公司治理与董事会换届 - 公司董事会换届方案存在明显分歧，执行董事兼总经理施雷及两位独立董事对相关议案投反对票 [1] - 反对理由包括换届方案仅保留1位原董事会成员且代表单一股东意志，其他股东无席位安排 [1] - 独立董事认为经营层波动过大，建议延长延期时间以解决分歧 [2] - 现任董事长蒋国兴、总经理施雷、副总经理俞军三位创始团队成员均未进入新一届非独立董事候选名单 [2] - 新提名非独立董事候选人中6人均不持股，其中3人任职于复旦大学，3人任职于百联集团及关联方 [3] 股权结构与股东情况 - 复旦大学通过复芯凡高间接持股1.07亿股(12.99%)，为公司第二大股东 [3] - 百联集团和上海市商业投资集团通过复旦复控间接持股1.02亿股(12.38%)，为公司第三大股东 [3] - 现任董事长蒋国兴和总经理施雷各持股721万股(0.88%)，位列前十大股东 [2] 管理层年龄结构 - 现任核心管理层年龄：蒋国兴72岁(已退休)、施雷58岁、俞军57岁 [4] - 新提名董事年龄结构："65后"2人、"70后"3人、"80后"1人 [4] 经营业绩表现 - 2024年营收35.9亿元(+1.51%)，净利润5.73亿元(-20.43%)，毛利率下降5.26个百分点 [4] - 2025年一季度营收8.88亿元(-0.54%)，净利润1.36亿元(-15.55%) [4] - 业绩波动主因市场竞争加剧导致产品价格调整 [4] 行业机遇与产品布局 - FPGA在AI和边缘计算领域展现出巨大应用潜力 [1] - 公司产品线包括安全与识别、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA四大类 [2] - 公司是国内FPGA领域技术较领先的企业之一 [2]

近几年时间里，NPU成为了AI浪潮中意外爆火的芯片之一，除了人手一部的智能手机外，愈来愈多 的笔记本电脑也开始内置NPU，在厂商不断吹捧AI功能的背后，都离不开NPU的助力。 近几年时间里，NPU成为了AI浪潮中意外爆火的芯片之一，除了人手一部的智能手机外，愈来愈多 的笔记本电脑也开始内置NPU，在厂商不断吹捧AI功能的背后，都离不开NPU的助力。 然而，对于大多数人而言，NPU仍然是一个相对陌生的概念。它与我们熟悉的CPU、GPU有何不 同？为什么在AI时代突然变得如此重要？ 这个看似神秘的芯片，其实有着深厚的技术积淀和清晰的发展脉络，要理解NPU为何能在短短几年内 从实验室的概念验证走向大规模商用，我们不妨从它最初的起源开始。 NPU的诞生 传统的中央处理器（CPU）在数学运算与逻辑控制方面表现卓越，但其工作原理与人脑运行机制存在 根本差异。CPU采用串行指令处理方式，而人脑则依托数以千亿计的神经元实现并行激活与实时响 应。这种架构差异使得CPU在模拟类脑计算时效率低下，难以胜任复杂的智能任务。 NPU的设计理念则另辟蹊径。它并非简单模拟大脑功能，而是从结构层面汲取灵感——通过硬件级并 行处理架构，重新定 ...

