持续优化外资营商环境。加快推进金融领域法治建设，有效维护金融市场公平秩序，积极营造透明稳定 可预期的政策环境。健全与外资机构常态化沟通机制，深入了解实际需求，着力解决难点堵点问题。根 据外资机构业务特点和风险特征，及时优化相关政策，让外资机构在更加友好包容的环境中各展所长、 健康发展。 新华财经上海6月18日电 6月18日，国家金融监督管理总局局长李云泽在2025年陆家嘴论坛开幕式上围 绕"坚定不移推动金融高水平开放谱写互利共赢新篇章"作主题演讲。 李云泽表示，开放合作是金融发展的时代主题。据其透露，目前，全球前50大银行有42家在华设有机 构，40家最大的保险公司近半数已进入中国。八成全国性银行通过引入境外战略投资者，提升了公司治 理效能和经营管理水平。目前，外资银行和保险机构总资产超过7万亿元，各项业务保持良好增长态 势。例如，外资保险公司保费占国内市场份额，已从2013年的4%提升至目前的9%。外资银行衍生品业 务在国内市场占比近五分之一。同时，中资机构也在70多个国家和地区广泛展业，有力促进了双边贸易 和相互投资。 "放眼未来，经济全球化势不可挡，扩大金融开放势在必行，各国应顺应大势、携手并进，共同维 ...

金融开放合作的时代主题 - 金融本质具有开放属性 在更大范围配置资源是其内在基因 金融发展史即金融开放史 [3] - 全球前50大银行有42家在华设机构 40家最大保险公司近半数进入中国 八成全国性银行引入境外战略投资者提升治理效能 [4] - 外资银行保险机构总资产超7万亿元 外资保险市场份额从2013年4%升至9% 外资银行衍生品业务占国内市场近20% [4] - 中资机构在70多国展业促进双边贸易投资 金融在开放中创造机遇 合作中互促共进 [4] 中国金融高水平开放前景 - 中国消费市场规模全球第二 汽车手机家电实物消费量世界第一 服务消费较发达国家仍有十几个百分点增长空间 [6] - 中国科技前沿领域突破显著 航空航天量子科技人工智能创新活跃 数字金融市场规模稳居世界首位 [7] - 绿色信贷规模全球第一 绿色债券保险市场居全球前列 2030年碳达峰资金需求超25万亿元 [7] - 2035年60岁以上人口将突破4亿 银发经济规模有望达30万亿元 三支柱养老体系中第三支柱发展潜力大 [8] - 中等收入群体规模全球最大且持续扩大 家庭金融资产现金储蓄占比超50% 财富管理市场五年年均增速8%成全球第二大 [8] 构建金融开放新格局举措 - 银行保险领域限制性措施基本取消 将复制自贸区制度型开放经验 对标国际高标准规则加大开放力度 [9][10] - 推进金融法治建设 健全外资机构常态化沟通机制 优化外资业务政策环境 [10] - 上海将开展科技金融跨境金融创新试点 支持设立金融资产投资公司 探索非货币信托财产登记模式 [11] - 已批准友邦人寿荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司 推动更多开放措施在上海先行先试 [11]

金融开放与合作 - 开放合作是金融发展的时代主题 全球前50大银行有42家在华设有机构 40家最大保险公司近半数已进入中国 8成全国性银行引入境外战略投资者 [2] - 外资机构通过引资引智引技提升中国金融体系效能 中外资机构优势互补竞合发展 丰富了金融产品和服务类型 [2] 消费金融发展潜力 - 中国消费市场规模全球第二 汽车/手机/家电实物消费量全球第一 服务消费占比较发达国家仍有10+个百分点增长空间 [3] - 新型城镇化和消费政策将释放增量潜力 外资机构在消费金融/普惠金融领域经验丰富 深耕中国市场前景广阔 [3] 科技金融创新机遇 - 中国在航天/量子/AI等领域创新活跃 国际投资机构投资科创企业获丰厚回报 金融监管总局推进股权投资/并购贷款试点 [3] - 数字金融市场规模全球首位 支持外资参与科技金融实践 促进科技-产业-金融良性循环 [3] 绿色金融发展空间 - 中国绿色信贷规模全球第一 绿色债券/保险市场居全球前列 2030年碳达峰资金需求超25万亿 [3] - 外资机构引入ESG评级/气候风险管理工具 支持其参与绿色金融市场建设 [3] 养老金融与财富管理 - 2035年中国60岁以上人口将超4亿 银发经济规模有望达30万亿 第三支柱养老发展潜力大 [4] - 中国中等收入群体规模全球最大 家庭金融资产中现金储蓄占比超50%（OECD国家约33%） 财富管理需求向多元化转型 [4] - 过去5年信托/理财/保险资管规模年均增8% 已成全球第二大财富管理市场 支持外资布局理财/保险规划领域 [4] 金融制度型开放措施 - 银行保险领域限制性措施基本取消 将复制自贸区开放经验 对标国际规则扩大开放幅度 [6] - 健全外资常态化沟通机制 优化差异化监管政策 加强国际金融监管协调合作 [6]

