文章核心观点 - 文章指出培育创新文化对于推动科技自立自强、破解“卡脖子”难题和实现民族复兴具有关键的战略支撑作用[1] - 文章认为当前创新文化建设面临评价机制不当、过度依赖人工智能和短期功利主义导向三大系统性问题，制约了创新活力的释放[2][3] - 文章提出需要通过开放包容的胸襟、溯本求源的智慧和实干笃行的担当来破壁突围，培育全社会的创新文化[4][5][6] 当前创新文化建设面临的障碍 - **评价机制不当成为隐形枷锁**：科研领域存在“唯论文”、“唯职称”、“唯奖项”等导向异化，评价标准僵化、忽视成果应用价值，评比评审评奖过多过滥，限制了科研人员的创新活力[2] - **过度依赖人工智能带来惰性隐患**：部分科研工作者和学生将人工智能作为“替身”，用于文献梳理、数据处理、论文撰写等，丧失了独立思考与原创探索能力，这种“以人工智能为主、创作者为辅”的模式滋生了惰性思维，可能导致创新能力退化[3] - **短期功利主义导向腐蚀培育根基**：部分投资者过度追求短期回报，对需要长期投入的基础研究和前沿技术敬而远之，不愿投入资源培养青年人才和潜心核心技术研发，破坏了人才成长的生态链条[3] 培育创新文化的路径与措施 - **以开放包容的胸襟涵养创新生态**：推行科研机构中长期绩效评价机制，强化对优秀科技工作者及创新团队的稳定扶持，大幅压缩评比、评审、评奖活动数量，坚决破除“四唯”倾向，优化整合各类人才计划[4] - **以溯本求源的智慧汲取创新基因**：创新需在文化传统中深挖创新基因，坚持人本位而非器本位，正确应对人工智能时代的机遇与挑战，真正做到科技赋能创新[5] - **以实干笃行的担当培育创新文化**：国家层面需提升国家创新体系整体效能，增强自主创新能力，建立创新型人才良性培养机制，加强原始创新和关键核心技术攻关[6]；企业层面需发挥创新主体作用，鼓励加大研发投入、深耕核心技术领域，形成“研发—应用—迭代”的良性循环，并培育壮大耐心资本，引导资金向基础研究和前沿技术领域倾斜[6]

文章核心观点 - 2025年是“十五五”规划开局之年，资本市场提质增效进程深化，科技创新是核心引擎，政策改革是关键支撑 [1] - 2024年A股市场走出深V型韧性曲线，下半年上证指数站上4000点并持续攀升，科技创新主线贯穿全年，成长股领跑全球 [1] - 公募基金行业迎来高质量发展新阶段，一系列政策改革旨在稳定产品风格、降低投资成本、提升投资者长期获得感 [2] - 公司对新年A股市场总体乐观，认为短期震荡整固后，在流动性充裕及科技创新浪潮推动下，市场有望蓄力新高 [4] 市场回顾与展望 - 2024年4月A股受外部冲击大幅波动，随后长期资金入市稳定预期，央行降准改善资金环境，两融余额回升，市场企稳回升 [1] - 2024年下半年上证指数历史性站上4000点，并在2025年1月春季行情推动下持续攀升，不断刷新阶段性新高 [1] - 2024年全年A股成长股强势表现领跑全球，市场韧性、活力与发展质量同步提升，多项关键指标刷新历史记录 [1] - 市场慢牛趋势显著，但热点轮动提速，行情驱动因素多元复杂，超额收益获取难度攀升 [2][3] - 尽管市场连续上涨后进入震荡整固阶段，但长期升势未结束，待局部拥挤筹码消化后，市场有望在春节后蓄力新高 [4] - 一季度，险资“开门红”配置需求、社会存款到期再配置需求、人民币稳定升值预期下的外资回流需求，有望共同支撑市场流动性继续充裕 [4] 行业政策与发展 - 2025年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 [2] - 2025年10月，发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引(征求意见稿)》，并于2026年1月正式发布 [2] - 2025年12月，发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》 [2] - 系列政策改革使基金产品投资风格更稳定清晰，全方位降低投资成本，提升投资者长期投资的获得感与幸福感 [2] - 业绩比较基准与费率双轨改革落地后，基金产品的透明度、可理解性与可获得性显著提升 [3] 公司战略与业务重点 - 公司将重点提升服务国家战略的能力，围绕“十五五”加快高水平科技自立自强、发展新质生产力的目标，积极创新开发相关权益产品，尤其是被动指数产品，增强对科技创新领域的融资支持 [2] - 公司将重点夯实挖掘行业阿尔法的实力，面对市场结构化分化，通过更专业深度的投资研究，捕捉阿尔法收益，为投资者创造长期稳健回报 [3] - 公司将重点提高投资获得感的能力，精细化运营浮动费率产品，以利益共享、风险共担机制加深与投资者联系 [3] - 公司通过固收+类产品和FOF产品进行多元化大类资产配置，平滑权益市场高波动风险，提高组合稳定性 [3] - 公司强化全周期投资陪伴，守护投资者安心投资 [3] 投资机遇 - 全球和国内科技科创浪潮如火如荼，产业的积极催化将持续贡献市场交易热点 [4] - 科技创新正在带来旺盛的投资机遇 [4]

