封面新闻记者 戴云 财政部网站"机构设置"一栏近日更新，新成立的债务管理司被纳入"部机关"列表。 其中，预算司下设政府债务管理处，主导限额分配与预算衔接，是政府债务管理职能的主要承担机构；国库司下设国债管理处、国债发行兑付管理处，负 责内债发行与付息兑付；政府债务研究和评估中心（部属事业单位）承担统计分析、信息系统建设与合规监控；金融司负责政府外债政策拟定与主权信用 评级；国际财金合作司管理多边与外国政府贷款；监督评价局与各地监管局开展隐性债务问责与风险核查。 "这种多头管理的模式存在职能交叉、协调成本高的问题，难以对政府债务进行全口径、一体化的管理。"许云霄认为。 9月12日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上透露：截至2024年末，政府全口径债务总额92.6万亿元，包括国债34.6万亿元、地方政府法定债务47.5 万亿元、地方政府隐性债务10.5万亿元，政府负债率68.7%。 | 中华人民美和国财政部 Ministry of Finance of the People's Republic of China | | | 债务管理司 | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

（原标题：时报观察丨完善机制强化协同 政府债务治理升维正当时） 近日，财政部新设"债务管理司"，政府债务至此迎来专职管理司局，过去由多个司局分工监管国债与地 方债、政府内债与外债的局面就此划上句号。 校对：彭其华 政府债务已成为各国经济发展的重要驱动力。当前我国经济运行面临有效需求不足等挑战，而我国政府 资产负债表相对健康且具备扩张能力。近年来，通过适度增加政府债务，我国以大力度的财政支出扩大 有效需求，企稳经济大盘。着眼于提升政策效能，由一个专职机构牵头将国债、特别国债、地方政府专 项债券等各类政府债务工具作为政策"组合拳"统筹，统一分配各工具的额度，统一管理不同工具的发行 使用节奏，无疑将强化政策协同。 一揽子化债举措的落地见效，推动了地方政府偿债压力整体缓释，但由于当前债务管理机制尚未健全， 部分地方新增隐性债务和虚假化债的现象仍时有发生，部分地方通过融资平台举债的行为并未完全杜 绝。为此，有必要通过一个专职机构持之以恒开展全流程债务管理，不断完善政府债务长效监管机制。 财政部债务管理司的设立，也释放出了信号，表明对地方政府债务风险管控将是一项常态化工作。 "十五五"时期，"加快构建同高质量发展相适应的 ...

蓝佛安表示，"十五五"时期要坚持财政政策民生导向，推动更多资金资源投资于人、服务民生。坚持科 学把握财政宏观调控边界，促进有效市场和有为政府更好结合。坚持将畅通国内大循环放在突出位置， 聚焦卡点堵点精准施策。坚持统筹发展和安全，以财政高效能治理促进高质量发展和高水平安全良性互 动。坚持"小钱小气、大钱大方"，不断提升财政政策效能和资金使用效益。 蓝佛安指出，"十五五"时期要全力落实好积极财政政策的重点举措。全方位扩大国内需求，支持建设强 大国内市场。支持高水平科技自立自强，促进新质生产力加快发展。在高质量发展中切实保障和改善民 生，持续增进民生福祉。扎实推进城乡区域融合发展，拓展现代化发展空间。以深化改革、加强监管推 进财政科学管理，不断提升财政治理效能。切实防范化解地方政府债务风险，推动财政可持续发展。 尤值一提的是，11月3日，财政部债务管理司官宣上线，该司职责涵盖中央和地方债务管理、政府债券 发行和兑付、防范化解隐性债务等方面，有助于对政府债务进行统筹管理。 科学把握财政宏观调控边界 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确指出，发挥积极财政政策作 用，增强财政可持续性。 近日出 ...

