广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司由谢诺投资集团于2014年3月5日注册成立，同年5月20日通过 中国证券投资基金业协会备案，证书编号 P1002332。谢诺辰阳以 PE 产业思维投资新经济产业，坚持长 期价值投资的核心理念。公司成立以来为投资者创造了良好回报，获得投资人一致认可及市场多家第三 方评价机构的专业奖项。xa0 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 根据市场公开信息及7月7日披露的机构调研信息，知名私募谢诺辰阳近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）北方稀土 （广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司参与公司机构投资者调研&座谈交流） 调研纪要：北方稀土表示，2025年稀土总量控制指标将严格按照相关规定执行，国家下达前按年度计划 生产。公司出口金额占营收比重小，受出口管制影响较小。公司冶炼分离产能21万吨/年，磁性材料10 万吨/年。在建重点项目包括5万吨高性能钕铁硼速凝合金项目、5000吨/年稀土永磁产业化项目、3000 吨/年高性能钕铁硼磁性材料项目和绿色冶炼升级改造项目。公司规划实现万吨级稀土废料 ...

公司概况 - 包头市英思特稀磁新材料股份有限公司是国家级高新技术企业，专注于研发、生产和销售稀土永磁材料应用器件，产品性能达到国际领先水平 [4] - 公司与国内外多个高端电子产品生产厂商建立战略合作关系，产品广泛应用于3C消费类电子、新能源汽车、工业电机、机器人、航空航天等领域 [4] - 公司荣获"国家级专精特新企业"和"全国五一劳动奖状"称号，党建成为驱动企业高质量发展的核心力量 [9] 技术创新与生产效能 - 公司通过"红色攻坚"科研党小组取得智能生产线、磁能线圈、激光切割等100余项专利，专利技术成为企业发展的"第一引擎" [6][7] - 全自动生产线产品合格率超过98%，单件生产时间缩短至20秒，设备产能从11000片/单位提升至14000余片/单位 [7] - 党员操作机台效能提升20%，故障率下降至3%，通过"老带新"机制培养84名技术尖兵 [9] 党建与企业管理融合 - 公司实行"把党员培养成骨干、把骨干发展为党员"机制，设立58个党员示范岗和责任区，覆盖所有重点产线和车间 [9] - 党员积分制作为核心激励机制，2024年党员提出的66条金点子创造效益近百万元 [9] - 与国家稀土功能材料创新中心等6所科研院校组建"产学研用"创新联合体，突破产能瓶颈和技术壁垒 [6] 产品与市场突破 - 成功攻克异形磁组件组装难题，产品应用于智能手机、电脑等3C消费类电子领域，具有广阔市场前景 [1] - 电磁组件体积仅为指甲盖三分之一，已嵌入全球高端电子产品供应链 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 基本金属中铜铝受宏观因素影响，铜价高位震荡，铝价上涨且铝企利润或改善；贵金属金银价格涨跌互现；小金属中部分品种价格有不同表现，如钨价偏强、稀土永磁基本面持续修复 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本金属&贵金属 铜 - 本周铜价高位震荡，现货升水先扬后抑，预计下周现货升水运行于升 0 - 150 元/吨附近 [12] - 本周国内市场电解铜现货库存有变化，预计下周库存或继续小幅增加 [12] - 百川盈孚预计下周 LME 铜价运行区间 9700 - 10100 美元/吨，沪铜运行区间 79500 - 81000 元/吨，预计下周铜价或有所回落 [13] - 建议关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源 [14] 铝 - 本周现货铝价上涨，中国电解铝行业继续复产，铝棒及铝板产量减少，终端汽车消费向好 [20] - 预计本周电解铝理论成本减少，利润增加，LME 铝库存和中国铝锭社会库存均增加 [21] - 百川盈孚预计下周现货铝价震荡运行，电解铝价格运行区间 20300 - 21000 元/吨 [21] - 建议关注中孚实业、神火股份、云铝股份、中国宏桥等 [22] 贵金属 - 本周金银价格涨跌互现，后市预计下周金银价格或宽幅震荡运行 [23][26] 铅 - 本周铅价上涨，百川盈孚预计下周铅价维持偏强震荡走势 [28] 锌 - 本周锌价先扬后抑，百川盈孚预期下周沪锌主力运行区间在 22100 - 22700 元/吨，伦锌运行区间在 2700 - 2800 美元/吨，下周锌价仍有上行可能性 [35][36] 小金属 锂 - 本周氯化锂市场价格维稳，整体交投氛围清淡 [39] 钴 - 本周钴精矿价格偏强运行，电解钴行情震荡整理，百川盈孚预计下周钴矿价格在 11.7 - 11.9 美元/磅，电解钴价格在 24.6 - 26.0 万元/吨 [41][42][43] 锡 - 本周锡价震荡上涨，锡精矿价格小幅上涨，供应紧张，锡锭现货价格区间调整，伦锡库存增加 [47][48] 钨 - 本周钨价偏强，原料端支撑价格韧性，短期内易涨难跌，各钨产品价格有不同表现 [55] 钼 - 本周钼市行情博弈向好，钼价止跌回暖，各钼产品价格有不同表现，预计下周钼价稳中偏好走势 [63] 锑 - 本周国内锑锭和氧化锑价格下调，预计 1锑锭价格短期内或将在 18.5 - 18.8 万元/吨之间震荡 [73][74] 镁 - 本周金属镁市场价格波动不大，延续供需博弈状态，成交重心小幅下移 [76] 稀土 - 稀土永磁基本面持续修复，轻稀土氧化镨钕、中重稀土氧化镝和氧化铽价格上涨，三季度有望“量价齐升”，建议关注相关公司 [3][78]