银行间市场交易报告库设立 - 中国人民银行宣布设立银行间市场交易报告库 高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金融子市场交易数据 [1] - 该报告库将服务金融机构、宏观调控和金融市场监管 [1][3] 数字人民币国际化推进 - 设立数字人民币国际运营中心 推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展 [3] - 服务数字金融创新 [3] 个人征信体系建设 - 设立个人征信机构 为金融机构提供多元化、差异化的个人征信产品 [3] - 进一步健全社会征信体系 [3] 上海金融开放试点 - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点 创新业务规则支持上海发展离岸贸易 [3] - 发展自贸离岸债 遵循"两头在外"原则和国际通行规则标准 拓宽"走出去"企业及"一带一路"共建国家和地区优质企业融资渠道 [3] - 优化升级自由贸易账户功能 实现优质企业与境外资金高效融通 [3] 结构性货币政策工具创新 - 在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新 包括航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点 [4] - 推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具 支持私募股权机构发行科创债券 [4] 外汇市场发展 - 会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 推动完善外汇市场产品序列 [4] - 便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险 [4] 跨境支付体系发展 - 中国已初步建成多渠道、广覆盖的人民币跨境支付清算网络 [5] - 全球跨境支付体系朝着更加高效、安全、包容、多元的方向发展 [5] 外资机构在华发展 - 全球前50大银行已有42家在华设有机构 40家最大的保险公司近半数已进入中国 [5] - 外资银行和保险机构总资产超过7万亿元 各项业务保持良好增长态势 [7] 科技金融与绿色金融 - 金融监管总局大力推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等试点 [7] - 中国绿色信贷规模全球第一 绿色债券、绿色保险市场规模居全球前列 [7]

债券发行概况 - 中国工商银行2025年第一期绿色金融债券成功发行，规模80亿元，期限3年，票面利率1.70%，基准利率为发行首日前60日DR007均值，固定利差-0.01% [1] - 本期债券为市场首单商业银行浮息绿色金融债券，开创了绿色金融与利率风险管理机制深度融合的新范式 [1][2] 工商银行的创新实践 - 工商银行近年来在债券市场创新领域发挥示范效应，包括首单绿色债、首单TLAC债、首单科创债和首单浮息债券 [1] - 作为全球资产规模最大的商业银行，工商银行以服务国家战略为导向，贯彻新发展理念，提升金融服务实体经济质效，实现高质量发展与市场引领的统一 [1] 发行意义与影响 - 本期债券发行是工商银行落实加快多层次债券市场发展决策部署、优化市场利率传导机制、推动绿色金融的重要创新举措 [1] - 债券发行有助于增强工商银行在绿色金融领域的专业服务能力，精准对接绿色产业融资需求，促进重点领域低碳转型 [2] - 吸引了银行、保险、基金、券商等众多投资者参与，发行取得圆满成功 [2] 申万宏源证券的角色 - 申万宏源证券作为主承销商，助力工商银行率先发行浮息绿色金融债券，树立了商业银行运用债券市场创新工具服务绿色低碳领域的新标杆 [2] - 本期债券发行彰显了申万宏源证券立足国家"双碳"战略，践行金融央企使命担当，贡献金融智慧推动浮息债券市场发展 [2] - 发行成功夯实了申万宏源证券与工商银行的良好合作关系，提升了公司在绿色金融债券领域的影响力 [2]

绿色金融发展现状 - 中国绿色信贷规模全球第一 [1] - 绿色债券和绿色保险市场规模居全球前列 [1] - 建成全球最大最完整的新能源产业链 [1] 低碳转型目标与资金需求 - 预计2030年实现碳排放目标 [1] - 资金需求将超过25万亿 [1] - 绿色金融发展空间仍然十分广阔 [1] 外资机构参与情况 - 外资机构陆续将ESG评级体系和气候风险管理工具引入中国 [1] - 支持外资广泛参与中国绿色金融市场 [1] - 共同为全球绿色低碳转型提供中国范例 [1]