近年来，我国政府债务规模不断提高，也相应对政府债务管理提出更高要求。政府债务扩张所引致的债 务风险积累是各国经济发展共同面临的风险隐患。尽管从国际对比看，我国政府负债率显著低于主要经 济体和新兴市场国家，但政府债务总规模已位居世界前列。截至2024年末，全国政府法定债务余额82.1 万亿元，地方政府隐性债务余额10.5万亿元。随着政府债务规模不断增长，监管政府债务的层级规格也 有必要相应提高。 证券时报记者 贺觉渊 近日，财政部新设"债务管理司"，政府债务至此迎来专职管理司局，过去由多个司局分工监管国债与地 方债、政府内债与外债的局面就此划上句号。 政府债务已成为各国经济发展的重要驱动力。当前我国经济运行面临有效需求不足等挑战，而我国政府 资产负债表相对健康且具备扩张能力。近年来，通过适度增加政府债务，我国以大力度的财政支出扩大 有效需求，企稳经济大盘。着眼于提升政策效能，由一个专职机构牵头将国债、特别国债、地方政府专 项债券等各类政府债务工具作为政策"组合拳"统筹，统一分配各工具的额度，统一管理不同工具的发行 使用节奏，无疑将强化政策协同。 一揽子化债举措的落地见效，推动了地方政府偿债压力整体缓释，但由于当 ...

近日，财政部新设"债务管理司"，政府债务至此迎来专职管理司局，过去由多个司局分工监管国债与地 方债、政府内债与外债的局面就此划上句号。 近年来，我国政府债务规模不断提高，也相应对政府债务管理提出更高要求。政府债务扩张所引致的债 务风险积累是各国经济发展共同面临的风险隐患。尽管从国际对比看，我国政府负债率显著低于主要经 济体和新兴市场国家，但政府债务总规模已位居世界前列。截至2024年末，全国政府法定债务余额82.1 万亿元，地方政府隐性债务余额10.5万亿元。随着政府债务规模不断增长，监管政府债务的层级规格也 有必要相应提高。 政府债务已成为各国经济发展的重要驱动力。当前我国经济运行面临有效需求不足等挑战，而我国政府 资产负债表相对健康且具备扩张能力。近年来，通过适度增加政府债务，我国以大力度的财政支出扩大 有效需求，企稳经济大盘。着眼于提升政策效能，由一个专职机构牵头将国债、特别国债、地方政府专 项债券等各类政府债务工具作为政策"组合拳"统筹，统一分配各工具的额度，统一管理不同工具的发行 使用节奏，无疑将强化政策协同。 一揽子化债举措的落地见效，推动了地方政府偿债压力整体缓释，但由于当前债务管理机制尚未健全 ...

作者丨周潇枭 编辑丨张星 尤值一提的是，11月3日，财政部债务管理司官宣上线，该司职责涵盖中央和地方债务管理、政府债券 发行和兑付、防范化解隐性债务等方面，有助于对政府债务进行统筹管理。 （《辅导读本》及《学习辅导百问》封面图） 科学把握财政宏观调控边界 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确指出，发挥积极财政政策作 用，增强财政可持续性。 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，财政 部部长蓝佛安发表题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章，对"十五五"时期财政面临的形势任务和 积极财政政策的重点举措进行介绍。 蓝佛安表示，"十五五"时期要坚持财政政策民生导向，推动更多资金资源投资于人、服务民生。坚持科 学把握财政宏观调控边界，促进有效市场和有为政府更好结合。坚持将畅通国内大循环放在突出位置， 聚焦卡点堵点精准施策。坚持统筹发展和安全，以财政高效能治理促进高质量发展和高水平安全良性互 动。坚持"小钱小气、大钱大方"，不断提升财政政策效能和资金使用效益。 蓝佛安指出，"十五五"时期要全力落实好积极财政政策的重点举措。全方位扩大国内需求，支持 ...

作者丨周潇枭 编辑丨张星 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》 中，财政部部长蓝佛安发表题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章，对"十五五"时期财政 面临的形势任务和积极财政政策的重点举措进行介绍。 蓝佛安表示，"十五五"时期要坚持财政政策民生导向，推动更多资金资源投资于人、服 务民生。坚持科学把握财政宏观调控边界，促进有效市场和有为政府更好结合。坚持将 畅通国内大循环放在突出位置，聚焦卡点堵点精准施策。坚持统筹发展和安全，以财政 高效能治理促进高质量发展和高水平安全良性互动。坚持"小钱小气、大钱大方"，不断 提升财政政策效能和资金使用效益。 蓝佛安指出，"十五五"时期要全力落实好积极财政政策的重点举措。全方位扩大国内需 求，支持建设强大国内市场。支持高水平科技自立自强，促进新质生产力加快发展。在 高质量发展中切实保障和改善民生，持续增进民生福祉。扎实推进城乡区域融合发展， 拓展现代化发展空间。以深化改革、加强监管推进财政科学管理，不断提升财政治理效 能。切实防范化解地方政府债务风险，推动财政可持续发展。 尤值一提的是，11月3日，财政部债务管理司官宣上线，该司职 ...