稀土产业现状 - 中国对七类中重稀土实施出口管制，海关编码精确到小数点后四位 [4] - 全球70%的稀土供应在中国，95%的精炼技术专利由中国掌握 [8] - 中国稀土永磁出口单价一年暴涨40% [8] 稀土应用领域 - 一辆特斯拉需要使用5公斤稀土永磁体 [3] - 美军F-35战机需要417公斤稀土材料 [3] - 稀土材料在导弹制导系统、核潜艇声呐和隐身战机中具有关键作用 [3] 产业链格局 - 美国虽有稀土矿但缺乏精炼能力，芒廷帕斯矿三分之二矿石需运到中国提纯 [6] - 稀土原矿价值1元，分离提纯后价值10元，做成永磁体价值100元 [8] - 中国江西赣州掌握纯度99.999%的铽镝合金生产技术 [8] 国际影响 - 美国军工稀土储备仅够维持18个月，重建供应链需3000亿美元和十年时间 [4] - 澳大利亚替代产能仅占全球3%，产线设备依赖中国 [6] - 越南稀土冶炼厂受限于中国90%的高端磁材技术专利 [6] 企业案例 - 福特因无法获得中国高功率磁铁导致生产线暂停 [1] - 中美达成"稀土换贸易松绑"秘密协议 [6]

美国取消对华EDA软件出口限制 - 美国商务部通知新思科技、Cadence和西门子，取消在中国开展业务需申请政府许可的要求 [1] - 这三家公司在全球EDA市场份额分别为31%、30%和13% [1] - 此次解禁针对5月23日美国出台的对华EDA禁令，该禁令是为回应中国稀土出口管制 [1] - 6月27日中美达成框架协议，中方审查稀土出口申请，美方取消相应限制 [1] 稀土的战略地位与应用 - 稀土由17种金属元素组成，分为轻稀土和重稀土，中国在重稀土分离领域占主导地位 [3] - 中国对7类中重稀土材料实施出口管制，这些材料是高科技和军用产品的关键原料 [3] - 稀土永磁材料可节能15-20%，应用于新能源汽车、3C产品等领域 [4] - 预计2028年全球高性能稀土永磁体消费量达22.71万吨，年复合增长率17.2% [5] 中国稀土产业优势 - 中国控制全球80%稀土精炼产能，某些关键元素产量占全球97.67% [5] - 中国生产全球99%的重稀土元素和90%的稀土磁体 [5] - 中国稀土行业协会提出将镝等元素价值与黄金挂钩，推进人民币结算 [5] 美国稀土供应链重建 - 美国计划到2027年建立满足国防需求的稀土供应链 [7] - 重建供应链预计耗资数千亿美元，过去五年已投资4.39亿美元 [7] - 美国通过《稀土磁铁安全法》等立法推动产业多元化 [7] 全球稀土替代努力 - 美国投资1000万美元探索从煤灰等废物流中提取稀土 [9] - 欧盟宣布47个新矿产项目，其中5个涉及稀土 [9] - 日本和澳大利亚合作开发稀土，但规模有限 [9] - 多国将关键矿产资源国有化，如玻利维亚、智利等 [9]

