安次区市场监督管理局信用监管服务创新 - 核心观点：安次区市场监督管理局通过优化信用修复流程与加强前端引导的“双轮驱动”模式，旨在帮助经营主体重塑信用、防范风险，从而激发其发展信心和内生动力，为优化营商环境注入诚信动能 [1] 服务模式与具体措施 - 推行信用修复“全程网办”，利用“河北省经济户籍管理系统”在线审核申请材料，提升服务效率，让数据多跑路，企业少跑腿 [1] - 为需要线下协助或特殊情况的经营主体开设“绿色通道”，提供“一对一”精准指导，实现“现场办、立刻办”，以尽快解除其发展限制 [1] - 将服务端口前移，主动“送政策上门”，例如在明珠大厦永华店为商户进行信用知识宣讲，讲解年报公示、经营异常名录管理等规定及失信影响与修复途径，帮助商户提前规避风险 [2] 未来规划与目标 - 将继续深化信用体系建设，通过有“温度”的审慎监管、有“力度”的优化服务和有“速度”的便捷办理，持续提升区域经营主体的诚信水平，营造更优营商环境 [2]

幼儿园收费政策 - 2026年1月1日起，公办幼儿园、普惠性和其他非营利性民办幼儿园的保教费、住宿费实行政府指导价，营利性民办幼儿园的保教费、住宿费及各类幼儿园的服务性收费和代收费实行市场调节价 [2] - 对幼儿园收费实行目录清单管理，建立服务性收费和代收费、幼儿园本园收费两张目录清单，并加强收费公示，未在清单内或未经公示一律不得收费 [2] 电动汽车行业 - 全球首个电动汽车电耗限值强制性标准《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》于2026年1月1日起实施，企业必须对新出厂产品进行必要的技术升级 [2] - 以2吨左右的车型为例，新标准要求百公里电耗不应超过15.1度电，技术升级后，在电池容量不变的情况下，电动汽车的续航里程平均将提高约7% [2] 网络安全与人工智能 - 新修改的网络安全法于2026年1月1日起施行，规定国家支持人工智能基础理论研究和算法等关键技术研发，推进训练数据资源、算力等基础设施建设 [4] - 修改后的网络安全法要求完善人工智能伦理规范，加强风险监测评估和安全监管，促进人工智能应用和健康发展 [4] 网络空间与虚拟财产 - 新修订的国家通用语言文字法于2026年1月1日起施行，加强国家通用语言文字教育，并增加对网络空间用语用字的规范要求 [2][3] - 新修改的《民事案件案由规定》于2026年1月1日起施行，增加了数据、网络虚拟财产纠纷相关的案由 [4] 税收法规 - 《中华人民共和国增值税法》于2026年1月1日起施行，增值税是我国第一大税种，该法共6章，包括总则、税率、应纳税额、税收优惠、征收管理、附则 [3] - 随着增值税法制定出台，我国现行18个税种中已有14个税种制定了法律，涵盖了绝大部分的税收收入 [3] 个人信用体系 - 根据中国人民银行发布的一次性信用修复政策安排，自2026年1月1日起，征信中心将根据不同还款情形完成自动调整，相关逾期记录不再在个人信用报告中展示 [3] - 政策适用于逾期信息产生于2020年1月1日至2025年12月31日期间、单笔逾期金额不超过1万元、并在2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务的情形 [3] 国家公园管理 - 《中华人民共和国国家公园法》于2026年1月1日起施行，明确国家公园管理机构根据生态保护需要设立的生态管护岗位应当优先聘用当地居民 [4] - 法律鼓励和支持公众参与国家公园保护，开展生态环境保护教育，并鼓励面向公众设立国家公园免费开放日及创建国家公园特色生态产品区域公用品牌 [4]

