都是其业务方向 [2] X-Motors业务拓展与融资进展 - 2025年2月完成近千万美元首轮融资，博世集团旗下博原资本领投 [2] - 2024年在印尼雅加达开设两家博世汽车服务旗舰店，已服务超5000位车主 [2] - 计划到年底在雅加达地区发展20家加盟商，明年将门店发展到60家，形成印尼最大独立汽车售后服务网络 [2] 创始团队背景与业务孵化 - X-Motors由极致车网团队孵化，极致车网是国内头部汽车资产全流程自营综合落地服务商，已持续盈利六年 [3] - 极致车网与奇瑞、上汽、小鹏、江淮等汽车品牌形成深度合作关系 [3] - 出海被视作国内业务成熟后的组织能力外溢，而非因国内竞争激烈寻求生路 [4] 东南亚市场潜力分析 - 印尼是东盟最大经济体、世界第四大人口国，人口约2.8亿，年龄中位数约30岁 [6] - 印尼拥有7200万中产阶级和1.28亿新中产阶级，分别占总人口26%和47%，中产阶级群体年复合增长率10% [6] - 印尼汽车售后服务市场规模约45–50亿美元，东南亚汽车后服务市场规模在2025年约288亿美元，2035年有望达639亿美元 [6] X-Motors竞争优势与合作资源 - 公司是博世智能出行售后在印尼的国家总代理，博世的品牌影响力为市场开拓带来先发优势 [7] - 公司是宁德时代四大海外售后服务中心之一，负责授权区域内所有电池维修、保养、回收业务 [7] - 东南亚市场存在大量小型汽车后市场服务商，缺少体系化、标准化的大品牌连锁服务商，X-Motors补足该市场空缺 [7] 未来发展规划 - 在印尼和中亚地区业务稳定后，公司计划进入马来西亚、澳大利亚等地区 [8] - 公司预计将在今年年底进行新一轮融资 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1] - 评级变动：维持 [1] 报告核心观点 - 中国乘用车出口表现亮眼，新能源车出口增速显著，西班牙市场为中国车企提供了重要发展机遇 [2] - 西班牙汽车市场持续复苏，新能源车渗透率在政策支持下提升，为中国品牌提供了增长空间 [2] - 西班牙消费者对汽车智能化和本土化生产接受度高，已在或计划在西班牙建厂的中国车企（如奇瑞、零跑）有望受益 [2] 2025Q1-Q3国内乘用车景气度跟踪 - 2025年1-9月乘用车批发销量2080.1万辆，同比增长13.3%，行业表现整体平稳 [2][9] - 2025年1-9月新能源乘用车批发销量1037.5万辆，同比增长32.3%，表现亮眼；但2025年第三季度新能源渗透率稳定在50%以上，向上提升趋势明显减缓 [2][12] - 2025年第三季度乘用车出口量为151.2万辆，同比增长23.3%，呈现复苏态势；同期新能源车出口量61.6万辆，同比增长107%，PHEV品类出口高增长是关键作用 [2][15] - 2025年1-9月奇瑞汽车出口量最多，达92.8万辆；2025年1-8月阿联酋是中国乘用车出口量最多的目的地 [2][20] 西班牙汽车市场特点分析 - 2025年1-8月西班牙新车注册量累计76.9万辆，同比增长14.6%，但仍低于2019年同期水平12.9%，市场持续恢复中 [2][22] - 在"MOVES Ⅲ"电动汽车补贴计划助力下，2025年1-8月西班牙新能源车销量占比达到18%；2024年中国品牌占西班牙新车登记量的4.76%，较2023年明显提升 [2][29][33] - 2025年1-8月上汽名爵销量排在西班牙所有品牌第十位，达31901辆；比亚迪销量14200辆，奇瑞旗下Omoda和Jaecoo销量分别为8281辆和5852辆 [2][29][32] - 截至2025年第三季度，西班牙充电桩总量升至52107个，但充电设施评分（13.1分）大幅低于欧盟27国平均值（25分），基础设施不足制约新能源车发展 [2][41] - 西班牙消费者对汽车智能化接受度高，52%消费者认为整合AI有益；42%消费者认为车辆是否在西班牙本土生产很重要，比例均为欧洲最高 [2][46] 在西班牙当地建厂的车企有望受益 - 奇瑞汽车与西班牙本土品牌EBRO合资，首款产品EBRO S700于2024年11月下线，奇瑞成为首个在欧洲拥有整车生产基地并实现量产的中国汽车制造商 [2][50] - 零跑汽车将借助合作伙伴斯特兰蒂斯位于西班牙萨拉戈萨的工厂进行本地化生产，预计2026年正式投产，以规避欧盟关税 [2][53] - 零跑汽车可借助斯特兰蒂斯遍布全球的渠道资源销售，截至2025年6月10日已在超24个国际市场建立超600家销售及服务网点 [2][57] - 2025年1-9月零跑汽车在欧洲19国销量达13443辆，排在所有中国品牌第四位，占其全部出口量的35.6%；新车型Lafa5和B10将丰富其产品矩阵 [2][60]