值得一提的是，方案明确两地要开创新的合作领域，譬如在跨境清算上的合作，在黄金产品和交易上 的互联互通，在数字人民币跨境支付上的新的应用的场景，以及上海的金融机构通过香港拓展再保险 业务等。 二是共推业态创新发展，强化科技金融、绿色金融、数字金融等领域的协同联动，加强对重大战略重 点领域薄弱环节的金融支持，进一步增强金融服务实体经济的能力。 根据行动方案，两地将合作推动人工智能、区块链技术更广泛地应用在资产管理保险以及结算的场 景。同时也致力通过金融政策来支持创科企业的发展。比如说，鼓励保险机构把两地新药械纳入保障 的范围，促进生物医药产业的发展。 据上观新闻，陆家嘴论坛开幕之际，在同一个场地沪港两地今天共同举行发布会，签署《沪港国际金 融中心协同发展行动方案》，进一步明确了沪港合作的具体方向，包括金融市场的互联互通、跨境金 融服务创新、绿色金融发展、科技金融合作等，为两地多层次多领域的金融合作注入新的更丰富的内 容。 面临多种风险挑战，持续深化沪港金融协作，既是落实金融强国要求的战略之举，也是进一步提升两 个金融中心发展韧性的长远之策。 《行动方案》聚焦推进沪港两地基础设施互联互通、共建金融产品服务体系、上海 ...

报告核心观点 - 2025年陆家嘴论坛6月18 - 19日在上海召开，围绕多核心议题展开讨论并计划发布重大金融政策 [8] - 国债期货地缘扰动支撑行情修复，中期高位震荡，建议捕捉短期多头行情、套利策略并谨防债市短期风险 [9] - 石脑油、LPG近端地缘冲突带动原油上涨挤压下游利润，关注地缘极端风险 [11] 各板块总结 贵金属 - 黄金地缘冲突缓和，白银高位回落，趋势强度均为0 [19][24] - 黄金部分合约价格下跌，白银部分合约价格有涨有跌，持仓、库存等数据有变动 [20] 基本金属 - 铜伦铜现货强势支撑价格，趋势强度为0；4月智利国家铜业公司产量同比增加，多个项目有进展 [26][28] - 铝震荡偏强，氧化铝大幅反弹，铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0；美国5月零售销售环比下降 [29][31] - 锌承压运行，趋势强度为 -1；美国5月零售销售环比下降，制造业前景模糊 [32] - 铅短期区间调整，趋势强度为0；美国5月零售销售环比下降，制造业前景模糊 [34][35] - 锡紧现实弱预期，趋势强度为0；部分期货合约价格下跌，库存有变动 [38][41] - 镍矿端担忧降温，冶炼供应弹性饱满，不锈钢供需双弱低位震荡，趋势强度均为0；多个镍项目有动态 [42][45] 能源化工 - 对二甲苯成本偏强，供应计划外下降，正套，趋势强度为1；中国PX供应收紧，韩国出口量下降 [76][79] - PTA多PX空PTA，远期供需压力增大，近月正套为主，趋势强度为1；聚酯短纤计划减产，PTA供应回升 [77][82] - MEG伊朗多套装置停车，短期偏强，趋势强度为1；装置利润环比转弱，进口到港有预计 [77][83] - 橡胶震荡偏强，趋势强度为1；产区季节性增量预期不变，需求端暂无明显好转 [84][88] - 合成橡胶地缘问题反复，偏强运行，趋势强度为1；丁二烯港口库存下降，合成橡胶产业链基本面有压力 [89][91] - 沥青跟随原油高位震荡，趋势强度为0；国内沥青周度总产量环比下降，厂库和社会库库存减少 [92][103] - LLDPE短期偏强震荡，趋势强度为1；市场价格部分上调，供需有压力 [104][105] - PP现货持稳，成交偏弱，趋势强度为0；国内现货市场涨跌互现，观望情绪浓厚 [109][110] - 烧碱现货承压，期货补贴水，趋势强度为0；山东32%离子膜碱价格下调，市场高价走货一般 [112][113] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0；市场延续弱势下行，交投清淡 [116][119] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；国内浮法玻璃原片价格稳中偏弱运行，市场心态偏悲观 [120][122] - 甲醇短期偏强运行，趋势强度为1；现货价格指数上涨，市场或维持窄幅震荡 [124][127] - 尿素出口驱动，偏强运行，趋势强度为1；国际价格反弹，国内库存有变动 [128][130] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度为1；下游补库形成淡季正反馈，供应修复，港口累库 [131][133] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；国内市场偏弱震荡，成交气氛不佳 [134][137] - LPG地缘冲突升级，注意极端风险，趋势强度为0；部分期货合约价格有变动，产业链开工率有变化 [139][140] - PVC短期震荡，趋势仍有压力，趋势强度为0；现货市场价格僵持，供需基本面暂无改善 [150][153] - 燃料油窄幅调整，预计短期强势暂缓，低硫燃料油震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓，趋势强度均为0 [154] 农产品 - 棕榈油美国生柴政策及地缘风险均有利好，豆油豆棕价差短期回归受阻，趋势强度均为1；马来西亚5月棕榈油产量和出口增长 [180][184] - 豆粕隔夜美豆仍收涨，连粕偏强震荡，豆一豆类氛围偏多，盘面偏强震荡，趋势强度均为1；CBOT大豆期货收盘上涨 [185][187] - 玉米震荡运行，趋势强度为0；北方玉米集港价格部分有变动，各地玉米价格有涨有跌 [188][190] - 白糖低位整理，趋势强度为0；巴西中南部MIX同比大幅提高，全球产量预计增长 [192][195] - 棉花关注外部市场影响，趋势强度为0；国内棉花现货交投变动不大，美棉主产区天气良好 [197][200] - 鸡蛋淘汰逐步加速，等待旺季利多兑现，趋势强度为0；期货合约价格下跌，现货价格有变动 [201] - 生猪等待现货印证，远端成本中枢下移，趋势强度为0；盘面进入预期交易阶段，关注政策影响 [203][205] - 花生下方有支撑，趋势强度为0；产区余货不多，上货量不大，多数地区价格稳中偏强 [208][213] 其他 - 集运指数（欧基）08轻仓试多，10空单持有，趋势强度为1；6月欧线市场基本面健康，美线运费有变动 [156][173]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满；不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡；碳酸锂仓单持续减少；工业硅仓单持续性去化，关注市场情绪；多晶硅仓单未增，关注市场情绪 [2][4][9][13] 各品种总结 镍和不锈钢 - **基本面数据**：沪镍主力收盘价118,570元，较前一日跌1,120元；不锈钢主力收盘价12,480元，较前一日跌70元等多项数据 [4] - **宏观及行业新闻**：3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款 [4][5][6][7] - **趋势强度**：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [8] 碳酸锂 - **基本面数据**：2507合约收盘价60,220元，较前一日跌20元；仓单量31,713手，较前一日减330手等多项数据 [10] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级碳酸锂指数价格环比下跌；江西赣锋锂业为合营公司提供财务资助 [11][12] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0 [12] 工业硅和多晶硅 - **基本面数据**：Si2509收盘价7,360元，较前一日跌10元；PS2507收盘价34,010元，较前一日跌310元等多项数据 [13] - **宏观及行业新闻**：东方希望包头铝业铝材厂通过质量管理体系认证 [13] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为0 [15]

