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这一关键材料,或将对芯片供应造成威胁
半导体行业观察· 2025-06-10 09:18
半导体行业中的铜材料挑战 - 随着半导体行业向3纳米及以下工艺发展,铜互连线面临物理极限挑战,包括电阻增大、热量积聚和结构脆弱性 [2] - 铜在芯片中承担关键信号传输功能,其优异的导电性和抗电迁移性能使其成为首选材料,但纳米级需求下性能可靠性问题凸显 [2][5] - 钴和钌等替代材料处于研究中,但铜仍是当前标准材料,超纯铜需求已超过现有精炼能力 [2][7] 铜供应对半导体行业的影响 - 高纯度铜的供应压力可能增加芯片生产成本,并推迟英伟达、AMD和台积电等公司的交付时间表 [6][12] - 铜价在2025年出现反弹,需求增长与供应链脆弱性并存,地缘政治因素(如亚洲精炼集中度)加剧波动风险 [6][9][13] - 半导体行业对铜的需求不仅关注数量,更强调质量,超纯铜需满足纳米级杂质控制标准 [16][17] 技术与竞争格局 - 阻挡层减薄和低k电介质等技术用于缓解铜线问题,但增加了制造复杂性和成本 [7] - 英特尔、AMD等芯片公司与自由港麦克莫兰、南方铜业等矿业公司形成供应链依赖,台积电等制造商依赖少数精炼厂 [9] - 科技公司如苹果、微软正通过垂直整合策略保障供应链安全,材料采购成为战略规划核心 [9] 未来趋势与瓶颈 - 2025年半导体材料可能面临瓶颈,3纳米以下工艺中铜的性能极限将制约芯片性能扩展 [14] - 新采矿项目因ESG监管和长周期难以快速响应需求,高纯度铜的供需不匹配问题将持续 [16] - 铜从工业投入演变为战略资产,其供应链稳定性直接影响芯片行业技术迭代速度 [10]
底部夯实待旺季,煤价企稳势渐明
信达证券· 2025-06-08 20:30
报告行业投资评级 - 看好煤炭开采行业 [2] 报告的核心观点 - 当下处于煤炭经济新一轮周期上行初期,基本面与政策面共振,逢低配置煤炭板块正当时 [11] - 未来3 - 5年煤炭供需偏紧格局不变,优质煤炭企业具高壁垒、高现金、高分红、高股息属性,煤价筑底推动板块估值重塑,投资性价比高 [11] - 煤炭供给瓶颈约束或持续至“十五五”,需新规划建设优质产能,煤价中枢有望保持高位,继续全面看多煤炭板块 [12] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及重点关注 - 本周基本面:供给端样本动力煤矿井产能利用率95%(-1.1个百分点),炼焦煤矿井产能利用率84.65%(-0.84个百分点);需求端内陆17省日耗周环比升33.00万吨/日(+11.76%),沿海8省日耗周环比升0.70万吨/日(+0.41%);非电需求化工耗煤周环比升8.41万吨/日(+1.22%),钢铁高炉开工率83.56%(-0.31个百分点),水泥熟料产能利用率61.01%(-0.29个百分点);价格方面秦港Q5500煤价611元/吨(-2元/吨),京唐港主焦煤价1290元/吨(-30元/吨) [11] - 旺季开端电厂日耗平淡,随气温升高未来电厂日耗或季节性上升,火电发电增速或转正;近期产地安全检查高压和煤价负反馈下,供应端或继续收缩,煤炭价格或企稳回升 [11] - 信达能源团队提出的煤炭产能短缺、煤价底部确立、优质煤企核心资产属性、煤炭资产低估且估值有望提升等逻辑未变,煤炭资产具性价比、高胜率和高赔率 [11] - 近期重点关注:前4个月印尼煤炭出口同比降7.6%;4月印度动力煤进口量达11个月来最高;2025年1 - 4月越南煤炭产量预计同比增4.8% [13] 本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块下跌0.32%,表现劣于大盘,沪深300上涨0.88%;涨跌幅前三行业为通信(5.06%)、有色金属(3.79%)、电子(3.58%) [14] - 本周动力煤板块下跌1.30%,炼焦煤板块上涨1.27%,焦炭板块上涨3.18% [16] - 本周煤炭采选板块涨跌幅前三为山西焦煤(4.15%)、淮北矿业(2.65%)、恒源煤电(1.85%) [19] 煤炭价格跟踪 - 