稀土行业格局 - 中国稀土年产量27万吨占全球61% 内蒙古白云鄂博矿储量可供全球使用200年 [7] - 全球87%的永磁体市场由中国掌控 美国72%关键矿产依赖中国进口 [5] - 中国掌握全球43%稀土专利 拥有碳酸钠焙烧等核心提纯技术 [16] 印度稀土产业现状 - 印度稀土年产量仅2900吨 90%为难以提取的独居石矿 [7][16] - 印度国家关键矿产计划投入137亿人民币 但资金分散至30种矿产 [14] - 印度稀土公司提纯纯度不足80% 生产永磁体无法满足电风扇需求 [16] 国际企业应对策略 - 德国西门子通过智能工厂技术换稀土配额 日本日立以氢能源技术换取精炼合作 [26] - 美国MP Materials将80%稀土精矿运往中国加工 日本在越南建厂依赖中国技术 [24] - 9家印度企业通过中国驻印使馆初审 但缺乏氟化氢气体提纯设备 [12][19] 技术壁垒与供应链 - 中国拥有全球96%稀土回收专利 美国分离提纯需依赖中国加工 [7][29] - 印度塔塔集团从澳大利亚进口稀土矿 最终转运至中国辽宁加工 [19] - 印度制药业原料药进口2024年增长13% 显示自主化战略失败 [22] 地缘政治影响 - 中国2010年对日稀土禁运导致关键矿产价格暴涨5倍 [9] - 印度试图通过四方安全对话构建替代供应链 但成员国均依赖中国技术 [24] - 印度2024年稀土实际产量较计划目标低62% 库存不足30天 [21][24]

中美经贸磋商 - 中美经贸磋商机制首次会议正在进行 美方关键人物包括财政部长贝森特、商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔[1] - 谈判焦点从关税战转向供应链较量 中国限制稀土出口 美国限制芯片出口[3] 稀土行业分析 - 稀土在军事领域具有不可替代作用 F-35战斗机单机消耗417克镝 占稀土用量17%[3] - 中国一季度对美镝类产品出口归零 导致美国洛克希德・马丁公司面临零部件短缺[3] - 中国深度参与全球90%稀土加工环节 美国本土唯一稀土矿芒廷帕斯产能仅占全球1%[5] - 原材料供需失衡往往引发资本市场强烈反响 2020年北方稀土股价暴涨9倍 2021年西部矿业大涨4倍 2024年正丹股份完成10倍涨幅[5] 重点上市公司 - 天河磁材：核心业务为高性能烧结钕铁硼永磁材料[5] - 北方稀土：中国及全球最大稀土产品供应商 生产经营稀土原料及功能材料[5] - 某稀有金属集团：中国唯一上市平台 掌握全国68%中重稀土开采配额 供应全球80%中重稀土 氧化镝纯度达99.999% 60%供应航天科技集团[6]

报告核心观点 - 中国工程机械行业虽 5 月挖掘机需求放缓，但更新换代周期仍乐观，维持相关公司买入评级；中美谈判进展、中国政策转向及国际资本投资计划等影响市场情绪和走势 [2][4] 行业点评 - 中国工程机械工业协会公布 5 月土方机械销售数据，挖掘机国内销量同比降 1%，轮式装载机国内销量同比+17% [2] - 虽挖掘机单月下跌，但市场有韧性，替换需求驱动下增长具确定性，6 月恒立液压挖掘机液压缸排产量仍增长 [2] - 轮式装载机销量增长可能受有色金属资本支出强劲拉动，维持三一重工、恒立液压和中联重科买入评级 [2] 全球市场观察 环球主要股市表现 - 恒生指数收 24,163，单日升 1.56%，年内升 41.74%；恒生国企收 8,767，单日升 1.59%，年内升 51.99%等 [2] 港股分类指数表现 - 恒生金融收 42,589，单日升 2.30%，年内升 42.81%；恒生工商业收 13,632，单日升 1.27%，年内升 47.63%等 [3] 中国股市表现 - 周二（6 月 10 日）中国股市高开低走，港股材料、医疗保健与能源上涨，资讯科技等下跌；A股美容护理等上涨，国防军工等下跌 [4] 国际市场动态 - 中美谈判双方称就落实日内瓦共识达成框架，第二次会谈聚焦解除稀土管制，中国短期似占上风 [4] - 中国政策转向经济再平衡，扩大社保鼓励消费等，利好部分行业和龙头 [4] - 中国发布支持深圳综合化改革文件，允许港交所上市的大湾区企业在深交所上市等 [4] - 英国就业人数创 2020 年以来最大降幅，英镑利率高有降息空间，债券有上涨空间 [4] - 全球最大另类资管公司黑石计划未来十年向欧洲投入 5000 亿美元，Apollo 计划向德国投资 1000 亿美元 [4] 美股表现 - 美股创 3 个多月新高，能源、可选消费与医疗保健领涨，工业等落后 [4] - 美国商务部称中美谈判进展顺利，台积电 5 月营收同比增长 39.6%，芯片股连续两日跑赢大盘 [4] - 特斯拉大幅反弹，Meta Platforms 同意以 148 亿美元收购人工智能初创公司 Scale AI 49%股份 [4] - 美国可能以进口上限替代对墨西哥 50%钢铁关税，钢铁股下跌 [4] 比特币表现 - 比特币连续第五日上涨，美国“稳定币法案”本周三程序性投票，韩国执政党提出数字资产基本法案 [4]

