公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归母净利润为3亿元至3.5亿元，同比增长54.23%至79.93% [4] - 预计2025年扣非净利润为2.75亿元至3.25亿元，同比增长62.36%至91.87% [4] 公司当前估值水平 - 以1月28日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为58.78倍至68.58倍 [4] - 公司市净率（LF）约为3.35倍，市销率（TTM）约为6.14倍 [4] 公司业务与战略布局 - 公司主营业务围绕“元器件、新材料、国际贸易”三大战略板块展开 [14] 业绩增长驱动因素 - 外部环境：公司所处的电子元器件领域行业景气度稳步提升，为业务发展营造了良好条件 [14] - 自产元器件业务：高可靠领域客户业务推进节奏提速，订单交付较上年同期大幅增加 [14] - 内部运营：公司持续优化核心产品结构，调整产品策略，改善运营效率，提升管理效能 [14] - 国际贸易业务：积极顺应市场趋势，依托丰富产品矩阵对接下游需求，主动开拓市场，业务规模扩张 [14] - 新材料业务：聚焦前沿材料技术研发与创新，业务体量有效扩张，盈利能力显著增强，成为业绩重要支撑点 [14]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年归母净利润为3900万元至5800万元，同比下降40.48%至59.97% [4] - 预计2025年扣非净利润为3700万元至5500万元，同比下降44.31%至62.54% [4] - 业绩下滑主要原因为报告期内项目的实施与交付不及预期，导致营业收入和利润下降 [14] 公司估值水平 - 以1月27日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为152.91倍至227.41倍 [4] - 市净率（LF）约为10.12倍，市销率（TTM）约为17.5倍 [4] - 公司历史市盈率（TTM）在93.48倍至138.82倍之间波动，近期显著高于行业均值 [6][7] - 公司市净率（LF）历史分位数在6.07至56.82之间，市销率（TTM）历史分位数在46.1至73.38之间 [8][10] 公司业务与历史财务表现 - 公司主营业务为军事训练装备、特种军事装备等军事装备的研制和销售 [14] - 2020年至2024年，公司归母净利润从-0.049亿元增长至0.91亿元，扣非净利润从-0.049亿元增长至0.974亿元 [15] - 2021年归母净利润同比增长率高达1062.82%，但增长波动剧烈，2024年同比增长率为-8.7% [15]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为1.55亿元至1.7亿元，同比增长51.25%至65.89% [4] - 预计2025年扣非净利润为1.12亿元至1.27亿元，同比增长30.12%至47.55% [4] - 以业绩预告均值计算，公司近年市盈率变化情况如图所示 [4][6] 当前估值水平 - 以1月27日收盘价计算，公司市盈率约为86.46倍至94.83倍 [4] - 市净率约为7.86倍，市销率约为8.92倍 [4] - 图表显示公司市盈率长期显著高于行业均值 [6][9] 业绩增长驱动因素 - 主营业务方面，公司通过优化产品结构，提升高附加值、高毛利产品占比，增强了盈利能力 [11] - 非经营性损益方面，公司转让参股公司成都储翰科技股份有限公司32.55%的股权，取得非经常性投资收益3849.18万元，扣除所得税后增加归母净利润2808.39万元 [11] 历史财务表现趋势 - 图表显示，公司归母净利润从2020年的0.535亿元增长至2024年的1.025亿元，2025年预计进一步增长至1.62亿元（均值）[12] - 公司扣非净利润从2020年的0.58亿元增长至2024年的1.001亿元，2025年预计进一步增长至1.195亿元（均值）[12] - 归母净利润同比增长率在2021年达到峰值72.76%后有所波动，2025年预计将大幅回升 [12]

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示： 市净率(LF)历史分位(%) 资料显示，公司主要业务为黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产品加工、销售；黄金生产所需原材料、燃料、设备的仓 储、销售；黄金生产技术的研究开发、咨询服务；高纯度黄金制品的生产、加工、批发；进出口业务；商品展销。 据公告，公司业绩增长主要受益于矿产金业务盈利能力的提升。报告期内，业绩提升一方面得益于销售均价同比上涨及销量保持稳定；另一方面，公司通过 深化精益管理、加强成本管控，持续推进降本增效，进一步夯实了盈利基础。在价格上行与运营提效的共同作用下，矿产金毛利率同比显著提高，从而有力 推动了整体业绩增长。 100 ହ୍ତ ୨୦ 80 70 60 50 45 88 40 30 20 1347 12g52 11年 10 6.47 3.96 3-34 0- 2020-12-37 I 2021-12-37 1 2021-06-30 6-30 -12-37 -06-30 2n~ 公司 -○- 行业均值 制图数据来自恒生聚源数据库 市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。 ...

