公司股价与市场表现 - 英矽智能股价尾盘飙升逾12%，最高触及59.85港元，较招股价24.05港元已累计上涨近150% [1] - 截至发稿，股价上涨10.04%，报58.65港元，成交额为1.81亿港元 [1] 公司业务与研发进展 - 公司与施维雅达成一项总金额达8.88亿美元的研发合作，将利用其人工智能平台Pharma.AI，聚焦于抗肿瘤领域的挑战性靶点，以识别和开发新药 [1] - 公司宣布在一项名为BETHESDA的IIa期临床试验中，完成了其创新PHD抑制剂ISM5411的首例受试者给药，该候选药物由Pharma.AI辅助开发 [1] 行业价值与公司地位 - AI制药的核心价值在于大幅提升药物早期研发效率，以英矽智能的Pharma.AI平台为例，其能将候选药物从靶点发现到临床前候选药物确认的时间从4.5年大幅缩短至12至18个月，显著提升了早期研发阶段的投入产出比 [1] - 国内多家AI制药平台的服务能力已处于全球领先地位，其海外业务拓展持续高速增长已验证了这一点，英矽智能是其中值得关注的公司 [1]

市场行情与指数表现 - 截至2026年1月14日13:41，上证科创板生物医药指数下跌1.00% [1] - 成分股中，天智航领涨18.97%，上海谊众上涨6.00%，成都先导上涨5.87% [1] - 成分股中，荣昌生物领跌9.83%，翔宇医疗下跌5.23%，迪哲医药下跌4.03% [1] - 截至2025年12月31日，上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比48.85% [2] 政策与行业动态 - 八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确提出推动智能装备迭代，重点支持AI在高端医疗装备、远程医疗等场景的应用落地 [1] - 英伟达与礼来宣布成立人工智能联合实验室，未来五年将共同投资至多10亿美元加速药物研发 [1] - 海外头部企业加码投入有望映射国内相关领域发展预期 [1] 行业前景与市场空间 - “AI+医疗”全球市场规模预计2030年达1553亿美元，年复合增长率（CAGR）为35.5% [1] - 医疗AI将加速十万亿级医药市场重构 [2] - 国内政策推动下医疗AI三类证审批加速，行业已进入商业化拐点 [1] 投资逻辑与关注方向 - 2026年AI医疗的逻辑发生根本变化，核心在于支付方更加明确且支付力更强 [2] - 2026年有望迎来AI医疗商业化确定性更强的一年，并打开AI医疗商业化空间 [2] - 建议重点关注AI制药、基层AI医疗应用、医疗数据流通交易、AI病理诊断、AI医疗模型和C端拓展渠道这五大主线 [2] 相关投资产品 - 科创医药ETF嘉实(588700)紧密跟踪上证科创板生物医药指数 [3] - 没有股票账户的投资者可以通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [3]

研究观点 - 股指市场全天震荡调整，创业板指跌近2%，AI医疗、AI制药、AI营销、油气、电网设备等概念表现活跃，商业航天概念集体退潮，沪深京三市约3700股飘绿，成交3.7万亿刷新历史记录；2026年初A股资金情绪高涨，受CES展会、英伟达发布新架构、美联储降息和美元走弱、全球地缘局势等因素影响，科技题材和稀有金属受关注；指数高位放量，需谨慎追高，观望为主[1] - 国债期货周二收盘，30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约基本持稳；央行开展3586亿元7天期逆回购，实现净回笼2576亿元；资金面合理充裕支撑债市，但经济稳、通胀回升、降息偏谨慎制约债市，预计短期难摆脱区间震荡格局[2] 二度价格变动 - 股指期货方面，IH、IF、IC、IM在2026年1月13日较前一日均下跌，跌幅分别为0.08%、0.32%、1.28%、1.82%[4] - 