齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 赵世峰 日本前经济安保大臣高市早苗10月4日在自民党总裁选举中胜出，当选新一任总裁。如果不出意外，她 大概率将成为日本首位女性首相。然而，高市接手的是一个"烂摊子"，上台后将面临多重挑战，能走多 远尚未可知。 "第二次麻生政权" 10月7日，高市早苗正式确定了党内高层新人事安排。不出外界所料，新班底中多数成员来自在总裁选 举中支持她的"麻生派"议员阵营，具有强烈的"酬庸"意味。 85岁的麻生太郎无疑是高市此次当选的幕后推手，决胜轮投票前他曾要求派系所属43名议员"将票投给 第一轮党员票得数最多的人"，所指不言而喻。对于这么一位"贵人"，高市胜选后第一时间拜见感谢， 磋商人事安排，并恭请其出任自民党副总裁。麻生太郎现任自民党最高顾问，名义上高高在上，其实就 是个闲职，远不如副总裁来得实在。 安顿好"大佬"，出了大力的"麻生派"议员自然也不能怠慢。"麻生派"核心成员、麻生太郎的妻弟铃木俊 一出任自民党干事长，负责党务运营；"麻生派"保守议员、高市参选推荐人之一有村治子担任总务会 长；高市选举阵营核心成员、前国家公安委员长古屋圭司担任选举对策委员长；前经济安保大臣小林鹰 之则出任政调会长。古 ...

据新华社报道，日本前经济安全保障担当大臣高市早苗在10月4日举行的日本自民党总裁选举中胜出， 由此成为自民党首位女总裁。 高市早苗有望成为日本第一位女首相，但是她所面临的挑战并不小。对内，首当其冲的是日本经济，高 通胀、薪金停滞，以及疲弱的增长，居高不下的政府债务，产业发展迟缓（如AI）的掣肘等；对外部 而言，则是如何处理国际合作关系以及世界正观察着其是否会以右翼立场来处理国际关系。同时，如何 重新联结自民党，并如何同在野党结盟等问题，均需破题。 在10月4日召开的记者会上，日本自民党新任总裁高市早苗提出了积极财政政策方向，以及尽早降低汽 油税，与央行开展紧密对话。此外，高市还提出将支援亏损企业为员工加薪，探讨增加地方政府用于应 对物价上涨的补贴资金。 特约评论员 熊夏柠 高市早苗也提出会支持企业涨薪，主要做法是减免企业的税，拟为那些因亏损的中小企业提供相关税收 减免，通过"加薪促进税制"减免加薪企业法人税以鼓励企业加薪。不过，也有评论认为，一些企业可能 经营不善而亏损严重，即使有减免，也杯水车薪。 再来看看市场关心的政府债务，日本政府债务余额与GDP之比已经高达240%。而高市早苗的积极财政 主张仍然提出增 ...

高市早苗一袭宝蓝色套装的形象，也许会令日本国民耳目一新，但对经济挑战如何破题才是人们接下来 最关心的。 特约评论员熊夏柠 据新华社报道，日本前经济安全保障担当大臣高市早苗在10月4日举行的日本自民党总裁选举中胜出， 由此成为自民党首位女总裁。 而当下，现在日本的通货膨胀率已超2%，人们的购买力在下降，自民党也推出了不少措施，比如补贴 油价电价，税收减免等等，鉴于财政纪律考虑，直接补贴力度促进消费的力度也不是可以完全放得开。 最后，效果依然不佳，这也是石破茂政府面临掣肘的重要原因，就是对经济挑战应对不足与不力。现 在，日本经济正面临高通胀、增长乏力以及高政府债务问题。宽松的货币政策对于通胀而言可能是火上 浇油，更何况日本目前普通人的薪资水平上涨幅度也是堪忧。 高市早苗也提出会支持企业涨薪，主要做法是减免企业的税，拟为那些因亏损的中小企业提供相关税收 减免，通过"加薪促进税制"减免加薪企业法人税以鼓励企业加薪。不过，也有评论认为，一些企业可能 经营不善而亏损严重，即使有减免，也杯水车薪。 再来看看市场关心的政府债务，日本政府债务余额与GDP之比已经高达240%。而高市早苗的积极财政 主张仍然提出增发赤字国债。在此 ...

