文章核心观点 - 家庭财富管理是防止返贫、实现财富稳健增长的关键，其核心在于建立健康的财务习惯与系统，而非仅仅依赖高收入[7] - 财富的长期积累依赖于复利效应，而实现复利需要足够长的坡（时间）和足够大的初始雪球（本金）[10] - 真正的富有是物质财富与精神财富的结合，良好的家风与价值观是家庭财富得以稳定、长久传承的基石[29][31] 家庭财富积累的挑战与机遇 - 个人积累财富的高峰期通常集中在30-45岁，约15年时间，但此期间家庭开销巨大，包括父母养老、子女教育、房贷车贷及意外支出[5] - 45岁后个人收入可能减少，但家庭开支可能持续增加，存在返贫风险[5][6] - 工作时间长达约40年（20岁至60岁），但有效积累期相对短暂[4] 核心财富管理建议 健康管理 - 疾病是摧毁家庭财务最快的方式，例如ICU一天费用约等于一个成年人月工资[8] - 健康是核心资产，守住健康就是守住家庭财富[8] 储蓄与复利 - 收入不等于财富，储蓄才是真正的财富[10] - 举例：甲月薪3万、乙月薪1万，月开销均为5千，则甲月储蓄2.5万，乙月储蓄5千，甲储蓄额为乙的5倍[10] - 五年后，甲储蓄可达150万，其理财收益可能超过乙的年储蓄额，在复利作用下差距将越拉越大[10] - 家庭成立初期核心目标是做大“雪球”（即储蓄），以应对风险并利用复利[10] 收入多元化 - 家庭收入过度依赖单一来源（如一个人的一份工作）会导致系统脆弱，一旦主力失业则现金流断裂[12] - 需建立多元收入来源以增强家庭财务的反脆弱性[12] 财商教育 - “富不过三代”的重要原因之一是后代财商不足，可能出现挥霍或胡乱投资导致财富败光[15] - 需对子女进行财商教育，培养其驾驭金钱的能力，以保障财富传承[15] 认知提升 - 财富是认知的变现，认知边界约等于财富边界[20] - 应营造家庭学习氛围，以阅读、深度访谈替代刷剧玩手机，以提升认知把握规律[20] 财务复盘 - 便捷支付导致消费无感、支出加速，使家庭财务状况模糊[24] - 定期财务复盘如同“CT扫描”，可发现过度支出、掌握收支情况，使财务更健康[24] 家风建设 - 引用《钱氏家训》：道德传家可超十代，富贵传家则不过三代[29] - 善良、勤劳、感恩等良好家风与正确价值观，是家庭“富得稳、富得久、富得安心”的关键[29] 总结与行动建议 - 财富增长依赖日复一日的习惯累积，包括武装头脑、照顾身体、储蓄及家风传承[31] - 建议从当下可做到的习惯入手，启动家庭财务的“雪球滚动”[33] - 将这些习惯融入日常生活，可积累物质财富并收获家庭稳定、和谐与繁荣[33]

摩根大通对新东方-S(09901)的评级与观点 - 摩根大通重申对新东方-S的“增持”评级及首选股份地位 [1] - 目标价由53港元上调至55港元 [1] 公司近期业绩与指引 - 新东方2026财年第二财季业绩好于预期 [1] - 公司上调了业绩指引，这是两年来的首次 [1] - 管理层态度乐观，促使摩根大通将2026财年至2027财年的经营利润预测上调7% [1] 公司增长前景与估值 - 新东方已重新回到“优质复合增长”轨道，有望持续实现业绩超预期及指引上调 [1] - 市场仍未充分认识到公司的盈利潜力及复利效应 [1] - 公司每股盈利的年均复合增长率超过15%，支持其估值重估 [1] 股东回报与财务状况 - 投资者每年可获得超过5%的资本回报 [1] - 该回报由56亿美元的净现金支持 [1]

