美国12月CPI数据表现 - 美国12月未季调CPI年率录得2.7%，与11月持平，符合市场预期 [1] - 核心CPI同比增长2.6%，低于预估的2.7%；环比增长0.2%，低于预估的0.3% [1] - 住房成本当月上涨0.4%，是月度涨幅最大贡献项，该类别占CPI权重超三分之一，同比上涨3.2% [1] - 12月食品价格上涨0.7%，但鸡蛋价格暴跌8.2%，较去年同期下降近21% [1] - 其他价格上涨领域包括娱乐、机票、医疗保健以及部分对关税敏感的类别如服装 [1] 美联储政策前景与市场预期 - 摩根士丹利报告指出，鉴于近期经济动能改善与失业率下降，美联储稳定就业市场的紧迫性已降低 [1] - 未来政策行动将取决于特朗普政府关税调整对价格的全面影响，以及通胀数据能否显示明确的回落趋势 [1] - 报告认为利率市场需对过于乐观的降息预期进行重新定价，当前市场对通胀黏性等尾部风险定价不足 [1] - 摩根士丹利维持对美联储最终利率目标区间为3.0%-3.25%的预测不变 [1] - 良好的CPI数据强化了市场对美联储暂停降息的预期 [3][4][5] 外汇市场反应 - 美元指数因CPI数据符合预期强化暂停降息预期而震荡上行，现交投于99.20附近 [3] - 欧元兑美元因美元走强而震荡下行，现交投于1.1640附近，但美联储独立性受挫及欧央行降息近尾声预期限制跌幅 [4] - 英镑兑美元因美元走强及技术面卖盘而震荡下行，现交投于1.3420附近 [5] 后续需关注的经济数据 - 今日需关注美国11月零售销售月率、美国第三季度经常帐、美国11月PPI年率和美国12月成屋销售年化总数 [2]

市场表现与价格动态 - 加密货币市场整体大幅走高，比特币涨幅超4%，一周以来首次突破95000美元关口 [1] - 以太坊表现更为强势，涨幅超7%，价格升至3330美元左右 [1] - 索拉纳、卡尔达诺、瑞波币及币安币等主流代币涨幅最高达9% [1] - 亚洲股市攀升至历史高点，白银价格首次突破每盎司90美元，黄金在历史高点下方徘徊 [4] 行情驱动因素 - 美国通胀数据意外低于预期，强化了市场对美联储今年将持续降息的预期 [1] - 通胀降温缓解了债券收益率上行压力，改善了市场流动性环境，历史来看对加密货币等风险资产有利 [1] - 政治紧张局势火上浇油，美国司法部向美联储送达大陪审团传票的消息扰动市场情绪并拖累美元走弱 [1] - 美元走弱提升了那些被认为可规避央行政策风险的资产的吸引力 [1] - 投资者正愈发倾向于配置能从宽松金融环境及货币体系动荡中获益的资产 [5] - 传统股市同步上涨，进一步强化了加密货币市场的风险偏好情绪 [3] 衍生品市场与交易动态 - 过去24小时内，加密货币衍生品市场平仓规模超6.88亿美元，其中空头头寸平仓金额约占6.03亿美元 [2] - 随着价格加速上行，近12.2万名交易员爆仓 [2] - 币安平台上以太坊对泰达币的合约平仓金额达1290万美元，为此次平仓潮的主力 [2] - 平仓结构失衡凸显交易员在通胀数据公布前曾大举押注市场下行，而这一预期迅速瓦解 [2] 市场结构与潜在风险 - 比特币价格正逼近此前引发大规模抛售的水平 [1] - 衍生品数据显示市场杠杆正迅速重新累积，意味着后续市场波动率可能会有所上升 [1]