公司战略合作 - 奇瑞商用车高层与玉柴股份高层进行深入交流，旨在深化战略合作关系[1] - 双方探讨行业发展趋势、新能源与智能化转型、未来合作契机及产业链优化[3] - 双方计划在深化国内市场合作基础上，携手联合开拓海外市场，共同应对国际机遇与挑战[3] 行业市场动态 - 9月新能源牵引车销量达1.9万辆，其中解放销量超3500辆，徐工紧随其后[6] - 9月轻客销量达4.4万辆，同比大幅增长37%，长安、大通、江铃位居销量前三[6] - 福田以超3.6万辆的销量在轻卡市场霸榜，江淮、江铃排名上升，远程销量破万[6] - 出现500辆氢能轻卡大单，创下国内纪录[6] - 中通、宇通、中车三家瓜分125辆公交车大单[6]

峰会概况 - 2025全球汽车法规认证峰会于10月17-18日在杭州举办，由中国国际贸易促进委员会汽车行业分会、中国质量认证中心、中欧校友汽车产业协会及亚锐集团联合主办 [3] - 现场参会者超过500名，包括来自全球十余国的法规认证机构、政府单位及国内主流整车与零部件企业代表 [3] 行业背景与挑战 - 中国汽车出口量自2023年起跃居全球第一，出海在车企发展战略中地位日益重要 [5] - 全球地缘环境变数增加，各国法规体系加速分化，例如欧盟出台新《电池法规》及《碳边境调节机制》，美国发布自动驾驶车辆豁免计划，新兴市场也在完善本国标准 [5] - 2025年1-8月，中国汽车出口接近500万辆，同比增长13.7%，出口金额突破843亿美元，同比增长10.8% [18] 应对策略与体系建设 - 中国汽车企业需要建立以政策研究为先导、本地化能力为支撑、合规认证为保障的体系化应对能力 [5] - 需加强海外政策研究，支持中外检测机构、行业协会开展法规研究，为双边或多边互认奠定基础 [5] - 汽车产品需深入理解当地文化背景、消费习惯和使用环境，在品牌建设、售后服务、用户体验上下功夫，实现从“走进去”到“走上去” [7] - 需针对不同市场需求和路况条件差异化制定对策，强化海外道路测试、智能驾驶测试等研发验证能力 [7] 亚锐集团的布局与作用 - 亚锐集团深耕汽车检测行业超20年，组建了超300人的全球化团队 [9] - 近年来收购EAC地区发证机构Profitest，成立格锐卡上海服务ECE地区，并在泰国、印尼、越南、马来西亚等东南亚国家成立子公司及代表处 [9] - 亚锐集团致力于通过高水平国际交流平台，帮助中国汽车企业把握全球市场脉搏，应对国际贸易技术壁垒 [7][24] 峰会成果与国际参与 - 峰会邀请EAC地区白俄罗斯机械与工程研究院、泰国陆路交通部、印尼标准局等多国官方认证机构代表，以及欧盟、中东、巴西、墨西哥等地区的认证专家 [10] - 会议就EAC及欧亚经济联盟法规、泰国汽车行业发展、印尼SNI认证流程、ECE及后市场发展等情况进行介绍，并设置答疑环节供中外专家深入交流 [14] - 巴西认证专家Daniel Zacher评价峰会规格高，连接了欧盟、欧亚经济联盟、拉美市场等多国多地 [16] - 墨西哥代表Mr Jose指出墨西哥作为全球第七大汽车生产国，在产业链和供应链方面发挥重要纽带作用 [18] 未来发展方向 - 中国汽车产业不仅是产品出海，更是服务出海和品牌出海，需共同面对售后细节如软件界面、硬件配置、信息安全、汽车金融、数据安全等出海考题 [18][20] - 各方一致认为“保持合规”是中国汽车从“走出去”到“走上去”乃至“留下来”的基石，峰会被评价为系统性的“全球合规指南” [22] - 亚锐集团未来将继续深化平台建设，助力中国汽车产业在全球市场实现真正的可持续发展 [24]

