市场行情 - 7月15 - 16日沪指跌0.42%，深成指涨0.56%，创业板指涨1.73%[1][3] - 7月16日上涨股票1287只，下跌股票3872只，沪深两市总成交金额超1.61万亿[1] 资金流向 - 7月15日上证净流出135.05亿元，深证净流入187.33亿元[4] - 7月15日主力资金流入前三板块为通信设备、元件、IT服务，流出前三为电力、白酒、证券[4] 宏观经济 - 2025年上半年GDP为660536亿元，同比增长5.3%，规模以上工业增加值同比增长6.4%[5] - 国家统计局称下半年价格会低位温和回升[7][8] 行业动态 - 第十一批国采或启动在即[9] - 内蒙古以呼和浩特等四市为重点发展氢能装备制造业[10] 基金情况 - 截至7月11日，今年ETF成立数量及首发募集规模超2024年全年，股票型、债券型首发募集规模分别超900亿、500亿元[12] - 截至7月11日，14只商品型黄金ETF近一个月回报率全为负，市场对金价走势分歧大[14]

报告核心观点 - 市场震荡偏强，结构性机会丰富，即使技术性回调下行幅度也有限，投资者战略上可逢低布局，但短期需警惕节奏变化，避免追高涨幅大的板块，可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [4][10] - 市场风格切换尚未确立，更多是局部行情，非全面转向成长股 [3][10] 总量研究 - A股大势研判 周二市场综述 - 周一提醒短期谨防指数震荡或回落，但中期震荡上行格局不变，投资者可逢低布局，短期警惕节奏变化；周二提醒市场有盘整消化需求 [2][5] - 周二早盘沪深三大指数高开后走势分化，沪指震荡走低，创指一度涨超2%后回落，午后指数分化依旧，沪指弱势震荡，创指收涨超1% [5] - 行业方面，互联网服务、软件开发等板块涨幅居前，珠宝首饰、煤炭等板块跌幅居前；概念股方面，ERP、Kimi等概念股涨幅居前，有机硅、草甘膦等概念股跌幅居前 [5] - 个股涨少跌多，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额16121亿元，上证指数报3505.00点，跌0.42%，深证成指报10744.56点，涨0.56%，创业板指报2235.05点，涨1.73%，科创50指报996.25点，涨0.39% [6] 周二盘面点评 - 泛AI主题大涨，人工智能引领新一轮科技革命，将催生众多“AI+”投资机会，AI产业链投资方向有望向AI应用方向扩散，2025年下半年泛AI主题投资将进入去伪存真阶段 [7] - 光通信模块概念股大涨，2025年下半年该行业可能处于高景气周期，投资者可关注头部企业及技术领先的二线厂商，留意政策与全球算力基建进展 [8] 后市大势研判 - 重申市场中期震荡上行格局不变，投资者可逢低布局，短期警惕节奏变化，市场风格切换未确立，是局部行情非全面转向成长股 [9][10] - 建议投资者关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线，科技题材需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高品种 [4][10]

中国经济数据 - 上半年中国GDP为66.05万亿元，同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，环比增长1.1% [2] - 国家统计局表示经济保持稳中有进态势，消费将继续发挥"压舱石"作用，新产业、新业态、新模式将保持较快增长 [2] 国际贸易与政策 - 美国总统特朗普威胁对俄罗斯征收100%关税，并对购买俄石油国家征收次级关税，中方回应称关税战没有赢家 [3] - 欧盟宣布在8月1日前不采取贸易反制措施，此前美国计划对欧盟商品征收30%关税 [5] - 商务部调整《中国禁止出口限制出口技术目录》，删除3项技术条目，新增1项，修改1项 [3] 国内政策与监管 - 国家发改委宣布自2025年7月15日起，汽、柴油价格每吨分别降低130元和125元 [4] - 国家医保局启动第十一批药品集采，55个品种纳入报量范围 [4] - 工信部拟制定移动电源强制性国家标准，对充电宝等技术标准更严格 [4] - 市场监管总局部署直播电商专项整治，要求健全规则制度并严厉打击违法违规行为 [4] 行业动态 - 浙江省计划到2027年平台企业数量超1000家，百亿级平台企业超50家，平台企业营收总额达2.2万亿元 [5] - 美国6月CPI环比增长0.3%，同比增长2.7%，核心CPI环比增长0.2%，同比增长2.9% [5] 公司动态 - 楚天龙探索数字货币桥项目，但面临技术研发及商业应用风险 [6] - 三元生物收到美国商务部赤藓糖醇反倾销调查初裁，适用450.64%反倾销税 [6] - 思特威上半年净利预增140%到180% [7] - 泡泡玛特预期截至2025年6月的六个月溢利同比增长不低于350% [7] - 中晟高科、中化国际、*ST亚振因控制权变更或交易异常停牌 [7] - 岩山科技子公司参与设立合伙企业，最终投向Bytedance Ltd [7] - 伯特利拟与金鼎私募成立合伙企业，投资人形机器人等领域 [7] - *ST威尔拟5.46亿元购买紫江新材51%股份，进入锂电池材料行业 [7] - 大华股份控股子公司华睿科技调整至香港联交所上市 [7]

市场整体表现 - A股7月14日表现温和，沪指微涨，创业板指微跌，成交额缩至1.48万亿元，个股涨多跌少，3179只股票收红 [3] - 市场呈现权重股与成长股分化走势，中证1000指数涨幅显著弱于大盘股，显示风险偏好收敛 [3] - 资金从高位题材股向政策确定性方向迁移，进入观望期 [3] 领涨板块分析 - 机械设备板块上涨1.23%，10只个股涨停，年初至今涨幅11.67%，受益于固态电池产业化提速及工程机械出口增长 [5][6] - 公用事业板块上涨1.04%，6只个股涨停，受电力保供政策加码推动 [5][6] - 家用电器板块上涨1.02%，3只个股涨停，多地重启"以旧换新"国补政策刺激 [5][6] - 石油石化板块上涨0.86%，受益于国内炼化行业供给收缩及"三桶油"高分红策略 [5][6] - 同步磁阻电机概念涨幅达3.95%，地热能概念涨3.44%，减速器概念涨2.30% [9][10] 领跌板块分析 - 房地产板块下跌1.29%，市场对7月10日政策刺激效果存疑 [7][8] - 传媒板块下跌1.24%，计算机板块下跌0.88%，受北向资金流出及AI主题缺乏新催化影响 [7][8] - 非银金融板块下跌1.03%，券商股业绩预喜后出现获利了结 [7][8] - 虚拟机器人概念领跌2.19%，Web3.0概念跌1.94%，短剧互动游戏概念跌1.72% [11] 资金配置策略 - 防御性配置聚焦高股息板块如公用事业、银行，进攻性配置关注AI硬件、机器人等科技成长板块 [15] - 三条主线：业绩确定性高的防御品种、政策支持的半导体/AI赛道、国企改革主题机会 [11] - 中报行情催化AI产业链、军工、有色、化工等板块 [12] - 设备更新、国企改革等政策驱动主题受关注，业绩与政策共振领域更具配置价值 [15] 市场展望 - 短期市场将以震荡整固为主，中长期聚焦政策催化与产业趋势共振 [1][15] - 上证指数突破3500点后市场情绪有望延续上行，宏观层面无系统性风险 [14] - 三季度行情或呈渐进式演绎，建议均衡布局防御型低估值板块与科技成长方向 [15]

数字货币融入主流金融 - 渣打银行成为首家提供比特币和以太坊现货交易的全球系统重要性银行(G-SIB) [1] - 渣打直接提供BTC/ETH交易与交割，相较高盛、摩根士丹利等聚焦衍生品或ETF代销的模式更为直接 [1] - 初期服务将面向英国机构客户 [1]

