黄金价格表现 - 国际现货黄金价格最高触及4179.33美元/盎司，创历史新高，年内累计涨幅超52%，部分统计口径下涨幅达58% [1][4] - COMEX黄金期货盘中接近4100美元/盎司，沪金主连期货收于940.64元，单日上涨2.70%，成交量超55万手 [4] - 国内主流品牌足金饰品价格全面突破1200元/克大关，如老庙黄金1218元/克，周大福1215元/克，对比年初约800元/克的价格，年内每克上涨约400元，涨幅达50% [1][4] 金价驱动因素 - 全球央行持续大规模增持黄金，截至2025年10月官方黄金储备价值达4.64万亿美元，较2024年底激增52.9%，95%的央行计划未来一年继续扩大储备 [5] - 市场普遍预期美联储将在2025年四季度开启降息周期，低利率环境削弱美元购买力并降低黄金的持有机会成本 [5] - 中东局势升级、美国政府停摆风险等因素加剧市场避险情绪，全球实物黄金ETF单季吸金达260亿美元，创历史新高 [5] - 需求端从“买房保值”转向“买金避险”，供给端受金矿生产成本上升、开采规模受限影响，形成结构性供需失衡 [5] 机构未来预测 - Yardeni研究公司预计2026年金价达5000美元，2028-2029年或突破10000美元/盎司 [9] - 美银基于历史牛市周期推算2026年春天金价达6000美元，高盛将2026年底目标上调至4900美元 [9] - 部分机构提示短期风险，认为金价突破历史高位后技术面存在整理需求，不排除10%-15%的技术性回调 [9]

黄金市场表现 - 现货黄金价格首次突破每盎司4000美元大关，并延续破纪录涨势至4059.07美元/盎司 [1][3] - 现货金上涨1.7%，报每盎司4050.24美元，美国12月期金结算价上涨1.7%，报4070.5美元 [3] - 金价今年迄今已上涨52%，成为2025年表现最好的资产之一，涨幅超过全球股市 [3] 白银市场表现 - 现货银上涨3.2%，报每盎司49.35美元，盘中一度触及历史高点49.57美元 [3] - 银价今年迄今上涨71%，受益于与黄金相同的利多因素，同时现货市场供应紧张也提供支撑 [3] 市场驱动因素 - 地缘政治与经济不确定性加剧，以及市场对美国降息的预期，促使投资者涌入避险资产 [1][3] - 金价的强劲走势反映出当前宏观经济和地缘政治背景极为有利于避险资产 [3] 美联储政策动向 - 美联储9月会议纪要显示，大多数官员认为在今年剩余时间里进一步降息可能是合适的 [4] - 根据9月份的预测，10名美联储官员暗示他们预计今年还会再降息两次，9人认为应该会降息一次或更少 [4] - 美联储官员一致认为，鉴于近期疲弱的就业数据，有必要降息一次，但对于未来路径产生分歧 [4] 宏观经济背景 - 目前各国货币性黄金持有量已超过全球官方外汇储备的五分之一 [5] - 宽松的金融环境只是掩盖了而非扭转了部分疲软趋势，就业岗位创造放缓便是例证之一 [5] - 当前的资产估值正逼近25年前互联网狂热时期的水平，若市场出现大幅回调，金融环境收紧可能会拖累全球经济增长 [5]

黄金市场行情与趋势分析 - 现货黄金价格首次突破每盎司4000美元大关，并延续破纪录涨势至4059.07美元/盎司 [1] - 黄金价格在亚欧时段一度刷新历史记录高点至4036.98美元/盎司，目前交投于4032.16美元/盎司附近 [1] - 美联储货币政策转向是黄金价格上涨的最强劲推手，市场对降息的预期强烈，交易员押注美联储本月会议降息25个基点的概率超80% [1] - 独立金属交易员指出，在美联储持续放水的预期下，市场目光已投向5000美元下一个整数关口 [1] 黄金技术面分析 - 黄金最高触及4049.6一线附近，近期高点不断刷新，昨日美盘最低回撤至3961一线后开启反弹上行 [3] - 从4小时行情走势看，下方短期支撑关注4000-3990一线，操作上以回踩做多为主 [3] - 今日黄金短线操作思路以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注4048-4058一线阻力，下方短期重点关注3990-3980一线支撑 [3] 原油市场行情与趋势分析 - 美原油交投于62美元/桶附近，油价周三创一周新高，交易商预计乌克兰和平协议缺乏进展将使对俄罗斯的制裁继续有效 [4] - 美国石油协会库存报告显示，截至10月3日当周，美国原油库存增加约280万桶，远超市场预期的230万桶，而汽油库存下降130万桶，馏分油库存减少180万桶 [4] - 原油产量仍处高位，但汽油与馏分油消费表现强劲，为油价提供一定支撑，油价走势仍取决于EIA数据验证与美元指数的变化 [4] 原油技术面分析 - 原油从日线图级别看，油价跌破区间下沿，中期客观趋势向下，MACD指标快慢线在零轴下方，空头动能占优势 [5] - 原油短线(1H)走势整体次要震荡整理，油价受到均线系统的依托，短线客观趋势向上，预计日内原油走势回调后将继续向上运行 [5] - 原油今日操作思路以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注63.5-64.5一线阻力，下方短期关注61.0-60.0一线支撑 [5]