公司基本情况 - 公司以一系列核心材料制备技术为“根技术”，建立完整产业平台体系，形成四大业务板块，为全球高端用户提供全生命周期一体化解决方案 [1] - 2025年一季度，公司营业收入17.82亿元，同比下降5.76%；归母净利润8,255万元，同比增长4.95%；扣非归母净利润7,752万元，同比增长3.89%；销售、管理、财务费用总计1.1亿元，占营业收入比为6.17%，同比减少13.3%；货币资金为25.52亿元，较去年同期增长10.90%；应收账款为13.28亿元，较去年同期减少0.43% [2] - 2025年公司将打造企业集群，布局“第二增长曲线”，培育战略性新兴产业 [2] 可控核聚变领域 业务内容与优势 - 安泰中科是国内第一家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的公司，具备全套技术，形成闭环，可生产全系列涉钨产品，产品已应用于多个项目 [3] - 公司在关键部件制备技术方面经验深厚，产品优势突出，获市场赞誉与客户信赖，成为标杆产品，获行业认可，拥有授权专利5篇，审核中专利4篇 [3][4] 收入与订单情况 - 公司可控核聚变收入与核反应堆建设及部件更换周期有关，从2008年开始参与ITER项目，多年来已提供超5000件钨铜零件，在多个年份交付不同项目产品，2025年中标EAST上偏滤器改造合同 [5] 整体优势与规划 - 安泰中科是国际上第一家批量生产钨铜偏滤器、包层第一壁的公司，产品矩阵完善，实现多元拓展 [6] - 公司具有独特技术优势、行业地位和稳定生产加工能力，将加大产业研究，优化核心技术，加强队伍建设，扩大产能，提升稳定性和竞争优势，为商业化推广做准备 [6] 非晶电机市场 - 非晶电机是非晶材料应用大方向，未来预期向好，行业增长前景明确，但行业未制定整体标准，需产业链企业共同推动发展，公司正积极合作开发 [8] 2025年新建项目 已进入达产期项目 - 安泰爱科稀土永磁1000吨技改项目，在山东淄博形成3000吨产能 [9] - 安泰北方在包头新建的5000吨高端稀土永磁制品项目进入运行期 [9] - 威海多晶的高性能钨钼材料深加工项目进入达产期 [9] - 河冶科技千吨级粉末高速钢产线建设项目试生产表现良好，合同额过亿，销售收入接近一亿 [9] 新开工或正在建设项目 - 2000吨高性能特种粉末项目正在开工建设，完成后产能由5000多吨增加到7000多吨 [10] - 安泰非晶1万吨非晶带材项目正在建设，完成后产能由4万吨提高到5万吨 [10]

稀土行业技术保护与人才管理 - 东方稀土集团副总廖春生辞职引发国家安全预警 其主导的"选择性沉淀分离法"能将钕错等重稀土纯度提升至99.9999% 直接影响军工和高端制造领域[1] - 美国地质调查局报告显示 若失去中国分离技术 美国F-35隐身涂层所需钺元素供应将中断 特斯拉上海工厂电机产能将暴跌60%[2] - 中国掌握全球90%以上高端稀土分离产能 北方稀土自动化产线能将杂质压至亿分之一[5] 国家监管政策与措施 - 《稀土核心技术人员管理条例》规定高管离职需经6个月脱密期管理 签署终身竞业禁止协议 并通过国安机关背景审查[4] - 新修订《反间谍法》增设"技术流失追溯条款" 离职5年内发现技术泄密仍可追责 2023年已有前工程师因境外发表论文被追责案例[4] - 脱密期工资按原标准60%发放 手机安装监控软件 家属出境需提前3个月报备[4] 行业技术安全机制 - 包头稀土研究院推行"技术分割"模式 将核心工艺拆分为十个模块 避免技术被个人垄断[7] - 国家稀土创新中心筹建"技术基因库" 计划用区块链存证核心工艺参数[7] - 2024年南方稀土某副总因51万美元泄露7项机密技术 被判11年6个月[7] 人才流失现状与原因 - 2024年全球稀土需求增长30% 中国供应占80% 但国外企业高薪挖角(薪资达国内2倍) 并提供绿卡等福利[8][10] - 国内企业管理问题突出：决策流程冗长 研发经费审批慢 技术人员被行政事务困扰[8] - 2024年江西某稀土公司推出技术期权计划后 核心员工离职率下降20%[11] 技术外泄历史案例 - 2018年某稀土企业副总将提纯工艺以2000万元出售给日本公司 导致国家损失数十亿元[10] - 2024年某退休专家因移民申请触发预警 其笔记中被发现包含三项未公开专利参数[5] - 2024年某稀土公司因内网被黑损失上亿元订单[10]

印尼电动汽车电池产业链项目 - 印尼与中国企业合作启动电动汽车电池一体化生态系统项目 总投资约60亿美元 [3][5] - 项目预计每年为印尼GDP贡献420亿美元 并巩固其在东南亚电动汽车电池行业的中心地位 [7] - 印尼总统称该项目将使印尼成为全球唯一实现镍基电池全产业链一体化生产的国家 并成为东盟最大电动汽车电池产能国 [9] 印尼稀土产业动态 - 印尼向美国提议共同投资关键矿产项目 涉及镍和其他电车生态系统材料 [19][21] - 印尼拥有280万吨稀土矿产 但合作短期内难以解决美国稀土技术短板 [34][40] - 印尼此前已承诺增加进口美国商品190亿美元 并放宽10种商品进口政策以应对关税谈判 [23][27] 全球稀土产业格局 - 中国掌握全球90%以上稀土专利(超26000项) 主导开采、提纯及磁体制造全产业链 [33][17] - 美国缺乏稀土精炼技术 目前仅中国具备完整稀土分离提纯能力 [17][36] - 美国试图通过中东合作(如沙特)构建替代供应链 但短期内无法摆脱对中国稀土的依赖 [38][42] 稀土战略价值 - 制造1架F-35需920磅稀土 1艘伯克级驱逐舰需5200磅稀土 [12] - 稀土永磁材料是电子通信和导弹制导系统的关键组件 [14] - 添加稀土元素可显著提升材料性能 使其成为高科技和军工领域不可替代的战略资源 [14][16]

