低空经济政策导向 - 国家发展改革委召开专题会议研究低空经济高质量发展 明确防止低效重复建设和低端恶性竞争 规范产业园区发展 [1] - 低空经济被定义为新型综合性经济形态 具有辐射面广 产业链长 成长性强等特点 连续两年写入《政府工作报告》 [1] - 政府部门强调整治不理性建设行为 为产业稳健发展提供指引 目标实现"飞得更稳更高更远" [1] 区域发展策略 - 发展低空经济需因地制宜 结合区域差异和产业特色进行科学评估 避免同质化竞争 [2] - 各地应推动低空新产业 新模式 新场景的差异化协同发展 形成独特产业优势 [2] - 通过合理布局最终实现全国低空经济稳步发展 释放市场活力 [2] 管理体系完善 - 需强化低空经济规划统筹协调 健全政策体系 确保工作落地见效 [3] - 加快规范化标准化建设 统筹各板块标准工作 夯实行业发展基础 [3] - 中国民用航空局预测2025年市场规模达1.5万亿元 2035年有望达到3.5万亿元 [3] 行业发展前景 - 低空经济处于起步阶段 市场空间广阔 政策完善和技术突破将推动持续增长 [3] - 产业有望为经济社会高质量发展注入新动能 实现长期"振翅高飞" [3]

深圳南山区独角兽企业集群发展现状 - 2024年深圳独角兽企业42家，总估值1599亿美元，南山区拥有深圳近一半的独角兽企业，总估值超700亿美元，估值贡献比达全市45% [1] - 南山区形成"独角兽走廊"，重点分布在集成电路、机器人等硬科技赛道，区域内"机器人谷"绵延十公里，优必选科技曾为长期登榜的独角兽企业并于2023年登陆港交所 [2] - 人工智能和机器人产业是南山区创新生态中最突出的两大领域，龙头企业与上千家创新企业构成覆盖智能感知、自然语言、决策控制等领域的融合矩阵 [3] 创新生态与产业布局策略 - 南山区构建"热带雨林"式创新生态，通过政策支持、平台搭建、场景开放等六大方向强化产业链与创新链融合 [3] - 提出"总部在南山、制造在周边"的产业布局，加强与深莞惠都市圈及"黄金内湾"区域协同，缓解空间压力 [6] - 重点发展财务、法律、国际咨询等高端专业服务业，匹配现有产业体量，完善概念验证、中小企业孵化等创新服务环节 [6] 面临的挑战与应对措施 - 产业发展能级待提升，部分战略性新兴产业集群规模较小，关键技术自主掌控力与成果转化能力不足 [4] - 土地资源紧张、商办空置率偏高、人才住房供应趋紧，需优化资源配置 [4] - 通过对接香港基础研究优势与深圳产业转化能力，构建"基础研究+技术攻关+成果产业化"全链条生态 [6] 未来产业机遇 - 智能终端（新能源汽车、无人机、机器人、AI眼镜等）将成为下一个现象级产业，南山区可依托技术研发与场景落地优势催生爆品 [9] - 具身智能机器人（手术机器人、外骨骼机器人等）和低空经济领域有望快速突破，深圳已开放大量应用场景加速市场化 [10] - 南山区瞪羚企业在机器人细分领域完成0-1技术积累，场景释放后可能实现1-100突破 [10] 人才与国际化发展 - 需警惕高生活成本削弱高端人才吸引力，平衡高人口密度下的资源配置 [7] - 发挥鹏城实验室、西丽湖国际科教城等基础设施作用，同步引进硬科技与软科学领域人才 [7] - 对标全球最优创新生态，通过歌剧院、国际交流平台等建设提升人才定居"软环境" [6]

市场表现 - A股市场整体上涨，创业板指涨幅最大达3.17%，上证50涨幅最小为0.28% [3] - 通信行业表现最佳，涨幅7.6%，医药生物和汽车行业分别上涨4.0%和3.3% [3] - 公用事业、房地产、传媒行业跌幅较大，分别下跌1.4%、2.2%、2.2% [3] 经济基本面 - 2025年二季度GDP同比增速5.2%，上半年累计增速5.3%，下半年需达到4.7%即可完成全年5%目标 [4] - 社零和出口同比增速上行，需求端稳定，投资端增速放缓，供需关系改善 [4] - 一季度上市公司盈利增速显著回升，环比增速高于2019年以来同期均值 [5] 政策环境 - 各行业"反内卷"政策持续推进，改善企业盈利压力 [4] - 财政部发布通知引导保险资金长期稳健投资，加强国有商业保险公司长周期考核 [4] - 消费补贴相关政策可能延续，内需改善持续性有望超预期 [5] 外部环境 - 中美90天贸易关税暂缓期将于8月12日到期，关税问题不确定性或缓和 [5] - 9月可能成为美联储降息关键节点，若启动降息将推动全球流动性宽松 [5] 市场展望 - 8月是关键节点，关注中报业绩披露、外部不确定性缓和及海外流动性宽松 [6] - 下半年市场或冲击新高，有望突破2024年下半年的阶段性高点 [7] 配置方向 - 短期关注中报业绩占优板块，中长期关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股 [7] - 内需消费方向关注补贴相关和线下服务消费 [7] - 科技板块关注AI、机器人、半导体产业链、国防军工、低空经济等 [7] - 红利板块关注部分高质量标的 [7]

资本市场事件 - 周一将公布中国至7月21日一年期、五年期贷款市场报价利率 [1] - 欧央行24日举行货币政策会议，市场普遍预期降息步伐将暂时停下 [3] - 鲍威尔将在周二盘前发表公开讲话，这也是不太常见的"静默期直播发言" [3] - 美联储监管副主席鲍曼将与OpenAI CEO奥尔特曼进行炉边谈话，讨论AI对银行、企业和消费者的影响 [1] 行业会议与活动 - 第二十四届中国互联网大会定于7月23日至25日在北京召开，主题为"数驱新质·智创未来"，聚焦AI、5G-A/6G、低空经济等前沿技术 [1] - 2025首届国际低空经济博览会将于7月23日-26日在国家会展中心（上海）举办 [1] - 7月20-21日将在上海月湖雕塑公园举办"低空经济百大应用飞行演示"活动 [3] - 2025世界人工智能大会将于7月26日至28日启幕，主题为"智能时代 同球共济" [3] 公司财报与市场动态 - 下周A股将有45家上市公司迎来限售股解禁，解禁股对应市值合计877.85亿元 [2] - 深市首批中报将出炉，沪市公司海通发展、*ST四通也将发布中报，科创板首家中报也将在下周公布 [2] - 美股财报季将在下周逐渐进入高峰，预计将有超过100家标普500成分股发布财报，谷歌、特斯拉将成为关注焦点 [2] 国际政治与经济 - 日本国会参议院选举投票全部结束，全部计票工作预计将于当地时间21日7时前完成 [2] - 伊朗与英国、法国及德三国已同意就伊朗核计划举行谈判，或于下周进行 [2] - 欧元区、德国、法国24日公布7月PMI初值 [3] 新股发行 - 根据目前的发行安排，下周有3只新股申购，创业板、北交所、深市主板各有1只 [3]

科创板"1+6"新政核心内容 - 上交所正式发布《科创成长层指引》及六项配套业务规则，设立科创成长层、优化上市标准、强化投资者保护，系统性解决未盈利科技企业融资痛点 [1][2] - 新政重点支持人工智能、商业航天、生物医药、半导体、新能源等"硬科技"领域，通过分层管理、风险标识、长期资本引入等手段平衡高风险投资与中小投资者保护 [3][5] - 第五套IPO标准重新启用，允许未盈利企业上市，禾元生物成为首家以第五套标准过会的未盈利生物医药企业 [4][22] 市场影响与投资机会 - 科创50指数2024年以来涨幅超17%，半导体和AI芯片板块增长动能强劲 [6][7] - 公募基金重点关注方向：半导体设备材料（国产替代加速）、创新药（政策环境优化）、低空经济（政策红利驱动）、AI产业链（算力/应用）、商业航天等 [7][8][11] - 指数化投资空间打开，预计推出科创成长层指数、跨市场联动指数、细分行业主题指数等创新产品 [15][16] 机构响应与业务调整 - 公募基金调整选股逻辑，聚焦研发管线进入临床III期（创新药）、客户导入量产（半导体设备）或订单放量（AI硬件）的企业 [11][13] - 券商加速系统升级，国泰海通、国金证券等已上线科创成长层权限开通功能，强化适当性管理和风险提示 [20][21] - 投行业务增量显著，国联民生等券商成立空天通信、集成电路等行业组，储备"硬科技"项目，筛选标准侧重技术领先性、专利质量及市场规模匹配度 [22][23] 制度创新亮点 - 引入资深专业机构投资者制度，要求机构近5年助推5家以上科创板企业上市并持续持有3%以上股份，形成"责任捆绑效应" [5] - 实施"新老划断"原则，盈利前置筛选帮助企业捕捉估值跃升窗口，优化科技企业生命周期判断 [13] - 构建"技术研发－资本支持－产业转化"闭环，推动科技、资本、实体高水平循环 [5]