工业物联网技术趋势 - 2025年汉诺威工业博览会未带来突破性技术，但展示了人工智能引领的变革，贯穿制造生命周期 [1] - 生成式人工智能（GenAI）推动人工智能采用率提高，代理型人工智能（Agentic AI）被视为产业下一个重大事件 [1] - 工业边缘计算从独立硬件演变为集成化AI软件技术栈，具备更强本地处理能力 [10] 生成式人工智能（GenAI） - GenAI已全面融入工业软件，成为各大厂商产品组合的常见功能，主要用于聊天机器人和助手类工具 [3] - 西门子展示约20款工业助手（Copilot），覆盖制造生命周期各阶段，并与微软开发工业基础模型（IFM） [4] - ABB展示Genix Copilot，具备自然语言诊断和车间辅助功能，嵌入资产性能管理平台 [4] 代理型人工智能（Agentic AI） - Agentic AI处于早期阶段，多数演示停留在简单自动化，缺乏实际应用验证 [7] - Tridiagonal与AWS展示面向工业维护的代理式AI框架，仍处于概念验证阶段 [8] - 西门子推出工业AI智能体，预计提升50%生产效率，并计划创建AI代理市场 [9] 边缘计算与视觉语言模型（VLM） - 博世力士乐展示ctrlX AUTOMATION平台，支持边缘侧部署AI模型 [10] - 戴尔、英伟达与SoftServe展示边缘侧VLM应用，实现本地实时推理计算 [11] DataOps平台 - DataOps平台成为工业AI关键支撑工具，功能扩展至数据治理和实时数据处理 [14] - Litmus Automation展示边缘侧AI模型生命周期管理能力 [14] - Crosser展示流数据分析与集成平台，支持低延迟AI驱动工作流 [14] 数字线程与设计工程 - 西门子推出下一代数字主线解决方案DxC，支持LLM能力，降低人工录入成本 [16] - Autodesk展示Project Bernini，通过多模态设计重塑早期设计流程 [17] 预测性维护（PdM） - PdM系统日趋传感器化，竞争焦点转向传感器质量和系统兼容性 [18] - Fermai展示Doctor 4.0平台，集成传感器数据与Modbus实时控制 [18] - StrainLabs展示蓝牙螺栓传感器，监测预紧力和温度 [19] 5G专网 - 5G专网需求增长，但整合难度和法规问题制约普及速度 [21] - 诺基亚展示融合AI、边缘计算与5G专网的实时工业安全解决方案 [22] 可持续解决方案 - AI提升碳排放可视化与合规效率，优化能源使用 [23] - Avanade推出欧盟碳边境调节机制（CBAM）Agent，智能化合规申报 [23] 认知能力赋能机器人 - Neura Robotics为MAiRA机器人增加语音指令功能，提升操作效率 [24] 数字孪生 - 数字孪生转型为AI驱动的优化工具，应用于运营辅助和员工培训 [25] - 西门子将数字孪生用于实时优化与机器人训练，提升产线改造效率 [25]

AMD战略收购分析 核心观点 - 公司通过连续收购Brium和Untether AI团队，加速构建"芯片-软件-系统"三位一体的全栈AI解决方案 [1][2] - 收购旨在填补推理环节生态短板，强化边缘计算与数据中心硬件能力，同时通过开源策略挑战英伟达CUDA生态垄断 [2][3][6] - 公司战略从硬件供应商转向AI解决方案提供商，通过差异化竞争布局高端大模型部署与边缘计算市场 [6][8] 技术整合细节 - **Brium收购价值**： - 核心技术为跨硬件架构AI推理优化软件，可将AMD硬件推理延迟降低30%+，尤其适用于医疗影像、金融风控等实时场景 [3][4] - 工具已集成至PyTorch官方插件库，支持开发者通过简单配置实现AMD硬件加速，解决80%AI软件依赖英伟达CUDA的行业痛点 [3][6] - 与ROCm 6.0框架形成互补，但当前仍需手动调整环境变量以达最佳性能 [4][7] - **Untether AI团队价值**： - 团队具备低功耗高性能AI推理芯片技术，其方案在自动驾驶感知系统中比竞品快2倍且节能40% [5] - 技术能力直接增强公司AI编译器开发与SoC设计，尤其推动车规级芯片在自动驾驶和工业物联网的应用 [5][6] - 空间架构技术可支持边缘设备复杂视觉Transformer模型运行，同时兼容数据中心高密度部署 [5] 生态构建进展 - 公司通过收购Mipsology、Nodai、Silo AI及Brium，已形成覆盖编译器、框架适配、模型训练的完整软件栈 [4][6] - ROCm框架开发者数量达20万，较2023年增长300%，但仍远低于英伟达CUDA的200万开发者基数 [7] - 一季度研发支出17.3亿美元中30%用于软件生态建设，但对比英伟达58亿美元研发投入仍存差距 [7] 市场竞争策略 - 高端市场：凭借MI300X的1.5TB HBM容量抢占大模型单节点部署场景 [6] - 边缘市场：利用Untether低功耗技术切入自动驾驶及工业机器人领域，与英伟达形成差异化竞争 [6][8] - 当前挑战：MI325X实际部署性能仅达标称值60%，客户仍倾向选择英伟达B200 [7]