2025年度业绩预告 - 预计2025年归母净利润为6652.13万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损1998.12万元 [4] - 预计2025年扣非净利润为5463.95万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损2628.09万元 [4] 估值指标 - 以1月26日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为40.63倍，市净率（LF）约3.35倍，市销率（TTM）约9.66倍 [4] - 公司市盈率（TTM）历史分位数在2023年12月31日为29.54%，在2024年6月30日为32.43% [6] - 公司市净率（LF）历史分位数在2023年12月31日为45.74%，在2024年6月30日为56.87% [9] 历史财务表现 - 根据图表数据，公司归母净利润在2020年至2023年间波动较大，2023年约为-0.59亿元，2024年转正约为0.64亿元，2025年预计进一步增长 [14] - 公司扣非净利润在2020年至2023年间同样波动，2023年约为-0.67亿元，2024年转正约为0.66亿元，2025年预计进一步增长 [14] - 2025年预计归母净利润同比增长率高达432.92%，扣非净利润同比增长率为48.94% [14] 业务与增长驱动因素 - 公司主营业务为安全输注类和血液净化类智能装备 [13] - 2025年度整体营业收入实现大幅增长，主要原因为：生产计划有序落地保障了产品有效交付；坚持技术创新与工艺迭代；血液净化类和药械组合类智能装备业务发展良好 [13] - 药械组合类医用耗材终端市场需求增长态势良好，带动对应智能装备市场需求前景乐观，公司重点围绕此类装备展开研发和市场开拓，本期该业务收入实现较大增长 [13]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归母净利润为3126.96万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损7823.44万元 [4] - 预计2025年扣非净利润为2765.67万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损8141.91万元 [4] - 以1月26日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为476.38倍，市净率（LF）约为5.75倍，市销率（TTM）约为20.78倍 [4] 公司主营业务与经营情况 - 公司主营业务为防空预警雷达、雷达配套装备和雷达零部件 [8] - 2025年公司积极推动新型号产品鉴定，加大军民贸市场拓展力度，稳步推进各项履约任务 [8] - 军贸及国内产品顺利交付，经营业绩较上年同期实现增长 [8] - 报告期内应收账款回款情况良好，冲回部分信用减值损失，对本期业绩产生积极影响 [8]

公司主营业务 - 公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，以及金锑钨等有色金属的冶炼及加工 [5] - 业务范围还包括黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务 [5] 业绩驱动因素 - 报告期内，公司业绩上涨主要是由于金、锑、钨产品销售价格同比上涨 [5] 净利润增长情况 - 2021年归母净利润同比增长率为14.2%，扣非净利润同比增长率为40.98% [8] - 2022年归母净利润同比增长率大幅提升至61.23%，扣非净利润同比增长率提升至73.08% [8] - 2023年归母净利润同比增长率回落至21.1% [8] 净利润季度表现 - 归母净利润在最近一个季度达到4.10亿元 [8] - 扣非净利润在最近一个季度达到3.73亿元 [8] - 归母净利润在之前一个季度为3.32亿元 [8] - 扣非净利润在之前一个季度为3.23亿元 [8]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年实现营业收入11.22亿元，同比增长23.07% [4] - 预计2025年归母净利润2.84亿元，同比增长107.55% [4] - 预计2025年扣非净利润1.69亿元，同比增长85.36% [4] 