生态经济循环发展模式 - 三明市创新开展乡镇EOD模式试点，探索生猪养殖污染治理与新型泡桐产业融合发展，以产业盈利反哺生态环境治理 [1] - 通过引入经济和生态价值高的优良速生树种进行粪污消纳，解决传统生猪养殖行业粪污产生量大、污染物浓度高的问题 [1] - 三明市作为全国首个林业改革发展综合试点市，创新投资模式吸引社会资本进山入林，为发展林业新质生产力注入新动能 [1] 政企银保四维联动机制 - 三明市生态环境局联合多部门印发实施方案，推动EOD项目的策划、实施和全过程监督 [2] - 引入中铁、中建等国企央企和上海、福建多家创新型企业参与项目 [2] - 与光大银行、农业银行、兴业银行等金融机构联动，优化项目审核评估流程 [2] - 探讨研究泡桐种植保险、泡桐价格指数保险，降低项目实施风险 [2] 多重效益协同共赢 - 新型泡桐每亩粪污消纳能力约是水稻田的5倍，显著提升单位面积土地污染消纳能力 [3] - 项目中标价格5.77亿元，计划建设新型泡桐基地4万亩，每亩收益约是传统树种6倍 [3] - 项目经营期预计年均利润总额3000万元，通过木材销售、林下经济、文旅康养、林业碳汇等路径实现收益 [3] - 泡桐花具有赏花和药用价值，为打造"泡桐"小镇和发展生物医药产业奠定基础 [3] 可复制的绿色发展经验 - 胡坊镇规范项目程序，严控地方政府隐性债务风险，中标企业和明溪城发集团按9∶1股权比例设立项目公司 [4] - 以生态环境治理促进林业产业提效增值，项目收益反哺生态环境治理，探索"两山"转化新途径 [4] - 三明全市共有生猪规模养殖企业400余家，年存栏120余万头，胡坊镇EOD项目为其他地区提供可复制经验 [4]