核心市场观点 - 企业经营规范性持续提升，叠加定向政策宽松，或推动中国股市迎来结构性上涨，尤其是在科技和金融板块 [1] - 投资者对科技及房地产等板块表达延续的乐观情绪 [1] - 市场涨势的支撑逻辑正从估值修复转向具备可持续性的结构性改善 [1] - 只要企业盈利水平能够逐步匹配当前估值，结构性改革、政策支持和创新驱动有望使中国股市实现进一步上涨 [2] 市场表现与估值 - 中国股市在过去12个月已实现强劲上涨行情 [1] - 中国股市在2025年实现丰厚回报 [1] - 股市的估值尽管不再处于严重低估水平，仍被认为与全球其他股市相比存在折价 [2] - 投资者预期，在经历过去年的估值驱动反弹行情之后，企业盈利增长将在2026年的股市表现中扮演更重要的角色 [2] 行业与板块分析 - **科技板块**：仍是焦点，国内的人工智能模型创新以及对数据中心的持续投资，增强了人们对中国推进科技自立自强的信心 [1] - **科技板块**：鉴于科技板块权重的不断上升，人工智能相关投资的放缓也可能影响经济增长 [2] - **金融板块**：属于优先关注的配置方向 [2] - **房地产板块**：尽管行业持续承压，但投资者情绪乐观，且有关部门已出台旨在稳定房地产市场的举措 [1][2] - **互联网平台及部分消费股**：属于优先关注的配置方向 [2] 企业行为与质量 - 企业经营行为正在转变：公司正在更多地强调资本管控、治理规范和股东回报 [1] - 过去几年中股息支付和股票回购规模显著增加 [1] - 这一转变被认为将提升股票收益的质量和持久性 [1] 宏观经济与政策环境 - 得益于有韧性的出口表现、人工智能领域的进展以及有针对性的政策宽松举措，经济增长实现了官方目标 [1] - 政策支持是关键主题，有关部门已出台旨在稳定房地产市场和降低融资成本的举措 [2] - 政策释放出再度发力推动国内消费（包括可能放宽此前对一些行业实施的限制）的信号 [2]

