报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因地缘冲突再起；白银高位回落；铜缺乏明确驱动，价格震荡；铝现实仍不弱；氧化铝重心略下移；锌承压运行；铅短期供需双弱，中期可偏多；锡紧现实弱预期；镍矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满；不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金沪金2508昨日收盘价794.36，日涨幅1.17%；Comex黄金2508收盘价3452.60，涨幅1.36%；伦敦金现货收盘价3433.00，涨幅1.10%；黄金ETF持仓增加3至940.49；趋势强度为0 [5] - 白银沪银2508昨日收盘价8791，跌幅0.31%；Comex白银2508收盘价36.370，跌幅0.11%；伦敦银现货收盘价36.299，跌幅0.24%；白银ETF持仓减少54至14675.36；趋势强度为0 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78010，跌幅0.76%，夜盘收盘价78350，涨幅0.44%；伦铜3M电子盘收盘价9648，跌幅0.44%；5月铜矿砂及其精矿进口量239.5万吨，1 - 5月累计进口量1240.6万吨，同比增加7.4%；5月未锻轧铜及铜材进口量42.7万吨，1 - 5月累计进口量216.9万吨，同比减少6.7%；趋势强度为0 [10][12] 铝和氧化铝 - 铝沪铝主力合约收盘价20440，较前一日涨45；LME铝3M收盘价2503，较前一日跌17；国内铝锭社会库存46.30万吨，较前一日持平；趋势强度为0 [13] - 氧化铝沪氧化铝主力合约收盘价2852，较前一日跌43；国内氧化铝平均价3287，较前一日跌15；趋势强度为0 [13] 锌 - 沪锌主力收盘价21815，跌幅1.22%；伦锌3M电子盘收盘价2626.5，跌幅0.66%；趋势强度为 - 1 [16] 铅 - 沪铅主力收盘价16945，涨幅0.33%；伦铅3M电子盘收盘价1992.5，涨幅0.03%；趋势强度为0 [18] 锡 - 沪锡主力合约收盘价263690，跌幅0.55%；伦锡3M电子盘收盘价32780，涨幅0.24%；趋势强度为0 [21][22] 镍和不锈钢 - 镍沪镍主力收盘价119920，较前一日跌80；1进口镍收盘价120650，较前一日跌350；趋势强度为0 [25] - 不锈钢主力收盘价12550，较前一日跌35；某冷轧厂暂定6 - 7月继续停产检修，预计影响量级11 - 13万吨；趋势强度为0 [25][28] 宏观及行业新闻 - 中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2 - M1剪刀差缩小 [5][10][13] - 国常会研究优化药品和耗材集采有关举措，推进“好房子”建设 [9][23] - 周末伊朗同以色列持续互袭，伊朗官员考虑封锁霍尔木兹海峡，以色列袭击伊朗最大天然气田 [9][23] - 媒体称以色列暗杀胡塞高级领导人失败，胡塞武装否认 [9][23] - 英国首相称敲定美英贸易协议已无“障碍” [8][23] - 日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议 [8][23]

市场消息：伊朗导弹袭击导致以色列特拉维夫输油管道破裂。 ...

短线来看，伦敦金延续上周上涨走势，目前交投报3443.54美元/盎司，涨幅0.34%，最高上探3450.98美 元/盎司，最低触及3430.30美元/盎司。今日上方阻力位为3460-3670，下方支撑位为3300-3310. 一名官员说，以色列在伊朗仍有一长串目标，但拒绝透露攻势将持续多久。他说，上周六晚间遭到袭击 的目标包括两个支持军事和核行动的 "两用 "燃料基地。 特朗普赞扬了以色列的攻势，同时驳斥伊朗有关美国参与其中的指控。他警告伊朗不要将报复范围扩大 到美国的设施或利益。美国将继续支持以色列的防御行动。 "如果我们受到伊朗任何形式的攻击，美国武装部队的全部力量和威力将以前所未有的程度向你们开 火，"特朗普在社交平台 Truth Social发文称。"然而，我们可以轻而易举地在伊朗和以色列之间达成协 议，结束这场血腥冲突。" 摘要周一(6月16日)亚市盘中，伦敦金价格震荡上涨，目前交投报3443.54美元/盎司，涨幅0.34%，今日 金价开盘于3430.30美元/盎司，最高上探3450.98美元/盎司，最低触及3430.30美元/盎司。 周一(6月16日)亚市盘中，伦敦金价格震荡上涨，目前交投报344 ...

