报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业叠加资金配合，中期下探深度有待验证，供增需减使负反馈行情提前，期现解套抛售加大供应宽松，焦煤盘面短期失投机资金青睐 [5] - 补库虽迟但到，体现为收基差行情，期现解套离场后盘面压力缓解，需关注现货配合度 [5] - 破前低有压力，策略上建议以双卖虚值期权为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 国内供应方面，山西临汾地区安全、环保检查及井下问题使区域供应收紧，吕梁、长治等部分矿点产量恢复，产地整体供应小幅增加，样本煤矿原煤产量周环比增5.58万吨至1219.62万吨，产能利用率周环比升0.39%至84.85% [3] - 进口方面，周初极寒天气使口岸通关下滑，后通关延续高位 [3] 需求 - 本周铁水产量小幅增加0.09万吨至228.1万吨，钢厂复产缓慢，下游钢厂及焦化厂已完成部分补库，库存小幅回升，缺乏进一步补库意愿，但春节前仍有补库预期，煤价下行空间有限 [6] 库存 - 本周焦煤总库存环比增35.6万吨，洗煤厂环节库存环比减12.7万吨，独立焦化环节库存环比增44.9万吨，库存向下游转移，补库节奏较上周放缓 [6] - 本周样本煤矿原煤库存周环比下降14.3万吨至186.42万吨，精煤库存周环比下降3.43万吨至130.63万吨 [24] - 本周焦煤港口库存289.38万吨，周环比下降9.52万吨 [26] 煤焦基本面数据变化 | 基本面变化 | 煤 | 焦炭 | | --- | --- | --- | | 供应 | FW原煤871.79（+8.84） | 独立焦化厂日均63.3（-0.1） | | | FW精煤441.48（+2.27） | 钢厂焦企日均46.9（+0.2） | | 需求 | 铁水产量228.1（+0.09） | 铁水产量228.1（+0.09） | | 库存 | MS总库存+35.6 | MS总库存+15.1 | | | 矿山原煤-15.18 | | | | 矿山精煤-11.37 | 独立焦化-0.4 | | | 独立焦化+44.9 | | | | | 钢厂+11.3 | | | 钢厂焦化+1.3 | 港口+4.2 | | | 港口-2.4 | | | | 口岸-3.1 | | | 利润 | 商品煤481（+18） | 焦企平均利润-6（-14） | | 仓单 | 蒙5唐山仓单1198 | 港口准一干熄焦仓单1700 | [8] 焦煤基本面数据 - 展示了焦煤供给周度、月度数据，包括样本矿山开工率、精煤和原煤产量，蒙煤通关量等 [10][13][14] - 展示了焦煤在坑口、港口、焦化厂、钢厂的库存数据及相关可用天数数据 [22][26][29][34] 焦炭基本面数据 - 展示了焦炭在焦化厂、钢厂的产能利用率、产量数据 [37][43][45][47] - 展示了焦炭在焦化厂、钢厂的库存数据，包括分区域绝对库存和可用天数，以及全样本汇总库存数据 [49][50][58] - 展示了焦炭供需差、需求（生铁）、利润数据 [61][62][64] 煤焦期现价格 - 焦煤期货展示了2605和2609合约行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量及变动情况 [67] - 焦炭期货展示了2605和2609合约行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量及变动情况 [70] - 展示了煤焦月差、现货价格、基差数据 [73][79][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年初增量资金入场，融资规模大幅走高，市场成交量快速放大，中长期政策支持资本市场态度未变，短期策略以逢低做多为主；债市因经济预期改善面临压力，但资金面有望平稳，一季度受股市春躁行情、政府债供给情况和降息预期影响，预计行情震荡偏弱；贵金属中银价若企稳将延续上涨趋势，金价驱动维持强势，建议关注金银价格支撑力度，逢低做多；有色金属各品种受不同因素影响，价格走势各异，需关注产业供需、库存及宏观因素；黑色建材类商品价格多震荡运行，需关注供需格局、库存变化及政策影响；能源化工类商品受地缘政治、供需关系和成本因素影响，投资策略各有不同；农产品中生猪、鸡蛋、豆菜粕、油脂、白糖和棉花等品种受供应、需求和季节性因素影响，价格走势和投资建议也有所不同 [4][8][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：中欧推动电动汽车反补贴案“软着陆”；力鸿一号完成首次亚轨道飞行试验；脑机海河实验室完成“太空脑机接口实验”；多个有色及贵金属期货品种价格创新高 [2] - 期指基差比例：IF、IC、IM、IH不同合约期基差比例各异 [3] - 策略观点：年初增量资金入场，融资规模和成交量放大，中长期政策支持资本市场，短期策略以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周一TL、T、TF、TS主力合约收盘价及环比变化；加拿大总理将访华；四部门发布政府投资基金相关办法 [5] - 流动性：央行周一进行逆回购操作，净投放361亿元 [6][7] - 策略观点：12月PMI数据显示供需回升，经济预期改善使债市面临压力，但经济恢复动能待察，内需需政策支持；央行呵护资金面，基金销售新规利好债市，一季度关注股市行情、政府债供给和降息预期，预计行情震荡偏弱 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银价格变化；美国10年期国债收益率和美元指数情况；美国对美联储主席鲍威尔进行刑事调查 [9] - 策略观点：银价若企稳将延续上涨趋势，金价驱动维持强势，关注金银价格支撑力度，逢低做多 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：白银价格强势，国内权益市场走强，铜价回升；LME铜库存减少，国内电解铜社会库存增加；沪铜现货进口亏损扩大，精废铜价差环比扩大 [12] - 策略观点：美联储降息预期弱化，产业上铜矿供应紧张，短期供应扰动时有发生，铜价支撑较强，预计短期震荡整理 [13] 铝 - 行情资讯：大宗氛围偏强，铝价震荡收涨；沪铝加权合约持仓和期货仓单增加；国内铝锭和铝棒社会库存增加，铝棒加工费走低；LME铝锭库存减少 [14] - 策略观点：贵金属有色高位波动加大，产业上国内库存有累积压力，但海外低库存和现货供需走强对铝价有正向推动，叠加国内下游开工率企稳回升，铝价预计维持高位运行 [15] 锌 - 行情资讯：周一沪锌指数和伦锌3S价格变化；上期所和LME锌锭库存情况；全国主要市场锌锭社会库存较1月8日减少 [16][17] - 策略观点：锌矿显性库存小幅抬升，锌精矿进口TC下滑，锌冶利润缓慢抬升，锌锭社会库存小幅累库；锌价对比铜铝有补涨空间，短期贵金属暴涨后回调风险使锌价波动加剧，预计跟随有色板块情绪宽幅震荡 [18] 铅 - 行情资讯：周一沪铅指数和伦铅3S价格变化；上期所和LME铅锭库存情况；全国主要市场铅锭社会库存较1月8日增加 [19] - 策略观点：铅矿显性库存小幅抬升，铅矿TC维持低位，原生冶炼开工率维持高位，再生铅原料库存下滑，再生冶炼开工率显著抬升，冶炼厂成品库存大幅抬升，下游蓄企开工率下滑；铅价临近长期震荡区间上沿，宏观资金与产业席位资金多空矛盾加大，短期铅价波动加剧，预计跟随有色板块情绪宽幅震荡 [19] 镍 - 行情资讯：1月12日镍价反弹，现货市场各品牌升贴水偏强运行；镍矿价格持稳，镍铁价格跟随镍价大幅反弹 [20] - 策略观点：镍过剩压力较大，盘面库存增加约束镍价上涨空间，但宏观上国内流动性宽松支撑价格，预计沪镍短期宽幅震荡运行，操作建议观望 [20][21] 锡 - 行情资讯：周一锡价大幅上行，缅甸佤邦锡矿产量逐步恢复，云南地区冶炼厂开工率维持高位，江西地区冶炼厂精锡产量偏低；需求端锡价下行刺激刚需补库，但高价抑制部分下游采购；库存方面上周SMM锡锭社会库存大幅减少 [22] - 策略观点：短期锡市需求疲软，供给有好转预期，但下游库存低位议价能力有限，价格预计跟随市场风偏变化波动，操作建议观望 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报价较上一工作日上涨，电池级和工业级碳酸锂均价上涨；LC2605合约收盘价较前日上涨 [23] - 策略观点：周五财政部、税务总局调整光伏等产品出口退税政策，“抢出口”效应带动市场调高需求预期；当前供需侧消息扰动频繁，快速上涨易加大回调风险，建议观望或轻仓尝试 [23] 氧化铝 - 行情资讯：2026年1月12日氧化铝指数日内上涨，单边交易总持仓增加；基差方面山东现货贴水主力合约；海外澳洲FOB价格维持，进口盈亏报-81元/吨；期货仓单增加；矿端几内亚CIF价格下跌，澳大利亚CIF价格维持 [24] - 