古蜀文明IP驱动文博经济 - 以宝墩、三星堆、金沙三大遗址为核心的古蜀文明IP持续“破圈”，带动博物馆客流与文创销售屡创新高，并推动文化遗产与多业态深度融合，为四川文博经济注入强劲动能[1] - 古蜀文明已成为四川文旅发展的重要载体，在民众文化自信不断提升的当下热力不减[1] 博物馆运营数据亮眼 - 截至10月24日，三星堆博物馆接待游客总数达511万人次，其1月至9月文创产品销售额高达1.5亿元人民币[2] - 截至10月22日，金沙遗址博物馆接待游客总数超过140万人次[2] - 2021年至2024年，金沙遗址博物馆文创产品销售额累计达3500多万元人民币[2] - 宝墩国家考古遗址公园于今年9月正式开园，进一步吸引游客[2] 创新技术应用与体验升级 - 各文博单位应用VR、AR等技术于博物馆展陈，为观众提供“沉浸式”观展体验，感受古蜀文明魅力[2][5] - 三星堆博物馆推出“天地回响——三星堆全景音画数字艺术剧场”，通过打造“交互式全景声LED穹顶”体验空间，实现可看、可听、可交互的体验形式，是用数字技术激活文物生命力的创新实践[2] 多业态融合发展 - 古蜀文明IP与游戏、影视等业态融合发展，进一步拓宽文博经济赛道，相关绘本、书籍、纪录片、动画片及游戏等产品不断推出[4][6] - 具体案例包括游戏《王者荣耀》与三星堆博物馆合作推出角色皮肤，以及AIGC生成式科幻短剧集《三星堆：未来启示录》上线不到一个月传播总量超过1.4亿次[6] 政策支持与未来展望 - 政府对文化遗产保护与利用高度重视，相关政策明确提出要推进文化遗产保护和文博旅游发展[4] - 随着考古研究工作的深入和创新表达形式的持续丰富，四川文博经济有望迎来更大发展空间，为文化遗产赋能文旅融合提供更多经验[6]

全球AI Web流量总体概况 - 2025年9月全球AI Web Top100站点合计产生约101.35亿次访问，流量高度集中，Top10站点占据总访问量的82.2%，Top20站点占比达88.7% [1][7][26] - 海外站点占据绝对主导地位，贡献了91.9%的访问量，而国内与出海站点合计占比为8.1% [1] - 从功能类别看，聊天机器人是绝对的流量压舱石，单一类别就贡献了76.7%的访问量 [1][7][26] 全球市场类别与结构洞察 - 除聊天机器人外，教育、内容检测、销售、导航网站、PPT生成等“长尾业务场景”在9月表现出更高的加权环比增速 [1][7] - 这些长尾门类的增长动力兼具季节性因素（如“开学季/课程开工”）和结构性因素（B端工具需求加速显性） [7][8] - 用户在Web侧最核心的行为仍围绕“提问—获得答案/生成内容”展开，工具链路需求作为次高频行为分布在尾部 [7] 全球头部产品表现与竞争格局 - ChatGPT以590,412万次访问稳居榜首，但环比增速仅为+0.98%，处于高位盘整状态 [9][28] - Google系产品成为当月最明显的增长引擎，Gemini访问量达105,789万次，环比增长46.24%，Google AI Studio访问量16,272万次，环比大幅增长64.13% [1][9][28] - Perplexity维持稳健增长，访问量16,950万次，环比上升14.35%，Claude也延续稳定增长，环比+5.72% [1][10][28] - Grok与JanitorAI出现回调，访问量分别为17,672万次和10,212万次，环比分别下降7.44%和10.01% [1][11][28] 全球高增长新兴产品亮点 - 9月显著的新增量来自Google系与若干“出海型垂类工具”，多个产品呈现爆发式增长 [12] - 具体案例包括：图片编辑工具Nano Banana访问环比+292%，文本转声音工具DupDub环比+209%，教育工具Subject.com环比+279%，智能体工具MuleRun环比+419% [12][31] - 这些产品共同特征是落点清晰、上手快，能把“节省时间/提升转化”的证据摆在前台，凭借“更短的产出路径”或“更直接的可交付成果”迅速放量 [29] 全球月度活跃用户分析 - 9月全球AI