指数及ETF表现 - 截至2025年10月29日，中证A500指数上涨0.55% [1] - A500ETF嘉实(159351)当日上涨0.58%，盘中换手率为2.42%，成交额为2.83亿元 [1][3] - A500ETF嘉实最新规模达116.70亿元，近1年净值上涨22.78% [3] - 该ETF自成立以来最高单月回报为11.71%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为28.61%，上涨月份平均收益率为4.15% [3] - 截至2025年10月28日，A500ETF嘉实近6个月超越基准年化收益为5.45% [3] 成分股表现 - 中证A500指数成分股西部超导上涨11.37%，三环集团上涨10.99%，阳光电源上涨8.42%，三七互娱上涨7.14%，泰格医药上涨6.31% [1] - 指数前十大权重股中，宁德时代上涨2.19%，中国平安上涨2.20%，紫金矿业上涨1.64%，新易盛上涨1.52%，中际旭创上涨1.20% [4][6] - 前十大权重股合计占比为19%，其中宁德时代权重最高为3.81%，贵州茅台权重为3.23% [4][6] 市场观点与投资主线 - 券商分析师普遍认为上证指数震荡上行有望吸引更多资金进场，指数上行趋势有望延续 [3] - 短期看好科技成长板块引领四季度行情，建议关注三大投资主线 [4] - 第一条主线为“硬科技”核心赛道，包括半导体、AI算力、工业软件、高端装备等 [4] - 第二条主线为政策受益与内需修复板块，当前消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大 [4] - 第三条主线为高股息与低估值防御板块，如银行、电力、公用事业等，具备稳定现金流与估值修复潜力 [4]

新产品发行 - 全市场首只聚焦港股半导体芯片硬科技赛道的港股信息技术ETF（159131）正在发行中 [1] - 该ETF标的指数涵盖41只港股硬科技公司 [1] - 指数第一大权重股中芯国际权重达19.41% [1] - 指数前五大权重股合计占比50%，前十大权重股合计占比71%，权重集中度高 [1] 指数成分股权重 - 指数成分股包括商汤-W（权重6.96%）、舜宇光学科技（权重5.64%）等公司 [3] - 其他重要成分股包括金蝶国际（权重5.11%）、优必选（权重5.06%）、比亚迪电子（权重5.03%） [3] - 美图公司权重为2.75% [3] 技术指标信号 - 部分股票MACD金叉信号形成，涨势不错 [5]

宏观经济与政策 - 美国商务部长将在日本签署4900亿美元投资协议 [2][11] - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书 [2][11] - 金融监管总局正联合科技部等起草保险业支持科技创新有关文件 [2][11] - 上交所表示将不拘一格支持具有参与全球竞争潜力的"硬科技"企业上市 [2][11] 全球主要股指表现 - 美股三大股指续创新高，道指涨0.34%，标普500指数涨0.2%，纳指涨0.8% [3][6] - 英伟达股价涨近5%，市值达4.89万亿美元 [3] - 欧洲主要股指涨跌不一，英国富时100指数涨0.44%，法国CAC40指数跌0.27%，德国DAX30指数跌0.12% [3][6] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.2% [3] 港股市场 - 恒生指数收跌0.33%至26346.14点，恒生科技指数收跌1.26%至6093.44点 [4][6] - 四只上市新股悉数收涨，滴普科技涨150.56%，八马茶业涨86.7% [4] - 哔哩哔哩港股涨5.3%，紫金矿业跌5.6%，周大福和李宁跌4.5% [4] A股市场 - A股三大股指收跌，沪指跌0.22%失守4000点，深证成指跌0.44%，创业板指跌0.15% [5][6] - 沪深两市成交额2.15万亿元 [5] - 福建板块爆发，多只个股涨停，军工装备午后拉升 [5] 大宗商品与外汇 - 现货黄金跌0.73%至3952.71美元/盎司，现货白银涨0.13%至47.05美元/盎司 [2][6] - 国际油价下跌，WTI原油跌2.23%至60.05美元/桶，布伦特原油跌2.77%至63.87美元/桶 [2][6] - 美元指数微跌0.08%至98.71点 [2][6] 加密货币 - 比特币跌0.91%至113068美元，以太坊跌3.31%至3982.1美元，莱特币跌3.4%至96.86美元 [7] 公司动态 - 英特尔股价涨5%，诺基亚涨23% [3] - 特斯拉股价涨近2% [3] - 阿里巴巴美股跌超1% [3] - 哔哩哔哩美股涨5% [3]

