交易概述 - 姚劲波通过北京福好以6.62亿元收购易明医药23%股份，每股转让价15.10元，交易完成后控股股东及实际控制人变更为姚劲波 [2] - 二级市场反应强烈，易明医药复牌后连续6个涨停板，股价从19.61元升至21.57元，总市值达41.13亿元 [3][4] 业绩对赌条款 - 高帆承诺2025-2027年现有业务板块扣非归母净利润均不低于3000万元，营业收入均不低于6亿元，2028年资产及净资产为正 [6][7] - 若任一年度营收低于承诺值的90%或未达净利润目标，高帆需向北京福好补偿 [7] 公司财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为8.57亿元、6.67亿元、6.52亿元，呈连续下滑趋势，但勉强达到对赌基准线 [8] - 2024年扣非归母净利润1845万元，较对赌目标3000万元差距显著 [8] - 2025年一季度营收1.49亿元（同比-7.41%），归母净利润1879.39万元（同比-32.64%） [10] 产品结构风险 - 核心产品米格列醇片2024年营收4.74亿元，占总营收72.72%，市场份额居国内糖尿病米格列醇制剂首位 [10][11] - 瓜蒌皮注射液收入因政策调整从2015年毛利率75%跌至9%，2024年收入8421万元（同比-55.61%），占比降至12.92% [10][11] - 心血管类和其他产品收入同比分别下降55.61%和33.86%，凸显产品单一化风险 [11] 收购方背景与意图 - 姚劲波为58同城创始人，此前投资集中于生活服务、金融、出行领域，近年拓展至新能源、机器人 [12] - 易明医药具备"壳资源"特质：货币资金2.93亿元，交易性金融资产2亿元，短期借款仅3530万元 [13] - 市场猜测此次收购或为构建"互联网+医疗健康"生态，或解决58系资产上市平台短缺问题 [12][13]

他介绍，在"儿科大药房"模式下，北京儿童医院将推动在京的多个综合药房设立儿童专柜，患儿家长从 这些社会药房的儿童专柜就能买到与北京儿童医院药房一致的各类药品。既减轻了综合类医院为满足儿 童就诊的备药负担，又满足了患者就近买到儿科药物的需求。 据了解，此前，儿科大药房已在北京部分地区落地，下一步，北京儿童医院、京东健康将共同探索"儿 科大药房"模式进一步落地，通过处方流转、儿科医联体、互联网诊疗服务、患者用药服务升级，让全 市乃至全国更多儿科患者获得高水准、同质化药品服务。比方说，各家医院开出的儿科处方，经过平台 审核后将发送到就近的儿童用药保障药房，统一配送到家或由家长到店自取，方便家长患儿购药。 转自：北京日报客户端 5月22日，北京儿童医院、京东健康签署战略合作框架协议。在签约仪式上，国家儿童医学中心主任、 北京儿童医院院长倪鑫透露，北京儿童医院、京东健康将共同推动"儿科大药房"模式，让全北京乃至全 国儿童家庭都能更方便地购药用药。同时其透露，位于北京儿童医院亦庄新院区将于2028年正式开业投 用，填补北京东南区域妇儿专科医疗资源短板。 作为我国儿科领域的"国家队"，北京儿童医院在疑难重症诊疗、科研创新及 ...

