财达期货｜贵金属周报 2025-09-29 美国短期经济数据反弹难改降息大趋势 上周金银价格继续走强，国际金价收盘于每盎司 3789 美元， 国际银价收盘于每盎司 46 美元。 从业资格号： 鲍威尔讲话进行预期管理 美联储主席鲍威尔上周对政策动向及经济形势表态，指出就业 市场下行风险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。 鲍威尔表示，此举是政策立场转向"中性"的一步，并强调未来政 策没有预设方向。这仍符合鲍威尔的风格，在降息的同时要给市场 适当降温，防止市场预期过热，典型的预期管理大师，此讲话后美 元有所反弹，但实际上不会改变美联储还要降息的大趋势 十一长假期间会有哪些大事发生 马上面临国内十一长假，今年十一长假期间，美国方面会公 布 9 月非农数据。这当然值得高度关注。因为非农数据直接反映就 业状况，会是判断美联储政策动向的一个重要指标。由于 8 月非农 就业非常差，失业率也达到 4.3%的水平，虽不算很高，但是上升 的。9 月非农数据若仍不理想，会提高 10 月继续降息的预期。 另外，9 月美联储议息会议纪要也将在十一长假期间公布，从 中可以看出美联储 9 月做出降息决定的依据以及后面可能的政策 ...

姓名：李津文 F0244287 Z0012495 临近长假，避险为主 研究员 财达期货｜股指期货周报 财达期货｜股指期货周报 2025-9-29 行情回顾: 从业资格号： 上周四个股指期货品种走势以震荡上涨为主基调，其中中证 500 和沪深 300 上涨幅度相对较大。四个股指期货品种基差走势贴 水深度有所改善，但大部分合约仍保持期货贴水模式。期指主力合 约期货-现货基差，IH 收于 3.38，IF 收于-25.05，IC 收于-160.91， IM 收于-208.39。 投资咨询号： 上周 A 股市场整体呈现震荡向上走势，中小盘指数表现相对较 好。目前主要指数都运行到历史压力位，面临方向的选择，周线缩 量是正常表现。板块已经出现了轮动，风电、化纤、化肥等前期调 整的板块，在本周有短期企稳的特征。国庆节前各路资金均有减仓 避险需求。反应在盘面上，前期受到杠杆资金介入较深的算力、创 新药等板块在周五出现下跌，同时会有少量资金博弈国庆的消费情 况。另外，市场在这个位置横向运动了 5 周，没有特殊事件的影响 和资金的强势拉升，这个位置短期不具备突破的能力。 综合分析： 美联储降息周期中，海外资金或将加速加量流入中国资 ...

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，考虑到美国后续就业动能仍将较为低迷，且当前货币 政策进一步宽松已形成较高共识，预计今年剩余两次会议美联储仍将各降息25个基点。中信证券同样预 计，美联储将在10月和12月的议息会议上分别再降息25个基点。 民生银行首席经济学家温彬则认为，年内美联储或降息3次（9月、10月、12月）共75个基点。不过，若 后续失业率持续上升，不排除年内共降息100个基点（12月降50个基点）。 随着美联储进入降息周期，业内目前已经达成共识，高收益美元产品难以长期维持。不过，目前不同银 行的调整幅度和节奏仍有不同。从整体来看，国有大行的调整相对不会太快，而外资银行和中小银行则 更加灵活一些。 中国商报（记者 马文博）随着美联储开启2025年内首次降息，市场对于美元存款利率的走势也更加关 注。目前，已有外资银行及部分中小银行宣布下调美元存款利率。市场普遍认为，美元存款利率已进入 下行通道，不过受市场竞争等因素影响，各家银行利率下调的节奏和幅度将各有不同。 美元存款利息下调 北京时间9月18日凌晨，美联储宣布自2024年12月以来首次降息，将基准利率下调至4.00%至4.25%区 间，累计 ...

美元走势 - 彭博美元指数周一下跌0.2% 实现连续两日走低[1] - 两周前彭博美元现货指数曾触及2022年以来最低水平 但此后出现反弹[1] - 美元近期反弹主因投资者下调美联储未来降息预期[3] 美国政府停摆风险 - 美国政府停摆风险不断逼近 两党立场强硬不肯让步[1] - 政府停摆高风险是亚洲交易时段美元走软的部分原因[3] 经济数据与事件 - 本周将公布多项美国关键经济数据 包括周五发布的月度非农就业报告[1] - 日本本周将公布经济数据 举行央行官员讲话 执政党周六选出新领导人[1] 央行政策预期 - 日本一系列事件可能推升市场对日本央行10月末加息的定价预期[3] - 美联储主席鲍威尔认为劳动力市场和通胀前景面临风险 政策制定者前路充满挑战[3] - 鲍威尔表态导致市场对政策宽松的押注减少[3] 货币表现 - 日元在兑美元汇率中领涨[1] - 交易员密切关注动态是否影响美联储降息或日本央行加息预期[1]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3800美元/盎司关口，创历史新高，达到3807.319美元/盎司，日内涨幅1.29% [2][3] - 现货黄金自9月25日起连续冲破3770、3780、3790美元关口，年内累计上涨超45% [5] - 纽约期金站上3830美元/盎司，续刷历史新高，报3833.9美元/盎司，日内涨幅0.65% [6] 市场驱动因素 - 投资者对美联储降息预期持续升温，10月份降息概率为89.3%，12月份降息概率为66.6% [8] - 美元走软为金价提供额外支撑 [7] - 美国8月PCE价格指数年率从2.6%升至2.7%，核心指数稳定在2.9%，通胀趋稳态势强化货币政策宽松预期 [11] 技术分析 - 黄金长期看涨基调完好，日线图价格稳守100日均线关键位 [12] - 14日相对强弱指数（RSI）显示超买状态，可能出现技术整理或阶段性回调 [12] A股市场反应 - A股贵金属板块午后拉升，涨幅超4% [13][14] - 盛达资源涨停（涨幅9.99%），招金黄金涨近9%（涨幅9.04%），晓程科技涨7.21%，山金国际涨5.89%，湖南白银涨4.78% [15][16]

