韩元与人民币汇率联动性 - 韩元和人民币汇率联动性自2018年以来平均相关性约为0 6 在全球不确定性上升和贸易摩擦加剧时表现更为明显 [1] - 汇率联动性在特定时期增强 包括2018–2019年中美贸易摩擦升级 2022年2月至2023年4月美联储激进加息周期 2024年特朗普政策预期变化 [1] - 联动性具有不对称性 韩元贬值时与人民币联动性增强 升值期间则减弱 这种不平衡由兑美元共同贬值及中韩出口市场竞争造成 [1] - 未来若美国贸易保护主义抬头 韩元受人民币影响或进一步加剧 韩国货币政策制定和外汇风险管理需同时关注中美动向 [1] 人民币国际化进展 - 截至2024年末 人民币成为全球第四位支付货币和第三位贸易融资货币 2025年1月在全球支付货币中占比达3 79% [3] - 超过80个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备 欧洲国家表现突出 如德国 法国 瑞士 比利时央行等 [3] - 一带一路沿线及资源型经济体优先使用人民币结算 中东产油国与中国签订人民币结算石油协议 东盟2024年人民币跨境收付额同比增23% [3] - 人民币通过贸易结算硬需求 储备多元化及资源国去美元化三条路径重塑区域货币秩序 未来伴随中国国债增信和离岸市场完善 隐性锚定效应或进一步扩散 [4]

中国与马来西亚合作前景 - 东盟市场充满机会，中国与马来西亚合作空间巨大[1][6] - 渣打中国企业峰会聚焦东盟，探讨中国与东盟市场合作机遇[6] - 马来西亚担任东盟轮值主席国，关注一体化发展与新动能[6] 马来西亚经济转型与产业升级 - 马来西亚经济处于"第二次起飞"，产业链中端地位、地缘政治中间地位及中产阶级社会为发展基础[7] - 马来西亚从"垂直出口"向"横向结合"转型，希望学习中国在人工智能、半导体等领域的技术开发经验[7] - 半导体产业过去为国际生产，未来希望实现技术与本地产业的"横向结合"[7] 中国企业出海马来西亚的机遇 - 东盟人口基数决定巨大市场潜力，不仅是生产基地也是消费市场[8] - 马来西亚希望中国企业将区域总部和研发中心设在该国，作为辐射东南亚的"桥头堡"[8] - 人民币在马来西亚使用显著上升，涵盖贸易结算、投融资等多方面[8] - 人民币债券需求旺盛，主要买家包括马来西亚养老金、资产管理公司等金融机构[8] 渣打银行的角色与案例 - 渣打是马来西亚前五名人民币清算行，支持在岸和离岸人民币外汇交易[8] - 某跨国集团马来西亚子公司将供应链转换为人民币计价，渣打提供双重报价服务[9] - 渣打作为中马经贸走廊的"超级连接器"，帮助客户实现互联互通[9] 重点产业合作领域 - 中国新能源汽车、科技产业、电子商务、铁路项目、白色家电在马来西亚发展迅速[9] - 部分新能源汽车品牌在马来西亚打造区域枢纽，成立合资公司辐射东盟市场[9]

2025.06. 16 业内专家表示，在当前全球贸易不确定性加剧、美元资产避险属性下降的背景下，香港央票为 离岸市场丰富了人民币投资选择，有助于提高投资者资产配置的稳定性和安全性。 本文字数：628，阅读时长大约2分钟 微信编辑 | 夏木 作者 | 第一财经 杜川 6月16日午后，人民银行官网发布《中央银行票据发行公告》，将于6月18日在香港招标发行 2025年第四期中央银行票据，期限6个月，发行量300亿元。数据显示，本月将有200亿元、6 个月期香港央票到期。 近年来，人民银行已形成常态化的香港央票发行机制。发行香港离岸人民币央票对巩固提升香 港国际金融中心地位、推动人民币国际化具有重要意义。2018年11月，人民银行启动在港发 行人民币央票工作，此后发行安排相对固定，基本上每年发8次，三个期限品种共12期。香港 央票的常态化发行对丰富香港高信用等级人民币金融产品、完善香港人民币收益率曲线发挥了 重要作用。从历次发行情况看，香港央票受到海内外多种类型投资机构的广泛欢迎，投标倍数 一般在2倍以上，显示了对人民币和中国经济的信心。 第一财经记者获悉，此次发行后，香港央票余额与2024年年末持平。随着香港离岸人 ...

