文章核心观点 本报告基于连续第五年的调研数据，从供应链运营、创新、数字化、风险与韧性、发展与规划五个维度，系统分析了中国制造企业供应链的发展现状、主要瓶颈与未来方向，旨在帮助企业进行自查与对标，校准供应链发展定位[1][2]。调研显示，中国制造业供应链正朝着稳健经营、智能化、数字化和全球化方向演进，同时面临市场需求疲软、人才短缺及逆全球化等挑战[142]。 一、供应链运营 - **营收整体平稳，大型企业马太效应显现**：94%的被调研企业营收处于平稳状态（“略有提升”49%，“基本持平”21%，“略有下降”24%）；营收下降较大的企业占比4%，有较大提升的占比2%[3]。年营收100亿元以上的大型企业选择“略有提升”的比例较上年有较大提高，显示出经济不景气时期的马太效应[4]。 - **供应链交付绩效与营收增长正相关**：84%的企业供应链交付绩效相对稳定，其中选择“较大提升”的企业占比10%，比去年翻倍[6]。在交付绩效“提升较大”的企业中，超过91%表现为营收提升[9]。 - **库存周转天数趋于集中，反映策略平衡**：库存年周转天数在30～60天的企业占比52%，连续4年持续增加；追求极致JIT（小于10天）和库存超长（大于10天）的企业占比均在减少[11][14]。 - **成本控制仍是首要绩效指标**：在供应链/物流主要绩效指标侧重点中，“成本”以57%的占比连续多年成为首选[16]。“绿色、环保”成为少数企业（主要分布在重工制造、石油化工、供应链物流行业）的重要绩效侧重点[18]。 - **供应链改善聚焦核心运营环节**：供应链改善的前三大关注点依次为：供应商管理/供应商布局（48%）、设计/工艺/物料等更改与供应链的协同（44%）、仓储效率优化（40%）[22]。 - **外包集中于传统服务，仓储外包连年下降**：供应链外包业务仍集中于传统的运输、劳务外包和物流设备租赁及仓储[24]。“仓储”外包呈现连年下降趋势[24]。 - **智能工厂建设高速普及**：近90%的调研企业至少建设了1个智能工厂，而2021年该比例仅为22%[30]。年营收5亿元以上的企业中，有2个以上智能工厂的占比已过半[34]。 - **智能物流设施应用广泛且趋于系统化**：智能输送设备、智能仓储设备、智能分拣设备等在工厂的应用都超过50%；智能机械手臂或机器人、智能装卸设备的应用比例较去年增加最多[36]。 二、供应链创新 - **创新投入普遍且稳定**：接近80%的公司在供应链创新方面的投入占营业额比例在4%～10%之间，约5%的公司投入达10%以上[42][44]。各行业及规模的企业投入无明显差异[45]。 - **物联网与数字化技术应用广泛**：物联网、物流自动化技术、供应链数字主线/数字孪生技术、供应链控制塔或物流控制塔的应用率均在40%～60%之间[47]。其中物联网、数字主线/数字孪生、控制塔的应用持续增长[48]。 - **绿色供应链行动积极且与绩效挂钩**：超过一半的企业在“能效数据可视化”、“正式的能源管理流程”、“成立跨职能联合小组”方面有规划和行动[50]。选择“没有相关规划和行动”的企业比例从2022年的33%大幅降至4%[54]。“成立跨职能联合小组”、“与领导层绩效挂钩”的比例连续3年增长[54]。 - **建立循环供应链的措施多样**：企业主要选择“绿色设计和绿色材料选择”及“低碳环保纳入供方准入与评估”作为建立循环/绿色供应链的有效措施[56]。 三、供应链数字化 - **供应链数字化战略普及率大幅提升**：68.7%的企业既有供应链战略，也有细分的供应链数字化战略[62]。“没有供应链战略”的比例从20%降至4%[64]。年营收1亿元以下的企业中，也仅有13%“没有供应链战略”[69]。 - **数字化发展已成共识并初见成效**：仅有5.3%的企业“供应链数字化尚未提上日程”，该数据上一年为27%[71]。大部分企业数字化已“有一定发展，初见成效”或“基本实现供应链全过程的数字化运营”[71]。 - **物联网与大数据分析是主流应用技术**：企业最常采用的数字技术包括物联网（IoT）、大数据分析与BI、区块链技术、机器人流程自动化（RPA），AI与预测性分析的占比不到40%[75]。 - **数字化应用集中在核心管理环节**：制造企业的数字化应用较为集中在“供应商协同与采购管理”（66%，较两年前40%显著增加）、“生产管理”、“成品物流管理”、“客户协同需求管理”几个方面[78]。 - **AI技术优先应用于客户服务与库存优化**：AI技术在提高客户服务体验、库存优化、订单处理方面的应用均超过40%，应用比例较去年略有上升[83][86]。预测性维护和合同管理方面的应用相对较少[86]。 - **数字化最大影响在于提效降本**：近半企业认为开展供应链数字化带来的最大影响是“提高效率、降低成本”[89]。 - **专业人才短缺是最大制约因素**：“缺少专业人才”连续3年成为供应链数字化发展的最大制约因素，且占比从26%增加到43%[92][96]。 四、供应链风险与韧性 - **企业对自身供应链韧性评估可能偏高**：45%的企业自评为“高韧级”，25%自评为“强韧级”（应用数字化、智能化技术应对中断）[101]。这与运营、创新等部分的数据存在出入，可能反映评估能力不足[104]。 - **需求下降是当前最大风险**：“需求大幅下降”成为对制造企业影响最大的风险，占比达到26%；其次是“关税波动”，占比约20%[105]。各行业和规模的企业选择的最大风险均为“需求大幅下降”[107]。 - **风险管理措施尚在摸索阶段**：企业采取的风险管理措施较为分散，最多选项在“针对风险制定应急管理机制和流程/决策机制/应急处置机制”，但即便是选择集中的措施，也仅有近1/3的企业实施[108][110]。 - **数据安全保护措施形成基本框架**：超过半数企业通过员工培训及签署保密协议、数据备份和恢复服务、数据加密措施、明确的政策和流程来保护数据隐私安全[112][114]。 五、供应链发展与规划 - **对未来预期谨慎与乐观并存**：53%的企业对未来2年供应链发展持谨慎预期，44%持乐观预期，该数据较去年略有提升[119]。 - **未来主要风险为逆全球化与宏观经济影响**：企业认为未来供应链将面临的最大风险是“贸易保护主义和逆全球化”及“宏观经济影响”[122]。 - **出海业务普遍且模式深化**：66%的企业有“产品或服务出海”，26%的企业“有长租的海外仓网”，约15%的企业“已在海外设立工厂”[125]。出海模式呈现从“卖出去”到“扎下根”的深入化特征[128]。 - **出海建厂规划大幅增长**：有51%的制造企业有未来3年出海建厂的规划，较去年的34%大幅增长[130]。 - **供应链工程技术人才需求迫切**：供应链软硬件及先进技术应用人才的需求以57%的占比成为最迫切的人才需求[134]。供应链规划人才、培训与教育人才的需求比例有所下降[136]。

公司业绩预告 - 建发股份预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-100亿元至-52亿元，预计扣除非经常性损益后的净利润为-65亿元到-33亿元，这是公司A股上市二十多年来首次出现年度亏损 [1] - 公司供应链运营业务在2025年继续保持稳健盈利，但子公司联发集团和红星美凯龙的预计归母净利润均为负值，是导致合并报表亏损的直接原因 [2][3] 亏损原因分析 - 子公司联发集团亏损主要由于地产项目2025年度结转收入规模同比下降，前期高地价项目集中结转导致整体结算利润为负，同时受行业波动及促销去化影响，计提的存货跌价准备预计大幅增加 [3] - 子公司红星美凯龙亏损主要由于房地产市场低迷导致家居零售需求减弱，租赁及管理收入持续低位震荡，租金水平显著下滑，公司对未来租金收益预期进行调整，致使投资性房地产价值大幅下降，同时计提了相应的资产减值准备 [3] - 2025年四季度房价加速下跌，叠加联发集团策略上偏重打折去库存、回笼现金，因此在财务层面计提较多库存减值，最终影响合并报表 [1] - 红星美凯龙预计2025年度归母净利润亏损150亿元至225亿元，扣非后净利润预计亏损46亿元至58亿元，较2023年亏损22.16亿元、2024年亏损29.83亿元明显加大，公司解释称受行业不景气影响，通过减免租金稳商留商导致租金收入下降，并计提减值准备约45亿元至57亿元 [5] 公司业务与收购背景 - 建发股份以供应链运营和房地产开发为双主业，房地产开发板块拥有建发房产和联发集团两大核心平台 [4] - 