业绩表现 - 公司2025财年营收305.98亿元，同比增长13.2%，首次突破300亿大关 [1][2] - 净利润14.32亿元，同比增长62.2%，首次突破10亿大关 [1][2] - 调整后净利润19.5亿元，同比增长35.6%，调整后净利润率从5.3%提升至6.4% [1] - 医药自营业务收入261.24亿元，同比增长10.0% [1][3] - 医药电商平台业务收入35.88亿元，同比增长54.0% [1][3] - 医疗健康及数字化服务业务收入8.85亿元，同比下降7.6% [1][3] 业务发展 - 医药电商业务仍是主要收入来源，占总营收的97.1% [1] - 天猫健康平台在线主营商家数同比增长35%至4.83万个 [3] - 在线SKUs增长超91%至1.33亿，自营SKU同比增长33.6%至123万 [3] - 签约在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师合计近24万人 [3] - 小鹿中医注册中医师增长至14万人，调剂中心增长至137家 [3] - 市场推广费用22.58亿元，同比增长27.1%，占总收入比例从6.6%上升至7.4% [3] 行业趋势 - 2023年我国互联网医疗服务总体市场规模3764亿元，同比增长21.34% [2] - 医保支付机制持续优化，互联网诊疗范围不断扩大 [2] - 行业向"医+药+健+险"一体化健康消费平台发展 [2] - 即时零售渠道成为医药零售行业增长核心引擎，2024年销售规模预计487亿元，同比增长31.3% [5] - 美团在即时零售占据主要市场，京东外卖日订单量突破2000万单 [6] - 阿里内部O2O业务体量超1500万单，但与阿里健康尚未关联 [6] 竞争格局 - 京东健康2024年总营收581.60亿元，同比增长8.65%，净利润41.62亿元，同比增长94.31% [5] - 即时零售体验优于B2C，可能影响B2C未来发展 [6] - 行业竞争加剧，更多企业入局互联网医疗健康领域 [6] - 公司布局AI技术，小鹿中医上线中医人工智能辅助诊疗系统 [6] - 与中国抗癌协会合作启动"健康智医"CACA-AI智惠基层科普赋能工程 [7]

股价与估值 - 5月12日收盘价为38.6元，涨幅2.71%，总市值182.63亿元 [1] - 滚动市盈率PE为10.82倍，静态PE为10.94倍，市净率0.85倍 [1][2] - 行业平均PE为49.84倍，静态PE为45.68倍，市净率4.61倍，行业中值PE为36.59倍 [1][2] - 在医疗器械行业中，公司PE排名第32位 [1] 机构持仓 - 截至2025年一季报，共有36家机构持仓，包括32家基金、3家其他机构、1家社保 [1] - 合计持股17452.56万股，持股市值73.37亿元 [1] 业务概况 - 公司专注于家用医疗器械研发、生产及销售，以及云平台系统及服务 [1] - 逐步转型为互联网+医疗解决方案提供商 [1] - 主要产品包括Health系列产品、非自主品牌产品、传统硬件产品、互联网医疗产品及服务、新零售业务 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入5.07亿元，同比下降33.49% [1] - 净利润2.66亿元，同比增长7.62% [1] - 销售毛利率为70.46% [1] 行业对比 - 行业总市值平均为105.51亿元，中值为46.93亿元 [2] - 同行业可比公司中，天益医疗PE(TTM)为-1742.06倍，澳华内镜PE(TTM)为-602.36倍，诺唯赞PE(TTM)为-409.62倍 [2] - 华大智造总市值最高，达318.43亿元 [2]

智通财经5月7日电，广东省人民政府办公厅发布关于印发广东省提振消费专项行动实施方案的通知，大 力发展新型消费。加快AI大模型、虚拟现实、全息互联网、数字孪生等新技术应用赋能，打造一批数 实融合场景。深入实施数字消费提升行动，深化即时电商应用，支持即时电商平台企业联合社区、商圈 等构筑数字生活服务生态。支持直播电商平台创新虚拟主播、3D直播间等带货模式。大力推进"人工智 能+消费"，推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、增材制造等新技术新产品开发与应用 推广，加快人工智能在养老服务、教育培训、健康医疗、政务办公、家装家居以及购物支付等典型场景 的应用示范。组织开展"机器人+"行动，深入挖掘机器人消费应用场景。实施健康消费专项行动，完善 远程医疗服务体系，提升"互联网+医疗健康"便民惠民服务水平。规范有序发展"医美"消费，促进"轻医 美"、抗衰老等新兴领域发展，培育特色医美品牌。征集发布一批省级消费新场景案例和服务消费创新 场景最佳实践案例，加强宣传推广。 广东：大力推进"人工智能+消费" 组织开展"机器人+"行动 ...

