机构：美股屡创新高之际空头仓位持续攀升 金十数据7月3日讯，华尔街空头仓位追踪机构S3 Partners最新研报显示，尽管美股年内经历25%暴跌后 强势反弹，标普500指数和纳斯达克100指数的空头仓位今年都在继续稳步上升。研究人员指出，这种与 上涨行情同步的空头加仓，可能反映投资者正采取"逆向策略"——逢高做空以对冲风险，或表达对复苏 可持续性的质疑。具体数据显示，标普500指数空头仓位占流通股比例已从年初的5.4%攀升至5.8%上 方，纳斯达克100指数空头比例更从不足5.2%扩大至约6.1%。值得注意的是，虽然标普500指数近期屡 创新高，但截至周三，年内累计涨幅仅6%，远逊于全球主要市场15%-20%的平均涨幅。S3特别强 调："全球主要股指中，仅少数表现逊于标普500指数，使其涨幅显著落后于全球均值。" ...

中国金融政策组合拳 - 央行推出10项增量政策，包括降准0.5个百分点释放1万亿元流动性、下调7天期逆回购利率10个基点至1.40%、结构性工具利率降至1.50%，并提升科技创新再贷款额度至8000亿元、新增5000亿元"服务消费与养老再贷款" [4] - 政策分为三类：数量型（降准）、价格型（降息）、结构型（重点领域支持），预计带动LPR下行约0.1个百分点 [4] - 金融监管总局推出8项增量政策，涵盖房地产融资制度、保险资金投资试点、小微企业融资支持等 [5] - 证监会三大方向措施包括强化中央汇金平准操作、推动科创板改革、发展科技创新债券等 [5] 中美货币政策对比 - 中国央行先于美联储实施"双降"（降准+降息），政策协调打破市场对滞后性的疑虑 [2][4][6] - 美联储连续三次会议维持利率4.25%-4.50%不变，自2024年9月以来累计降息100个基点但陷入观望期 [6] - 市场预期美联储6月或重启降息，工银国际预测年内降息75-100个基点 [7] 经济数据与政策背景 - 中国2025年一季度CPI为-0.3%、PPI同比下降2.1%，4月PMI回落至49.4收缩区间 [8] - 美国陷入"关税—通胀—衰退"三角困局，关税推升通胀预期导致货币政策空间受限 [6][7] 市场反应与后续建议 - A股主要股指在政策发布次日全线收涨，但市场反应较2024年9月更理性 [9] - 野村证券建议财政端需补位，包括扩大赤字率、发放中央消费券、优化养老金体系等 [9] 政策战略意图 - 政策在中美经贸高层会谈前发布，形成"政策缓冲带"，展示自主应对风险能力 [8][9] - 组合拳旨在打造"科技—产业—金融"良性循环，对冲外部风险并稳定内需 [7][9]

中国央行宽松政策组合拳 - 中国人民银行宣布"双降"政策，包括降准0.5个百分点释放约1万亿元流动性，下调7天期逆回购利率10个基点至1.40%，结构性工具利率下调至1.50% [2] - 推出10项增量政策，分为数量型(降准)、价格型(降息)和结构型(科创、养老、消费支持)三大类 [2] - 科技创新与技术改造再贷款额度从5000亿元提升至8000亿元，新设5000亿元"服务消费与养老再贷款" [2] 金融监管总局与证监会配套措施 - 金融监管总局推出8项增量政策，包括房地产融资制度创新、保险资金投资范围扩大、小微企业融资支持等 [3] - 证监会推出三大方向组合拳：巩固市场稳定、服务新质生产力、推动中长期资金入市 [3] - 具体措施包括强化中央汇金平准操作、科创板创业板改革、发展科技创新债券等 [3] 政策背景与经济环境 - 中国一季度CPI为-0.3%，PPI同比下降2.1%，4月PMI回落至49.4收缩区间 [6] - 政策选择在中美经贸高层会谈前夕发布，形成"政策缓冲带" [6] - A股主要股指在政策宣布后全线收涨，市场反应较2024年9月更为理性 [6] 美联储政策对比 - 美联储连续三次会议维持利率在4.25%-4.50%不变，自2024年9月以来已累计降息100个基点 [3] - 市场预期美联储可能在6月重启降息，年内或降息3-4次累计75-100个基点 [4] - 美国经济陷入"关税—通胀—衰退"三角困局，货币政策独立性受到挑战 [5] 政策效果与后续建议 - 当前政策形成金融政策、监管政策与产业政策协同共振 [7] - 专家建议财政端需加力协同，包括扩大赤字率、设立中央级消费券、优化养老金体系等 [7] - 需要解决中小企业营商环境问题，推进减税降费与"保护性财政"措施 [7]