文章核心观点 - 公司对2025年中国经济与创投行业的回顾，以及对2026年“十五五”开局之年行业新使命与机遇的展望，强调公司将与国家战略同频，坚守专业，深化生态，捕捉科技裂变带来的投资机会 [5][7][8] 2025年回顾与公司表现 - **宏观经济环境**：2025年世界格局深度演变，全球经济在波动中重构，中国经济凭借强大韧性与定力在高质量发展轨道上行稳致远，中央一系列稳增长、促创新、扩内需的政策组合拳效应持续释放，特别是对发展新质生产力、壮大耐心资本的部署为创投行业注入蓬勃生机 [5] - **公司募资表现**：公司成功完成了新一期基金的募集，并持续获得国家级基金及保险资金等长期资本的信赖 [5] - **公司投资策略与案例**：公司坚守“投早、投小、投科技”策略，以“九环标准”和“准产业化投资”理念，深度聚焦人工智能、具身智能、商业航天、生命科学等前沿硬科技领域，投资了云深处、众擎机器人、蓝箭航天、无问芯穹、爱诗科技等代表未来竞争力的高科技企业 [6] - **公司投后赋能**：公司上市公司联盟生态效能凸显，理事会机制高效运转，累计已组织上市公司互访超80次，超60家达晨系上市公司董事长及高管齐聚达晨企业家峰会，并正式成立人工智能专委会 [7] - **公司退出成果**：友升铝业、卧安机器人、瑞立科密等公司长期陪伴、多轮加注的企业成功上市，并在2026年迎来“全球大模型第一股”智谱在香港上市开门红 [7] 2026年展望与行业使命 - **宏观政策背景**：2026年是“十五五”规划的开局之年，“十五五”将“建设现代化产业体系”置于首要任务，标志着国家发展战略从“科技驱动产业”向“产业牵引科技”深化升级 [7] - **创业投资的新时代使命**：创业投资作为科技创新的“耐心资本”和现代化产业体系的“助推器”，被赋予三大新使命：一是推动科技自立自强，攻坚集成电路、具身智能、量子科技、航空航天、工业母机等关键领域；二是助力构建高质量发展的现代产业体系，巩固实体经济根基；三是通过“产投融合”模式激活区域经济，为地方产业升级注入新动能 [7] - **科技发展趋势**：当前正处在一个科技创新呈指数级爆发的伟大时代，人工智能正在重塑一切，商业航天和空间科技将视野引向深空，生物科技有望延长人类健康寿命，这些是中国迈向现代化强国的最强引擎 [8] - **公司未来方向**：公司将永葆激情，坚守专业，深化生态，与优秀企业家并肩前行，共同捕捉科技裂变的无限可能 [8]

宏观经济与市场环境研判 - 2026年是“十五五”规划开局之年 宏观经济稳中向好 资本市场万象更新 蕴藏全新机遇 [1] - 中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大 全要素劳动生产率和产业竞争力有望继续提升 科技自立自强迈向新征程 [1] - 供给端已建立全球规模最庞大、门类最齐全、配套最完善的产业体系 产业链供应链优势将长期存在 [1] - 需求端在提振新消费专项行动、投资于物和投资于人紧密结合等政策支持下 经济潜能有望进一步挖掘 不断巩固拓展经济稳中向好势头 [1] - 宏观经济稳健回升为金融市场提供广阔发展空间 为投资者带来更多投资机遇 [1] 公司定位与战略 - 公司依托国有大行的深厚底蕴与稳健根基 兼具市场化资管机构的专业活力与创新动能 [1] - 公司自成立以来始终为投资者创造优质收益 积极做好“五篇大文章” 服务于投资者财富管理和实体经济融资需求 [1] - 公司将持续发挥国有大行理财公司的投研优势 紧跟宏观政策导向 深耕优质资产 提供定制化、专业化的理财服务 [2] 对投资者的资产配置建议 - 建议合理搭配“稳健+成长”类资产 现金管理类、固定收益类理财产品波动较小 可筑牢财富底盘 [1] - “固收+”类、混合类理财产品更能捕捉成长机遇 适度配置有助于实现“稳健增值+适度增收”的平衡 [1] - 建议树立长期投资理念 避免过多追逐短期变动 对于含权类产品投资 长期能分享新质生产力、产业升级带来的发展红利 [2] - 建议投资者根据自身人生阶段和风险承受能力选择差异化理财方案 稳健型客户可侧重现金管理类、固收类产品 [2] - 进取型客户可适度提升权益类资产配比 银发客户则优先考虑流动性与安全性 合理规划养老理财 [2] - 面对复杂市场环境 建议投资者依托专业研判与陪伴以把握时代机遇并规避潜在风险 [2]