美元兑瑞郎汇率走势分析 - 美元兑瑞郎周三欧洲时段早盘小幅上行，交投于0.8010附近 [2] - 短期内汇率维持区间震荡格局，0.8000为关键心理支撑位，0.8050区域构成近期阻力 [3] 近期市场驱动因素 - 美国12月消费者价格指数同比上涨2.7%，与11月涨幅及市场预期持平 [2][3] - 12月核心消费者价格指数同比上涨2.6%，略低于前值2.7% [3] - 整体与核心消费者价格指数环比分别上涨0.3%与0.2% [3] - 通胀数据强化市场对美联储本月维持当前利率水平的预期 [3] - 联邦基金期货市场数据显示，交易者普遍预期至少在六月前利率调整的可能性较低 [3] - 市场关注焦点转向即将发布的美国零售销售数据及生产者价格指数报告 [2][3] 货币政策与预期 - 美元兑瑞郎走势将主要取决于两国货币政策的分化程度 [3] - 若美国经济数据持续表现稳健，可能延缓美联储货币政策转向的时间表，从而为美元提供支持 [4] - 美联储货币政策路径仍存在不确定性，部分外部环境因素可能促使资金流向避险货币，从而对瑞郎形成支持 [3] - 近期有报道提及美国政府高层对美联储货币政策立场表达了不同观点，此类表态可能对市场预期产生影响 [3] 相关国家央行与数据关注点 - 瑞士央行对瑞郎汇率的立场以及瑞士国内通胀发展情况需持续关注 [4]

美国通胀数据 - 美国12月核心CPI同比增长2.6%，略低于预期的2.7%，持平前值[1] - 美国12月整体CPI同比增长2.7%，持平预期和前值[1] - 结合就业和通胀数据，市场认为1月美联储降息概率维持不变的概率较大[1] 美联储政策与市场预期 - 美国总统继续表态美联储应该降息[1] - 在美联储1月可能暂停降息的背景下，地缘政治成为短期市场焦点[1] 地缘政治局势 - 美委冲突、格陵兰岛局势及伊朗局势引起全球投资者对地缘政治频繁冲突的不安[1] - 地缘政治紧张局势导致黄金短期热度难以下降[1]

现货黄金市场行情 - 截至发稿，现货黄金最新报4619.69美元/盎司，日内涨幅0.75%，最高上探至4620.56美元/盎司，最低触及4585.49美元/盎司，短线走势偏向看涨 [1] - 周三金价收盘小幅下跌0.2%至4586.45美元/盎司，延续冲高后的回调趋势 [2] 影响金价的核心驱动因素 - 美元指数强势反弹是黄金冲高回落的主要推手，周二美元指数上涨0.3%至99.18，强势美元提高了以美元计价的黄金持有成本，压制国际买盘 [2] - 市场解读通胀数据后认为，美联储在平衡物价与劳动力市场方面拥有更多空间，而非立即大幅降息，这支撑了美元重新走强 [2] - 长期来看，降息周期、核心通胀仍高于央行目标、地缘政治博弈等因素支撑黄金作为避险资产的地位 [3] 技术分析与关键价位 - 技术指标上，均线系统保持多头排列，短期需首要关注5日均线（位于4550美元/盎司区域）的支撑力度，该位置同时对应前期高点 [3] - 若价格运行于5日均线之上，整体仍以震荡偏强格局对待，一旦向下跌破则需警惕短期回调风险 [3] - 上方阻力先聚焦昨日高点4635美元/盎司附近区域，若能突破则上涨趋势将延续，后续可进一步关注4662、4689/4690美元/盎司附近阻力 [3] - 连接近期高低点可形成震荡上行通道，短期内行情需持续关注通道内的震荡运行态势 [3] 市场观点与前景展望 - 美元重拾涨势引发市场对黄金见顶的担忧，若美元持续走强，黄金短期或测试4500美元/盎司支撑位 [2] - 当前回调是多重因素叠加的结果，包括投资者在年度商品指数再平衡期的机械性卖出 [2] - 并非所有机构悲观，例如德国商业银行将2026年底金价预估上调至4900美元/盎司，暗示长期上涨潜力仍存 [2] - 尽管短期面临回调压力，但2026年整体前景乐观 [3]