央行信用修复新政核心内容 - 央行发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》，针对2020年1月1日至2025年12月31日期间发生的、单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息，提供一次性信用修复机会 [2][20] - 具体操作要求个人在2025年12月1日至2026年3月31日之间足额偿还逾期债务 [2][20] - 该政策不区分金融机构和业务类型，且不限制修复的逾期笔数 [2][20] 新政惠及的目标人群特征 - 政策划定的一万元“红线”明确指向普通大众，而非高净值人群 [4][22] - 当前助贷平台和金融机构的用款方以中青年为主，单笔借款额普遍在1万元以内 [6][24] - 某助贷平台数据显示，其客户中40岁以下中青年占比近70%，约85%为大专及以下学历，超过80%从事非白领服务业或制造业，平均借款额约8000元 [6][24] - 尼尔森2019年报告显示，57%的工作90后和39%的工作95后有实质性负债，其中8%的年轻人在过去一年出现过一次逾期，5%出现过两次逾期 [6][24] - 银联报告指出，使用贷款产品的用户平均月负债额（不含房贷）为7700元，39%的用户过去一年内遇到过资金周转困难 [6][24] 信用不良记录的广泛影响与规模 - 信用不良记录会对个人的贷款、求职、购房、升学、出行等多方面产生持续数年的限制 [8][26] - 截至2025年5月16日，全国公布中的失信被执行人有856.83万人，较2020年3月17日的574.3124万人增长近50% [9][27] - 个人信用报告日均查询量从2019年6月的550万次飙升至2025年12月的1971万次，增长至近3.6倍，反映出社会对信用状况的关注度急剧上升 [9][10][27][28] 新政对非法信用修复“黑灰产”的打击 - 新政明确信用修复完全免费、免申即享，个人无需申请或委托第三方，旨在消除非法中介的市场基础 [11][29] - 网络平台上存在大量以“处理征信逾期”、“消除不良信用记录”为名的广告，相关骗局通过虚假承诺、消极拖延、推诿拒退等手段侵害消费者 [12][14][30][32] - 例如，有用户支付3000元服务费委托中介修复信用卡逾期记录，半年后记录未消除且费用被拒退 [14][32] - 天创信用、优鉴信用等企业通过与助贷平台捆绑，向消费者出售“山寨”征信报告或违规扣费 [14][17][32][35] - 黑猫投诉平台涉及“天创信用”的投诉累计超过1250条，主要问题为在用户不知情下开启自动扣费和续费 [15][33] - 目前仅百行征信、钱塘征信、朴道征信三家持有个人征信业务牌照，其他多数机构处于“无证行医”的灰色地带 [17][35] - 2020年底，鹏元征信因擅自从事个人征信业务被没收违法所得1917.55万元并处罚款62万元 [17][35] 政策实施的宏观意义 - 新政精准回应了普通大众因小额非恶意逾期背负的信用包袱，是一次“靶向施策”，有助于夯实社会互信根基 [19][37] - 通过提供官方、透明且免费的救济渠道，从根本上压缩了非法中介的行骗空间，有助于铲除“黑灰产”的生存土壤 [19][37]

保育教育行业 - 非营利性民办幼儿园的保教费、住宿费实行政府指导价，营利性民办幼儿园的保教费、住宿费及各类幼儿园的服务性收费和代收费实行市场调节价 [2] - 对幼儿园收费实行目录清单管理，建立服务性收费和代收费、幼儿园本园收费两张目录清单，并加强收费公示，未在清单内或未经公示一律不得收费 [2] 电动汽车行业 - 全球首个电动汽车电耗限值强制性标准《电动汽车能量消耗量限值 第1部分:乘用车》(GB 36980.1-2025) 于2026年1月1日起实施，企业必须对新出厂的产品进行必要的技术升级 [2] - 以2吨左右的车型为例，新标准要求百公里电耗不应超过15.1度电，技术升级后，在电池容量不变的情况下，电动汽车的续航里程平均将提高约7% [2] 网络安全与信息技术行业 - 新修订的国家通用语言文字法于2026年1月1日起施行，增加了对网络空间用语用字的规范要求 [2] - 明确每年9月的第三周为国家通用语言文字推广普及宣传周 [2] 税务与财政 - 《中华人民共和国增值税法》于2026年1月1日起施行，增值税是我国第一大税种，该法共6章，包括总则、税率、应纳税额、税收优惠、征收管理、附则 [3] - 随着增值税法制定出台，我国现行18个税种中已有14个税种制定了法律，涵盖了绝大部分的税收收入 [3] 金融与征信服务行业 - 