“十五五”时期积极财政政策的总体导向 - 坚持财政政策民生导向，推动更多资金资源投资于人、服务民生[1] - 坚持科学把握财政宏观调控边界，促进有效市场和有为政府更好结合[1] - 坚持将畅通国内大循环放在突出位置，聚焦卡点堵点精准施策[1] - 坚持统筹发展和安全，以财政高效能治理促进高质量发展和高水平安全良性互动[1] - 坚持“小钱小气、大钱大方”，不断提升财政政策效能和资金使用效益[1] 积极财政政策的重点举措 - 全方位扩大国内需求，支持建设强大国内市场[2] - 支持高水平科技自立自强，促进新质生产力加快发展[2] - 在高质量发展中切实保障和改善民生，持续增进民生福祉[2] - 扎实推进城乡区域融合发展，拓展现代化发展空间[2] - 以深化改革、加强监管推进财政科学管理，不断提升财政治理效能[2] - 切实防范化解地方政府债务风险，推动财政可持续发展[2] 财政宏观调控的边界与作用 - 财政政策通过预算、税收、政府债券、转移支付等工具组合，发挥扩大总需求和定向调结构的双重优势[3] - 面对复杂严峻的国内外形势，加强超常规逆周期调节，统筹实施存量和增量政策，及时出台一揽子化债方案[3] - 必须以财政宏观调控“有度”保障市场机制“有效”，进而让微观主体“有活力”[4] - 财政资金向公共领域聚焦，向外溢性强、社会效益高的方面倾斜，弥补市场失灵[4] - 最大限度减少政府对资源的直接配置和对微观经济活动的直接干预，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用[4] 财政可持续性面临的挑战与对策 - 财政收入增长面临较多约束，传统重点税源行业增长放缓，战略性新兴产业及数字经济等对税收贡献相对较小[5] - 财政支出需求持续增长，促消费、扩投资、稳就业、促民生等重点领域刚性支出不减，财政收支平衡压力持续加大[5] - 增强财政可持续性需综合施策，多管齐下，推动建设稳固平衡强大的国家财政[5] - 统筹考虑经济与财政收支之间的关系，加强财政宏观调控，不断做大经济财政“蛋糕”[6] - 充分调动和保护各级地方政府、各类经营主体的主动性和积极性，持续打造优良的营商环境[6] 政府债务管理长效机制的构建 - 坚持在发展中化债、在化债中发展，持续用力防范化解地方政府债务风险[7] - 进一步落实好一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换工作[7] - 将不新增隐性债务作为“铁的纪律”，推动建立统一的地方政府债务长效监管制度[7] - 加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台[7] - 优化债务结构，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制[7] 债务管理司的设立与职能 - 财政部新设债务管理司，职责涵盖中央和地方债务管理、政府债券发行和兑付、防范化解隐性债务等方面[2][7] - 债务管理司整合了原分散在多个司局的债务管理职能，通过统一制定政策、加强监测监管，可有效避免多头管理[8] - 该司可直接对地方政府隐性债务进行穿透式监管，构建覆盖中央与地方、显性与隐性债务的“全口径、集中化”治理中枢[8] 隐性债务化解与未来债务趋势 - 按照目前进度，2028年实现隐性债务清零的目标具备可行性，2026年、2027年是地方债务风险化解的关键年份[10] - 伴随“6+4+2”大规模化债组合拳的实施落地，地方债务综合成本持续下降，结构改善，风险压降[10] - 融资平台有望在2027年6月末前全部退出名单[10] - 未来政府债务规模或呈现“法定债务延续扩容、隐性债务持续压降、全口径债务管理强化”的趋势[10] - 全口径债务管理进一步强化，涵盖法定债务、隐性债务、城投企业经营性金融债务、产业类国企债务等[10]