稳定币概述 - 稳定币是锚定特定资产（主要是美元及美元计价资产）的区块链数字货币，与比特币等无锚定加密货币相比具有显著币值稳定性 [3] - 当前全球稳定币市值约两三千亿美元，美国财长预测短期可增加2万亿美元国债需求（现为3000亿美元） [2] - 稳定币发行需1:1储备对应法币，无法凭空创造货币 [9] 发展阶段 - **萌芽阶段（2018年前）**：USDT等首批稳定币诞生，主要用于加密货币交易中介 [6] - **快速发展（2019-2021）**：DeFi生态爆发推动稳定币作为计价/支付工具需求激增 [6] - **规范调整（2022-2023）**：UST暴雷事件导致市值一周内暴跌90%，引发全球监管关注 [6][8] - **再度兴起（2024至今）**：比特币ETF获批及美港立法推动稳定币合法化，2025年美港通过关键监管法案 [8][17] 商业模式与风险 - **盈利模式**：通过低息揽储购买高息美债赚取利差，Tether和Circle持有1705亿美元短债（占储备80%） [13][14] - **运营风险**：UST暴雷案例显示流动性管理失误可引发死亡螺旋，35亿美元美债抛售或导致收益率上升6-8个基点 [12][19] - **透明度问题**：2万个神秘钱包控制32%供应量（760亿美元），Tether曾因夸大储备被罚4100万美元 [16] 监管对比（美港） - **美国《GENIUS法案》**：限定支付型稳定币，要求100%高流动性资产储备，月度审计 [17][18] - **香港《稳定币条例》**：最低2500万港币股本门槛，强调"锚定什么储备什么"，每月公开审计 [17][18][22] - **政策差异**：美国强化美元与加密资产联系，香港旨在构建独立于SWIFT的人民币支付通道 [21][23] 市场影响 - **美债市场**：稳定币发行商集中购买短债被指"财政吸血"，可能加剧美债期限结构失衡 [21] - **支付革新**：结算成本可降90%，交易时间缩短至实时，潜在提升1.2万亿元离岸人民币流动性 [25] - **行业格局**：马太效应显著，个人投资者机会有限，适合机构推进跨境支付基础设施 [25]

大宗商品OTC交易清算机制建设交流会 - 上海清算所举办交流会聚焦场外大宗商品衍生品及现货交易清算环节的痛点难点，旨在为市场高质量发展提供创新思路 [1] - 上海清算所总经理许再越表示公司将坚守金融服务实体经济初心，勇当疏通交易堵点的开路先锋、转化信用孤岛的架桥者、防控风险的压舱石 [1] - 会议围绕发挥基础设施功能介绍了优化措施，各机构代表分享了推动大宗商品生态圈建设、完善场外市场机制、探索创新产品和服务等内容 [1] 大宗商品清算通业务发展 - 上海清算所2021年4月推出大宗商品清算通，2024年12月联合海南国际能源交易中心推出跨境人民币清结算服务，服务人民币国际化和海南自贸港开放 [2] - 清算通已对接8家现货平台，包括张家港保税科技等，为多品类大宗商品现货交易提供资金清算结算服务 [2] - 截至2024年底清算通对接22家银行、服务1.2万余家实体企业、累计清算金额超2.4万亿元，形成可复制推广的业务模式 [2] 清算通合作平台 - 清算通合作平台包括上海有色网金属交易中心、山东国际大宗商品交易市场、上海国际棉花交易中心等8家现货平台 [2] - 与张家港保税科技合作打造便捷跨境支付渠道，发挥其大宗商品智慧物流运营优势 [2] - 其他合作平台包括六六云链科技、浙江海港大宗商品交易中心、广州碳排放权交易中心、海南国际能源交易中心 [2]