【导读】科创板"1+6"新政落地：破冰资本困局 浇灌"硬科技"未来 科创板"1+6"新政落地： 破冰资本困局 浇灌"硬科技"未来 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 7月13日，上海证券交易所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》 （以下简称《科创成长层指引》）及六项配套业务规则（以下简称"1+6"新政），在科创板开 板六周年之际，在中国资本市场深化改革进程中落下关键一子。 多位业内人士表示，这套酝酿已久的政策"组合拳"精准支持技术有突破、前景广阔但未盈利 科技型企业的制度创新，直击未盈利"硬科技"企业融资痛点，通过设立科创成长层、优化上 市标准、强化投资者保护等系统性设计，为人工智能、商业航天、生物医药等新质生产力核 心领域开辟资本通道。 科创板成长层落地 制度包容性再升级 《科创成长层指引》等配套业务规则发布，市场期待已久的科创成长层正式落地。 科创板从上市到新"国九条"重新定义，持续强调"硬科技"定位。本轮改革更好地打通了高成 长"硬科技"企业的投融资两端，使得科创板定位更加明确，其中不少亮点受到公募投研人士 关注。 多位业内人士表示，科创板"1+6"新政的落地，不仅是对未盈利科技企业融资 ...

公司概况 - 西藏创博通航是一家拥有全球领先自动化控制技术的国家级高新技术企业，主要产品包括无人机飞行器控制系统、民用/工业/军用级无人机整机和航电系统以及无线图传通信系统 [2] - 公司于2023年在山南市乃东区产城一体示范园区落地，总投资1亿元，核心技术来自北航、哈工大及国防重点实验室等顶尖团队 [2] - 自主研发方舟、苍鹰、羚羊和雪豹等系列产品，取得国际发明专利3项、国内发明专利34项 [2] 核心技术 - 拥有四大核心技术：飞控技术（最关键）、高原适配发动机技术、抗干扰加密协同组网能力、高效信息采集系统 [12] - 专门针对高原环境研制无人机，解决低温缺氧、大风等极端条件下的稳定飞行问题 [12] - 在定日地震救援中出动了三款机型：方舟-360（物资运输）、苍鹰-39（夜间搜救侦查）、方舟-18（房屋建模评估） [10] 业务应用 - 参与定日6.8级地震救援，出动60多台设备完成探查搜救、物资投送、遥感数据采集和灾情评估等任务 [8][14] - 参与山火扑救，用重型直升机载水泼洒扑灭十多处火点 [16] - 开展边境物资投送、南北山绿化、应急演练、雅江生态环境监测等项目 [6][18] - 应用于播种、施肥、种树、铁路安检、河道巡检等领域，大幅提升效率（如百公里巡检一天完成） [16] 行业前景 - 西藏地广人稀，陆地交通成本高，通用航空产业发展前景广阔 [18] - 低空经济成为培育新动能的重要力量，无人机在物资投递、巡边巡防、航拍测绘、高原科考等领域广泛应用 [1][18] - 西藏自治区出台系列发展规划和政策法规支持行业发展 [18] 发展战略 - 与山南第二职业技术学院开展校企合作培养专业人才，计划与本地高校合作培养高端人才 [20] - 完善自身产业链，带动上下游产业在西藏形成产业集群 [20] - 未来将拓展造林绿化、森林防火、防灾救灾等应用场景，举办学术会议搭建行业交流平台 [20] - 目标创建全国低空经济示范区，助力山南高质量发展 [20]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 本周科技主线回暖，人形机器人板块反弹，低空经济作为低位主题赛道也有所反弹，周四五军工板块上涨带动低空板块；2025国际低空经济博览会将举办，若产业进展超预期、签约大体量订单，或拉动板块行情 [4][31] - 