近日，科创板迎来历史性时刻——3家未盈利企业鸣锣上市，正式成为 科创板科创成长层首批新注册企 业 ，标志着 科创板"1+6"改革 的落地，也进一步彰显了科创板对硬科技企业的包容与支持。趁着这股 市场热情，跟着小编一起重温一下相关知识点吧。 本文不构成野村东方国际证券的任何投资建议、推介或宣传。野村东方国际证券没有独立核实过被转载文章的 内容，该文章中的任何观点不代表野村东方国际证券观点，野村东方国际证券不对投资者依赖本文的任何内容 而采取的行动承担任何责任。投资有风险，入市需谨慎。 本文转自上交所投教微信公众号，请点击"阅读原文"查看原文。 本文转载自： 免责声明 向上滑动阅览 本文系转载自 上交所投教公众号。 上交所投教 原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/EFD_DXPAYcFQ_Ow7TZ7RJw ...

来源：中信建投证券投教基地 首批三家新注册的科创板科创成长层企业28日在上海证券交易所挂牌上市。 中信证券股份有限公司高管、全球投资银行委员会主任孙毅表示，科创板科创成长层自设立以来，始终肩负着"支持科技创新、引领产业升级"的 时代使命，此次科创板科创成长层迎来首批新注册企业，更是全面注册制走深走实的关键一步。科创板科创成长层以"更包容的上市标准、更契合 的监管逻辑、更完善的发行机制"，为处于成长期、研发投入高、科创属性强的"硬科技"企业量身打造了资本市场新赛道。 据了解，开市6年多来，科创板已成为国内"硬科技"企业上市的首选地，支持新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保 等高新技术产业和战略性新兴产业企业上市592家，总市值超9万亿元。（记者 高志苗 康玉湛） 科创板科创成长层专门面向技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。此次三家企业武汉禾元生 物科技股份有限公司、西安奕斯伟材料科技股份有限公司和广州必贝特医药股份有限公司上市时均处于未盈利状态，上市后全部进入科创板科创 成长层。 10月28日，科创板科创成长层首批新注册企业上市。中新网记者 高 ...

（文章来源：中国证券报） ...

本报记者 毛艺融 10月28日，武汉禾元生物科技股份有限公司（以下简称"禾元生物"）、西安奕斯伟材料科技股份有限公司（以下简称"西 安奕材"）、广州必贝特医药股份有限公司（以下简称"必贝特"）等3家未盈利公司正式在上交所科创板上市，成为科创成长层 首批新注册企业。至此，科创成长层公司数量达35家，科创板上市公司总数达592家。 "科创成长层为优质未盈利科创企业上市提供了'舞台'，增强了优质未盈利企业在科创板上市的可预期性。"同济大学上海 国际知识产权学院教授任声策在接受《证券日报》记者采访时表示。 投资者认购踊跃 市场人士表示，今年3月份上交所修订发行承销业务规则，明确"未盈利企业可以采用约定限售方式，网下投资者自愿报价 申购，履行限售更高比例、更长期限的承诺和义务并相应获配较多的新股"，鼓励更多"看得准、拿得住"的专业机构在新股发 行定价中发挥更大作用，促进新股合理定价。 助力未盈利企业跨越式发展 作为亲历者，首批新注册的科创成长层企业感触颇深。 西安奕材董事长杨新元表示："科技型企业往往需要在前期投入大量资本、经历长期研发，才能实现技术突破和积累。这 一过程中的阶段性亏损，并非经营不善，而是厚积薄发、磨炼 ...

新股上市概况 - 2024年10月28日A股市场新增4家上市公司，其中禾元生物、西安奕材、必贝特在科创板上市，泰凯英在北交所上市 [1] - 上市首日股价表现亮眼，泰凯英收盘价21.64元/股较发行价7.5元/股上涨180.27%，禾元生物收盘价91.10元/股较发行价29.06元/股上涨178.91%，西安奕材收盘价25.75元/股较发行价8.62元/股上涨211.40%，必贝特收盘价31.01元/股较发行价17.78元/股上涨82.96% [1] 科创板改革政策 - 证监会于2024年6月18日宣布科创板"1+6"政策，设立科创成长层，重点服务技术有突破、前景广阔、研发投入大但未盈利的科技型企业 [2] - 上交所于2024年7月13日发布配套业务规则，32家存量公司当日纳入科创成长层 [2] - 禾元生物、西安奕材、必贝特3家公司上市前未盈利，成为"1+6"改革后科创成长层首批新注册公司 [1][2] 公司业务与技术亮点 - 禾元生物拥有8个在研药品管线，其研发的重组人白蛋白注射液于2024年7月获国家药监局批准上市，用于肝硬化低白蛋白血症，并于8月开出首张处方单 [2] - 必贝特研发管线中已有1类创新药BEBT-908获批上市，BEBT-209处于Ⅲ期临床试验，BEBT-109获准开展Ⅲ期临床试验，另有5个产品处于I期临床试验阶段 [2] - 西安奕材为国内12英寸硅片领域头部企业，基于2024年月均出货量和年末产能规模统计，其为中国内地第一、全球第六的12英寸硅片厂商 [2] 行业影响与意义 - 科创板科创成长层的设立是对硬科技发展规律和全球科技竞争格局的深度回应，补强了硬科技融资的关键环节 [3] - 该政策为更多因"盈利门槛"对A股市场望而却步的前沿技术企业提供了更适配的成长平台，标志着未盈利硬科技企业上市路径进一步畅通 [1][3]