2023年8月，建发股份以62.86亿元的价格收购红星美凯龙29.95%的股份，成为其控股股东，试图通过整合家居产业链实现多元化转型 [4] - 自2023年以来，联发集团为建发股份地产业务贡献的利润已连续三年为亏损状态 [4] 管理层与战略调整 - 2025年初，联发集团进行组织变革，董事长职务由王文怀接替，原董事长赵胜华被任命为总经理，王文怀上任后进行了包括合并部门、撤销城市公司、设立10个事业部等内部整改，并提出聚焦“新青年好房子”的“新青年战略”，将拿地重心全面聚焦一线城市 [4] - 但联发集团此前拿地主要集中在三、四线城市，即便在新一线城市，项目也大多非位于市区核心板块，导致项目去化周期长，在行业调整期压力很大 [5] - 2025年1月23日，建发股份再次进行人事调整，林伟国被聘任为联发集团董事长，同时兼任建发房产董事长，统一执掌两大地产平台 [7][10] - 林伟国拥有会计学背景及高级经济师、高级会计师双职称，历任建发房产财务部总经理、财务总监、副总经理、总经理兼董事等职务，在其主导经营期间，建发房产通过溢价拿地、提出“灯塔战略”转攻豪宅，迅速成长为行业“黑马” [10] - 中指研究院数据显示，2023年建发房产销售额逆势增长13%至1890.6亿元，行业排名从第十升至第八，2024年以1335.1亿元的销售额排名行业第七，这一排名保持至2025年 [11] 经营挑战与行业环境 - 房地产行业处于深度调整期，规模见顶、利润稀薄 [14] - 联发集团存量布局偏重三四线城市、核心板块项目占比低的基本面尚未根本改善，组织架构调整与新战略落地尚处磨合阶段，去化与盈利端的修复缺乏快速见效的基础 [14] - 建发房产自身也显现增长乏力态势，核心城市优质地块拿地难度增加，叠加新房去化节奏放缓、产品盈利空间收窄，其营收与利润增长受市场和行业环境影响，难以向联发集团输出充足的资源与赋能 [14] - 林伟国在2025年初曾表示建发房产希望实现1500亿元的销售目标，但中指研究院数据显示，2025年建发房产实际销售额为1220.8亿元，排名行业第七，距目标还差279.2亿元 [14] 市场表现 - 1月26日，建发股份盘中下跌2.02%，报9.20元/股，成交4881.57万元，换手率0.18%，总市值266.76亿元 [6]

文章核心观点 - 中国企业在以“网购星期一”为代表的海外购物节中扮演着日益重要且深入的角色，其参与模式正从单纯的“拼价格”和“出货端”向系统化“拼准备”和深度融入全球消费“链条内”转变，这反映了中国跨境电商竞争力的提升和外贸结构的优化 [1][4] 中国卖家在海外平台的市场地位 - 截至2024年11月末，中国卖家占亚马逊全球活跃卖家的比例首次超过半数 [1] 购物季竞争逻辑的演变 - 海外购物节的竞争逻辑正从单纯“拼价格”转向前期准备的系统考量 [2] - 需求端变化：海外消费者更在意产品品质、个性化和环保属性 [2] - 供给端调整：中国企业加大研发投入，按不同客群推出针对性产品，如消费电子、小家电 [2] - 价格带选择：选品偏好正向中高端产品延伸，结合产品定位和目标市场划定合适价格区间 [2] 供应链准备与优化 - 国内供货企业因海运链路耗时长，需提前数月备货以赶上购物节日时点，今年出口高峰较往年更有所提前 [2] - 备战关键是通过数字化改造和生产流程优化，提高生产效率和灵活性，实现对需求变化的“事前安排” [3] - 核心是用更稳的交付而非单纯降价来应对购物节的集中放量，在备货节奏和出货安排上预留空间 [3] - 电商平台仓储和物流的运营管理是其能否在购物季抢占市场的关键 [2] 中国企业角色的深化 - 角色从看“谁卖得多”转变为看“谁在整个链条里参与得深” [4] - 在平台侧：中国商家已成为多个跨境平台上的主力卖家，形成了一套包括数据测算备货、按仓配分货、设置差异化折扣和广告投放的运营“打法” [4] - 在供应链端：通过布局海外仓、提升本地履约与客服能力，更深度触达终端消费者，提高交付效率和服务体验 [4] - 这种从“单点出口”向“链条经营”的转变，提升了中国企业在全球消费链条中的议价能力和抗风险能力 [4] 对国内市场的反哺与效率提升 - 跨境电商对外贸结构产生积极反哺：企业将海外热销的款式和组合“反向引入”国内市场，通过直播电商、社群等渠道二次销售 [4] - 实现了“一套供应链、两端市场”，提高了整体运营效率 [4] 未来趋势与努力方向 - 趋势：“网购星期一”的边界将越来越模糊，购物节时间会拉长，折扣玩法更细分 [5] - 机会与压力并存，更早洞察需求变化、更精细运营存量用户的企业将在下一轮购物季占据更有利位置 [5] - 供应链韧性：需优化供应链布局，加强与上下游合作，建立多元化供应渠道，提高应对突发情况能力，确保供应稳定 [5] - 利润稳定性：需加强成本控制，提高生产效率，通过技术创新和精细化管理降低成本；同时优化定价策略，避免过度价格竞争 [5] - 市场多元化：需积极开拓新兴市场，降低对单一市场的依赖；深入了解不同市场文化和消费习惯，推出符合当地需求的产品和服务 [5]

公司股价表现 - 蜜雪集团(02097)盘中涨超3%，截至发稿时上涨2.81%，报424.6港元，成交额达9668.71万港元 [1] 公司业务动态 - 蜜雪冰城通过问卷调查探索早餐业务，部分网友晒出售价均为5元的早餐系列产品截图 [1] - 早餐计划目前仅在大连、西安、南宁、杭州等城市进行部分试点，尚未大面积推广 [1] - 试点上线产品包括早餐椰椰奶、早餐五红奶、早餐五黑奶、早餐玉米奶四款乳品 [1] 机构观点与业绩预期 - 西部证券看好公司极致性价比背后的供应链运营能力，以及通过品类扩张发挥协同效应打开增长天花板 [1] - 建银国际指出蜜雪集团2024年上半年业绩超预期，在外卖补贴常态化背景下仍展现出业绩韧性 [1] - 预计蜜雪冰城2025年下半年收入将增长25.4%，净利润将增长17% [1]

股价表现与市场消息 - 蜜雪集团盘中股价上涨超3%，截至发稿时上涨2.81%，报424.6港元，成交额为9668.71万港元 [1] - 股价上涨的消息面因素包括市场传闻公司可能进入早餐市场 [1] 新产品测试计划 - 公司正在进行早餐产品市场测试，产品包括早餐椰椰奶、早餐五红奶、早餐五黑奶、早餐玉米奶四款乳品，售价均为5元 [1] - 早餐计划目前仅在大连、西安、南宁、杭州等城市进行部分测试，暂时没有大面积推广计划 [1] 机构观点与业绩预期 - 西部证券看好公司极致性价比背后的供应链运营能力，以及通过品类扩张打开增长天花板的协同效应 [1] - 建银国际指出蜜雪集团今年上半年业绩超预期，尽管外卖补贴常态化，集团仍交出韧性业绩 [1] - 建银国际预计蜜雪冰城2025年下半年收入将增长25.4%，净利润将增长17% [1]

行业观点 - 茶饮行业是长坡厚雪优质赛道，供需同振持续扩容 [1] - 头部效应加剧下具备三位一体综合能力的品牌将最终胜出，并长期稳定占据所处价位段的绝对龙头地位 [1] - 价位带越高，能满足细分消费需求的品牌越多元 [1] - 二三梯队品牌预计快速扩张后闭店至稳定规模，本地长尾品牌长期跟随 [1] 公司业务概览 - 公司是大众现制茶饮绝对龙头，经营质量领跑行业 [1] 核心品牌：蜜雪冰城 - 蜜雪冰城定位平价市场，利用雪王IP强势破圈 [1] - 截至2025年上半年拥有5.3万余家门店，其中海外门店为4733家 [1] - 截至2025年9月已进入13个国家 [1] 品牌拓展：幸运咖 - 幸运咖正进行全国化扩张，2025年7月至9月连续推出加盟商扶持政策，单店优惠分别约4.9万元、3.5万元、1.7万元 [1] - 截至2025年8月底，幸运咖全国签约门店总数突破8200家，进入中国现磨咖啡前列 [1] 品牌拓展：福鹿家 - 截至2025年8月底福鹿家拥有约1200家门店，为精酿连锁龙头品牌 [2] - 福鹿家进攻鲜啤市场，该市场渗透率与成长空间可期 [2] 供应链优势 - 以河南中央工厂为中心，四大原料地专属加工实现高效供应 [2] - 公司提供给加盟商的核心饮品食材为100%自产 [2] - 部分自产包材较外部采购降低成本约50% [2] - 通过数字化四流合一和仓配自动化夯实物流效能 [2] - 自主仓储和广域配送网络支撑全球万店布局 [2] 投资亮点与业绩预期 - 主品牌凭借消费者心智垄断下沉市场，并开拓海外市场 [2] - 幸运咖加速开店释放规模优势，福鹿家为品类扩张与运营能力复制的重要验证品牌，均享受下沉市场增长红利 [2] - 公司极致性价比背后的供应链运营能力被看好，并通过协同效应扩张不同品类打开天花板 [2] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为59亿元、65亿元、77亿元 [2] - 目前股价对应公司市盈率分别为24倍、22倍、19倍 [2]

