电商黑灰产犯罪现状 - 2024年1月至2025年6月全国检察机关起诉涉电商领域相关犯罪1万余人 [1] - 电商产业链不法乱象严重侵害消费者权益、破坏市场竞争秩序、影响行业健康发展 [1] 假冒伪劣商品销售问题 - 电商渠道售假具有侵权成本更低、营销模式更新、渠道更隐蔽、治理难度更大等特点 [1] - 典型案例：徐某某等人通过电商直播平台销售未授权白酒，金额达270余万元 [1] 个人信息泄露问题 - 电商行业掌握大量公民个人信息，部分从业者违规获取并出售 [2] - 典型案例1：成某某出售30余万条跨境购物订单信息 [2] - 典型案例2：张某某导出并出售电商平台购物缓存数据 [2] 直播诈骗行为 - 不法分子利用直播商品真伪难辨特点实施诈骗 [3] - 典型手法：包装廉价商品，以"高价回收"为诱饵，后期拖延或消失 [3] - 典型案例：杜某某等人伪造南非珠宝品牌授权，实施"换壳重生"式诈骗 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给依旧宽松，需求底部徘徊，操作上建议，纯碱主力可以考虑买入看跌期权 [2] - 玻璃短期价格遇到平台压制，后续突破存疑，建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1338元/吨，环比-37；玻璃主力合约收盘价1211元/吨，环比-38 [2] - 纯碱与玻璃价差127元/吨，环比1；纯碱主力合约持仓量1074637手，环比-177945；玻璃主力合约持仓量1044115手，环比-182849 [2] - 纯碱前20名净持仓-225673，环比77294；玻璃前20名净持仓-248449，环比45449；纯碱交易所仓单236吨，环比236；玻璃交易所仓单0吨，环比0 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差-59，环比0；玻璃合约9月 - 1月价差-93，环比-12；纯碱基差-95元/吨，环比0；玻璃基差-113元/吨，环比-60 [2] 现货市场 - 华北重碱1280元/吨，环比80；华中重碱1250元/吨，环比0；华东轻碱1150元/吨，环比0；华中轻碱1195元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1136元/吨，环比16；华中玻璃大板1170元/吨，环比40 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.1%，环比2.78；浮法玻璃企业开工率75.34%，环比-0.34 [2] - 玻璃在产产能15.78万吨/年，环比-0.06；玻璃在产生产线条数223条，环比-1 [2] - 纯碱企业库存188.42万吨，环比-2.14；玻璃企业库存6493.9万重箱，环比-216.3 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米，环比7180.71；房地产竣工面积累计值22566.61万平米，环比4181.47 [2] 行业消息 - 7月22日下午，国家能源局综合司促进煤炭供应平稳有序的通知在网上流传，23日上午确认属实，后续对超产煤矿将责令停改 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率上涨、产量上行、供应宽松、利润回升但仍为负，后续产量预计下滑，天然碱法将成主流；需求端玻璃产线冷修1条、产量不变、刚需生产，光伏玻璃下滑，企业库存增加、预计累库，供给宽松、需求底部徘徊 [2] - 玻璃供应端产线冷修1条、产量不变、维持底部、刚需生产，行业利润改善、复产力度有望增加；需求端地产形势不乐观、数据下滑、深加工订单下滑、采购刚需为主，汽车玻璃厂备货增加难抵地产需求疲软，光伏玻璃有库存压力，本周交易预期为主，基差正常，后续交易政策预期，价格遇平台压制、成交量未创新高、突破存疑 [2]

7月23日，商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问。 有记者问：6月上旬，中美双方在英国伦敦举行经贸会谈，达成了伦敦框架。近期有消息称，中美双 方很快将举行下一轮经贸会谈。请问商务部是否有最新消息？ 答：经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方 举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本 着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。 ...

来源：商务部网站 答： 经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞 典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋 商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展 磋商。 商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问 有记者问： 6月上旬，中美双方在英国伦敦举行经贸会谈，达成了伦敦框架。近期有消息 称，中美双方很快将举行下一轮经贸会谈。请问商务部是否有最新消息？ ...