中国人民银行发布一次性信用修复政策，自2026年1月1日起，征信中心将根据不同还款情形完成自动调整，相关逾期记录不再在个人信用报告中展示 [3] - 适用条件为：逾期信息产生于2020年1月1日至2025年12月31日期间；单笔逾期金额不超过1万元；在2026年3月31日(含)前足额偿还逾期债务 [3] 环境保护与生态产业 - 《中华人民共和国国家公园法》于2026年1月1日起施行，明确国家公园管理机构根据生态保护需要设立的生态管护岗位应当优先聘用当地居民 [3] - 鼓励面向公众设立国家公园免费开放日，并鼓励国家公园特色生态产品区域公用品牌创建 [3]

政策核心与定位 - 中国人民银行近期发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》旨在支持信用受损但积极还款的个人高效便捷重塑信用[1] - 该政策为受新冠疫情等因素影响导致财务状况变化、未能按时还款但事后已全额偿还债务的个人提供容错纠正机会 打破其信用困境[1] - 政策明确绝非“征信洗白” 其适用有严格边界 仅覆盖特定时段内、一定金额以下且已全额结清的逾期记录 未结清的逾期一律不纳入修复范围[2] 政策影响与机制 - 政策有助于帮助个人和家庭重塑信用 使其重新获得信贷资格 为经济生活按下“重启键”[1] - 对金融机构而言 该政策有助于其更准确地识别个人信用状况 从而提供更精准有效的金融服务[1] - 政策是一次性特殊安排 针对“非恶意逾期”进行精准纾困 2026年后新发生的逾期将按正常规则记录和处理[2] 信用体系原则 - “守信激励、失信惩戒”始终是中国征信体系的核心原则 此次政策不意味着信用约束变松[2] - 政策体现了信用体系的包容性 旨在让个人不至于因一次疏忽而处处受限 但在约束与包容之间寻求平衡[2][3] - 对于恶意拖欠、逃废债务的失信者 信用惩戒力度不会减弱 以维护社会信用体系根基[2]

稳市场与宏观政策 - 中央经济工作会议强调纵深推进全国统一大市场建设，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 1.3万亿元超长期特别国债全部完成发行，其中3000亿元用于支持消费品以旧换新，2000亿元用于支持设备更新，“两新”政策落地显效成为支撑消费的重要推力 [8][11] - 海南自贸港全岛封关运作，重塑中国与世界经济的连接方式，为市场注入持久活力 [12] 对外贸易与外部环境 - 面对美国发动的多轮关税战，中国外贸运行持续向好，展现出中国经济的强大韧性和全球市场对中国产品的旺盛需求 [3][11] - 越来越多中国企业加速海外布局，通过建立研发中心、生产基地、区域总部并大量雇用当地员工，深入融入并满足当地需求，推动品牌国际化 [5][12] 行业竞争与产业生态 - 2025年一系列政策加码整治“内卷式”竞争，引导汽车、钢铁、光伏、水泥等行业竞争从“拼价格”回归“拼技术、拼服务、拼价值”的良性轨道 [6][12] - 光伏产业链价格反弹与工业企业利润增长，成为行业告别低价竞争、转向技术创新与价值创造的最好证明 [12] - 外卖平台“百亿补贴”大战让餐饮商家陷入两难，预制菜行业因标准缺失与认知偏差而蹒跚，罗马仕充电宝安全事件倒逼行业整顿 [11] 标准制定与技术创新 - 2025年中国牵头制定国际标准275项，新提国际标准提案459项，在5G、半导体、新能源、航空航天等领域主导发布国际标准38项，面向量子技术、AI等前沿方向提出新提案60项 [4][12] - 中国在5G、半导体、新能源等领域从国际规则的追随者变为制定者，标准体系迎来密集升级与全面扩容 [12] - 《电动自行车安全技术规范》全面落地，倒逼行业向高质量转型，淘汰劣质小作坊 [12] 消费市场与品牌动态 - 电影《哪吒之魔童闹海》票房达159亿元，刷新了中国动画电影纪录 [10] - 潮玩品牌Labubu在巴黎卢浮宫前引发抢购热潮，其初代藏品在二手市场拍出108万元天价 [10] - 钟薛高从年销10亿元到被申请破产，给品牌敲响警钟，表明产品力才是立足根本 [11] 企业社会责任与制度建设 - 京东自3月起、美团于4月启动试点，逐步为全职外卖骑手缴纳五险一金，平台企业开始探索外卖骑手的社保解决方案 [7][11] - 2025年成为信用修复的重要制度建设年，信用修复制度帮助更多企业“纠错复活” [9][11]