股票指数方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000在2026年1月13日较前一日均下跌，跌幅分别为0.34%、0.60%、1.28%、1.84%[4] - 国债期货方面，TS、TF、T、TL在2026年1月13日较前一日，TS跌0.01%，TF持平，T基本持平，TL涨0.13%[4] 市场消息 - A股市场全天震荡调整，创业板指跌近2%，AI医疗等概念活跃，商业航天概念退潮，沪深京三市约3700股飘绿，成交3.7万亿刷新记录，沪指跌0.64%，深成指跌1.37%，创业板指跌1.96%[5] - 板块概念方面，AI医疗等板块涨幅居前，商业航天等板块跌幅居前[5] - 两市共1520只个股上涨，74只个股涨停，3547只个股下跌，56只个股跌停，58只股票炸板，炸板率47%[5] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证1000、中证500股指期货当月收盘价变化[7] - 展示IH、IF、IC、IM当月基差走势及对应指数基差情况[8][9][10][11] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势和国债现券收益率变化[14] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货基差走势[15][16][18][19] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差，跨品种价差和资金利率情况[22] 汇率 - 展示美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币1M和3M情况[24][25][26] - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元情况[28][30] 成员介绍 - 朱金涛为吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监，有相关期货从业和交易咨询资格[31] - 王东瀛为哥伦比亚硕士，股指分析师，负责股指期货相关研究，有相关期货从业和交易咨询资格[31]

创新药ETF天弘(517380)表现 - 截至2026年1月14日10:23，该ETF换手率为1.87%，成交额为3432.85万元[1] - 其跟踪的恒生沪深港创新药精选50指数(HSSSHID)当日强势上涨0.90%[1] - 成分股表现突出，昭衍新药上涨7.72%，博腾股份上涨6.97%，美迪西上涨3.66%，中国生物制药上涨3.33%[1] - 截至1月13日，该ETF最新规模达18.07亿元，最新份额达21.62亿份，均创成立以来新高[1] - 近6天获得连续资金净流入，合计净流入2.64亿元[1] 医疗设备ETF(159873)表现 - 截至2026年1月14日10:23，该ETF换手率为7.94%，成交额为1231.32万元[1] - 其跟踪的中证全指医疗保健设备与服务指数(H30178)当日强势上涨2.83%[1] - 成分股表现强劲，新里程上涨10.00%，美年健康上涨9.99%，祥生医疗上涨9.38%，鱼跃医疗、迪安诊断等个股跟涨[1] - 截至1月13日，该ETF最新规模与最新份额均创成立以来新高[2] - 近4天获得连续资金净流入，合计净流入2650.34万元，近20日净流率达28.22%，位居同类产品第一[2] 相关ETF产品亮点 - 医疗设备ETF(159873)脑机接口概念含量较高，占比超19%，科技属性强，成分股中科创板与创业板含量占比近80%[2] - 在国产创新替代、出口加速及新技术加持下，该ETF覆盖的领域有望迎来全面估值修复，其覆盖三博脑科、翔宇医疗、伟思医疗等脑机接口核心概念股[2] - 创新药ETF天弘(517380)受青睐源于创新药持续向好的基本面，2025年以来，在BD交易爆发、AI制药技术突破及医保政策优化等多重利好推动下，创新药与CXO等领域企业利润呈现高速增长，提振了市场信心[2] 