科技自立自强与高质量发展导向 - 建设社会主义现代化强国的关键在于科技自立自强 需充分发挥集中力量办大事的优势 集合各种优质要素进行攻关[4] - 需加快解决突出短板问题 以实现战略目标[5] - 结合实施“十五五”规划 需进一步树牢高质量发展导向 通过有增有减、有保有压的方式推动经济实现质的有效提升和量的合理增长[7] 领导干部政绩观 - “十五五”已开局起步 各级领导班子热情高干劲足 但关键是政绩观一定要对头[10] - 需引导党员干部特别是领导干部深刻认识树立和践行正确政绩观的重要性 深入查找和纠治政绩观偏差[10] - 目标是努力创造经得起实践、人民、历史检验的实绩[10] 快递物流行业 - 快递被描述为城市的流动血液 行业从业人员工作辛苦 城市运转离不开该行业[13] - 对行业从业人员表达了生活得好、工作得好的希望[14] “一老一小”相关产业与社会责任 - 党中央对“一老一小”格外关切 将“老”视为财富 将人口平均预期寿命稳步提高视为社会主义制度优越性的体现[18] - 指出爱老助老是全社会共同责任[18] - 将“小”视为未来 需让其健康成长 实现德智体美劳全面发展[18] 老字号品牌与消费行业 - 老字号品牌的传承发展面临挑战 激发其活力并非简单地改头换面[21] - 需保留住真正的内涵 同时提升各方面的服务[21]

公司核心技术 - 团队突破了微弱信号探测和AI智能诊断等核心技术瓶颈 [2] - 团队在轨道安全与高速公路桥梁监测等领域取得了首创性成果 [2] 公司发展历程与战略 - 团队带头人从实验室研究转向产业应用，跨越了从创新到应用的全过程 [3] - 公司战略强调科技自立自强，致力于深耕核心技术并将创新成果服务于社会发展 [4] 行业应用与愿景 - 公司的技术成果应用于轨道安全和高速公路桥梁监测等领域 [2] - 团队希望其“智”感神经技术能为构建“智慧地球”贡献中国智慧 [5]

文章核心观点 - 北京正依托人工智能等前沿领域先发优势 聚焦科技自立自强 致力于打造国际科技创新中心 并推动科技创新与产业创新深度融合[1] - 京津冀协同建设国际科技创新中心是从单一城市创新向城市群协同创新的战略升级 旨在通过深度融合创新链、产业链、资金链、人才链 形成具有全球竞争力的创新集群 实现“1+1+1>3”的协同效应[2][5] 北京科技创新战略与定位 - 北京作为国家科技强国的核心引擎和国家原始创新核心策源地 依托中国科学院、北京大学、清华大学等顶尖机构 形成以基础研究和科学探索见长的“大院大所”格局[1][2] - 北京在拥有显著教育、科技、人才优势的同时 也面临教育链、科技链、人才链衔接壁垒尚未打通、多元主体协同效能亟待提升的挑战[1] - 推动教育链、科技链、人才链三大链条深度融合与协同发力 是破解创新要素分散、创新体系割裂的核心抓手 能为北京高水平科技自立自强筑牢根基[1] - 北京地区生产总值在2025年首次超过5万亿元人民币 并将“推进智能算力等新型基础设施建设”和“打造AI等万亿级产业集群”置于2026年政府工作报告突出位置 剑指“全球AI第一城”[3] 京津冀协同创新模式与规划 - 京津冀协同建设国际科技创新中心是2025年末中央经济工作会议的规划内容 该区域是引领全国高质量发展的三大重要动力源之一 拥有众多一流院校和高端研究人才[1] - 京津冀协同模式强调北京为创新核心的辐射带动 以及天津、河北作为配套转化和产业承载基地的精准定位 旨在构建“北京研发-津冀转化-区域协同”的创新链条[2][5] - 该协同模式能有效破解北京科创资源密集但产业空间、转化载体有限的瓶颈 为北京的原始创新提供更广阔的产业化落地空间 推动北京从“研发中心”向“研发+转化”双核心升级[5] - 协同发展能让天津的制造业基础、河北的产业空间与北京的科教和人才优势形成互补 推动三地创新要素自由流动、科创平台共建共享、产业布局梯次互补 带动津冀产业升级和科技创新能力提升[5] 人工智能与新质生产力发展 - 发展以人工智能为代表的新质生产力 是科技自立自强的实践牵引[3] - 算力是AI核心底座 必须自主掌握高端芯片、基础软件才能筑牢发展根基 新质生产力驱动企业突破关键核心技术 深化产学研融合 把技术优势转化为全球竞争力[3] - 企业如北京算能科技有限公司坚持核心技术自主创新 推出了全球首款64核RISC-V服务器级处理器 在AI算力领域实现多项突破[3] - 北京正推进“太空数据中心”计划 企业也与科研机构合作积极探索算力“上太空”[3] - 企业计划依托北京研发中心 联合津冀产业资源与应用场景 推动产品方案规模化应用 并将更多成熟的算力产品、智算方案在京津冀先行先试 助力区域传统产业升级与数字经济发展[3] 与国际创新集群的比较及未来方向 - 与硅谷等全球知名创新集群相比 北京拥有全国最密集的科教资源和国家战略科技力量 原始创新潜力巨大 但仍存在创新生态市场化程度不足、产业协同深度和广度不够、国际化创新要素集聚能力待加强等差距[4] - 国际科技创新中心从“一城”拓展到京津冀“三地” 有助于推动北京进一步聚焦基础研究与前沿技术攻关等核心优势 实现创新资源的精准高效配置[4][5] - 北京应助力津冀改造传统产业集群 推动科技成果优先在河北、天津寻找应用场景并落地 以实现倍增效应[4]