策略观点：雨季后几内亚发运逐步恢复叠加AXIS矿区复产，矿价预计震荡下行；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，市场对后市供给收缩政策落地预期提高，但持续反弹面临困境，短期建议观望，追多性价比不高，可逢高布局近月空单 [25] 不锈钢 - 行情资讯：周一下午不锈钢主力合约收盘价微跌，单边持仓增加；现货方面佛山和无锡市场价格有变化，基差有变动；原料价格部分上涨；期货库存减少，社会库存下降 [26] - 策略观点：印尼RKAB预期乐观情绪支撑不锈钢价格，现货受原料采购与生产衔接不畅影响到货节奏放缓，需求端补库与调货需求释放，但钢厂接单谨慎，价格剧烈波动使市场博弈加剧，预计价格维持高位震荡走势 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格震荡走升，主力AD2603合约收盘上涨，加权合约持仓增加，成交量维持高位，仓单减少；AL2603合约与AD2603合约价差环比缩窄；国内主流地区ADC12均价环比调涨，进口ADC12价格上调，成交活跃度一般；国内铝合金三地库存微增 [28] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强，叠加供应端扰动持续，价格支撑较强，而需求相对一般，短期价格预计高位运行 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约收盘价上涨，注册仓单减少，主力合约持仓量增加；现货市场天津和上海汇总价格有变化；热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单不变，主力合约持仓量增加；现货方面乐从和上海汇总价格上涨 [31] - 策略观点：昨日整体商品情绪较好，成材价格延续底部震荡运行，基本面热轧卷板产量增加、需求走弱、库存去化，螺纹钢产量逆季节性回升、需求回落、库存累积；后续需警惕市场传闻扰动，关注热卷去库情况、“双碳”政策对钢铁行业供需格局的影响 [32] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收涨，持仓增加；铁矿石加权持仓量情况；现货青岛港PB粉价格及折盘面基差情况 [33] - 策略观点：供给方面年末矿山发运冲量结束，海外铁矿石发运量环比下滑，近端到港量延续增势；需求方面铁水产量环比回升，部分高炉复产且利用率恢复，钢厂盈利率小幅下行；库存端港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但仍处低位有补库需求；预计短期偏高位震荡运行，关注钢厂补库及铁水生产节奏 [34] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：周一下午玻璃主力合约收盘价微跌，华北大板和华中报价持平；浮法玻璃样本企业周度库存减少；持仓方面持买单前20家减仓多单，持卖单前20家增仓空单 [35] - 玻璃策略观点：近期多条产线冷修，玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货端厂商提价，经销商拿货情绪尚可，但终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行空间，建议观望 [36] - 纯碱行情资讯：周一下午纯碱主力合约收盘价上涨，沙河重碱报价上涨；纯碱样本企业周度库存增加，其中重质和轻质纯碱库存均增加；持仓方面持买单前20家增仓多单，持卖单前20家增仓空单 [37] - 纯碱策略观点：上周纯碱供应端稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求方面光伏和浮法玻璃产能下降，重碱刚需用量减少，下游采购谨慎，成交清淡；企业库存累积，出货压力增加，部分厂家下调报价，市场整体偏弱格局未改 [37] 焦煤焦炭 - 行情资讯：1月12日焦煤主力合约日内收涨，现货端山西低硫、中硫主焦和金泉蒙5精煤报价有变化；焦炭主力合约日内收涨，现货端日照港和吕梁准一级焦报价有变化 [38] - 策略观点：上周焦煤强势受有色及贵金属市场氛围和榆林地区产能核减消息影响；展望后市商品多头情绪可能延续，但需警惕市场情绪冲击和高波动风险；焦煤、焦炭基本面供求相对均衡，榆林地区产能核减影响有限；需求端下游库存偏低有补库倾向，但补库力度取决于政策，预计价格区间震荡 [40][41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：1月12日锰硅主力合约日内收涨，现货端天津6517锰硅报价上调；硅铁主力合约日内收涨，现货端天津72硅铁报价上调；日线级别锰硅盘面价格摆脱中期下跌趋势后震荡反弹，硅铁盘面价格阶段性摆脱中期下跌趋势后回落，重回区间震荡 [42] - 策略观点：元旦后商品市场多头情绪带动锰硅、硅铁补涨，后续商品多头情绪可能延续，但需警惕市场情绪冲击和高波动风险；锰硅供需格局不理想，但因素大多已计入价格，硅铁供求结构基本平衡且有改善；未来行情受黑色板块方向和成本、供给因素影响，建议关注锰矿端突发情况和“双碳”政策进展 [44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓减少；现货端华东不通氧553和421市场报价持平 [46] - 工业硅策略观点：工业硅震荡收红，基本面12月产量环比持稳，西南地区开炉数降至低位，西北地区开工率高，供应端改善不足；需求侧1月多晶硅排产下滑，某多晶硅头部企业若停产将冲击工业硅需求，有机硅需求短期平稳；工业硅面临累库压力，预计价格承压运行，关注西北供给端扰动因素 [47] - 多晶硅行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少；现货端SMM口径N型颗粒硅、致密料和复投料平均价持平 [48] - 多晶硅策略观点：上周反垄断会议纪要冲击价格预期，商品市场调整宣泄盘面情绪；现货价格年前提价，但下游观望情绪加重，上下游博弈持续；某多晶硅头部企业若减产或停产，供应压力将缓解；一季度下游“抢出口”需求刺激现货价格；当前期货持仓量下滑，成交缩量，流动性收缩，预计价格短期弱势盘整运行，建议谨慎操作，关注现货成交和政策信息 [49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：多个商品大涨，胶价震荡反弹；多头因季节性预期、需求预期看多，空头因需求偏弱、宏观预期不确定等看跌；轮胎开工率边际小幅波动，全钢轮胎厂库存压力增加；中国天然橡胶社会库存增加；现货方面泰标混合胶、STR20及混合、江浙丁二烯、华北顺丁价格有变化 [51][52][53] - 策略观点：商品整体气氛偏多，橡胶季节性偏弱，目前中性思路，若RU2605跌破16000则转短空思路，买NR主力空RU2609建议部分建仓 [55] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨，相关成品油主力期货高硫燃料油收跌、低硫燃料油收涨；欧洲ARA周度数据显示汽油、柴油、石脑油累库，燃料油、航空煤油去库，总体成品油累库 [56] - 策略观点：拉美地缘不构成整体油价足够利多，但重油估值将抬升，上调重质油品估值至多配，预计沥青或燃油裂差具备向上动能 [57] 甲醇 - 行情资讯：区域现货江苏、鲁南、河南、河北、内蒙价格有变动；主力期货合约变动-10元/吨，MTO利润报86元 [58] - 策略观点：当前估值较低，甲醇来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期利空压力仍在，但伊朗地缘不稳定性带来地缘预期，具备逢低做多可行性 [59] 尿素 - 行情资讯：区域现货山东、河南等多地价格变动情况，总体基差报-43元/吨；主力期货合约变动6元/吨，报1783元/吨 [60] - 策略观点：当前内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，尿素基本面利空预期来临，建议逢高止盈 [62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯和活跃合约收盘价上涨，基差扩大；期现端苯乙烯现货和活跃合约收盘价上涨，基差走强；BZN价差下降，EB非一体化装置利润上涨，EB连1 - 连2价差缩小；供应端上游开工率上升，江苏港口库存去库；需求端三S加权开工率上升，PS开工率下降，EPS开工率上升，ABS开工率下降 [63] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间较大；成本端纯苯开工中性震荡，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续去库，需求端三S整体开工率震荡上涨；截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [64] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，常州SG - 5现货价持平，基差缩小，5 - 