药明康德业绩与市场表现 - 1月13日，药明康德A股一度涨近8%，报106.5元，股价创去年10月底以来新高；H股一度涨近10%，报121.5港元，股价创去年10月初以来新高[2] - 公司发布公告，预计2025年实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%；经调整归母净利润149.57亿元，同比增长41.33%；归属于股东的净利润191.51亿元，同比增长102.65%[3] - 业绩预增主要因公司持续聚焦独特的“一体化、端到端”CRDMO业务模式，以及出售联营公司部分股权和剥离部分业务获得投资收益[3] 机构对药明康德及行业的观点 - 药明康德2025年的亮眼业绩并非偶然，随着战略聚焦成效持续释放，全球产能网络逐步完善，公司在2026年的表现更添期待[4] - 在不确定的市场环境中，该公司以扎实的基本面和清晰的战略路径，展现出穿越周期的稳健力量[4] - 展望2026年，生物医药行业仍将面临外部环境的不确定性，但在行业持续追求研发创新与效率的背景下，药明康德稳扎稳打的步伐、全链条服务能力、以及持续强化的质量体系和运营效率，将成为行业中稀缺而可贵的确定性因素[4]

公司股价表现 - 晶泰控股股价再涨超4.68%，报14.08港元，成交额6.65亿港元 [1] - 公司股价月内累计涨幅接近50% [1] 业务进展与财务影响 - 公司孵化企业ReviR溪砾科技的创新药管线RTX-117成功实现中美“双报双批”（IND获批）的里程碑成果 [1] - 结合多项合作的成功进展，公司将获得由ReviR支付的总计数千万港币的里程碑付款 [1] - ReviR将继续完成RTX-117的后续临床开发，公司有权参与该管线的销售分成及后续授权收益分成 [1] 券商观点与公司前景 - 券商认为公司在AI制药领域的软硬件技术沉淀、平台化商业模式及关键赛道卡位已形成护城河 [1] - RTX-117临床获批标志其技术平台进入价值兑现期 [1] - 随着合作管线梯队持续扩容，公司业绩弹性与估值重塑空间广阔 [1]

公司股价表现 - 百奥赛图-B(02315)股价再涨超12%，近三个交易日累计上涨约30% [1] - 截至发稿，股价上涨6.74%，报45.64港元，成交额2818万港元 [1] 核心业务进展 - 公司已完成AI驱动抗体药物研发平台的本地化部署 [1] - AI平台已与公司核心业务“千鼠万抗”计划实现全面协同 [1] - 公司正在建设抗体药物研发AI智能体 [1] 技术整合与业务影响 - 随着“千鼠万抗”计划与AI系统深度整合持续推进，公司将能为全球药企提供更高效的研发工具和更丰富的抗体分子库 [1] - 该整合旨在帮助药企伙伴提高临床前PCC（先导化合物）分子的研发效率 [1] - 此举将推动公司的抗体发现业务迈入全新发展阶段 [1] 对外合作动态 - 公司近期与育世博达成一项选择权与许可协议 [1] - 协议旨在通过结构化的评估机制，对双特异性抗体药物偶联物（BsADC）项目开展系统性评估 [1] - 合作旨在进一步加速双特异性抗体双药物偶联物（BsAD2C）的开发进程 [1]

公司股价表现 - 晶泰控股股价再涨超4% 月内累计涨幅接近50% [1] - 截至发稿 股价报14.08港元 成交额6.65亿港元 [1] 业务里程碑与财务影响 - 公司孵化企业ReviR溪砾科技的创新药管线RTX-117成功实现中美“双报双批”的里程碑成果 [1] - 结合多项合作进展 公司将获得由ReviR支付的总计数千万港币的里程碑付款 [1] - ReviR将继续完成RTX-117的后续临床开发 [1] - 公司有权参与该管线的销售分成及后续授权收益分成 [1] 券商观点与公司前景 - 国联民生证券认为 公司在AI制药领域的软硬件技术沉淀、平台化商业模式及关键赛道卡位已形成护城河 [1] - RTX-117临床获批标志其技术平台进入价值兑现期 [1] - 随着合作管线梯队持续扩容 公司业绩弹性与估值重塑空间广阔 [1]