热点资讯 - 美国总统特朗普表示将对与伊朗开展商业往来的国家商品征收25%关税，加大对伊朗政府压力 [3] - 特朗普政府升级对美联储施压后，全球央行官员努力发表声明声援美联储主席鲍威尔 [3] - 特朗普称美国12月通胀数据低，经济增长数据好，要求鲍威尔大幅降息 [3] - 交易员加大押注，认为美联储可能提前降息，4月降息概率升至42% [3] - “美联储传声筒”Nick Timiraos称12月CPI不太可能改变美联储观望态度 [3] 重点关注 - 重点关注白银、烧碱、燃油、玻璃、PVC [4] 夜盘表现 - 非金属建材夜盘涨2.04%，贵金属涨33.11%，油脂油料涨7.68%，软商品涨2.94%，有色涨28.74%，煤焦钢矿涨9.65%，能源涨2.22%，化工涨9.48%，谷物涨1.13%，农副产品涨3.01% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 - 上证指数日跌0.64%，月内和年内均涨4.28%；上证50日跌0.34%，月内和年内均涨3.36%；沪深300日跌0.60%，月内和年内均涨2.83%；中证500日跌1.28%，月内和年内均涨9.08% [6] - 标普500日跌0.19%，月内和年内均涨1.73%；恒生指数日涨0.90%，月内和年内均涨4.75%；德国DAX日涨0.06%，月内和年内均涨3.80%；日经225日涨3.10%，月内和年内均涨6.38%；英国富时100日跌0.03%，月内和年内均涨2.07% [6] - 10年期国债期货日涨0.06%，月内和年内均跌0.01%；5年期国债期货日涨0.04%，月内和年内均跌0.13%；2年期国债期货日涨0.00%，月内和年内均跌0.12% [6] - CRB商品指数日涨0.00%，月内和年内均涨1.76%；WTI原油日涨2.72%，月内和年内均涨6.30%；伦敦现货金日跌0.28%，月内和年内均涨6.19%；LME铜日跌0.40%，月内和年内均涨5.28%；Wind商品指数日涨1.21%，月内和年内均涨13.07% [6] - 美元指数日涨0.29%，月内和年内均涨0.93%；CBOE波动率日涨0.00%，月内和年内均涨1.14% [6] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、万得全A、风险溢价、上证50、沪深300、中证500、CBOT大豆、CBOT玉米等走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在美联储独立性受挫以及通胀数据弱化背景下金银价格表现强势 建议持有在手多单 新开仓多单或空单存在较大风险 沪金主力合约参考运行区间980 - 1100元/克 沪银主力合约参考运行区间19050 - 23000元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨0.14% 报1031.00元/克 沪银涨4.14% 报21943.00元/千克 COMEX金报4594.40美元/盎司 COMEX银报86.86美元/盎司 美国10年期国债收益率报4.18% 美元指数报99.18 [2] - 美国12月CPI同比值为2.7% 符合预期及前值 环比值为0.3% 符合预期 美国12月核心CPI同比值为2.6% 低于预期的2.7% 与前值相同 环比值为0.2% 低于预期的0.3% [2] - 总体CPI回落主要来自能源类商品分项 同比值录得 - 3.0% 环比值录得 - 0.4% 核心CPI数据中 房租同比项总体与前值变化不大 外宿和机票价格回落幅度放缓 医疗保险价格边际回落 健康险分项环比值录得 - 1.1% [2] 金银重点数据汇总 |分类|指标|单位|2026 - 01 - 13|2026 - 01 - 12|日度变化|日度涨跌幅|近一年历史分位数| |----|----|----|----|----|----|----|----| |黄金|COMEX收盘价（活跃合约）|美元/盎司|4594.40|4608.80|下跌|-0.31%|99.20%| |黄金|COMEX成交量|万手|24.91|28.19|下跌|-11.63%|78.57%| |黄金|COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周）|万手|48.81|48.19|上涨|1.30%|62.26%| |黄金|COMEX库存|吨|1129|1129|下跌|-0.04%|16.66%| |黄金|LBMA收盘价|美元/盎司|4623.05|4612.95|上涨|0.22%|99.60%| |黄金|SHFE收盘价（活跃合约）|元/克|1027.18|1026.28|上涨|0.09%|99.59%| |黄金|SHFE成交量|万手|37.08|42.21|下跌|-12.15%|40.57%| |黄金|SHFE持仓量|万手|33.65|33.34|上涨|0.93%|12.70%| |黄金|SHFE库存|吨|98.28|97.65|上涨|0.65%|99.59%| |黄金|SHFE沉淀资金|亿元|553.05|547.47|流入|1.02%|78.68%| |黄金|AuT + D收盘价|空付多|1,025.52|1,022.12|上涨|0.33%|99.59%| |黄金|AuT + D成交量|吨|58.00|57.43|上涨|1.00%|72.95%| |黄金|AuT + D持仓量|吨|187.16|187.67|下跌|-0.27%|15.98%| |白银|COMEX收盘价（活跃合约）|美元/盎司|86.86|85.16|上涨|2.00%|99.59%| |白银|COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周）|万手|15.32|15.74|下跌|-2.64%|24.52%| |白银|COMEX库存|吨|13551|13607|下跌|-0.41%|15.87%| |白银|LBMA收盘价|美元/盎司|85.82|84.07|上涨|2.08%|99.60%| |白银|SHFE收盘价（活跃合约）|元/千克|21,004.00|20,945.00|上涨|0.28%|99.59%| |白银|SHFE成交量|万手|238.26|247.48|下跌|-3.72%|83.60%| |白银|SHFE持仓量|万手|71.83|71.48|上涨|0.50%|17.62%| |白银|SHFE库存|吨|630.07|649.64|下跌|-3.01%|9.42%| |白银|SHFE沉淀资金|亿元|407.37|404.22|流入|0.78%|99.59%| |白银|AgT + D收盘价|空付多|21,048.00|20,902.00|上涨|0.70%|99.59%| |白银|AgT + D成交量|吨|700.30|411.21|上涨|70.30%|71.31%| |白银|AgT + D持仓量|吨|3081.116|3042.48|上涨|1.27%|4.50%| [6] 金银内外价差统计 |分类|指标|具体数值| |----|----|----| |黄金|COMEX黄金连一|4594.40美元/盎司| |黄金|沪金近月|993.64元/克| |黄金|美元兑离岸人民币汇率|6.9765| |黄金|单位转换系数|31.1035| |黄金|SHFE - COMEX价差（元/克）|-36.88| |黄金|SHFE - COMEX价差（美元/盎司）|-164.43| |黄金|LBMA黄金价格|4585.66美元/盎司| |黄金|IAU9999|1027.32元/克| |黄金|美元兑离岸人民币汇率|6.9736| |黄金|单位转换系数|31.1035| |黄金|SGE - LBMA价差（元/克）|-0.81| |黄金|SGE - LBMA价差（美元/盎司）|-3.62| |白银|COMEX白银连一|86.58美元/盎司| |白银|沪银近月|21202.00元/千克| |白银|美元兑离岸人民币汇率|6.9736| |白银|单位转换系数|31.1035| |白银|SHFE - COMEX价差（元/千克）|1790.22| |白银|SHFE - COMEX价差（美元/盎司）|7.98| |白银|LBMA白银价格|86.92美元/盎司| |白银|Ag(T + D)|21048.00元/千克| |白银|美元兑离岸人民币汇率|6.9736| |白银|单位转换系数|31.1035| |白银|SGE - LBMA价差（元/千克）|1560.44| |白银|SGE - LBMA价差（美元/盎司）|6.96| [53][61]

