编者按： 科技浪潮，奔腾不息；金融活水，汩汩向前。作为长期资本、耐心资本重要组成部分，银行理财、保险 资管坚持守正创新，躬身实践并勇于探索，奋力做好"科技金融"这篇大文章。证券时报社联合中国保险 资产管理业协会推出"银保资管业探路科技金融"系列专栏，敬请关注。本篇为专栏第七篇。 "在国家创新驱动发展战略指引下，保险资管机构正通过创新金融服务模式，架起长期资金与科技创新 的桥梁。"近日，华泰资产管理有限公司（下称"华泰资产"）总经理杨平接受证券时报记者专访时表 示。 保险资金作为典型的耐心资本，日益成为科技金融高质量发展的一支重要力量，为科技创新发展带来精 准、优质、高效的金融"活水"。 杨平介绍，保险资产管理机构已成为保险资金等长期资金的核心管理人和资本市场的主要投资者之一。 作为国内首批成立的保险资产管理公司之一，华泰资产依托保险资金的长期属性与专业能力，构建起支 持科技创新的特色服务体系，通过"投资+投行"双轮驱动，积极探索服务科技创新的有效路径。 二是退出渠道不畅。目前，国内一级股权投资的退出方式中，IPO退出为绝对主流方式，但当A股IPO周 期拉长时，将导致险资难以如期退出；而并购市场发展仍不成熟，缺 ...

编者按： 科技浪潮，奔腾不息；金融活水，汩汩向前。作为长期资本、耐心资本重要组成部分，银行理财、保 险资管坚持守正创新，躬身实践并勇于探索，奋力做好"科技金融"这篇大文章。证券时报社联合中国保 险资产管理业协会推出"银保资管业探路科技金融"系列专栏，敬请关注。 本篇为专栏第七篇。 "在国家创新驱动发展战略指引下，保险资管机构正通过创新金融服务模式，架起长期资金与科技创新的桥 梁。"近日，华泰资产管理有限公司（下称"华泰资产"）总经理杨平接受证券时报记者专访时表示。 保险资金作为典型的耐心资本，日益成为科技金融高质量发展的一支重要力量，为科技创新发展带来精准、优 质、高效的金融"活水"。 杨平介绍，保险资产管理机构已成为保险资金等长期资金的核心管理人和资本市场的主要投资者之一。作为国 内首批成立的保险资产管理公司之一，华泰资产依托保险资金的长期属性与专业能力，构建起支持科技创新的 特色服务体系，通过"投资+投行"双轮驱动，积极探索服务科技创新的有效路径。 三是专业能力面临短板。复合型人才存在缺口，针对科技创新领域的估值体系缺失，缺乏标准化估值模 型，导致交易双方定价存在较大分歧。 杨平表示，保险资金规模稳步增长 ...

科创板发展成就与战略定位 - 科创板作为资本市场改革“试验田”，承担服务科技创新、深化改革的重要使命，着力发挥支持高水平科技自立自强的平台作用[4][5] - 科创板自设立以来累计为592家科创企业提供IPO及再融资募资额合计超1.1万亿元[6] - 2024年推出《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，以八大方面、35项举措系统提升制度包容性和适应性[6] 科创板制度创新与市场活力 - 科创板设置多元包容的上市标准，2025年发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，推出以“科创成长层”为核心的标志性改革[6] - “科创板八条”发布以来新增披露产业并购交易超140单，已完成逾90单，重大重组数量超过前5年总和[6] - 科创板引入IPO预先审阅等创新制度，更加精准有效支持优质未盈利企业发展，目前首批科创成长层增量企业已经上市[6] 产业链集聚与现代化产业体系建设 - 科创板高度聚焦集成电路、生物医药、高端装备、新能源等高新技术产业，已汇聚超过120家集成电路企业，形成国内最完备的集成电路产业链[7] - 板块汇聚超过110家生物医药企业，成为美国和我国香港之外全球生物医药企业的主要上市地[7] - 新能源、轨道交通、机器人等产业初成体系，人工智能、商业航天、低空经济等领域龙头企业加速聚集[7] 科技创新生态与研发投入 - 科创板公司研发投入强度中位数超过12%，2025年中报研发投入达净利润的2.87倍，平均每家公司发明专利数量230个[8] - 累计获得国家科技进步奖等国家级重大科技奖138家次，完善股权激励机制创设第二类限制性股票激励工具[8] - 累计超440家企业、逾15万人次核心业务和技术人员受益于股权激励机制[8] 市场生态建设与投资体系完善 - 近九成科创板公司参与“提质增效重回报”专项行动，回购、增持、分红力度屡创新高[8] - 推动“科特估”理论探索和市场实践，科创板指数达到33条，境内外跟踪产品规模超3300亿元[8] - 科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块，推动投融资协调发展[8] 未来发展方向与战略重点 - 持续深化改革，对标成熟市场支持科技创新行之有效的制度实践，提升制度包容性和市场吸引力[9] - 专注服务新质生产力，优先支持国家急需的“硬卡替”头部企业上市，提升资本市场服务国家战略能级[9] - 加快推进投融资协调发展，加强监管打击恶性违法行为，保护投资者权益，壮大耐心资本[9] 金融体系协同与服务创新 - 构建覆盖科技企业全生命周期的政策支持体系，从《国家创新驱动发展战略纲要》到科创板、北交所设立，再到科技创新债券发行[12] - 商业银行需构建全生命周期服务生态、重塑风险评价体系、优化客户开发策略，实现金融资源与科技需求高效匹配[15] - 证券公司要从科技企业融资需求、创新路径、产业链化和风险特点出发，提供更具针对性的全生命周期服务[15] 资本市场法治建设与制度优化 - 资本市场必须立足国情、遵循法治，以制度创新打通科技与金融良性循环的堵点[16] - 面对新一轮“1+6”改革机遇，亟须在制度设计上实现“由试点走向体系化”[16] - 科创板七年初成其能级跃升直接决定中国能否在全球科技—资本博弈中打破美元主导、夺取高端价值链与金融主权[16]