稳定币犯罪现状与特征 - 稳定币凭借低波动性、交易高效、跨境流通不受限等特点成为犯罪分子觊觎的对象，被用于诈骗、洗钱等非法活动[3] - 2024年与欺诈诈骗相关的链上非法活动金额约达510亿美元，2024年5月至2025年5月间稳定币交易量突破30万亿美元[3] - 非法行为者利用波场网络的USDT快速转移资金，结合混币器、跨链桥等匿名工具构建复杂资金路径，导致追踪难度极大[3] 典型案例分析 - 鑫慷嘉平台以USDT为交易媒介，宣传"每日1%收益"（年化365%），通过传销式层级设计吸收资金，最终涉及200余万投资人[4][5] - WO token平台吸收2.86亿余枚USDT、4.6万余枚比特币，按案发当日价格合计价值77.69亿余元，注册会员715249人，层级关系501层[6] - 这些骗局共同特征包括：包装区块链概念、利用稳定币特性转移资金、钻监管漏洞通过OTC商家快速兑换出金[6] 监管动态与风险提示 - 北京市互联网金融行业协会指出非法活动具有资质缺失、概念包装、虚假承诺、资金池运作、风险外溢五大特征[7] - 深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室提示警惕以"金融创新""数字资产"为噱头的非法集资行为[8] - FATF报告显示利用稳定币犯罪呈现专业化、技术化升级趋势，包括"诈骗即服务"模式兴起、AI技术深度应用等[9] 执法挑战与应对建议 - 跨境案件面临法律适用空白、技术追踪困难（跨链转移导致数据孤岛）、执行效率低下（冻结指令耗时72小时）等三维困境[11] - 建议规则层面明确链上地址权属认定标准，技术层面推动内地与香港监测系统数据互认，国际协作层面升级FATF"旅行规则"[12] - 未来犯罪可能结合零知识证明、NFT质押等新技术，地域上转向柬埔寨、老挝等监管洼地[12][13] 行业发展趋势 - 诈骗分子将更频繁利用DeFi协议可组合性，案件呈现"诈骗-洗钱一体化"特征[13] - 新型稳定机制如算法稳定币、RWA支持稳定币可能带来未被充分认知的金融风险和欺诈模型[13] - 犯罪组织会策略性选择监管模糊、执法协作意愿低的司法管辖区设立运营主体[13]

业绩驱动个股表现 - 绿田机械连续3天涨停 涨幅达10.02% 上涨逻辑为业绩表现 [2] - 达意隆连续3天涨停 涨幅9.99% 上涨逻辑为业绩+机器人概念 [2] - 三和管桩连续2天涨停 涨幅10.01% 上涨逻辑为业绩 [2] - 广宇集团、远望谷、中际联合等多家公司首板涨停 涨幅均超9.9% 上涨逻辑均为业绩 [2][3] AI智能体概念 - 世界数字科学院发布《AI智能体运行安全测试标准》 由蚂蚁集团、清华大学等牵头制定 [4] - 泛微网络、云鼎科技、鼎捷数智等公司首板涨停 涨幅10%-20% 上涨逻辑为AI智能体概念 [5][6] - 税友股份、用友网络首板涨停 涨幅10.01%和9.98% 上涨逻辑为AI智能体 [6] 光通信行业 - 新易盛预计上半年净利润37-42亿元 同比增长328%-385% Q2环比增长35.22%-67.01% [7] - 新易盛首板涨停20% 中际旭创涨16.68% 东田微涨13.92% 上涨逻辑为光模块/滤光片 [8] - 天孚通信涨11.97% 光库科技涨10.39% 上涨逻辑为CPO概念 [10] 创新药板块 - 高盛认为中国生物科技公司市值仅为美国同行14%-15% 但全球创新贡献占比达33% [11] - 诚意药业连续2天涨停 万邦德首板涨停10.03% 奥赛康首板涨停10.01% 上涨逻辑为创新药 [12] PCB行业 - 机构预测2029年全球PCB产值将达947亿美元 AI服务器推动电子纱供不应求 [13] - 鹏鼎控股首板涨停10.01% 胜宏科技涨13.65% 世名科技涨13.34% 上涨逻辑为PCB [15] 并购重组概念 - 专家认为资本市场将推进并购重组改革 提升制度包容性 [16] - 金浦钛业、福达合金首板涨停 涨幅10.11%和10.01% 德固特涨10.4% 上涨逻辑为并购重组 [17] 房地产板块 - 中央城市工作会议部署城市工作重点任务 [18] - 渝开发7天5板 天保基建3天2板 中新集团首板 涨幅均超9.9% 上涨逻辑为房地产 [20] 液冷IDC概念 - AI应用拉动算力需求 液冷方案迎来爆发增长 [21] - 博汇股份首板涨停19.97% 方盛股份涨10.31% 上涨逻辑为液冷IDC [22] 发电机概念 - 国产柴发龙头产能排满 价格逐步提升 全年需求量超预期 [23] - 潍柴重机连续2天涨停 神驰机电首板涨停 涨幅均为9.99% 上涨逻辑为数据中心发电机 [24][25] 数字货币 - 超5个城市提及稳定币 [26] - 楚天龙连续2天涨停 金时科技首板涨停 涨幅10.01%和10.02% 上涨逻辑为稳定币/RWA [26] 稀土永磁 - 中国6月稀土出口7742.2吨 环比增长超30% 1-6月累计出口同比增长11.9% [27] - 华宏科技连续3天涨停 华新环保涨11.43% 上涨逻辑为稀土 [28] 其他热点个股 - 上纬新材连续5天涨停20.01% 上涨逻辑为智元机器 [28] - 汇通集团连续3天涨停10.08% 上涨逻辑为基建 [30] - 兰生股份连续3天涨停10.01% 上涨逻辑为参股券商 [30] - 上海物贸连续3天涨停10.01% 上涨逻辑为数据要素 [30]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0 20%至24250点 恒生科技指数上涨0 41% 早盘成交1440亿港元 [1] - 恒生生物科技指数走高 诺诚健华涨超5% 百济神州涨4 46% 石药集团涨3 88% 中国生物制药涨2 97% [1] 个股上涨驱动因素 - 哔哩哔哩-W涨4 79% 汇丰看好游戏与广告业务进展 公司或有更多股东回报举措 [1] - 云锋金融涨18 18% 公司将战略布局数字货币 AI等领域 [1] - 万国数据-SW涨10 16% 南方万国数据中心REIT提前结束公众投资者募集 [1] - 大麦娱乐涨超5 66% 公司成为苏超联赛官方购票渠道 扩张票务覆盖范围 [1] - 建滔积层板涨超5 46% 机构预计其上半年业绩受益于覆铜板需求回暖 [1] 行业及个股下跌原因 - 内房股跌幅居前 机构预计上半年房地产板块业绩承压 富力地产跌5 36% 融创中国跌5 75% [1] - 龙蟠科技跌超4% 锂电行业仍处于底部运行 预计上半年最多亏损9830 03万元 [1] - 赣锋锂业跌超5% 锂盐及锂电池产品销售价格持续下跌 公司上半年预亏超3亿元 [2] - 晨鸣纸业跌超7% 主要生产基地停机检修 预计上半年转亏超35亿元 [3] - 京城机电股份跌超7% 预计中期归母净亏损至多1800万元 气体储运板块出口业务承压 [3] - 中国白银集团跌超8% 拟折让约19 64%配股 净筹2 07亿港元 [3]

港股市场表现 - 云锋金融(00376)涨超21%，公司将战略布局数字货币、AI等领域 [1] - 招商证券(06099)高开近15%，现涨超4%，招银国际获批虚拟资产牌照 [1] - 万国数据-SW(09698)再涨超7%，南方万国数据中心REIT提前结束公众投资者募集 [1] - 丘钛科技(01478)涨近6%，公司盈喜超预期，花旗预计市场将有正面反应 [1] - 舜宇光学(02382)一度涨超3%，现涨超1%，舜宇奥来光刻机设备成功入驻上海，项目进入量产冲刺阶段 [1] - 科济药业-B(02171)早盘涨超3%，公司欧洲专利在欧洲专利局的异议程序中取得积极成果 [1] - 哔哩哔哩-W(09626)早盘涨超5%，汇丰看好游戏与广告业务进展，公司或有更多股东回报举措，2025年计划上线重点新游《Trickcal RE:VIVE》和《逃离鸭科夫》 [1] - 光伏股全线回落，光伏产业推进反内卷，机构称电价影响新能源项目稳定盈利，凯盛新能(01108)跌近4%，信义光能(00968)跌近3%，福莱特玻璃(06865)跌超2% [1] - 云知声(09678)早盘涨超11%，创上市以来新高，市值超400亿港元 [2] - 大麦娱乐(01060)涨超4%，公司成为苏超联赛官方购票渠道，扩张票务覆盖范围 [2] 美股市场表现 - 美股核能板块走高，NuScale Power(SMRUS)涨1238%，Oklo Inc(OKLOUS)涨1129%，NANO Nuclear Energy(NNEUS)涨52%，美国能源部部长称将启动核能复兴 [3] - 欧特克(ADSKUS)反弹505%，此前股价连续走弱3个交易日跌近11%，公司对云平台和人工智能业务执行战略优先事项充满信心 [3] - Sonnet BioTherapeutic(SONNUS)大涨8646%，将与Rorschach合并，成立价值888亿美元的加密货币财政公司Hyperliquid