Web月度活跃用户合计约14.54亿人次，Top10占比61.7%，集中度低于访问榜，说明榜外长尾在“轻复用”上有一定韧性 [32] - Gemini与Google AI Studio的MAU增速尤其抢眼，环比分别增长69.97%和70.20% [33][36] - Perplexity、Grammarly、Quizlet等在“学习与写作效率”领域持续巩固粘性，MAU环比分别增长22.65%、9.97%和57.62% [33] 国内市场访问量分析 - 9月国内AI Web访问量合计约6.72亿次，Top10占比高达86.9%，集中度比全球市场更“头部化” [4][39] - deepseek以31,759万次访问牢牢占据第一，豆包、夸克、百度AI搜索、腾讯元宝构成“对话 + 搜索 + 助理”的主走廊 [4][39][40] - 公司维度上，深度求索、字节跳动、阿里巴巴、百度贡献了大部分访问量 [4][39] 国内市场高增长亮点 - 开发者工具与视频/图片编辑类产品明显抬头，Qoder访问量166万次，环比大幅增长107.15%，讯飞智作环比增长90.67% [41][43] - 百度AI搜索在高基数下仍保持20.05%的环比增长，显示其上限空间可观 [40][43] - 国内Web的增量并非只靠“新的模型卖点”，而是靠把做事的路径再压短20%–30% [41] 国内市场月度活跃用户分析 - 9月国内AI Web月度活跃用户合计约1.37亿，Top10占比77.6%，相较访问榜的集中度有所下降 [4][44] - deepseek在MAU上以4,070万人确立领先地位，夸克、百度AI搜索、豆包分别以2,513万、1,526万和1,094万月活形成第二梯队 [4][46] - 写作、图片生成、智能体在MAU侧的占比不高，但增速与场景在变得更清晰 [44] 国内市场MAU增长驱动因素 - 9月MAU增速主要来自效率工具、开发者工具与视觉链路 [47] - WPS AI月活环比增长86.65%，Qoder增长81.89%，Kimi开放平台增长58.10% [49] - 即梦AI、阿里堆友在图片生成与编辑里维持高动能，百度AI搜索则在高基数下继续提升活跃 [47][49] - 成功产品的共同做法是用可对比的时间/质量改进建立“复用的理由”，而非停留在“模型炫技”的观感层 [47]

产品核心升级 - 万兴图示V15桌面端焕新上线，聚焦AI绘图、智能悬浮球交互、模板资源与绘图能力等创新迭代，旨在打造以AI能力与模板驱动的通用办公绘图软件 [1] - 新版本推出“图示Agent”，构建从“意图需求”到“视觉表达”的一体化智能创作流程，全面升级AI生图能力 [1] - 通过图示与AI的深度融合，定义图示创作新范式，助推国产图示行业迈入智能化时代 [1] AI功能与交互体验 - 图示Agent可精准洞察用户需求及创作意图，实时响应图示生成、图示分析、产品使用问题咨询等指令，并以可视化流程展示执行过程 [3] - 自然语言理解与多轮对话能力持续增强，支持用户以对话式交互完成图示的生成、调整以及优化 [3] - 全新推出AI悬浮球功能，深度嵌入浏览器、Office、钉钉、飞书等十余款常用应用，用户划选文本即可唤起，系统根据文本语义推荐图表类型与排版风格，实现一键转换 [3] - 生成结果支持直接导出或二次编辑，实现“随处可用、即选即转”的高效创作 [3] 专业绘图能力与资源 - 新增图示一键还原、SVG生成图示、代码生成图示等功能，支持技术路线图、架构图、泳道图等50+专业图示类型 [3] - 支持竖排文本与Draw.io文件导入，图标数量由1.2万增至2万+，新增300+行业模板，涵盖电子电气、机械、消防、建筑、生物、教育等垂直领域 [4] - 为多元场景提供高效可视化方案，助力用户快速创作专业场景图示 [3][4] 公司战略与行业定位 - 万兴图示V15是公司“全链路办公提效解决方案”的重要布局，持续拓宽智能办公边界，完成AI图示图表与办公应用的深度融合 [4] - 公司深耕数字创意软件领域，业务覆盖200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿 [4] - 旗下拥有万兴喵影、万兴播爆、万兴图示、万兴脑图、Wondershare SelfyzAI等明星产品，未来将持续探索更多智能办公场景 [4]