9价差扩大；成本端电石、兰炭中料、乙烯、烧碱价格有变化；PVC整体开工率上升，需求端下游开工率上升；厂内库存和社会库存增加 [65] - 策略观点：基本面上企业综合利润中性偏低，供给端减产量少，产量处于历史高位，下游内需步入淡季，需求端承压，出口有淡季压力；成本端电石反弹，烧碱偏弱；国内供强需弱，短期电价在成本端支撑PVC，中期在行业实质性大幅减产前以逢高空配思路为主 [66] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，华东现货下跌，基差缩小，5 - 9价差缩小；供给端乙二醇负荷上升，合成气制装置部分重启，油化工部分即将投产，海外部分装置停车；下游负荷持平，部分装置检修和重启；终端加弹和织机负荷下降；进口到港预报和华东出港情况，港口库存累库；估值和成本上石脑油制、国内乙烯制利润为负，煤制利润为正，成本端乙烯和榆林坑口烟煤末价格回落 [67] - 策略观点：产业基本面上国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量下降幅度不足，整体负荷偏高，进口1月预期回落幅度有限，港口累库周期延续，中期在新装置投产压力下有压利润降负预期，供需格局需加大减产改善；估值同比中性，短期伊朗局势紧张谨防反弹风险，中期国内无进一步减产则需压缩估值 [68] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，华东现货上涨，基差缩小，5 - 9价差缩小；PTA负荷上升，装置本周变化不大；下游负荷持平，部分装置检修和重启；终端加弹和织机负荷下降；1月4日社会库存去库；估值和成本方面PTA现货加工费上涨，盘面加工费下跌 [69] - 策略观点：后续供给端短期维持高检修，需求端聚酯化纤利润压力大，受制于淡季负荷将下降，甁片因库存压力和下游淡季负荷难上升，预期短期延续去库后PTA进入春节累库阶段；估值方面PTA加工费和PXN修复，明年有估值上升空间，中期关注逢低

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双节前市场存补库预期，9月供需差有所缓解但整体仍处高位，钢价低位修复但反弹高度或有限 [5][6] - 吨钢利润收缩后继续下跌驱动减缓，原料端品种分化明显，短期需关注成本波动，多空博弈剧烈，价格区间波动，反弹压力关注谷电成本，需谨慎操作 [6] 根据相关目录分别进行总结 供需基本面 - 上周国内钢材现货价格小幅反弹，截至周五，华东上海螺纹3260元（+70），上海热卷3420元（+20） [5] - 截至9月18日，五大品种钢材整体产量降1.78万吨，厂库环比降1.14吨，社库增6.27吨，表观需850.33万吨，环比增7万吨 [5] - 截至9月19日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3135元，点对点利润95元左右，热卷长流程现金含税利润185元左右；电炉端，华东平电电炉成本3335元左右，谷电成本3208左右，华东螺纹平电利润 -245元左右，谷电利润 -118元 [5] - 废钢端，截止9月18日，张家港废钢价格2130元/吨，环比回升50元/吨；89家独立电弧炉企业产能利用率32.3%，环比下降2.8个百分点；255家样本钢厂日耗53.1万吨，环比下降1.63万吨；供应方面，255家样本钢厂日均到货50.5万吨，环比回升2.45万吨，增幅5.1%；库存方面，255家钢企废钢库存总计432.5万吨，环比增3.95万吨，增幅0.9% [6] - 2025年1 - 8月粗钢产量（统计局）降2.8%；2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%；2025年1 - 8月统计局口径，生铁累计产量5.79亿吨，较2024年同期增长0.2% [18][20] - 8月货币数据显示各指标有不同变化；8月PMI为49.4%，较上月有小幅变动 [22][25] - 2025年1 - 7月，全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%；8月，基础设施投资（不含电力等）同比增长 -5.85%，制造业投资同比增长 -1.3%，房地产开发投资降19.95% [28] - 1 - 8月份，房地产开发企业房屋施工面积643109万平方米，同比下降9.3%；房屋新开工面积39801万平方米，同比下降19.5%；房屋竣工面积27694万平方米，同比下降17% [31] 主要品种基差 未提及 主要品种跨期 未提及 套利策略跟踪 - 