公司概况 - 公司是从事物联网智能化产品研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，以通信、定位、AI等技术应用为核心，基于自研无线通信模组，提供智能终端产品及配套解决方案 [1] - 公司秉承“智慧赋能万物，共创美好未来”的使命，坚持“成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上”的经营理念，依托“通信 + 定位 + AI”底层核心技术与“模组 + 平台 + 终端”业务模式，深耕车联网，广泛布局物联网 [1] 业绩情况 - 2024 年度，公司实现营业收入 14.02 亿元，较上年同期增加 24.85%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.76 亿元，较上年同期增加 0.81% [2] - 2025 年一季度，公司实现营业收入 3.48 亿元，较上年同期增加 40.28%，实现归属于上市公司股东的净利润 0.40 亿元，较上年同期增加 14.42% [2] - 2024 年度，公司其他智能硬件实现营业收入 1.42 亿元，相比 2023 年增长了 21.70% [4] 业绩增长动因 商用车监控领域 - 国内市场迎来产品升级浪潮，不具备视频监控功能的车载行驶记录仪将被智能车载视频行驶记录仪替代 [3] - 海外市场已取得欧洲、美国、沙特等多个地区的产品认证，全力开拓欧美和中东市场 [3] 乘用车定位领域 - 巩固国内业务稳定发展，扩大乘用车定位终端在海外市场的份额，提升海外收入规模 [3] - 探索资产定位产品在宠物定位、移动资产管理等新兴领域的应用，开拓全新收入增长点 [3] 智慧出行领域 - 存量共享（电）单车更新迭代需求持续存在，《电动自行车安全技术规范》推动电动自行车智能化进程加速 [3] 智能睡眠领域 - 丰富智能睡眠终端的产品种类，通过产品创新和多元化布局，提升市场竞争力，实现收入规模稳步增长 [4] 产品多元化 - 根据物联网行业多元化应用场景持续推出新的产品方案 [4] 智能睡眠终端产品 - 以智能床罩为核心产品，在不改变用户家庭装修环境的基础上，搭配用户原有的床垫使用，智能调节用户的睡眠环境，提升睡眠质量 [5][6]

股权收购交易 - 苏州启辰拟协议收购天迈科技1775.67万股股份，占公司总股本的26.10%，支付对价为4.52亿元 [1] - 交易受让方由苏州启瀚变更为苏州启辰，与收购方先投后募的收购方式有关 [1] - 苏州启辰成立于2024年1月23日，规模为4.6亿元，LP包括元禾鼎盛(43.48%)、上海启筝(30.22%)、昆山创业控股(21.74%)，执行事务合伙人为苏州启瀚 [1] - 交易完成后，郭建国持股比例降至23.63%并放弃10%表决权，天迈科技第一大股东变更为苏州启辰，实际控制人变更为邝子平 [1] 收购方背景 - 启明基金旗下管理11只美元基金、7只人民币基金，管理资产规模达95亿美元 [2] - 启明基金已投资超过580家创新企业，投资范围包括科技及消费、医疗健康等领域 [2] - 在汽车交通领域投资30余次，包括文远知行、迈驰智行、深向科技、洛轲智能等公司 [2] 天迈科技业务与财务 - 主营业务为基于车联网、人工智能、大数据、云计算等技术，为城市智能交通提供综合解决方案 [2] - 主要产品包括智能调度系统、车辆远程监控系统、智能公交收银系统、新能源充电监控系统、出租车运营监管系统等 [2] - 2019年12月在创业板上市 [2] - 连续4年亏损：2021-2024年营收分别为2.33亿元、3.29亿元、2.2亿元、1.64亿元 [2] - 2021-2024年扣非净利润分别为-4980.51万元、-2089.50万元、-5487.12万元、-6082.75万元 [2] - 2025年一季度营业收入3146.35万元(同比增长136.18%)，归母净利润-89.76万元 [2] 业绩承诺 - 原股东承诺2025年、2026年合并报表扣非后营业收入均不低于1亿元 [3] - 2025年归母扣非净利润不低于-3500万元且2026年不亏损 [3] - 若未实现指标，需就2025年、2026年合计差额部分向上市公司全额补偿 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002806，证券简称华锋股份；债券代码 128082，债券简称华锋转债 [1] - 2025 年 5 月 23 日下午 15:00 - 17:00 通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式召开业绩说明会 [2] - 上市公司接待人员包括董事长谭帼英、董事兼总经理林程等 6 人 [2] 产品与业务进展 - 基于 1/4 驱动转向角模块的智能无人天线车已小批量销售，角模块及智能滑板底盘项目在物流配送等领域加快应用 [2] - 研发 4μm 超薄铜箔涂碳技术和针对 15μm 以下铝箔的刻蚀技术，均有送样客户 [3] - 依托新能源汽车电控及驱动系统技术积累，布局低空飞行器核心部件和电动船舶电控技术 [3] - 新能源汽车事业部借助 AI 赋能，拓展电动商用车电控系统产品 [4] - 与福田汽车、一汽解放等主流商用车企业合作，产品涵盖整车控制器等 [4] - 新开发下一代重卡全集成控制器等产品，面向下一代电控及驱动系统解决方案 [5] 市场竞争力与发展策略 - 从材料、部件到整车三个层面构建新能源汽车三电系统解决方案，拓展市场占有率 [5] - 结合锂离子电池应用拓展研究成果，拓展电化学等相关业务，构建完备业务体系 [5] - 各事业部发挥独特优势，形成协同效应，推进新能源汽车业务发展 [5] 技术领先与应对竞争 - 电力电子层面完善底层软件开发能力等，通过 ASPICE 认证 [5] - 动力系统层面完成标准化三电方案及整车性能平台开发等 [6] - 实验测试层面加强实验室条件建设，取得 CNAS 实验室资质认证 [6] 新能源商用车竞争优势 - 依托高校资源，与产业链上下游企业构建产业联盟，带动产品和技术迭代升级 [6] - 凭借优质客户服务和供应链体系整合，推动产业链技术进步和产业化水平提升 [6]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月15日，地点为上证路演中心 [3] - 参会人员为参加2025年上海辖区上市公司年报集体业绩说明会的投资者，上市公司接待人员包括董事长冯跃军等 [3][4] 2025年经营规划 - 产品方面提高核心竞争力，打造拳头产品 [4] - 市场拓展聚焦5G/6G通信、北斗导航等三大业务板块 [4] - 运营管理完善内部控制，降本增效，引入新技术建设 [4] - 人才管理重视人才，加强人力资源体系建设，落实吸引及留住人才措施 [4] 研发成果与投入方向 - 积累超高速基带信号处理平台技术等关键核心技术，提升多领域技术水平 [5] - 推动产品全面升级，开发矢量网络分析仪等产品 [6] - 拓展产品应用领域，涉足6G、卫星互联网等新兴领域 [6] 盈利增长驱动因素 - 近三年累计研发投入4.91亿元，占三年累计营业收入近60%，发布高端及全国产化通信测试仪器，提升产品毛利率 [7] - 电子测量仪器需求随下游产业发展持续稳定增长 [7][8] 军工信息化情况 - 专注三个业务方向，拥有特殊领域相关承制及保密资质，业务占比以公开披露信息为准 [8] 5G - A、6G商用及与华为合作情况 - 5G/6G通信测试产品有收入，6G布局开展技术研发和产品布局，部分项目通过验收或稳步实施 [9][10] - 通过控股股东向华为销售测试仪器设备，重视与华为合作 [10] 中标情况 - 以第一名次成为通号低空智能科技有限公司低空空域智能通信系统关键设备采购项目成交候选人，正推进合同签署 [11]