事件概述 - 禾元生物、西安奕材、必贝特等3家未盈利公司于10月28日在上海证券交易所科创板集体鸣锣上市 [1] - 这是科创板时隔两年后再次迎来未盈利企业上市，3家公司自上市之日起被纳入科创板科创成长层，成为科创板“1+6”改革以来该层的首批新注册公司 [1] - 3只新股上市首日集体高开，西安奕材大涨361%，禾元生物大涨203%，必贝特大涨175%，截至收盘涨幅分别约为199%、213%、74% [3] - 若以盘中最高价计算，打新中一签500股，投资者在N奕材-U、N禾元-U、N必贝特-U可分别赚约15580元、30720元、15565元 [4] 公司业务与财务表现 - **禾元生物** - 公司为创新药企，首创“稻米造血”，建立了全球领先的水稻重组蛋白质表达体系，其OryzHiExp第三代技术平台已实现20—30g/kg糙米人白蛋白表达量水平 [6] - 公司拥有8个在研药品管线，核心产品重组人白蛋白注射液（HY1001）已于2025年7月获批上市，是全球首个水稻胚乳细胞表达体系的重组蛋白药物、国内首个获批上市的重组人白蛋白药品 [6][7] - 2022年—2024年，公司营收分别为1339.97万元、2426.41万元、2521.61万元，同期归母净利润分别为-1.44亿元、-1.87亿元、-1.51亿元；2025年上半年营收1271.05万元，归母净利润亏损0.82亿元 [6] - **必贝特** - 公司为创新药企，聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域的创新药物开发 [7] - 截至2025年10月，公司研发管线中已有1款1类创新药产品BEBT-908获批上市，另有产品处于III期或I期临床试验阶段 [7] - 2022年—2024年以及2025年上半年，公司暂未获得营收，同期归母净利润分别为-1.88亿元、-1.73亿元、-0.56亿元和-0.74亿元 [8] - **西安奕材** - 公司来自半导体行业，专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，采用第四套标准上市 [8] - 基于2024年月均出货量和截至2024年末产能规模统计排名，公司是中国内地第一、全球第六的12英寸硅片厂商，月均出货量和产能规模全球同期占比约为6%和7% [8] - 2022年—2024年，公司营收分别为10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元，同期归母净利润分别为-5.33亿元、-6.83亿元、-7.38亿元；2025年上半年营收13.02亿元，归母净利润亏损3.40亿元 [8] 科创板“1+6”改革与科创成长层 - 今年6月实施的科创板“1+6”改革总体进展顺利，设置科创板科创成长层，并引入相关制度试点 [3] - 上交所已将存量32家未盈利企业纳入科创成长层，新注册的未盈利企业也自上市之日起进入 [11] - 上交所表示将支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准 [3] 第五套标准实施成效与展望 - 科创板第五套标准自运行以来已支持22家生物医药企业上市，其中18家为创新药企业，3家为疫苗企业，1家为高端医疗器械企业 [11] - 截至2025年10月28日，22家采用第五套标准的企业中，已有21家公司的48款药物或疫苗产品上市销售，另1家已提交产品上市申请 [12] - 22家企业中，16家公司年营收超过1亿元，其中4家公司年营收超过10亿元，艾力斯和神州细胞借助年销售额突破15亿元的重磅单品，2024年营收分别突破35亿元、25亿元 [12] - 其中有9家公司上市后实现首次盈利并“摘U”，占比达到近半数 [13] - 此次第五套标准重启后，适用范围将扩大至人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域 [13]

10月28日，武汉禾元生物科技股份有限公司（简称"禾元生物"）、西安奕斯伟材料科技股份有限公司 （简称"西安奕材"）、广州必贝特医药股份有限公司（简称"必贝特"）三家未盈利公司正式在上交所科 创板上市，成为科创板科创成长层首批新注册公司。 当天，上市公司掌门人、参投机构、保荐机构等各方也纷纷发声，讲述科创板科创成长层背后的故事以 及科创成长层的示范意义。 企业掌门人：将持续推动技术创新与迭代 禾元生物董事长兼总经理杨代常表示："我们公司在20多年当中，得到不是一个是一批的耐心资本、长 期资本。禾元生物最早的机构投资是2010年，我们的投资者到现在没有一个退出过，都是一批认可禾元 生物技术、认可禾元生物产品的耐心资本、长期资本，助力禾元生物走到上市。" "如果没有在科创板科创成长层上市，公司的产业化进程就没有那么快，就会延缓公司竞争能力的提 升，因此在科创板上市对公司而言是跨越式发展。"杨代常表示。 杨代常表示，目前，我国生物医药产业已从原来的跟跑仿制转变为创新，禾元生物上市对生物医药产业 都具有巨大活力，进而促进我国生物医药快速发展。据悉，公司未来可借助资本市场平台实现业务的扩 张和发展，同时系统引进大量的科 ...