美国国债发行与中国的态度 - 美国计划在四个月内发行8500亿美元国债，但十年期美债收益率已飙升至5%，显示市场对美债风险的担忧[1][5] - 中国明确拒绝增持美债，从美国第一大海外债主退居至第三位，标志着中美金融关系发生重大转变[1][7][27] 历史背景与中美关系演变 - 2008年金融危机期间，中国曾增持美债至超万亿美元规模，以稳定全球经济[9] - 近年来美国采取贸易战、技术封锁和金融武器化等措施，导致中国对美债态度转变[11][13] - 俄乌冲突后美国冻结俄罗斯资产的行为，进一步促使中国重新评估美元资产的安全性[13] 中国实力变化与金融自主性 - 中国军事和高科技实力显著提升，包括海军建设、5G技术和人工智能等领域取得突破[15][17] - 人民币国际化进程加速，全球外汇储备占比创新高，减少对美元体系的依赖[17][19] - 中国外汇储备配置多元化，转向国内科技创新、"一带一路"建设和黄金储备等领域[19] 全球金融格局变化 - 美元在全球外汇储备中的占比从70%下降至57%，显示去美元化趋势正在形成[25] - 金砖国家推动本币结算，欧盟强化欧元独立性，日本等美国盟友也在减持美债[25][27] - 美国债务利息支出预计达1万亿美元，占GDP比重创历史新高，财政可持续性面临挑战[23] 潜在影响与未来展望 - 中国拒绝接盘美债将增加美国发债难度，可能推高融资成本或加剧通胀压力[21] - 美国面临债务上限和财政政策的两难选择，可能对经济和社会稳定产生深远影响[27] - 中国持有8000多亿美元美债，若美国违约将面临利息和本金损失风险[32]

中新（重庆）金融峰会核心成果 - 峰会主题为"连接区域、融合贸易、促进增长"，吸引中新及东盟国家200余位代表参会，聚焦金融合作、数字金融、绿色金融及人民币国际化等议题 [1] 中新金融合作十年成果 - 中新（重庆）战略性互联互通示范项目实施10周年，新加坡成为重庆最大外资来源地，10年累计跨境融资超230亿美元 [2] - 重庆在新加坡发行债券数量居全国前三，带动西部11省区赴新融资超70亿美元 [2] - 新加坡官员提出未来可在绿色金融、数字互联等领域深化合作 [2] 人民币国际化进展 - 新加坡是中国以外最大离岸人民币中心之一，新交所表示可助力人民币国际化 [3] - 2024年重庆跨境人民币结算量达3935亿元（同比增37%），与东盟结算额148.7亿元（同比增69.9%） [3] 数字金融创新实践 - 工行通过国际互联网数据通道为新加坡中小企业提供"秒级到账"服务 [4] - 专家指出数字技术可提升跨境融资效率，助力中国与东盟打通快速支付体系 [4] - 印尼、新加坡嘉宾建议以新渝为双枢纽，依托数字平台促进双向投资 [4] 峰会落地成果 - 中信建投证券发布《东南亚产业发展投资报告》，建议关注新能源汽车、半导体、数字贸易等领域投资机遇 [6] - 报告提出通过"跨境并购基金+绿色债券"组合支持企业出海 [6] - 中国建设银行新加坡分行设立"惟仁慈善基金会"，首笔捐赠用于"新加坡-中国青年实习交流计划" [6]

中国银行"一点接入，全球响应"机制 - 公司创新推出"一点接入，全球响应"高效服务机制，整合全球网络资源与集团综合服务优势，强化境内外分支机构协同，优化跨境金融产品与服务流程，提升响应速度与服务效能 [1] - 该机制已高效处理境内外需求超百项，联动全球20余家境外机构，为近百家湖南企业提供海内外、商投行一体化的一站式高效服务 [1] - 机制核心价值在于企业只需对接一个窗口即可高效调动全球服务网络和多元化金融资源，未来将持续深化机制应用，优化跨境服务体验 [3] 湖南省分行特色化服务 - 分行依托集团机制构建全球化、综合化敏捷金融服务体系，搭建集团内部高效信息共享与业务联动平台，深度聚焦客户需求 [1] - 探索出"以客户需求为中心，统筹全球资源、凝聚集团合力"的特色化服务路径，致力成为湘企出海与外资入湘的首选金融伙伴 [1] - 联动境内外机构为拟赴港上市湘企提供涵盖顾问咨询、引入投资、保荐承销等全生命周期资本市场服务方案 [3] 跨境金融创新案例 - 联动上海分行及巴西子行为某上市公司巴西子公司发放三年期低息跨境人民币种业贷款，创新应用"人民币—雷亚尔"交叉货币 [2] - 协同总行及印尼分行为某上市公司印尼子公司高效上线跨境银企直连服务，协助在香港、印尼、摩洛哥、首尔等地开立账户 [2] - 作为银团牵头行为某上市公司承建的非洲输变电项目提供融资支持，项目合同金额约2亿美元 [2] 服务国家战略成效 - 机制深度服务国家高水平对外开放战略，精准对接中国企业全球化进程中的跨境金融需求 [1] - 跨境人民币种业贷款为国家种业振兴、人民币国际化及"一带一路"建设贡献金融方案 [2] - 支持中国高端装备出口，有力推动湖南企业开拓国际市场、参与全球竞争 [2][3]