煤炭价格指数:截至6月6日,CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价660.0元/吨,周环比跌5.0元/吨;截至6月4日,环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数669.0元/吨,周环比持平;截至6月,CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价669.0元/吨,月环比跌6.0元/吨 [23] - 动力煤价格:港口方面,截至6月7日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价611元/吨,周环比跌2元/吨;产地方面,截至6月6日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价575元/吨,周环比涨20.0元/吨等;国际方面,截至6月7日,纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价66.8美元/吨,周环比跌0.2美元/吨等;国际到岸价方面,截至6月6日,广州港印尼煤(Q5500)库提价674.0元/吨,周环比跌10.6元/吨等 [29] - 炼焦煤价格:港口方面,截至6月6日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1290元/吨,周跌30元/吨等;产地方面,截至6月6日,临汾肥精煤车板价(含税)1190.0元/吨,周环比跌40.0元/吨等;国际方面,截至6月6日,澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价196.6美元/吨,周环比跌11.8美元/吨 [31] - 无烟煤及喷吹煤价格:截至6月6日,焦作无烟煤车板价930.0元/吨,周环比持平;截至5月30日,长治潞城喷吹煤(Q6700 - 7000)车板价(含税)832.0元/吨,周环比跌20.0元/吨等 [41] 煤炭供需跟踪 - 煤矿产能利用率:截至6月6日,样本动力煤矿井产能利用率95%,周环比降1.1个百分点;样本炼焦煤矿井开工率84.65%,周环比降0.8个百分点 [48] - 进口煤价差:截至6月6日,5000大卡动力煤国内外价差77.4元/吨,周环比跌9.2元/吨;4000大卡动力煤国内外价差54.3元/吨,周环比涨0.2元/吨 [44] - 煤电日耗及库存情况:内陆17省,截至6月5日,煤炭库存较上周升64.00万吨,周环比增0.76%,日耗较上周升33.00万吨/日,周环比增11.76%,可用天数较上周降2.90天;沿海8省,截至6月5日,煤炭库存较上周升49.80万吨,周环比增1.49%,日耗较上周升0.70万吨/日,周环比增0.41%,可用天数较上周升0.20天 [49] - 下游冶金需求:截至6月6日,Myspic综合钢价指数120.0点,周环比跌0.38点;唐山产一级冶金焦价格1495.0元/吨,周环比跌75.0元/吨;高炉开工率83.6%,周环比降0.31百分点;独立焦化企业吨焦平均利润-19元/吨,周环比增20.0元/吨等 [67][68] - 下游化工和建材需求:截至6月6日,湖北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1847.5元/吨,周环比跌12.5元/吨等;全国甲醇价格指数较上周同期涨11点至2207点等;水泥熟料产能利用率61.0%,周环比跌0.3百分点;浮法玻璃开工率75.5%,周环比跌0.2百分点;化工周度耗煤较上周升8.41万吨/日,周环比增1.22% [73][76][78] 煤炭库存情况 - 动力煤库存:秦港库存,截至6月6日,秦皇岛港煤炭库存较上周同期降20.0万吨至655.0万吨;55港动力煤库存,截至5月30日,55个港口动力煤库存较上周同期降194.6万吨至7298.1万吨;产地库存,截至6月6日,462家样本矿山动力煤库存333.3万吨,周环比涨1.0万吨 [92] - 