零一万物高管任命 - 公司宣布联合创始人沈鹏飞统筹国内ToB及ToG业务拓展与销售体系 [2] - 赵斌强晋升副总裁并聚焦模型平台技术与专业产品体系建设 [2] - 宁宁晋升副总裁并负责国际业务拓展与AI咨询落地 [2] 云玦科技创业动态 - 前天猫精灵总裁彭超创立云玦科技 首款产品为运动可穿戴硬件设备结合Agent智能体 [2] - 公司项目于10月中旬启动 核心思路是让AI在5000立方米运动空间内实现跟踪、规划、分析、执行及自进化能力 [2] - 硬件形态不限于单一产品 而是一套产品组合 目标是从运动场景迁移至更多物理空间实现通用智能 [2] 苹果地图业务拓展 - 苹果计划在Apple地图中整合广告功能 允许企业付费置顶搜索查询结果 [3] - 该功能最早可能在明年上线 广告界面设计将优于谷歌等竞争对手 [3] - 公司将利用AI技术保持搜索结果的实用性与相关性 [3] 火山引擎视频生成模型升级 - 火山引擎正式上线豆包视频生成模型1.0 pro fast 生成速度最高提升约3倍 [4] - 新模型价格直降72% 在继承Seedance 1.0 pro核心优势基础上实现效率突破 [4]

行业人才供需概况 - 2025年三季度人工智能行业招聘职位数同比增长11%，求职人数同比增长23% [3] - 2025年前三季度人工智能行业招聘职位数同比增长3%，求职人数同比增长39% [3] - 行业呈现人才供需双增态势 [3] 核心岗位需求增长 - 算法工程师招聘职位数前三季度同比增长80% [3] - 人工智能工程师（以算法工程师为主）前三季度招聘同比增速为26% [3] - AI产品经理需求增长最为显著，前三季度增速达178% [3] - 数据标注/AI训练师需求同比增长11% [3] 企业招聘规模分布 - 100-299人企业招聘占比31%，20-99人企业占比41%，20人以下企业占比13% [4] - 中小微企业合计招聘占比超过80%，构成行业招聘主力军 [4] - 低代码平台与开源框架普及降低了技术门槛，使小而专的团队能快速研发 [4] - AI市场机会向细分场景分散，为中小微企业开辟独特发展空间 [4] 人才需求渗透与产业带动 - 全平台人工智能工程师（以算法工程师为主）招聘职位数同比增长13%，其中算法工程师招聘同比增长54% [4] - 全平台数据标注/AI训练师同比增速29%，AI产品经理同比增速144% [4] - AI技术带动信息技术产业恢复，前端开发、测试工程师、运维工程师招聘需求分别同比增长39%、36%和11% [4] 岗位竞争情况 - AI产品经理竞争指数为68.1，即平均一个职位收到68次投递，高于全行业指数50.0 [5][6] - 人工智能工程师岗位竞争指数为47.3，略低于全平台指数，反映较高专业技术壁垒 [6] - 数据标注/AI训练师岗位竞争指数为43.5，竞争程度相对较低 [6]

公司产品动态 - 万兴科技旗下产品万兴图示V15桌面端焕新上线，聚焦AI绘图、智能悬浮球交互、模板资源与绘图能力等创新迭代 [1] - 产品通过"图示+AI"深度融合，旨在让文本可视化、信息更直观，加速打造以AI能力与模板驱动的通用办公绘图软件 [1] - 万兴图示V15是公司"全链路办公提效解决方案"的重要布局之一，率先在业界完成AI图示图表与办公应用的深度融合 [1] 公司战略与业务 - 公司持续加码绘图创意及智能办公场景效率提升，助推国产图示应用迈入智能化时代 [1] - 万兴科技深耕数字创意软件领域，业务覆盖200多个国家和地区，旗下拥有万兴喵影、万兴图示、万兴脑图等明星产品 [1] - 公司未来将持续探索更多智能办公场景，为用户提供更高效、更便捷、更专业的图表创作体验与可视化解决方案 [1] 行业趋势 - AIGC正加速融入办公场景，智能化重塑绘图与可视化的创新路径 [1]