中美稀土争端 - 稀土出口成为中美贸易和技术争端的重要议题 美国指责中国加强稀土出口管制 称其为"不可靠合作伙伴" [1] - 美国国务卿卢比奥指责中国通过"撒谎 欺骗 黑客攻击和盗窃"获得稀土全球主导地位 但该言论被批逻辑漏洞百出 [3] 稀土行业发展历程 - 中国通过30年时间 投入几十亿美元 将稀土加工从"脏活"发展为全球霸主 拥有绿色精炼技术和数百项专利 [5] - 美国因环保法规严格和企业嫌成本高 将稀土开采加工外包给中国 导致自身供应链缺失 [5] - 中国在稀土 核电 太阳能 风能 高铁等领域的长线布局 体现了长期投入的战略思维 [7] 稀土产业现状 - 中国稀土产业优势在于技术先进 规模经济和全产业链布局 美国即使能生产 成本也将高得缺乏竞争力 [7] - 美国缺乏稀土专家和完整供应链 马来西亚曾尝试稀土加工但失败 显示行业门槛高 [7] - 中国通过稀土管制不仅是对美反制 更是巩固全球供应链主导地位的手段 [8] 产业竞争格局 - 美国在芯片等领域制裁中国后 才发现稀土供应链问题 反映其战略短视 [8] - 西方长期将中国视为廉价代工厂 但中国已在高科技领域取得突破 改变产业格局 [8] - 美国需在关税 技术出口和地缘政治等方面让步 才能换取中国稀土 [8]

稀土的战略地位 - 稀土是现代工业的关键材料 广泛应用于手机 汽车 军事装备等领域 [5] - 中国是全球最大的稀土生产和供应国 掌握这一战略资源命脉 [5] - 美国制造业特别是汽车行业高度依赖稀土供应 产业链安全受到威胁 [5] 美国汽车行业的困境 - 美国汽车制造商警告稀土短缺可能导致产业崩溃 [5] - 数十家美国车企担忧原材料短缺 部分考虑转移生产基地 [7] - 美国汽车产业加入的高科技元素几乎都依赖稀土材料支持 [7] 中美稀土博弈 - 美国主动通过外交途径请求中国放松稀土管制 [3][9] - 稀土管制可能影响美国数百万工人就业和社会稳定 [3][9] - 中国通过稀土控制有效打击美国产业链 形成战略威慑 [12] 稀土资源管理 - 稀土成为中国在全球经济博弈中的关键筹码 [12] - 需要加强对稀土资源的保护和管理 保持战略优势 [13] - 稀土管控和利用将在全球经济博弈中发挥越来越重要作用 [13]