政策核心内容 - 中国人民银行于12月22日发布通知，实施一次性信用修复政策，旨在支持信用受损但积极还款的个人高效便捷重塑信用 [2] - 政策覆盖2020年1月1日至2025年12月31日期间发生的个人逾期信息 [2] - 适用条件为单笔逾期金额不超过10000元人民币，且个人在2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务 [2] - 满足上述条件后，相关逾期信息在金融信用信息基础数据库中不予展示 [2] 政策影响范围 - 政策时间窗口覆盖长达六年，自2020年1月1日起至2025年12月31日止 [2] - 债务清偿的最终截止日期设定为2026年3月31日 [2] - 政策设定了明确的金额门槛，仅适用于单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期债务 [2]

央行信用修复政策 - 央行将于2026年1月1日起实施一次性信用修复政策 覆盖2020年1月1日至2025年12月31日期间单笔金额不超过10000元人民币的逾期记录 [1] - 政策适用于个人经营贷、房贷、消费贷、信用卡及花呗、京东白条等所有接入央行征信系统的贷款机构业务 [1] - 政策旨在为个人提供容错纠正机会 改善信用状况 并帮助金融机构更精准识别信用 提升普惠金融服务质效 [1] - 信用修复不等于债务豁免 需全额还清逾期债务才能享受记录调整 [2] 国家创业投资引导基金 - 国家创业投资引导基金于12月26日启动 并设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区3只区域基金 [3] - 引导基金广泛吸引多方参与 形成万亿元资金规模 存续期20年（10年投资期 10年退出期） [3] - 目前3只区域基金已与49只子基金和27个直投项目签订投资意向 涵盖集成电路、量子科技、生物医药等重点领域 [3] - 未来将推动在三个区域设立超过600只子基金 旨在投早、投小、投长期、投硬科技 培育新质生产力 [3] 外商投资产业目录更新 - 国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》 自2026年2月1日起施行 [4] - 修订旨在引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域 以及中西部和东北地区 [4] - 全国目录新增或扩展了终端产品、零部件、原材料及商务服务、技术服务、科学研究等条目 [5] - 修订结合各地资源禀赋扩大地区目录鼓励范围 旨在优化外资方向性引导并引入先进商业模式 [5] 托育服务法草案 - 托育服务法草案于12月22日提请首次审议 草案共8章76条 明确托育服务坚持“政府主导” [6] - 草案旨在将普惠托育服务有序纳入基本公共服务范围 构建多元、安全、优质、便捷的托育公共服务体系 [6] - 草案严格规定托育机构需先取得卫生健康主管部门许可 并满足人员、场所、设施等多方面条件 [6] - 草案实行托育师资格考试和注册制度 设定学历专业门槛 并建立职称评定标准 [6] 人民币汇率走势 - 12月25日 离岸人民币对美元汇率升破“7”关口 盘中最高触及6.9985 创15个月新高 在岸人民币报7.0066 [8] - 2025年以来人民币开启显著升值通道 11月下旬后呈现明确单边升值态势 [8] - 央行货币政策委员会例会提出要增强外汇市场韧性 稳定预期 防范汇率超调风险 保持汇率基本稳定 [8] - 专家认为升值主因美元走弱及中国经济基本面稳健 预计明年将围绕7双向波动 [8] 金融支持西部陆海新通道 - 中国人民银行等八部门联合发布意见 提出21条举措支持西部陆海新通道高质量发展 [9] - 西部陆海新通道覆盖西部12省区市及海南等地 通达东盟国家 辐射全球127个国家和地区的583个港口 [10] - 