医药板块市场表现 - 创新药ETF国泰（517110）上涨超3.2% [1] - 生物医药ETF（512290）上涨超2.2% [1] - 医疗ETF（159828）上涨超1.3% [1] - 疫苗ETF（159643）上涨超1.0% [1] 政策与业绩支撑 - 近期医药生物板块大幅上涨，创新药和CXO行情延续 [1] - 政策方面出台《支持创新药高质量发展的若干措施》及第十一批集采相关通知，对制药及器械板块意义重大 [1] - CXO头部企业已披露业绩表现较好，呈现恢复态势，板块业绩拐点有望到来 [1] 行业展望与建议 - 建议把握创新药政策支持窗口，关注商保创新药目录推出进程 [1] - 关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块 [1] - 关注海外需求改善、订单逐步回暖的CXO板块 [1] 指数与ETF跟踪 - 创新药ETF国泰（517110）跟踪SHS创新药指数（931409），选取涉及创新药物研发、生产等业务的上市公司证券 [1][2] - 生物医药ETF（512290）跟踪CS生医指数（930726），选取涉及生物技术、制药、医疗设备与服务等业务的上市公司证券 [2] - 医疗ETF（159828）跟踪中证医疗指数（399989），选取涉及医疗器械、医疗服务、生物制药等领域的上市公司证券 [2] - 疫苗ETF（159643）跟踪疫苗生科指数（980015），选取涉及生物制品、生命科学工具和服务等业务的上市公司证券 [2] 无股票账户投资选择 - 可关注国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接A（014117）和C（014118） [3] - 可关注国泰中证生物医药ETF联接A（006756）和C（006757） [3] - 可关注国泰中证医疗ETF联接A（012634）和C（012635） [3] - 可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A（017185）和C（017186） [3]

行业政策与市场表现 - 医药生物板块近期大幅上涨 创新药和CXO行情延续[1] - 政策端出台《支持创新药高质量发展的若干措施》及第十一批集采相关通知 对制药及器械板块意义重大[1] - 集采规则优化推动医疗器械板块受益 6月医疗仪器及器械出口金额同比增长5.2% 进口金额同比增长9.1%[1] 企业业绩与板块趋势 - CXO头部企业业绩表现亮眼 药明康德归母净利润同比增长101.92%[1] - 创新药板块获研发 准入 支付全链条政策支持 商保创新药目录进程持续推进[1] - 板块业绩拐点有望到来[1] 指数产品特征 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20%[1] - 创医药指数从创业板市场选取生物医药 医疗器械及医疗服务领域上市公司证券 反映创业板医药卫生行业整体表现[1] - 指数具有高成长性和创新性特征 聚焦创业板医药行业投资机会[1]

行业政策动态 - 本月出台《支持创新药高质量发展的若干措施》对制药及器械板块意义重大 [1] - 第十一批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作正在开展 建议关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块 [1] 板块表现与业绩 - 医药生物板块近期大幅上涨 创新药和CXO行情延续 [1] - 已披露业绩的CXO头部企业均有较好表现 呈现恢复态势 板块业绩拐点有望到来 [1] - CXO板块本月实现大幅上涨 主要受海外需求改善和订单逐步回暖推动 [1] 投资机会展望 - 建议把握创新药政策支持窗口 关注商保创新药目录推出进程 [1] - 关注半年报业绩超预期标的 [1] - 科创创新药ETF国泰（589720）跟踪科创新药指数（950161） 单日涨跌幅可达20% [1] - 该指数聚焦科技创新领域代表性新药研发企业 成分股涵盖生物医药、化学制药及中药等行业 侧重选取研发投入高、创新能力突出的上市公司 [1]