商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问 有记者问：6月上旬，中美双方在英国伦敦举行经贸会谈，达成了伦敦框架。近期有消息称，中美双方很 快将举行下一轮经贸会谈。请问商务部是否有最新消息？ 答：经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行 经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊 重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 责编：刘珺宇 来源：商务部 校对： 李凌锋 百万用户都在看 股市，突发！ A股重磅！"国家队"，再度出手！中概股，全线上涨！ 重磅！特朗普，突然宣布！集体飙涨！ 集体拉升！重磅"大单"，突然来袭！ 美联储，降息大消息！ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内宏观对有色整体有提振作用，各金属表现不一，铜价下方支撑明显，铝短期基本面尚可，锌价震荡上涨，镍低位跟涨，不锈钢基本面偏弱，铅价小幅回调，锡价宽幅震荡，工业硅预计震荡运行，碳酸锂绝对价格预计震荡为主[1][2][3][7][10][13][15] 各金属情况总结 铜 - 本周国内宏观利多，现货基本面精废价差大幅收缩，精铜杆开工率回升超预期，进出口现货进口窗口曾打开，市场对关税计价情绪钝化，海外流动性宽松下半年有降息可能，国内淡季但下游开工率尚可，后续关注物流反转可能，铜价下方支撑明显，关注7.6 - 7.7左右补库机会[1] 铝 - 供给小幅增加，7月需求预期季节性走弱，供需持平，库存7月预估持平，短期基本面尚可，留意需求情况，低库存格局下留意远月月间及内外反套[1] 锌 - 本周锌价震荡上涨，供应端7月国产TC上涨，部分冶炼厂检修但新增产能兑现，预计锌锭量环比增长；需求端内需季节性走弱，海外部分炼厂生产有阻力，现货升贴水小幅提高；国内社库震荡上升，海外LME库存去化，铅锌逼仓风险加剧，注意内外共振；策略上短期观望挤仓行情持续性，中长期逢高空配，内外正套可持有，留意月间正套机会[2] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，库存端国内外镍板库存均小幅累库，印尼与美国关税协议对纯镍无直接影响，短期现实基本面一般，宏观面利多，镍低位跟涨，可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[3] 不锈钢 - 供应层面钢厂部分被动减产，需求层面刚需为主，成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面锡佛两地和交易所仓单均小幅去库，基本面整体偏弱，短期宏观面反内卷预期扩散，低位品种补涨，关注后期政策走向[3] 铅 - 本周铅价小幅回调，供应侧报废量同比偏弱，再生厂扩产能致废电瓶刚需紧张，精矿开工增加但国内外精矿转紧；需求侧电池成品库存高，开工率持平，旺季预期回落；7月原再生供应预计小增，需求有好转但仍预计累库，受供给侧改革情绪影响，预计下周铅震荡于16800 - 17500区间[7] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，海外佤邦有复产信号但量级待观察；需求端焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期强，国内库存上升，海外消费抢装延续但累库拐点出现；短期供需双弱，建议观望[10] 工业硅 - 本周头部企业开工率因电站问题下降，云南四川小幅复产，7月及后续产量环比下降，供需平衡转为去库，前期基差走强刺激下游补库情绪，仓单与非标去化速度明显，现货价格偏强运行，若开工无明显恢复，工业硅盘面预计震荡运行[13] 碳酸锂 - 近期碳酸锂期货价格持续上行，周内基差小幅走弱，期现走强后下游接受度偏低，成交以贸易商环节为主；短期供需双强，中间环节库存压力累积，上游交割意愿偏弱，8月可转抛仓单体量少，碳酸锂绝对价格预计震荡运行，向下拐点需看到仓单与现货显著累库[15]

雅下水电工程 - 雅下水电工程建设是中国主权范围内的事 旨在加快发展清洁能源 大力改善当地民生 积极应对气候变化 [2] - 工程严格按照中国行业最高标准 全方位开展工程建设 生态环保 避让多处重要生态环境敏感区 最大限度保留原始生态系统 [2] - 工程建设有利于全流域防灾减灾 不会对下游地区产生不利影响 中方同下游国家开展了水文报汛 防洪减灾等合作 [2] 中美经贸关系 - 中方希望美方同中方一道 落实两国元首通话达成的重要共识 发挥中美经贸磋商机制的作用 在平等 尊重 互惠的基础上通过对话沟通增进共识 [3] - 82%美国企业在华实现盈利 中美关系的不确定性和关税是企业最担心的问题 但中国市场仍被视为至关重要 [4] - 今年上半年全国新设立外资企业实现两位数增长 美国参展商数量比上届增长15% 继续位列境外参展商之首 [4] 外商投资与对外开放 - 中国政府出台鼓励外商投资的新举措 体现推进高水平对外开放的诚意和决心 欢迎各国企业参与中国式现代化 [4] - 外资企业用行动为中国经济前景投下信任票 投资中国 共赢未来成为全球投资者普遍共识 [4] 中印人员往来 - 印度宣布自2025年7月24日起 中国公民可申请旅游签证到访印度 中方愿同印方保持沟通与协商 不断提升两国人员往来便利化水平 [5]

