油价市场动态 - 国际油价6月30日开盘短线跳水逾1%，WTI原油期货下跌0.52%至65.18美元/桶，布伦特原油期货下跌0.25%至66.63美元/桶，回吐伊以冲突以来全部涨幅 [1] - 伊以冲突期间布伦特油价一度飙升至约80美元/桶，停火后暴跌至67美元以下，创2023年3月以来最大单周跌幅 [1] - OPEC+自4月以来八个主要国家已增产137万桶/日，回补此前减产超六成规模 [2] OPEC+增产预期 - OPEC+可能在8月继续增产，预计8月和9月分别增产41.1万桶/日和27.4万桶/日 [2] - 预计到2023年底，OPEC+可能完全解除累计220万桶/日的自愿减产 [2] - 美国页岩油产量预计将增加40万桶/日达1360万桶/日，促使OPEC+政策从"保价"转向"抢市" [2] 供需基本面 - 全球原油需求疲软，IMF和OECD均下调今明两年全球经济预期，抑制原油需求 [3] - 美国若与各国"妥善"签署关税协议，可能带来至少30万桶/日的石油需求增量 [3] - 7月9日是美国暂停征收"对等关税"90天截止期限，相关政策将影响下半年油价走势 [3] 地缘政治因素 - 伊以达成和平协议推动油价大幅回落 [2] - 需关注美伊、俄乌谈判等地缘局势对短期石油供应的影响 [2] - 霍尔木兹海峡关闭风险曾推动布伦特油价短期飙升 [1]

美伊冲突升级与霍尔木兹海峡封锁 - 伊朗议会通过决议决定封锁霍尔木兹海峡，全球能源市场陷入恐慌 [1] - 霍尔木兹海峡承担全球20%原油运输任务，封锁将导致全球能源供应中断 [1] - 美军对伊朗核设施实施精准打击，出动125架战机投下14枚钻地弹 [1] 资本市场与原油价格反应 - 布伦特原油价格暴涨8%突破96美元/桶，市场对海峡封锁预期概率攀升至62% [3] - 华尔街交易员抢购原油看涨期权，油价可能飙升至150美元/桶 [3][5] - 俄罗斯作为第二大原油出口国，油价每上涨10美元将日增3亿美元收入 [8] 全球能源供应与航运危机 - 中国每天通过霍尔木兹海峡进口500万桶原油，占中东进口量50% [3] - 日韩能源供应70%依赖该海峡，战略储备面临严峻考验 [3] - 超过50艘油轮改道绕行好望角，航程增加7000公里，运费上涨250% [5] - 战争保险费用飙升，每艘油轮需额外支付数百万美元 [5] 伊朗封锁能力与战术分析 - 伊朗革命卫队具备智能水雷、反舰导弹和无人机蜂群三大封锁手段 [7][8] - "努尔"反舰导弹射程300公里，可覆盖霍尔木兹海峡全境 [8] - 伊朗可能采取"骚扰性封锁"策略，间歇性攻击商船制造市场恐慌 [8] 行业影响与潜在受益者 - 美国页岩油商受益，二叠纪盆地钻井平台数量一周内激增12% [8] - 先锋能源公司CEO称油价达120美元将推动页岩革命2.0 [8] - 俄罗斯通过中俄能源管道规避海峡风险，成为最大赢家 [8] 全球经济与产业链冲击 - 油价稳定在120美元以上可能导致全球衰退，类似1973年石油危机 [11] - 欧洲车企警告海峡封锁持续两周将导致全球汽车日产量减少10万辆 [13] - 黄金价格突破3500美元/盎司，风险资产如比特币暴跌数千美元 [13] 军事对峙与地缘风险 - 美国第五舰队进入全面战备状态，伊朗革命卫队海军全员出海 [13] - 霍尔木兹海峡38.9公里水域可能成为第三次世界大战导火索 [13] - 胡塞武装在也门活动加剧红海航道安全危机，沙特阿美提高警戒等级 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 伴随中东紧张局势相关地缘政治风险溢价消退，油价本周大幅下跌 市场转向欧佩克+生产政策制定与特朗普关于互惠关税的决定，下周美方将与伊朗会谈 6月下旬全球油品去库，库存整体中性偏多 6月20日当周美国商业原油库存减少，处于历史同期最低位，WTI基本面向好 国内炼厂利润反弹，主营开工率提升，迪拜月差走强 但欧佩克+准备8月再度大幅增产，绝对价格上行空间有限，月差维持正套思路，需关注关税政策对绝对价格影响 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 伊朗军方表示若侵略再次发生将更强有力回击，目前密切监视敌人动向并做好应对准备 [3] - 欧佩克+考虑8月再次大幅增产，八个主要国家已同意过去三个月每天增产41.1万桶，7月6日开会时可能8月再增产41.1万桶，俄罗斯态度转变更愿意接受新增产措施 [4] - 美国能源部长回避对伊朗“极限施压”问题，称目标是达成和平协议，局势具动态性，特朗普曾表示可能放松对伊朗“极限施压” [4] - 美国总统特朗普称若伊朗和平就解除对伊制裁 [5] 区域基本面 - 06月20日当周美国原油出口减少9.1万桶/日至427.0万桶/日，国内原油产量增加0.4万桶至1343.5万桶/日 [5] - 06月20日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少583.6万桶至4.15亿桶，降幅1.39%，战略石油储备库存增加23.7万桶至4.025亿桶，增幅0.06% [5] - 06月20日当周美国原油产品四周平均供应量为2004.9万桶/日，较去年同期减少1.6%，除却战略储备的商业原油进口594.4万桶/日，较前一周增加44.0万桶/日 [5] - 本周中国主营开工率上升、山东地炼开工率下降，汽柴油产量均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [5] 周度观点 伴随中东地缘政治风险溢价消退油价本周大跌，市场关注欧佩克+生产政策与特朗普关税决定，下周美方与伊朗会谈 6月下旬全球油品去库，美国商业原油库存减少，石油钻井数下降，WTI基本面向好，国内炼厂利润反弹，迪拜月差走强 但欧佩克+8月增产预期增强，叠加四季度非OPEC投产加速，绝对价格上行空间有限，月差维持正套思路，关注关税政策影响 [5][6]