核心观点 - 控制投资成本对提升长期复利收益至关重要 投资界传奇人物如约翰・伯格和巴菲特均推崇低成本指数投资工具[1] - 普通投资者应选择低成本的指数产品 政策层面也在引导降低基金投资者成本[1] - 易方达基金作为行业头部机构 长期引领ETF降费潮流 旗下低费率ETF产品数量众多 覆盖广泛[2] 行业趋势与政策背景 - 政策层面为投资者“减负”保驾护航 《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出稳步降低基金投资者成本 引导行业机构适时下调大规模指数基金的管理费率与托管费率[1] - 截至2025年12月31日 全市场管理费率与托管费率合计为0.2%/年的ETF数量已超过370只[2] 公司案例：易方达基金 - 易方达基金长期引领ETF降费潮流 2015年将沪深300ETF易方达（510310）管理费率从0.5%/年降至0.2%/年 成为当时全市场管理费率最低的股票ETF[2] - 2019年 沪深300ETF易方达管理费率进一步降低至0.15%/年 成为全市场首只管理费率为0.15%/年的沪深300产品[2] - 公司持续让利投资者 陆续下调了创业板ETF易方达（159915）、科创50ETF易方达（588080）等多只产品费率[2] - 截至2025年12月31日 易方达基金旗下管理费率与托管费率合计为0.2%/年的ETF有62只 低费率ETF数量稳居行业首位[2] - 其低费率产品覆盖宽基、行业主题、风格因子等不同类型指数 例如A500ETF易方达（159361）、人工智能ETF易方达（159819）、红利ETF易方达（515180）等[2] - 根据产品列表 易方达旗下大量ETF产品（如沪深300ETF、中证500ETF、科创50ETF、创业板ETF等）的管理费率均为0.15%/年 托管费率为0.05%/年[3][5]

核心观点 - 财富积累的起点在于以正确的思维和行动打理好第一笔资金 这涉及思维转变、财务纪律建立、系统学习和长期坚持 其意义远超数字增长 是构建财务大厦和实现人生自主的基石 [1][18] 重新定义金钱与思维转变 - 金钱的本质应从消费能力凭证转变为能够通过复利生长的“资本种子” 核心是思维从消费者心态转向资产构建者心态 [2] - 必须直面人性弱点 通过打理第一笔钱有意识地训练“延迟满足”能力 以建立财务纪律和管理欲望 [3] - 必须摒弃“等有钱再理财”的迷思 理财的核心逻辑一致 打理小额资金的意义在于“启动”系统 并以最小成本学习为未来积累认知经验 [4] 财务梳理与目标设定 - 第一步是进行深度“财务体检”即记账 以精确数据看清资金流向 找到可优化转化为储蓄的部分 [5] - 必须严格区分资产与负债 清理高息消费贷等“坏负债”以止损 并努力扩大资产端占比 构建健康的财务结构 [6] - 需要设定具体、量化的财务目标 例如“三年内存够10万元作为购房首付” 以提供清晰的行动指南和决策依据 [7] 积累本金的核心策略 - 实施“强制储蓄” 在收入到账时优先将预定比例例如10%-20%的资金存入储蓄或投资账户 确保本金安全 [9] - 需兼顾开源与节流 在控制非必要支出的同时 将精力投入提升主业收入或开拓副业 并将第一笔钱用于自我投资以形成收入增长的良性循环 [10] - 倡导极简生活以对抗消费主义 通过区分“需要”与“想要” 为财富积累腾挪空间 [11] 投资增值的实践路径 - 在投资前需先系统学习投资知识 投资于自身认知以理解复利、风险收益和资产配置 避免盲目入市 [12] - 理论学习需结合实践 可从小额投资试错开始 例如用部分闲钱进行基金定投 在真实市场波动中锻炼心态和建立投资纪律 [13][14] - 即使资金量小也可尝试简单资产配置 例如将资金分配至高流动性备用金、低风险固收理财和权益类指数基金 以理解不同资产作用并打下配置基础 [15] 长期主义与人生规划 - 必须拥抱长期主义 理解并接受复利效应在初期增长缓慢 耐心持有是财富积累的关键 [16] - 应聚焦“自己”这项核心资产 理财的最终目的是服务于自身健康、学习能力、智慧等资产的增值 以形成创造财富的正向增强回路 [17] - 打理好第一笔财富是从“理钱”到“理人生”的跨越 能收获对生活的掌控感和从容 使人从被动的接受者转变为主动的规划者 [18]

