报告行业投资评级 - 投资评级为“看好丨维持”[7] 报告的核心观点 - 7月手游出海延续高景气，头部集中度与长线运营成为增长主线[2][4] - 国产单机《影之刃零》登顶Steam全球畅销榜，下半年单机游戏集中上线[2][4] - 重点上市游戏公司产品管线稳健，暑期档新品密集落地，多款游戏表现良好[2][4] - 游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，近期调整后建议继续关注游戏板块投资机会[2] 根据相关目录分别总结 7月手游出海延续高景气，头部集中度与长线运营成为增长主线 - 7月共38家中国厂商入围全球手游发行商收入TOP100，合计吸金23亿美元，占榜单总收入42.6%[9] - 腾讯、点点互动、柠檬微趣、网易、米哈游、三七互娱分列中国手游发行商收入Top6[9] - 腾讯《王者荣耀》7月收入环比大涨35%，全球吸金约2亿美元[9] - 《PUBG MOBILE》7月在美国、日本等主要市场的收入与下载量均实现同步增长[9] - 柠檬微趣《Gossip Harbor》连续7个月蝉联出海收入榜冠军[9] - 点点互动《Kingshot》《Whiteout Survival》《Tasty Travels》三款同时跻身收入榜前五，在SLG与合成赛道形成集团优势[9] - 出海正从新品驱动转向长线运营驱动[9] 国产单机《影之刃零》登顶Steam全球畅销榜，下半年单机游戏集中上线 - 8月12日，由灵游坊（S-GAME）开发的国产3A武侠动作游戏《影之刃零》正式在PS5以及PC平台（Steam、Epic、WeGame、TapTap PC）开启预售，定档10月29日全球同步正式发售[9] - 索尼将于8月18日为《影之刃零》举办专属State of Play发布会，将带来首次公开的游戏演示[9] - 《影之刃零》预购开启首日登顶Steam全球畅销榜[9] - 《GTA6》前瞻片定档8月27日，将于11月19日在PS5和Xbox Series X|S上首发发售[9] 重点上市游戏公司产品管线稳健，暑期档新品密集落地，多款游戏表现良好 - 腾讯《王者万象棋》正式定档9月上线，全网预约量已经达到5000万[9] - 8月14日腾讯光子工作室《奥星热浪》开启限量删档测试[9] - 腾讯5V5立体攻防战术射击《彩虹六号：攻势》将于9月15日开启“攻坚测试”[9] - 网易中式志怪搜打撤《诡影藏锋》8月7日首测[9] - 网易俯视角“吃打撤”游戏《雾海之下》于8月17日开启首次限量删档测试[9] - 世纪华通点点互动SLG新游《Lordrush》进入美国iOS策略类游戏畅销榜Top50[9] - 世纪华通点点互动二合新游《Hotel Legacy》进入美国iOS游戏畅销榜Top100[9] - 恺英网络《盗墓笔记：启程》于8月11日正式开启全平台公测，全平台预约500W，8月10日预下载登顶App Store免费榜[9] - 三七互娱旗下新游《赘婿》12日登顶iOS游戏免费榜[9] - 三七互娱《镇邪人》在7月中旬正式上架后稳定在小游戏畅销榜Top25[9] - 三七互娱出海SLG《Z Route: Redemption》近期排名创新高[9] 投资建议 - 游戏板块产品周期持续性、业绩确定性仍较强，大盘延续景气、业绩持续兑现与产品周期密集催化之下，建议继续关注游戏板块投资机会[9] - 相关标的：世纪华通、恺英网络、巨人网络、三七互娱、完美世界、吉比特、腾讯控股、心动公司[9]