当前低空板块位置合适、下半年催化不断、处于中美新博弈方向，具备反弹要素；开年以来低空在主题赛道基本滞涨，当前处于低位有待反弹；下半年民航局成立工作领导小组，后续产业政策值得期待，地方政府在做航线规划等实事；低空或是新一轮中美博弈 [4] - 低空今年重心是低空安全和载物场景的无人机率先落地，若相关政策落地，无人机有望成独立行情主角，建议关注调整后的布局机会 [5][32] 各目录总结 行情回顾及板块周观点 行情回顾 - 本周（7月14日 - 7月18日）Wind低空经济指数上涨2.69%，概念板块排名77/330，跑赢大盘（上证指数本周下跌1.63%），跑输人形机器人指数2.90pct，跑输AI算力指数2.98pct [2][15] - A股及港股核心标的中，涨幅前五为应流股份（20.37%）、华依科技（18.60%）等，跌幅前五为新晨科技（7.68%）、祥源文旅（3.48%）等 [3][17] - 美股整机标的中，Joby Aviation上涨47.67%、Archer Aviation上涨26.45%等，截至收盘Joby Aviation突破千亿人民币市值 [3][22] 板块周观点 - 行情复盘：科技主线回暖、军工板块上涨带动低空板块反弹；国际低空经济博览会若有超预期进展或大体量订单签约，或拉动板块行情；当前低空板块具备反弹要素；低空今年重心是低空安全和载物场景无人机落地，建议关注相关企业 [4][31][32] - 投资策略：关注国际低空经济博览会情况，若产业进展超预期、签约大体量订单，或拉动板块行情 [33] - 建议关注：无人机整机关注纵横股份、绿能慧充等；各环节龙头关注整机万丰奥威、规划设计深城交等；新方向关注低空安全和国睿科技、四创电子等，检测检验关注广电计量、中机认检等；新标的关注腾亚精工 [6][34][35] 行业动态 - 7月11日，山东布局“天空之城”，发布《山东省低空领域典型应用场景简介手册》，有经营性无人机企业1400余家 [38] - 7月12日，首届西部低空经济博览会开幕，中国民航局原副局长作主旨演讲 [38] - 7月15日，应急管理部建立重大灾害社会力量无人机应急合作机制，600余家单位、2000余架无人机参与 [38] - 7月16日，浙江省交通运输厅解读低空经济“先飞区”试点建设；媒体发布文章强调推进低空经济需技术与政策双轮驱动；民航适航审定中心宣布领导班子任职决定；成都支持发展低空经济等新兴产业；国务院部署开展大规模职业技能提升培训聚焦低空经济领域 [38][39] - 7月17日，民航局发布《关于切实加强通航安全工作的通知》，首次对体验带飞设置多重“安全红线” [39] - 7月18日，国家发展改革委召开推动低空经济安全健康发展专题会议 [40] 公司动态 上市公司重要公告 - 雷科防务预计2025年半年度归母净利润亏损4000万元 - 6000万元，同比增加9.67% - 39.78% [45] - 安凯客车预计2025年半年度实现归母净利润1500万元 - 2100万元，同比增加106.67% - 189.34% [45] - 海格通信预计2025年半年度实现归母净利润200万元 - 300万元，同比下降98.47% - 98.98% [45] - 西测测试与专业机构共同投资设立并购基金，收购参股公司股权 [45] - 众合科技预计2025年半年度归母净利润亏损6500万元 - 7800万元，同比上升12% - 27% [45] - 上工申贝预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 - 6300万元到 - 7800万元，与上年同期相比出现亏损 [45] - 四创电子预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 - 4000万元至 - 5000万元 [45] - 纳睿雷达预计2025年半年度实现归母净利润5655万元左右，同比增加860%左右 [45] - 航发动力预计2025年半年度实现归母净利润为8000万元到9200万元，同比减少84.53%到86.55% [45] - 航天彩虹预计2025年半年度归母净利润亏损40万元 - 50万元，同比下降100.61%到100.76% [45] - 