复星医药出海合作 - 复星医药控股子公司与Expedition签订许可协议 授予后者除中国外全球范围内开发、生产及商业化在研产品XH-S004的权利[2] - XH-S004为自主知识产权小分子口服DPP-1抑制剂 适应症包括非囊性纤维化支气管扩张症和慢性阻塞性肺疾病 目前分别处于II期和Ib期临床试验阶段[2] - 交易总额达6.45亿美元（超46亿元人民币） 包括1700万美元首付款 至多1.03亿美元开发监管里程碑付款 以及至多5.25亿美元销售里程碑付款[3] - 复星医药针对XH-S004累计研发投入约0.72亿元人民币 保留中国区开发及商业化权利[2] 创新药行业动态 - 全球范围内尚无同一分子机制（DPP-1抑制剂）药物获批上市 海外Insmed公司Brensocatib处于FDA有限审评程序 可能成为首款获批药物[4] - 国内创新药企如海思科同类产品获得最高4.62亿美元海外授权合同 恒瑞医药同样在该赛道有布局[4] - 创新药ETF沪港深（159622）成份股包含AI制药 CXO 疫苗等多个细分领域头部企业 前十大成份股包括药明康德 恒瑞医药 百济神州等[1][7] AI制药领域进展 - 晶泰控股签订近60亿美元AI制药管线合作大单 刷新"AI+机器人"新药研发领域订单记录 合作涉及肿瘤学 免疫及炎症疾病等领域靶点[5] - 复星医药自2022年起与英矽智能开展AI药物研发合作 首个小分子药物已进入临床研究阶段 2025年1月复宏汉霖与深势科技达成AI辅助药物研发战略合作[5] CAR-T疗法商业化 - 细胞疗法赛道中传奇生物CAR-T产品CARVYKTI在2025Q2销售额达4.39亿美元 成为潜在"十亿美元分子"[6] - 复星凯特阿基仑赛为国内已获批6款CAR-T产品之一 定价99.9万-129万元人民币 因成本高企未能进入医保目录[6] - 商保创新药目录谈判成为2025年市场关注焦点 通用型技术成熟后成本有望突破30万元阈值 为进入医保创造条件[6] 行业催化因素 - 2025年8-9月将召开重磅海外医药会议 10-11月进行医保目录和商保创新药目录谈判 提供充足炒作空间和题材[7] - 美元加息周期压力缓解 海外新药前端研发需求回暖 CXO公司订单改善趋势延续 业绩确定性较强[7] - 中证沪港深创新药产业指数2025年1-6月涨幅达24.8% 创新药主线和困境反转被视为2025年医药板块最大投资机会[7][10]

政策导向 - 工信部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 [1] - 明确2027年脑机接口实现关键技术突破 [1] - 初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系 [1] 行业应用 - 脑机接口融合前沿神经科学与信息技术 [1] - 应用场景涵盖医疗检测、疾病筛查、药物治疗等多个领域 [1] - 技术成熟并获批后有望迅速落地应用并商业化 [1] 市场动态 - 脑机接口临床化进程正加速推进 [1] - 医疗器械ETF（562600）跟踪指数的脑机接口权重达22.72% [1] - 港股通医疗ETF（520510）提供AI医疗、CXO等细分领域配置机会 [1]

港股市场表现 - 8月7日港股三大指数集体上涨 科网股涨跌不一 苹果概念涨幅居前 创新药概念回调 新消费概念股分化 [1] - 泡泡玛特股价再创历史新高 [1] - 港股通医疗ETF（520510）震荡下行 午后一度跌超1% 持仓股中华润医疗、海吉亚医疗等少数上涨 康方生物、昭衍新药、信达生物、石药集团、药明康德等跌幅居前 [1] 创新药行业动态 - 民银国际研报指出 国内医保政策支持与海外价值认可双主线逻辑将支撑中国创新药行情持续 [1] - 国家医保局连续组织五场医保支持创新药械系列座谈会 参与方包括政府部门、医药企业、高校科研院所、医疗机构、投资公司、保险公司、金融机构和地方政府代表 讨论措施落地 [1] - 6月底《支持创新药高质量发展的若干措施》出台 7月1日医保局发布目录调整工作方案、申报指南等细则 明确"新药首发价格机制" 设置创新药价格稳定期和挂网流程以鼓励创新药市场推进 [1] 港股通医疗ETF - 港股通医疗ETF（520510）跟踪港股通医疗主题指数 覆盖医疗板块三大细分领域 CXO权重超30% AI医疗权重超20% 创新药权重近50% [2] - 该ETF有望受益于反内卷、创新药出海及AI技术革命 [2] - 8月7日在上海证券交易所上市 支持T+0交易 [2]