业绩增长驱动因素 - 新产品持续推出，扩充产品阵容并拓宽应用领域，产品竞争力提升，出货量持续攀升 [13] - 32位MCU在工业控制和汽车电子领域持续放量，出货数量和营收占比均实现较大幅度增长 [13] - 持有电科芯片股票浮动收益大幅增加，导致归母净利润大幅增长 [13] 历史财务表现趋势 - 公司营业总收入从2020年的3.776亿元增长至2025年预计的11.22亿元 [14] - 归母净利润从2020年的-2亿元增长至2025年预计的2.84亿元 [14] - 扣非净利润从2020年的-2亿元增长至2025年预计的1.69亿元 [14] 当前估值水平 - 以1月23日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为59.72倍 [4] - 以1月23日收盘价计算，公司市净率（LF）约5.57倍 [4] - 以1月23日收盘价计算，公司市销率（TTM）约15.12倍 [4] 历史估值分位与行业对比 - 公司市盈率（TTM）历史分位在2024年12月30日约为53.74%，低于行业均值的71.21% [6] - 公司市净率（LF）历史分位在2024年12月30日约为25.89%，低于行业均值的36.62% [9] 公司主营业务 - 公司主营8位和32位MCU、各类ASIC和众多SOC芯片 [13]

策略组合概览 - 第九期（20260124-20260207），基于半月、一月、三月三个因子策略筛选出15只股票的交集，平均股息率为4.60%，平均市盈率为32.54倍 [1] - 三个策略的股票并集为20只，平均股息率为4.76%，平均市盈率为33.96倍，与第八期相比，股息率更高而市盈率更低 [2] 高价值组公司分析 - **冀中能源 (000937)** - 煤炭开采龙头，市净率0.99（破净），股息率高达14.93% [4] - 前三季度净利润4.07亿元，同比下降66.46%，但第三季度环比增长102.69%，降幅收窄 [4] - 河北省国资委控股，连续二十多年现金分红，累计超190亿元 [4] - **思维列控 (603508)** - 铁路行车安全设备龙头，市盈率18.2倍，市净率1.05（接近破净），股息率约5.8% [4] - 前三季度净利润3.96亿元，同比增长20.98%，经营现金流4.98亿元，同比增长102% [4] - “十四五”期间铁路投资年均7700亿元，公司在手订单充足，技术壁垒高 [4] - **航民股份 (600987)** - 印染行业龙头，市盈率10.06倍（行业均值23.85倍），市净率1.56，股息率3.23% [5] - 前三季度净利润4.83亿元，同比增长1.59%，资产负债率仅28.7% [5] - 产业链完整，盈利能力强，分红政策稳定 [5] - **克明食品 (002661)** - 挂面龙头，市盈率15.2倍，股息率约4.8%，陈克明品牌市占率第一 [5] - 前三季度净利润1.24亿元，同比下降20.17%，但毛利率提升至28.5%，环比改善 [5] - 渠道下沉成效显著，新品类（方便食品、面粉）增长迅速 [5] 中价值组公司分析 - **中集车辆 (301039)** - 全球商用车龙头，市盈率20.97倍，市净率1.25，全球市占率连续六年第一 [5] - 前三季度净利润6.22亿元，同比下降26.23%，南方市场增长强劲 [5] - 星链计划助力降本增效，新能源商用车布局领先，海外市场拓展顺利 [5] - **亚宝药业 (600351)** - 中药龙头，市盈率22.3倍，市净率1.82，股息率约3.5%，毛利率稳定在68%-72% [5] - 前三季度净利润2.15亿元，同比下降8.44%，经营现金流4.57亿元，同比增长19.41% [5] - 丁桂儿脐贴市占率超70%，覆盖5800家以上医疗机构，研发投入大 [5] - **钱江摩托 (000913)** - 大排量摩托车龙头，市盈率18.5倍，股息率约2.1% [5] - 前三季度净利润3.20亿元，同比下降31.38%，第三季度净利润0.51亿元，环比下降56.59% [5] - 大排量摩托车市场增长迅速（增速超过35%），拥有Benelli、QJMOTOR等高端品牌，新能源电摩有布局 [5] - **五芳斋 (603237)** - 粽子龙头，市盈率25.6倍，股息率约3.8%，百年老字号品牌 [5] - 前三季度净利润1.75亿元，同比下降16.89%，经营现金流2.56亿元，同比下降51.92% [5] - 