公司股价表现 - 综合得分48.41分，趋势偏弱 [1] - 主力成本分析：当日47.80元、5日48.50元、20日48.86元、60日50.35元 [1] - 过去一年涨停1次，跌停0次 [1] - 北向资金持股量31.83万股，占流通比0.16%，昨日净买入0.17万股，增仓比0.001% [1] - 5日增仓比0.02%，20日增仓比-0.033% [1] 技术面分析 - 短期压力位52.72元，支撑位48.18元 [2] - 中期压力位54.44元，支撑位45.45元 [2] - 股价跌破短期支撑位，短线观望为宜 [2] - 中期趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - K线形态暂无特殊形态 [2] 资金流向 - 主力资金净流出3691.00万元，占总成交额-18% [2] - 超大单净流出1846.29万元，大单净流出1844.71万元 [2] - 散户资金净流出72.88万元 [2] 行业关联 - 所属行业/概念板块：通用设备(-0.52%)、机器视觉(-0.45%)、边缘计算(+0.59%)、人工智能(-0.32%) [2] 财务数据 - 每股收益-0.168元，营业利润-0.43亿元 [2] - 销售毛利率30.439%，净利润-32,392,849.41元 [2] - 市盈率数据未披露 [2]

报告核心观点 - 英伟达财报加速GB200出货预期，算力互联行动计划发布，看好光模块等算力配套板块估值修复，关注机器人/无人车相关高成长性赛道，认为算力网络建设意义重大 [6] 行业动向 英伟达财报情况 - 英伟达FY26Q1财报显示，最新财季收入达440亿美元，同比增69%，数据中心收入390亿美元，同比增73%，因美国政府对H20政策转变，一季度未交付25亿美元H20订单，二季度潜在收入损失80亿美元，但已完成从Hopper到Blackwell切换，Blackwell机柜制造良率改善，机架出货量强劲，GB200将提产，GB300预计二季度晚些时候量产发货，网络业务一季度收入50亿美元，环比增64%，市场对Blackwell机柜产能爬坡反馈积极，看好算力配套板块估值修复 [6] 英伟达业务布局 - 一季度英伟达游戏收入达38亿美元，环比增48%，同比增42%，RTX 5060等新产品促游戏玩家换机潮，专业可视化业务推出DGX Spark和DGX station，将P级算力下沉到边缘侧，有望拉动本地智能体部署爆发，还展示边缘计算平台工具链功能，无人物流车等受益于相关转变和成本下降在相关领域快速渗透，建议关注机器人/无人车相关高成长性赛道 [6] 算力互联互通行动计划 - 5月30日工信部印发《算力互联互通行动计划》，提出到2026年建立相关体系，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，强调建设多级算力互联互通平台，算力网络建设对提升国产算力卡利用率和算力租赁业务持续性有重大意义，算力网络体系建设聚焦三大方向，多项关键技术，支持国内自主标准的相关技术或是攻关重点 [6][7] 市场表现 - 本周（2025.5.26 - 2025.5.30）市场整体下跌，申万通信指数涨1.53%，上证综指跌0.03%，科创板指数跌0.36%，深圳成指跌0.91%，沪深300跌1.08%，创业板指数跌1.40%，细分板块中无线射频、卫星通信、运营商涨幅前三，海格通信等个股涨幅领先，东土科技等个股跌幅居前 [9] 建议关注标的 - 海外算力：新易盛、中际旭创等；无人车/机器人：广和通、美格智能等；算力网络：中国移动、中国电信等 [9]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 英伟达发布 FY26Q1 财报，完成从 Hopper 到 Blackwell 的动能切换，GB200 提高产量、GB300 预计二季度晚些量产发货，网络业务收入环比大增，看好算力配套板块估值修复 [2][3][14] - 