自我怀疑的运作机制 - 自我怀疑源于一种认知偏差陷阱，即“创意的非对称性”：创业者用自己混乱的创作过程对比他人光鲜的最终成果，造成不公平的自我贬低 [5][6][8] - 这种偏差会自我强化，导致创业者高估他人能力并低估自己能力，将他人成功归因于能力而将自己努力归因于运气 [9] - 自我怀疑具有时间盲点，倾向于用当下的困境（如产品上线初期仅5个用户）来构建一个“必然失败”的未来，忽略了未来的开放性和可能性 [10] 创业者心理现状数据 - 数据显示，72%的创业者会因创业压力面临高度焦虑、职业倦怠甚至抑郁症 [4] - 很多企业家经历过中度至重度的“冒名顶替综合征”，即使取得成就仍感觉自己像“冒牌货” [4] - 这些普遍的心理困境表明，自我怀疑并非个人问题，而是一种有规律可循的心理机制 [4] 应对自我怀疑的策略 - 策略一：停止不公平比较，给予自己应有的认可，认识到敢于开始和坚持本身就是勇气，超越了大多数人 [13][14][15] - 策略二：转变视角，将他人的成功（如获得融资、项目成功）视为可能性的灵感来源而非竞争威胁，认识到创业并非零和游戏 [16][17] - 策略三：建立长期视角，用“几十年”而非“几天”的眼光看待事业，理解复利效应、口碑传播、能力提升等都需要时间积累才能显现 [18][20][22] 自我怀疑的积极意义与应对心态 - 自我怀疑无法消灭但可驯服，它的出现恰恰证明创业者正在突破舒适区，是成长信号而非失败预兆 [24][25] - 创业者必须具备自我对话的能力，主动反驳自我怀疑的消极声音，在最黑暗的时刻保持清醒并选择坚持 [26] - 创业者的挣扎、怀疑和恐惧是普遍且正常的，几乎所有初创企业都会面临失败威胁，最终成功者都曾经历并学会了驯服自我怀疑 [26]

文章核心观点 - 自我怀疑是创业者普遍存在的心理机制，源于“创意的非对称性”认知偏差，即用自身混乱的创作过程对比他人光鲜的最终成果，导致不公平的自我贬低 [5][7] - 自我怀疑无法被消灭，但可以被识别、拆解和驯服，其出现恰恰是个人在突破舒适区、从事有意义事业的成长信号 [11][19] - 创业者需掌握自我对话能力，通过停止不公平比较、转变视角、建立长期观等策略，在怀疑中坚持前行 [19][21] 自我怀疑的运作机制 - 自我怀疑让个体相信一个不存在的“能力差距”，其核心是“创意的非对称性”：观看者只看到最终抛光成果，而创作者经历全部混乱过程 [7] - 认知偏差会自我强化，导致个体高估他人能力并低估自身能力，例如更关注他人成功、放大他人优势、将自身努力归因于运气 [8] - 自我怀疑具有时间盲点，仅用当下困境（如产品上线首日仅5个用户、被第10个投资人拒绝）来构建“必然失败”的未来，忽略未来的开放性与可能性 [8][9] 反击自我怀疑的策略 - **策略一：给予自己应有的认可**：打破非对称性幻觉，提醒自己正在进行的是创意过程的痛苦步骤，认可自身的勇气、坚持、解决真实问题的努力以及每日的进步 [12][13] - **策略二：转变视角**：将他人的成功（如融资、升职、项目成功）视为可能性的灵感来源而非竞争威胁，认识到创业非零和游戏，从而将能量用于自我推动而非内耗 [14] - **策略三：建立长期观**：以“几十年”而非“几天”的视角审视事业，理解所有有意义的事业都需要时间积累势能，短期失望可换取长期进步，复利效应、口碑传播、能力质变和运气眷顾均需要时间 [15][16][17][20] 创业者与自我怀疑的和解 - 自我怀疑证明个体正在从事有挑战、有意义的工作，是攀登高峰时的正常反应，应视为成长信号而非失败预兆 [19] - 创业者需主动掌握自我对话能力，在自我怀疑出现时进行理性回应，例如指出比较的不公平性、将他人成功视为灵感、强调未来可能性 [19] - 创业者的挣扎具有普遍性，数据显示72%的创业者会因压力面临高度焦虑、职业倦怠或抑郁症，许多企业家经历过中度至重度的“冒名顶替综合征” [5][20]

