欧洲央行管委西姆库斯：6月份仍有进一步降息的空间。 ...

智通财经5月26日电，欧洲央行管委SIMKUS称，6月份仍有进一步降息的空间。 ...

证券ETF市场表现 - 证券ETF（159841）盘中小幅下跌0.11%，成交额超2100万元，盘初频现溢价交易 [1] - 成分股中华鑫股份涨超1%，国盛金控、国信证券、国联民生等多股跟涨 [1] - 证券ETF（159841）连续五个交易日获资金净流入，累计净流入额超1.1亿元，净流入天数及金额居深市同类产品第一 [1] - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数，覆盖A股大市值证券龙头及金融科技龙头 [1] 央行降息影响 - 央行下调人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，存款利率浮动区间上限由1.3倍调整为1.5倍 [2] - 降息利好利率敏感型行业如房地产、汽车、基建等，提升其盈利能力 [2] - 降息降低股票要求的回报率，推动股价上涨，预计大盘将在权重股带动下大幅反弹 [2] 券商行业展望 - 长期资金推进提升资本市场资金供给和交易活跃度，券商自营业务环境改善 [2] - 监管呵护市场，央行创新货币政策工具维护流动性，股市温和向上基础牢固 [2] - 券商板块业绩有望在成交和投资两端拉动下显著改善，当前估值和机构持仓处于低位，修复空间较大 [2]

黄金价格走势 - COMEX黄金价格上周上涨5 65%至3386 5美元/盎司 [1] - 沪金主连上周上涨3 76%至780 10元/克 [1] 欧美关税谈判 - 美国贸易谈判代表推动欧盟单方面降低对美国商品关税 [1] - 欧盟坚持达成共同商定的谈判框架文本 [1] - 双方分歧仍然较大 [1] 美国经济数据 - 美国5月Markit制造业PMI初值52 3 创三个月新高 高于预期49 9和前值50 2 [1] - 服务业PMI初值52 3 创两个月新高 高于预期51和前值50 8 [1] - 综合PMI初值52 1 高于预期50 3和前值50 6 [1] 美联储利率预期 - CME"美联储观察"显示6月维持利率不变概率为94 4% [1] - 6月降息25个基点概率为5 6% [1] - 7月维持利率不变概率为74 9% [1] - 7月累计降息25个基点概率为23 9% [1] - 7月累计降息50个基点概率为1 1% [1] 黄金市场展望 - 欧美关税谈判进展将影响金价走势 [1] - 谈判无进展可能支撑金价 [1] - 谈判取得较大进展可能推动金价回落 [1] - 建议关注金价在历史高位表现 操作上多看少动 [1]

新西兰联储影子委员会建议本周降息25个基点。 ...

纪要涉及的行业 债券市场、权益市场、转债市场 纪要提到的核心观点和论据 利率与债市走向 - 应以贷款利率为锚判断债市走向，当前国债处于合理位置，三季度仍有降息空间，全年预计有 30 - 40BP 空间 [1][4][16] - 2022 年以来存贷款降息幅度显著大于政策利率，为三季度后进一步调整预留空间，带来信用贷续发等结构性投资机会 [1][6] - 投融资利率并非完全跟随政策利率变化，资产配置基于资产比价，贷款和国债综合收益处于历史低位 [1][8][9] - 存贷降息后反应较弱，因短期资金需一到两个月置换周期，或在三季度显现，过度杠杆爆仓削弱做多情绪 [1][11] 债券市场波动与机会 - 最近几周市场波动减缓但面临压力，7 年期利率和信用债利差已压缩，接下来利率债可能有向下空间，信用债续发和转债有结构性机会 [2] - 票息下降空间有限，资管机构寻求利率下行交易机会，三季度是关键时期 [1][14][16] 公司债续发行试点 - 上交所公司债续发行试点增强流动性，解决银行间与交易所分离问题，利好高等级主体 [3][17] 转债市场 - 转债估值回到 4 月水平，后市有上涨空间，下行空间有限，短期偏乐观，推荐新消费、传统消费及回调后的科技板块 [3][21][22] - 转债市场震荡收敛，波动更小，需寻找结构性机会，如科技成长板块和内需新消费方向 [25][26][27] 权益市场 - 政策利率影响消退后，权益市场走向预计平缓，缺乏显著催化剂 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2023 年至今政策利率下降不到 100 个 BP，国债已下降 130 至 140 个 BP，2025 年以来贷款和国债无高位差距 [5] - 2022 年以来存款加权平均利率累计下行 100 个基点，个人住房贷款和一般贷款利率差从 250 个基点到 144 个基点，3 年期和 5 年期定存下行 145 个基点，政策利率下调 80 个基点 [7] - 去年山西地方债 5 月首发，8 月和 9 月续发，解决了单券规模小和二级市场流通性弱问题 [19] - 转债市场风险点包括低价持续向下和信用评级变化，但今年转债指数预计相对稳定，有结构性催化机会 [28][29]