英伟达重视边缘计算，游戏收入创新高，推出专业可视化产品，展示平台工具链功能，无人物流车等快速渗透，建议关注机器人/无人车相关高成长性赛道 [4][15] - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，到 2026 年建立标准体系、2028 年基本实现全国公共算力标准化互联，算力网络建设意义重大，明确技术攻关重点 [5][6][16] 根据相关目录分别进行总结 周观点和投资建议 周观点 - 英伟达财报显示收入增长，虽 H20 有损失但 Blackwell 出货弥补，网络业务恢复增长，市场对产能爬坡反馈积极，看好算力配套板块 [2][3][14] - 英伟达重视边缘计算，游戏和专业可视化业务发展良好，边缘计算场景工具链丰富，无人物流车等受益发展，关注相关高成长性赛道 [4][15] - 工信部印发计划带动国产算力发展，提出建设目标和平台，算力网络建设意义重大，明确技术攻关方向 [5][6][16] 建议关注 - 海外算力：新易盛、中际旭创等 [6][18] - 无人车/机器人：广和通、美格智能等 [6][18] - 算力网络：中国移动、中国电信等 [6][18] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.5.26 - 2025.5.30）市场整体下跌，申万通信指数涨 1.53%，上证综指等指数下跌，细分板块中无线射频、卫星通信、运营商涨幅前三 [7][18] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨幅无线射频、卫星通信领先，月涨幅无线射频、工业互联网领先，年涨幅工业互联网、无线射频、控制器领先 [7][22][23] - 估值：多数板块当前 P/E 低于历史平均水平，各板块当前 P/B 与历史平均水平有对比 [27] 个股公司行情 - 海格通信、新易盛等涨幅领先，东土科技、瑞可达等跌幅居前 [7][30] 海外动向 - Arm 宣布出货算力情况及构架占比，英伟达合作伙伴开始出货 Blackwell 服务器，GB200 产能扩张，AMD 收购 Enosemi 强化实力，日月光推出新技术 [35][39]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 英伟达 FY26Q1 财报显示 Blackwell 加速出货弥补 H20 收入损失，网络业务环比增长，市场对 Blackwell 机柜产能爬坡反馈积极，看好算力配套板块估值修复；英伟达重视边缘计算，其工具链助力机器人和自动驾驶生态发展，无人物流车等受益快速渗透，关注相关高成长性赛道；工信部印发《算力互联互通行动计划》带动国产算力发展，算力网络建设意义重大，明确技术攻关重点 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 周观点和投资建议 周观点 - 英伟达 FY26Q1 财报收入 440 亿美元同比增 69%，数据中心收入 390 亿美元同比增 73%，虽 H20 订单受政策影响，但 Blackwell 机柜出货改善，GB200 提产、GB300 二季度晚些量产，网络业务收入 50 亿美元环比增 64%，看好算力配套板块估值修复 [3][15] - 一季度英伟达游戏收入 38 亿美元，环比增 48%、同比增 42%，专业可视化业务推出新产品下沉算力到边缘侧，展示边缘计算平台工具链功能，无人物流车等快速渗透，建议关注相关高成长性赛道 [4][16] - 5 月 30 日工信部印发《算力互联互通行动计划》，2026 年建立标准体系、2028 年基本实现全国公共算力标准化互联，强调建设多级平台，算力网络建设意义重大，明确技术攻关重点 [7][17] 建议关注 - 海外算力：新易盛、中际旭创等 [19] - 无人车/机器人：广和通、美格智能等 [19] - 算力网络：中国移动、中国电信等 [19] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.5.26 - 2025.5.30）市场整体下跌，申万通信指数涨 1.53%，上证综指跌 0.03%，科创板指数跌 0.36%，深圳成指跌 0.91%，沪深 300 跌 1.08%，创业板指数跌 1.40%，细分板块中无线射频、卫星通信、运营商涨幅前三 [8][19] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨幅前三板块为无线射频（+8.17%）、卫星通信（+4.82%）、运营商（+2.32%） [8][19] - 估值：多数板块当前 P/E 低于历史平均水平，各板块当前 