稀土行业管制升级 - 中方对稀土磁铁行业引入全流程跟踪系统 要求矿区位置 开采量 工人信息等数据必须上报监管系统[3] - 生产厂家需披露买家信息包括国别 采购量及用途 海关申报时自动比对"白名单"拦截军工相关交易[3] - 该系统自上周开始逐步实施 覆盖整个稀土行业 旨在打击走私 非法开采和逃税行为[5] 稀土走私现状 - 走私手法包括将稀土粉灌入建材 混入瓷砖原料 伪装成饮料运输等方式逃避监管[9] - 存在技术员与境外势力勾结的"洗白术" 通过东南亚中转更换包装后出口欧美[10] - 部分边境地区形成完整走私服务链 提供接货 仓储 运输等配套服务[10] 监管组合拳措施 - 多部门联合开展专项行动 从开采 加工到出口全环节加强监管[12] - 海关采用X光机 缉私犬 量子指纹溯源等技术 查获率提升68%[14] - 实施纳米示踪粒子技术实现稀土全程实时追踪[14] 法律惩戒升级 - 走私罚款提高至货值五倍 涉事企业法人纳入联合惩戒名单[16] - 《稀土出口管制法(草案)》将严重走私定性为危害国家安全罪 最高可判15年[17] 出口管制政策 - 2025年4月起对7类中重稀土实施出口许可管理 5月仅向4家企业发证[19] - 优先保障欧洲和越南客户 明确排除美国买家[19] - 建设智能化信息系统整合跨部门执法力量 强化与港澳海关合作[19] 行业背景 - 中国在稀土生产领域长期占据垄断地位[7] - 稀土战略价值催生旺盛需求 导致走私活动猖獗[7] - 跟踪系统建设始于2023年6月 经技术改进后正式落地[5]

2025年6月5日夜，北京与华盛顿的热线再度接通。特朗普在通话后热情洋溢地宣布"欢迎中国留学生赴 美学习"，试图营造两国关系回暖的假象。然而，中方通稿中对特朗普提出的核心诉求——放宽稀土出 口管制——却只字未提。这一"热情的邀请"与"战略性的沉默"形成鲜明对比，揭开了美国在贸易战中被 迫服软的底色：当中国握紧稀土这张"工业命脉"王牌时，强如特朗普也不得不低头示好。而中国的沉 默，恰是对美国"阴招使尽"后最犀利的回应：服软不够，诚意待验！ 一、通话背后的美国困局：内忧外患下的"战略乞和" - 民生代价爆炸：牙膏巨头高露洁预警"关税致成本激增、盈利锐减"；英特尔因"贸易政策不稳定"裁员2 万人；玩具商"教学资源"被迫支付1亿美元关税（暴涨44倍），最终起诉美国政府。美国药物进口成本 因关税年增510亿美元，药品价格或上涨12.9%。 残酷现实：当特朗普在通话中堆砌"善意"辞藻时，美国正深陷三重绝境——内政撕裂、外交孤立、民生 反噬。所谓"服软"，不过是危机倒逼下的求生本能。 1. 内政崩盘：资本反噬与经济衰退倒计时 - "特马大战"重创市场信心：就在通话前48小时，特朗普与马斯克彻底决裂。马斯克公开支持弹劾特朗 ...

中国稀土产业优势 - 中国稀土产量占全球总量的61%，精炼稀土供应占全球92%，重稀土供应占全球99% [1] - 中国拥有全球最大稀土储备和唯一完整稀土技术产业链，形成合法垄断地位 [1] - 稀土在军工、新能源、人工智能等关键领域具有不可替代作用，被称为现代工业"维生素" [1] 美国产业依赖现状 - 美国F-35战机87%的稀土供应链依赖中国 [2] - 特斯拉人形机器人项目因稀土短缺陷入困境 [2] - 半导体领域从智能手机到航天发动机等精密零件制造均依赖稀土材料 [2] - 美国军工、半导体、新能源三大支柱产业高度依赖中国稀土 [5] 中国管控措施升级 - 5月9日多部门联合开展打击战略矿产走私专项行动，加强源头管控 [4] - 警告韩国企业不得向美国提供含中国稀土矿物产品 [4] - 5月9日和12日分别在深圳、长沙召开战略矿产出口管控会议 [8] - 明确反制措施调整取决于美方纠错进度，管控将持续收紧 [4][8] 中美博弈态势 - 美方试图以降低关税为筹码换取解除稀土管制，但策略已被识破 [5] - 美方对华政策反复无常，1-4月多次出现承诺与行动相悖情况 [6] - 中国将稀土管控作为维护国家主权手段，制裁参与对台军售企业 [8] - 中国强调谈要有诚意，打则奉陪到底，掌握战略主动权 [11] 市场影响 - 欧洲市场稀土价格已接连翻倍 [5] - 美国业界库存告急，稀土短缺成为产业发展瓶颈 [5] - 美国即便找到新矿源也缺乏加工技术，短期内无法实现"脱钩" [5]