央行降息及利率调整 - 央行最近下调LPR（贷款市场报价利率），一年期存款利率普遍低于1%，两年前该利率一般在2%上下 [1] - 商业银行纷纷调低存款利率，降息政策旨在鼓励投资与消费，降低企业和个人财务负担 [1] - 当前物价水平较低，CPI长期低于1%，PPI连续负值，经济无大通胀风险，降息不会导致"负利率"状况 [1] 居民储蓄及投资行为变化 - 中国居民储蓄余额一季度超过160万亿元，环比增长近6%，增速快于居民收入增长 [1] - 一年期利率降至1%以下，储户利息收入大幅减少，心理上淡化对储蓄的依赖 [2] - 储蓄利率下调促使部分居民转向固收类理财产品，银行理财产品存续规模回升至31万亿元历史峰值，环比增长4%以上 [2] 投资替代品及市场影响 - 多数上市公司股息率仍高于2%，相比银行储蓄利率更具吸引力 [2] - 1%的利率具有标志性意义，可能降低居民储蓄积极性并引发储蓄搬家趋势 [3] - 若股市走出稳步向上行情，将加速储蓄资金流向股市，但这一过程是渐进的 [3] 股市稳定性的重要性 - 股价下行通道中股息收入可能无法抵消市值损失，股市稳定对吸引储蓄资金至关重要 [3] - 活跃资本市场是推动居民减少储蓄依赖的关键方法 [3]

金十数据整理：5月23日欧盘美盘重要新闻汇总 国内新闻： 1. 习近平同德国总理默茨通电话：中方愿同德方开启全方位战略伙伴关系新篇章，为世界经济稳定增长 作出新贡献。 2. 李强主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》，研究 进一步健全横向生态保护补偿机制有关举措，讨论《中华人民共和国食品安全法（修正草案）》。 3. 《中国人民银行 国家外汇管理局关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》 公开征求意见。 9. 财政部、应急管理部：紧急预拨3000万元支持贵州做好地质灾害救灾工作。 国际新闻： 1. 美乌矿产协议正式启动。 2. 交易员增加对欧洲央行降息预期，现预计2025年将再降息三次。 3. 市场消息：报道称本周末欧盟将就第18轮对俄制裁进行闭门磋商。 4. 知情人士：马斯克的DOGE团队正在美国联邦政府中扩大使用他的人工智能聊天机器人Grok来分析数 据。 4. 国家金融监督管理总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求 意见。 5. 商务部印发《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案 ...

美联储给出降息路径：如果特朗普政府征收约10%关税 美联储可能在下半年降息 凤凰网财经讯 5月23日，截至发稿，美股三大指数延续跌势，道指跌0.77%，纳指跌1.11%，标普500指 数跌0.91%。 大型科技股普跌，英伟达、英特尔、台积电均跌约2%。苹果跌超2%，特朗普威胁称，如果iPhone不在 美国制造，将对苹果征收25%的关税。 全球要闻 特朗普：建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税 5月23日，美国总统特朗普在其社交媒体上表示，他建议从6月1日起对欧盟商品征收50%的关税。特朗 普称，"欧盟成立的主要目的就是在贸易上占美国的便宜，一直都很难打交道。我们和他们的磋商毫无 进展！" 特朗普想解雇鲍威尔？美最高法院：美联储成员受特殊保护！ 法院的裁决涉及被特朗普免职的独立机构领导人的案件。美国最高法院强烈暗示，美联储董事会成员将 受到特别保护，不会被总统解雇。目前，这项裁决允许特朗普总统解雇其他联邦机构的两名董事会成 员。 美国政府：剥夺哈佛大学招收国际学生资格 在读留学生必须转学 美国特朗普政府周四通过一纸极端行政命令，急剧升级了施压哈佛大学屈服于特朗普议程的行动。根据 美国国土安全部官网声明，哈佛大 ...

宏观经济与政策 - 美国总统特朗普提议自6月1日起对欧盟征收50%关税，导致交易员增加对欧洲央行降息的押注，预计2025年将再降息三次 [2] - 美日领导人计划6月中旬进行会谈 [2] - 伊朗外长抵达罗马参加新一轮伊美核问题谈判 [2] 市场展望 - 瑞银全球财富管理将标普500指数年终目标点位从5800点上调至6000点，并将2026年6月的目标定为6400点 [2] 科技行业 - 特朗普威胁如iPhone不在美国制造，苹果必须向美国缴纳至少25%的关税 [3] - 由摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行等华尔街巨头组成的银行联盟正探讨联合发行稳定币的可行性 [3] 医药行业 - 葛兰素史克开发的一种哮喘药物已获FDA批准，可用于治疗慢性肺病患者 [3] 零售行业 - 罗斯百货Q1营收为50亿美元，好于市场预期，每股收益为1.47美元，但由于关税不确定性加剧，公司撤回了全年业绩指引 [3] - 名创优品一季度收入同比增长18.9%至44.27亿元，经调整EBITDA同比增长7.5%至10.373亿元 [3] 金融行业 - 高盛计划合并其在亚太地区的投行业务，以提供更一体化的咨询服务和资本市场执行服务 [3] 工业与材料 - 美钢铁工人工会主席敦促特朗普阻止新日铁收购美国钢铁 [3]