地缘政治与石油市场 - 伊朗和以色列停火协议持续（尽管脆弱）显著降低霍尔木兹海峡封锁风险 地缘溢价从每桶15美元降至不足1美元 [1] - 地缘政治担忧消退 交易员注意力转向市场基本面 下半年供应充足预期强化 [1] - 美国总统特朗普政策转向支持伊朗石油出口 外交协调等非物质性因素压制石油软实力 [1] 供应端动态 - 欧佩克联盟8个核心成员国计划7月日增产41.1万桶 沙特推动连续第四次增产以争夺市场份额 [2] - 哈萨克斯坦6月日产量达186万桶（超配额2%） 俄罗斯或通过俄乌停火释放150万桶受限日产能 [2] - 挪威国家石油启动20亿美元北海油气项目 传统能源开发商押注长期供应潜力 [2] - 沙特增产压制WTI油价 页岩油开采成本因钢铁关税上升15%~20% 接近盈亏平衡线 [2] 市场供需格局 - 欧佩克全球市场份额从2023年37%回升至39% 但美国日产量仍维持1342万桶高位 [2] - 哈萨克斯坦宣称"优先考虑国家利益" 伊拉克等国超产行为暴露欧佩克纪律松弛风险 [2] - 声明增量（日增41.1万桶）与实际有效增量（含补偿减产后日约30万桶）差异或导致8月政策会议调整 [2] 价格与交易逻辑 - 纽约原油期货上周累计下跌11.27% 反映地缘溢价消解与供应过剩预期共振 [3] - 交易逻辑从冲突驱动转向基本面信号 如美国库存下降和季节性需求回暖 [3] - 博弈焦点转向欧佩克7月产量政策会议和美伊核谈判进展 取代中东局势成为新价格波动触发器 [3] 理论框架应用 - "商业模式三齿轮结构"体现为：战略齿轮（欧佩克市场份额争夺） 战术齿轮（地缘风险定价模型调整） 执行齿轮（实际产量与出口量变化） [1] - "危机管控-规则重构"机制弱化原油战略稀缺性 加速风险溢价回吐 [1]

中国科学院院士费维扬指出，"双碳"目标下，炼化行业需从源头、过程、尾端推进绿色低碳转型。源头 减碳方面，要减少对化石能源的依赖。从兼顾碳中和目标和能源安全角度考虑，未来应构建以可再生能 源为主导，核能、化石能源等多元互补的清洁低碳、安全高效的现代能源体系。过程减碳方面，要通过 技术进步提高能源利用效率，降低单位产品能耗。尾端减碳方面，二氧化碳捕集、利用与封存(CCUS) 是化石能源大规模低碳利用的主要途径，要构建低成本、低能耗、安全可靠的CCUS技术体系和产业集 群。 中国石油科技管理部副总经理史君强调，炼化产业需从能源转型、资源综合利用、过程优化三方面推进 绿色低碳转型。能源方面，要推动传统化石能源向新能源转变，构建由油气向油气热电氢转变的能源布 局。资源利用方面，应加强二氧化碳、生物质、废弃物的资源化利用。过程优化方面，可从电气化、流 程再造、数智化、高效分离四方面发力。 绿色低碳低本高值成关键词 中化新网讯 6月26日，2025亚洲炼油和化工科技大会在辽宁盘锦举办。记者从会上了解到，炼化行业正 面临"双碳"目标、能源转型等多重挑战，以科技创新驱动绿色化、智能化升级，是实现行业可持续发展 的关键路径。 中 ...