科创板科创成长层设立与首批企业上市 - 科创板科创成长层于10月28日迎来首批3家新注册未盈利企业上市，标志着资本市场服务科技创新迈出新步伐 [1] - 此次上市使科创成长层公司总数达到35家，科创板上市公司总数达到592家 [5] - 科创成长层是科创板"1+6"政策举措的核心，旨在为未盈利科技型企业提供上市新赛道 [4][5] 首批上市企业概况 - 首批3家未盈利企业为禾元生物-U（688765.SH）、西安奕材-U（688783.SH）、必贝特-U（688759.SH），均为"硬科技"企业 [1][5] - 禾元生物-U、必贝特-U采用科创板第五套标准上市，属于生物医药行业 [5] - 西安奕材-U选择科创板第四套标准上市，隶属于新一代信息技术产业的半导体行业 [5] 制度创新与改革背景 - 科创成长层的设置是响应提高资本市场制度包容性的政策导向，是新"国九条"、"科八条"等系列改革举措的落地 [1][5][7] - 科创板"1+6"改革通过差异化制度设计，破解未盈利科技企业融资困局，上市标准从"盈利导向"转向"未来导向" [4][7][8] - 改革引入资深专业机构投资者、预先审阅等制度试点，审核效率和透明度明显提升 [5][7] 市场表现与融资成效 - 存量32家科创成长层企业在2025年上半年营收同比增长37.79%，净利润大幅减亏71.23亿元 [6] - 截至9月底，共有16家次科创成长层公司发布再融资预案，合计拟募集资金295亿元，其中8家已完成发行，募集资金132亿元 [6] 企业对资本市场的评价 - 企业代表认为制度创新为其打开了通往资本市场的大门，使其得以借助资本力量加速科技成果转化和产业化 [5] - 科技型企业的阶段性亏损并非经营不善，而是前期高研发投入所致，需要资本市场的制度包容性以应对全球竞争 [5] 中介机构角色转变 - 保荐机构的价值观从"盈利导向"转向"未来导向"，更强调技术硬度、研发投入强度和商业模式潜力 [8] - 保荐机构角色从"合规把关人"转变为"价值发现者"和企业的长期合作伙伴，尽职调查重心转向技术审慎和未来展望 [8][9] 指数投资与市场生态建设 - 科创成长层的设立为开发更聚焦未盈利高研发企业的精准化指数奠定基础，为指数化投资提供更丰富的底层资产 [7] - 市场将着力培育耐心资本和长期资本，大力发展指数化投资，以营造"资金愿意来、企业留得住、投资者有回报"的生态 [10][11] 未来发展方向 - 监管层表示将坚持科创板"硬科技"定位，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市 [10] - 未来将深化发行承销、再融资、并购重组等领域的适配性改革，引导要素资源向科创领域集聚 [10]

科创板科创成长层设立与首批企业上市 - 首批三家新注册的科创成长层企业正式登陆科创板 [2] - 从中国证监会宣布设立科创成长层到首批企业上市历时4个月零10天 [2] - 首批企业中两家为生物医药领域高新技术企业，一家为半导体材料领域企业，均为未盈利企业 [2] 科创成长层定位与服务目标 - 科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业 [2] 科创板整体市场表现 - 今年以来科创板上市11家企业，IPO融资额达169.5亿元，同比增长54% [2] - 开市6年多来科创板支持高新技术产业和战略性新兴产业企业上市592家，总市值超过9万亿元 [2] - 592家上市公司中有383家入选国家级专精特新“小巨人”企业名录 [2] - 科创板已成为国内“硬科技”企业上市首选地，覆盖新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保等领域 [2]

科创板科创成长层"上新"！ 10月28日上午，随着一声鸣锣，禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司正式在上交所科创板上市，成为科创板科创成长层首批新注册公司。 截至上午收盘，禾元生物、西安奕材、必贝特分别上涨202.96%、210.21%、93.7%。 "很高兴，非常高兴。"禾元生物董事长兼总经理杨代常接受证券时报记者采访时表示，"高兴上市能够募到资金，更高兴在科创板的上市激活生物医药产业的 创新发展。"他说，今年禾元生物有两个"上市"，"一个是注射液上市，一个是在科创板上市，两个'上市'对禾元生物都非常重要"。 企业发声：阶段性亏损并非经营不善 杨代常表示，公司要真正实现产业化，就要借助资源，这次在科创板科创成长层上市，有助于公司加大产业投入，加快生产线的速度，缓解市场紧张局面。 "如果没有在科创板科创成长层上市，公司的产业化进程就没有那么快，就会延缓公司竞争能力的提升，因此在科创板上市对公司而言是跨越式发展。" 杨代 常说。 "科创板第五套标准的适用范围扩大到人工智能、商业航天，是资本市场非常大的'改'。"据王永杰透露，商业航天、人工智能等企业申报IPO的意向非常踊跃 的，国泰海通也有很多项目储备。 杨 ...