在阅读文章前，辛苦您点下"关注"，方便讨论和分享。作者定会不负众望，按时按量创作出 更优质的内容。 文|昕昕 前言 10月6日，64岁的高市早苗刚当选自民党总裁，日本股市立马就像打了鸡血——日经225指数暴涨 4.8%，东证指数涨3.1%，双双创下历史新高。这波操作堪称"新官上任三把火"，只不过这火烧的是股 市，烧得投资人眉开眼笑。 但别高兴太早，这背后的逻辑可没那么简单。 股市狂欢背后：钱没地儿去，只能炒股 为啥高市一上台，股市就疯了？说白了就是市场在赌她会继续"撒钱"。 高市是安倍晋三的铁杆粉丝，主张积极财政政策——翻译成人话就是：政府继续大手大脚花钱，保持宽 松的货币政策，日本企业研究院执行院长陈言说得很直白："当资金没有其他好的投资标的时，必定会 流向股市。" 这就像你手里有笔钱，存银行利息太低，买房又买不起，最后只能去炒股——股市涨不是因为经济真好 了，而是因为钱没地方去。 但这种"虚火"能烧多久？陈言的判断很悲观：日股年底可能从高点回落，日元会持续走软，如果高市没 有好对策，这执政基础分分钟就得动摇。 股市在狂欢，日元和国债就惨了，10月6日，日元兑美元汇率暴跌1.5%，逼近150的关键心理关口； ...

高市早苗上任的政治经济背景 - 高市早苗当选是日本政坛一次具有象征意义的性别突破，并反映出后安倍时代日本政治经济面临的结构性困境 [1] - 其核心经济政策被外界解读为“安倍经济学2.0”的升级版，核心是“负责任的积极财政”，即积极财政政策与持续宽松的货币政策的结合 [1] 核心经济政策内容 - 政策计划率先废除汽油和柴油的临时税率以降低政府收入，同时大幅增加对医疗、中小企业的补贴投入以刺激经济增长 [1] - 政策团队倾向于寻求财政政策与货币政策的“协同”，这被视为对日本央行独立性的隐性干预，核心在于通过维持宽松货币环境来对冲财政扩张的成本压力 [2] 市场对政策的即时反应 - 在政策预期刺激下，10月6日日经指数高开高走，狂飙4.83%，突破48000点大关，创下历史新高 [2] - 日元对美元汇率出现大幅贬值，单日贬值近2%，远超通常±0.5%的单日波动率，反映出市场对日元前景的深度忧虑 [4] 政策面临的潜在风险与挑战 - 日元贬值削弱了美国对日加征15%关税的效果，使美日关税协议的稳定性面临考验，可能引发美日贸易摩擦升温 [4] - 日本央行已两次加息，将政策利率从-0.1%提升至0.25%，并计划在2025年初进一步调整至0.5%，利率上升将使国债利息支出成为政府新增负担 [6] - 积极的财政政策叠加利率上行，可能使日本的财政状况雪上加霜 [6]

居民储蓄与投资趋势 - 中国居民储蓄将更多流向金融投资[1] - 能够创造稳定现金流的优质项目将成为最具吸引力的资产[1] 重点投资领域 - 新项目的底层资产主要涵盖新基建、消费基建、新型城镇化等领域[1] - 这些领域与科技创新和高质量发展适配，并与国家重大战略方向高度契合[1] 宏观政策环境 - 内外部环境为中国资产价格提供了支撑[1] - 中国降息的外部环境改善，预计未来美联储降息还会持续[1] - 中国降息仍有空间，但短期内尚不具备大幅降息的基础[1] - 预计未来一段时期将以积极的财政政策为主，适度宽松的货币政策予以配合[1]