投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][5] 核心观点 - 看好公司极致性价比背后的供应链运营能力，以及通过协同效应扩张不同品类以打开增长天花板的潜力 [3][16] - 核心逻辑在于主品牌蜜雪冰城凭借消费者心智垄断下沉市场并开拓海外市场，同时幸运咖加速开店释放规模优势，福鹿家作为品类扩张与运营能力复制的重要验证品牌，共同享受行业渗透率提升及下沉市场的增长红利 [3][16] 行业分析：茶饮与咖啡赛道 - 茶饮行业是持续扩容的优质赛道，2025年中国现制茶饮市场GMV预计达7464亿元，同比增长19%，2021-2025年复合年均增长率为20% [1][50] - 现制咖啡行业快速增长，2025年中国现制咖啡饮品GMV预计达2335亿元，同比增长23%，2021-2025年复合年均增长率为26% [108] - 行业竞争加剧，头部效应明显，具备产品、供应链、运营三位一体综合能力的品牌将最终胜出并长期占据其价位段的龙头地位 [1][46] - 下沉市场是增长引擎，2025年二线及以下城市现制茶饮GMV预计占整体67%，2021-2025年复合年均增长率达26% [54] 公司经营与财务表现 - 截至2025年上半年，蜜雪冰城拥有门店总数超过5.3万家，其中海外门店4733家，已进入13个国家 [2][104] - 2024年及2025年上半年公司营收分别为248.29亿元和148.75亿元，同比分别增长22.29%和39.32% [21] - 2024年及2025年上半年公司期内利润分别为44.54亿元和27.18亿元，同比分别增长39.78%和44.06% [21] - 公司预计2025年至2027年归母净利润分别为59亿元、65亿元、77亿元，对应市盈率分别为24倍、22倍、19倍 [3][16] 多品牌发展与扩张 - 幸运咖全国化扩张迅速，截至2025年8月底全国签约门店总数突破8200家，进入中国现磨咖啡前列 [2][118] - 幸运咖连续推出加盟商扶持政策，2025年7月、8月、9月单店优惠分别约为4.9万元、3.5万元、1.7万元 [2] - 福鹿家作为精酿鲜啤连锁品牌，截至2025年8月底拥有约1200家门店，是公司品类扩张的重要布局 [2][124] 供应链核心优势 - 公司以河南中央工厂为中心，在五大生产基地实现高效供应，目前提供给加盟商的核心饮品食材100%自产 [2][127] - 部分自产包材较外部采购降低成本约50%，物流成本较行业平均水平降低50% [2][137] - 公司采购网络覆盖全球六大洲38个国家，前五大原材料供应商采购金额占比持续优化，2024年前三季度为18.30% [134][135] - 公司拥有庞大的仓储配送网络，国内仓储面积35万㎡，覆盖中国内地97%门店的冷链网络，实现90%县域12小时触达 [137]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司建发股份在供应链运营和房地产业务表现良好，未来将通过专业化、国际化、数智化等战略提升盈利能力，同时注重股东回报和可持续发展，在助力产业客户出海方面也有成功案例，房地产业务聚焦高能级城市，土储结构不断优化 [24][26][40] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为建发股份，所属行业为贸易行业，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员包括董事长林茂、独立董事吴育辉、副总经理兼董事会秘书江桂芝、财务总监魏卓 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型有投资者网上提问等，机构相关人员参与调研 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 分红情况 - 2024年度公司现金分红每股派0.7元（含税），总额20.63亿元，股权登记日为2025年5月20日，除息及发放日为5月21日，以5月15日收盘价计股息率约6.8% [24] - 