全球石油供需展望 - 国际能源署预测2030年全球石油产能将增长510万桶/日达1.147亿桶/日，远超需求250万桶/日的增幅 [1] - 原油产能增长180万桶/日主要来自阿联酋和伊拉克，天然气凝析液产量增长230万桶/日占增量50% [1] - 中东地区天然气凝析液供应将增加140万桶/日，巴西/印度/印尼生物燃料供应增长68万桶/日 [1] - 若欧佩克+维持现有供应水平，2030年全球石油供应量将较需求高出170万桶/日达1.072亿桶/日 [1] 市场动态与需求结构 - 2025年欧佩克+解除减产限制叠加贸易高关税冲击，导致油价跌至4年低点 [2] - 2024-2030年全球石油需求年均增幅递减，交通电力替代加速，沙特将成为需求降幅最大国家 [2] - 石化行业将从2026年起主导需求增长，2030年石化产品将消耗1840万桶/日石油（占全球1/6） [2] - 新兴经济体需求强劲增长，亚洲主导增量，经合组织国家需求预计下降170万桶/日 [3] 产业投资与炼油挑战 - 2025年油价暴跌导致上游投资下降6%至4200亿美元 [3] - 全球成品油需求2027年达峰8630万桶/日，较2024年仅增71万桶/日后加速萎缩 [3] - 2030年新增420万桶/日炼油产能远超需求，欧美高成本炼油厂面临退市压力 [3]

美国石油战略调整 - 美国重启石油海外扩张战略 旨在缓解本土页岩油生产商压力[4] - 页岩油盈亏平衡点为一桶60美元 低于50美元将导致油井关停[4] - 美国炼油厂数量断崖式下降 本土炼化能力不足导致库存积压[6] - 页岩油自然衰减率居高不下 迫使行业转向海外市场寻求突破[6] 中国能源需求格局 - 中国对油气资源存在庞大需求 恢复关税战前购买量可缓解美国供应过剩[6] - 中伊能源合作采用人民币结算 冲击石油美元霸权体系[8] - 欧洲减少对海运石油依赖 通过中欧班列加强与中国供应链合作[8] 国际油价波动因素 - "欧佩克+"产量调整及哈萨克斯坦等国超产导致国际油价持续下降[4] - 伊以冲突未封锁霍尔木兹海峡 未对中国石油供应造成严重影响[3] - 美国1800万桶石油滞留港口 反映市场份额流失的初步迹象[8] 技术发展对行业影响 - 水平钻井和水力压裂技术进步推动2011年后美国页岩油产量大幅增长[6] - 2015-2020年间美国油气公司集中出售非洲亚洲资产 专注本土页岩油开发[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周伊以冲突全面停火，国际油价大幅回落；报告对美国原油、成品油相关数据进行了统计分析，并推荐了相关上市公司 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油周度数据简报 - 本周Brent/WTI原油期货周均价分别68.4/65.7美元/桶，较上周分别-8.1/-8.5美元/桶 [2] - 美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.2/4.0/0.2亿桶，环比-560/-584/+24/-46万桶 [2] - 美国原油产量为1344万桶/天，环比0万桶/天；美国活跃原油钻机本周432台，环比-6台；美国活跃压裂车队本周182部，环比0部 [2] - 美国炼厂原油加工量为1699万桶/天，环比+13万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.7%，环比+1.5pct [2] - 美国原油进口量、出口量、净进口量为594/427/167万桶/天，环比+44/-9/+53万桶/天 [2] - 美国汽油、柴油、航煤周均价分别89/97/89美元/桶，环比-5.9/-6.4/-5.1美元/桶；与原油价差分别20/28/19美元/桶，环比+0.4/-0.1/+1.1美元/桶 [2] - 美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.3/1.1/0.4亿桶，环比-208/-407/+9万桶 [2] - 美国汽油、柴油、航空煤油产量分别1011/479/196万桶/天，环比+1/-19/0万桶/天 [2] - 美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别969/379/171万桶/天，环比+39/+5/-11万桶/天 [2] - 美国汽油进口量、出口量、净出口量分别25/76/52万桶/天，环比+17/-4/-21万桶/天；美国柴油进口量、出口量、净出口量分别7/165/158万桶/天，环比-8/+34/+42万桶/天；美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别1/26/25万桶/天，环比-20/+4/+24万桶/天 [2] 本周石油石化板块行情回顾 石油石化板块表现 - 展示了各行业板块涨跌幅、石油石化板块细分行业涨跌幅及走势等数据 [14][17] 板块上市公司表现 - 列出了上游板块主要公司的涨跌幅、最新价、总市值等信息，如中国海油近一周涨跌幅为-2.1%，总市值12415亿 [22] - 给出了上市公司估值表，包含归母净利润、PE、PB等数据 [24] 原油板块数据追踪 原油价格 - 展示了布伦特和WTI等不同原油价格及价差相关数据 [29][31][35] 原油库存 - 呈现了美国商业原油库存与油价相关性、美国原油总库存等库存相关数据 [45][48] 原油供给 - 包含美国原油产量、原油钻机数和压裂车队数与油价走势等数据 [57][58] 原油需求 - 有美国炼厂原油加工量、开工率以及山东炼厂开工率等需求相关数据 [62][64] 原油进出口 - 展示了美国原油进口量、出口量、净进口量及原油及石油产品进出口相关数据 [67][70] 成品油板块数据追踪 成品油价格 - 呈现了原油与国内、美国、欧洲、新加坡等地汽油、柴油、航煤价格及价差，以及国内汽油、柴油批发零售价差等数据 [75][84][90] 成品油库存 - 展示了美国、新加坡汽油、柴油、航空煤油库存相关数据 [102][111] 成品油供给 - 包含美国汽油、柴油、航空煤油产量数据 [117][118][120] 成品油需求 - 有美国汽油、柴油、航空煤油消费量以及美国旅客机场安检数等需求相关数据 [122][123][125] 成品油进出口 - 展示了美国汽油、柴油、航空煤油进出口情况及净出口量数据 [132][135][136] 油服板块数据追踪 - 展示了自升式和半潜式钻井平台行业平均日费数据 [146][147]