政策支持与财政资助 - 港府通过智慧交通基金资助自动驾驶车辆和车联网项目，涉及金额约1.7亿港元，其中5个项目关于自动驾驶车辆，8个项目关于车联网 [1] - 自动驾驶项目涵盖多种香港道路场景，包括不同种类路口、行人优先斑马线及公共交通交汇处，以提高自动车应对复杂路况的能力 [1] - 车联网技术项目逐步增加应用场景至超过20个，并提升系统兼容性，可兼容最少两个自动车品牌互相通讯 [1] 技术进展与测试成果 - 香港自动驾驶测试已达到国家及国际标准第四级，自动车在特定条件下持续执行全部动态驾驶任务，技术水平与内地及全球相当 [2] - 香港运输署已发出两个先导牌照，允许12辆自动车分别在北大屿山和西九文化区进行测试 [2] - 北大屿山测试项目进展显著，测试规模从单一私家车扩展至10部同时运行，并在特定路线载客，未来计划扩展至东涌和香港南区数码港 [2] - 西九文化区项目将试行左上右落道路运作的自动驾驶小型巴士，计划在公共道路上进行载客测试 [2] 未来规划与项目扩展 - 港府将持续优化技术标准，与业界分享研究成果，推动自动驾驶发展 [3] - 其他推进中的项目包括往来沙田香港科学园与港铁大学站的自动驾驶小型巴士，以及连接香港国际机场航天城和港珠澳大桥香港口岸人工岛的自动驾驶运输系统 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [4] 报告的核心观点 - 2025年台北国际电脑展以AI Next为主题，聚焦智能运算与机器人、次世代科技、未来移动三大核心方向，展示人工智能最新成果与应用，AI应用落地时代已现，将掀起新产业革命，对全球经济影响深远 [2][10][17] 根据相关目录分别进行总结 从Connecting AI到AI Next，AI应用落地时代已现 - 2025年台北国际电脑展5月20 - 23日在台北南港展览馆举办，以AI Next为主题，汇聚近1400家全球领先科技企业，聚焦三大核心主题 [2][10] - 2024年展会以Connecting AI为主题，预计2027年AI PC占全球个人电脑出货量近60%，Acer与ASUS展出首款搭载Copilot +功能的PC [12] - 鸿佰展出NVIDIA GB200 NVL72服务器机柜及液冷解决方案，满足AI算力需求 [15] - AI应用向多领域渗透，智能移动出行展区凸显AI与物联网在交通出行融合，ASUS与ASKEY打造5G企业专网解决方案 [16] - 预计2025年全球企业超一半数据分析工作通过云端平台完成，未来几年全球企业AI投资规模达1.5万亿美元，2030年AI相关产值占全球GDP 3.5%，2026年全球围绕AI系统软硬件及服务支出突破3000亿美元 [17] AI Next聚焦机器人、AR/VR/MR、车联网三大方向 Physical AI加速机器人发展，商用与家用场景双轮驱动 - 实体AI时代来临，AI与机器人技术融合成焦点，2025年CES涌现更多商用及家用场景机器人，2025 - 2028年全球机器人大型语言模型市场年复合增长率达48.2%，2028年规模有望突破1000亿美元 [3][22] - AI历经感知型、生成式、代理型后进入实体AI阶段，部分厂商在车厂和物流业布局，人形机器人发展有技术、推广、成本等阻碍，突破后2027 - 2028年有望快速增长 [25][27] 次世代应用需求叠加AI技术落地，预计AR/VR/MR销量快速增长 - 2024年VR/MR出货量720万台，市场连续两年衰退，因硬件体验与成本改善，预计2030年出货量达4010万台，年复合增长率约33% [28] - 2024年AR装置出货量70万台，AI功能加入带来推升动能，预计2030年市场扩展到2550万台，年复合增长率超67%，未来五年搭配智能手机的AR眼镜用户或翻倍，2026年Micro - LED穿透式AR智能眼镜芯片产值达3.83亿美元，2023 - 2026年年复合增长率有望达704% [31][32] - AR以实境为主、虚境为辅，VR/MR以虚境为主，两者在虚实关系、电源、透视技术等方面存在差异 [35] 车联网从单车到整体智能交通发展 - 车联网通过V2V、V2I、V2P技术构建智能交通生态，但V2X推广面临基础设施成本高、通信标准不统一等挑战，需跨国跨产业协同 [38][39] - MaaS整合全链路出行，2026年市场规模将大幅扩张，但推进需大量数据整合和政府、企业合作，尚未有成熟商业模式 [39] - 低空飞行载具与飞天车研发加速，但法规空白、基础设施缺失与安全标准未定制约商业化进程，智慧车仍是未来移动核心载体 [42] Computex主题演讲聚焦AI发展愿景 - NVIDIA创办人黄仁勋将分享AI与加速运算技术的最新进展与突破 [43] - 鸿海科技从“制造的鸿海”转型“科技的鸿海”，演讲将分享创新转型成果，其机器人业务覆盖多领域 [43] - Qualcomm将分享AI如何改变装置体验与生态系愿景，其业务拓展至多前沿领域 [44] - Arm将剖析从云端到边缘计算的市场潜力与商业机遇，联发科技将分享从边缘AI到云端AI的全栈运算愿景 [45] - NXP将深入探索AI从云端到边缘分布式智慧的转变 [46] 建议关注 - 建议关注SoC及配套方案商、ASIC、半导体存储、半导体材料设备零部件、其他设计、光子芯片、高可靠电子、消费电子零组件&组装、汽车电子等领域的相关公司 [47]

公司重整相关 - 公司正在持续、积极开展招募及遴选庭外重组投资人、债权申报与审核、审计及评估等庭外重组相关工作，能否及何时进入重整程序具有不确定性 [1][7][8][10][11][14][22][29][35][36][37][40][42][43][47][49][53][54][55][56][63][64][67][68][69][70][71][72][73][74][79][82][83][84] - 为避免过早公开意向投资人名单对市场投资者判断造成不必要的误导或影响，在未达到法定披露标准前，公司现阶段暂不披露相关信息 [6][8][12][14][17][21][23][24][25][43][45][53][54][61][62][69][70][71][72] - 庭外重组涉及债权人沟通、战略投资者引入、经营方案优化、监管合规等多方面复杂因素，各方共识的达成需要一定时间 [2][3][4][5][19][36][40][42][47][49][63][64][67][68][79][82][83][84] - 截至2025年5月9日收盘，公司股东人数约为5.5万户 [40][58][61] 公司业务相关 - 公司有3个业务板块，一季度总体亏损，公司将全力做好经营，降本增效开拓业务 [6] - 公司ID业务主要服务客户枢纽节点，节点位置重要，服务质量要求高 [9] - 公司在车联网方面的合作伙伴主要包括模组、设备制造厂商、车企和智慧交通有关设备厂商 [16][37] - 公司目前主要聚焦车联网领域芯片问题和云平台，芯片对支撑车联网渗透率提高有支撑作用，云平台有利于对交通及相关行业赋能 [44][45] - 公司车联网芯片预计今年量产，是22纳米制程，是全球首款采用RISC - V内核的SoC芯片，具有集成度高、芯片面积和功耗低的优势，其主要竞争对手是美国高通公司和Autotalks [45][70][71][81][84] - 公司数智化服务板块处于产业平稳发展阶段；数智化应用板块中，车联网处于产业发展前期，未来会进入快速发展阶段，可信计算产品在多个行业落地，数智化平台在交通、能源等行业已有落地 [50][51] 公司诉讼及调查相关 - 公司因涉嫌信息披露违规被中国证监会立案调查，目前仍在调查阶段，尚未收到证监会的调查结果通知 [2][73][57][73] - 