本周卷螺差维持高位回落 [42] 供给（长流程） - 247家高炉产能利用率90.4%，较9月12日涨0.17，环比减幅0.19%；247家日均铁水产量241.0万吨，较9月12日涨0.47，环比减幅0.20% [45] 供给（短流程） - 截止9月18日，富宝国内89家电炉厂产能利用率32.3%（-2.8）；截止9月19日，铁废价差 -13元（-59） [48] 废钢到货 未提及具体总结内容 废钢日耗 未提及具体总结内容 废钢钢厂库存 未提及具体总结内容 螺纹钢产量 - 本周螺纹钢原样本产量206.45万吨（-5.48），其中长流程产量179.72万吨（-4.85），短流程产量26.73万吨（-0.63） [61] 建材成交 未提及具体总结内容 水泥磨机开工率（农历） - 本期磨机开工负荷有一定上升，全国水泥磨机开工负荷均值44.88%，较上周上升1.1个百分点，升幅收窄1.97个百分点，需求增长偏弱 [73] 房地产30城销售高频数据 未提及具体总结内容 螺纹钢库存 - 本期原样本螺纹厂库165.07万吨（-1.56），社会库存485.21万吨（-2.02），总库存650.28万吨（-3.58） [78] 热卷供需 - 热卷本周产量326.49吨，环比回升1.35万吨，表需321.82万吨，环比降4.34万吨，厂库增0.42万吨，社库增4.25万吨，总体库存增4.67万吨 [81] 热卷分区域社会库存 未提及具体总结内容 板材需求：冷热价差 - 截止9月19日，上海地区冷热价差为510元/吨（-10） [88] 出口情况 - 截止9月19日，中国FOB出口价格485美金（+6），出口利润 -5.7美金（-2）；国内主要港口（32港）出港283.05万吨（+12.22） [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601短期和日内震荡偏强，中期震荡，关注MA5一线支撑，因利多因素发酵矿价偏强运行 [2] - 市场情绪回暖叠加节前补库预期，利多因素支撑矿价高位偏强运行，但需求韧性趋弱且供应回升，基本面料难持续改善，高估值矿价上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，核心逻辑是利多因素发酵，矿价偏强运行 [2] 行情驱动逻辑 - 市场情绪回暖，夜盘矿价再度上行，铁矿石供需格局平稳，终端消耗回升叠加节前补库需求表现尚可支撑矿价 [3] - 国内港口到货延续回落，但海外矿商发运环比大增创年内单周新高，按船期推算后续澳巴矿到货增加，内矿供应恢复，矿石供应增加 [3] - 需求韧性趋弱，供应回升，基本面料难持续改善，高估值矿价上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现情况 [3]

双焦期价上涨驱动因素 - 焦煤和焦炭期价大幅上涨超4% 受煤矿停产消息和反内卷预期升温推动 [1] - 山西省吕梁中阳煤矿停产 核定产能120万吨 正常日产原煤约3000吨 复产时间不确定 [1] - 铁水产量大幅回升至240万吨以上 叠加节前补库预期和金九银十旺季来临 共同推升双焦价格 [1] 供需基本面变化 - 523家煤矿炼焦精煤日产量72.84万吨 环比回升3.53万吨 但煤矿库存下降13.56万吨至254.52万吨 [2] - 下游钢厂快速复产带动双焦需求 焦企开工率达75.92% 为今年以来最高水平 [1] - 焦企库存下降至883.54万吨 焦煤库存可用天数降至10天以内 钢厂焦炭库存可用天数降至11天 [3] 钢材需求疲软现状 - 五大品种钢材表观消费量843.33万吨 同比下降45.94万吨 连续第二周同比下滑 [2] - 螺纹钢库存连续7周累积 同比连续3周正增长 建材需求偏弱格局短期难以改变 [2] - 长流程螺纹钢和热卷现货利润压缩至盈亏平衡附近 钢厂补库积极性不足 [2] 未来价格走势预期 - 四季度焦煤价格不必悲观 反内卷政策可能进一步压缩供给 宏观利好较多支撑预期 [4] - 焦煤与动力煤价格比值处于低位 10月中旬后动力煤补库或对焦煤价格形成支撑 [4] - 盘面上涨由预期支撑 若现实不及预期 弱需求、高供给和宽松库存将压制双焦价格 [3]

乙二醇价格走势 - 政策带动补库预期推动乙二醇价格上涨 [1] - 终端用户预期8月需求将出现变化 [1] 市场关注点 - 行业关注价格上涨趋势的可持续性 [1]

期货市场动态 - 夜盘焦煤主力合约价格上涨超过1% [1] - 市场存在补库预期但现实需求仍显疲软 [1] - 未来价格走势存在不确定性 市场预期可能出现波动 [1]