国家自然科学基金的战略定位与历史贡献 - 国家自然科学基金委员会成立40年来，累计资助科研项目88万项，资助经费达4608亿元，资助科研人员约480万人次，为科技事业打下坚实基础 [1] - 基金资助推动了量子科技、生命科学、物质科学、空间科学等领域取得一系列重大原创成果 [1] - 基础研究是整个科学体系的源头，自然科学基金是资助基础研究的“基本盘”和杰出人才的“孵化器” [1][3] 当前发展背景与战略要求 - 加强基础研究是实现高水平科技自立自强的迫切要求，是建设科技强国的必由之路 [3] - 世界百年变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展，科学技术深刻影响国家前途命运 [3] - “十五五”规划建议提出加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，提高基础研究投入比重，加大长期稳定支持 [5] 未来改革方向与工作重点 - 坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，坚持目标导向和自由探索“两条腿走路” [6] - 深化科学基金改革，完善资助体系、提升资助效能，确保资源投向最具创新活力的一线科研人员 [1][6] - 完善科学基金人才项目体系，优化长周期稳定支持机制，支持青年人才挑大梁、当主角 [6] - 聚焦关键核心领域，支持前沿探索，推动攻克“卡脖子”基础科学难题 [6] - 坚持求真务实，力戒形式主义、官僚主义，切实为一线科研人员减负松绑 [6]

科技创新与产业融合的宏观表现 - 2025年科研技术服务业销售收入同比增长20.4% [1] - 2025年知识产权密集型产业销售收入同比增长10.7% [1] - 2025年全社会研发经费投入达39262亿元 稳居世界第二 研发经费投入强度达2.8% 比上年提高0.11个百分点 首次超过OECD国家平均水平 [1] - 量子科技 生命科学 物质科学 空间科学等领域取得一批重大原创性成果 [1] - 集成电路 人工智能 量子技术 生物医药 新能源等领域关键核心技术攻关取得重要进展 [1] 政策与制度环境支持 - 新修订的《科学技术进步法》为激发创新活力提供法治保障 [2] - 《科技体制改革三年攻坚方案（2021—2023年）》旨在加快建立保障高水平科技自立自强的制度体系 [2] - 部分省份出台政策鼓励企业加大基础研究投入并给予税收优惠 推动企业成为技术创新主体 [2] - 完善原始创新制度体系 增强前沿领域创新能力 [3] - 完善知识产权法律法规 健全新兴领域知识产权规则 加强知识产权司法和行政保护 [3] - 制定促进科技成果转化的政策举措 [3] 创新策源与核心技术突破 - 原始创新能力不足 关键核心技术受制于人 科技成果转化不畅等问题依然存在 [2] - 需加大对基础研究和前沿探索的投入与支持 鼓励科学家在前沿领域探索 [3] - 力争在人工智能 量子信息 生命科学等前沿领域取得重大原创成果 [3] - 需集中优势资源 在高端芯片 基础软件 先进制造装备等领域取得重大突破 [3] 产业融合与成果转化 - 创新链与产业链深度融合仍面临困难 [2] - 推动原创性和颠覆性科技成果从科研院校走进企业 从实验室走向生产线 [4] - 新兴产业和未来产业的发展壮大依赖基础研究的原创性突破 [4] - 需着力打通从技术突破到市场应用的最后一公里 形成完整闭环 [4]