政策调整内容 - 自2025年8月8日起新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 [1] - 2025年8月8日前已发行债券（含后续续发部分）利息收入继续免征增值税直至到期 [1] - 采取"新老划段"方式实施政策调整，存量债券仍享受免税优惠 [1] 政策调整背景 - 债券市场发展初期实施免税政策是为提高投资者认购积极性和资金筹集效率 [1] - 近年来债券市场持续发展壮大，发行和交易规模持续增长 [1] - 原政策目标已实现，需对政策进行调整优化 [1] 市场影响分析 - 政策调整对市场影响有限，新发行债券占比较小 [2] - 债券价格受多种因素影响，税收政策仅是其中之一 [2] - 金融机构同业业务利息收入继续适用增值税免税政策 [2] - 个人投资者基本不受影响，因投资规模小且可适用小规模纳税人免税政策 [2] 政策调整意义 - 缩小不同债券之间的税负差异 [2] - 更好发挥国债收益率曲线的定价基准作用 [2] - 促进债券市场和金融市场持续健康发展 [2]

财政部、国家税务总局1日对外发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的 国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。 "在国债等债券市场发展初期，为提高投资者认购积极性和资金筹集效率，我国对其利息收入实施增值 税免税政策，积极支持了债券市场发展。"北京国家会计学院副院长李旭红说，近年来，我国债券市场 持续发展壮大，债券发行和交易规模持续增长，此前出台的相关债券利息收入免征增值税政策的目标已 经实现，有必要审时度势对政策进行调整优化。 根据公告，对在2025年8月8日之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后 续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。 "总体来看，此次政策调整是根据当前债券市场发展阶段出台的一项优化之举，可以缩小不同债券之间 的税负差异，有利于更好发挥国债收益率曲线的定价基准作用，促进债券市场和金融市场持续健康发 展。"李旭红说。 （新华社） 专家和业内人士表示，此次政策调整优化对市场影响有限，对个人投资者基本没有影响。金融机构开展 同业存款、同业借款、同业存单等业务取得的利息收入可继续适用相关增值税免税政策，对相关 ...

政策调整内容 - 财政部、税务总局宣布对8月8日及以后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税[1] - 利息收入将适用增值税最低档税率6%[2] - 调整前已发行的债券继续适用免征增值税政策至债券到期[2] 市场反应 - 10年期、30年期国债活跃券收益率明显下行[1] - 新政可能导致新老券种价格分化，存量债券因免税优势将获得稀缺性溢价[2] - 新发债券需通过提高票面利率以补偿税收成本，实现市场供需再平衡[2] 对投资者的影响 - 债券投资以机构为主，个人投资债券规模较小，政策对个人投资者影响较小[2] - 个人投资者取得的利息收入可适用增值税小规模纳税人月收入10万元以下免征增值税的政策[2] - 机构投资者可能逐步调整资产配置策略，转向更具税收优势或其他收益更高的投资品种[2] 政策背景 - 债券市场发展初期实施增值税免税政策以提高投资者认购积极性和资金筹集效率[3] - 2016年营改增政策明确了各类债券利息收入的免税政策[3] - 近年来债券市场持续发展壮大，地方政府债券认购倍数普遍达到20倍以上，已具备恢复征税的市场条件[4] 政策意义 - 缩小不同债券之间的税负差异，促进债券市场税收中性原则落地[6] - 有利于更好发挥国债收益率曲线的定价基准作用[5] - 调节金融行业与其他行业之间的收入分配[5] - 引导个人投资者资金向消费领域转移，对促进消费增长具有积极作用[5] - 符合全国统一大市场建设中"高效规范、公平竞争"的要求[5] 市场规模 - 过去一年国债、地方政府债券、金融债券累计发行规模达到32.6万亿元[2] - 当前地方政府债券约80%-90%由商业银行持有[5]

两部门发文恢复征收国债、地方债、金融债券利息收入增值税 财政部、国家税务总局1日联合对外发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发 行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。 根据公告，对在2025年8月8日之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后 续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。 公告明确，所称金融债券，是指依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间和交易所 债券市场发行的、按约定还本付息并由金融机构持有的有价证券。 专家和业内人士表示，随着我国债券市场持续发展壮大，市场认购踊跃，国债等债券利息收入免征增值 税的政策目标已经实现。此次政策调整优化，采取"新老划段"方式，存量债券可以继续享受优惠政策直 至到期，有利于政策调整平稳实施，有利于债券市场持续健康发展。 ...