美国对等关税政策 - 美国政府签署"对等关税"行政命令 旨在加强国际贸易话语权并减少贸易逆差 核心措施为对施加关税的国家实施同等税率 [1] - 东南亚国家税率显著高于其他地区 越南46% 老挝48% 缅甸44% 欧盟20% 日本24% [1][4] - 中美关税博弈中 美国对华税率从34%逐步提升至125% 中国同步反制 大豆关税从10%上调至44% 最终双方谈判后税率回调至10% [3] 稀土产业格局 - 稀土包含17种稀有金属 分为轻 中 重三类 中重稀土占全球88% 在航天 国防 高科技领域具有不可替代性 [5][11] - 中国掌握全球36%稀土储量(4400万吨) 2024年产量27万吨占全球69% 重稀土产量占比达72% [7][11][13] - 美国稀土储量仅200万吨 90%依赖进口 70%来自中国 F-35战斗机单机需消耗834斤稀土材料 [7][8] 稀土技术壁垒 - 中国垄断全球90%稀土提炼产能和92%分离专利 美国精炼成本达中国3.2倍(5800美元/公斤武器级镝) [11] - 美国军工级稀土纯度要求99.9999% 但80%稀土矿石需运至中国加工 钇元素100%依赖进口 [8][11] - 新能源汽车单辆需3斤稀土 美国35%稀土用于军事领域 远超全球平均水平 [8] 供应链风险 - 中国若实施稀土管制 将直接影响美国新能源和军工产业 六代机研发可能受阻 [13] - 全球稀土产量39万吨(2024年) 美国仅产4.5万吨 替代品效果有限 [13] - 稀土出口结构中 欧盟 日本 美国为主要流向国 [13]

中国稀土走私打击行动 - 2025年初中国海关在广东、福建、内蒙等地发起三轮专项行动，端掉17个走私团伙，缴获稀土320吨，案值超过2.3亿元 [1] - 走私手法包括集装箱夹层藏匿、伪装成普通石块、渔船海上转运等，但均被海关AI天眼和缉私犬查获 [3] - 打击范围从过去几吨走私扩大到连几箱磁铁都不放过，缉私网严密程度超出美国专家预期10倍 [3][5] 稀土行业供需格局 - 中国稀土储量占全球40%，过去低价出口导致欧美大量采购，一部苹果手机稀土成本不到1美元 [5] - 美国F-35战机90%的钕铁硼磁体原料依赖中国，2023年中国对镓、锗出口管制导致国际稀土价格上涨三倍 [5] - 美国雷神公司被迫动用战略储备，F-35生产线曾接近瘫痪 [5] 走私新动向与技术保护 - 东南亚成为走私中转站，美国企业通过越南、缅甸洗白中国稀土并伪造原产地标签 [7] - 美国海关2025年4月查获25吨伪装成五金配件的锑锭，黑市价格超1500万 [7] - 中国查获案件涉及稀土提纯技术手册和伪装成电子垃圾的含稀土废弃电路板 [11] - 海关采用区块链+北斗技术实现0.3秒快速识别伪报瞒报 [9] 全球稀土产业困境 - 美国蒙大拿州稀土矿5年未投产，环保成本极高 [13] - 澳大利亚稀土矿产仍需运往中国提纯，纯度比美国产品高7% [13] - 欧盟计划2030年实现10%稀土自给，美国通用原子能公司建厂仍需42%原料从中国进口 [15] 行业影响与趋势 - 中国稀土出口管制导致国际供应链紧张，美国军工企业受影响显著 [5][15] - 中国缉私船南海巡航有效遏制走私活动 [15] - 稀土资源与技术成为战略重点，中国从单纯资源管控转向技术保护 [11]