新能源及有色金属日报 | 2025-05-16 多晶硅盘面宽幅震荡，关注仓单数量增加持续性 工业硅： 市场分析 2025-05-15，工业硅期货价格偏弱震荡，主力合约2506开于8450元/吨，最后收于8410元/吨，较前一日结算变化（30） 元/吨，变化（0.36）%。截止收盘，2505主力合约持仓124014手，2025-05-15仓单总数为66433手，较前一日变化 -98手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9000-9200（0）元/吨；421#硅在9700-10300 （0）元/吨，新疆通氧553价格8200-8400（0）元/吨，99硅价格在8200-8400（0）元/吨。其他多个地区主流硅价今 日也暂稳。97硅今日价格个别走低。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价11300-11600（0）元/吨。SMM报道，国内高温胶下游以及终端企业开始 进场采购，主因为外贸订单量受贸易战关税减少的原因从而走多，国内下游开工开始增长，对原材料采买意愿增 强，成交量有所回暖。 整体来看，现货价格企稳，本周期货盘面有所反弹。供给端方面，多数生产企业压力较大，但近期成本支撑有 ...

社交媒体股票欺诈产业链 - 社交媒体上充斥伪造的"超高额收益实盘记录"，声称有内幕消息可精准预测走势，诱导投资者跟单操作 [10] - 伪造手段包括使用"股票交割单生成器"制作虚假交易记录，电商平台售价25.9元/周至1683元/永久不等，支持40余家券商模板 [17] - 典型引流路径：展示虚假高收益交割单→引导至收费社群/课程→实施代客炒股或售卖服务 [10][12] 代客炒股违规模式 - 操作模式包括：投资者提供账户资金截图（最低2万元），由"交易老师"指令买卖点，盈利五五分成，宣称操作成功率超95% [11] - 承诺亏损后通过下一只股票补赚，但实际属于被明令禁止的证券代客理财行为 [11][12] - 部分案例涉及自称券商从业人员（如世纪证券、华林证券、国金证券）建群荐股，声称配合上市公司拉升股价，承诺月收益超60% [15][16] 付费社群与课程变现 - 收费社群以会员制运营，如"求道作手哥小课堂"收费5999元/半年或3588元/季度，提供所谓炒股秘籍和直播荐股 [13] - 低价引流策略包括188元/月的"小圈"社群，提供次日交易观点和24小时新闻推送服务 [14] - 运营主体多伪装成持牌机构（如福建中讯证券研究有限责任公司），实际未取得相关资质 [13] 法律风险与行业影响 - 伪造交割单牟利涉嫌欺诈，可能构成刑事犯罪；社交平台未尽审核义务需承担连带责任 [19] - 专家指出此类行为违反《电子商务法》第38条，若平台明知违法仍提供服务需担责 [19] - 虚假广告特征明显：模拟最低点买入最高点卖出，普通投资者难以辨别真伪 [18][19]

多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2025 年 05 月 13 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） ...

2024年5—6月，郑商所先后发布公告，增设四川农资化肥有限责任公司（下称川农化肥）、爱普控股集 团有限公司（下称爱普控股）等多家企业为尿素期货指定的交割仓（厂）库或提货点，将尿素期货交割 区域扩展至东北、华北、西南等地区的多个省份。据期货日报记者了解，新一批交割设施已于2025年4 月24日正式投入运营，标志着我国尿素期货交割体系完成新一轮战略布局，为服务全国统一大市场建设 和保障粮食安全注入了新动能。截至目前，尿素期货交割区域已覆盖全国13个省（自治区），交割库容 超过百万吨。 记者注意到，本次郑商所在东北地区新投入运营的交割库包括辽宁佳时、辽宁化肥两家交割仓库，以及 黑龙江倍丰、爱普控股两家交割厂库。值得关注的是，尿素交割网络首次实现东北主产区与西南农业大 省的战略联动。成都云图控股、中农控股等提货点的设立，形成了覆盖东北、华北、西南的"三角支 撑"布局。 "粮安天下，肥稳粮基。"爱普控股尿素产品线总经理杨才月表示，东北作为年需求数百万吨的尿素调入 地区，传统采购季常面临价格剧烈波动的影响。此次在辽宁锦州设立的提货点，启用次日即完成305张 仓单注册，6—7月追肥旺季的交割货源已全部到位。 在杨才月看来 ...