行业营销趋势 - 当前营销环境已从单一广告投放进入情感竞争阶段，消费者特别是年轻群体对生硬品牌说教免疫，转而追求与自身情感需求共振的内容体验 [1] - 品牌需与用户建立情感共生关系，使品牌内容能精准捕捉并回应用户情绪波动与心理诉求，成为用户生活场景的一部分 [1] - 成功的营销关键在于让用户情感需求与产品价值深度协同，而非仅追逐热点，需锚定用户真实的情感坐标系以实现长期竞争力 [8][9] 公司内容营销策略 - 公司围绕用户生活场景与情感需求，构建了微综、短剧、AIGC和音乐节等多维度内容矩阵，精准触达年轻圈层 [3][5][6] - 通过美食微综《宫厨尚食》以宫廷厨房文化为切入点，将新中式时尚健康生活方式理念及产品自然融入剧情，实现品牌文化与传统文化的双向赋能 [3] - 积极布局短剧营销，推出《贵妃双魂契约》等作品，以年轻人喜爱的题材围绕新中式时尚健康等主题创作，实现内容即营销的效果 [5] - 利用AIGC技术推出短剧《灶火纪：2079的文明回声》，融合国潮、AI应用和厨电产品，提升品牌年轻化形象和市场影响力 [5] - 打造华帝之夜音乐节IP，通过时尚、年轻、音乐元素打破与消费者的隔阂，让用户成为生活场景的参与者 [6] 产品与情感协同 - 公司打破营销与产品割裂的逻辑，在情感侧成为年轻人的情绪盟友，通过微综的文化治愈感、音乐节的情绪释放和AIGC的趣味性精准匹配年轻人的情绪补给偏好 [8] - 在产品设计端秉持好用、好看、好清洁的核心标准，直接针对年轻人怕麻烦、求便捷的生活痛点，摆脱传统厨电厚重刻板的形象标签 [9] - 情感与产品双落地的策略有助于深化与年轻人的情感共生，使厨电潮牌形象转化为长期认知，成为年轻人的情感和价值首选 [9]

行业市场规模与增长 - 2025年漫剧行业市场规模预计年内突破200亿元，产业爆发趋势确定 [1] - 2025年4-7月，漫剧供给量、播放量及点赞量分别以83%、92%、105%的月度复合增长率持续增长 [1] - 近半年累计上线作品达3000部，环比增长高达603% [1] 行业驱动因素 - 字节、快手、B站、百度、优爱腾等大厂在2025年纷纷推出AI漫剧支持政策，提高创作者收益分成 [1][2] - AI视频模型技术迭代推动AIGC内容降本提效，产能供给提升，形成收入-成本剪刀差 [1][2] - 未来AI漫剧将成为漫剧主流 [2] 产业链与商业模式 - 漫剧产业已形成IP储备—改编制作—商业化运营投放的完整产业链价值链条 [2] - 盈利模式类似短剧，核心为投流利润大于内容成本，目前漫剧全域经营投流ROI可达1.8倍 [2] - 漫剧内容以漫画、网文、短剧改编为主，未来原创内容占比有望提升，形成IP效应 [2] 内容题材与用户群体 - 目前漫剧题材以男频为主，内容占比超90% [2] - 受众以男性及泛二次元年轻群体为主 [2] - 未来玄幻、奇幻、科幻及女频类漫剧内容供给有望提升，内容类型及受众群体将持续拓圈 [2] 潜在受益公司 - 具有漫画、网文、动画等内容优势的相关公司包括：荣信文化、阅文集团、中文在线、欢瑞世纪、掌阅科技、中信出版 [3] - 具有AI技术布局和平台优势的相关公司包括：快手、哔哩哔哩、芒果超媒、华智数媒、捷成股份 [3]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [1] 核心观点 - 公司业绩已现回暖趋势，看好其综艺剧集的长期成长性 [4] - 微短剧战略深化，头部综艺有望驱动业绩继续回暖 [1] - 基于公司前三季度业绩及内容成本的持续投入和广告主整体投放情况，下调2025-2027年盈利预测，但维持买入评级 [4] 公司基本数据 - 当前股价为28.88元，一年最高最低价分别为36.42元和20.94元 [1] - 总市值为540.26亿元，流通市值为295.07亿元 [1] - 总股本为18.71亿股，流通股本为10.22亿股 [1] - 近3个月换手率为163.74% [1] 近期财务表现 - 2025年Q1-Q3公司实现营收90.6亿元，同比下降11.8%，主要系电商业务营收下降所致 [4] - 