人民币国际化趋势 - 中东和东盟地区企业近期更愿意以人民币计价签订贸易合同并使用人民币结算，部分企业主动咨询人民币跨境结算流程 [2][3] - 美国对等关税政策促使海外企业担忧美元地位下滑和贬值压力，推动储备货币多元化需求 [2][8] - 中国产业链出口加速带动跨境人民币结算增长，中资企业海外建厂增加境内采购需求 [4] 银行与金融机构动态 - 渣打银行推广"人民币+本地货币"计价合同模式，并协助海外企业学习人民币风险对冲 [5] - 银行加速建设人民币海外使用生态圈，完善金融基础设施并推动监管沟通以提升结算便利性 [5] - 外资银行调入人民币头寸支持海外融资需求，但部分地区人民币供应不足导致融资满足率较低 [12] 人民币计价贸易合同优势 - 人民币计价结算可稳定中资企业外销定价，避免美元汇率波动对利润的侵蚀 [7][8] - 直接收取人民币减少"本地货币—美元—人民币"两次换汇的汇率风险 [8] - 海外企业储备货币多元化策略中，人民币因中国贸易主导地位成为重要选项 [9][10] 人民币国际贸易融资发展 - 2024年末人民币成为全球第三大贸易融资货币，2024年需求进一步增长 [12] - 上海试点通过再贴现窗口支持人民币跨境贸易融资，降低企业融资成本并形成利率锚 [13] - 海外人民币投资工具创新不足仍是挑战，需加强固定收益类产品等金融工具创设 [14] 行业合作与案例 - 工业物联网通信企业海外客户转向人民币结算，合作银行借机拓展跨境金融服务 [2][7] - 渣打银行和中东央行合作，提供人民币纳入储备货币篮子的建议 [10] - 大华银行认为再贴现工具可解决人民币贸易融资供给不足和利率波动问题 [13]

人民币国际化趋势加速 - 中东和东盟地区企业近期显著增加使用人民币计价贸易合同和结算的意愿，部分企业主动咨询人民币结算流程[2] - 企业储备货币多元化成为主要推动因素，美国对等关税政策引发对美元地位下滑和贬值压力的担忧[2][7] - 中国产业链出口加快带动跨境人民币结算需求，中资企业海外建厂增加对中国原材料采购[3] 银行积极布局人民币跨境服务 - 渣打银行推动"人民币+本地货币"计价合同模式，帮助海外企业学习人民币风险对冲操作[4] - 银行加速建设人民币海外使用生态圈，完善金融基础设施并推动监管沟通[4][5] - 部分银行出现人民币结算咨询需求激增现象，甚至考虑派驻客户经理提供实时支持[2] 人民币计价贸易的优势显现 - 人民币结算可避免美元汇率波动导致的利润侵蚀，稳定企业外销定价[6] - 直接收取人民币可消除"本地货币-美元-人民币"两次换汇的汇率风险[6][7] - 中东大型企业开始将人民币纳入储备货币篮子，调整"美元化"策略[7] 人民币贸易融资需求激增 - 2024年末人民币成为全球第三大贸易融资货币，2024年需求进一步上升[10] - 海外企业将人民币融资作为获取人民币头寸和增加储备的重要途径[10] - 新加坡等地区人民币供应充足，但部分东盟国家存在人民币存量不足问题[10] 政策支持与市场发展 - 上海试点通过再贴现窗口支持人民币跨境贸易融资，降低企业融资成本[11] - 跨境人民币信用证再贴现工具有助于形成稳定的融资利率基准[11] - 人民币投资工具创新仍需加强，固定收益类产品需求待满足[12]