郑宏说，希望美团等医药电商平台企业，能够抓住机遇，加强跨领域协作，创新驱动，努力推动"互联 网+"医疗服务与传统的社会零售药品供应协作互动，升级融合，形成合力。同时，将用户的需求和体 验加以整合分析，为公共卫生疾病防控提供有力的数据支撑，打造诚信文化，体现企业责任担当。 （文章来源：广州日报） 据悉，近三年，美团医药健康即时零售业务复合增长率达到38%，这得益于一站式在线健康服务的持续 渗透，其中美团医药居家快检、线上医保支付服务同比增速分别达到340%、411%。此外，也离不开药 企药店数字化经营能力的提升，"HEALTH"数字化解决方案的推广和应用。这一应用包括：赋能实体零 售药店数字化、解决其本地配送问题；对药企某一药品进行联合营销推广等。 拜耳健康消费品新零售高级经理赵远介绍说，康王与美团医药健康的合作已从站内流量运营进阶到全渠 道联合营销。2024年，康王皮科用药在美团渠道销售额同比增长35%以上。康王品牌位居美团买药皮肤 用药品类前五名；"美团买药是奇正藏药公司品牌年轻化转型的重要阵地。近四年，公司在美团渠道销 售规模复合增长率近60%。"奇正藏药公司数字营销负责人表示，产品在美团的用户中超过一半 ...

财务表现 - 2024年全年实现营收14.58亿元，同比增长44.78% [2] - 归母净利润2.76亿元，扣非净利润2.02亿元，同比增长182% [2] - 2024年度累计分红超3亿元，完成董事长提出的年度分红承诺 [2][6] - 一季度实现营收4.75亿元，同比增长21.62%，归母净利润9173.55万元，同比增长13.22% [2] - 2024年经营活动现金流净额2.74亿元，同比增长530.34%，年末货币资金达45.90亿元 [4] 研发与产品进展 - 全年研发投入3.61亿元，同比增长53.36%，占营收比24.79% [3] - 新获国内外注册准入证书、授权专利及软件著作权超200项，累计1600余项 [3] - 呼吸道类产品持续高速增长，HPV产品发货人份数同比增长近50% [3] - HBVRNA检测试剂获批上市，两款乙型肝炎病毒核酸检测产品完成性能升级 [3] - SansureSeq1000高通量测序仪2025年1月获批上市，tNGS/mNGS/WGS技术应用于结核诊断等领域 [3] - 药物基因组领域连续获批六款产品，免疫诊断子公司安赛诊断系列产品上市 [3] 资本运作与生态布局 - 拟8.075亿元收购中山海济100%股权，切入生物制药生长激素领域 [4] - 投资7560万元获得红岸基元54%股权，入局血球仪市场 [4] - 拟1.3亿元加码投资真迈生物，完善基因测序产业链 [4] AI医疗与创新服务 - 推出传染病数智化系统并通过国家数字化转型项目评审，2025年2月接入DeepSeek-R1模型 [5] - 与多省市医院合作推出呼吸道病原核酸检测上门服务，打造"互联网+医疗"模式 [5] 国际化拓展 - 整合法国代理商业务，增强西欧市场竞争力 [6] - 猴痘病毒核酸检测试剂入选非洲CDC推荐名单，开创"医疗队-企业合作"援外模式 [6] - 与印尼卫生部探讨本土化生产，与马来亚大学合作开展传染病诊断技术研发 [6]