油价走势分析 - 中东和俄乌地缘冲突主导油价大幅上行，短期内油价持续高位波动 [1] - 布伦特期货价格或在70-100美元/桶运行，若需求不及预期且OPEC+持续增产，中枢将逐步下移 [1] OPEC+策略 - OPEC+的增产策略在高油价下或发生变化，关注7月6日即将召开的下一次会议 [1] 需求表现 - 欧美需求正值旺季，关注去库表现能否支撑高油价 [1] - 中国需求弱势运行，关注是否进一步下探 [1] 地缘与基础设施 - 关注地缘矛盾是否进一步激化及原油基础设施（港口等）运行条件 [1]

油价、黄金继续走高，股市恐慌情绪有所缓和。 受到中东冲突升级影响，国际油价持续走高。上周五（6月13日），美油、布油均收涨超7%。周一（6月16日），国际油价再大幅高开，美油盘初涨超6%，截至 发稿，美油、布油涨幅均接近2%。 | W | NYMEX WTI原油 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CL.NYM | | | | | | | 74.36 | | 昨结 | 72.98 | 总手 | | 3.19万 | | +1.38 | | +1.89% 开盘 | 76.54 | 现手 | | 1 | | 最高价 | 77.49 | 持 仓 | 0 | 外 畳 | | 1.42万 | | 最低价 | 74.23 | 博 仓 | -14.45万 | 内 盘 | | 1.77万 | | 关时 | 五日 | 日K | 周K | | 中文 | (0) | | 叠加 | | | | 均价:75.41 | | | | 77.49 | | | | 6.18% 立- ग्रे | 74.38 74.36 | 1 2 | | | | | | 19: ...

原油市场动态 - WTI原油期货周一高开逾6%后回落 现报74 55美元/桶 [1] - WTI原油当日最高价77 49美元 最低价74 29美元 开盘价76 54美元 昨收72 98美元 [2] - 伊以冲突升级导致原油市场波动 历史数据显示类似冲突曾使油价飙升至130美元/桶 [14] 黄金市场动态 - 现货黄金周一高开近20美元后快速回调 现报3447 42美元/盎司 [3] - 现货黄金当日最低价3433 89美元 最高价3450 93美元 开盘价3433 89美元 [4] 股指期货动态 - 美股三大股指期货周一低开0 4% 纳指期货早盘转涨 [6] 地缘政治影响 - 以色列空军攻击伊朗导弹基地 伊朗外交部大楼遭袭 [8] - 伊朗逮捕两名摩萨德特工 查获200公斤爆炸物及23架无人机 [8] - 伊朗延长航班取消措施 并再次向以色列发动导弹攻击 [8] - 以色列总理称愿停止行动若伊朗放弃核计划 指责伊朗向胡塞武装提供核武器 [9] - 伊朗总统警告将采取更严厉回应 批评美国支持以色列 [10] 国际反应 - 欧盟委员会主席与以色列总理通话 关注中东局势 强调伊朗不能获得核武器 [11] - 土耳其总统与美国总统讨论伊以冲突 呼吁通过外交途径解决核争端 [13] 航运市场影响 - 历史冲突曾使VLCC油轮日租金达10万美元 阿芙拉型油轮运价达20万美元/天 [14] - 两伊战争时期油轮运费因战争保险和绕行成本上涨50%~100% [14] - 若霍尔木兹海峡被封锁 影响或超俄乌冲突 推高原油运价和油价 [14] - 冲突可能改善油轮需求结构 但霍尔木兹海峡持续封锁概率低 [14] - 地缘冲突可能推高集运市场运价 中东航线集装箱船风险较大 [15] - 欧线集运绕行好望角 受攻击可能性低 中东航线运价影响有限 [15]