科创板科创成长层首批上市 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家公司在上海证券交易所集体上市，成为首批增量科创板科创成长层公司 [2] - 上市仪式有中国证监会副主席、上海市常务副市长、上交所理事长等高层出席 [2] - 此次上市后，科创成长层公司达到35家，科创板上市公司总数达到592家 [2] 公司上市表现 - 西安奕材开盘价为39.78元/股，较发行价上涨361.48% [3] - 禾元生物开盘价为88元/股，涨幅达202.82% [3] - 必贝特开盘价为48.90元/股，上涨175.03% [3] 政策支持与定位 - 科创板肩负资本市场制度改革与支持科技自立自强的双重使命 [4] - 上海将配合科创板制度改革深化，推出‘浦江之光’行动升级版，为‘硬科技’企业对接资本市场搭建桥梁 [4] - 湖北省大力实施‘能级跨越’‘科创引领’等战略，积极创建武汉科技金融中心，培育科创板后备企业军团 [5] - 上交所将坚持‘硬科技’定位，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套上市标准 [5] 交易所未来方向 - 上交所将深化发行承销、再融资、并购重组等领域的适配性改革，引导要素资源向科创领域集聚 [5] - 坚持强监管，探索适应科技创新规律的监管方式，增强市场对科创企业的信心 [6] - 坚持以投资者保护为中心，推进投融资协调发展，培育长期资本，提升上市公司质量和投资价值 [6] 企业高管观点 - 西安奕材董事长表示制度创新为企业打开资本市场大门，助力加速科技成果转化和产业化 [7] - 禾元生物董事长称在科创板上市是跨越式发展，有助于加大产业投入和加快生产线建设 [8] - 必贝特董事长认为创新药研发需要政策、资本与企业合力，公司目标在未来三年内推动多款药物上市，并于2027年实现盈利 [8][9] 中介机构角色 - 中介机构为科创企业规范运行和发展保驾护航 [10] - 科创成长层以更包容的上市标准、更契合的监管逻辑为‘硬科技’企业量身打造新赛道 [10] - 保荐机构需成为‘价值的发现者’，为企业精准匹配长期战略投资者，并提供上市后的一站式服务 [11] - 将科创板第五套标准适用范围扩大至人工智能、商业航天、低空经济等领域是战略性深化变革 [11]

上市事件概述 - 10月28日，禾元生物、西安奕斯伟材料、必贝特医药三家未盈利企业作为科创板科创成长层首批新注册企业上市 [1] - 截至上市当日收盘，三家公司股价较发行价分别上涨213.49%、198.72%和74.41% [1] 企业核心技术实力 - 西安奕斯伟材料是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商，已授权境内外发明专利数量居国内同领域首位，在半导体国产替代关键期填补产业链核心环节供给缺口 [2] - 禾元生物构建水稻重组蛋白质表达体系，突破重组人白蛋白药物的底层技术瓶颈 [2] - 必贝特医药聚焦全球首创药物研发，精准切入肿瘤治疗等未满足临床需求的领域 [2] 科创成长层定位与制度优势 - 科创成长层聚焦技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但上市时未盈利的科技型企业 [2] - 针对成长期企业特点，要求在年报中结合行业特点充分披露尚未盈利的原因及影响，在临时公告中及时披露相关风险或负面事项的具体情况及其影响，实行精准披露与风险前置的制度设计 [3] - 截至2024年底，科创板累计有22家未盈利企业摘"U"，占上市时未盈利企业总数的41% [3] - 以2019年为基数，54家未盈利企业的营业收入复合增长率达到26% [3] 国家战略与市场信心 - 市场对三家企业上市报以热烈回应，源于对企业核心技术实力与成长潜力、科创成长层定位与制度优势、以及对"创新驱动发展"国家战略的三重信心 [1] - 半导体、生物医药等硬科技领域的自主可控已成为保障产业链安全、推动经济高质量发展的关键抓手，上市企业精准卡位这些战略赛道 [3]