公司业务与运营 - 公司新能源汽车于10月19日通过“常州号”滚装船向巴西发运1380台 [1] - 公司已建成并投入运营首批8艘汽车滚装船，形成一支年运力超百万辆的“海上舰队” [3] - 公司深汕基地是8个国内生产基地中唯一毗邻海港、重点面向海外市场、实现“厂港联动”的大型生产基地 [5] - 公司通过“厂港联动”模式，汽车下线5分钟即可集港，实现车辆“抵港直装”，确保出口“零延时” [5] 出口与物流表现 - 小漠港今年1-9月共出口汽车2.3万辆，其中超90%货源产自公司深汕基地 [1][5] - 小漠港10月汽车出口量有望突破1.4万辆，或将创下开港以来单月出口量历史新高 [5] - 公司“出海舰队”已全部亮相小漠港，该港口正以“华南外贸汽车滚装枢纽港”的身份发展 [3][5] 全球市场与战略布局 - 公司新能源汽车足迹已覆盖全球六大洲，遍布116个国家和地区 [3] - “出海”是公司最重要的销量及盈利能力增长引擎 [3] - 小漠港已成为公司全球战略的重要门户，并致力于成为华南外贸汽车滚装枢纽港 [5][7] 港口设施与未来规划 - 小漠港一期工程于2021年12月开港，建有2个5万吨级多用途泊位，可满足每年30万辆汽车运输需求 [7] - 小漠港二期工程于2025年1月开工，将新建2个7万吨级多用途泊位，建成后港口年汽车运输能力将达100万辆 [7] - 未来小漠港将持续完善设施，加大货源拓展，织密航线网络，以提供汽车出海全链条物流保障 [7]

中国汽车出口整体表现 - 前三季度中国汽车出口总量达495万辆，同比增长14.8% [2] - 新能源汽车出口表现尤为突出，出口量为175.8万辆，同比增长89.4% [2] - 行业预计2025年全年汽车出口量有望超过650万辆 [2] 拉美市场新能源汽车概况 - 拉美地区全年新能源汽车销量达到近41.25万辆，同比增长73.5% [6] - 巴西市场增速领先，达到88.7%，墨西哥和哥伦比亚增速分别为67%和65% [6] - 拉美地区新能源渗透率不足5%，远低于中国的58.3%和欧洲九国的约32%，市场潜力巨大 [6] 中国品牌在拉美的市场表现 - 比亚迪纯电动汽车在巴西9月销量达5687辆，市场份额超过70% [4] - 比亚迪海鸥、海豚和元UP包揽巴西9月纯电车型销量前三名 [4] - 2024年上半年，中国新能源汽车占巴西进口总量的91.4%，销售额达12亿美元 [5] 本土化制造与产能布局 - 比亚迪在巴西的工厂是其亚洲以外最大工厂，本地员工占比超八成，已创造超1500个就业岗位，满负荷运行后预计将创造2万个就业岗位 [5][10] - 长城汽车接手了梅赛德斯在巴西的工厂，并于今年8月正式投产 [5] - 上汽集团名爵计划在墨西哥建立制造工厂和研发中心，将其作为拉丁美洲的市场枢纽 [12] 面临的关税与政策环境 - 巴西自2024年1月起恢复征收新能源汽车进口税，预计到2026年7月税率将逐步升至35% [9] - 墨西哥拟将对未与其签署自贸协定国家的汽车等产品进口关税税率提升至10%至50% [9] - 为应对关税壁垒，车企正从整车出口转向本地化组装和生产 [9][10] 从产品出口到体系出海 - 行业出海模式正从初期的贸易形式转向体系出海，涵盖本地化生产、供应链建设、人才培养、金融服务和品牌宣传等 [12] - 寻找本地合作伙伴是关键，当前较稳妥的方式是采用SKD（半散件出口）模式，未来再过渡到CKD（全散件出口）模式进行深度本地化 [13] - 配套供应链协同出海的重要性凸显，以应对本地化率要求和保证核心零部件品质 [14] 基础设施挑战与应对 - 巴西充电基础设施落后，全国共装有14827个充电桩，电动车与充电桩比例为14:1，仅覆盖25%的城市 [13] - 比亚迪通过与本地公司合作，推出了巴西最大的公共充电网络“比亚迪充电”，客户可访问超过450个充电站 [14]

公司战略与定位 - 公司致力于打造全球领先的车辆与装备物流供应链品牌 [2] - 公司定位为车辆与装备物流供应链领域的探索者和引领者 [6] - 公司业务核心是为车辆与装备产业链供应链提供延链、补链、强链服务 [6] 公司发展举措 - 公司通过强化创新和抢抓发展机遇来实现发展 [2] - 公司战略是聚焦高质量发展并推动国内国际双循环 [2] - 公司具体行动是通过物流供应链的打造助力中国汽车出海 [2][6] 公司资质与背景 - 公司是首批全国供应链创新与应用示范企业 [6] - 公司是青岛市民营领军标杆企业 [6] - 公司代表受邀参加市北区政企恳谈会并发言 [1]