北斗星通预计2025年半年度实现归母净利润100万元 - 150万元，同比增加102.27%到103.41% [45] - 纵横股份预计2025年半年度实现归母净利润 - 3468.45万元左右，同比减少亏损1833.77万元左右 [45] - 星网宇达预计上半年归母净利润亏损1100万元 - 2100万元 [45] 非上市公司动态 - 合肥企业览翌航空客运级eVTOL LE200获中国民航局TC受理，最快2028年交付市场 [46] - 江西直升机有限公司“小青龙”JH - 1大型气象无人直升机人工影响天气作业试验成功 [46] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，用于飞行汽车研发等 [48] - 宁波枢智交通科技有限公司更名为宁波低空经济发展有限公司，注册资本增至5亿人民币，经营范围新增多项业务 [48] - 阿联酋企业Autocraft采购350架E20 eVTOL，订单金额10亿美元，系中国eVTOL领域最大单笔订单 [48] - 汉阳造·峰飞2吨级电动垂直起降航空器参与救援保障，实现长江水域应急领域实际应用场景突破性示范 [48]

报告核心观点 - A股市场受政策和经济数据影响整体上涨，内外因素交织下或维持震荡上行，下半年有望冲击新高，配置可关注中报业绩占优板块及内需消费、科技自立与红利个股三条主线 [1][4] 本周A股市场整体上涨 - A股市场本周整体上涨，创业板指涨幅最大为3.17%，上证50涨幅最小为0.28%，万得全A估值已突破2010年以来历史均值 [11] - 本周市场风格分化，成长风格表现较好，大盘成长涨幅最大为2.41%，中盘价值跌幅最大为 -1.8%，资金向成长赛道回流 [14] - 行业方面，通信、医药生物、汽车等行业本周表现较好，涨幅分别为7.6%、4.0%及3.3%，公用事业、房地产、传媒等行业跌幅较大 [14] 内外因素交织，市场或维持震荡上行 基本面 - 2025年二季度GDP同比增速达5.2%，上半年累计增速5.3%，下半年GDP增速达4.7%即可完成全年5%目标，二季度环比增速1.1%持续下滑 [19] - 二季度经济数据呈现需求端稳定、投资端增速放缓格局，社零、出口同比增速上行，固定资产投资同比增速回落幅度较大 [19] - 6月份金融数据较强，下半年企业内生扩张意愿及增量财政政策推出节奏是影响社融增速关键，货币政策坚持“稳”基调，流动性充裕 [20] 政策面 - 分子端“反内卷”政策改善企业盈利压力，7月多行业推进相关政策，如建筑、炼焦行业等 [30] - 分母端政策引导保险资金入市，7月财政部升级国有商业保险公司绩效评价标准，建立长周期考核机制 [30] - 下半年内部政策发力节奏和空间有余地，以应对外部不确定性，外部不确定性上升时政策或迅速发力 [31] 外部因素 - 中美90天贸易关税暂缓期8月12日到期，关税问题不确定性或缓和，美国对华态度似有软化迹象，对市场边际影响或减弱 [3][35] - 市场预期9月可能是美联储降息关键节点，若降息全球流动性将宽松，助力中国资产重估 [3] 盈利修复 - 一季度上市公司盈利增速显著回升，修复速度略超预期，环比增速高于2019年以来同期均值，A股非金融板块盈利增速同比由负转正 [39] - 考虑经济压力，消费补贴政策可能延续，内需改善持续性有望超预期，预计2025年A股盈利将达两位数增长 [39][45] 关键节点 - 8月是关键节点，涉及上市公司中报业绩披露、外部不确定性缓和及海外流动性边际宽松等事件催化 [45] 配置方向关注三条主线 市场估值与支撑 - A股和港股估值有吸引力，当前股权风险溢价处于历史高位，国内经济稳健、托底资金呵护市场，对市场形成支撑 [51] - 下半年市场或冲击新高，行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动，有望突破2024年下半年阶段性高点 [51] 配置方向 - 短期关注中报业绩有望占优板块，如轻工、有色、非银等行业业绩增速可能较高，建材、电子、通信等行业业绩改善幅度可能较大 [59] - 