产品结构优化，电商渠道增长迅速（增速超过40%），高速服务区渠道优势明显 [5] 观望组公司分析 - **富安娜 (002327)** - 家纺龙头，市盈率15.8倍，股息率约5.8%，毛利率53.53% [6] - 前三季度净利润1.60亿元，同比下降45.2%，但现金流稳定，存货周转加快 [6] - **民爆光电 (301362)** - LED照明出口龙头，市盈率32.5倍，毛利率38.7%，海外收入占比85%以上 [6] - 前三季度净利润1.50亿元，同比下降19.75%，第三季度净利润0.43亿元，环比下降27.91% [6] - 研发投入占比5.8%，客户包括宜家、沃尔玛等，产能扩张中 [6] - **三元生物 (301206)** - 赤藓糖醇龙头，市盈率28.7倍，毛利率29.3%，全球市占率约35% [6] - 前三季度净利润0.67亿元，同比下降16.80%，营收下降7.54% [6] - 客户包括元气森林、农夫山泉等，产能全球领先 [6] - **镇洋发展 (603213)** - 氯碱化工龙头，市盈率25.3倍，市净率2.1，股息率约3.2% [6] - 2025年净利润预计为6700-8000万元，同比下降58.13%-64.94% [6] - **科思股份 (300856)** - 化妆品原料龙头，市盈率29.8倍，毛利率38.5%，全球市占率约12% [6] - 前三季度净利润0.78亿元，同比下降84.84%，营收下降39.93% [6] - 研发投入占比6.2%，客户包括欧莱雅、雅诗兰黛等 [6] 谨慎组公司分析 - **恒盛能源 (605580)** - 热电联产企业，市盈率61.83倍，市净率7.79，估值较高 [6] - 前三季度净利润9571.63万元，同比下降13.51%，CVD金刚石业务收入占比仅0.15% [6] - **S 佳通 (600182)** - 轮胎行业，市盈率约45倍，股息率0.3% [7] - 前三季度净利润1.22亿元，同比下降22.17%，营收增长4.75%，资产负债率68.7% [7] - **德尔玛 (301332)** - 小家电企业，市盈率约40倍，毛利率28.7% [7] - 前三季度净利润0.89亿元，同比下降14.66%，营收下降0.63%，现金流同比下降35.2% [7] - **文峰股份 (601010)** - 零售企业，市盈率约22倍，股息率1.8% [7] - 前三季度净利润0.49亿元，同比下降58.77%，营收下降14.58%，资产负债率62.3% [7] - **小方制药 (603207)** - 外用药企业，市盈率约35倍，毛利率32.5% [7] - 前三季度净利润1.70亿元，同比增长5.09%，应收账款同比增长18.53%，存货同比增长26.68% [7] - **国光股份 (002749)** - 农药企业，市盈率约30倍，股息率2.1% [7] - 前三季度净利润2.78亿元，同比增长3.06%，营收增长6.09% [7] - **洛凯股份 (603829)** - 电器开关组件企业，市盈率约28倍，股息率1.5% [7] - 前三季度净利润0.71亿元，同比下降14.93%，营收增长9.60% [7]

近年来市盈率变化情况 (倍) 300 型 《-300 25.7 228 200 280 -600 -900 -1,200 -1,500 -1,800 -2,100 2020-12-37 1-72 در -12-3 n -〇- 行业均值 - 公司 中证智能财讯通源环境（688679）1月23日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损3200万元至4200万元，上年同期盈利2174.81万元；扣非 净利润亏损3400万元至4400万元，上年同期盈利1876.98万元。以最新收盘价计算，市净率（LF）约6.41倍，市销率（TTM）约4.99倍。 以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示： 100 ହି 90 80 70 62,63 60 50 47878 40 36.52 30 2388 20 2442 15 61 10 7-25 0 2020-12-37 2n- -○- 行业均值 必当 制图数据来自恒生聚源数据库 市净率(LF)历史分位(%) 001 90 -89-93 80 75 87 70 68.89 60 60-28 50 47.6 40 30 30-06 25d67 ...