中国汽车出口整体表现 - 前三季度中国汽车出口总量达495万辆，同比增长14.8% [1] - 新能源汽车出口表现尤为突出，前三季度出口175.8万辆，同比增长89.4% [1] - 行业预计2025年全年汽车出口有望超过650万辆 [1] 拉美市场新能源汽车销售动态 - 拉美地区全年新能源汽车销量达近41.25万辆，同比增长73.5% [3] - 巴西市场增速领先，达88.7%，墨西哥和哥伦比亚增速分别为67%和65% [3] - 该地区新能源渗透率不足5%，远低于中国的58.3%和欧洲九国的约32%，市场潜力巨大 [3] 中国品牌在拉美的市场份额与表现 - 比亚迪纯电动汽车在巴西9月销量达5687辆，市场份额超过70% [2] - 2024年上半年，中国新能源汽车占巴西进口总量的91.4%，销售额达12亿美元 [2] - 比亚迪海鸥、海豚和元UP包揽巴西9月纯电车型销量前三，宋Plus、宋Pro等车型在墨西哥、哥伦比亚也获销量冠军 [2] 本土化制造与产能布局 - 比亚迪在巴西的工厂是其亚洲以外最大工厂，本地员工占比超八成，已创造超1500个就业岗位，满负荷运行后预计将创造2万个岗位 [7] - 长城汽车接手原梅赛德斯工厂并于今年8月投产，奇瑞正与雷诺洽谈在南美合作制造 [2][3] - 上汽集团旗下名爵计划在墨西哥建立制造工厂和研发中心，以辐射整个拉美市场 [8] 关税壁垒与政策环境变化 - 巴西自2024年1月起恢复征收新能源汽车进口税，税率将逐步提高，预计到2026年7月升至35% [6] - 墨西哥总统提交修法提案，拟将对未与其签署自贸协定国家的汽车等产品进口关税提升至10%至50% [6] - 政策导向旨在提高汽车生产本地化率，以带动当地产业和就业 [7] 出海战略转型与挑战 - 行业出海模式正从初期的贸易出海（产品出口）转向体系出海，涵盖本地化生产、供应链建设、人才培养、物流、金融和售后服务等 [8] - 为应对关税壁垒，车企采用SKD（半散件出口）方式寻找当地代工，并计划逐步过渡到CKD（全散件出口）进行更深度的本地化生产 [9] - 拉美地区充电基础设施落后，巴西仅25%的城市覆盖有充电桩，电动汽车与充电桩比例达14:1 [10] - 比亚迪通过与本地伙伴合作，建立了巴西最大的公共充电网络，截至2025年5月客户可访问超450个充电站 [10] - 零部件本地化配套存在挑战，核心组件如电池高度依赖中国供应商，在拉美难以找到替代厂商 [11]

中国汽车出海行业趋势 - 中国汽车出海是产业升级和资本市场关注的核心领域，具备持续出海能力并能突破高壁垒市场的车企有望享受更高估值水平 [1] - 全球供应链重构与电动化转型是行业大背景 [1] - 今年前三季度中国汽车出口量达495万辆，同比增长14.8%，其中9月出口65.2万辆，同比增长21%，势头强劲 [1] 奇瑞汽车出海表现 - 9月奇瑞集团单月出口137,624辆，同比增长26.2%，刷新单月出口纪录 [1] - 1-9月奇瑞集团累计出口936,428辆，同比增长12.9%，平均每25秒有一辆奇瑞汽车驶向海外 [1] - 根据乘联会9月数据（含整车+CKD），奇瑞出口138,714辆，环比增长9.4%，同比增长27.7%，是第二名车企出口量的两倍，稳居行业第一 [5][6] - 奇瑞已连续22年蝉联中国乘用车出口第一，并创下三个行业里程碑：首个单月出口突破13万辆、首个连续5个月出口超10万辆、首个累计出口突破500万辆的中国品牌车企 [8] 奇瑞车型与市场突破 - 9月奇瑞瑞虎7出口19,791辆，环比增长19.2%，瑞虎5x出口19,591辆，环比下降2.1%，但同比增长13.0%，两款车型霸榜出口前二 [5][8] - 1-9月奇瑞在欧洲市场销售汽车14.5万辆，实现2倍多的增长，成功渗透这一高法规、高准入的成熟市场 [9] - 欧洲市场的突破彰显了奇瑞的品牌影响力和产品品质 [9] 奇瑞的财务与战略布局 - 