医药生物板块近期表现 - 医药生物板块近期大幅上涨 创新药和CXO行情延续且催化不断 [1] - 板块呈现恢复态势 业绩拐点有望到来 [1] 政策支持与集采优化 - 近期出台《支持创新药高质量发展的若干措施》对制药及器械板块意义重大 [1] - 创新药政策从研发、准入、支付等全链条支持发展 商保创新药目录进程持续推进 [1] - 第十一批集采坚持"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则并优化规则 [1] - 医疗器械板块关注集采规则优化带来的投资机遇 [1] 医疗ETF产品信息 - 医疗ETF（159828）跟踪中证医疗指数（399989） [1] - 中证医疗指数从沪深市场选取业务涉及医疗器械、医疗服务、生物制药等领域的上市公司证券 [1] - 指数侧重于医药卫生领域 覆盖行业内代表性企业 体现医疗行业市场特征和发展趋势 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证医疗ETF联接A（012634）和国泰中证医疗ETF联接C（012635） [1]

公司业绩表现 - 乐普生物2025H1实现首次盈利 预计利润不少于2400万元 较上期亏损1.97亿元实现大幅逆转 [1] - 百济神州2025H1营业利润达7.99亿元 归母净利润达4.5亿元 首次实现半年度盈利 [1] - 乐普生物成为少数率先实现盈亏平衡的港股18A创新药企之一 [1] 行业政策环境 - 医保局多次提及"反内卷"政策导向 集采不再将最低价作为锚点 [1] - 创新药明确不会被纳入集采范围 [1] - 商业健康保险创新药目录调整于7月初正式启动 有望进一步打开创新药支付空间 [1] 投资产品动态 - 港股通医疗ETF（520510）今日在上交所上市 支持T+0交易机制 [1] - 该ETF填补港股通医疗赛道空缺 覆盖CXO、创新药、AI医疗等相关领域 [1]

金融工程研究 - 7月A股主要指数全部上涨，创业板指涨幅最大达8.14%，上证50涨幅最小为2.36% [2] - 截至7月31日，沪深两市两融余额达19,784.97亿元，环比增加1,338.58亿元，融资余额占比99.3% [2] - 医药生物、电子和电力设备行业融资净买入额居前，石油石化、农林牧渔行业融资净买入额较少 [3] - 个股融资净买入前五为新易盛、北方稀土、胜宏科技、药明康德、宁德时代 [3] 医药生物行业 - 6月医药制造业累计营收12,275.2亿元，同比下降1.2%，利润总额1,766.9亿元，同比下降2.8% [4] - 7月医药生物板块上涨13.93%，子板块中医疗服务涨幅最高达23.10% [5] - 创新药和CXO板块受政策催化表现突出，恒瑞医药与GSK签署合作协议，信达生物减重药物获批 [4][5] - 行业市盈率30.83倍，相对沪深300估值溢价率161%，建议关注创新药政策窗口及半年报超预期标的 [5] 机械设备行业 - 7月6日至8月5日机械设备行业上涨9.82%，跑赢沪深300指数6.77个百分点 [7] - 雅鲁藏布江水电工程开工带动工程机械需求，预计总投资1.2万亿元对应1,800亿元设备需求 [7] - 世界机器人大会即将举办，特斯拉明确年产百万台人形机器人目标，建议关注产业链机会 [8] 金属行业 - 7月钢铁、铜价震荡运行，铝价受备库需求改善预期支撑，黄金短期受美联储谨慎态度影响 [10] - 稀土下游磁材厂订单排产至9月中旬，需求旺盛支撑价格 [11] - "反内卷"政策有望改善钢铁、电解铝供给格局，建议关注资源保障强、环保领先的标的 [11] 中宠股份 - 2025年上半年营收24.32亿元（同比+24.32%），归母净利润2.03亿元（同比+42.56%） [14] - 境外收入15.75亿元（同比+17.61%），柬埔寨工厂营收增长51.19% [14] - 主粮品类收入7.83亿元（同比+85.79%），境内业务收入8.57亿元（同比+38.89%） [15] - 自主品牌营销成效显著，顽皮品牌签约欧阳娜娜，话题曝光量达1.38亿次 [15]

港股通医疗ETF上市 - 港股通医疗ETF（520510）将于2025年8月7日在上海证券交易所上市 [1] - 该ETF支持T+0交易 填补港股通医疗赛道空缺 [1] - 为投资者提供布局港股医疗赛道的便捷工具 [1] 指数构成与特点 - 跟踪港股通医疗主题指数（932069 CSI） [1] - 指数覆盖医疗板块三大细分领域 [1] - CXO持仓权重超30% 在全市场指数中领先 [1] - AI医疗持仓权重超20% [1] 潜在受益方向 - 有望受益于反内卷趋势 [1] - 可能受益于创新药出海趋势 [1] - 有望受益于AI技术革命 [1]