财务表现 - 2024年全年营收14.58亿元，同比增长44.78%，归母净利润2.76亿元，扣非净利润2.02亿元，同比增长182.25% [1] - 2025年一季度营收4.75亿元，同比增长21.62%，归母净利润9173.55万元，同比增长13.22%，扣非净利润9049.78万元，同比增长22.70% [1] - 2024年经营活动现金流净额2.74亿元，同比增长530.34%，年末货币资金达45.90亿元 [4] 研发与产品进展 - 2024年研发投入3.61亿元，同比增长53.36%，占营收比24.79%，新获国内外注册准入证书、授权专利及软件著作权超200项，累计1600余项 [2] - 呼吸道领域新增副流感病毒1/2/3型、人偏肺病毒核酸检测试剂，完善"6+X"门急诊快速检测方案 [2] - 妇幼健康领域HPV产品发货量同比增长近50%，HPV13+2核酸检测试剂获国家宫颈癌筛查资质认证 [2] - 血源领域HBV RNA检测试剂获批，两款乙肝核酸检测产品完成性能升级 [3] - 测序领域SansureSeq1000高通量测序仪2025年1月获批，tNGS/mNGS/WGS技术应用于结核诊断 [3] - 药物基因组领域连续获批六款产品，覆盖MTHFR、ApoE等基因多态性检测 [3] - 免疫诊断领域子公司安赛诊断新增心肌标志物、AMH、Prog、HCG等检测试剂 [3] 战略并购与生态布局 - 2025年1月拟8.075亿元收购中山海济100%股权，切入生物制药生长激素领域 [4] - 2025年2月拟7560万元获得红岸基元54%股权，入局血球仪市场 [4] - 2025年3月拟1.3亿元加码投资真迈生物，完善基因测序产业链 [4] 数智化转型与AI医疗 - 2024年推出传染病数智化系统，通过国家数字化转型项目评审，2025年2月接入DeepSeek-R1模型 [5] - 2024年秋季建立"医院-社区-居家"三端合一医疗服务体系，2025年与多省市医院合作推出呼吸道病原核酸检测上门服务 [5] - 2024年iDASH国际隐私计算竞赛中获同态加密赛道全球第一名 [6] 国际化拓展 - 欧洲市场整合法国代理商业务团队 [7] - 非洲市场猴痘核酸检测试剂入选Africa CDC推荐名单，与援非医疗队合作启动宫颈癌筛查项目 [7][8] - 印尼市场与当地卫生部探讨本土化生产，马来西亚市场与马来亚大学合作传染病诊断项目获政府专项资金 [7] - 尼泊尔捐赠HPV检测物资及设备，蒙古开展PCR技术培训 [7][8] 股东回报 - 2024年累计分红超3亿元（中期1.43亿元+年度1.58亿元），兑现董事长承诺 [1][9][10] - 2024年分红方案为10派2.75元(含税)，中期为10派2.5元(含税) [9][10]

文章核心观点 京东健康与民航总医院合作探索公立医院高质量发展新路径，提供技术支持和服务，深化“互联网 + 医疗健康”便民服务，未来将继续深化合作推动医疗健康产业创新发展 [2][3] 合作领域及内容 智慧医疗 - 打造基于人工智能技术的患者服务体系，依托京东卓医为民航总医院提供智能化分诊、诊前挂号预约等全场景解决方案，改善患者就医体验，提高医院运营效率 [2] 患者服务 - 全面深化“互联网 + 医疗健康”便民服务，推广线下线上结合新模式，京东健康提供线上平台等支持，与京东护士到家合作提供上门护理服务，患者可通过医院公众号和小程序预约，实现延续性护理 [2] 供应链服务 - 依托京东物流供应链能力，提供全面医药物流服务，打造送药到家全流程服务，优化院内、院外物流工作效率 [3] - 发挥京东健康供应链优势，为医院健康营养、物资采购等业务提供高性价比产品和服务，推进医院互联网诊疗全流程管理 [3] 合作意义及展望 - 实现医院优质护理资源社会化共享，构建线上线下无缝衔接服务闭环，是“互联网 + 护理服务”模式创新实践 [3] - 未来继续深化合作，探索更多创新模式和服务，为群众提供优质医疗健康服务，推动医疗健康产业创新发展 [3]

公司股价表现 - 4月7日收盘价37.36元 单日下跌10 00% [1] - 滚动市盈率PE 10 26倍 总市值176 75亿元 [1] - 市净率0 92倍 静态市盈率14 12倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率43 33倍 行业中值27 80倍 [1] - 行业平均市净率4 56倍 行业中值2 16倍 [2] - 公司PE在行业内排名第28位 [1] 资金流向 - 4月7日主力资金净流出7187 83万元 [1] - 近5日累计净流出10078 57万元 [1] 公司业务 - 主营家用医疗器械研发生产及销售 [1] - 转型互联网+医疗解决方案提供商 [1] - 产品包括Health系列 非自主品牌 传统硬件 互联网医疗产品及服务 新零售业务 [1] 财务表现 - 2024年三季报营收20 92亿元 同比下滑23 79% [1] - 净利润13 69亿元 同比增长52 63% [1] - 销售毛利率71 68% [1] 同业估值对比 - 硕世生物PE -1656 84倍 总市值34 23亿元 [2] - 诺唯赞PE -492 44倍 总市值83 72亿元 [2] - 华大智造PE -52 90倍 总市值316 93亿元 [2]