2022年至2025年第一季度，奇瑞海外营收分别为303.87亿元、770.6亿元、1008.97亿元、262.89亿元，占总收入比例分别为32.8%、47.2%、37.4%、38.5%，呈现持续扩张趋势 [10] - 公司通过"瑶光2025"战略构建了火星架构、鲲鹏动力、灵犀智舱、猎鹰智驾、银河生态五大核心技术矩阵 [11] - 奇瑞在全球设有8大研发中心，并践行"法规开发、产品适应性开发、竞争力开发和差异化开发"的"四个开发"战略，以适配不同区域市场 [11] - 奇瑞星纪元ES车型获得欧洲ENCAP五星安全认证，公司累计51款车型获全球各类五星安全认证，是获得全球五星安全最多的中国品牌 [12] - 公司在埃及、印尼等地建立工厂，并与西班牙EV Motors成立合资公司，借助EBRO品牌在巴塞罗那建立生产基地，成为首家在欧洲生产汽车的中国车企 [14] 技术延伸与投资价值 - 奇瑞的墨甲机器人"墨茵"通过欧盟三项核心认证，成为全球首个在硬件与软件层面均满足欧盟标准的人形机器人，技术可反哺汽车智能化升级 [15] - 奇瑞计划在2025年底前在欧洲建立45个销售网点，2026年扩展至100个，中期内增至365个，为销量增长提供保障 [17] - 公司IPO募集资金净额的20%将用于拓展海外市场及执行全球化策略 [18] - 2024年公司营收2698.97亿元，净利润143.34亿元，PE TTM为10.10，被认为相对低估，其技术基因和全球化布局使其具备"价值+成长"双属性 [18][19][20]

公司战略与资本市场举措 - 公司于2024年9月下旬在香港联交所上市，开启国际资本市场新征程 [1] - 港股IPO计划募集资金的20%将专项用于海外市场拓展 [1] - 海外业务收入已成为公司业绩稳健的压舱石，2024年海外营收首次突破1000亿元大关，达到1008.98亿元 [22] - 2022年至2024年，公司海外市场营收分别为330.87亿元、770.6亿元、1008.98亿元，占总营收比例分别为32.8%、47.2%、37.4% [22] 全球化进程与市场表现 - 公司已连续22年成为中国乘用车出口冠军 [3] - 2024年公司年内出口量首次突破100万辆，意味着中国每出口5辆车中就有1辆是该公司产品 [7] - 公司旗下OMODA与JAECOO品牌用两年时间覆盖全球44个市场，遍及欧洲、澳洲及南美等重点区域 [3] - 2024年1-9月，公司在欧洲市场销售14.5万台，实现两倍多的增长 [3][13] - 公司全球化战略经历了从“走出去”到“走进去”再到“走上去”三个阶段的演进 [5][6][7] 高端化战略与产品布局 - 公司进入品牌向上的突破阶段，战略向高端化和新能源化倾斜 [7] - 2024年9月，公司旗下高端电混越野车型纵横G700以34.99万-42.99万元预售价切入市场，全球预售100小时订单突破1万台 [15] - 该高端车型在迪拜哈利法塔亮相，标志着公司正式以豪华之姿登上世界舞台 [3][15] - 公司目标是推动混动技术平权，锚定“全球十大汽车品牌”地位 [24] 海外市场拓展与本地化 - 欧洲市场成为公司品牌向上的试金石，公司采取差异化市场切入策略，选择以意大利、西班牙等南欧国家为突破口 [11][12] - 2024年4月，公司与西班牙汽车公司Ebro-EV Motors签署协议，将在西班牙巴塞罗那合作生产新型电动汽车 [13] - 公司通过收购原日产工厂进行欧洲本地生产与分销，该工厂于2023年11月投产，预计至2027年年产量达5万辆，2029年增至15万辆 [13] - 2024年下半年，公司计划进入丹麦、克罗地亚、德国、法国等新市场 [13] 技术实力与质量体系 - 公司在全球范围内建立了8大研发中心，覆盖德国、西班牙、巴西等关键市场 [23] - 公司拥有全球质量管理体系，涵盖产品全生命周期，已在世界各大生产基地践行 [8] - 2025年，公司包揽J.D. Power中国新车质量研究等四项“自主第一”，成为唯一自主品牌“四冠王” [16] - 公司产品获得欧洲、澳洲等地五星安全认证，是获得全球五星安全认证最多的中国品牌车企 [16] - 公司在2025年《财富》世界500强企业中排名第233位，是全球跃升速度最快的车企 [16]