科创板改革进展 - 10月28日科创成长层首批新注册企业上市 标志着科创板改革"1+6"政策发布后 上交所用时四个多月完成规则、技术、市场就绪准备工作 [1] 未来发展方向与举措 - 坚持"硬科技"定位 发挥科创板"试验田"作用 支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域适用第五套上市标准 [1] - 坚持以改革促发展 提升制度包容性适应性 深化发行承销、再融资、并购重组等领域适配性改革 引导要素资源向科创领域集聚 [1] - 坚持强监管 提升监管效能 探索适应科技创新规律的监管方式 增强市场对科创企业的信心和预期 [1] - 坚持以投资者保护为根本使命 推进投融资协调发展 深化投资端改革 培育耐心资本和长期资本 大力发展指数化投资 [2] - 持续提升上市公司质量和投资价值 加快营造"资金愿意来、企业留得住、投资者有回报"的市场生态 [2]

市场表现与关键点位 - 上证指数于10月28日盘中触及4000点重要整数关口，收盘下跌0.22%报3988.22点，此为自2015年8月18日后首次突破4000点 [1] - 截至10月27日，A股两融余额突破2.48万亿元，达24820.12亿元，再度刷新历史纪录，较前一交易日增加248.22亿元 [1] - 两融交易额占A股交易额比重达12.21%，其中融资余额24642.88亿元，融券余额177.25亿元 [1] 行情驱动因素分析 - 本轮行情驱动逻辑、市场结构与估值体系与十年前存在显著差异，其延续性具备基本面支撑，结构性重估是显著特征 [1] - 行情并非短期情绪推动，而是建立在产业基本面改善与政策长效支持双重基础之上 [2] - 科技板块业绩兑现是行情延续的体现，2025年前三季度上证指数成分股中的信息技术企业合计营收和归母净利润同比增幅有望大超预期 [2] - 政策工具箱持续发力，包括央行恢复公开市场国债买卖操作，证监会优化合格境外投资者制度、加强中小投资者保护、推动再融资储架发行等举措 [2] - 市场结构更加健康，A股市场容量与深度显著提升，抗风险能力增强，投资行为趋于理性，长期投资理念逐步推进 [2] 资金流向与配置偏好 - 杠杆资金加速入场，多数行业获资金净流入，科技品种持续受关注 [1] - 短期仍看好科技成长板块引领四季度行情 [3] - 建议关注三大主线：一是“硬科技”核心赛道，如半导体、AI算力、工业软件、高端装备 [3]；二是政策受益与内需修复板块，当前消费风格估值处于历史低位 [3]；三是高股息与低估值防御板块，如银行、电力、公用事业，在市场震荡期具备稳定现金流与估值修复潜力 [3] 后市展望 - 券商分析师普遍认为，短期上证指数震荡上行有望吸引更多资金进场，指数上行趋势有望延续 [2]

科创板科创成长层设立与首批企业上市 - 科创板科创成长层于10月28日迎来首批3家新注册企业上市，标志着资本市场服务科技创新迈出新步伐 [1] - 此次上市的3家未盈利公司为禾元生物-U（688765.SH）、西安奕材-U（688783.SH）、必贝特-U（688759.SH）[1] - 科创成长层是科创板"1+6"政策举措的核心，旨在吸纳未盈利科技型企业，截至目前该层公司总数达到35家，科创板上市公司总数达592家 [5] 政策背景与监管表态 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出提高资本市场制度包容性和适应性 [1] - 证监会主席吴清强调资本市场工作重点为纵深推进板块改革，增强多层次市场体系包容性和覆盖面 [1] - 证监会副主席李超表示将全面推进实施新一轮资本市场改革开放，持续增强中国资本市场包容性和竞争力 [4] 首批上市企业特征与选择标准 - 禾元生物-U和必贝特-U采用科创板第五套标准上市，均为生物医药企业 [6] - 西安奕材-U选择科创板第四套标准上市，隶属于新一代信息技术产业的半导体行业 [6] - 企业高管表示制度创新为处于不同赛道的企业打开了通往资本市场的大门，加速科技成果转化 [6] 科创成长层企业表现与融资情况 - 2025年上半年，科创成长层存量32家企业营收同比增长37.79%，净利润大幅减亏71.23亿元 [7] - 截至9月底，共有16家次科创成长层公司发布再融资预案，合计拟募集资金295亿元，其中8家已完成发行，合计募集资金132亿元 [7] 市场参与机构观点与角色转变 - 中信证券认为科创成长层以更包容的上市标准、更契合的监管逻辑为"硬科技"企业量身打造资本市场新赛道 [7] - 保荐机构价值观从"盈利导向"转向"未来导向"，更强调技术硬度、研发投入强度和商业模式潜力 [9] - 券商角色从"合规把关人"转变为"价值发现者"，从"保上市"转向"助成长" [9] 未来发展方向与计划 - 上交所理事长邱勇提出下一步将坚持"硬科技"定位，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准 [12] - 易方达基金表示将推动科创板指数体系完善与创新，开发更精准高效的投资工具 [11] - 券商将探索如何更好契合国家战略方向，协助"硬科技"企业利用资本市场制度获得发展 [11]