国泰君安期货·有色及贵金属 周报合集 国泰君安期货研究所·有色及贵金属团队 王 蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 moxiaoxiong@gtht.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 王宗源 （联系人）从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 2025年05月11日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 1 CONTENTS 07 锡：区间窄幅震荡 Special report on Guotai Junan Futures 2 2 01 黄金：驱动不明显，价格震荡 白银：区间震荡 02 03 铜：基本面现实较强，带来期限正套交易机会 铝：一度领跌有色板块，继续跟踪光伏排产 氧化铝：关注产能事态发展，现货端有所坚挺 04 铸造铝合金：承压运行，相较于A00继续 ...

周度报告—工业硅/多晶硅 工业硅需求不见起色，关注多晶硅减产力度 | [T走ab势le_评R级an：k] | 工业硅：震荡/多晶硅：看涨 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 月 | 年 | 5 | 11 | 日 | [★Ta工bl业e_硅Summary] 价格持续下跌后，北方和云南产能出现减产，但四川进入平水 期后部分硅厂逐步复产。需求端仍无起色，有机硅大厂检修、 多晶硅大厂延迟复产，对工业硅需求减少。多晶硅厂家近期对 工业硅粉单的采购价格在 9500-10000 元/吨。后续关注供给端 边际变化。 ★投资建议 工业硅：工业硅盘面快速跌破我们此前测算的 9000 元/吨一 线，价格下跌或进一步带来供给端的边际变化。策略上，前期 空单可部分止盈，不建议左侧做多，建议关注出现明确的规模 性减产、丰水期西南复产不及预期、仓单明显流出等信号后， 再考虑右侧抄底。此外，关注大厂的现金流风险。 多晶硅：价格下跌后，关注供给端变化，以及 5-6 月份需求排 产是否有超预期的可能。现货博弈加剧，盘面额外关注仓单问 题。在仓单大规模生成之 ...

公司动态 - 宏川智慧下属公司常州宏川石化仓储有限公司和福建港丰能源有限公司拟向大连商品交易所申请纯苯指定交割仓库资质 [1] - 申请交割仓库资质有助于提高客户信任度和增强客户粘性 [1] - 该举措将促进纯苯仓储业务开展 [1] - 最终能否取得资质取决于大连商品交易所的审核结果 [1] 业务发展 - 申请纯苯交割仓库资质将进一步提升公司的盈利能力和市场竞争力 [1]