中美贸易关系动态 - 美国商务部长提出若中国放开稀土限制将考虑取消部分关税 [2] - 中美高层通话确认坚持一个中国立场并承诺解决留学生签证问题 双方约定6月9日在伦敦举行高级别谈判 [3] - 特朗普宣称达成"史上最大贸易突破"后 美国商务部仍对中国手机企业采取限制措施 [6] 稀土资源与技术突破 - 中国公布十项科技"突围"工程 包含稀土永磁电机系统用于提升超高音速飞行器性能 [5] - 中国科学家研发稀土永磁电机系统 显著增强超高音速飞行器稳定性和机动性 [24] - 稀土资源成为中美博弈核心 美国对中国稀土存在严重依赖 [19][20] 中美稀土协议内容 - 2025年6月日内瓦会议达成协议 中国承诺自2025年7月起向美国稳定供应稀土 [9] - 美国同意取消部分对华关税并暂停对稀土相关企业制裁 [11] - 协议包含年度稀土供应量和价格框架 为双方提供保障 [11] 中国战略手段分析 - 中方采用"附带条件许可"策略 如批准美国三大汽车制造商六个月临时在华运营许可 [15] - 短期许可机制将美国商业利益转化为中国在美国内部的政治游说力量 [17] - 稀土成为战略工具 中国通过短期协议维持长期博弈优势 [20] 技术优势转化 - 中国将稀土资源优势转化为不对称技术优势 特别是在军事领域 [24] - 稀土永磁电机系统突破标志着中国从资源控制转向技术威慑 [26] - 技术突破强化了中国在超高音速飞行器领域的全球竞争力 [24][26] 美国产业影响 - 稀土协议缓解美国高科技和军工企业供应链压力 [13] - 部分关税取消降低美国企业成本 有助于经济复苏 [13] - 智库指出协议未根本解决美国在稀土领域的"卡脖子"问题 [22]

中美稀土博弈 - 中美两国围绕稀土供应展开较量，最终美国在关税贸易问题上让步，换取中国部分放宽对美稀土供应管制 [1] - 美国军工体系对中国稀土依赖度达80%，被迫在谈判中妥协 [9] - 中国通过《稀土管理条例》强化出口管制，将镝、铽等重稀土元素纳入"限制出口清单" [11] 中国稀土技术突破 - 内蒙古研发出"超高音速飞行器舵机负载模拟器低惯量高动态响应永磁电机系统"，采用稀土钕铁硼材料，重量比传统电机减轻40% [5][7] - 该永磁电机在0.1秒内完成从静止到全速运转切换，动态响应速度提升3倍，能耗效率高出60% [7] - 东风-17高超音速导弹因该技术射程从1800公里提升至2500公里，末端突防速度达10马赫 [7] - 中国2024年有53项稀土相关技术成果落地，涵盖永磁电机到红外隐身材料全领域 [11] 稀土产业链格局 - 全球90%稀土永磁材料产能集中在中国，内蒙古形成从矿山开采到高端材料应用的完整产业链 [8] - 美国本土稀土产业链重建需10年时间，投入150亿美元后到2030年仅能满足自身需求30% [13] - 美国MP材料公司稀土精炼厂投产时间从2024年推迟至2026年 [17] 高超音速领域竞争 - 中国已部署东风-17、鹰击-21等多款高超音速武器，美国AGM-183A导弹2025年试射失败率仍达60% [15] - 中国在高超音速滑翔飞行器领域技术领先美国至少5年，差距以每年20%速度拉大 [15] - 美国若无法在2027年前突破稀土永磁电机技术，其"哥伦比亚"级核潜艇静音性能将落后中国096型一代 [15] 美国军工依赖现状 - F-35隐身战机雷达系统需要稀土钐钴永磁体，"爱国者"导弹制导系统依赖稀土石榴石激光材料 [9] - 美军1300枚"民兵-3"洲际导弹惯性导航装置中80%磁性元件来自中国 [9] - 乌克兰"海马斯"火箭炮因中国断供稀土永磁电机导致火箭弹精度下降30% [9] - F-18战机发射的AIM-9导弹导引头铟锑化合物传感器几乎全由中国供应 [13]