上海证券交易所“十四五”期间发展成果总结 - 股票市场总市值突破60万亿元，较“十三五”增长40%，位列全球第3 [3] - 股票成交额达546万亿元，较“十三五”增长96%，位列全球第4 [3] - 债券托管量达19.1万亿元，增长44%，成为全球最大交易所债券市场 [3] - 基金市场总市值达4.2万亿元，成交额133万亿元，分别较“十三五”增长359%和221% [3] - ETF市值和成交额分别位居亚洲第2和第1位 [3] 科创板改革成效与现状 - “十四五”期间新增上市公司379家 [1][3] - 22家上市时未盈利企业在上市后实现盈利 [1][3] - 22家适用第五套标准上市企业中，21家有核心产品上市，16家营业收入超1亿元 [1][3] - 科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数达12.6% [1][3] - 科创板总市值约10万亿元，已成为“硬科技”企业上市首选地和聚集地 [1][3] 沪市上市公司质量与表现 - “十四五”期间，沪市公司营业收入、净利润年均复合增长率分别为3.8%和4.6% [4] - “并购六条”发布以来，沪市披露资产重组1061单、重大资产重组114单，2025年以来同比分别增长11%和78% [4] - 沪市公司分红回购金额超7.6万亿元，占全市场分红总额的7成以上，增长51.2% [4] - 分红回购规模相当于同期股票融资额的2.3倍 [4] 市场投资生态建设 - “十四五”期间新编指数约3500条，ETF产品规模从0.9万亿元增至4.1万亿元，年均增长35% [5] - 专业机构持有沪市A股流通市值增长47%，交易占比上升12个百分点 [5] - 推出上市公司股东会网络投票“一键通”服务，引导投资者参与投票65万余人次，参与人数较开通前提升11倍 [5] - 制作音视频投教作品超3000件，组织投资者“走进沪市上市公司”超1600场次 [5] 对外开放与国际化进展 - “十四五”时期，沪港通累计成交103万亿元，增长288% [6] - 新增10家公司完成GDR发行，累计融资33.5亿美元 [6] - 跨境指数产品规模超3200亿元 [6] - 自2019年以来，每年举办国际投资者大会，深化国际合作 [6] “十五五”期间交易所发展重点方向 - 优化发行上市、再融资、并购重组等关键制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业 [7] - 培育理性投资、价值投资、长期投资的市场生态，引导更多中长期资金入市 [7] - 推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购 [7] - 稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系 [7] - 强化科技赋能监管和服务，完善全链条风险监测预警与处置机制 [7]

基金募集与规模 - 芯联资本首支主基金完成12.5亿元人民币规模的募集 [2] - 该基金整体规模预计超过15亿元人民币 [2] - 基金募集在一年不到的时间内完成 [2] 投资策略与重点领域 - 基金重点布局半导体、人工智能、机器人、新能源等硬科技领域 [2] - 投资策略是以“资本+产业”双轮驱动，旨在拓展产业链及构建产业生态 [3] - 机构已在机器人、AI等新兴应用领域展开投资布局 [3] 有限合伙人背景 - 有限合伙人阵容呈现“产业+资本+政策”的背景组合，实现了高度市场化的结构 [2] - 基石出资人为芯联集成 [2] - 投资人涵盖产业上市公司龙头、头部市场化母基金、知名国资母基金、市场化政府出资平台及银行系金融机构 [2] 已投项目与产业生态 - 已投资多家半导体与新能源产业链知名公司，包括烁科中科信、芯联动力、君原电子、阿维塔、碧澄新能源等 [3] - 在机器人、AI领域已投资市场明星项目，包括超聚变、地瓜机器人、魔法原子、星源智、因时机器人等 [3] - 机构依托半导体“链主”深厚的产业资源，通过CVC链接与赋能被投企业 [3] 管理团队观点 - 基金的顺利募集体现了投资者对中国硬科技及战略性新兴产业长期发展的信心 [2] - 作为专注产业投资的投资机构，将陪伴被投企业穿越周期，把握战略性新兴产业发展机遇 [2] - 目标是通过产业赋能，为投资人创造可持续的长期回报 [2]