报告核心观点 - 上市券商 2025H1 业绩同比高增，资本市场回暖、行业并购重组和合规风控落实推动业绩增长，建议关注大型券商配置机遇 [6][7][8] - 白酒行业 6 月社零烟酒同比下滑，企业经营承压，关注底部反弹机会；啤酒短期受外卖平台扰动，看好修复机会；大众品各细分领域有不同发展态势，给出各板块投资建议 [12][13][14] - 广信股份优化光气农药一体化产业链，农药价格处于底部，行业景气度有望上行，预计公司 2025 - 2027 年业绩增长，给予“买入”评级 [18][19][20] - 非银金融行业上周非银指数下跌，券商再融资边际放松，保险银保爆发推动增长，预定利率调整或带来催化，给出券商和保险投资建议 [22][23][24] - A 股市场上交易日上证指数等主要指数多收涨，量能放大，日线和周线指标向好，但多空分歧或加大，部分行业板块有不同表现 [28][29][30] 分组1：重点推荐 资本市场聚焦（七） - 上市券商 2025H1 业绩快报和预告显示，31 家券商净利润同比增长 94% [6] - 资本市场回暖，2025H1 上交所 A 股新开户 1260 万人，同比增长 32.8%，日均成交额同比增 61%，融资余额同比提升 26.8%，投行业务 IPO 和再融资承销家数和规模有增长，债券承销活跃 [7] - 行业并购重组催化利润高增，如国泰海通、国联民生业绩大幅增长，未来关注整合后业绩成果 [8] - 华西证券因低基数效应和市场回暖，2025H1 归母净利润预计同比大增 1025% - 1354% [9] - 建议把握并购重组等逻辑主线，关注大型券商配置机遇 [9] 食品饮料行业周报 - 上周食品饮料板块上涨 0.68%，跑输沪深 300 指数 0.41 个百分点，子板块软饮表现较好，个股有涨有跌 [12] - 6 月社零烟酒同比 - 0.7%，限额以上餐饮收入同比 - 0.4%，白酒企业经营承压，多家酒企业绩预告下滑，关注底部反弹机会，茅台批价稳定，五粮液、国窖 1573 批价有下降 [13] - 啤酒 6 月产量同比 - 0.2%，1 - 6 月累计同比 - 0.3%，预计受外卖平台影响，旺季有望修复，成本下行，利润弹性可期 [14] - 零食板块高景气，魔芋、鹌鹑蛋品类表现好，会员商超渠道崛起；餐饮供应链受外卖补贴和禁酒令影响，长期成长空间大；乳制品生鲜乳均价处年内底部，产能有望去化，原奶库存或降低 [15] - 给出白酒、啤酒、零食、餐饮供应链、乳制品板块投资建议 [16][17] 广信股份公司深度报告 - 广信股份是光气农药生产企业，产业链一体化程度高，光气许可产能 32 万吨/年，现使用 6.8 万吨/年，布局多种农药及中间体产能，光气下游应用广，为产业发展提供新方向 [18] - 农药价格自 2023 年 8 月以来低位波动，2025 年 1 月部分价格回升，行业景气度有望上行 [19] - 公司现金流充沛，2024 年货币资金等之和为 86.85 亿元，产业链升级优化成本 [19] - 预计公司 2025 - 2027 年营业总收入和归母净利润增长，给予“买入”评级 [20] 非银金融行业周报 - 上周非银指数下跌 1.2%，券商与保险指数同步下跌，市场股基日均成交额环比增 5.7%，两融余额环比增 1.4%，股票质押市值环比增 0.1% [22] - 东吴证券定增反映券商再融资监管环境边际放松，31 家券商 2025H1 净利润同比增长 94%，业绩增长受益于资本市场回暖、行业并购重组和基本面改善，重视券商中报披露窗口期配置机遇 [23] - 中国太保和新华保险 2025H1 寿险业务同比增长，银保渠道是主要动力，预计二季度人身险评估利率研究值下滑，或推动“炒停售”催化保费增长 [24] - 给出券商和保险投资建议 [25] 分组2：财经新闻 - 7 月 22 日美国国务院称将再次退出联合国教科文组织 [26] - 7 月 22 日李强签署国务院令公布《农村公路条例》，自 2025 年 9 月 15 日起施行，旨在推动农村公路高质量发展 [26] - 7 月 22 日人社部表示持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模，截至 6 月底，养老保险基金投资运营规模为 2.55 万亿元 [26] - 2025 年二季度末金融机构人民币各项贷款余额 268.56 万亿元，同比增长 7.1%，房地产贷款相关数据有不同表现 [26] 分组3：A股市场评述 - 上交易日上证指数延续震荡盘升，收盘涨 0.62%，深成指、创业板收涨，主要指数多呈收涨 [28] - 上证指数量能放大，大单资金净流出，日线和周线指标向好，但多空分歧或加大，压力位在 3674 点附近 [28][29] - 深成指、创业板上破前期高点压力位，日线指标向好，关注压力位多空力量和量价指标 [29] - 工程机械等行业板块涨幅居前，但部分超买，大单资金净流出；煤炭开采加工板块大涨且有大单资金推动；元件等板块逆市调整；部分板块大单资金有净流入或净流出情况 [30][31] 分组4：市场数据 |类别|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|19045|153.97| |资金|逆回购到期量|亿元|5201|/| |资金|逆回购操作量|亿元|1505|/| |国内利率|7 天逆回购|%|1.4|0.00| |国内利率|1 年期 LPR|%|3|/| |国内利率|5 年期以上 LPR|%|3.5|/| |国内利率|DR001|%|1.3144|-4.65| |国内利率|DR007|%|1.4741|-1.60| |国内利率|10 年期中债到期收益率|%|1.6907|1.33| |国外利率|10 年期美债到期收益率|%|4.3500|-3.00| |国外利率|2 年期美债到期收益率|%|3.8300|-2.00| |股市|上证指数|点|3581.86|0.62| |股市|创业板指数|点|2310.86|0.61| |股市|恒生指数|点|25130.03|0.54| |股市|道琼斯工业指数|点|44502.44|0.40| |股市|标普 500 指数|点|6309.62|0.06| |股市|纳斯达克指数|点|20892.69|-0.39| |股市|法国 CAC 指数|点|7744.41|-0.69| |股市|德国 DAX 指数|点|24041.90|-1.09| |股市|英国富时 100 指数|点|9023.81|0.12| |外汇|美元指数|/|97.3772|-0.48| |外汇|美元/人民币(离岸)|/|-18.00| |外汇|欧元/美元|/|1.1754|0.50| |外汇|美元/日元|/|146.64|-0.49| |国内商品|螺纹钢|元/吨|3307.00|3.12| |国内商品|铁矿石|元/吨|823.00|2.49| |国内商品|COMEX 黄金|美元/盎司|3444.00|0.99| |国际商品|WTI 原油|美元/桶|65.31|-0.97| |国际商品|LME 铜|美元/吨|9898.00|0.31| [34]

