报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油价格震荡偏弱，制裁预期落空使原油地缘溢价回吐，基本面矛盾不突出，消息面主导短期走势，EIA原油周度库存下降支撑油价短期反弹 [8][52] - 后市原油影响因素多空交织，季节性旺季消费需求和宏观风险偏好好转提供短期上行动能，但OPEC+持续增产压制油价反弹预期，预计油价在“强现实、弱预期”格局下延续震荡偏强走势 [8][52] - 建议关注WTI原油价格65 - 69美元/桶区间 [9] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点包括特朗普发布关于俄罗斯的“重大声明”、OPEC维持2025年全球原油需求增长预期、IEA上调2025年全球原油供应增长预期并下调全球原油需求增长预期 [7][8] - 重点数据显示美国至7月11日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存增加21.3万桶、EIA原油库存减少385.9万桶、EIA战略石油储备库存减少30万桶 [8] 多空焦点 - 多方因素为需求改善预期和地缘政治的不确定性，空方因素为OPEC+继续增产的预期和关税政策的不确定性 [12] 宏观分析 - 美国关税谈判进展缓慢且存在较大不确定性，特朗普表示接近与印度达成协议，日美关税谈判尚无进展，欧美关税谈判存较大分歧 [13] - 解雇鲍威尔风波继续上演，可能引发投资者对美联储独立性的质疑；美联储发布的《褐皮书》整体偏悲观，认为经济前景“中性至略偏悲观” [14] - OPEC月报维持2025 - 2026年全球原油需求增速预期及今明两年全球和美国经济增长预测，下调2026年美国及其他非欧佩克+产油国石油供应增长预测，6月欧佩克原油产量增加；IEA月报预计2025年石油市场供应充足，下调2025 - 2026年平均石油需求增长预期，上调2025 - 2026年全球石油供应增长预测，整体维持原油供应过剩预期 [15] 数据分析 供应 - OPEC 6月原油产量2723.7万桶/日，环比增加22.1万桶/日，主要贡献国为沙特及阿联酋，伊朗产量环比下降，整体低于增产计划 [16][17] - 截止7月11日当周美国国内原油产量环比下降1万桶/日至1337.5万桶/日，预计维持在今年低位 [18] - 截止7月11日当周美国石油钻井总数424口，较上一统计周期下降1口，预计维持在低位 [20] 需求 - 截止7月11日当周，美国原油引申需求环比增加191.7万桶/日，汽油总产量引申需求环比减少83.5万桶/日，整体处于近几年平均值附近 [26] - 至7月11日当周美国炼油厂开工率为93.9%，较上一周期回落0.8个百分点，短期能维持原油消费需求，长期增长空间有限 [27] - 截止7月17日，国内主营炼厂开工率为81.21%，较上一统计周期下降0.26个百分点；地方独立炼厂开工率为58.54%，较上一统计周期增长0.52个百分点，地炼开工率有望带动原油消费增长 [33] - 截止7月18日，国内主营炼厂综合炼油利润708.38元/吨，较上一统计周期下降312.4元/吨；地方独立炼厂综合炼油利润330.28元/吨，较上一统计周期下降35.06元/吨，主营炼厂利润处于近几年高位，地炼利润处于近几年低位 [38] 库存 - 美国至7月11日当周EIA原油库存减少385.9万桶，战略石油储备库存减少30万桶，预计原油库存维持在低位运行 [43] - 美国至7月11日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存增加21.3万桶，EIA汽油库存增加339.9万桶，预计汽油库存进入降库周期 [48] 裂解价差 - 截止7月16日美国原油裂解价差为20.7美元/桶，环比上周小幅回升，处于今年以来的高位，反映出美国成品油消费回暖 [49] 后市研判 - 本周原油价格震荡偏弱，制裁预期落空和基本面矛盾不突出是主要原因，后市影响因素多空交织，预计油价在“强现实、弱预期”格局下延续震荡偏强走势 [52]