伊以停火后的国际局势 - 伊以冲突后实现12天停火 特朗普第一时间喊话中国可恢复购买伊朗石油 并宣称美国不会阻止此类交易[1][3] - 中国外交部明确回应将根据自身需求调整能源举措 强调中伊贸易自主权不受美国干涉[3] - 伊朗外长在停火48小时内紧急访华参加上合防长会 创下伊朗高层外交响应速度纪录[3] 中伊战略合作动向 - 伊朗防长与中方会晤时明确请求中国主持公道 维护停火局面 分析认为此举是为美伊核谈判前争取战略支撑[5] - 伊朗希望中国在安理会为其发声 同时通过人民币结算体系维持石油贸易 以稀释美国制裁影响[7][8] - 伊朗寻求与中国强化防务合作 因冲突中暴露防空漏洞(美轰炸机停留2小时未被发现)和情报失灵(逮捕700名间谍)等致命弱点[10] 能源贸易与地缘政治 - 美国试图通过"长臂管辖"切断中伊石油贸易 威胁制裁使用美元结算的中国金融机构[8] - 伊朗因美国制裁导致通胀率超40% 石油出口严重受限 急需资金进行战后重建[3][7] - 中国强调支持伊朗维护主权是基于联合国宪章原则 而非选边站队 同时需严防核扩散风险[10]

石油市场供需动态 - 石油市场处于微妙平衡状态，美国经济韧性与驾车季需求支撑油价，而欧佩克潜在增产构成压制 [1] - 7月6日欧佩克会议可能成为关键节点，若确认8月日增产41.1万桶，将测试页岩油成本底线并触发价值重估 [1][2] - 美元走弱与库存下降凸显石油稀缺性，沙特采用"温水煮青蛙"策略进行产能调控 [1][3] 需求侧支撑因素 - 美国经济韧性通过股市走强传导至能源消费信心，5月非农就业数据超预期缓解需求担忧 [2] - 美元指数走弱至多年低点，提升以美元计价原油的吸引力 [2] - 北半球驾车季开启推动汽油消费，美国原油及燃料库存连续五周下降 [2] 供给侧博弈 - 欧佩克联盟计划在8月继续日增产41.1万桶，潜在日供应增量将达164万桶 [3] - 沙特主导渐进增产策略，既避免市场恐慌又持续施压页岩油厂商 [3] - 联盟内部战略分歧显性化，俄罗斯等国曾主张暂停增产以评估影响 [3] 市场焦点与风险溢价 - 中东局势缓和使油价几乎完全回吐地缘风险溢价，市场回归基本面主导模式 [3] - 投资者关注7月6日欧佩克会议结果，验证沙特是否维持"有限增产"策略 [3] - 夏季需求指数成为新锚点，炼厂开工率与库存消耗速度将验证需求韧性 [3] 油价分析模型 - 当前石油市场呈现"基本面支撑与政策利空对冲"特征，布伦特原油在65~68美元区间震荡 [2] - 油价波动本质是"美国经济韧性+季节性需求"与"欧佩克增产+政策不确定性"的动态均衡 [2] - 石油软实力呈现"脉冲式反弹、趋势性承压"特征 [2]