医疗设备ETF(159873)市场表现与产品亮点 - 截至2026年1月13日收盘，医疗设备ETF(159873)换手率达26.84%，成交3633.98万元，市场交投活跃 [1] - 其跟踪的中证全指医疗保健设备与服务指数(H30178)当日强势上涨1.09% [1] - 成分股表现突出，兰卫医学上涨19.96%，天智航上涨16.62%，迪安诊断上涨11.90% [1] - 截至1月13日，该ETF最新规模与最新份额均创成立以来新高 [1] - 近4天获得连续资金净流入，合计“吸金”2650.34万元 [1] - 产品脑机接口含量较高，占比超19%，科技属性强，成分股中科创板+创业板含量占比近80% [4] - 覆盖三博脑科、翔宇医疗、伟思医疗等脑机接口核心概念 [4] 创新药ETF天弘(517380)市场表现与产品亮点 - 截至2026年1月13日收盘，创新药ETF天弘(517380)换手率为5.36%，成交9597.00万元 [1] - 其跟踪的恒生沪深港创新药精选50指数(HSSSHID)当日强势上涨2.21% [1] - 成分股荣昌生物上涨20.00%，药明康德上涨7.22% [1] - 截至1月13日，该ETF最新规模达18.07亿元，最新份额达21.62亿份，均创成立以来新高 [2] - 近6天获得连续资金净流入，合计“吸金”2.64亿元 [3] - 产品瞄准创新药“量价齐升”机遇，跟踪的指数前十大成分股权重集中，涵盖药明康德、恒瑞医药等龙头标的 [4] 脑机接口行业动态与机构观点 - 脑机接口公司强脑科技以保密形式提交港股IPO申请，有望成为中国脑机接口领域首家上市公司 [4] - 强脑科技日前完成约20亿元的融资，为脑机接口领域除马斯克旗下Neuralink之外的全球第二大规模融资事件 [4] - 强脑科技创立于2015年，是全球非侵入式脑机接口技术领军企业 [5] - 2025年，公司推出适用于具身智能场景的新一代仿生灵巧手，并与北京脑科学与类脑研究所共建脑机接口联合创新中心 [5] - 长城国瑞证券分析认为，脑机接口作为“十五五”前瞻布局方向，已有多项推荐性行业标准立项，优先利好具备扎实技术积累、与头部医疗机构深度合作的企业 [5] - 在康复、神经调控等应用场景中，具备清晰注册路径和产品化能力的企业有望率先实现商业化突破 [5] 其他相关ETF产品列表 - 宽基类ETF包括：创业板ETF天弘(159977)、科创综指ETF天弘(589860)、中证A500ETF天弘(159360) [6] - 行业主题类ETF包括：恒生科技ETF天弘(520920)、港股科技ETF天弘(159128)、港股通央企红利ETF天弘(159281)、计算机ETF(159998)、机器人ETF(159770)、芯片ETF天弘(159310)、食品饮料ETF天弘(159736)、光伏ETF(159857)、证券ETF(159841)、银行ETF天弘(515290)、农业ETF天弘(512620) [7] - 商品及其他类ETF包括：化工ETF天弘(159133)、上海金ETF(159830) [8]

核心观点 - 晶泰科技孵化的ReviR溪砾科技旗下小分子药物RTX-117获得国家药监局临床试验批准，计划于2026年第一季度启动I期临床，这是国内首款针对腓骨肌萎缩症的1类创新药，也是其AI+机器人平台孵化的首个进入临床的罕见病药物管线，标志着公司技术平台进入价值兑现期 [1] 事件与产品进展 - 2026年1月7日，晶泰科技宣布孵化企业ReviR溪砾科技的小分子药物RTX-117获得国家药监局临床试验批准，计划于1Q2026启动I期临床 [1] - RTX-117为国内首款针对腓骨肌萎缩症的1类创新药，也是ReviR与晶泰科技合作借助AI+机器人辅助研发的一系列罕见病药物管线中首个进入临床的项目 [1] - RTX-117精准靶向CMT致病的关键机制整合应激反应通路，通过抑制异常激活的ISR，恢复mRNA的正常翻译功能，临床前数据显示其有效恢复了模式动物的运动能力 [1] 技术平台与商业模式 - 公司技术基于第一性原理计算，从原子和电子的量子力学相互作用进行模拟，在训练数据相对匮乏的情况下生成高精度虚拟数据 [2] - 公司拥有超过200个AI垂类模型构成的强大算法引擎，并建立了全球领先、规模化的机器人自动化实验平台，实现干湿实验融合与实时反馈迭代 [2] - 公司形成了“量子物理+AI+机器人”的闭环模式，通过研发服务、平台解决方案、合作管线里程碑付款与销售分成、管线孵化与股权收益并行的复合商业模式，该模式风险可控、兑现弹性大、确定性更强 [2] 业务合作与财务表现 - 公司已与全球前20大药企中的17家建立长期合作关系，验证了其技术平台的可靠性和普适性 [3] - 2025年公司斩获了与DoveTree总额近60亿美元的管线合作 [3] - 2025年上半年公司营收同比增长404%，首次实现半年盈利 [3] - 预计2025-2027年公司实现营业收入7.85/10.87/14.85亿元，同比+194.5%/+38.5%/+36.6% [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [2][6] 核心观点 - 报告认为，晶泰控股孵化的企业ReviR溪砾科技的小分子药物RTX-117获得临床试验批准，标志着公司AI制药平台进入价值兑现期 [1][6] - 公司“量子物理+AI+机器人”模式已形成闭环，其灵活商业模式（研发服务、平台解决方案、里程碑付款与销售分成、管线孵化与股权收益并行）提供了更快兑现节奏和更强确定性 [6] - 公司已与全球前20大药企中的17家建立长期合作关系，技术平台获得验证，并有望持续受益于全球新药研发产业迭代的浪潮 [6] 事件与业务进展 - 2026年1月7日，晶泰科技宣布孵化企业ReviR溪砾科技的小分子药物RTX-117获得国家药监局临床试验批准，计划于2026年第一季度启动I期临床 [6] - RTX-117为国内首款针对腓骨肌萎缩症（CMT）的1类创新药，也是ReviR与晶泰科技合作借助AI+机器人辅助研发的一系列罕见病药物管线中首个进入临床的项目 [6] - RTX-117通过抑制异常激活的整合应激反应（ISR）通路，从源头上干预疾病进程，临床前研究数据显示其有效恢复了模式动物的运动能力 [6] - 2025年公司斩获了与DoveTree总额近60亿美元的管线合作 [6] - 2025年上半年公司营收同比增长404%，首次实现半年盈利 [6] 技术与商业模式 - 公司技术基于第一性原理计算，从量子力学层面进行模拟，在训练数据匮乏时生成高精度虚拟数据 [6] - 公司拥有超过200个AI垂类模型构成强大算法引擎 [6] - 公司建立了全球领先的规模化机器人自动化实验平台，实现干湿实验融合与实时反馈迭代 [6] - 公司通过AI技术赋能参与药物研发价值链，采用研发服务、AI制药平台解决方案、合作管线里程碑付款与销售分成、管线孵化与股权收益并行的复合商业模式 [6] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年公司实现营业收入分别为7.85亿元、10.87亿元、14.85亿元，同比增速分别为+194.5%、+38.5%、+36.6% [2][6] - 预计2025-2027年公司实现归属母公司股东净利润分别为-1.46亿元、-0.50亿元、0.92亿元，预计在2027年实现扭亏为盈 [2][6] - 预计2025-2027年公司每股收益（EPS）分别为-0.03元、-0.01元、0.02元 [2][6] - 基于2026年1月12日收盘价，预计2025-2027年公司市销率（PS）分别为64倍、46倍、34倍，2027年市盈率（PE）为542倍 [2][6] - 预计公司毛利率将从2024年的46.33%显著提升至2025-2027年的71%以上 [7][8] - 预计公司现金及现金等价物将从2024年的11.66亿元增长至2027年的17.20亿元 [7][8]