基金募集情况 - 芯联资本首支主基金完成12.5亿元人民币规模的募集 [2] - 该基金整体规模预计将超过15亿元人民币 [2] 投资方向与策略 - 基金重点布局半导体、人工智能、机器人、新能源等硬科技领域 [2] - 芯联资本定位为专注产业投资、陪伴被投企业穿越周期的投资机构 [2] - 公司将通过CVC（企业风险投资）的链接与赋能，陪伴和赋能被投企业发展 [2] 投资人结构 - 基石出资人为芯联集成 [2] - 其他投资人包括上海临港新片区基金、孚腾资本、元禾辰坤、建发新兴基金、嘉兴国投、南京银行、芯朋微、富乐德、江丰电子等 [2] - 投资人结构涵盖产业上市公司龙头、头部市场化母基金、知名国资母基金、市场化政府出资平台及银行系金融机构 [2] - 在整体募资难的大环境下，该基金实现了高度市场化的LP（有限合伙人）结构 [2] 市场观点与公司表态 - 市场分析认为，此次募资体现了市场对于硬科技发展的投资信心，也反映出专业投资机构对芯联资本投资策略及专业能力的认可 [2] - 芯联资本创始合伙人表示，基金的顺利募集本质上是投资者对中国硬科技及战略性新兴产业长期发展的信心体现 [2] - 公司将在积极把握战略性新兴产业发展机遇的同时，为投资人创造可持续的长期回报 [2]

行业趋势与投资热度 - 激光雷达行业正受益于“智驾平权”趋势和技术进步带来的成本大幅下降，进入放量兑现期，投资热度空前 [1] - 全球激光雷达三强（速腾聚创、禾赛、图达通）将齐聚港股市场，引发全球投资者对激光雷达企业进行系统性价值重估 [1] - 以机器人为代表的非车载场景被视为激光雷达更大的增量应用市场，车规级技术积累可复用至该领域 [3] 公司财务表现与运营数据 - 公司2024年交付约23万台汽车级激光雷达，全球市占率为12.8% [2] - 2025年前9个月交付约18.11万台车规级激光雷达，同比增加7.7% [2] - 营收从2022年的6630.2万美元劲增至2024年的1.6亿美元，2025年前5月实现收入5196.5万美元 [2] - 毛利率显著改善，2025年前5月整体毛利率升至12.9%，猎鹰系列毛利率攀升至16.3%，进入明确的盈利能力上升通道 [3][4] 客户基础与市场拓展 - 乘用车领域，蔚来已在9款车型上采用其激光雷达解决方案，猎鹰系列累计交付超60万台 [2] - 商用车及物流领域，与DeepWay深向、陕汽重卡、赢彻科技、小马智行等达成稳定合作 [2] - 已获得14家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，客户多元化特征显著，且订单预计一年内转化为实际销售，短期增长确定性极强 [7] 技术优势与产品布局 - 采取“双技术路线并行”战略，高性能猎鹰系列（1550nm）和平台化灵雀系列（905nm/940nm）均已实现规模化量产 [6] - 是目前唯一能同时量产1550nm和905nm激光雷达的厂商 [6] - 在固态技术布局方面，推出蜂鸟D1产品，成为全球首批将纯固态激光雷达技术引入乘用车前装量产领域的企业 [6] 未来增长前景 - 公司已战略性切入机器人赛道，并获得九识智能、中立股份等头部企业大规模订单，覆盖物流、环卫、搬运等领域 [3] - 长期看，机器人业务有望成为公司的第二增长曲线 [7] - 公司绝大部分收入目前来自国内市场，未来计划将成功模式复制到海外市场，预计全球竞争力将提升 [7]