各世代理想与实际退休年龄差距 - Z世代（18-28岁）理想退休年龄为59岁，但预估实际退休年龄为67岁，差距达8年[4][15] - 千禧一代（29-43岁）理想退休年龄为61岁，但预估实际退休年龄为69岁，差距达8年[5][16] - 理想退休年龄早于预估实际退休年龄的情况在各代人中普遍存在[4][15] 年轻世代养老储蓄参与度与结构变化 - 相比同龄时的婴儿潮一代，更多Z世代能够参与401(k)固定供款养老金计划[2][8][13][19] - 近几十年来，养老金固定收益计划逐渐淡出主流，401(k)等固定供款计划成为主流[8][19] - 先锋领航分析显示，在所有世代中，Z世代和千禧一代里养老筹备达标者的占比最高[7][18] 401(k)计划优化与早期储蓄的复利效应 - 自2000年以来，401(k)养老计划的产品设计迎来优化[9][20] - 2006年法案规定401(k)账户资金可自动投向合格默认投资工具，如目标日期基金、平衡型基金或专业管理账户，简化了投资决策[10][21] - 早期开始储蓄能充分利用复利效应 例如25岁开始每月投入500美元，假设年化收益率8%，到65岁时账户资产将超过160万美元[10][21] - 相比之下，45岁才开始在同等条件下投资，到65岁时账户资产仅约为28.6万美元[10][21]

文章核心观点 - 高途集团创始人陈向东在跨年演讲中系统回顾了公司2025年从单一在线平台向多元化教育生态的成功跃迁，并明确了2026年聚焦战略、创新与文化的核心发展方向，同时向公众传递了构建人生复利系统的长期主义价值观 [1][9] 2025年业务发展回顾 - 2025年是公司创立的第11年，业务实现从单一在线教育平台向覆盖考研、考公、留学、语言、编程、体育等赛道的多元化教育生态跃迁，构建了从青少年到职场人群的全周期学习体系 [3][11] - 线下布局持续深化，截至2025年底已在郑州、武汉、成都等近30个城市设立教学与运营中心，创始人亲自走访了其中18个城市以强化本地化运营 [3][11] - 标志性项目“高途梦中心”在郑州投入运营，同时启动建设建筑面积超30万平方米的“高途智成港”，旨在打造成为集实习基地、创新孵化与人才社区于一体的中部教育创新枢纽 [3][11] - 公司自2022年起坚定发展“AI+教育”，创始人连续三年赴硅谷考察，并承诺以“亿美元为单位”持续投入，2025年确立了“All with AI，Always AI”战略，AI系统已深度融入教学全流程 [3][12] - 2025年正式成立“高途公益基金会”，过去十余年公司累计捐赠现金与课程价值超1亿元，创始人个人捐赠亦达数千万元，演讲中宣布将捐出500万股公司ADS股票（当前估值约1亿元）注入基金会 [4][12] 2026年战略规划与组织思考 - 面向2026年，公司提出“Stop-Doing-List”理念，强调聚焦，将集中精力于三件核心任务：制定3–8年战略蓝图、深化内部创新机制、夯实企业文化 [6][14] - 战略清晰化是首要任务，正推动公司战略视野从三年延展至八年，2026年将持续优化业务结构，集中资源打造终身学习平台主航道 [6][14] - 在创新方面，强调创新是系统能力，2026年将持续完善管理干部培养机制，锻造兼具教育情怀与商业敏锐度的管理梯队 [6][14] - 企业文化被视为“精神力量”，2026年将强化“客户为先、诚信、担当、协作、创新”的价值观在新员工融入、绩效评估与晋升机制中的嵌入 [6][14] 创始人理念与行业定位 - 创始人陈向东在2025年完成了高强度的自我修炼，包括阅读近千本书、走访多国、调研数十家国内企业、与两三百位行业人士深度对话，并将健康、阅读与自我批判视为基石 [7][16] - 创始人向年轻人建议构建人生的“复利引擎”，包括专业能力、人际关系、健康体魄和持续学习的习惯，并建议选择有复利效应的行业赛道，向行业高手学习 [7][16] - 公司选择了一条深耕内容、尊重教师、服务学生、回馈社会的坚实发展道路，正从一个“在线教育公司”成长为一个融合教育服务、科技创新、青年发展与社会责任于一体的综合性生态体 [8][17] - 面向2026年，公司的方向是让千万学生和家庭因教育而受益，让社会因高途的存在而更美好 [8][17]