担保情况概述 - 公司全资子公司华西码头拟向大连商品交易所申请2万吨纯苯期货指定交割仓库资质 [1] - 公司拟为华西码头出具担保函，最高担保额度为人民币3,2307万元 [1] - 担保事项经董事会审议通过，9票同意，0票反对，0票弃权，无需提交股东会审议 [1] 被担保人基本情况 - 华西码头成立于2002年4月12日，注册资本20,4421913万元，经营范围包括港口经营、保税仓库经营等 [1] - 2024年12月31日资产总额47,21130万元，负债总额2,72431万元，净资产44,48699万元 [1] - 2024年度营业收入16,60417万元，营业利润9,18838万元，净利润7,83570万元 [1] 担保函主要内容 - 公司为华西码头向大商所申请纯苯期货指定交割仓库出具担保函，承担连带责任保证 [1] - 担保范围包括债务本金、利息、损害赔偿金、违约金及相关费用 [1] - 保证期间为债务人应承担责任期限届满之日起两年 [2] 董事会意见 - 本次担保有助于拓展华西码头仓储业务，提高市场竞争力，符合公司发展战略 [2] - 华西码头资产质量优良，偿债能力较强，公司能有效控制其经营风险 [2] - 担保决策程序合规，不存在损害公司及股东利益的情形 [2] 累计对外担保情况 - 公司累计对外担保余额88,14065万元，占最近一期经审计净资产的17% [2] - 其中为华西码头指定交割库业务提供担保余额3,2307万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边策略上2506合约谨慎偏多，若盘面反弹至4万元/吨以上生产企业可择机逢高卖出套保 [6][69] - 跨期策略短期06 07合约正套，若仓单量开始快速增加可转为反套 [7][69] - 跨品种无策略，期现无策略，期权策略为卖出近月深度虚值看跌期权并买入看涨期权 [7][69] 根据相关目录分别进行总结 多晶硅生产概况 - 多晶硅行业集中度高，头部四家企业通威股份、协鑫科技、大全能源和新特能源总市占率超60%，其决策影响行业走向 [14] - 截至2024年底多晶硅产能约286万吨，同比增长42%，产能利用率仅30%左右，新疆产能最大，头部企业仍在扩产 [18] - 多晶硅产量预计小幅走低，企业开工率在30%-40%之间，自2025年呈去库格局，但原库存高抑制现货市场 [18][19] - 多晶硅下游集中度较高，2024年Top5产能占比近53%，头部两家占比33% [23] - 多晶硅生产成本主要由原材料、电力、人工、折旧和技术差异构成，三大成本占比80%左右，头部企业成本有梯度差异 [26] 多晶硅分类 - 按物理形态分为块状硅与颗粒硅，块状硅品质稳定可长期存放，颗粒硅免破碎但易受污染 [28] - 按纯度分为冶金级、太阳能级和电子级，分别用于特种材料、太阳能电池和半导体电子材料生产 [33] - 太阳能级多晶硅按导电类型分为N、P型，按表面状态块状硅分为致密料、菜花料与珊瑚料 [34][35] 多晶硅交割规则解读 - 多晶硅期货实行品牌交割制度，首批注册品牌涵盖7家企业12个生产厂区，注册品牌可免检入库，有质量争议处理机制 [41][42][45] - 交割区域包括8个省（自治区），覆盖90%以上产能和消费量，地区间无升贴水，每手交割单位30吨 [49][50] - 仓单有效期6个月，生产日期超90天不可注册，每年5月和11月最后一个交易日统一注销，入库需提交预报并缴费 [51][52] - 交割方式为“一次性交割+滚动交割+期转现”，首批合约2025年6月至12月交割，首次实物交割6月进行 [53][56] - 基准交割品为N型块状硅，替代品为P型块状硅需贴水12000元/吨，有严格质量指标 [58][59] - 包装需用洁净聚乙烯袋密封，仓库保持清洁干燥，非期货公司会员及客户PS2506合约限仓250手 [63][64] 多晶硅交割及近期行情分析展望 - 交易所基准交割品为n型块状致密料，品牌交割企业产品有溢价，目前符合交割标准量、注册仓单性价比及厂家意愿低，仓单量少 [66] - 近期盘面增仓下跌，持仓成交创新低，2506合约预计持续向上修复，盘面3.9万元/吨以上注册仓单有性价比，4万元/吨以上意愿强 [67] 总结 - 多晶硅上下游行业集中度高，多数企业亏损，部分停产，多数降负荷生产 [70] - 多晶硅种类与等级多，属品牌交割，盘面以n型致密料定价，替代交割品贴水多，注册仓单性价比低 [70] - 符合交割标准量、注册仓单性价比及厂家意愿低，目前盘面价格形成仓单量少，前两日最多40手，现仅60吨 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅行业总库存压力大，短期供需过剩格局难改，预计震荡偏弱运行；多晶硅2506合约受交割博弈影响或反弹 [3][7] 工业硅市场分析 - 2025年5月7日，工业硅期货主力合约2506开于8420元/吨，收于8290元/吨，较前一日结算变化（-80）元/吨，变化（-0.96）%；2505主力合约持仓182782手，5月8日仓单总数为68686手，较前一日变化-244手 [1] - 工业硅现货价格下跌，华东通氧553硅在9100 - 9300（-100）元/吨，421硅在9900 - 10300（-100）元/吨等多地硅价走低 [1] - 有机硅DMC报价11300 - 11800（0）元/吨，近一周国内单体运行产能增减并行，综合开工表现下降 [1] - 当天工业硅期货盘面价格持续探底，现货价格弱势运行，供给端西南复产积极性低、西北供应高位，减产效果无明显改善，需求端下游刚需采购，消费疲软 [2] 工业硅策略 - 单边区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种无操作建议 [3] 多晶硅市场分析 - 2025年5月7日，多晶硅期货主力合约2506开于36670元/吨，收于35520元/吨，收盘价较上一交易日变化-3.14%，主力合约持仓63290手，当日成交135166手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价35.00 - 36.00（0.00）元/千克等各类型价格无变化 [4] - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存26.10（环比变化-0.50%），硅片库存20.62GW（环比5.58%），多晶硅周度产量22400.00吨（环比变化-1.75%），硅片产量13.29GW（环比变化-0.67%） [4][5] - 硅片、电池片、组件各类型产品价格均无变化 [5] - 当天多晶硅期货盘面价格再创新低，现货价格维稳运行，供给端企业低负荷运行、有减产计划，需求端下游压价按需采购，5月多晶硅产量环比下滑0.2万吨左右，硅片企业环比下滑4GW左右，仓单缓慢增长，当前40手 [6] 多晶硅策略 - 单边2506合约或反弹，可择机布局多单，若反弹多上游可卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]