2025年Q1-Q3归母净利润为10.2亿元，同比下降29.7%，主要系持续加大内容、研发投入致互联网视频业务成本上升 [4] - 其中Q3单季营收31.0亿元，同比下降6.6%，归母净利润2.5亿元，同比下降33.5% [4] - 公司保持良性的经营性现金流，Q1-Q3经营性现金流量净额6.7亿元，同比大幅增长307% [5] - 9月末资金储备超130亿元，为后续持续加大内容、技术和新业务布局提供坚实支撑 [5] 业务亮点与增长动力 - 芒果TV用户月活均值同比增长11%（QM数据），Q3广告收入实现同比增长 [5] - 2025年10月，芒果TV启动"AIGC微短剧创作者生态计划"，将提供百部微短剧剧本、漫剧版权IP、AI工具及资金流量扶持，有望扩大优质内容供给并带动会员业务收入增长 [6] - 公司重启全民选秀音综《声鸣远扬2025》，覆盖三大唱法，构建广泛人才选拔网络，自预选赛启动以来热度持续攀升，将于10月28日在八大平台协同传播，有望驱动广告主增加投放，为公司业绩贡献可观增量 [6] - 8月出台的《进一步丰富电视大屏内容，促进广电视听内容供给的若干举措》放宽影视制作监管限制，或为公司主业注入增长动能 [5] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年营收分别为140亿元、151亿元、160亿元（前值分别为142亿元、160亿元、170亿元） [4] - 预测2025-2027年归母净利润分别为15.3亿元、18.6亿元、21.3亿元（前值分别为17.8亿元、21.8亿元、24.4亿元） [4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为35.4倍、29.1倍、25.4倍 [4] - 预测2025-2027年毛利率分别为28.6%、28.7%、29.6% [8] - 预测2025-2027年净利率分别为10.9%、12.3%、13.3% [8] - 预测2025-2027年EPS（摊薄）分别为0.82元、0.99元、1.14元 [8]

光模块及CPO板块市场表现 - 2025年10月27日早盘，光模块CPO板块涨幅持续扩大，新易盛盘中暴涨11%再创历史新高，中际旭创涨超2.5%续刷历史新高，天孚通信涨超4% [1] - 光模块含量超51%的创业板人工智能ETF（159363）盘中涨超4%再创新高，成交额放量超5亿元，其标的指数上周已累计上涨近14% [1] - 截至2025年10月27日收盘，创业板人工智能ETF（159363）报收0.915元，当日涨幅为3.51% [2] 政策与行业趋势 - 高层会议明确国家将持续加大力度支持如具身智能、第六代移动通信、人工智能等新兴产业 [2] - 在AI方面，政策将加强聚力开发新的模型算法、高端算力芯片，夯实算力基础设施根基，加速AI落地赋能千行百业 [2] - AIGC、具身智能等新兴产业上下游生态有望加速成熟，持续看好光模块、液冷、国产算力的全面提速 [2] 市场需求与业绩展望 - 海外巨头资本开支加速释放，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯等为代表的国内AI巨头进入AI算力和AI应用大规模投入期 [3] - 2023年第三季度海外800G光模块需求预计仍延续快速增长，中际旭创、新易盛等头部厂商业绩有望延续同比高增态势 [3] - 随着1.6T光模块有望进一步起量，看好相关光模块、光引擎等环节厂商业绩兑现 [3] 相关投资产品概况 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51% [3] - 从赛道分布看，该ETF逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [3] - 截至2025年10月23日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超35亿元，近1个月日均成交额超8亿元，其规模与交投在跟踪同一指数的7只ETF中均高居第一 [3]