Strategies [3] - 量子板块走高，D-Wave Quantum(QBTSUS)涨689%，Quantum Computing(QUBTUS)涨866%，Rigetti Computing(RGTIUS)涨484% [3] - Hims&Hers Health(HIMSUS)涨864%，拟进军加拿大市场，随着司美格鲁肽在加拿大的专利明年1月到期，公司将推出仿制药抢占市场，加拿大近三分之二的成年人存在超重或肥胖问题 [4] - Rocket Lab(RKLBUS)涨1071%，获花旗上调目标价至50美元，2025年第二季度全球太空科技领域投资总额飙升至31亿美元，创下有史以来第二高的季度纪录，相比第一季度20亿美元显著增长 [4] - 英伟达持仓概念股多数走强，黄仁勋年内第三次访华，Nebius(NBISUS)拉升1727%，CoreWeave(CRWVUS)涨519%，Applied Digital(APLDUS)涨37% [5] - 加密货币概念股集体上行，BIT Mining(BTCMUS)涨101%，SharpLink Gaming(SBETUS)涨103%，IREN Ltd(IRENUS)涨647%，Strategy(MSTRUS)涨378%，比特币首次突破12万美元大关，美国国会计划审议CLARITY法案和GENIUS法案 [5] - 慧择(HUIZUS)涨1411%，此前宣布与中国人寿(02628)合作 [5] - 特斯拉(TSLAUS)收涨108%，投资者憧憬入股xAI [5] - The Trade Desk(TTDUS)盘后涨超14%，将于7月18日开盘前取代安斯科技(ANSSUS)成标普500成分股 [5] - 苹果(AAPLUS)收跌12%，分析称公司将迎十年来最大规模换血 [6] - 奈飞(NFLXUS)收涨135%，将于美东时间7月17日盘后发布2025年第二季度财报，分析师预计Q2营收约11048亿美元同比增长156%，税前利润355亿美元同比增长41%，每股收益(EPS)预计升至707美元 [6]

宏观政策与金融动态 - 《中共中央关于加强新时代审判工作的意见》发布，强调加强金融审判工作，严惩金融犯罪并完善新兴金融领域纠纷审理规则 [1][5] - 中国人民银行宣布开展14000亿元逆回购操作，其中3个月期8000亿元、6个月期6000亿元 [2][5] - 央行副行长表示将继续实施适度宽松货币政策，关注政策传导效果以稳定经济 [5] 经济数据与行业趋势 - 上半年中国外贸进出口总值21.79万亿元，同比增长2.9%，出口13万亿元创历史新高 [6] - 全国新能源汽车保有量达3689万辆，占汽车总量10.27%，上半年新注册量同比增长27.86% [6] - 重庆电网新能源消纳电量31.79亿千瓦时，同比增长34.25%，分布式光伏消纳量同比激增389.8% [7] 金融市场与投资动向 - 6月末M2余额330.29万亿元同比增长8.3%，上半年人民币贷款增加12.92万亿元 [9][10] - 华宏科技预计上半年净利润同比增长3047.48%-3721.94%，受益于稀土资源综合利用业务 [11] - 高德红外签订8.79亿元装备系统采购协议，占2024年营收32.84% [11] - 比特币突破120000美元/枚创历史新高 [13] 科技创新与产业合作 - 北京人形机器人创新中心与李宁集团共建全国首个人形机器人运动科学联合实验室 [7] - 宁德时代、比亚迪与必和必拓合作，推动矿山设备电动化及电池回收技术 [17] - 清程极智半年内再获过亿元融资，聚焦智能算力系统软件服务 [18] 公司动态与产品发布 - 蔚来乐道L90开启预售，整车购买价27.99万元起，电池租用方案19.39万元起 [15] - 月之暗面发布开源模型Kimi K2，强化大模型研究能力竞争 [15] - 金冠电气中标国家电网5302.45万元项目，占2024年营收7.13% [18] - 日发精机预计上半年亏损2.24-3.33亿元，受飞机租赁业务萎缩影响 [19] 消费与品牌事件 - 潘婷回应"三分钟奇迹"商标争议，称产品功效宣称有第三方试验数据支持 [20]