中长期关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股 [60] 内需消费主线 - 消费提振政策预计延续，内需政策是重点，补贴政策退出多为逐步推进 [61] - 关注内需补贴相关领域，如家电、消费电子、港股汽车等，规避出口占比高的细分领域 [61] - 关注线下服务消费，如港股餐饮、旅游等板块，服务消费受地方政府重视，下半年具备关注价值 [61] 科技自立主线 - 美国对华科技限制具持续性，科技领域是两国未来长期竞争核心方向 [63] - 国内新动能产业发展快于整体经济，高技术产业同比增速高于整体工业增加值增速，新能源汽车等产业营收增速高于A股整体 [63][64] - 配置关注AI、机器人、半导体、军工等领域 [65] 红利个股主线 - 高股息板块年初以来分化显著，银行板块表现较好，随着经济基本面修复，高股息板块相对景气优势减弱 [69] - 年初以来红利股频遭保险与AMC举牌，中长期资金对高股息板块配置力度提升 [69] - 红利板块投资逻辑从风格驱动转向个股驱动，部分高质量标的仍吸引特定风格资金流入 [69] 市场表现与核心数据 市场表现回顾 - 本周主要指数全线上涨，中证500今年以来表现相对较好 [77] - 本周成长风格相对占优，今年以来小盘成长风格表现优于其他 [79] - 本周申万一级行业涨跌分化，通信、医药等行业涨幅居前，今年以来通信、有色金属等行业涨幅靠前 [82][84] 资金与流动性概览 - 本周A股日均成交量较上周下降，各板块日均成交额较上周涨跌互现 [91] - 本周短端利率上行，长端利率下行，央行公开市场净回笼2265亿元，5月MLF净投放3750亿元 [92][94] - 本周偏股型公募基金发行份额较上周上升，5月上证所开户数有所下降，本周A股融资余额上升 [94][97] 板块盈利与估值 - 万得全A最新PETTM估值高于2010年以来均值，PB估值低于2010年以来均值 [101] - A股股债性价比高于2010年以来均值，创业板指PE估值位于历史低位，大盘指数PE估值位于历史高位 [105][110] - 房地产、计算机等行业PE估值分位数相对较高，农林牧渔等行业PE估值位于历史低位，通信、汽车PB估值分位数相对较高，石油石化PB估值位于历史低位 [112][116]

经济指标 - 中国7月五年期贷款市场报价利率(LPR)为3.5%，一年期LPR为3% [2] - 欧元区7月综合PMI初值为50.6，欧洲央行边际贷款利率2.4%，主要再融资利率2.15%，存款便利利率2% [3][8] - 美国6月耐用品订单环比初值预期-10%，前值16.4%，创2014年7月以来最大增幅 [9] - 中国1-6月规模以上工业企业利润同比-1.1%，5月单月同比下降9.1% [10] 财经事件 - 日本第27届参议院选举结果公布，执政联盟需拿下至少50席以保住参议院过半数优势，首相石破茂内阁支持率跌至20.8% [12][13][14] - 美联储主席鲍威尔将在监管会议上致欢迎辞，市场已定价美联储7月不降息，特朗普持续施压美联储降息 [16][17] - 世界人工智能大会7月26日至28日举办，展览面积超7万平方米，800余家企业参展，3000余项前沿展品亮相 [18][19] - 首届上海国际低空经济博览会7月23日至26日举行，同期举办全国航空航天模型锦标赛等活动 [20] - 国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，聚焦交通强国建设成效 [21] - 第二十四届中国互联网大会7月23日至25日召开，主题为"数驱新质·智创未来"，聚焦AI、5G-A/6G等技术 [22] 财报 - 谷歌预计Q2营收939亿美元(同比+11%)，EPS 2.17美元(同比+15%)，受益于数字广告主导地位和生成式AI [24][25] - 特斯拉预计Q2营收228.3亿美元(同比-10.46%)，调整后净利润15.33亿美元(同比-15.38%)，能源存储业务营收或同比+100% [26] - 其他公布财报公司包括SAP、洛克希德·马丁、可口可乐、通用汽车等 [27]