P/B 与历史平均水平有对比 [28] 个股公司行情 - 涨幅领先个股：海格通信（+16.34%）、新易盛（+7.03%）、中国卫星（+5.49%）、源杰科技（+4.73%）、和而泰（+3.59%） [8][31] - 跌幅居前个股：东土科技（-4.96%）、瑞可达（-3.52%）、数据港（-3.19%）、贝仕达克（-2.98%）、振邦智能（-2.62%） [8][31] 海外动向 - Arm 在 COMPUTEX 2025 展会宣布今年出货到顶尖超大规模云端服务供应商的算力近 50%基于 Arm 构架，预估 PC 与平板市场 Arm 构架将占整体出货量 40%；英伟达合作伙伴开始出货 Blackwell AI 服务器，GB200 产能扩张，GB300 设计有妥协；AMD 收购硅光子领域新创公司 Enosemi 强化 CPO 领域实力；日月光半导体推出 FOCoS - Bridge 技术推动 AI 发展；英伟达 2026 财年第一财季财报受 H20 禁令影响但业绩大致符合预期 [36][40]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 在这些加速器中，图形处理单元 (GPU) 已被证明在利用数据并行性进行机器学习和信号处理任务 方面尤为有效。当与主机 CPU 结合使用时，GPU 可形成加速处理单元 (APU)，从而实现一个统 一的平台，能够高效处理通用任务和计算密集型工作负载。 虽 然 存 在 各 种 GPU 实 现 方 案 ， 从 高 性 能 到 嵌 入 式 解 决 方 案 ， 但 它 们 在 超 低 功 耗 边 缘 设 备 （TinyAI）环境下的权衡利弊仍未得到深入研究。这些电池供电的设备在严格的功耗限制下运 行，通常在几十毫瓦的范围内，因此需要高效的 GPU 架构。 它们小巧的外形也对面积造成了严格的限制，完整的片上系统 (SoC) 仅占用几平方毫米的面积。 此 外 ， 由 于 缺 乏 文 件 系 统 和 多 线 程 支 持 ， 传 统 的 GPU 编 程 框 架 （ 例 如 标 准 开 放 计 算 语 言 (OpenCL) 实现）无法使用，因此需要进行自定义优化。 图形处理单元 (GPU) 擅长并行处理，但由于其功耗和面积限制，以及缺乏合适的编程框架， 在超低功耗边缘设备 (TinyAI) ...

行情速递 - 主板领涨个股包括中电鑫龙(+10.05%)、御银股份(+10.04%)、光华科技(+10.02%)、中科金财(+10.02%)和中嘉博创(+10.00%) [1] - 创业板领涨个股包括汇金股份(+20.03%)、太辰光(+14.88%)和天阳科技(+12.49%) [1] - 科创板领涨个股包括德科立(+11.56%)、生益电子(+8.54%)和林和微纳(+7.31%) [1] - 活跃子行业中SW通信网络设备及器件上涨3.83%，SW印制电路板上涨3.40% [1] 国内新闻 - 紫光展锐发布智能穿戴平台W527，采用12nm工艺制程，配备1个Arm Cortex-A75主核(2.0GHz)和3个Cortex-A55小核(1.8GHz) [1] - 5月比亚迪销售新车38.25万辆，上汽集团销售36.6万辆，长安汽车销售22.43万辆，奇瑞集团销售19万辆 [1] - 大族激光控股子公司大族数控向港交所递交上市申请，该公司以6.5%全球市占率登顶全球，连续16年位居CPCA专用设备榜首 [1] - 泰凌微推出支持边缘计算和人工智能的芯片产品TL721x/TL751x，已在智能家居、智能办公和无线音频领域广泛应用 [1] 公司公告 - 永信至诚每股现金红利0.05元，资本公积金每股转增0.48股，实际派发现金红利总额5,075,762.90元，转增后总股本增至150,961,519股 [2] - 甬矽电子累计回购股份2,562,688股，占总股本0.63% [2] - 欧莱新材每股派发现金红利0.065元，合计派发10,402,913.56元 [2] - 金安国纪全资子公司广西禅方药业获高新技术企业认定，2024年至2026年可享受15%企业所得税优惠税率 [2] 行业动态 - 英伟达为中国市场研发降规版AI芯片B30，支持多GPU扩展，采用Blackwell架构和GDDR7显存 [3] - 25Q1全球可穿戴腕带市场同比增长13%，出货量达4660万部，苹果Apple Watch市占率从17.5%降至16.3% [3] - WSTS预测2025年全球半导体市场规模达7009亿美元，同比增长11.2%，逻辑和存储器市场将引领增长 [3] - 三星3nm制程良率进展缓慢，量产三年后仍保持在50% [3]