财政政策总体态势 - 经济下行压力加大，市场期待更加积极财政政策加码 [1] - 前8个月广义财政支出规模创同期历史新高，达24.2万亿元，同比增长8.2% [1] - 广义财政收支差额为6.7万亿元，同比增长约42% [1] 财政收入表现 - 前8个月全国广义财政收入约17.5万亿元，与去年同期基本持平 [1] - 前8个月全国一般公共预算收入约14.8万亿元，同比增长0.3% [3] - 前8个月全国税收收入约12.1万亿元，同比微增0.02%，为今年来累计增速首次转正 [3] - 7月和8月税务部门征收的税收收入增幅均超过5% [3] - 7、8月份证券业税收增长均超过70% [4] - 前8个月全国政府性基金预算收入2.7万亿元，同比下降1.4% [4] - 前8个月国有土地使用权出让收入约1.9万亿元，同比下降4.7% [4] 财政支出与资金投向 - 前8个月全国一般公共预算支出逼近18万亿元，同比增长3.1% [5] - 社保和就业、教育、医疗卫生等民生领域支出增速高于财政支出平均增速 [5] - 前8个月全国政府性基金预算支出6.3万亿元，同比增长约30%，资金支持"两重"建设"两新"政策及数万个地方重大项目 [5] 财政支出力度变化 - 8月份广义财政支出同比增长6%，较7月同比增速下降6.1个百分点 [6] - 前8个月广义财政支出预算完成57.3%，略低于过去五年平均58.8% [6] - 广义财政支出增速回落，主因政府债务融资大规模支持阶段已过 [6] 政府债券融资 - 前8个月政府债券净融资10.27万亿元，同比多4.63万亿元 [5] - 前8个月地方政府新增专项债发行规模约3.3万亿元，同比增长27%，占全年拟发行总额4.4万亿元的约75% [5] - 新增专项债资金中，约0.97万亿元用于置换隐性债务等，剩余2.3万亿元主要用于重大项目建设 [5] 准财政政策工具 - 国家发改委将设立新型政策性金融工具，预计规模5000亿元 [2][7] - 该工具由央行通过PSL等方式提供资金，财政贴息，政策性银行实施，用于补充项目资本金（原则上不超过50%，重点领域可提至80%） [7] - 工具重点投向科技创新、消费升级、外贸稳定等领域，旨在形成杠杆效应 [7] - 多地已在准备项目申报工作 [7][8] 政策展望与建议 - 财政部表示将用好用足更加积极的财政政策，加快预算执行进度 [1] - 建议在10万亿元化债额度中，于今年剩余时间增发1万亿元地方政府债券置换存量隐性债务 [10] - 将继续落实一揽子化债举措，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 [11]

国内宏观政策 - 财政部强调用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸[2] - 新型储能装机规模目标2027年达1.8亿千瓦，带动直接投资约2500亿元[13] - 轻工业目标2026年推出300项升级创新产品，培育10个超千亿元产业集群[13] - 上海调整房产税政策：人才及居住证满3年家庭首套房免税，二套房人均60㎡内免税[3][18] - 央行行长潘功胜提出国际货币体系或向多主权货币竞争格局演进[3][14] 基建与产业政策 - 藏粤特高压直流工程启动，总投资532亿元，配套电源基地投资超1500亿元[13] - 工信部聚焦工业互联网应用和"人工智能+"典型场景拓展[2][12] 消费与贸易政策 - 商务部提出2030年体育产业总规模目标超7万亿元[17] - 中美领导人通话就双边关系达成务实建设性共识[4][21] 海外宏观政策 - 美联储降息25基点至4.00%-4.25%，预计年底前再降息50基点[5][23] - 美股主要指数上涨：标普500周涨2.03%，纳斯达克周涨3.41%[25]

下一步，我厅在提升地方债发行质效的同时，进一步强化预算约束，严格规范资金合规使用，督促项目单位加快支出进度，实现地方政 府债券"发得优、用得好、见效快"，为我省经济行稳致远提供坚实的财力支撑。 | 发行日期 | 债券代码 | 债券简称 | 债券类型 | 发行规模 (亿元) | 发行期限 (年) | 票面利率 (%) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2571037 | 25山西债50 | 专项债券 | 8.24 | 10 | 2. 09 | | | 2571038 | 25山西债51 | 专项债券 | 8. 7286 | 20 | 2. 38 | | | 2571039 | 25山西债52 | 专项债券 | 8.9498 | 10 | 2. 03 | | | 2571040 | 25山西债53 | 专项债券 | 9.9155 | 15 | 2. 31 | | 2025/9/18 | 2571041 | 25山西债54 | 专项债券 | 35. 6976 | 20 | 2. 37 | | | 2571042 | 25山西债55 | 专项债券 | ...

财政治理成效 - “十四五”期间全国累计新增减税降费预计达到10.5万亿元[5] - 2024年全国一般公共预算收入占GDP比重降至16.3%，较2020年下降1.4个百分点[5] - 2024年全国一般公共预算支出达28.5万亿元，较2020年增长15.8%[5] - “十四五”时期一般公共预算赤字率均值为3.3%，广义赤字率均值为6.5%[6] - 2024年民生支出占一般公共预算支出比重升至39.7%[8] - 2024年末全国政府债务余额82.1万亿元，较2020年年均增长15.2%[9] 财政治理逻辑变化 - 2025年财政赤字率升至4.0%[11] - 2025年中央赤字占比达85.9%，较2020年提高11.9个百分点[16] - 2023-2025年中央对地方转移支付规模连续三年超10万亿元[16] - 2024年中央对地方均衡性转移支付增长7.5%[14]