炼焦煤库存:产地库存,截至6月6日,生产地炼焦煤库存较上周增7.7万吨至480.7万吨,周环比增1.63%;港口库存,截至6月6日,六大港口炼焦煤库存较上周增9.9万吨至313.0万吨,周环比增3.28%;焦企库存,截至6月6日,国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存较上周降25.8万吨至690.9万吨,周环比降3.60%;钢厂库存,截至6月6日,国内样本钢厂(247家)炼焦煤总库存较上周降15.9万吨至770.9万吨,周环比降2.02% [93] - 焦炭库存:焦企库存,截至6月6日,焦化厂合计焦炭库存较上周增10.1万吨至88.4万吨,周环比增12.87%;港口库存,截至6月6日,四港口合计焦炭库存较上周降3.0万吨至214.2万吨,周环比降1.40%;钢厂库存,截至6月6日,国内样本钢厂(247家)合计焦炭库存较上周跌9.13万吨至645.8万吨 [95] 煤炭运输情况 - 国际和国内煤炭运输情况:截至6月6日,波罗的海干散货指数(BDI)1633.0点,周环比涨215.0点;截至6月5日周四,本周大秦线煤炭周度日均发运量105.2万吨,上周周度日均发运量110.5万吨,周环比跌5.28万吨 [108] - 环渤海四大港口货船比情况:截至6月6日,环渤海地区四大港口库存1629.9万吨(周环比降102.30万吨),锚地船舶数74艘(周环比增7艘),货船比30.3,周环比增3.95 [106] 天气情况 - 截至6月6日,三峡出库流量15900立方米/秒,周环比增32.50% [113] - 未来10天(6月8 - 17日),主要降雨区位于江汉南部等地,部分地区降水量偏多;8 - 10日,部分地区有中到大雨;17日前后,长江中下游地区有强降雨过程 [113] - 未来11 - 14天(6月18 - 21日),长江中下游地区至四川盆地东部和贵州等地累计降水量40 - 80毫米,局地超100毫米;内蒙古东部、东北地区及黄淮等地累计降水量10 - 35毫米 [113] 上市公司估值表及重点公告 - 上市公司估值表:展示兖矿能源、陕西煤业等公司收盘价、归母净利润、EPS、PE等数据 [114] - 本周重点公告:平煤股份截至2025年5月31日累计回购股份96,171,340股;淮北矿业控股股东截至2025年5月30日增持计划实施完毕;盘江股份拟投资建设盘州市落喜河风电场等项目;冀中能源2024年年度权益分派,向全体股东每10股派现金6元;新集能源持股5%以上股东安徽新集煤电(集团)有限公司质押展期股份21,200,000股 [115][116][117][118]
叙利亚大马士革遭遇严重供水危机
快讯· 2025-06-06 18:04
金十数据6月6日讯,叙利亚首都大马士革眼下正面临严重供水危机,饮水和日常生活用水难以保障。许 多居民担心,随着夏季来临,水资源短缺问题将进一步加剧。今年是自1956年以来,大马士革费杰水源 地降雨量最少的一年。目前,当地水务公司正在抢修部分废弃水井,以缓解供水压力。但这些举措仍难 以从根本上解决困境。大马士革预计将迎来一个炎热而艰难的夏天。 (CCTV国际时讯) 叙利亚大马士革遭遇严重供水危机 ...
李斌说黑蔚来水军每月5千万,马斯克特朗普决裂,中国收紧稀土出口
搜狐财经· 2025-06-06 17:13
本周有不少科技新鲜事:中国收紧稀土出口,华为Pura80系列曝光,马斯克隔空怼特朗普,苏超爆火引来了互联网时代生意经...... 本期《科技很有料》(6 月6日)@雷叔讲故事、@张书乐、@芯智讯、@快科技、@驱动之家、@电科技、@ITBEAR、@手机中国、@全天候科技、@电商在线,一起跟着他们 看看那些有料的产品和有料的事儿: 中国收紧稀土出口,海外汽车或面临停摆危机 中国管制稀土出口,海外汽车产业面临停摆危机 @ITBEAR:中国在全球稀土市场中占据主导地位。中国不仅拥有丰富的稀土资源,还在稀土提炼和生产方面拥有先进的技术和成熟的产业链。全球92%的 高纯度稀土和精炼稀土均产自中国,美国对中国的稀土依赖程度高达70%。甚至美国自家开采的稀土矿石,也需要运到中国进行加工处理。 稀土短缺危机!美汽车业或面临停产,中国主导权引全球关注 华为Pura80曝光,新三折叠支持eSIM 回顾:中国对部分稀土合金、稀土混合物和稀土磁铁实施出口管制满两个月,由通用汽车、丰田、大众等巨头组成的汽车创新联盟,针对中国稀土磁铁供 应短缺的问题发出了紧急警告。他们指出,这一短缺可能会迫使全球汽车工业在不久的将来面临停产的风险。 @芯 ...