意见注重打破地域壁垒 探索沿线金融机构授信一体化、建立联合授信与银团贷款机制等措施 [10] - 意见旨在增强金融服务精准性 推动金融高水平开放 并建立跨域金融协作机制支持通道融合发展 [10] 北京楼市政策调整 - 北京于12月24日优化房地产政策 放宽非京籍家庭购房社保/个税年限 五环内由3年减为2年 五环外由2年减为1年 [11] - 政策支持多子女家庭住房需求 京籍多子女家庭可在五环内购3套 符合条件的非京籍多子女家庭可购2套 [11] - 调整个人住房信贷政策 银行业金融机构不再区分首套和二套住房利率定价 [11] - 加大公积金支持力度 使用公积金贷款购买二套住房的最低首付款比例由不低于30%调整为不低于25% [11] 快手遭遇网络攻击 - 12月22日22时左右 快手平台多个直播间出现违规内容 违规直播在22:00至23:30达高峰 平台于23日00:15强制关闭直播功能 [13] - 快手官方称平台遭到黑灰产攻击 已上报相关部门并向公安机关报警 [13] - 12月23日港股开盘 快手股价早盘跌幅一度扩大至5.7% 收盘下跌3.52% 总市值一天蒸发超过百亿港元 [13] - 此次事件暴露出平台在自动化攻击下的防御短板 为行业敲响警钟 [13]

金融监管与资本市场 - 中国人民银行发布一次性个人信用修复政策 适用于2020年1月1日至2025年12月31日产生、单笔逾期金额不超过1万元、且在2026年3月31日前足额还清的逾期记录 [1][10] - 中国证监会修订发布《上市公司治理准则》 旨在规范上市公司董事、高级管理人员和控股股东、实际控制人行为 提升公司治理水平 [1][11] - 中国人民银行发布《银行间市场经纪业务管理办法》 要求经纪机构实时、完整、准确对外披露最优经纪报价行情和逐笔成交行情信息 [1][12] - 金融监管总局修订发布《信托公司管理办法》 围绕“受托人”定位调整业务范围 明确经营原则、股东责任、公司治理等要求 [2][12] - 金融监管总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》 要求公司建立尽职调查制度和管理体系 并建立符合业务特点的承租人授信管理机制 [2][13] 人工智能与科技发展 - 修订后的《中华人民共和国网络安全法》明确国家支持人工智能基础理论研究和算法等关键技术研发 推进训练数据资源、算力等基础设施建设 [3][15] - 国家支持运用人工智能等新技术创新网络安全管理方式 以提升网络安全保护水平 [4][15] - 《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》提出支持人工智能等先进信息技术应用 推动基础设施建设和运营的数字化、智能化发展 [5][16] 能源与汽车产业 - 《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》鼓励和支持石油天然气基础设施重大技术、装备及新材料的研发与产业化 并完善产业、金融等政策以激发各类经营主体投资积极性 [5][16] - 《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》国家标准将于2026年1月1日实施 这是全球首个电动汽车电耗限值强制性标准 [6][17] - 新电动汽车电耗标准要求以2吨左右车型为例 百公里电耗不应超过15.1度电 技术升级后 在电池容量不变情况下 电动汽车续驶里程平均将提高约7% [6][17] 医药健康行业 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品 其中50种为一类创新药 总体成功率88% 较2024年的76%明显提高 [8][18] - 新版国家医保药品目录内药品总数增至3253种 其中西药1857种、中成药1396种 肿瘤、慢性病等重点领域保障水平得到提升 [8][18] - 首版商保创新药目录纳入19种药品 [8][18] 贸易与商业规范 - 商务部等四部门联合印发通知 明确严控新车以二手车名义出口 规范出口许可证申领与发放 [3][14] - 通知要求 自2026年1月1日起 对申请出口距注册登记日期不满180天（含）的车辆 需补充提交车辆生产企业出具的《售后维修服务确认书》 [3][14] 社会管理与民生 - 新修订的《中华人民共和国治安管理处罚法》将组织、领导传销活动 侵害英雄烈士名誉荣誉 干扰公共交通工具正常行驶等行为纳入管理范围 [7][17] - 国家发展改革委等部门联合印发通知 规范幼儿园收费项目 包括保育教育费、住宿费等 并严禁引入第三方机构向幼儿家长直接收取费用 [9][19] - 通知要求不得以幼小衔接班、兴趣班等名义收取保教费、保育费以外的费用 不得收取与入园挂钩的捐资助学费用 [9][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内基本面11月工增、社零边际放缓，固投负增长，金融数据结构分化，CPI改善，PPI降幅扩大；海外美国经济增长有韧性但就业市场降温，市场对未来利率下行预期升温；11月基本面外需有改善但内生动能待提振，明年货币政策延续适度宽松基调，短期内降息紧迫性不高，未来政策以结构性工具为主，总量宽松节奏审慎，预计短期内利率延续震荡态势 [99] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周国债期货主力合约集体走强，TL、T、TF、TS主力合约分别上涨0.27%、0.14%、0.08%、0.06% [9][16][22] - TS主力合约成交量上升，TF、T、TL主力合约成交量小幅下降；TF、T、TS、TL主力合约持仓量均上升 [30] 消息回顾与分析 - 12月22日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，维持上期报价不变，今年以来分别累计下降10个基点 [33] - 12月23日全国住房城乡建设工作会议提出城市政府用足用好房地产调控自主权，构建房地产发展新模式 [33] - 12月24日央行货币政策委员会例会建议发挥政策集成效应，加强调控，促进融资成本低位运行，强调维护资本市场稳定 [33] - 12月25日财政部等9部门制定印发企业气候信息披露准则，现阶段自愿实施，后续扩展 [34] - 12月26日国家发改委指出要规范“新三样”产业秩序，创新引领 [34] - 美国第三季度实际GDP初值年化季环比增长4.3%，消费支出强劲，三季度核心PCE物价指数上涨2.9%，10月核心资本品订单与出货量回升 [34] - 12月26日日本政府内阁会议通过2026财年初步预算案，一般会计支出总额达122.3092万亿日元，创历史新高 [35] 图表分析 - 价差变化：本周10年和5年期、10年和1年期收益率差，TF与TS、T与TF主力合约价差，10年、30年、5年、2年期合约跨期价差均走扩 [43][49][53][60] - 国债期货主力持仓变化：T主力合约前20持仓净空单减少 [67] - 利率变化：隔夜、2周Shibor利率下行，1周、1月期限Shibor利率上行，DR007加权利率回升至1.52%附近震荡；国债现券收益率短端强势，1 - 7Y下行1.10 - 6.75bp，10Y、30Y下行0.5bp至1.84%、2.22%；中美10年、30年期国债收益率差均小幅收窄 [69][74] - 央行公开市场操作：本周央行公开市场逆回购4227亿元，到期4575亿元；国库现金定存2100亿元，到期1200亿元，累计净回笼2448亿元 [78] - 债券发行与到期：本周债券发行9830.33亿元，总偿还量10811.65亿元，净融资 - 981.32亿元 [82] - 市场情绪：人民币对美元中间价7.0358，本周累计调升192个基点，人民币离岸与在岸价差收窄；10年美债收益率、A股风险溢价小幅下行，VIX指数下行，十年国债收益率小幅上行 [85][91][96] 行情展望与策略 国内11月基本面指标有放缓或分化情况，海外美国经济有韧性但就业降温；11月基本面外需改善但内生动能待提振，明年货币政策适度宽松，短期内降息紧迫性不高，未来以结构性工具为主，总量宽松审慎，预计短期内利率延续震荡态势 [99]