纪要涉及的行业和公司 行业：券商、新消费、医药、创新药、石油石化、有色金属、国防军工、银行、非银金融、地产、TMT、传媒、通信、煤炭、大金融 公司：中信证券、国泰君安、曼卡龙、潮宏基 纪要提到的核心观点和论据 - **市场整体走势**：当前市场走势复杂，处于震荡偏多格局，支撑位 3310 点附近，压力位 3432 点附近，短期内突破 3417 点难度大，若外部冲击持续，大盘将横盘震荡，若陆家嘴论坛发布利好金融政策，大金融板块或推动指数过 3417 点但不持续高涨，整体偏空格局明显。论据为市场面临内生性调整压力和外部地缘政治冲突影响，多数因素对市场产生负向影响，仅券商能推动市场上行但高度有限 [1][2][20]。 - **各板块表现及影响** - **券商板块**：对大盘走势影响显著，有回调至年线形成五浪结构和反弹至 840 - 880 点区间两种可能走势，虽能带动市场上行，但受基本面限制大涨概率低于 10%。论据为中信证券 H 股和国泰君安 A 股上涨带动券商指数上升，进而影响大盘，但快速上涨难度大 [1][5][19]。 - **北证 50 指数**：呈震荡偏空态势，对市场产生负面影响，可能进一步拖累大盘。论据为 5 月 22 日跌破趋势线，反弹力度弱，本周五以实体阴线收近低点有破位迹象 [1][6][16]。 - **地缘政治冲突相关板块**：中东地缘政治冲突使全球资本市场风险偏好下降，引发震荡整理，推动石油石化、有色金属和国防军工板块走强。论据为以色列与伊朗冲突加剧导致油价上涨，这些板块获得资金青睐并稳健增长 [7][8]。 - **创新药和新消费板块**：近期露出疲态，创新药指数出现顶背离，港股创新药指数可能面临调整，新消费龙头企业可能进入 c 段调整。论据为创新药指数出现两个 60 分钟 MACD 顶背离，新消费龙头企业高位回调后反弹形成 ABC 结构 [1][13][17]。 - **其他板块**：银行保持稳健慢牛状态，非银金融去年调整后位置低获资金青睐，大金融板块表现好，军工因地缘政治因素表现良好，医药行业基本处于主升阶段，煤炭行业相对较弱但石油石化行业可能带动它 [9][28]。 - **市场操作建议** - **仓位配置**：中线投资者无需大幅减仓，保持原有中线仓位，急跌至 3200 点左右可考虑加仓，控制板块组合，降低部分涨幅大板块的弹性。论据为上证指数均线系统呈多头排列，套牢筹码少，均线提供支撑 [21][22][24]。 - **板块关注**：6 月推荐关注医药、军工、非银金融、银行和煤炭五个行业，券商、大金融中的银行和非银金融可逢低关注。论据为这些行业在动量曲线上表现平稳，部分板块位置低有补涨空间 [27][25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **本周市场下跌原因**：主要是消费、地产和 TMT 板块回调，消费板块中白酒受禁酒令影响，地产板块销售数据不佳，TMT 板块中电子和计算机板块因地缘政治冲突回调，传媒和通信板块走势相对较好 [10]。 - **中东冲突对资产配置影响**：历史复盘显示，区域性或全局性冲突中，军工、红利资源板块通常有超额收益，黄金和石油有优势，股市增加波动但不影响整体牛熊趋势，汇率方面战败国贬值、战胜国升值 [30][31]。 - **选股打分卡**：是自下而上的选股工具，通过多个指标维度赋予权重筛选股票，可将多因子主观化用于跨行业投资策略选择，根据客户需求设计策略可实现市值下沉扩池提高研究效率。论据为 5 月初 4 月底筛选出曼卡龙和潮宏基等新消费牛股，回测中高分股票收益率显著高于低分股票 [32][33][34]。