科创板科创成长层设立与首批企业上市 - 科创板科创成长层于10月28日迎来首批3家新注册未盈利企业上市，标志着资本市场服务科技创新迈出新步伐 [1] - 此次上市使科创成长层公司总数达到35家，科创板上市公司总数达到592家 [5] - 科创成长层是科创板"1+6"政策举措的核心，旨在为未盈利科技型企业提供上市新赛道 [4][5] 首批上市企业概况 - 首批3家未盈利企业为禾元生物-U（688765.SH）、西安奕材-U（688783.SH）、必贝特-U（688759.SH），均为"硬科技"企业 [1][5] - 禾元生物-U、必贝特-U采用科创板第五套标准上市，属于生物医药行业 [5] - 西安奕材-U选择科创板第四套标准上市，隶属于新一代信息技术产业的半导体行业 [5] 制度创新与改革背景 - 科创成长层的设置是响应提高资本市场制度包容性的政策导向，是新"国九条"、"科八条"等系列改革举措的落地 [1][5][7] - 科创板"1+6"改革通过差异化制度设计，破解未盈利科技企业融资困局，上市标准从"盈利导向"转向"未来导向" [4][7][8] - 改革引入资深专业机构投资者、预先审阅等制度试点，审核效率和透明度明显提升 [5][7] 市场表现与融资成效 - 存量32家科创成长层企业在2025年上半年营收同比增长37.79%，净利润大幅减亏71.23亿元 [6] - 截至9月底，共有16家次科创成长层公司发布再融资预案，合计拟募集资金295亿元，其中8家已完成发行，募集资金132亿元 [6] 企业对资本市场的评价 - 企业代表认为制度创新为其打开了通往资本市场的大门，使其得以借助资本力量加速科技成果转化和产业化 [5] - 科技型企业的阶段性亏损并非经营不善，而是前期高研发投入所致，需要资本市场的制度包容性以应对全球竞争 [5] 中介机构角色转变 - 保荐机构的价值观从"盈利导向"转向"未来导向"，更强调技术硬度、研发投入强度和商业模式潜力 [8] - 保荐机构角色从"合规把关人"转变为"价值发现者"和企业的长期合作伙伴，尽职调查重心转向技术审慎和未来展望 [8][9] 指数投资与市场生态建设 - 科创成长层的设立为开发更聚焦未盈利高研发企业的精准化指数奠定基础，为指数化投资提供更丰富的底层资产 [7] - 市场将着力培育耐心资本和长期资本，大力发展指数化投资，以营造"资金愿意来、企业留得住、投资者有回报"的生态 [10][11] 未来发展方向 - 监管层表示将坚持科创板"硬科技"定位，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市 [10] - 未来将深化发行承销、再融资、并购重组等领域的适配性改革，引导要素资源向科创领域集聚 [10]

本报讯(记者毛艺融)10月28日，上海证券交易所理事长邱勇在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪 式上致辞时表示："今天，科创成长层首批新注册企业上市，这是科创板改革发展历程的又一重大进 展。在此，我谨代表上海证券交易所，向社会各界表示诚挚感谢，向首批企业表示热烈祝贺！" 目前，科创板已汇聚592家科技企业，总市值超9万亿元，科创板已成为中国"硬科技"企业上市"首选 地"。今年6月份，科创板改革"1+6"政策正式发布，上交所全力以赴抓落实，在四个多月时间内，完成 了规则、技术、市场就绪准备工作，今天迎来科创成长层首批新注册企业上市。 邱勇表示，下一步，上交所将坚决贯彻落实党中央决策部署，更好服务高质量发展。 二是坚持以改革促发展，提升制度包容性、适应性，深化发行承销、再融资、并购重组等领域的适配性 改革，引导各类要素资源加快向科创领域集聚。 三是坚持强监管，持续提升监管效能，切实做到严而有度、严而有方、严而有效，积极探索适应科技创 新规律的监管方式，不断增强市场对科创企业的信心和预期。 四是坚持以投资者保护为根本使命，推进投融资协调发展，提升市场吸引力、竞争力，持续深化投资端 改革，着力培育耐心资本、长期资本 ...