行业趋势与市场环境 - 激光雷达产业受益于“智驾平权”趋势和技术进步带来的成本大幅下降，已进入放量兑现期 [1] - 全球投资者正对激光雷达企业进行系统性价值重估，投资热度持续攀升 [1] - 以机器人为代表的非车载场景是激光雷达未来更大的增量应用市场，技术积累可从车规级领域复用 [3][7] 公司资本化进程 - 图达通境外发行上市备案已于10月14日获中国证监会批准，并于11月12日通过港交所聆讯，即将登陆港股 [1] - 公司上市后将与速腾聚创、禾赛共同构成港股市场的全球“激光雷达三强” [1] 财务表现与盈利能力 - 公司营收从2022年的6630.2万美元增长至2024年的1.6亿美元，规模持续扩容 [2] - 2024年交付约23万台汽车级激光雷达，2025年前9个月交付约18.11万台，同比增加7.7% [2] - 毛利率显著优化，2025年前5月整体毛利率升至12.9%，猎鹰系列毛利率攀升至16.3%，进入明确盈利能力上升通道 [3][4] - 自2022年以来亏损规模连续收窄，盈利潜力正加速释放 [3] 市场地位与客户拓展 - 按2024年车规级激光雷达解决方案收入计算，公司全球市占率为12.8% [2] - 在乘用车领域，蔚来已在9款车型上采用其解决方案，猎鹰系列累计交付超60万台 [2] - 已获得14家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，客户覆盖商用车、乘用电动汽车及网约车服务，多元化特征显著 [7] - 定点订单预计将在一年内转化为实际销售，短期增长确定性极强 [7] 产品与技术优势 - 公司采取“双技术路线并行”战略，拥有高性能猎鹰系列（1550nm）和平台化灵雀系列（905nm/940nm），并实现双路线产品规模化量产 [6] - 是目前唯一能同时量产1550nm和905nm激光雷达的厂商 [6] - 在固态技术方面推出蜂鸟D1，具备超大视场角与极近盲区，已获国内头部汽车集团高端品牌车型定点，是全球首批将纯固态技术引入乘用车前装量产领域的企业 [6] 增长前景与战略布局 - 公司已战略性切入机器人赛道，获得九识智能、中立股份等头部企业大规模订单，覆盖物流、环卫、搬运等领域 [3] - 长期看，机器人业务有望成为公司的第二增长曲线 [7] - 公司绝大部分收入目前来自国内市场，未来计划将成功模式复制到海外市场，全球竞争力有望提升 [7]

港股IPO市场总体表现 - 截至11月11日，年内87家企业在港上市，首发募资额达2469.28亿港元，同比增长243.28% [1] - 前10个月港股市场重回全球IPO募资额榜首 [1] - 前十大港股IPO中，7家为"A+H"公司，1家为中概股回归，2家为A股分拆子公司 [1] 市场驱动因素与结构特点 - 市场受政策支持与资金面回暖双重驱动，港交所上市制度持续优化 [1] - 科技企业成为新增长极，新股覆盖半导体、新能源、AI、高端制造等领域 [2] - 国际长线资金深度参与，69家港股IPO企业吸引468家基石投资者，合计投资945.88亿港元 [2] 市场流动性状况 - 2025年前9个月港股日均成交额达4121.89亿港元，同比上升126% [2] - 截至11月11日，年内南向资金净买入额约1.3万亿港元，自开通以来净买入规模超5万亿港元 [2] - 南向资金流入主要由公募、险资等机构力量推动 [3] "A+H"上市模式分析 - "A+H"模式募资贡献突出，在港交所新股融资总额2469.28亿港元中占比约48% [4] - 年内新增16家"A+H"公司，合计募资超1000亿港元 [4] - 截至11月11日，"A+H"上市公司达166家，另有数十家A股公司正在筹备推进中 [4] 政策环境与企业储备 - 2024年4月中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，2025年5月鼓励境内企业依法依规境外上市 [4] - 港股优质科技企业储备丰富，296家IPO申请处理中企业约半数为新经济行业 [3] - 上市后备梯队涵盖人工智能、新材料、生物科技等前沿领域 [3] 港股上市对企业价值的影响 - 在H股上市有助于引入国际机构投资者，改善股东结构，提升公司治理水平 [5] - 上市使资产面向更广阔投资者群体，带来增量资金并提升市场流动性 [5] - 企业跨境融资流程更顺畅，降低制度性交易成本，融资规划更高效 [5]