2024年12月底，常州中院对9起案件作出二审判决：撤销新北区人民法院的一审判决，判令南京庆亚向实道公司承担借款本金2.77亿元以及利息共计约3.1亿元返还责任；判令高鸿股份、高鸿科技、江苏凯旋共同对南京庆亚不能清偿部分的50%承担补充赔偿责任，目前其他案件仍在诉讼程序中 [55] - 江苏省高级人民法院已对常州2022年9起案件再审正式立案并决定提审，再审最终结果直接关系到常州后续系列案件的处理，公司已聘请专业律师团队跟进，高院案件尚未判决 [28][49][59] - 截至目前，公司没有收到与常州实道2025年21起案件的开庭通知 [81] 公司财务相关 - 公司2025年一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润好于上年同期，一季度经营活动产生的现金流量净额好于上年同期 [31] - 公司23年计提的信用减值损失为11亿元，24年计提的信用减值损失为9.2亿元，25年坏账将根据公司回款情况、坏账计提政策及企业会计准则进行计提 [80] - 公司25年预算合并营业收入13亿，依据主要是公司各业务板块根据已有尚未执行的或尚未执行完毕的订单、未来对2025年全年业务的预计开展情况，25年第一季度财报披露的收入为1.8亿元，第一季度经营活动产生的现金流量净额为0.5亿元，现金流主要来源于数智化应用和数智化服务业务经营回款 [81] 其他相关 - 公司是星闪联盟理事单位，参与标准工作，并关注相关技术和产业链发展 [2] - 公司重整绝非为了逃避法律监管，是企业在法律框架内主动化解债务风险、支撑公司的核心业务顺利发展，保护投资者利益的方式 [33] - 交的12家重整投资人保证金不在公司账上，在本次重整的服务机构账户，该账户由公司监督 [58] - 公司24年年报被出具无法表示意见，原因一是公司处于立案调查阶段，立案内容可能涉及以往年度财务数据调整及处罚，罚款金额不确定；二是公司仍涉及重大讼诉案件，再审裁决结果存在不确定性，审计无法确认诉讼事项对财务报表的影响。公司整改措施包括配合调查、解决涉诉事项、组织管理人员学习相关法律法规等 [76]

5G-A技术发展现状 - 5G-A已进入商用阶段并在北京、上海等地区部分区域显示为"5G-A"标识，但用户体感网速变化不明显[1][2][5] - 5G-A是5G向6G过渡的必经阶段，基于R18版本协议，具备高速度、高上传、低时延特性[6][7] - 中国联通已在300个城市部署载波聚合，150个城市升级RedCap技术，计划2025年在39个重点城市主城区全面启动5G-A业务[8] 运营商布局策略 - 运营商未采取全面覆盖策略，而是聚焦重点城市、口碑场景和热点区域按需部署[7][8] - 5G-A主要作为5G补充，在火车站、体育场、地铁等人口密集区域做深覆盖[7][8] - 运营商投资趋于保守，因4G投资回收未完成且5G未显著提升个人用户ARPU值[9][11] 个人用户应用场景 - 高上传特性吸引商务客群、直播从业者和游戏玩家三类用户[8] - 网红打卡地、热门景区、演唱会等场景适合局域5G-A深度覆盖[8] - 当前5G应用丰富度不足导致用户流量增长停滞，需开发高速率网络游戏等新应用[11] 工业端应用成果 - 5G-A在物联网、车联网、工业互联网等场景实现端云协同、车云实时计算等技术应用[12] - 湖北联通5G-A通感一体化技术实现电厂无人机监测和人员巡检定位，提升工业效率[12] - 海澜之家5G专网使质检合格率从95%提升至97%，年人工成本降低超300万元[12]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [3] - 活动时间为2025年5月7日、8日，地点在上海浦东新区 [3] - 参会单位有西部证券、东吴证券、国海证券、华源证券及其邀请的投资者 [3] - 上市公司接待人员为董事长冯跃军和财务总监、董事会秘书王小磊 [4] 公司业绩情况 - 