在银行业净息差持续承压、经营压力加大的行业背景下，如何拓收益、控成本、提效能，是金融机构普遍 面临的经营课题。 对此，上海农商银行（沪农商行）2025年第三季报告，提交了一份稳健的答卷，展现了多层经营亮点：一是该 行在资产规模站上1.5万亿元台阶后，持续精准对接实体经济；二是率先兑现中期分红承诺，分红比例居目前 已分红银行之首；三是负债成本持续降低，有效对冲净息差收窄压力。 投资者回报领先同业，高分红彰显发展底气 在上市银行普遍尚未明确中期分红计划，或还处于预案阶段之时，沪农商行早已行动，于9月中旬完成了2025 年中期现金红利派发，向普通股每股派发现金红利0.241元（含税），合计派发现金红利23.24亿元。 此次中期分红比例达33.14%，在目前已实施分红的银行中，是分红比例最高的上市银行。 自2021年上市以来，沪农商行在投资者回报方面高度重视，上市至今已累计分红达188.44亿元，为IPO募集总 额的2.20倍，相较同期A股上市银行处于领先水平。且自上市以来，每年的现金分红比例稳定保持在30%以 上。 高分红背后，是该行稳健业绩的支撑。三季报显示，截至9月末，沪农商行营业收入198.31亿元，归母净利 ...

文章核心观点 - 天津市现代服务业特别是生产性服务业高质量发展，通过加速成果转化、延伸产业服务、引入金融活水，为经济转型升级注入持续动能，前三季度第三产业增加值增长5.2%，其中信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业分别增长21.8%和14.4% [2] 中试平台与科研成果转化 - POE新材料主催化剂活性达150万倍，是其他在用催化剂活性的5倍，并在天津基地实现大规模生产 [3] - 北化院天津科学试验基地已开展33项科学试验任务，预计2025年度科研收入达2.9亿元 [4] - 天津工业生物技术研究所与瑞普生物签署技术许可合同，依托平台推进产业化验证，瑞普生物规划在津建设1.5万吨生产线 [5] - 天津已建成46家概念验证平台、94家科技企业孵化器、261家技术转移机构，形成全链条创新生态 [5] 研发设计与工业升级 - 彼合彼方机器人公司研发设计特种机器人，已开发20多款产品，研发周期不断缩短 [6][7] - 公司与河北工业大学合作，创新引入柔性底盘技术，历时半年完成定制化管道检测机器人的技术升级并交付 [7] - 天津银龙预应力材料公司从传统原材料企业转型为集研发、工业设计、材料生产于一体的综合性高新技术企业 [8] - 由重点设计企业联合成立的北方设计联盟，今年上半年实现税收5.04亿元，达到2020年全年水平 [8] 金融服务与科技创新 - 国寿财险天津市分公司推出全国首单“实验室一切险”，为实验室及实验活动涉及人员提供保障 [9] - 天津开展“科技-产业-金融”新循环试点，针对轻资产企业、初创企业融资堵点及科技成果转化风险保障不足等问题 [10] - 中国农业银行天津市分行为科创企业永续新材料提供500万元纯信用贷款，助其度过资金困境 [11] - 天津市科技贷款余额超9000亿元，计划到2027年突破1.1万亿元 [11]