海丰国际(01308.HK):亚洲内集运龙头 Α鲜明可攻可守
格隆汇· 2025-06-06 01:55
公司概况 - 海丰国际是亚洲区域综合性航运物流服务商,通过海上物流与陆上物流衔接内陆与港口物流,以亚洲区域为核心 [1] - 公司运营模式以点对点直航服务为核心,配置标准化中小型船舶,实现78条贸易航线的灵活运力调配 [1] - 物流网络覆盖17个国家和地区、81个主要港口,2024年周靠港频次提升至483次 [1] - 截至2024年12月31日,公司运营船舶114艘(自有100艘),运力达180,255 TEU,位列全球集装箱航运企业第15位、亚洲内集运公司第9位 [1] 财务表现 - 公司自2010年上市以来连续14年盈利与稳定分红,在2011-2017年集运市场低迷期间仍保持稳健的盈利能力和稳定的毛利率、资本回报率 [1] - 近八年分红率保持70%以上,2024年分红率达84.91%,现金分红总额62.5亿元 [1] 行业分析 - 集运行业自2023年以来持续复苏,贸易量稳定增长,红海航线绕行导致有效运力下降,部分对冲2024年新船集中交付压力 [2] - 亚洲区域市场呈现韧性:RCEP协定深化成员国贸易协同,叠加国内企业将产业链向东南亚、拉美等第三国/地区转移 [2] - 供给端结构性矛盾突出,克拉克森预测3k TEU以下小型船舶2025/26年运力增速为+1.2%/-2.0%,主要受新船交付量缩减及船龄老化影响 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.25、10.31、10.72亿美元,同比增速分别为-0.29%、0.54%、3.95% [2] - 当前股价对应PE分别为8.57、8.52、8.20倍 [2]
任天堂Switch 2全球上市 分析师:超高需求或导致供应短缺
凤凰网· 2025-06-05 10:46
Switch 2上市与市场需求 - Switch 2游戏机正式在全球上市,预计将出现供应短缺情况,因玩家对性能更强的下一代游戏机需求积压已久 [1] - 日本游戏顾问公司创始人表示Switch 2的市场需求"高得惊人" [1] - 初代Switch在2017年推出后成为爆款,凭借《塞尔达传说》和《集合啦!动物森友会》等游戏取得成功 [1] Switch 2产品特点 - Switch 2配备更大屏幕、更强图形性能,首发游戏包括《马里奥赛车世界》等 [1] - 分析公司指出庞大的Switch用户群体将加速新机在生命周期初期的普及速度 [1] - 公司CEO表示将提高产能应对强劲需求,重点开展促销活动以超过预期销量 [2] 销售预测与行业表现 - 公司预测当前财年将售出1500万台Switch 2 [2] - 分析公司Ampere预测到2030年Switch 2销量将超过1亿台 [2] - 目前任天堂已售出1.52亿台Switch游戏机 [2] 供应链与行业背景 - Switch 2上市是对公司供应链管理能力的考验,背景为全球贸易战 [2]
【期货热点追踪】美小麦期货上涨,俄乌冲突升级与干旱天气威胁,市场供应能否顶住压力?巴西6月大豆出口预估减少,大豆市场是否面临供应短缺?
快讯· 2025-06-05 09:32
美小麦期货市场 - 美小麦期货价格上涨 受俄乌冲突升级影响[1] - 干旱天气威胁加剧市场供应压力[1] 巴西大豆市场 - 巴西6月大豆出口预估减少 引发供应短缺担忧[1]
供不应求推动铂金现货价格逼近一年来高点 期货持仓升至近五年同期峰值
快讯· 2025-06-05 06:41
智通财经6月5日电,在黄金高位震荡之际,铂金市场正在开启一段强劲上涨行情。Wind数据显示,6月 4日,铂金现货价格强势突破1080美元/盎司关口,逼近最近一年来高点。年初至今,铂金现货价格累计 上涨近20%。支撑此轮涨势的核心在于持续加剧的供应短缺,世界铂金投资协会发布的最新报告称, 2025年铂金地上存量预计仅能满足三个月需求,一季度全球供应同比锐减10%至45吨。与此同时,投资 需求激增推动纽约商业交易所(NYMEX)铂金期货总持仓量与管理基金净多持仓飙升至近五年同期峰 值,市场对铂金市场投资情绪正悄然回暖。 供不应求推动铂金现货价格逼近一年来高点 期货持仓升至近五年同期峰值 ...
【期货热点追踪】尿素市场迎来转折点?天然气短缺+假期导致物流延误=价格上涨?
快讯· 2025-06-03 23:57
期货热点追踪 尿素市场迎来转折点?天然气短缺+假期导致物流延误=价格上涨? 相关链接 ...