“十五五”财政政策的核心特点 - 财政角色更重，贯穿规划始终，在科技创新、收入分配、提振消费等重点领域明确财政支持[9] - 明确提出发挥积极财政政策作用，强化逆周期和跨周期调节以应对短期风险[10] - 财政“投资于人”、提振消费色彩浓厚，提出合理提高公共服务支出占财政支出比重等具体举措[11] - 政策目标更明确、可执行度更强，如明确提高企业研发费用加计扣除比例[12][13] 财政政策的四大转型方向 - 从关注赤字率转向支出增速，打破3%赤字率约束，确保必要支出力度[17] - 由收入端减税降费转向支出端扩大支出为主，提高税收优惠政策精准性[17] - 优化支出结构，从侧重供给、投资和企业转向供给需求并重、投资消费并重、企业家庭并重[18] - 必要时将“积极财政政策”改为“扩张性财政政策”，以强化预期管理[19] 财税体制改革与财政可持续性 - 规范税收优惠政策，保持合理宏观税负水平，避免“两个比重”（财政收入占GDP比重、中央财政收入占全国财政收入比重）持续下降[20] - 推动事权与支出责任上移，缓解地方财政困境，并拓展地方税源以增强地方自主财力[21][22] - 健全直接税体系，如将经营所得、财产所得等纳入个人所得税综合征收，并研究探索数字资产税等新税源[24] 政府债务风险管理长效机制 - 建立全口径地方政府债务监测体系和风险动态预警体系，推动隐性债务“显性化”[26] - 完善中央对地方考核机制，落实问责制的同时增加正向激励机制[26] - 健全投资决定融资机制，明确国债、地方一般债、专项债和城投债各自职能[27]

资本市场制度改革 - 提高资本市场制度包容性与适应性，以更好服务新质生产力发展、促进发展成果惠及广大人民、推动资本市场高质量发展和金融强国建设[3] - 加力实施更具包容性的发行上市及并购重组制度，以更大力度支持科技创新企业，并更好满足投资者多元化财富管理需求[4] - 深化科创板及创业板改革，健全科创企业识别筛选与价格形成机制，发展多元股权融资、私募股权、创投基金及科创债券等，完善期货品种布局[7] - 完善资本市场基础制度体系，提高政策稳定性与可预期性，坚持市场化、法治化、国际化改革方向，扩大高水平制度型开放[8] - 持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性与便利度，支持上市公司转型升级及发展新质生产力[10][11] - 督促上市公司强化回报意识，积极开展现金分红及回购注销，巩固常态化退市机制以健全市场生态[12] - 提高资本市场制度包容性必须以市场稳定运行为保障，坚持底线思维防范风险，处理好改革发展稳定关系[9] 货币政策与金融监管 - 健全市场化利率形成与传导机制，增强央行政策利率作用，收窄短期利率走廊宽度，提高贷款市场报价利率报价质量[14] - 优化基础货币投放机制及货币政策中间变量，保持流动性合理充裕，淡化数量目标关注，为利率调控创造更多空间[14] - 研究储备应对宏观经济与金融市场波动的政策工具，完善系统重要性金融机构及跨境资本流动等领域工具箱[14] - 持续畅通货币政策传导机制，整治金融业“内卷式”竞争及资金空转，加强货币政策与财政、产业政策协调[15] - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险[16] - 做实全面风险防范，及时矫正金融市场“羊群效应”，加强房地产金融宏观审慎管理，促进房地产市场平稳发展[17] - 加强金融安全能力建设，推进金融服务业及金融市场制度型开放，维护系统重要性金融机构及海外金融资产安全[18] 财政政策与政府债务管理 - “十五五”时期将统筹使用专项债券及超长期特别国债等资金，优化政府投资方向，鼓励吸引民间资本参与重大项目[20] - 通过税收、社会保障及转移支付等调节手段多渠道增加居民收入，优化收入分配结构以提振消费[21] - 落实一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换，建立统一的地方政府债务长效监管制度，严禁新设融资平台[22]