金融强国战略与资本市场定位 - “十五五”规划建议以大篇幅阐述推进金融强国建设，着力推动金融强国战略在期间加快落地实施[4] - 金融更好地服务强国建设的根本在于做好“科技金融”这篇大文章，核心是如何把金融资源更精准高效配置到科技创新领域[4] - 把建设高水平的资本市场作为金融强国的一个“标配”，是未来改革与发展的重中之重[6] 资本市场支持科技创新的作用 - 资本市场在支持科技创新方面相比银行体系具有显著优势，是支持科技创新的“主战场”[7] - 资本市场在配置风险支持科技创新方面有先天优势，当前短板在于这一功能尚未充分激活[8] - 金融支持科技创新必须面向未来，评价逻辑需从基于历史表现转向识别创意、知识产权等无形资产的潜在价值[5][6] 资本市场功能完善的内涵 - 功能完善体现在融资和投资的协调发展上，过去侧重融资功能，现在越来越强调投资端建设和投资者保护[8] - 资本市场需让投资者通过投资获得合理回报，分享中国经济增长红利，这一点至关重要[8] - 我国金融发展上半场是以银行体系主导的资金融通，下半场是以资本市场主导的风险配置，下半场目前还非常薄弱[9] 资本市场支持实体经济的多元路径 - 资本市场不仅支持科技创新驱动，在消费领域同样可发挥重要作用，如支持消费行业发展及通过增加财产性收入促进消费[7] - 目前我国很多科技领域在国际上已实现“并跑”甚至“领跑”，资本市场资产价值重估有助于提升投资者信心[7] - 充分发挥金融在风险定价和风险管理方面的功能，是应对科技时代高度不确定性的关键[4]

金融强国战略与资本市场定位 - “十五五”规划建议以大篇幅阐述推进金融强国建设，着力推动金融强国战略在期间加快落地实施 [4] - 金融更好地服务强国建设的根本在于做好“科技金融”这篇大文章 [5] - 把建设高水平的资本市场作为金融强国的一个“标配”，是未来改革与发展的重中之重 [7] 资本市场支持科技创新的核心作用 - 金融支持科技实力的提升是金融强国的核心，关键在于将金融资源更精准、高效地配置到科技创新领域 [6] - 资本市场在支持科技创新方面相比银行体系具有显著优势，是支持科技创新的“主战场” [8] - 资本市场在配置风险支持科技创新方面有先天优势，而当前短板在于这一功能尚未充分激活 [10] 资本市场功能完善的界定与标准 - 功能完善首先体现在融资和投资的协调发展上，过去侧重融资功能，现在越来越强调投资端建设和投资者保护 [10] - 投资者通过资本市场投资获得合理回报，实质是分享中国经济增长的红利，这对普通老百姓至关重要 [10] - 金融发展分为上下半场，上半场是银行体系主导的资金融通，下半场是资本市场主导的风险配置，目前下半场还非常薄弱 [11] 资本市场对经济转型的广泛支持 - 我国经济增长模式转型不仅依靠科技创新驱动，还需要消费驱动和国内大循环协同发力 [8] - 资本市场在消费领域可发挥重要作用，包括支持消费行业发展以及通过增加财产性收入让老百姓更好地消费 [8] - 资本市场当前的资产价值重估有助于提升投资者信心，让市场参与者对发展抱有更高期待 [8]