外贸进出口总体表现 - 广州市上半年货物贸易进出口6050 5亿元 历史同期首次突破6000亿元大关 同比增长15 5% [1] - 月度走势连续13个月保持增长 季度走势连续两个季度保持10%以上增长 二季度出口创季度历史最高值 [1] - 对美进出口在6月份环比增长24% 得益于日内瓦 伦敦经贸会谈的积极进展 [1] 外贸企业及规模 - 上半年有进出口实绩的外贸企业数量达2 3万家 增加10 3% [1] - 企业平均进出口规模增长4 7% 进出口超过1亿元的企业超过600家 同比增加近60家 [1] 出口产品结构 - 电动汽车 锂电池 光伏产品等"新三样"产品出口增长30 8% [1] - 美妆洗护用品出口增长49 9% 体现"美丽经济"在湾区的绽放 [1] 新兴业态发展 - 市场采购出口增长81 5% 保税物流在"保税+"带动下增长29 9% [1] - 跨境电商实现较快增长 具体增速未披露 [1] 进口表现及结构 - 二季度工业生产改善 消费市场回暖带动进口增速扩大 [2] - 机电产品进口增长12 9% 其中集成电路 航空器零部件 包装机械进口增幅均超20% [2] - 消费品进口整体增长6 4% 食品烟酒 纺织鞋帽 家庭设备 交通运输 日化用品 文化娱乐等各类消费品进口均实现增长 [2]

外交部：主张通过平等对话协商解决经贸分歧 金十数据7月23日讯，今日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者就特朗普称与日本达成贸易 协议一事提问。对此，郭嘉昆表示，中方一贯主张各方通过平等对话协商解决经贸分歧，维护良好的国 际经贸合作环境。 （央视新闻） ...