纪要涉及的行业和公司 行业：油轮运输、能源（原油、液化天然气、成品油、化工原料等） 纪要提到的核心观点和论据 霍尔木兹海峡重要性 - 核心观点：霍尔木兹海峡是全球能源运输重要通道，被封锁会引发市场恐慌和油价飙升 - 论据：每日输送1700 - 2100万桶原油，占全球能源消耗20%、海运量40%；中东20%液化天然气、超20%成品油和化工原料通过该海峡流通 [1][4] 中东冲突升级对油轮市场影响 - 核心观点：导致原油价格、VLCC运价上涨，战争保险费率大幅上升，黄金价格突破显示地缘危机加剧 - 论据：以色列打击后原油价格飙升至77美元，现约74 - 75美元，单日增幅12% - 13%；VLCC运价（TD3C指数）从43点升至54点，涨幅约25%；战争保险费率上涨超200%；黄金价格突破3400美元 [3] 以色列攻击伊朗能源设施影响 - 核心观点：打破传统战争节奏，预示地缘危机快速升级，加剧市场对海峡封锁担忧和恐慌情绪 - 论据：不到72小时攻击伊朗储油罐、炼油厂及最大LNG接收站 [5] 未来油轮市场展望 - 核心观点：原油价格、VLCC运价和战争保险费率将继续波动上涨，海峡封锁会影响全球能源供应链和经济稳定 - 论据：中东局势持续紧张，需关注地缘政治动态并做好应对措施 [6] 海峡封锁对全球能源市场潜在影响 - 核心观点：油价可能飙升至120 - 150美元，替代方案无法弥补供应缺口 - 论据：高盛分析；沙特和阿联酋管道闲置运量仅300 - 400万桶，远低于每日2100万桶需求；历史上类似事件导致油价大幅上涨 [1][7][8] 海峡封锁替代方案 - 核心观点：沙特东西向管道和阿联酋富查伊拉港口管道可部分缓解压力，但无法完全弥补缺口 - 论据：两条管道最大替代能力660 - 700万桶，闲置运量300 - 400万桶，其他地区短时间无法达到2000多万桶体量 [9] 伊朗与以色列全面战争可能性 - 核心观点：全面战争概率较低，冲突可能演化为间歇性关闭海峡 - 论据：两国战略纵深差异大，间隔三国且不接壤；伊朗面积和人口是以色列65 - 70倍，地形多高原和山地 [11] 海峡间歇性关闭影响 - 核心观点：导致全球运价和油价波动，推高运费、风险溢价和保险费率 - 论据：闭塞期间通过布设水雷等实现，油价可能突破100美元，红海危机期间保险费率达5 - 10倍 [12][13] 长期绞杀过程影响 - 核心观点：对油轮运输造成长期影响，推高保险费率和运费，实现双通道联动干扰 - 论据：类似两伊战争和也门对商船扰动，红海危机期间油船运价推高后回归正常但风险溢价仍在 [14] 当前地缘政治冲突影响 - 核心观点：导致航运成本常态化、长期化，增加风险溢价和通胀压力 - 论据：绕行好望角额外里程12000海里，类似1974 - 1988年航运业情况 [15] 红海航运复航状况 - 核心观点：冲突升级可能使复航停止或反弹，绕行成常态化选择，推动战争费率和相关费用上涨 - 论据：美国与也门停战协议后部分恢复，现冲突升级，霍尔木兹海峡保险费率上升 [2][17] 原油供应风险和抢运迹象 - 核心观点：已出现抢运迹象，远期抢运可能产生 - 论据：运价指数WS涨幅25%，远期运价FFA涨幅15%，需下周验证更多位置 [18] 以色列打击对伊朗原油出口和油轮运输市场影响 - 核心观点：目前主要影响国内民用需求，攻击原油生产设施将严重影响出口和市场 - 论据：攻击集中在炼油厂，原油生产设施在波斯湾岛屿，出口需经海峡，美国制裁影响供应链稳定性 [19] 伊朗能源出口情况 - 核心观点：开采量约330 - 350万桶/天，出口量从170万桶降至140 - 150万桶，制裁可能使出口进一步减少 - 论据：新制裁可能影响能源设施，攻击原油生产设施会使冲突升级并影响出口 [20] 伊朗原油输出变化和制裁影响 - 核心观点：长时间扰动下出口量预计下行，制裁加深挤压能源市场，打破现有平衡 - 论据：制裁逐步加深，OPEC + 增加产能需经海峡 [21] 伊朗绕过海峡出口石油情况 - 核心观点：无法绕过海峡出口石油，缺乏战略设施 - 论据：与沙特和阿联酋不同，缺乏东西向管道等设施 [21] 阿曼湾石油出口终端作用 - 核心观点：规模小，对整体局势影响有限，无法缓解海峡封锁压力 - 论据：绝大多数石油终端集中在波斯湾地区 [22] 伊朗原油运输和贸易现状 - 核心观点：原油来自当地油田，运输管道流量小，贸易可能在阿曼湾进行，但大量仍集中在波斯湾内 - 论据：无完整管道从波斯湾输送到境外，境外小型码头体量可忽略不计，灰色船队特点 [23] 伊朗封锁海峡持续时间 - 核心观点：长期封锁可行度不大，可能间歇性短暂封锁 - 论据：历史上两伊战争时期短暂封锁被美国突破，长期封锁对中东各国和需求方不可承受 [24][25] 封锁海峡对全球能源市场影响 - 核心观点：导致原油价格迅速上涨和全球通胀，或达成石油禁运协议产生类似效果 - 论据：高盛预测；第一次石油危机中东和阿拉伯国家对西方国家禁运 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 红海危机期间保险费率曾达到5 - 10倍，使绕行好望角与直接通行红海费用几乎相等 [13] - 两伊战争期间原油产量从每天1500万桶下降到1080万桶，降幅约33% [18] - 国际能源署（IEA）准备释放12亿桶战略储备应对市场波动 [18]

（原标题：突发，以色列股市暴跌！伊朗逮捕两名以色列特工！特朗普警告伊朗！） 受到以色列与伊朗冲突影响，以色列特拉维夫证券交易所的股价当地时间15日开盘后重挫，基准TA- 125指数下跌2%，蓝筹股TA-35指数下跌2.1%，跟踪TA-35指数成分股之外最高市值股票的TA-90指数下 跌1.4%。 最新消息：伊朗首都德黑兰市区传出一连串爆炸声，伊朗称首都启动防空系统以拦截以色列发射物。 另外，伊朗警方称在该国北部厄尔布尔士省逮捕了两名为以色列情报和特勤局（摩萨德）工作的特工。 伊朗警方在声明中称，抓获两人的同时缴获了炸药等爆炸物。 此外，沙特基准指数开盘跌超3%。 13日凌晨以来，以色列持续大规模空袭伊朗，轰炸核设施和军事目标，造成大量人员伤亡。当天，以色 列货币谢克尔骤跌，对美元汇率一度下跌逾3%，达到今年4月以来的最低水平。 伊以冲突最新消息： 以色列称伊朗导弹袭击致海法炼油厂受损 15日最新消息显示，以色列军方和石油公司称，伊朗当天早些时候对海法发动的导弹袭击导致当地的炼 油厂及与其相连的管线受损。其当天早些时候发表声明称，伊朗针对以色列海法等地发动的导弹袭击造 成至少4人死亡，另有多人受伤。 伊朗警方称 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受地缘政治主导，长期趋势依旧上行，调整不看深，新驱动下长线资金易入场抬升底部支撑；白银方面，金银比重新回升 [3] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 本周伦敦金回升2.86%，伦敦银回落 -0.3%，金银比从前周91.4回升至95.2，10年期TIPS回落至2.13%，10年期名义利率回升至4.41%（2年期3.96%），美元指数录得98.1 [3] - 沪银2506收盘价8791，周涨幅 -0.67%；Comex白银2506收盘价36.370，周涨幅0.66%；伦敦银现货收盘价36.291，周涨幅0.87%；沪金2506收盘价794.36，周涨幅1.42%；Comex黄金2506收盘价3452.6，周涨幅3.65%；伦敦金现货收盘价3433.4，周涨幅3.74% [4] 期货成交及持仓变动 - 沪银2506本周成交768177手，持仓413599手，较前周减少67445手；Comex白银2506本周成交68169手，较前周减少12347手，持仓88969手，较前周减少29928手 [4] - 沪金2506本周成交222835手，持仓176354手，较前周减少1960手；Comex黄金2506本周成交196559手，较前周增加15249手，持仓326434手，较前周增加1442手 [4] Comex及ETF持仓变动 - Comex白银期货及期权非商业净多持仓20777手，较前周增加59229手；SLV白银ETF持仓14675.36吨，较前周减少33.93吨 [4] - Comex黄金期货及期权非商业净多持仓54825手，较前周减少1251手；SPDR黄金ETF持仓940.49吨，较前周增加6.28吨 [4] 库存变动 - 沪银本周库存1210055千克，较前周增加92115千克；Comex白银本周库存498460011金衡盎司，较前周增加3740070金衡盎司，注册仓单占比32.5%，较前周增加0.35% [4] - 沪金本周库存18177千克，较前周增加330千克；Comex黄金本周库存37789752金衡盎司，较前周减少327583金衡盎司，注册仓单占比54.3%，较前周增加0.22% [4] 国内期现价差变动 - 白银现货对期货主力价差本周五为2，较前周增加13；黄金现货对期货主力价差本周五为 -3.50，较前周增加0.18 [4] 国内月间价差变动 - 沪银12月合约对6月合约价差绝对值本周五为36，较前周减少22；沪银买6月抛12月跨期套利成本本周五为82，较前周增加1 [4] - 沪金12月合约对6月合约价差绝对值本周五为4.22，较前周减少1.9；沪金买6月抛12月跨期套利成本本周五为6.86，较前周增加0.0 [4] 内外价差变动 - 白银T+D对伦敦银的价差和黄金T+D对伦敦金的价差数据本周部分缺失 [4] 外汇 - 美元兑人民币（CNY即期）本周收盘价7.18，周涨幅 -0.05%，其他外汇数据部分缺失 [4] 海外期现价差 - 黄金：本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 -19.25美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 -20美元/盎司 [8][9] - 白银：本周伦敦现货 - COMEX白银主力价差重新拉开至 -0.079美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 -0.095美元/盎司 [8][12] 国内期现价差 - 黄金：本周黄金期现价差为 -3.5元/克，处于历史区间下沿 [16] - 白银：本周白银期现价差为2元/克，处于历史区间下沿 [18] 月间价差 - 黄金：本周黄金月间价差为4.22元/克，处于历史区间上沿 [22] - 白银：本周白银月间价差为36元/克，处于历史区间下沿 [26] 金银近远月跨月正套交割成本 - 买TD抛沪金：合计成本11.38元/克 [29] - 买沪金12月抛6月：合计成本15.45元/克 [30] - 买TD抛沪银：合计成本133.26元/千克 [31] - 买沪银12月抛6月：合计成本 -95.90元/千克 [32] 上海黄金交易所金银现货递延费交付方向 - 本周金交所递延费方向，黄金以多付空为主，代表交货力量较强，白银以空付多为主，代表收货力量较强 [33] 金银库存及持仓库存比 - 本周COMEX黄金库存减少0.33百万盎司，注册仓单占比回落至54.3%；COMEX白银库存增加3.74百万盎司至494.72百万盎司，注册仓单占比上升至32.5% [35][37] - 本周黄金期货库存增加330吨，白银期货库存增加92.1吨至1210吨 [39] CFTC金银非商业持仓 - 本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅回升，白银非商业净多持仓小幅回升 [41] ETF持仓 - 本周黄金SPDR ETF库存增加4.85吨；白银SLV ETF库存增加56.55吨 [46][48] 金银比 - 本周金银比从上周91.4回落至95.2 [50] COMEX黄金交割量及金银租赁利率 - 本周黄金1M租赁利率为0.2%，白银1M租赁利率为4.8% [53] 黄金的核心驱动 - 本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [58]