报告核心发现 - 清科研究中心与复旦大学绿色金融研究中心联合发布《"长三角创投新势力城市"发展指数》[1] - 报告指出长三角区域在中国创投版图中已占据半壁江山[1] - 新一轮创投风口即将到来，核心将是硬核科技的角逐[4] 创投新势力城市排名 - 在创投新势力城市综合指数TOP10排名中，浙江省湖州市位列第一，绍兴市、金华市分别位居第二、第三[1] - 第四至十名依次为安徽省芜湖市，浙江省衢州市，江苏省盐城市、扬州市，浙江省温州市、台州市，江苏省泰州市[1] - 在30个创投新势力城市中，浙江部分城市如湖州、绍兴处于相对领先位置，江苏多个城市成为中坚力量，安徽则有更多潜力需要挖掘[2] 研究框架与方法 - 研究将长三角41个城市划分为11个"先发优势城市"（如上海、杭州、南京、苏州）和30个"创投新势力城市"[1] - 评估基于政策环境、投资情况、主体丰度、带动效应等指标及近30个二级指标进行量化研究[1] 创投领域趋势 - 创投资金正加速向硬科技领域转移，重点关注领域包括智能制造、材料创新、量子计算及可控核聚变等能源创新赛道[4] - 中国创新产业的资金来源结构发生深刻变化，科技金融向多元化发展[4] 创投主体变化 - 战略投资和耐心资本正在快速布局[4] - 企业创投资金（CVC）与政府创投资金（GVC）正成为重要力量，其形式已远超PE、VC这类传统创投资金[4] 政策环境发展 - 众多新势力城市在产业政策、创投政策、政府投资基金设立方面已非常接近于先进城市[2] - 长三角区域内众多城市对于创投都有非常多的战略性决策和投入[2]

创投新势力城市排名 - 在长三角创投新势力城市综合指数TOP10排名中，浙江省湖州市位列第一，绍兴市、金华市分别位居第二、第三，第四至十名为安徽省芜湖市，浙江省衢州市，江苏省盐城市、扬州市，浙江省温州市、台州市，江苏省泰州市 [1] - 长三角区域在整个中国创投版图中已占半壁江山 [1] - 研究将长三角41个城市分为11个先发优势城市（如上海、杭州、南京、苏州）和30个创投新势力城市（安徽15个、江苏7个、浙江8个） [1] 区域创投发展格局 - 在长三角创投新势力城市中，浙江的部分城市如湖州、绍兴处在相对领先位置，衢州稳定在第一梯队，江苏的多个城市成为中坚力量，安徽则有更多潜力需要挖掘 [2] - 众多新势力城市在产业政策、创投政策、政府投资基金设立方面已非常接近于先进城市 [2] 创投资金投向趋势 - 长三角区域内众多城市的创投资金正在向硬科技方面转移 [2] - 科技创新成为国家发展的核心战略，城市对创投有非常多的战略性决策和投入 [2] 新一轮创投风口与赛道 - 创投新一轮的风口即将到来，与前几轮不同，本轮将是硬核科技的角逐 [4] - 重点关注的硬核科技领域包括智能制造、材料创新、量子计算以及可控核聚变等能源创新赛道 [4] 创投资金结构变化 - 中国创新产业的资金来源结构正发生深刻变化，科技金融向多元化发展 [4] - 企业创投资金（CVC）与政府创投资金（GVC）正成为重要力量，战略投资和耐心资本正在快速布局 [4]