29日上午，伦敦金现货价格强势上行，涨幅超过1%，盘中一度触及3807.85美元/盎司新高，成功突破3800美元关口，实现连续第六周上涨。贵金属市场全 线飘红。 伦敦金现 < W SPTAUUSDOZ.IDC 3758.780 总量 3806.840 昨年 20 3756.152 现手 +48.060 +1.28% 开盘 最高价 3807.850 持 仓 0 4 qua 最低价 3755.662 增 仓 R 量 0 五日 分时 開家 周K 叠加 设均线 MA5:3762.563↑ 10:3723.556↑ 20:3665.607↑ 3858.181 -- 3807-85 3537.894 3267.937 3217.606 2025-07-22 08-08 08-26 09-11 成交量 总手:0 总额:0 VMA5:0 VMA10:0 VMA20:0 伦敦银现货同样表现亮眼，盘中价格一度涨超2%至47.174美元/盎司，创历史新高。铂金和钯金价格也取得显著涨幅。 银河证券认为，随着美联储重启降息，货币政策逐步宽松的趋势或已确立，后续在美国劳动力市场下滑的影响下，美联储或将持续降息，从而推动全球黄金 ETF加 ...

【导读】现货黄金攻破3800美元/盎司关口，续刷历史新高 9月29日，现货黄金首次升穿3800美元/盎司，再创历史纪录。 截至记者发稿，现货黄金报3807.319美元/盎司，日内涨1.29%。 自9月25日起，现货黄金一路冲高，在迅速冲破3770美元、3780美元、3790美元三个关口后，向上触及 3800美元/盎司，续刷历史新高，年内累计上涨超45%。 纽约期金站上3830美元/盎司，亦续刷历史新高。截至发稿报3833.9美元/盎司，日内涨0.65%。 市场认为，因投资者对美联储今年将进一步降息的预期持续升温，同时美元走软，为金价提供了额外支 撑。 根据CME美联储观察的数据，交易员目前预计美联储10月份降息的可能性为89.3%，12月份降息的可能 性约为66.6%。 苏克敦金融研究团队评论称，这些数据展现出通胀趋稳的态势，并强化了市场对美联储进一步放宽货币 政策的预期。 FXStreet分析称，黄金日内交易维持积极态势。从长期看，黄金看涨基调依然完好，日线图价格稳守 100日均线关键位，但14日相对强弱指数（RSI）显示超买状态。这表明在启动新一轮短期上涨前，不 排除出现技术整理或阶段性回调的可能。 A股 ...

9月28日，工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，其中提到，2025- 2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等 国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨。 业内人士指出，我国"反内卷"政策的深度推进，将对工业产业链的上游和中游厂商产生积极影响。"反 内卷"已经成为重要的政策导向，有色板块的供需格局正在发生深刻变化。 3、反内卷政策与大型基建项目等形成合力："反内卷"政策提出后，雅下水电工程等万亿级别的基建项 目启动，直接创造了对有色金属等原材料的巨大需求。 4、供需格局的持续改善：一方面，供给侧的约束驱动着有色金属的商品属性。《稀土开采和冶炼分离 总量调控管理暂行办法》发布，配额更严、环保更硬，稀土管控全面升级，市场瞬间嗅到"越管越稀 缺"的味道。而在需求侧，新能源、电动汽车、光伏、风电等绿色产业快速发展，对铜、铝、锂、稀土 等金属的需求形成强劲支撑。据国际能源署（IEA）预测，预计 2040 年全球新能源关键金属，如锂、 钴、镍等需求将比 2020年增加6倍，特别是用于电动汽车金属需求将至少增长30 ...

| 2023-00 | ZUZ4-UB | 00-6707 | 22 ETF-SPOR ETF-SLVIRET - 200 | 2025-09 | 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 | 一黄金基差(AuT+D-期货连续) | -- COMEX金银比价 | ●SHFE金银比价 | -- | -- 伦敦金现(右) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | -- 白银价差(AgT+D-期货连续) | | | | | | | | | | | 2017 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/9/29 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 宏观金融研究中心 白素娜 | | 人业资格号:F3023916 | | | | | 内外盘金 | 日期 | 伦 ...

与此同时，A股贵金属板块今日又大涨，截至午间收盘，板块内所有个股上涨。 今天（9月29日），现货黄金和现货白银双双大涨，盘中突破前高，刷出历史新高。29日午间，现货黄金突破3800美元/盎司，截至发稿，报3804.47美元/ 盎司，涨1.15%。 黄金、白银，双双新高 今天上午，现货黄金一路突飞猛进。截至发稿前，将历史新高刷新至3806美元/盎司。现货白银也同步上涨，突破47美元/盎司。 | 伦敦金 (现货黄金) CFD | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 XAU | | | | | | | 3804.47 +43.30 +1.15% | | | | | स्ति से स्त्र | | 09-29 12:42:00 | | | | | | | 今开 3758.19 | 最高 | 3806.54 | 持仓量 | | | | 振幅 1.30% | 最低 | 3757.79 | | 昨结算 3761.17 | | | 美元指数 97.9395 -0.2554% | | | | | | | 分时 五日 日K 图K | | | 月K | | 更 ...