2025年一季度公司实现营业收入6,091.41万元，同比增长27.47%，经营活动现金流量净额和净利润较去年同期显著增长，车联网和卫星互联网业务开始逐步实现销售 [4] 新场景业务布局 - 公司“1 + 3”发展战略以卫星互联网和低空经济为主的通信测试业务为重要方向 [4] - 低空经济领域推出mmWave 5G空地一体化测试系统和Rainbow系列低空航道信号监测分析系统 [4] - 卫星互联网测试领域推出低轨卫星载荷认证测试系统和Eagle Sat基于卫星终端的卫星网络拨测等测试解决方案，客户拓展及销售同比显著提升 [4][5] 6G通信测试技术研发 - 公司多年承担国家级科技重大专项等研发任务，全面开展5G/6G和毫米波通信测试技术研究与开发 [6] - 联合中科院上海高等研究院承研的“面向新型网络的6G基础芯片原型测试与验证”项目已通过验收，“面向6G的大带宽高频信道模拟器研发”和“6G + AI融合技术在特殊场景的监测应用”项目正在稳步实施 [6] - 今年公司加入IMT - 2030（6G）推进组，未来将与各方紧密合作推动6G发展 [6] 国家项目推动作用 - 2024年公司成功申请国家13重大专项，2项国家重大科研项目通过验收 [8] - 承担国家重大研发项目促进公司突破关键技术，提升在射频微波等领域技术水平 [8] - 推动公司产品全面升级，开发出矢量网络分析仪和高频大带宽信道仿真器 [8] - 拓展产品应用领域，在6G、卫星互联网、车联网等新兴领域推出新产品和解决方案 [8] 市值管理工作 - 公司董事会办公室为市值管理工作执行部门，将按相关规范要求，结合实际情况开展工作 [9] - 公司聚焦主业，提高治理水平，提升经营效率和盈利能力，做好信息披露，畅通与投资者沟通渠道，为股东创造价值和回报 [9][10]

经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 10.22 亿元，同比增长 25.68%；归属于上市公司股东的净利润为 1.75 亿元，同比增长 37.54%；扣除非经常性损益后的净利润为 1.70 亿元，同比增长 37.04% [2] - 2025 年一季度公司实现营业总收入 2.16 亿元，同比增长 16.85%；归母净利润为 4329.8 万元，同比增长 30.67%；扣非净利润为 4158.37 万元，同比增长 35.18% [2] 国标 AECS 情况 - 2025 年 4 月 25 日正式发布，2027 年 7 月 1 日起，中国销售的 M1/N1 类车型将强制标配，目前相关技术细则、认证标准不明确 [2] - 国标出台前国内类似系统缺乏统一规范，发布后原有系统需向国标靠拢，最终搭载符合国标的 AECS 系统 [2][3] 国产 eCall 产品 - AECS 标准落地将带来百亿级市场增量，市场竞争或使终端价格下降，但产品价格有底线，产业内企业会注重产品力而非价格底线 [4] - 产品技术门槛体现在功能和可靠性上，需通过多种认证，确保极端恶劣环境下正常运行，公司产品有竞争优势 [5] 欧盟 NG eCall 与国标对比 - 公司是全球首批获欧盟 NG eCall 认证企业，该认证是传统 eCall 系统升级，从 2G/3G 升级为 4G/5G 与 IMS 技术，提升数据传输能力和网络兼容性 [6] - 国标 AECS 通信网络适用 4G/5G，定位系统集成北斗卫星导航系统，数据传输和语音通道不同 [6] 车联网智能终端 - 采用平台化、模块化研发方式，结合客户定制化需求与模块化功能，覆盖多级别、多类型车型，提高研发效率、降低成本、提升通用性 [6][7] - 包含多种形态，存在交叉合并，难以统计 eCall 和 TBOX 具体占比，以车联网智能终端口径披露 [7] 供应商情况 - eCall 对强度及精度要求高，公司供应商主要供应特定元器件，未做过终端产品，尝试做 eCall 产品可能性不大 [7]