行业转型趋势 - 头部产业园区企业集体转型，借助基金投资为相关企业输送发展资金、产业资源与成长机遇，实现园区、企业与产业价值的共赢 [2][3] - 形成“资本+产业+空间”的协同布局，为硬科技企业发展提供全周期支持 [2] - 构建从天使投资到上市融资的全链条投融资服务体系 [3] 私募股权与创投基金规模 - 我国私募股权创投基金管理规模达14.4万亿元，在投项目数量为15万个 [2] - 创业投资基金投向中小企业、高新技术企业、初创科技型企业的数量占比分别为74%、50%、32% [2] 国资科创基金发展 - 国资背景科创基金在规模扩张与精准投资两方面同步推进，成为培育新质生产力的核心资本力量 [2] - 国资科创基金的活跃为新质生产力培育提供了资本保障 [3] 典型企业基金布局 - 东湖高新在管产业基金数量达6只，规模超10亿元，其东高前沿二期基金规模5亿元，公司自主认缴2.45亿元，重点聚焦前沿新材料、智慧医疗等领域 [2] - 苏高新集团布局16只产业基金（含自营与参股），规模超60亿元，聚焦医疗、科技等新兴产业赛道，近期拟认缴出资1.35亿元受让裕新基金9%LP份额 [3] - 张江高科通过14只产业基金形成规模60.5亿元的资本池 [3] - 招商蛇口旗下招商产园板块统筹管理8支产业投资基金，总规模约60亿元 [3] 地方产业投资举措 - 成都产投集团发布“产投28计划”，通过基金招商、资本赋能的方式为区域产业升级注入动能 [3] 典型园区运营案例 - 张江高科集电港设立“895创业营”，通过直投+基金模式支持沐曦（GPU研发）等企业，并借助元禾璞华集成电路产业基金引入中芯国际、华虹宏力等龙头企业，2024年该园区半导体企业贡献税收超50亿元，占园区总税收的62% [4] - 招商蛇口杭州运河网谷通过招商资本发起1亿美元智慧城市科技基金，投资园区内爱笔智能（AI视觉）、G7智慧物流等企业，2024年被投企业估值增长超50%，带动园区数字经济产值增长28% [4] - 苏高新绿色低碳产业园设立5亿元绿色发展基金，投资园区内光因科技（钙钛矿电池）等企业，2024年基金被投企业估值增长40%，带动绿色产业投资超50亿元 [4] - 霸州中电智谷产业园由中电中金智能产业基金（28亿元）投资半导体检测设备、智能汽车部件项目，2024年引入企业12家，其中3家为基金被投企业，园区入驻率达92%，并提供“3个月交付定制厂房”服务，将从设计到投产的周期压缩40% [5] - 东湖高新光谷生物城参与设立光谷生物产业创业投资基金（1.5亿元），投资禾元生物（水稻源重组人血清白蛋白）、一海数字医疗等企业，并依托园区公共技术平台为早期项目提供“基金+服务”支持 [5] 产业发展方向 - AI数据中心的全球化运营筑牢了数字经济的算力底座，推动产业科技向“硬科技+高算力”方向升级 [3] - 该升级将助力我国在全球科创竞争中占据更有利的地位，为产业高质量发展注入长期动能 [3]

| 인정 | 2025年6月2日-6月8日 国内一级市场投融资领域分布 | | | --- | --- | --- | | 领域 | 案例数(起) | 已披露金额(元) | | 先进制造 | 14 | 约18.57亿元 | | 生物医药 | | 约15.68亿元 | | 人工智能 | BE For E. max 8-3 Ed Box 3, or 5-8 and 4-8 and | 约6.44亿元 | 一句话趋势：科技与制造领域以案例数量和资金规模双领先成融资核心，集成电路、高端制造、人工智能及商业航天细分赛道集中爆发。 过去一周，科技与制造领域融资活跃度稳居首位，成为资本聚焦的核心赛道。人工智能、集成电路与高端制造持续领跑，其中芯正微完成数亿元 A 轮融 资、驰芯半导体获近 2 亿元 A 轮投资、时的科技斩获 3 亿元 B++ 轮融资，凸显资本对硬科技突破与产业化落地的坚定看好。 医疗健康领域大额融资密集涌现，敏捷医疗完成数亿元 B 轮融资、微滔生物获超亿元天使轮投资、迈微医疗敲定亿元级 A + 轮融资，反映资本市场对创新 医疗（002173）器械与生物治疗技术的高度认可。 本周融资动态进一步印证科技与医疗的 ...