金融运行总体情况 - 9月末福建省金融机构本外币各项贷款余额8.91万亿元，同比增长2.86%，当年新增2812.97亿元 [1] - 9月末福建省金融机构本外币各项存款余额8.97万亿元，同比增长8.73%，当年新增5375.41亿元 [1] - 金融体系为福建省经济运行回升向好提供有力支持 [1] 信贷投向与产业结构 - 第一产业贷款快速增长，9月末贷款余额722.81亿元，同比增长19.30% [2] - 制造业贷款增长态势稳健，9月末贷款余额1.10万亿元，同比增长9.64% [2] - 科学研究和技术服务业贷款持续高速增长，9月末贷款余额增长47.74%，1至9月新增115.09亿元，同比多增52.07亿元 [2] - 房地产业贷款稳中有进，9月末同比增长4.57%，1至9月新增162.26亿元 [3] - 9月末福建省金融“五篇大文章”贷款余额3.71万亿元，同比增长10.2% [4] 科技与绿色金融 - 9月末全省科技贷款余额1.24万亿元，同比增长7.51%，其中科技型中小企业贷款余额581.24亿元，同比增长23.31% [4] - 至目前福建省在银行间市场累计发行科技创新债券209亿元，规模位居全国第七 [4] - 今年1至9月累计发放碳减排贷款380亿元，支持绿色项目804个，9月末全省绿色贷款余额1.30万亿元，较年初增长15.65% [4] - 已落地全国首笔河湖碳汇挂钩贷款1000万元，全省首批可持续林业生物多样性保护支持贷款约4000万元等系列创新实践 [5] 普惠金融与特定领域 - 9月末全省164条县域重点产业链贷款余额5406.36亿元，支农支小再贷款余额同比增速31.69% [5] - 9月末普惠小微贷款、涉农贷款余额同比分别增长7.91%、5.10% [5] - 9月末全省养老产业贷款余额61.27亿元，同比增长58.49% [6] - 截至9月末全省累计开立数字钱包1278.89万个，交易金额5870.78亿元 [6] - 推广应用中小微企业资金流信用信息共享平台，促成贷款1014亿元，惠及中小微企业2.64万家 [6] 融资成本 - 今年1至9月全省新发放企业贷款加权平均利率约2.91%，同比下降44个基点 [7] - 9月末科技贷款存量贷款平均利率为2.53%，比上年同期下降41个基点，其中科技型中小企业存量贷款平均利率2.98%，下降60个基点 [8] - 个人住房公积金贷款五年期以上首套房利率下调至2.6%，预计每年为借款人节省利息支出约6亿元 [8] 金融开放与跨境业务 - 截至9月末跨境贸易投资高水平开放试点累计为1150家优质企业办理业务33.6万笔730.1亿美元 [8] - 1至9月全省共办理优质企业贸易外汇收支便利化试点业务116.1亿美元，同比增长27.3% [8] - 截至9月末高版本跨国公司本外币一体化资金池试点政策已落地4家跨国公司，90家境内外成员企业享受政策便利超30亿美元 [8] - 1—9月跨境金融服务平台试点助力企业融资规模超7.3亿美元，支持便利付汇超85.8亿美元 [8] - 1至9月全省跨境人民币收支金额9508.1亿元，居全国第七位，新增跨境人民币“首办户”2661家，金额183.8亿元 [9] - 与RCEP国家跨境人民币结算金额1271.3亿元，同比增长12.1%，锂电新能源产业贸易项下跨境人民币结算金额超500亿元 [9]

董希淼（招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任） 近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）发 布。《建议》17次提到"金融"这一关键词，并再次明确提出"加快建设金融强国"，为当前和今后一个时 期的金融工作明确方向、划出重点。 "加快建设金融强国"是"十五五"期间金融工作的总要求。"十四五"期间，我国已经成为全球最大的银行 市场，全球第二的保险、股票、债券市场，金融业规模巨大，但在全球的竞争力和话语权仍需进一步提 升。从国际看，当前世界经济金融环境复杂多变，大国竞争不仅是实体经济与科技的竞争，更是金融领 域的较量。加快建设金融强国，积极参与国际金融治理改革，是为我国在全球经济格局中争取更大主动 权的战略选择。从国内看，金融是经济的血脉，《建议》把建设现代化产业体系作为首要战略任务，把 科技创新放在突出位置，把扩大内需作为战略基点，这都需要金融强而有力的支持和服务。 完善货币政策和宏观审慎管理体系 《建议》提出，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。金融"五篇大文章"是 未来五年服务国家战略和实体经济、金融资源优化配置的系统性蓝图与行动纲领，是 ...

公司战略与治理 - 公司以成为具有国际影响力的一流投资银行为战略规划目标 [1][2] - 公司注重战略的连贯性和执行力，以打造现代一流投资银行为目标推动体制机制全面优化 [2] - 公司依托国有平台特色和资源协同优势，在中投系统内推动资源整合与业务联动 [3] - 作为上市公司，公司坚持信息的准确、及时披露，与市场保持高效沟通以提升治理透明度 [3] 财富管理转型 - 公司自2019年启动从传统经纪业务向财富管理转型，已构建客户分类、服务分层、投顾分级、产品多元、科技支撑的财富管理体系 [3] - 公司服务客户超千万，通过精准的客户分层与陪伴式服务提升客户黏性与长期信任 [3] - 公司践行用生态替代业务，用场景替代营销的财富管理转型理念 [7] 服务国家战略与科技创新 - 公司围绕服务国家战略设置业务考核机制，将践行金融五篇大文章落实为具体经营举措 [3][4] - 在科技金融领域，公司通过股票质押为科技型上市公司提供资金支持，并积极助力科技企业科创板上市、再融资 [4] - 公司设立企业家办公室，为科技类上市公司在公司治理、ESG建设等方面提供专业指导与服务 [4] 星耀领航计划 - 公司于2025年5月发起星耀领航计划，旨在构建一个赋能中国科创新力量的生态平台 [6] - 该计划通过投研对接、项目路演、行业论坛及定制化综合金融服务，支持聚焦硬科技的私募管理机构 [6] - 目前参与的私募机构已突破1300家，展现了强大的行业号召力与成效 [6] - 该计划未来将牢牢把握赋能中国科创新力量主线，持续深化平台功能 [7]