自1998年上市累计股权融资约62亿元，累计现金分红达190亿元，2024年度分红占归母净利润比例为70.03%，较去年增长11.32个百分点 [24] - 公司承诺2024 - 2025年每年现金分配利润不少于可供分配利润30%，且每股分红不低于0.7元，还尝试一年多次分红 [25] 供应链业务国际化布局进展 - 截至2024年末有超50个海外公司和办事处，海外业务规模超100亿美元，同比增约12% [26] - 与东南亚联盟、RCEP、亚太经合组织、“一带一路”沿线国家业务规模同比分别提升约30%、28%、17%、17% [26] 供应链运营业务表现 - 2024年主要大宗商品经营货量超2.2亿吨，同比增速近8%，钢材、农产品、纸浆纸张经营货量分别超7000万吨、3500万吨、1500万吨，同比分别增长超15%、8.5%、10% [27] - 2024年供应链运营业务归母净利润35.06亿元，2025年第一季度为8.48亿元，同比增长9.72% [27] 提升盈利能力措施 - 专业化：聚焦核心品类，培育有前景业务，调整组织架构，提升专业化水平 [30][50] - 国际化：加快海外布局，深耕重点区域，加强本土化运营 [30][50] - 数智化：融合AI及数智技术，实现全链路智能化升级 [30][51] - 深化物流和投资支持：整合物流资源，投资稀缺资源，提升产业链话语权 [31][51] ESG表现及作用 - 完善可持续发展体系，制定9份相关制度，2024年升级报告并发布白皮书，国际国内ESG评分和评级提升 [33] - 在标普评分中从28提升至45分，位列全球前12%，是国内供应链行业得分最高企业 [33] - 有助于融入业务创新与全球化战略，提升国际竞争力 [33] 助力产业客户出海服务 - 搭建“LITF”供应链服务体系，提供物流、信息、金融、商务定制化服务 [34] - 物流：布局全球物流节点，设超4400个仓储网点，含境外7个自营海外仓、316个合作仓 [35] - 信息：收集分析全球市场信息，为海外工厂提供决策支持 [35] - 金融：运用金融工具，提供价格风险管理等服务，助客户解决资金问题 [35] - 商务：与170多国建立业务往来，助海外工厂拓展市场，提供商务咨询和交易结算服务 [36] 助力产业客户出海案例 - 为马联钢定制解决方案，助其打开海外销路，成东南亚有竞争力钢铁厂，全球客户超300家 [38] - 为青山实业提供一站式供应链方案，助其构建全球循环供应链及印尼产业链 [39] - 为浙江新胜大、山东太阳纸业等浆纸企业定制服务，助其打开海外市场，提升盈利能力 [39] 房地产业务优势保持措施 - 创新：坚持新中式产品，推进产品迭代升级和新产品开发，标准化复制提升口碑 [41] - 服务：贯彻“以客户为中心”理念，打造高品质服务，提升客户满意度 [41] - 管理：聚焦高能级城市地块，去化滞销库存，提升资产健康度 [41] - 协同：强化产业链各业务板块协同，实现价值最大化 [42] - 数智驱动：加快数字化平台建设，应用AI提升管理效率和效益 [42] 土储情况 - 2024年获取26宗优质土地，全口径拿地金额635亿元，一二线城市占比近97%，新增地块全口径货值1157.31亿元 [43] - 截至2024年末，一二线城市全口径土地储备（未售口径）货值占比约80%，较上年末提高约6个百分点 [43] 土地市场展望及投资策略 - 市场总量有望筑底，市场分化加剧，品质提升和改善型需求释放 [45] - 公司保持谨慎积极态度，保障资金安全，寻求合理土地储备 [45] 好房子定义及公司实践 - 好房子标准为绿色环保、低碳节能、智能化、安全 [46] - 公司落地四代住宅、静音住宅、科技住宅等项目 [46] 其他问题回复 - 公司将积极探索市值管理工具，若有回购或大股东增持计划将及时公告 [52] - 阳谷祥光铜业2024年阴极铜产量32.07万吨，2025年计划产40万吨，建发盛海项目预计2026年5月投产 [53] - 公司目前无联发集团和建发房产合并计划 [55] - 2024年度股东大会授权2025年若满足条件拟中期分红，金额不低于净利润30%且不超净利润，公司将继续尝试一年多次分红 [56]