个人养老金缴存年度截止与税务优惠 - 2025年个人养老金缴存须在12月31日前完成 缴存上限为12000元 最高可省税5400元[2] - 省税流程分为三步：2025年12月31日前完成缴存 2026年3月1日至6月30日完成个税汇算清缴 最终完成退税或补税[2] - 省税金额根据个税税率阶梯计算 年应纳税所得额超过96万元（税率45%）可省税5400元 税率35%可省4200元 税率30%可省3600元 税率25%可省3000元 税率20%可省2400元 税率10%可省1200元 税率3%可省360元[9] 银行推广活动与即时奖励 - 开户并完成首次缴存 最高可享88元奖励 当年累计缴存达500元或10000元 可分别领取38元或50元微信立减金[3][5] - 推荐好友参与活动 每月最高可享2000元奖励 约定自动扣款并首次成功 可领20元立减金[3][4] - 建设银行代发工资客户缴存可享20元奖励 客户经理管户客户有专享88元奖励[3][4] 个人养老金资金投资选项 - 个人养老金资金可用于投资养老目标FOF基金 以长期视角力争通过复利效应抵抗通胀[6] - 提供的FOF产品按风险收益特征分为三类：积极型（如建信优享进取五年FOF Y、兴全安泰积极养老五年持有FOF Y）、平衡型（如建信优享平衡三年FOF Y、兴全安悦平衡养老三年FOF Y）、稳健型（如建信添福悠享稳健一年FOF Y、兴全安泰稳健养老一年FOF Y）[6][7] - 所列示的基金产品风险评级均为中风险（R3） 由基金公司发行与管理 代销机构不承担投资兑付责任[7][9][10]

公司近期动态 - 响水农商银行于12月20日上午举办了对公业务营销与调查专题培训，旨在提升专业素养、夯实风控基础并抢抓旺季营销机遇，共有各营业机构负责人、客户经理及相关部门人员80余人参加 [1] - 培训特别邀请外部专家胡兴东授课，内容聚焦“营销方式创新”与“客户财务分析”两大核心模块，通过案例剖析和实战技巧拆解进行专业辅导 [1] 业务能力建设：营销环节 - 专家强调对公业务营销需立足银行自身产品体系与信贷政策，并精准研判市场竞争态势 [1] - 培训详细解读了营销漏斗模型的实操应用逻辑，梳理了从目标客户精准触达、建立初步意向、私域流量留存（微信添加），到深度跟进促成用信体验、最终实现用信转化的全流程关键节点 [1] 业务能力建设：调查环节 - 培训重点讲解了多维度验证分析方法在对公业务调查中的实践应用 [2] - 针对企业财务报表解读，专家以杜邦分析法为核心，从权益利润率切入，逐层拆解资产净利率、销售净利率、总资产周转率等关键指标 [2] - 培训深入剖析现金、应收账款、存货等核心资产项目背后的经营逻辑，旨在引导参训人员透过报表数据看透企业真实经营状况，提升贷款调查的精准性与风险预判能力 [2] 培训理念与效果 - 专家以“1.02^365与0.98^365”的复利效应为喻，强调日常工作中微小积累的重要性，鼓励树立长期主义思维并坚持“做难而正确的事” [2] - 此次培训有效整合了对公业务营销与调查的核心知识点，统一了业务标准并提升了团队专业能力，为抢抓旺季营销机遇、推进对公业务提质增效奠定基础 [2] - 参训人员表示将把所学转化为实际工作动能，精准对接客户需求并严格把控风险，以推动银行对公业务再上新台阶 [2]