美国总统特朗普对美联储的公开施压 - 美国总统特朗普于1月13日通过社交平台发帖，援引了美国最新通胀数据，并再次公开敦促美联储主席鲍威尔“大幅”降息 [1] - 特朗普在帖文中发出警告，声称如果美联储不采取他所期望的降息行动，那么一切都将“为时已晚” [1]

核心观点 - 高盛资产管理多元资产解决方案全球联席首席投资官认为今日公布的CPI数据是值得欢迎的硬数据 [1] - 通胀数据可能将从主要的市场触发因素转变为背景约束因素 [1] - 仍倾向于做多风险资产 避免追逐短期新闻热点 转而布局具有持续性、可交易性的主题 [1]

通胀数据与市场预期 - 12月份美国整体消费者价格指数同比升幅为2.7%，符合市场平均预期 [1] - 12月份美国核心通胀率同比为2.6%，未达到市场预期的2.8%加速水平 [1] 市场对美联储政策的预期 - 通胀数据不大可能改变市场对美联储本月晚些时候将维持利率不变的预期 [1] - 通胀数据可能缓解市场对通胀加速将推迟新一轮降息的担忧 [1] 金融市场即时反应 - 投资者买入美国国债，推动国债收益率大幅走低，10年期国债收益率降至4.171%，两年期国债收益率降至3.516% [1] - 投资者抛售美元，华尔街日报美元指数回吐早盘涨幅，目前持平 [1]