黄金价格表现与机构观点 - 黄金价格近期突破3800美元/盎司，创历史新高，年内涨幅已超过38% [1] - 高盛指出在极端情景下（如美联储独立性受质疑导致资金从美债转向黄金），金价可能触及5000美元/盎司 [1] - 摩根大通、瑞银等机构普遍看好金价中长期站上4000美元 [1] 机构看涨黄金的核心逻辑 - 央行持续购金：各国央行计划在未来五年内增加黄金持有量，同时减少美元储备 [3] - 美联储货币政策转向预期：市场普遍预期美联储将进入降息周期，降息通常会压低美元价值和债券收益率，从而提振黄金价格 [3] - 对美联储独立性的担忧：若美联储独立性受质疑，可能触发资金从美元资产流向黄金，高盛测算若有1%的私人持有美债资金转向黄金，金价就可能接近5000美元 [3] - 地缘政治与经济不确定性：全球经济增长不确定性及地缘政治紧张增强了黄金的避险吸引力 [3] - 技术面突破：金价已突破历史关键阻力位，进入上升通道，技术面对多头有利 [3] 黄金基金投资渠道与特点 - 黄金ETF：通过持有黄金现货合约跟踪黄金价格的基金，在证券交易所上市交易，支持T+0交易，交易效率最高，资金实时到账，适合追求高流动性的投资者，但需要开通证券账户 [3][4] - 黄金ETF联接基金：场外基金，绝大部分仓位投资对应的ETF，收益率与ETF接近，适合不想直接参与证券市场交易或没有证券账户的投资者，可通过银行、第三方平台等场外渠道购买 [4] - 黄金主题基金：主要投资于黄金产业链相关股票，收益与黄金价格和公司业绩相关，风险较高但可能获得较高回报，因金矿企业盈利增长通常高于金价涨幅 [5] - 黄金QDII基金：主要投资于海外黄金市场，适合希望分散投资风险的投资者，但可能涉及汇率风险 [6] 黄金基金选择的关键因素 - 投资目标与风险偏好匹配：希望纯粹跟踪金价可选黄金ETF或联接基金，能承受较高风险并追求更高潜在收益可考虑黄金主题基金，希望进行全球化资产配置则可考虑黄金QDII基金 [6] - 成本差异：场内黄金ETF交易成本较低 [7] - 流动性和便利性：黄金ETF支持T+0交易，流动性高，但需证券账户；黄金ETF联接基金申购赎回机制，流动性低于ETF，但无需证券账户，适合定投 [7] - 基金规模和跟踪误差：规模较大的基金通常流动性更好，运作更平稳；对于ETF和联接基金，跟踪误差越小，说明基金跟踪金价的效果越好 [7] 黄金投资表现与配置建议 - 数据显示，今年以来6只挂钩黄金股的ETF平均净值增长率显著高于跟踪现货黄金价格的黄金ETF [6][9] - 黄金作为资产配置的“压舱石”，主要起避险和抗通胀作用，一般建议将黄金投资（包括黄金基金）的比例控制在总资产的5%-15%之内 [7]

基本面 - 俄乌冲突加剧导致地区安全局势紧张，俄军对乌军事设施集群打击，乌克兰无人机袭击致俄机场关闭，推升黄金避险买需 [2] - 世界银行警告贸易壁垒和关税上调可能导致全球贸易停滞，美国实际关税税率升至近百年最高，增强黄金作为保值资产的吸引力 [2] - 中美贸易谈判进展成为金价回调主因，市场预期若达成协议将缓解贸易紧张局势并提振全球经济，减少对避险资产需求 [3] - 美国5月核心CPI同比或升至2.9%，高盛预测年底核心CPI可能因特朗普关税政策攀升至3.5%，通胀回升可能削弱美联储降息预期 [4] - 期货市场预计9月美联储降息概率约60%，但降息幅度有限，美元指数走强及美债收益率稳定（10年期国债收益率4.474%）压制金价上行 [4] 技术面 - 日线级别显示黄金短期行情陷入震荡，多空双方在当前价位附近展开激烈争夺，日线收出十字阴线 [5] - 日内下方重点关注周一低点3293附近，该位置是周线MA5/MA10均线所在位置，若破位则短期支撑失效，金价可能延续看跌走势 [5] - 上方关注昨天高点3349附近阻力，若能有效突破则行情有望重拾涨势，进一步关注3360-3380区域 [5] - 四小时级别显示黄金自3403/3404的第一波下跌呈现3波结构，目前处于第二波反弹中，但昨日冲高至3349附近后大幅回落 [7] - 黄金自3293的反弹到达3403/3404下跌至3293的黄金分割0.5位置，今日重点关注第二波反弹是否结束，若确认结束则可能开始第三波下跌走势 [7] 重点关注财经数据与事件 - 美国5月未季调CPI年率、季调后CPI月率、季调后核心CPI月率、未季调核心CPI年率将于20:30公布 [9] - 美国至6月6日当周EIA原油库存、俄克拉荷马州库欣原油库存、战略石油储备库存将于22:30公布 [9] - 美国至6月11日10年期国债竞拍-得标利率和投标倍数将于01:00公布 [9]